Müasir inkişafın problemləri və qlobal maliyyə sistemində islahatların aparılması perspektivləri. Müasir İnkişaf Problemləri və Dünya Maliyyə Sisteminin İslahatı Perspektivləri Arkhipova Violetta Valerievna Dünya Maliyyə Sisteminin İnkişaf Problemləri

iqtisadi krizis

DÜNYA MALİYYƏ SİSTEMİNİN POZULMASI PROBLEMLƏRİ VƏ PERSPEKTİVLƏRİ

M. P. PRIDACHUK, iqtisad elmləri doktoru, korporativ maliyyə və bank işi kafedrasının professoru E-poçt: [email protected] Volqoqrad Dövlət Universiteti

Məqalədə dünya məkanında transformasiya proseslərinin təhlili və qiymətləndirilməsi əsasında maliyyə böhranının əsas nəticələri və onun aparıcı iqtisadi güclərin, o cümlədən Rusiya iqtisadiyyatına təsiri vurğulanır. Səbəb-nəticə əlaqələri müəyyən edilir, onların arasında sistemli xarakter daşıyan və iqtisadi idarəetmə mexanizmlərinin qeyri-kamilliyini əks etdirən əsaslar müəyyən edilir.

Açar sözlər: maliyyə, sistem, institutlar, böhran, qarşılıqlı fondlar, sığorta.

2008-ci ildə başlayan iqtisadi böhranın nəticəsi qlobal maliyyə sisteminin ciddi transformasiyasıdır. Uzun müddət dünya iqtisadiyyatına təsir edəcək bu transformasiyanın ən nəzərə çarpan nəticələrindən biri inkişaf etmiş ölkələrin büdcə kəsirinin və dövlət borcunun əhəmiyyətli dərəcədə artması olacaq.

Birbaşa dövlət xərcləri şəklində iqtisadiyyatın dövlət tərəfindən stimullaşdırılması və vergi güzəştləri son iki ildə ən inkişaf etmiş yeddi ölkənin dövlət borcunu ÜDM-in təxminən 20%-i qədər artırıb. 2009-cu ildə fond və əmtəə bazarlarının sürətli böyüməsinə səbəb olan dünyanın ən böyük iqtisadiyyatlarının, ilk növbədə ABŞ-ın dövlət xərcləri oldu. 2009-cu ilin fevralından başlayaraq ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi (FRS) ipoteka kreditlərini kütləvi şəkildə satın aldı. kommersiya bankları. Fevralın üç həftəsi ərzində MBS təxminən 70 milyard dollar məbləğində alınıb və martın 11-dən cəmi bir həftə ərzində belə qiymətli kağızlar artıq 170 milyard dollara alınıb. Amerika fond bazarı başladı,

kimin artımı, təxminən üç həftə gec, Fed-in satın alınması ilə əlaqələndirildi ipoteka qiymətli kağızları. Bundan əlavə, dövlət istiqrazlarının satışından hökumətlərə daxil olan vəsaitlərin əhəmiyyətli hissəsi təkcə özəl investorların deyil, həm də ABŞ və İngiltərənin mərkəzi banklarının payına düşüb. Bu cür hərəkətlər nəticəsində FED və İngiltərə Bankı öz balanslarını ÜDM-in təxminən 20%-nə qədər artırdılar ki, bu da sonuncu dəfə Böyük Depressiya zamanı müşahidə olunurdu. FED-ə 30 illik ipoteka satan institusional investorlar əldə edilən gəlirləri ABŞ Xəzinədarlığı istiqrazlarını almaq üçün də istifadə etdilər və hökumətə istiqrazları açıq bazardan kənarda yerləşdirməklə 1,5 trilyon dollarlıq ABŞ büdcə kəsirini maliyyələşdirməyə kömək etdilər. Lakin iqtisadiyyatın real sektorunda əhəmiyyətli irəliləyişlərin olmaması səbəbindən ABŞ bank sektoru standart “likvidlik tələsinə” düşdü: 2010-cu ilin mart ayının əvvəlində bank ehtiyatları tarixi maksimuma - 1 254,3 milyard dollara, bankların öz ehtiyatları - 1115,9 milyard dollardır ki, bu da tarixdə ilk dəfə olaraq məcburi ehtiyatları 20 dəfə üstələyir. Daxil olan nağd pulun miqdarı Amerika bankları 1,341,9 milyard dollara çataraq yeni rekorda imza atdı.Eyni zamanda, böhran başlayandan bəri verilən kreditlərin həcmi 766 milyard dollar azaldı.Sonuncu rəqəmin miqyası 63-cü ildə ilk dəfə olduğunu vurğulayır. illik müşahidələrə görə, kreditləşmənin həcmi maksimumdan 10,4% azalıb ki, bu da İkinci Dünya Müharibəsindən bəri kreditlərin həcminin təxminən üç dəfə azalması deməkdir. Fevral 2010

ABŞ-da işsizlik 10%-i keçib. İşləməyən və iş axtarmayan, həmçinin daimi işləyə bilən, lakin hələ də yarımştat işləməyə məcbur olanları nəzərə alsaq, real işsizlik rekord həddə - 18%-ə çatıb. Bu ən yaxşı xarakterizə edir real vəziyyət Amerika iqtisadiyyatındakı işlər.

2010-cu ildə ən mühüm amil "çıxış strategiyaları"nın nəticələri olacaq - hökumətlərin milli iqtisadiyyatlara böhranın öhdəsindən gəlməsinə kömək edən tədbirlərin ləğvi. Hökumətin kütləvi inyeksiyaları olmadan iqtisadiyyatların və maliyyə bazarlarının artımının nə dərəcədə davamlı olacağı sual olaraq qalır. Amma istənilən halda, yaxın onillikdə əksər inkişaf etmiş ölkələr böyük milli büdcə kəsirlərinə dözməli olacaqlar. Növbəti illərdə ABŞ, Böyük Britaniya və Yaponiyada büdcə kəsirinin əhəmiyyətli dərəcədə artması planlaşdırılır (cədvələ bax). Britaniya Milli İqtisadi və Sosial Araşdırmalar İnstitutu xəbərdarlıq edir ki, sürətlə artan milli borc qaçılmaz olaraq vergilərin artmasına, büdcə xərclərinin azaldılmasına və pensiya yaşının artırılmasına gətirib çıxaracaq.

Avropada oxşar çətinliklər müəyyən dərəcədə Portuqaliya, İtaliya, İrlandiya, Yunanıstan və İspaniyada müşahidə olunur, baxmayaraq ki, ölkələrin hər birinin öz struktur problemləri var. İspaniyada cari büdcə kəsirinin təqribən 12%-ə çatması, ilk növbədə, böhranın inkişafı ilə Avropa İttifaqının iqtisadi mexanizmlərinin natamamlığını daha çox üzə çıxaran Avrozonanın struktur problemləri ilə bağlıdır. Əvvəlki illərdə xarici kapitalın axını İspaniyanın daşınmaz əmlak və əmək bazarlarının həddindən artıq istiləşməsinə səbəb olub. İqtisadi vəziyyətin pisləşməsi və son İspan istehsalçılarının gəlirlərinin azalması ilə

Artıq və bahalı əmək resurslarını azaltmağa başladılar. Öz valyutasına malik olan digər ölkələr milli valyutanı devalvasiya etməklə və müvafiq olaraq yerli müəssisələrin xərclərini azaltmaqla işsizliyin artması problemini həll etdilər. Amma ortaq Avropa valyutası ilə bağlı vəziyyətdə bunun qeyri-mümkün olduğu ortaya çıxdı və hökumət əmək bazarında gərginliyi hansısa yolla azaltmaq üçün dövlət xərclərini, müvafiq olaraq, büdcə kəsirini artırmağa məcbur oldu. Qeyd edək ki, Avropa ölkələrindən yalnız Almaniya 2016-cı ilə qədər büdcə kəsirini azaltmağı və balanslaşdırılmış büdcəyə nail olmağı planlaşdırır ki, bu da iqtisadi vəziyyəti daha mənfi olan digər avrozona ölkələri ilə daha böyük iqtisadi ziddiyyətlərə səbəb ola bilər.

Büdcə kəsirinin artması istər-istəməz bu ölkələrdə faiz dərəcələrinin artmasına gətirib çıxaracaq. Və bu artım digər məsələlərlə yanaşı, milli büdcə kəsirinin həcmi ilə də əlaqəli olacaq və gələcəkdə bütün bunlar demək olar ki, qaçılmaz olaraq ciddi inflyasiyaya gətirib çıxaracaq. Bununla belə, dünya iqtisadi lideri - Amerika Birləşmiş Ştatları oxşar təcrübəni 1970-ci illərdə FED-ə ABŞ prezidentinin hazırkı iqtisadi müşaviri Pol Volkerin rəhbərlik etdiyi zaman yaşamalı olub. Demək olar ki, 10 illik durğunluqdan və kifayət qədər yüksək inflyasiyadan sonra FED 1978-1980-ci illərdə ikirəqəmli illik inflyasiya səviyyəsinə keçidə öz töhfəsini verdi, milli valyutanı üç il ərzində və ümumilikdə 1970-ci ildən 1980-ci ilə qədər təxminən 40% ucuzlaşdırdı. dollar inflyasiyası 134% təşkil edib. Enerjili hərəkətlər nəticəsində Amerika iqtisadiyyatı böhrandan çıxa bildi.

Oxşar vəziyyət inkişaf etməkdə olan ölkələrdə də yaranacaq. İnvestisiya bankı analitiklərinə görə, 2010-cu ilin sonuna qədər əhəmiyyətli

2007, 2009-2010-cu illərdə dünyanın bəzi ölkələrinin kəsiri və xarici borcu və 2014 (proqnoz), ÜDM-in faizi

Ölkə büdcəsinin kəsiri Xarici borc

2009 2010 2014 2007 2009 2010 2014

Avstraliya -4,3 -5,3 -1,1 10 17 23 28

Çin -3,9 -3,9 -0,8 20 20 22 20

Fransa -8,3 -8,6 -5,2 64 78 85 96

Almaniya -4,2 -4,6 0 63 79 85 89

Hindistan -10,4 -10 -5,7 81 85 86 79

İtaliya -5,6 -5,6 -5,3 104 116 120 129

Yaponiya -10,5 -10,2 -8 188 219 227 246

Böyük Britaniya -11,6 13,2 -6,8 44 69 82 98

ABŞ -12,5 -10 -6,7 62 85 94 108

G-20 -7,9 -6,9 -3,7 62 75 80 86

İnkişaf etmiş ölkələr -9,7 -8,7 -5,3 78 99 107 118

İnkişaf etməkdə olan ölkələr -5,1 -4,1 -1,3 37 39 40 36

Braziliya, Türkiyə, Meksika və Hindistanda ny artım templəri. Bu seriyanın yeganə istisnası, ehtimal ki, Çin olacaq iqtisadi artım və bank kapitalı üçün daha sərt tələblər vasitəsilə daxili bazarlarda yeni “köpüklər” yaradılması.

Rusiyada dövlət borcunun həddindən artıq artması problemi hələ də problem deyil, lakin 2008-2009-cu illərdə göstərdiyi kimi, daxili iqtisadiyyatda vəziyyətin pisləşməsi və müvafiq olaraq Dövlət sektoru katastrofik sürətlə inkişaf edə bilər. Bundan əlavə, yerli müəssisələrin çox əhəmiyyətli miqdarda korporativ borcları var. 2009-cu ilin yayında, maliyyə bazarlarının canlanmasından sonra, azalma fonunda kredit faizləri və rublun dollara nisbətdə möhkəmlənməsi ilə Rusiya müəssisələri aktiv borclanmaya qayıtdılar. Rusiya Bankının məlumatına görə, 2009-cu ilin aprel-oktyabr aylarında xarici kreditorlara olan qeyri-dövlət borcunun məbləği 420,7 milyard dollardan 441,2 milyard dollara yüksəlib. böyük biznes sürətlə dövlətin probleminə çevrilir.

Böhranın növbəti ciddi nəticəsi, çox güman ki, maliyyə sənayesinin tənzimlənməsi sisteminin ciddi transformasiyası olacaq. ABŞ-da Böyük Depressiyadan sonra bu sahə bir sıra kifayət qədər ciddi məhdudiyyətlərə məruz qaldı, Qiymətli Kağızlar Komissiyası və Federal Əmanətlərin Sığortalanması Korporasiyası yaradıldı. Lakin 1972-ci ildən dövlətin maliyyə qurumlarının fəaliyyətinə müdaxiləsi zəifləməyə başladı. Bu, yeni, daha riskli maliyyə alətlərinin yaranmasına, mənfəətin artmasına və maliyyə sektorunda təşkilatların kapitallaşmasına kömək etdi. 1980-ci illərin sonlarında səhm maliyyə şirkətləri ABŞ fond bazarının ümumi kapitallaşmasının 14%-ni təşkil edirdi və böhrandan dərhal əvvəl bu rəqəm 23%-ə yüksəldi. Məhz dövlət tənzimlənməsinin azaldılması sayəsində mürəkkəb törəmə maliyyə alətlərinin meydana çıxması mümkün oldu ki, bu da cari dövrdə əsas rollardan birini oynadı. iqtisadi böhran. Hüquqi məhdudiyyətlərin olmaması səbəbindən ayrı-ayrı maliyyə institutlarının qeyri-məhdud artımı baş verdi, nəticədə onlar elə bir ölçüyə çatdı ki, onların müflisləşməsi təkcə milli deyil, həm də qlobal maliyyə sistemi üçün fəlakətli nəticələr demək idi. Məsələn, Amerika investisiya bankı Lehman Brothers-in dağılmasından sonra

dünya üzrə maliyyə qurumları 1,7 trilyon dolları silinib.Qeyd edək ki, bu bankın müflis olması Rusiya maliyyə institutlarına çox birbaşa təsir edib. 2010-cu ilin yanvar ayında Qazprombank-dan ipoteka kreditləri ilə təmin edilmiş istiqrazlar 18% itki göstərdi. Bu istiqrazlar 2007-ci ildə hovuzun sekyuritləşdirilməsi yolu ilə buraxılıb ipoteka kreditləri 6,9 milyard rubl məbləğində. Rəsmi emitent Lüksemburqda qeydiyyatdan keçmiş xüsusi təyinatlı avtomobil (SPV) olmuşdur. İpoteka kreditləri Qazprombank tərəfindən rublla verildiyi və istiqrazlar avro ilə ifadə edildiyi üçün emissiyanın təşkilatçısı Lehman Brothers ilə mübadilə məzənnəsinin müəyyən edildiyi müvafiq razılaşmadan istifadə edərək valyuta riskini hedcinq edir - 34,7 rubl. avro üçün. İstiqrazların buraxılması ilə bağlı investisiya memorandumunda anderrayter əsas valyuta riskləri kimi Rusiya Federasiyasında valyuta tənzimləməsinin dəyişdirilməsinin mümkünlüyünü göstərdi. Lakin reallıqda bu istiqrazların alıcıları Lehman Brothers-in müflisləşməsi səbəbindən yuxarıda qeyd olunan itkilərə məruz qalıblar və bunun nəticəsində valyuta riskini hedcinq edən qarşı tərəf yox olub.

Böhrandan əvvəl heç kim belə böyük oyunçuların bazardan yox olacağı ssenarisini təsəvvür edə bilməzdi. Dünyanın ən böyük sığorta şirkəti AIG-nin sığorta siyasəti riskdən kifayət qədər etibarlı müdafiə kimi görünürdü, çünki demək olar ki, heç kim bu səviyyəli maliyyə institutunun defolt ssenarisinin mümkünlüyünü ciddi şəkildə düşünmürdü. Bu vəziyyət həm də o demək idi ki, maliyyə bazarının belə nəhəngləri ilə ciddi problemlər yaranarsa, bütün maliyyə sisteminin tamamilə dağılmasının qarşısını almaq üçün dövlət onları xilas etmək üçün bütün tədbirləri görməyə məcbur olacaq. İndi bütün maliyyə bazarı üçün öz üstünlüyünü dərk edərək, sənaye liderlərinin öz strategiyalarının və əməliyyatlarının riskliliyini bilərəkdən artırdıqlarını güman etmək olduqca ağlabatandır. Böyük Depressiyanın səbəblərini araşdıran ABŞ Konqresinin Komissiyası 4 il çalışdı, lakin onun fəaliyyətinin nəticələri bütün maliyyə dünyası üçün gələcək onilliklər üçün oyun qaydalarını müəyyən etdi. Ehtimal etmək olar ki, mövcud böhranın səbəb və nəticələrinin öyrənilməsi maliyyə sənayesi üçün heç də az əhəmiyyətli nəticələr verməyəcək.

Bununla belə, müəllifin fikrincə, ən mühüm və kəskin problem bu gün fakt olaraq qalır

Bu gün inkişaf etmiş ölkələrin son bir neçə onillikdə mövcud olduqları maliyyə və iqtisadi paradiqmanı dəyişdirmək üçün real imkan yoxdur. Əslində, dünya hələ də iki şər arasında seçim qarşısındadır: ya yüksək inflyasiya nominal borc yükünü azaltmaq və kreditləşməni böhrandan əvvəlki səviyyəyə qaytarmaq, bunun gələcəkdə daha da böyük böhrana, yaxud kreditləşmənin ciddi şəkildə daralmasına və nəticədə uzun illər durğunluğa gətirib çıxaracağı ehtimal edilir. Təəssüf ki, iqtisadi və siyasi güc tərəfindən qərarların qəbulu çox güclü şəkildə təsirlənir mümkün nəticələr uzaq gələcəkdə davam edən tədbirlər

ümumi, lakin siyasi tsiklin qısamüddətli konyukturası. Vəziyyət onunla çətinləşir ki, əgər inkişaf etmiş ölkələr üçün durğunluq sadəcə həyat səviyyəsinin artımının olmaması və istehlakın eyni dərəcədə yüksək səviyyədə saxlanılmasıdırsa, Rusiya üçün qlobal iqtisadiyyatda durğunluq daha acınacaqlı nəticələr verə bilər.

Biblioqrafiya

1. Kruqman P. Böyük Depressiyanın qayıdışı? Moskva: Eksmo. 2009.

2. Soros J. Maliyyə bazarlarının yeni paradiqması. Moskva: Mann, İvanov və Ferber. 2008.

480 rub. | 150 UAH | $7.5 ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Tezis - 480 rubl, göndərmə 10 dəqiqə Gündə 24 saat, həftənin yeddi günü və bayramlar

Arkhipova Violetta Valerievna Müasir Məsələlər inkişafı və qlobal maliyyə sisteminin islahatı perspektivləri: dissertasiya ... İqtisad elmləri namizədi: 08.00.14 / Arkhipova Violetta Valerievna;[Müdafiə yeri: Rusiya Elmlər Akademiyasının İqtisadiyyat İnstitutu - Rusiya Elmlər Akademiyasının İnstitutu] .- Moskva, 2016. - 250 s.

Giriş

I fəsil Dünya Maliyyə Sisteminin formalaşmasının nəzəri əsasları və tarixi təkamül mərhələləri(MFS) 10

1.1. Qlobal maliyyə sisteminin inkişafının nəzəri əsasları 10

1.2. İFS-in yaranması və təkamülünün əsas mərhələlərinin xüsusiyyətləri (1860 - 1970-ci illərin sonu) 33

1.3. IFS-nin qlobal maliyyə qarşılıqlı formasına çevrilməsi prosesi 54

II fəsil. Maliyyə qloballaşması mərhələsində MFS-nin inkişafının aktual problemləri 73

2.1. Qlobal maliyyə sisteminin inkişafının ziddiyyətli mahiyyəti və xüsusiyyətləri 73

2.2. Maliyyə Baloncukları və Qlobal Disbalanslar 104

2.3. IFS 134-ün hazırkı inkişaf mərhələsində maliyyə böhranı

III fəsil. MFS-nin islahat perspektivləri və uzunmüddətli inkişaf strategiyası 154

3.1. MFS-in qlobal transformasiyasının ilkin mərhələsinin islahatları və qiymətləndirilməsi prinsipləri

3.2. Transformasiya ssenarilərinin hazırlanması və IFS 179-un inkişafı üçün uzunmüddətli strategiya

Nəticə 195

İstinadların siyahısı 204

İşə giriş

Tədqiqat mövzusunun aktuallığı. Qlobal maliyyə sisteminin (MFS) rolu müasir şərait qloballaşma əsaslı şəkildə dəyişdi.

Bir tərəfdən, beynəlxalq maliyyə münasibətləri (BMİ) tarix boyu dünya iqtisadiyyatı üçün əsas əhəmiyyət kəsb etmişdir, əslində onun “orqanizminin” həyati qan dövranı sistemidir. Digər tərəfdən, inkişafın əvvəlki mərhələsində qlobal maliyyə sektorunun müəyyənedici atributu istehsal və ticarət zəncirlərinin və dövrlərinin xidməti idi, yəni. dünya iqtisadiyyatının real sektoru adlanan sektora münasibətdə ikinci dərəcəli rol oynadı.

1970-ci illərdə IFS-in növbəti - qlobal - inkişaf mərhələsinə daxil olması üçün mexanizmlər işə salınır, bu müddət ərzində bu günə qədər qlobal iqtisadiyyatda istehsal və ticarət sektoru ilə bağlı üstünlük təşkil edən rolu, özünü inkişaf etdirmək və yaratmaq qabiliyyəti yeni maliyyə hadisələri: bir-biri ilə əlaqəli maliyyə “köpükləri” və qlobal disbalans. Beləliklə, in müasir dünya sistemli maliyyə-iqtisadi inkişafın təbii prosesləri pozulur (İFS ikinci dərəcəli deyil, əsas rol oynayır). Bu, bütövlükdə qlobal iqtisadiyyatda funksional pozğunluqların olmasına gətirib çıxarır. Nəticədə, müasir şəraitdə İFS hipertrofiyalaşmış ölçülər əldə edir, kəskin mərhələsi 2007-2009-cu illərə təsadüf edən uzunmüddətli qlobal maliyyə-iqtisadi böhran (GFEC) zamanı özünü tam şəkildə büruzə verən daxili sistemli ziddiyyətlər artır. Bu böhranın xüsusiyyətləri arasında onun sistem xarakteri və təsirə məruz qalan ölkələrin sayı baxımından geniş miqyaslı coğrafi əhatəsi diqqəti çəkir.

Böhran bir sıra əsas müddəaların yenidən qiymətləndirilməsinə təkan verdi iqtisadi nəzəriyyə, heterodoks istiqamətlərə diqqətin artırılması iqtisadi düşüncə(xüsusilə H.F.Minskinin maliyyə “kövrəkliyi” fərziyyəsinə, digərləri ilə yanaşı C.Kindlberqer və R.Əliber tərəfindən hazırlanmış maliyyə “köpükləri” nəzəriyyəsinə və sistemli qeyri-sabitliyin inkişafının təhlilinə və onun dağıdıcılığına yönəlmiş nəzəriyyələrə iqtisadiyyata təsir), həmçinin MMİ-lərin öyrənilməsinə yeni nəzəri yanaşmaların axtarışı.

Nəticələri aradan qaldırmaq üçün İFS-də dəyişikliklərin zəruriliyi barədə məlumatlılıq
qlobal iqtisadi və maliyyə böhranı və onun təkrarlanma ehtimalı
tərəfindən başlanan qlobal maliyyə islahat proseslərinin başlanmasına səbəb oldu
G20 tərəfindən. İslahat fəaliyyəti haqqında

millətlərüstü səviyyə 2008-ci ildən fəal şəkildə davam etdirilir və beynəlxalq standartlara təsir göstərir
bank fəaliyyəti, sistem əhəmiyyətli maliyyə fəaliyyəti

qurumlar, birjadankənar maliyyə alətləri bazarı və digər sahələr. Bununla belə, maliyyə qloballaşmasının əsas problemləri həll olunmamış qalır və sistemi sabitliyi pozmaqda davam edir.

Tədqiqatın nəzəri əsasları və dissertasiya mövzusunun elmi işlənmə dərəcəsi. Dissertasiyanın nəzəri bazası BMİ-lərin aparıcı alim və tədqiqatçılarının əsərlərinə və qlobal maliyyə sisteminin inkişafı ilə bağlı konkret problemlərə əsaslanır.

Ümumi iqtisadi nəzəriyyənin klassiklərinin əsərləri xüsusi rol oynayır: M. Alle,
J. M. Keyns, F. Quesnay, N. D. Kondratyev, K. Marks, L. Mizes, H. F. Minski,

W.K.Mitchell, A. Muller-Armak, V.Euken, F.Perroux, P.Samuelson, M.Fridman, F.Hayek, J.Hicks, I.Schumpeter.

Müəllif qlobal maliyyə sisteminin fəaliyyətinin müxtəlif aspektlərinin öyrənilməsinə həsr olunmuş əsərlərə də istinad etmişdir. Təhlil olunan problemlərin xarici tədqiqatçıları arasında R.Əliber, P.Atkinson, O.Blançard, K.Borio, E.Braun, J.K.Qalbrait, P.Disiatat, R.Kardarelli, Ç.Kindlberqer, Qj.M.Kouz var. , P.Kruqman, R.Mundell, K.Medlen, Fr.S.Mishkin, M.Obstfeld, M.Pebro, K.Perez, E.Prasad, K.Reinhart, K.Rogoff, J.Sapir , C. Soros , J. Stiglitz, M. Terrons və başqaları.

Dissertant yerli tədqiqatçıların işlərindən fəal istifadə edib:
A.V.Anikina, O.T.Boqomolov, B.E.Brodski, O.V.Butorina, N.A.Volgina,

M.Yu.Qolovnin, V.P.Qutnik, S.S.Dzarasov, T.A.Drobışevskaya, V.R.Evstiqneyev,
G.B.Kleiner, İ.S.Korolev, L.N.Krasavina, V.B.Kuvaldin, V.E.Manevich,

A.D.Nekipelov, Yu.Ya.Olseviç, V.M.Polteroviç, S.N.Silvestrov, D.V.Smıslov, B.A.Kheifets, A.Q.Xudokormov, R.M.Entov və b.

Yuxarıdakı tədqiqatçılar dünyanın inkişaf amillərini və mərhələlərini hərtərəfli öyrənməyə nail olmuşlar pul sistemi, istehsal və maliyyə dövriyyələrini təhlil etmək, kapitalın beynəlxalq hərəkətinin səbəb və nəticələrini qiymətləndirmək, müxtəlif ölkələrdə maliyyə “köpüklərinin” və böhranların yaranmasına haqq qazandırmaq və s. Yuxarıda adıçəkilən nəzəriyyəçi və praktiklərin apardıqları tədqiqatların nəticələrinin əhəmiyyətinə baxmayaraq, qlobal maliyyə sisteminin inkişafı və islahatı problemləri aktual olaraq qalır. Bununla belə, IFS-in inkişafının universal göstəricilərinin axtarışı, 21-ci əsrdə maliyyə qloballaşması problemlərinin diaqnostikası üsullarının təkmilləşdirilməsi və qlobal maliyyə fenomeninin təhlili ilə bağlı suallar.

effektiv qlobal maliyyə üçün meyarları müəyyən edən "köpük"

islahatlar, sistemli transformasiyanın aparılması üçün nəzəri əsasların hazırlanması açıq qalır.

Tədqiqatın məqsədiİFS-in inkişafında qanunauyğunluqların axtarışından, həmçinin sistemin fəaliyyət perspektivlərinin qiymətləndirilməsindən və onun transformasiyası üçün konkret təkliflərin hazırlanmasından ibarətdir.

qlobal maliyyə sisteminin ən dolğun tərifini formalaşdırmaq, IFS-in yaranması və inkişafında ilkin şərtləri və konkret tarixi mərhələləri vurğulamaq;

təkamülünün hər bir mərhələsində sistemin xarakterik xüsusiyyətlərini müəyyən etmək və müqayisə etmək;

IFS-in hazırkı inkişaf mərhələsinin problemlərini müəyyən etmək və təhlil etmək;

IFS tarixində qlobal maliyyə və iqtisadi böhranın rolunu qiymətləndirmək;

qlobal maliyyə münasibətlərinin transformasiyasına və İFS-in islahatına nəzəri və praktiki yanaşmaları təhlil etmək;

IFS-də islahatlara öz yanaşmalarını təklif edirlər.

Tədqiqat obyekti dünya maliyyə sistemi və onun 1980-2010-cu illərdə inkişafı. Tədqiqatın mövzusuİFS-nin fəaliyyəti, müasir mərhələdə onun inkişaf problemləri və qlobal islahatların mümkün yolları oldu. Dissertasiya tədqiqatının xronoloji çərçivəsi 1860-cı illəri əhatə edir. 2014-cü ilə qədər maliyyə qloballaşması dövrünə (1990-2014) xüsusi diqqət yetirilməklə.

Tədqiqatın metodoloji əsasıümumiyyətlə D.N.Keynsin müsbət-normativ təhlil sxeminə əsaslanır: faktiki vəziyyətin müsbət qiymətləndirilməsi formalaşdırılır, idealın əsaslı şəkildə fərqli normativ formalaşması baş verir (neoliberalizm fəlsəfəsindən uzaqlaşma), əvvəllər təklif olunanlar nəzərdən keçirilir. və yeniləri hazırlanır. praktiki məsləhət yenə normativ.

Tədqiqat formal məntiq, statistik metodlar, ekonometrik (o cümlədən zaman sıraları ilə iş, Qrencer testi), şəbəkə və müqayisəli təhlil prinsiplərinə əsaslanır. Dissertasiya işində Hegel-Engelsin əsas fəlsəfi qanunlarının və A.A.Boqdanovun tektologiyasının köməyi ilə İFS-nin daxili məntiqi və inkişaf tarixi açılmışdır. Dissertasiyanın müəllifi həm də dünya iqtisadiyyatının müasir nəzəriyyələrinə və maliyyə makroiqtisadiyyat. Beləliklə,

baxılan problemin metodoloji (dar mənada) və ontoloji (reallığın müəyyən mənzərəsi kimi) təsviri və tədqiqi təklif olunur.

Empirik əsasüçün dissertasiya tədqiqatı Beynəlxalq Valyuta Fondu tərəfindən təqdim edilən və müxtəlif illər üçün Dünya İqtisadi Görünüşü və Qlobal Maliyyə Sabitliyi Hesabatlarında dərc olunan statistik məlumatları ehtiva edir. Bundan əlavə, müəllif əsasən A.Meddison tərəfindən tarixi Statistikanın İqtisadiyyat üzrə tarixi məlumat bazalarından və Beynəlxalq İnteqrasiya Tədqiqatları İnstitutunun Tarixi Datasetindən, xüsusi hazırlanmış Becker-Bloom-Devis indekslərindən, maliyyə statistikasından və Beynəlxalq Hesablaşmalar Bankının hesabatlarından istifadə etmişdir. qlobal bazarların fəaliyyəti, Dünya İnkişaf Göstəriciləri Məlumat Bazası və Qiymətli Kağızlar Sənayesi və Maliyyə Bazarları Assosiasiyasının Məlumatları, Bloomberg analitik materialları, The Banker reytinqləri və təxminləri, Dünya Ticarət Təşkilatının Beynəlxalq Ticarət və Bazara Giriş Məlumatları, McKinsey Global-ın illik hesabatlarından alınan məlumatlar İnstitut və UNCTAD, BMT-nin Regional Komissiyaları, həmçinin milli statistika idarələrinin, maliyyə nazirliklərinin, sistem əhəmiyyətli bank və bank olmayan maliyyə vasitəçilərinin məlumat bazaları internet səhifələrində yerləşdirilir və rəsmi müraciətlər əsasında təqdim edilir.

Təhsil sahəsi. Dissertasiyanın mövzusu Pasporta uyğundur
alimlərin seçdiyi ixtisas 08.00.14 – Dünya iqtisadiyyatı, in
xüsusilə, 2-ci bənd (“Dünya iqtisadiyyatının inkişafı nəzəriyyələri və beynəlxalq iqtisadi
münasibətlər. Müasir konsepsiyaların təhlili və qiymətləndirilməsi”), səh 4 (“Beynəlxalqlaşma
iqtisadi həyat. İqtisadi fəaliyyətin qloballaşması, onun amilləri, mərhələləri,
istiqamətlər və formalar. Regional inteqrasiya və iqtisadi qarşılıqlı əlaqə
qloballaşma”), səh 9 (“Beynəlxalq iqtisadi təşkilatlar, onların rolu
dünya iqtisadiyyatının tənzimlənməsi. Rusiyanın onlarda iştirakı”), səh.12 (“The World Monetary
sistemi, onun sonrakı təkamül meylləri. valyuta zonaları. Dünya ehtiyatı və
regional valyutalar”), 14-cü bənd (“Dünya fond bazarı, onun mexanizmləri və dünyadakı rolu
ayrı-ayrı ölkələrin və bütövlükdə dünya iqtisadiyyatının inkişafı. Beynəlxalqləşmə
fond birjalarının fəaliyyəti”), bənd 15 (“Kredit kapitalının beynəlxalq hərəkəti,
birbaşa və portfel investisiyası, onların milli səviyyədə tənzimlənməsi problemləri və
dövlətlərüstü səviyyələr”), bənd 24 (“ Beynəlxalq fəaliyyət banklar,

investisiya və sığorta şirkətləri, pensiya fondları və digər maliyyə institutları") bu ixtisasın pasportları.

Tədqiqatın mürəkkəb mahiyyətini, elmi yeniliyini əks etdirən ən mühüm nəticələri ümumiləşdirilmiş və təqdim edilmişdir müdafiə üçün əsas məqamlar:

İFS-in inkişafı mərhələlərlə baş verir və tsiklik xarakter daşıyır, İFS-in inkişafında 4 keyfiyyət mərhələsini ayırmaq mümkündür;

IFS-in hazırkı inkişaf mərhələsi qlobal maliyyə-iqtisadi böhranın yaranmasına səbəb olan və indiyədək aradan qaldırılmamış daxili ziddiyyətlərin artması ilə xarakterizə olunur;

İFS-in hazırkı inkişaf mərhələsinin əsas problemlərinə qlobal maliyyə “köpüyü”nün formalaşması və “yoluxucu təsirlərin” qlobal yayılması daxildir;

Əsasən bütün səviyyələrdə hüquqi və normativ bazanın təkmilləşdirilməsinə, səmərəli maliyyə nəzarətinin həyata keçirilməsinə, sistem əhəmiyyətli maliyyə institutlarının problemlərinin həllinə və maliyyə bazarlarının şəffaflığının artırılmasına və bununla bağlı beynəlxalq qiymətləndirmələrə yönəlmiş MFS-də aparılan islahatlar təhlükələrin aradan qaldırılmasına səbəb olmayıb. maliyyə qloballaşması;

IFS-in uğurlu islahatı böhranların qlobal xarakterini “aradan qaldırmağa” və IFS-in qlobal iqtisadiyyatda xidmət rolunu saxlamağa yönəlmiş tədricilik prinsiplərinə və heterodoks nəzəri əsaslara əsaslanmalıdır.

Dissertasiyanın elmi yeniliyi bu işdə müəyyən etmək üçün ilk cəhdlərdən biri olmasından ibarətdir Əsas Xüsusiyyətlər Müəllifin 2007-ci ildən bu günə qədər davam etdiyi qlobal maliyyə-iqtisadi böhran zamanı IFS-in davamlı formalaşması və çevrilməsi kontekstində fəaliyyəti. Xüsusilə, iş yerində:

1. Tarixi olanların identifikasiyası və identifikasiyası üçün kompleks yanaşma tətbiq edilmişdir

1) A.A.Boqdanovun fəlsəfi tektoloji konsepsiyasının müəllif mütaliəsi, 2) beynəlxalq kapitalın Obstfeld-Taylor hərəkətlilik indeksinin dinamikasının təhlili və 3) ümumi qəbul edilmiş transformasiya xronologiyası əsasında İFS-nin inkişaf dövrləri. dünya pul sistemi. İFS-in inkişafının dövrləşdirilməsinin metodoloji əsaslandırılması və müasir MMİ-lərin sistemli formalaşmasının obyektiv amillərinin müəyyən edilməsi üçün işdə Boqdanovun tektologiyasından istifadə olunur. Nəticədə İFS-in hazırlanmasında 4 keyfiyyət mərhələsi və 8 alt dövr müəyyən edilmişdir.

Qlobal maliyyə sistemində (GFS) mövcud olan “yoluxma” təsir növlərinin yeni təsnifatı təklif edilir. Müəllif sistemli komponentlərin (qlobal maliyyə bazarları) “infeksiyası” ilə bağlı qlobal bazarlararası effekti vurğulayır; maliyyə problemlərinin bir sistem əhəmiyyətli maliyyə vasitəçisindən digərlərinə ötürülməsini əks etdirən qlobal şəbəkə effekti (beləliklə, qısamüddətli mənfəət əldə etmək üçün MFS-ni qəsdən balanssızlaşdıran iri maliyyə spekulyatorlarının sabitliyi pozan rolu vurğulanır); maliyyə "infeksiyasının" birinci halda inkişaf etmiş ölkələrdən inkişaf etmiş ölkələrə, ikinci halda - inkişaf etmiş ölkələrdən inkişaf etməkdə olan ölkələrə və keçid iqtisadiyyatı olan ölkələrə ötürülməsi nəticəsində yaranan ölkələrarası "dalğa" və "musson" effektləri. “Muson” effektinin təfsiri sırf xarici ticarət aspektləri çərçivəsindən kənarda genişləndirilmişdir.

Sxematik şəbəkə təhlilinin variasiyası və Qrencer ekonometrik testi əsasında bank və qeyri-bank maliyyə vasitəçiləri arasında qarşılıqlı əlaqə sferasında müşahidə olunan konsentrasiyanın tədqiqi aparılıb və sistemin elementləri müəyyən edilib ki, bu da maliyyə artımı sahələridir. risklər (qlobal kredit və törəmə bazarları).

Sistem miqyasında riskin formalaşmasına səbəb olan amillərin təhlili onun konsentrasiyasının xüsusi mənbələrini (“qlobal maliyyə oyunçuları şəbəkəsinin qovşaqları”) müəyyən etməyə imkan verdi. fərdi sahələr). Bundan əlavə, öz fəaliyyətləri nəticəsində süni şəkildə müxtəlif risklər (o cümlədən sistemli risklər) yaradan və eyni zamanda onları azaltmağa çalışan iri maliyyə vasitəçilərinin fəaliyyətinin paradoksal xarakteri həddindən artıq qlobal sığorta sistemini formalaşdırır. (təkrarsığorta) aşkar edilir.

Müxtəlif növ maliyyə "köpükləri" arasında sistemli əlaqə təhlil edilir və qlobal maliyyə "köpükünün" (GFP) inkişafının qlobal mərhələsi mərhələsində IFS-in yaradılması obyekti kimi mövcudluğuna dair sübutlar verilir. mənfi maliyyə təsirlərinin işinin təsiri altında maliyyə kapitalının beynəlxalq hərəkəti prosesi və onun artan konsentrasiyası vəziyyəti. Göstərilir ki, GUF həm sistemli əlaqəli coğrafi (təsirə məruz qalan regionların və ölkələrin bölüşdürülməsi ilə), həm də transmilli agentlik "köpüklərinin" (əsasən qlobal banklar - süni şəkildə artırılmış aktivləri olan "köpüklər") və onların struktur zəncirlərinin vahid toplusudur. qlobal maliyyə bazarları. HFP-nin yaranma dövrü (1980-ci illər) aşkar edilir,

sistemliliyin təsdiqi olan bu maliyyə fenomeninin xüsusiyyətləri
özünü inkişaf etdirmək və sistem miqyasında risklərin kəskinləşməsinin nəticələrindən biri müəyyən edilmişdir.
qlobal maliyyə köpüyü ilə GFEC arasında səbəb-nəticə əlaqələri.
6. 2008-2013-cü illər ərzində aparılan tədqiqatların nəticələrinin hərtərəfli qiymətləndirilməsi təklif olunur.

qlobal maliyyə islahatları heterodoks gradualist yanaşma nöqteyi-nəzərindən və
təmin edilməsi vəzifələri davamlı inkişaf qlobal və milli iqtisadi
sistemləri. IFS-in sistemli çevrilməsi üçün ssenarilərin "ağacı" quruldu və təqdim edildi
onun uğurlu islahatı üçün konkret praktiki tövsiyələr. Təklif olunur
IFS-in transformasiyası üçün mürəkkəb alqoritm: 1) tələb edən əsaslı islahatlar
qlobal əməkdaşlıq (ümumi nəzəri və ideoloji mühitin yaradılması, nəzarət
tənzimləyici qlobal şəbəkə, uyğunlaşma tədbirləri sistemləri,
vergi və valyuta sahəsində islahatlar); 2) əsaslı islahatların dəstəklənməsi
qlobal maliyyədən kənar köməkçi tədbirlər və müşayiətedici tədbirlər
beynəlxalq təşəbbüslərə əsaslanan transformasiyalar (həsr olunmuş və
davamı üçün müəllif tərəfindən tövsiyə edilən tədbirlər, təşəbbüsü ilə “Böyük
iyirmi"); 3) regional və miqyasda həyata keçirilən transformasiya dəyişiklikləri
milli səviyyələrdə (daxili problemlərin həlli və beynəlxalq
standartlar). Müəllif tərəfindən təklif olunan qlobal maliyyə strategiyasının xüsusiyyətləri
islahatlar, onların pul sferasına deyil, maliyyə sahəsinə diqqət yetirməsidir.

Elmi və nəzəri əhəmiyyəti tədqiqat yatır

İFS-in inkişafı və islahatı haqqında ümumi elmi fikirlərin təkmilləşdirilməsi, habelə onun təhlilinə qeyri-standart nəzəri yanaşmaların tətbiqi. Öz praktik istifadə bu tədqiqatın nəticələrinə beynəlxalq valyuta və maliyyə təşkilatlarının, müxtəlif ölkələrin mərkəzi banklarının (o cümlədən Rusiya Federasiyasının), transmilli şirkətlərin, maliyyə institutlarının - kommersiya banklarının, hedcinq fondlarının, birjaların və s. fəaliyyət sahəsində rast gəlmək olar. dünya maliyyə bazarlarında fəal işləyir. Dissertasiyada təqdim olunan müəllifin ideyaları, inkişafları, tədqiqat metodları və nəticələri Federasiya Şurası Administrasiyasının Analitik şöbəsində (2012) və Dövlət Dumasının işində istehsalat təcrübəsi zamanı uğurla tətbiq edilmişdir. Rusiya Federasiyasının Federal Məclisi (2013-2014). Dissertasiya tədqiqatının əsas müddəalarından universitetlərdə “Beynəlxalq valyuta, maliyyə və kredit münasibətləri”, “Dünya iqtisadiyyatı”, “Tətbiqi makroiqtisadiyyat”, “İqtisadiyyat elminin fəlsəfəsi və metodologiyası” kursları oxunarkən istifadə oluna bilər.

Dissertasiya işinin aprobasiyası elmi konfrans və seminarlarda iştirak, Rusiya Elmlər Akademiyası İqtisadiyyat İnstitutunun Rusiya İqtisadiyyatının Qloballaşma Problemləri Mərkəzi üçün analitik qeydlərin və məruzələrin yazılması şəklində baş tutmuşdur. Tədqiqatın nəticələri "Rusiya iqtisadiyyatının pul və valyuta sferasına xarici amillərin təsiri" (2012) və "Dünya iqtisadiyyatının qeyri-sabitliyi və onun Rusiyaya təsiri" dövlət tapşırığına dair məruzə üçün istifadə edilmişdir. ” (2013–2014). Dissertasiyada nəzərdən keçirilən məsələlər müəllif tərəfindən I və II Rusiya İqtisadi Konqreslərində (Moskva-2009, Suzdal-2013) məruzələr çərçivəsində qaldırılmışdır; tələbələrin, aspirantların və gənc alimlərin "Lomonosov" beynəlxalq konfransı (Moskva, M.V. Lomonosov adına Moskva Dövlət Universiteti, 2010, 2011, 2012, 2013); “Dünya maliyyə böhranı və onun Rusiya iqtisadiyyatına təsiri” 2-ci tələbə konfransı (Moskva, Lomonosov adına Moskva Dövlət Universiteti, 2009); 10-cu illik rus-alman seminarı (Almaniya, Frankfurt-am-Mayn, Höte Universiteti, 2009); beynəlxalq iqtisadi və siyasi tədqiqatlar üzrə gənc alimlərin seminarı (Moskva, IE RAS, 2011); gənc alimlərin konfransı "Rusiya və dünya: iqtisadi inkişafın yeni modellərinin axtarışı" (Moskva, IE RAS, 2011); “Maliyyədə ədədi metodlar və optimallaşdırma” seminarları (İsveçrə, Cenevrə, Cenevrə Universiteti, 2011); “Enerji iqtisadiyyatı tədqiqat sahəsi kimi: qabaqcıl sərhədlər və gündəlik reallıq” I Elmi-Tədris Konfransı (Moskva, Lomonosov adına Moskva Dövlət Universiteti, 2012); gənc alimlərin konfransı "Dünya iqtisadiyyatı: müasir çağırışlar və onların Rusiyaya təsiri" (Moskva, IE RAS, 2013); III Beynəlxalq Maliyyəçilər Gənclər Forumu (Moskva, Rusiya Federasiyası Hökuməti yanında Maliyyə Universiteti, 2013).

Nəşrlər. Dissertasiya tədqiqatının nəticələrinə əsasən ümumi həcmi 4,2 səh.p. olmaqla 7 elmi məqalə, o cümlədən ümumi həcmi 2,7 səh. Rusiya Təhsil və Elm Nazirliyinin VAK tərəfindən tövsiyə olunan jurnallarda dərc edilmişdir.

Dissertasiyanın strukturu və əhatə dairəsi. Dissertasiya giriş, 3 fəsil, nəticə, istifadə olunan ədəbiyyat siyahısı, əlavədən ibarətdir. Əsərin əsas mətninin həcmi 203 səhifə, istifadə olunan ədəbiyyat siyahısı 325 bənddən ibarətdir. Dissertasiya işinin əsas mətninə 5 cədvəl və 28 rəqəm daxildir.

IFS-in qlobal maliyyə qarşılıqlı formasına çevrilməsi prosesi

Dünya maliyyə sistemi (MFS) bu tədqiqat sahəsində nəzəri və praktiki işlərin zənginliyini və müxtəlifliyini izah edən çoxşaxəli və mürəkkəb tədqiqat obyektidir. Təəccüblü deyil ki, onun tərifinə müxtəlif yanaşmalar var. Birincisi, bir sıra elm adamları IFS-in şərhlərində sistemin əsası kimi beynəlxalq valyuta-maliyyə münasibətlərinə diqqət yetirir, həmçinin onun əsas elementlərinin mahiyyətini açmaqla elmi təhlil obyekti haqqında ümumi təsəvvür yaradırlar. - müxtəlif beynəlxalq maliyyə bazarları1. İkincisi, bəzi tədqiqatçılar IFS-ni xüsusi razılaşdırılmış prinsiplər çərçivəsində beynəlxalq maliyyə münasibətlərinin müəyyən təşkili forması ilə müəyyən edir və diqqəti sistemin əsas hissələri olan institutlara yönəldir2. Nəhayət, in ayrı əsərlər müəlliflər əsasən İFS-in strukturunun tərkib elementinə, yəni dünya valyuta sisteminə, yəni. tədqiq obyektinin tərifi onun tərkib hissələrinin qarşılıqlı əlaqəsinə və qarşılıqlı təsirinə əsaslanır3. Eyni zamanda, sadalanan yanaşmaları IFS-in xüsusi bir sahə və eyni zamanda dünya iqtisadiyyatının bir hissəsi olması, əsas sistem formalaşdıran və eyni zamanda proseslərdə xidmət edən bir fikir birləşdirir. bazar iqtisadiyyatı. Qeyd edək ki, MFS-nin nəzəriyyədə tərtib edilmiş ilk iki tərifi, fikrimizcə, natamamdır və sistemin fəaliyyətinin yalnız bəzi aspektlərini əks etdirir. Sonuncu tərif də tədqiqatımızda əsas götürülmür, çünki IFS-in strukturundakı əlaqələrdən biri ilə eyniləşdirilməsi sistemin mövcudluğu və inkişafı məntiqinə ziddir. Bu fəslin ikinci hissəsində biz tədqiqat obyektinin ən uyğun və geniş şərhini təqdim edirik.

IFS-in konseptual çərçivəsinin təhlili sistemin inkişafının ümumi məntiqini və istiqamətini başa düşmək, onun həyat dövrünün aydın, ağlabatan dövrləşdirilməsini aparmaq, sistemli maliyyə təkamülü problemlərini müəyyən etmək və nəhayət, mahiyyətini və xüsusiyyətlərini müəyyən etmək üçün son dərəcə vacibdir. gələcək islahatların metodologiyası. Təyin olunmuş tapşırığı həyata keçirmək üçün İFS-ə həsr olunmuş əsas nəzəriyyələri üç böyük blokda birləşdirmək məqsədəuyğun görünür. Birincisi beynəlxalq maliyyə münasibətlərinin ideoloji çərçivəsini ehtiva edir ki, onun əsas prinsipləri iqtisad elminin müxtəlif sahələrinin klassiklərinin əsərlərində qeyd olunur. İkinci qrup əsas makroiqtisadi və maliyyə anlayışlarını əhatə edir. Üçüncü bloka kapitalın beynəlxalq hərəkətinin əsas nəzəriyyələri daxildir. Beləliklə, bir sıra nəzəri işlərin nəzərdən keçirilməsi üçün təklif olunan sxem IFS haqqında iqtisadi doktrinaların inkişafını dinamikada izləməyə kömək edir, tədqiq olunan məsələlərə dair elmi baxışların "palitrasının" genişliyini və zənginliyini nümayiş etdirməyə imkan verir. təhlilin dərinliyi.

Birinci blokda İFS-in təmsilçi nəzəriyyələri olaraq biz iqtisadi fikrin neoliberalizm, institusionalizm, diriqizm, post-keynesçilik və Qərb marksizmi kimi müasir cərəyanlarını daxil edirik. Bu nəzəri istiqamətlər təkcə bütövlükdə dünya iqtisadiyyatının tarixi inkişafının məntiqini və onun mühüm tərkib hissəsi kimi İFS-ni izah etmək deyil, həm də sistemdə qüvvələr balansını müəyyən etmək, yəni. strateji qərarların qəbulu zamanı müxtəlif qurumların xüsusi rollarını təyin etmək.

Əvvəla, sadalanan cərəyanların hər biri öz tarixi kontekstində milli və beynəlxalq sosial-iqtisadi və maliyyə münasibətlərinin kapitalist inkişaf mərhələsinin öz şərhini təklif edir. Neoliberalizmə görə, bu, mərkəzi kateqoriyası “azadlıq” olan təsərrüfat subyektləri arasında demək olar ki, ideal qarşılıqlı əlaqə formasıdır. İnstitusionalistlər, diriqistlər və post-keynesçilər öz inkişafının bir neçə mərhələdən sahibkarlıq və maliyyə (bank işi) vasitəsilə ticarətdən inzibatiə qədər keçən bir maliyyə-iqtisadi münasibətlər sistemi kimi kapitalizmə kifayət qədər yaxındırlar və müəyyən və ən əsası, düzəldilə bilən və/və ya aradan qaldırıla bilən çatışmazlıqlar. Marksistlərin mövqeyi yuxarıda sadalanan iki nöqteyi-nəzərdən tamamilə əksdir: onlar əmindirlər ki, iqtisadiyyatda qeyri-mütənasiblik yaradan kapitalist formasiyası prinsipcə sistemi Pareto optimalına çatdıra bilməz, çünki onun şəraitində fəhlə sinfinin vəziyyətini yaxşılaşdırmaq mümkün deyil. Beləliklə, İFS-in inkişafı nöqteyi-nəzərindən neoliberalizm bir növ statik maliyyə münasibətlərinin tərəfdarıdır, marksizm inqilabi “təmizləmə” dəyişikliklərinə yönəlir, digər üç əlaqəli cərəyan isə sistemli təkamülü və rifahın yaxşılaşdırılması ideyasını müdafiə edir. maliyyə qarşılıqlı əlaqələrin bütün səviyyələrində cəmiyyətin.

Birinci blokun təmsilçi nəzəriyyələri arasında İFS və bütövlükdə dünya iqtisadiyyatı çərçivəsində qüvvələr balansının müəyyən edilməsində də aydın fərqlər var. Birincisi, neoliberalizm sistemdə əsas rolu daxili təbii özünütənzimləyən “sifariş” kimi bazara verir4. Beləliklə, dövlətə dəqiq müəyyən edilmiş yer verilir5. Ordoliberalistlərin anlayışında bu, maliyyə-təsərrüfat fəaliyyəti subyektləri üçün oyun qaydaları şəklində “konstitusiya”nın təsisçisidir; sosial bazar iqtisadiyyatı konsepsiyasında - bazar mühitinə münasibətdə bir növ əsas hərəkətverici6; monetaristlər üçün bu, maliyyə sektorunun tənzimlənməsi siyasətində səhv etmək fitri hüququ olan, daim bəzi rəhbərliyə ehtiyacı olan subyektdir (“pul qaydası” kimi əlamətlər)7. Beləliklə, bazar qüvvələrinin azad edilməsi, kapitalın hərəkətində maneələrin aradan qaldırılması və onun hərəkətliliyinin artırılması, çoxtərəfli liberallaşdırılması ideyaları və s. - bütün bunlar MFS üçün apriori faydalıdır və onun fəaliyyətinin səmərəliliyini artırmalıdır.

İkincisi, qlobal maliyyə sistemində institusionalistlər müəyyən institutlara və “qurumlara” arxalanırlar. “Maynstream”ın əleyhinə olan bu iqtisadi məktəbin nümayəndələri maliyyə bazarlarının müstəqil inkişafının perspektivləri və nəticələrinə bədbin yanaşır, bununla da dövlət daxilində baş verən proseslərə “balanslaşdırıcı” dövlət müdaxiləsinin genişləndirilməsinin və dərinləşdirilməsinin zəruriliyini və qaçılmazlığını əsaslandırırlar. qlobal və milli maliyyə sistemləri8. Mövzumuzun kontekstində W.K.-nin empirik-statistik nəzəriyyəsi. İş dövrləri". İqtisadiyyatın tsiklik inkişafı tarixinin məntiqi müəllif tərəfindən dövriyyə sferasında baş verən proseslər əsasında qurulur. Bütün səviyyələrin maliyyə sistemi, Mitçelə görə, sosial münasibətlərin təşkilinin ən təsirli formasıdır. Eyni zamanda, maliyyə institutlarının ikili xarakteri aşkarlanır ( qiymətli kağızlar, birjalar, banklar): həm fərdin, həm də ölkənin rifahını yaxşılaşdırmağa qadirdirlər, həm də mövcudluqlarının təbii tarazlığını pozurlar. Təqdim olunan şərh çərçivəsində İFS həm dağıdıcı element, həm də dünya iqtisadiyyatının əsası kimi çıxış edir9.

Üçüncüsü, diriqizm ənənəvi institusionalizmin bir versiyasına, neokeynesçiliyin başqa bir versiyasına görə təkcə doktrina və “qolu” deyil, həm də özünəməxsus bir növdür. dövlət siyasəti. Başqa sözlə, nəzəri fikrin bu istiqamətini praktiki fəaliyyətdən ayırmaq kifayət qədər çətindir, halbuki o, fəal, sıx özəl və ictimai, habelə dövlətlərüstü maliyyə-iqtisadi qarşılıqlı əlaqəni əhatə edir. Diriqizmin əsas aləti seçmə siyasət və indikativ planlaşdırmadır və onun əsas ideyası tarazlaşdırılmış iqtisadi artıma nail olmaq üçün iri kapital qoyuluşlarına ictimai nəzarətin aparılması və investisiyaların həcminin və qiymətlərinin uyğunlaşdırılmasının zəruriliyidir10.

Dördüncüsü, post-keynesçilərin maliyyə sistemində rolların bölüşdürülməsi ilə bağlı fikirləri fərqlidir. Onların “sağ” nümayəndələri dövlətin dövriyyə sferasında ciddi şəkildə məhdud iştirakda və “ölçülü” müdaxiləsində təkid edir, sol “qanad” bu ideyanı əsas maliyyə makroiqtisadiyyatının məcburi planlaşdırılması (diriqizm üslubunda) səviyyəsinə qədər dərinləşdirir. göstəricilər. Bununla belə, aşağıdakıları qeyd etmək vacibdir: hər iki halda, IFS-nin inkişafının bazar azadlığının mümkün qədər həyata keçirilməli, sistemin tənzimlənməsi o dərəcədə həyata keçirilməlidir. istənilən vaxt zəruridir və onun fəaliyyətinə nəzarət dövlətin və millətlərüstü institutların davamlı funksiyasıdır.

Nəhayət, marksistlər öz ənənələrinə sadiq qalaraq maliyyə-iqtisadi sistemdə qüvvələr balansını siniflər vasitəsilə müəyyən edirlər. R.Hilferdinq kapitalizmin inkişafının son mərhələsinin təhlilinə həsr olunmuş əsərində sosial fəaliyyətin demək olar ki, bütün sahələrinə nəzarət edən maliyyə kapitalına xidmət etmək üçün mülkiyyətli təbəqənin bütün təbəqələrini birləşdirən güclü kapitalist qruplarının yaranmasından bəhs edir. istehsal prosesləri də daxil olmaqla. Maliyyə kapitalı laissez-faire prinsipləri sayəsində genişlənir və dünyaya hakim olmağa başlayır, eyni zamanda onu milli iqtisadiyyat çərçivəsində qoruyacaq və xarici bazarları fəth etməyə şərait yaradacaq güclü dövlətə ehtiyacı var. İnkişafının daha yetkin mərhələsinə qədəm qoyan maliyyə kapitalı iqtisadi və siyasi hakimiyyətin maqnatların əlində cəmləşməsinin ən yüksək mərhələsində özünü göstərir.

Maliyyə Baloncukları və Qlobal Disbalanslar

Gəlin təhlilimizə GFS-nin üstünlüklərini və mənfi cəhətlərini müqayisə etməklə başlayaq. Nəzəri tədqiqatlarda müəyyən edilmiş maliyyə qloballaşmasının faydaları150 şərti olaraq qlobal və milli olaraq təsnif edilə bilər və onların meyarı iqtisadi inkişafın ümumi əsas məqsədlərinə nail olmaq, məsələn, ÜDM-in artımı, davamlı iqtisadi artım ola bilər. Şəklin yuxarısında. 3 həm qarşıya qoyulan vəzifələrin həyata keçirilməsinə birbaşa aparan maliyyə qloballaşmasının ənənəvi qlobal faydalarını, həm də potensial olaraq istənilən dövlət üçün açıq olan əlavə müsbət keyfiyyətləri təqdim edir.

GFS üstünlüklərinin birinci qrupuna, ilk növbədə, qlobal maliyyə bazarlarının inkişafında keyfiyyət sıçrayışı daxildir (bu prosesin “əks” tərəfi aşağıda nəzərdən keçirilir). Maliyyə resurslarının beynəlxalq bölüşdürülməsi və istifadəsinin təkmilləşdirilməsi üçün imkanlar genişlənir, çünki maliyyə liberallaşdırılması və kapitalın transsərhəd hərəkətinin əmanətlərin investisiyaya səmərəli çevrilməsinə kömək edəcəyi gözlənilir. Bundan əlavə, müavinətlərin birbaşa paylanması kanalları dolayı olanları "qidalandırır". Ceteris paribus, qarşılıqlı fayda (yaxud müştərək istiqamətli hərəkət) qaydası tətbiq edilməlidir: kapital çatışmazlığı olan ölkələrin maliyyə resurslarına çıxışı olacaq, kapitalı bol olan ölkələr isə yüksək faktorlu gəlir. Mənfəətin maksimumlaşdırılmasının mənfi tərəfinin daha çox beynəlxalq maliyyə risklərinin diversifikasiyası vasitəsilə həyata keçirilən kapital xərclərinin ümumi azalması olacağı gözlənilir.

GFS proseslərinin bütün faydalar blokundan sürətlə istifadə etməyə fəal şəkildə çağıran Fr.Mişkin və hərtərəfli balanslaşdırılmış təhlil olmadan belə bir fikrə şübhə ilə yanaşan C.Stiqlitz razılaşırlar ki, maliyyə qloballaşmasının ənənəvi üstünlükləri arasında bir səmərə daxil olmalıdır. sistemdə rəqabət səviyyəsinin artması: inkişaf etmiş ölkələrin biznes subyektləri bazar nişləri uğrunda təkcə öz aralarında deyil, həm də inkişaf etməkdə olan ölkələrin oyunçuları ilə rəqabət aparır151. M.Yu.Qolovnin bu məsələ ilə bağlı nəzəri əsərlərin icmalında qeyd edir ki, rəqabətin artması dünyada və qlobal inflyasiyanın səviyyəsinin azalmasına təsir edən əsas amillərdən birinə çevrilmişdir152 (bax: Əlavə, Şəkil 9).

Həqiqətən, 1980-ci illərdə - ser. 1990-cı illər orta illik dünya inflyasiyası 2000-2013-cü illərdə 15-35% arasında dəyişmişdir. bu makroiqtisadi göstəricinin dəyəri 6%-i ötməmişdir.

Fikrimizcə, ənənəvi SFS faydalarının siyahısı Şek. 3-cü bənd beynəlxalq kapital axınlarının bir sıra müsbət təsirləri ilə tamamlanmalıdır ki, bunlara daxildir: maliyyə oyunçularının həm SFS komponentləri səviyyəsində, həm də ölkələrarası (coğrafi ) maliyyə məkanı. Bu maliyyə effektinin xarakterik xüsusiyyəti ondan ibarətdir ki, o, nəzəri cəhətdən rasional iqtisadi fərziyyələrə əsaslanaraq ən perspektivli və gəlirli layihələrə investisiya edilməli olan maliyyə kapitalının hərəkətinin fundamental xüsusiyyətlərindən irəli gəlir. Məsələn, əvvəllər qeyd edildiyi kimi, maliyyə innovasiyaları bazarının təkamülü (xüsusilə onun Amerika və Avropa seqmentləri) SFS-nin bu sahəsinə nəhəng maliyyə resurslarını cəlb etdi və cəmləşdirdi. qlobal və real və maliyyə sektorlarının keyfiyyət və kəmiyyət qarşılıqlı təsirini əks etdirən inteqrasiya və ya transformasiya yayılma effekti (ingilis dilindən də spillover effect) qlobal iqtisadiyyat. Daha əvvəl vurğulandığı kimi, əslində, IFS inkişafının hər bir mərhələsində ümumi iqtisadi sistemin ən dinamik və mütərəqqi alt sistemidir, buna görə də beynəlxalq maliyyə münasibətlərində bu və ya digər şəkildə dərhal və ya vaxt keçdikcə baş verən dəyişikliklər beynəlxalq aləmdə transformasiya proseslərinə səbəb olur. istehsal və ticarət, bu da öz növbəsində maliyyə təkamülünün yeni mərhələsinə start verir. Konkret misal kimi Avropa ölkələrindəki inteqrasiya proseslərini göstərmək olar: pul və maliyyə inteqrasiyası milli dövlətlərin qarşılıqlı fəaliyyətini gücləndirir və gücləndirir. iqtisadi sistemlər və onların GFS və bütövlükdə qlobal iqtisadiyyat daxilində uğurlu uyğunlaşmasına töhfə verir. müsbət təsirini əks etdirən maliyyə "musson" (musson effekti) təsiri maliyyə dəyişiklikləri inkişaf etməkdə olan ölkələrin və keçid iqtisadiyyatlı ölkələrin milli maliyyə sistemləri, tədiyə balansı və digər iqtisadi göstəricilər üzrə inkişaf etmiş ölkələr. Müsbət iqtisadi nəticələri olan “musson”lara, məsələn, inkişaf etməkdə olan dövlətlərin və keçid iqtisadiyyatlı ölkələrin dünya və qlobal maliyyə-iqtisadi proseslərdə iştirak dərəcəsinin artması daxildir. Nümunə olaraq MVR-nin təkamülü ilə bağlı bir neçə faktı təqdim edirik. Məhz dünya fond bazarı qloballaşmanın birinci və ikinci “dalğaları” zamanı dünya ölkələrini bir-birinə yaxınlaşdıran mühüm maliyyə kommunikasiyası vasitəsinə çevrildi (bax: 1.2 və 1.3-cü bəndlər).

Maliyyə qloballaşmasının üstünlüklərinin ikinci qrupuna ölkənin qlobal maliyyə bazarlarına çıxmağa hazır olduğunun siqnalı və ya ifadəsi, milli maliyyə bazarlarının inkişafı, maliyyə və hüquqi institutların təkmilləşdirilməsi, həmçinin investisiya cəlb etməyə imkan verən əlverişli investisiya rejiminin yaradılması daxildir. yeni texnologiyalar. Bundan əlavə, yerli və xarici maliyyə vasitəçiləri arasında rəqabət innovativ maliyyə məhsullarının dizaynını stimullaşdırır. Maliyyə qloballaşması ixtisaslaşmanın daha da inkişafına, beynəlxalq əmək bölgüsünün dərinləşməsinə kömək edir, onun prosesləri A.Smit və K.Marks tərəfindən ətraflı təhlil edilmişdir. Maliyyə və qarşılıqlı əlaqə real sektorlar qlobal iqtisadiyyat ona gətirib çıxarır ki, istehsalın rasionallaşdırılması artıq qlobal miqyasda baş verir, iqtisadi inteqrasiya təkmilləşir və dərinləşir.

Maliyyə qloballaşmasının şərti faydalarına C.Stiqlitz müxtəlif dövlət qruplarının qlobal maliyyə bazarlarından maliyyə resursları mənbəyi kimi istifadə etmək və maliyyə portfellərini diversifikasiya etmək imkanını (ən azı bir çox cəhətdən məhduddur) əlavə edir. Fr.Mişkin öz işində SFS-nin inkişaf etməkdə olan ölkələr üçün faydalarının sərhədlərini genişləndirir və mülkiyyət hüquqlarının inkişafını və maliyyə institutlarının təkamülünü maliyyə qloballaşmasının bu faydalar qrupuna daxil edir ki, bu da onun fikrincə, nailiyyətləri sürətləndirəcək. iqtisadiyyatın istehsal sektorunda qarşıya qoyulan məqsədlərdən153.

Maliyyə qloballaşmasının yuxarıda sadalanan bir sıra üstünlüklərinin mövcudluğu praktikada qismən təsdiqlənir. Bir neçə konkret misal götürək. IFS və onun elementlərinin inkişafında yeni mərhələ kimi maliyyə qloballaşması "məsafələrin ölümü", "bir-birinin ardınca" əməliyyatlar və super sıx əməkdaşlıq kimi kateqoriyalarla xarakterizə olunur ki, bu da təkcə cəmiyyətdə inamın mövcudluğunu əks etdirmir ( mənəvi tərəfi), həm də əməliyyat xərclərini azaldır, müştəri xidmətinin keyfiyyətini və sürətini artırır (maddi komponent). Bu proseslər sinergetik effektlər yaradan universal maliyyə şirkətlərinin işində (məsələn, çarpaz maliyyələşdirmə və ya genişləndirilmiş xidmət paketlərinin təqdim edilməsi şəklində) özünü göstərmişdir. Xüsusi əlçatan internet informasiya məkanının yaradılması, müxtəlif maliyyə əməliyyatlarının və kommunikasiya vasitələrinin həyata keçirilməsi üçün müvafiq texniki və texnoloji qurğuların yaradılması, dil baryerlərinin aradan qaldırılması (ingilis dilinin universallaşdırılması) maliyyə qloballaşmasının daha da inkişafına kömək edir.

IFS İnkişafının Müasir Mərhələsində Maliyyə Böhranı

Ən kəskin mərhələsi 2007-2009-cu illərdə baş verən qlobal maliyyə-iqtisadi böhran SFS tarixində mühüm hadisə oldu. Birincisi, bu fenomen xəbərdarlıq edir ki, sistem, A.A. Boqdanov baxımından, onda yığılmış ziddiyyətlərə müstəqil olaraq bəzi daxili "həll" tapdı. İkincisi, böhrandan sonra tədqiqat obyekti mütləq əvvəlki kimi olmaqdan çıxır və GFEC-in hansı xarakterə malik olduğunu - yaradıcı və ya dağıdıcı - anlamaq və onun xüsusiyyətlərini vurğulamaq vacibdir. Nəhayət, sistemli böhran həmişə həm maliyyə sektoruna, həm də bütövlükdə iqtisadiyyata təsir edir, ona görə də bu hadisənin nəticələrinin hərtərəfli qiymətləndirilməsi vacibdir.

Maliyyə böhranlarının mahiyyəti və müxtəlif növlərinin nəzəri və praktiki təhlili yuxarıda tərəfimizdən artıq verilmişdir. Bu bölmədə çoxsaylı (yəni bir neçə maliyyə sahəsinə təsir edən, 1.1 və 2.2-ci bəndlərə bax) qlobal maliyyə böhranının spesifik səbəbləri və yaranma vaxtı, onun yayılma kanalları, fərqləndirici xüsusiyyətlərin və nəticələrinin müəyyən edilməsi üzrə tədqiqatın nəticələri təqdim olunacaq. . 2008-ci ildə o, ümumi iqtisadi miqyasa çatır və bu mərhələ prosesi istehsalın, ticarətin qlobal, regional və milli göstəricilərinin azalması və işsizliyin artması ilə əlaqələndirilir (bax. Şəkil 21-22 və Əlavə, Şəkil 30).

Qlobal maliyyə sisteminin inkişaf xüsusiyyətlərinin öyrənilməsinə əsaslanan yuxarıda təqdim olunan nəticələr GFEC-in yaranmasına səbəb olan aşağıdakı kompleks səbəbləri formalaşdırmağa imkan verir: maliyyə qloballaşmasının sistemli fundamental problemləri, o cümlədən maliyyə fenomeni. GUF və qlobal balanssızlıqlar; II. böhranın coğrafi başlanğıc nöqtəsi kimi ABŞ iqtisadiyyatının və maliyyə sisteminin xarakterik xüsusiyyətləri; III. "yoluxmuş" ölkələrin (təxminən 150 ştat) inkişafının xüsusiyyətləri.

HFEC səbəblərinin birinci qrupu bu fəslin əvvəlki hissələrində bizim tərəfimizdən ətraflı nəzərdən keçirildiyi üçün, qalan bloklar üzərində daha ətraflı dayanaq. Səbəblərin ikinci dairəsi bilavasitə sistem miqyaslı təhdidlərlə bağlıdır, lakin əgər birinci blok SFS-nin coğrafi strukturunun strukturunu “əsas-periferiya” tipinə görə təhlil edirsə, onda bu halda ABŞ-ın aşağıdakı spesifik xüsusiyyətləri qlobal maliyyə lideri mövqeyini tutmuş iqtisadiyyat aşkar edilir: 1) “ümumi yoldan asılılıq” konsepsiyası əsasında ayrılmış tarixi-coğrafi. Ərazi mövqeyinin xüsusiyyətləri bir çox cəhətdən ABŞ-a iki dünya müharibəsi hadisələrindən nəinki maliyyə və iqtisadi fayda əldə etməyə, həm də IFS-də sənədləşdirilmiş liderlik mövqelərini tutmağa imkan verdi. Bundan əlavə, XIX əsrin əvvəllərində. ABŞ-ın maliyyə, istehsal və sənaye nailiyyətləri köhnəlmiş feodal forma və münasibətlərdən azad kapitalist münasibətlərinin möhkəmlənməsi və inkişafı ilə bağlı idi. Beləliklə, ABŞ-ın GFEC-ə qədərki bütün inkişaf tarixi boyunca borc götürülmüş mütərəqqi maliyyə institutlarının uğurlu transplantasiyası, ən əsası isə onların yeni növlərinin qurulması və “böyüməsi” üçün ilkin şərtlər formalaşmışdır269. 2) innovativ və texnoloji. Əvvəlki əsaslandırma xəttinin davamı olaraq, ABŞ-da yeni yaradılmış və/yaxud təkmilləşdirilmiş maliyyə institutları və əməliyyat alqoritmlərinin bəzi nümunələri bunlardır: ipoteka agentlikləri zahirən ədalət və firavanlıq “Amerika arzusunu” həyata keçirməyə yönəlmiş təkrar bazar; maliyyə sövdələşmələrinin qarşılıqlı əlaqə prinsipi əsasında bağlanması texnologiyasının təkmilləşdirilməsi270, yəni. maliyyə oyunçuları qarşılıqlı və ya birtərəfli əməliyyatlar həyata keçirdikdə xüsusi bilik bir-biri haqqında. Bu işgüzar yanaşma informasiya resurslarının ictimaiyyətə təqdim edilməsindən daha çox asılıdır, ona görə də onun istifadəsinin üstünlük təşkil etməsi qarşı tərəflərin birbaşa uzunmüddətli qarşılıqlı əlaqəsi strategiyası ilə müqayisədə kifayət qədər riskli seçimdir; maliyyə törəmələrinin “mutasiyasını” təşviq etmək və “törəmə alətlərdən törəmələr” sxeminin həyata keçirilməsi yolu ilə strukturlaşdırılmış maliyyə aktivlərinin mürəkkəbliyində iştirak 271 (CDO kvadrat və kub). Bu, “maliyyə innovasiyalarının üsyanı”nda (K. Marksın “Kapital” əsərində təsvir edilən müasir reallıq ilə “maşınların öz yaradıcılarına qarşı üsyanı” arasında paralellik yaratmaq) daha bir amil rolunu oynadı. 3) “azadlığın” fəlsəfi formasında neoliberal. Maliyyə bazarlarının səmərəliliyinə dair pay aşağıdakı proqramlar silsiləsini praktikada həyata keçirməyə imkan verdi: dövlətin iqtisadiyyatda rolunun minimuma endirilməsi şəklində ifadə olunan milli maliyyə sisteminin tənzimlənməsinin dayandırılması. Amerika reallığının xüsusiyyəti ondan ibarətdir ki, dövlət ÜDM-in təqribən 31%-ni öz büdcəsi vasitəsilə yenidən bölüşdürür, qalan 69%-ni isə bazar maliyyə institutları vasitəsilə idarə edir272.

Bu tezisin sübutu kimi biz tikinti əmanət kassalarından təkrar bazar agentliklərinə qədər əmanət institutları və ipoteka institutlarının təkamül “zəncirini” göstərə bilərik. ipoteka krediti. Qanunvericiliyə edilən dəyişikliklərdən biri Qlass-Steaql qanunundan Gremm-Litch-Bliley qanununa keçiddir (1-ci Fəsildə bax). İnvestisiya banklarına verilməsi xüsusi icazə Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) riski “5 ən böyük investisiya bankının könüllü tənzimləmə proqramı”nın kapital tələbinə əsasən idarə edir. 2004-cü ilə qədər maliyyə əməliyyatlarıöhdəliklərin və xərclərin nisbətinə imkan verən ciddi qaydalar vasitəsilə nəzarət edilir xalis aktivlər 15:1 kimi. Yeni yaradılmış alqoritmə əsasən, investisiya bankları daha çox SEC üçün konsolidasiya edilmiş nəzarətlə razılaşa bilər. çevik şərtlər, bəzi hallarda yuxarıdakı nisbəti 40:1273-ə qədər artırmağa imkan verir. ölkədə maliyyə bazarlarının rolunun son dərəcə hipertrofik olduğu ortaya çıxdı. Yu.Ya.Olseviçin fikrincə, bu da öz növbəsində sahibkarlıq subyektlərinin motivasiya və həvəsləndirmə sisteminin təhrif olunmasına şərait yaradır274. dünyanın ən böyük milli maliyyə sisteminin yaradılması və qlobal maliyyə bazarlarında liderlik mövqeyinin mənimsənilməsi. Dissertasiyanın əvvəlki bölmələrində SFS-nin müxtəlif komponentlərində və struktur əlaqələrində ABŞ-ın və onun maliyyə “şahinlərinin” statusu haqqında artıq məlumatlar verilmişdir. Bundan əlavə, biz böhrandan əvvəlki 2000-ci illərdə sadəcə mövcudluğunu qeyd edirik. qlobal maliyyə vasitəçiləri - beş investisiya nəhəngi Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merril Lynch, Lehman Brothers, Bear Stearns, iki maliyyə konqlomeratı Citigroup və JP Morgan, üç əsas sığorta oyunçusu AIG, MBIA, AMBAC, habelə Moody's, S&P, Fitch reytinq agentlikləri - dövlətlərin qlobal maliyyə hibrid şəbəkəsində mərkəzi mövqe tutmasını təmin etdi.

GFEC-in səbəblərinin ikinci blokunun təhlilinin yekununda qeyd edirik ki, SFES-in mərkəzi olan ABŞ maliyyə sektorunun fəaliyyəti iqtisadi inkişafın Anglo-Sakson modelinin həyata keçirilməsində mahiyyətcə ifratdır.

F. Quesnay və T. Hobbes ənənəsinə uyğun olaraq, qan həm faydalı qida maddələrini, həm də infeksiyanı daşıyan canlı orqanizmin qan dövranı sistemi ilə maliyyə sisteminin analoqunu çəkmək məqsədəuyğundur. Gəlin GFS-də qlobal böhranın inkişaf etmiş və inkişaf etməkdə olan dövlətlərə və keçid iqtisadiyyatlı ölkələrə yayılma kanallarını həm ümumi tendensiyalar, həm də konkret təmsilçi nümunələr əsasında təhlil edək.

Transformasiya ssenarilərinin hazırlanması və İFS-in inkişafı üçün uzunmüddətli strategiya

Beləliklə, bizim təklif etdiyimiz sistemdə həm elementlər, həm də struktur təkmilləşdirilir. Bundan əlavə, əsas funksiyalar da bölüşdürülür: islahatçı dəyişir, tənzimləyicilər nəzarət edir və düzəldir, bazar maliyyə fəaliyyətinin subyektlərini istiqamətləndirir.

Köməkçi olanlara konkret seqmentlərin transformasiyası üçün aralıq planların təkmilləşdirilməsinə, qlobal islahatçının mümkün səhvlərinin aradan qaldırılmasına və sistemin “təkmilləşdirilməsinə” yönəlmiş dəyişikliklər daxildir. Qlobal maliyyə transformasiyaları proqramından əsas məqamlar şəklində yuxarıda qeyd etdiyimiz G-20 tərəfindən həyata keçirilən təşəbbüslər də bu tip dəyişikliklərə daxildir və davam etdirilməsi tövsiyə olunur (artıq dəyişdirilmişlər istisna olmaqla). təqdim olunan arqumentlər çərçivəsində müəllif tərəfindən). Bu islahat növü transformasiya vektorunun ən uzun seqmentlərini tutur. İqtisadi fəaliyyətin bütün subyektlərinin verilən kursa və şəraitə uyğunlaşmaq imkanı olmalıdır və islahatçı lazımi, “dəstəkləyici” dəyişikliklər etmək hüququ və vaxtı özündə saxlayacaq.

Müşaiyət olunan transformasiyalar davam edən fəaliyyətlərin çoxşaxəliliyini əks etdirir və vibrasiyanın sabitləşməsi mərhələsində bir sıra qlobal sosial-iqtisadi problemlərin həlli üçün tədbirlər kompleksi ilə əlaqələndirilir. Beynəlxalq maliyyə münasibətlərindən kənara çıxan islahatlar - sosial, antikorrupsiya, ekoloji və s. - daşmanın transformasiya effektinə görə bu plana çox üzvi şəkildə uyğun gəlir. Yalnız SFS-nin mütərəqqi islahatı ilə qlobal iqtisadiyyatda transformasiyaların diapazonunun daha da artması ahəngdar və vaxtında yaranacaq və yayılacaqdır. Konkret bir misal verək: bank sektorunda və törəmə maliyyə alətləri ilə əməliyyatlar sahələrində nəzarətin və tənzimləmənin gücləndirilməsi məmurların qlobal, regional və milli səviyyədə müvafiq müdaxiləsini tələb edir, bu vəziyyətdə effektiv antikorrupsiya tədbirlərinin tətbiqi daha da genişlənəcəkdir. lazımi dəyişiklikləri daha səmərəli həyata keçirməyə imkan verir.

Beləliklə, mahiyyət etibarı ilə üçtərəfli strukturun qlobal islahatları təklif olunur: 1) qlobal əməkdaşlıq tələb edən fundamental aqressiv proseslər; 2) beynəlxalq təşəbbüslərə əsaslanan köməkçi və müşayiətedici transformasiyalar (G-20 və dünya valyuta və maliyyə təşkilatlarının bir sıra fəaliyyətləri); 3) regional və milli səviyyədə həyata keçirilən dəyişikliklər (daxili problemlərin həlli və beynəlxalq standartların qanunvericilik normalarına və öz təcrübəsinə inteqrasiyası). Onların həyata keçirilməsi zamanı maliyyə sektorunda tərəqqi, elmi-texniki tərəqqi (istehsalat sahəsində) və şəxsiyyətin mənəvi inkişafı (əməyin və varlığın dərin fəlsəfi mənasını mənimsəməsi) arasında yadlaşmanın aradan qaldırılması nəzərdə tutulur. . İslahatçı pessimist dünyagörüşün inkişafını daha da gücləndirən fürsətdən qaçmalıdır.

Sistem tarazlaşdırılmış davamlı təkamül inkişaf trayektoriyasına daxil olduqda, sosial rifahın yüksəlişi və iqtisadi sistemlərin daha da yaxınlaşması ilə sabitlik siyasəti qüvvəyə minir və eyni zamanda qlobal islahatçının fəaliyyəti dayanmır. Planlar və resurslar O-MFS və qlobal iqtisadiyyatın tərəqqi strategiyasının bir hissəsi kimi hazırlanır.

Qlobal iqtisadiyyatın inkişafı baxımından təqdim olunan qlobal islahatlar alqoritminin həyata keçirilməsi ehtimalı yüksəkdirmi? Fikrimizcə, bu sualın cavabını N.D.Kondratyevin uzun dövrlər nəzəriyyəsinin müasir şərhlərində axtarmaq lazımdır. Tədqiqatçı C.Perez 5 təkamül “dalğası” müəyyən edir ki, onların hər biri kapitalizmin təbiətinə xas olan hadisələrin özünəməxsus tarixi ardıcıllığı ilə xarakterizə olunur (məsələn, bu nəzəriyyəyə görə, texnoloji inqilab maliyyə “köpüyü” ilə əvəz olunur, “dalğalar”). böhrana çevrilən "yıxılması", sonra isə "qızıl zaman" dövrü370). İndi dünya 5-ci dövrənin 3-cü mərhələsindədir və vacib bir nəticə çıxarmaq lazımdır: tarixən dünya iqtisadiyyatının inkişafı üçün növbəti “qızıl zaman”ın başlanması üçün imkan verilmişdir. IFS-in səmərəli islahatı və bu məqsədlə bütün növ resurslardan rasional istifadə. Bu şansdan düzgün və vaxtında istifadə edərək, lazımi transformasiya "iynələrini" bacarıqla həyata keçirmək lazımdır.

Bizim tərəfimizdən hazırlanmış plan hesablanmış və 20 il ərzində həyata keçirilməsi tövsiyə edilmişdir: sabitləşdirmə və vibrasiyanın sabitləşdirilməsi siyasətinin həyata keçirilməsi orta hesabla təxminən 10-15 il, sabitlik siyasəti təxminən 5 il çəkməlidir. Fikrimizcə, O-MFS-nin və bütövlükdə qlobal iqtisadiyyatın tərəqqisi üçün uzunmüddətli strategiya, fikrimizcə, 20-25 illik perspektiv üçün, o cümlədən 5-7 illik aralıq və sistemli inkişaf üçün düzəldici planlar. Bizim vəziyyətimizdə qlobal maliyyə transformasiyası üçün tədricilik strategiyası, ilk növbədə, təklif olunan islahatların ardıcıllığı, düzəldilə bilənliyi və adaptiv xüsusiyyətləri ilə ifadə olunur.

IFS-in inkişafı sahəsində uzunmüddətli strategiyanın yaradılmasının nəticələrini ümumiləşdirək və hazırlanması və həyata keçirilməsi üçün mühüm mexanizm olan SWOT təhlili metodologiyasına uyğun olaraq bizim təklif etdiyimiz qlobal transformasiyaların ümumi vektorunun keyfiyyətini qiymətləndirək. marketinq və idarəetmə sahəsində strateji planların. Mövzumuzla əlaqədar olaraq, bu, qlobal islahat strategiyasının güclü (güclü) və zəif tərəflərinin (zəif tərəflərinin), İFS üçün onların imkanlarının və təhdidlərinin (Təhlükələrinin) mərhələli tədqiqi, habelə seçim variantlarının qiymətləndirilməsi ilə əlaqələndiriləcəkdir. zəif tərəfləri güclü tərəflərə, çətinlikləri isə yeni perspektivlərə çevirmək. SWOT təhlilinin nəticələri xüsusi matrisdə yerləşdirilir (bax. Şəkil 28), onun köməyi ilə müvafiq nəticələr çıxarmaq texniki cəhətdən rahatdır.

1-ci mərhələdə biz yuxarıda təklif olunan qlobal islahatların faydalarını qiymətləndiririk. Bizim alqoritmimiz dinamizm və planlaşdırmanı birləşdirir. Sistemdə təşkilati iyerarxiyada xüsusi baş qurum qurulur, təkcə maliyyə arxitekturasında deyil, bütövlükdə Dövlət Fiskal Xidmətində də dəyişikliklər baş verir. Təcavüz kəskindir.

2-ci mərhələdə biz sistemli transformasiyanın imkanlarını müəyyən edirik. Əvvəla, qlobal islahatlar sıfırdan başlamır: biz faydalı təşəbbüslər inkişaf etdirməyə, effektiv institutları tərk etməyə və GFEC-in səbəblərindən qurtulmağa davam edirik. Qlobal islahatçı və bütün səviyyələrdə müvafiq strukturlar sistemli transformasiyanı həyata keçirmək üçün lazımi və kifayət qədər resursları və amilləri cəlb edə bilər. Dövlət Fiskal Xidmətinin problemlərinin aradan qaldırılması və proseslərin idarə oluna bilməsi tədqiqat obyektinin böhransız inkişafını təmin edəcəkdir.

3-cü addımda biz təklif olunan transformasiyaların zəif tərəflərini müəyyənləşdiririk. Bunlara model konstruksiyalarına və strategiyalarına xas olan çatışmazlıqlar daxildir: nəzərilik, prosesləri proqramlaşdırmaq cəhdi (sistemin həyat xəttində vəziyyətlər böyük rol oynasa da), yüksək dərəcədə rasionallaşdırma və bir sıra şərtlərin / fərziyyələrin olması.

4-cü mərhələdə qlobal islahatların həyata keçirilməsinə mane ola biləcək təhlükələr müəyyən edilir. Birincisi, bunlara bəzi təsərrüfat subyektləri qruplarının, ehtimal ki, onlar üçün xərclər və ya mənfəət itkisi ilə əlaqəli yeniliklərə müqavimət göstərəcəkləri müqavimət gücü daxildir (F-TM-lərin idarə edilməsi, müxtəlif səviyyələrdə korrupsiya strukturları, kölgə bankçılığının iştirakçıları və s.). .). İkincisi, bu, müəyyən aqressiv proseslərin koordinasiyası və həyata keçirilməsi müddətində fərqli bir gecikmədir. Nəhayət, qloballaşmanın hələ də tükənməz münaqişə xarakterini xüsusi qeyd edək.

Qlobal maliyyə sistemi, eləcə də milli maliyyə sistemləri, o cümlədən Rusiya maliyyə sistemi hazırda maliyyə sisteminə və dövlət maliyyə idarəçiliyinə inamsızlıq dalğasına səbəb olan ağır böhran yaşayır.

İqtisadçılar böhranın üç əsas səbəbini qeyd edirlər: birincisi, hökumətin tənzimləmə səhvləri; ikincisi, iqtisadiyyatın tsiklik inkişafı; üçüncüsü, mövcud maliyyə sisteminin uğursuzluğu.

kimi iqtisadi krizis bu və ya digər şəkildə bağlı olan demək olar ki, bütün ölkələrə toxundu iqtisadi əlaqələröz aralarında qlobal maliyyə sistemini maliyyə münasibətlərinin təşkilinin institusional və ya struktur-hüquqi forması kimi nəzərdən keçirməyə ehtiyac var. Qlobal maliyyə bazarı məcmus olan maliyyə sisteminin mövcudluğunu nəzərdə tutur müxtəlif sahələr maliyyə münasibətləri, onların gedişində pul resursları formalaşır və istifadə olunur.

Maliyyə sisteminin formalaşmasında prioritet istiqamətlərdən biri də onun maliyyə-iqtisadi böhranla mübarizədə rolunun gücləndirilməsidir. Eyni zamanda, maliyyə sistemində islahatların aparılması zərurəti sivilizasiyanın uğurlu qurulmasının əsas şərti kimi görünür bazar münasibətləriölkədə.

"Maliyyə sistemi" termini hazırda ən çox yayılmış və tez-tez istifadə edilənlərdən biridir hüquqi aktlar, məhkəmə qərarları, media, dövlət başçısının, Rusiya Federasiyası Hökumətinin sədrinin çıxışlarında. Lakin onun qanunvericilik tərifi yoxdur və nəzərdən keçirilən tərifin işlənib hazırlanmasına alimlərin vahid konseptual yanaşması yoxdur. Onun mürəkkəb təbiətini də qeyd etmək lazımdır, çünki aşağıdakı aspektləri ayırd etmək olar: tarixi, siyasi, iqtisadi və hüquqi.

Onu da vurğulamaq lazımdır ki, maliyyə sistemində münasibətlərin tənzimlənməsinə yönəlmiş hüquqi aktların sayının artması təəssüf ki, sistemsiz, ani xarakter daşıyır. Eyni zamanda, belə bir nəticəyə gəlmək olar ki, bu termin ən çox böhran dövründə qanunvericilikdə istifadə olunur.

V.V. Putin vurğulayır ki, Rusiya və ABŞ qlobal maliyyə sistemini təkmilləşdirmək üçün birlikdə çalışmalıdırlar. Onun fikrincə, “qlobal maliyyə sisteminin sabitliyi” “yalnız onun arxitekturasını bir-birini tamamlayan və regional ehtiyat valyutaları və maliyyə mərkəzlərinin müxtəlif sisteminə əsaslanmaqla” təmin oluna bilər. Əsasən, elm adamları maliyyə sistemini əlaqələr toplusu (elementlər, hissələr, yəni onun komponentləri) və ya xüsusi orqanların məcmusu kimi qəbul edirlər. Beləliklə, maliyyə sistemini iqtisadi aspektdə "maliyyənin daxili strukturu, hər biri müəyyən bir maliyyə münasibətləri qrupunu təmsil edən bir-biri ilə əlaqəli əlaqələrinin (qurumlarının) məcmusu" kimi müəyyən edərək, N.İ. Ximiçeva qeyd edir ki, bu terminin maliyyə orqanları sistemi kimi nəzərdən keçirilməsi “tədqiqat predmetinin bulanıqlaşmasına, onun qeyri-müəyyənliyinə gətirib çıxarır”. Əks nöqteyi-nəzərdən A.İ. Xudyakov.

YE. Aşmarina maliyyə sistemini bir neçə tərəfdən nəzərdən keçirir: bir tərəfdən, məqsədli fondların məcmusu kimi, digər tərəfdən, həm bu vəsaitlərin formalaşması, bölüşdürülməsi və istifadəsi ilə bağlı, həm də bu prosesi müşayiət edən sosial münasibətlər məcmusudur. habelə dövlətin verilməsi, formalaşması, toplanması, bölüşdürülməsi və istifadəsi ilə bağlı maliyyə fəaliyyətində iştirak edən orqanların məcmusudur. Pul.

Qeyd etmək lazımdır ki, “maliyyə sistemi” termininin tərifinin mübahisəli olması birbaşa mövzu ilə bağlıdır. maliyyə hüququ, onun hüdudları müəyyən edilməklə, maliyyə fəaliyyəti, maliyyə intizamı kimi maliyyə hüququ kateqoriyaları ilə.

“Maliyyə sistemi” termininin mürəkkəb xarakteri onunla müəyyən edilir ki bu konsepsiya iqtisadçıların, maliyyəçilərin, administrativ alimlərin elmi tədqiqat obyekti olmalıdır, buna görə də bu termini nəzərdən keçirərkən əsas vəzifə bu cür sənayelərin normalarının əhatə dairəsinə daxil olan sosial münasibətlərin dairəsini müəyyən etməkdir. rus qanunu maliyyə və inzibati kimi. Beynəlxalq maliyyə sistemindəki problemlərin aktuallığı qlobal maliyyə-iqtisadi böhranla əlaqədardır və gələcəkdə analoji sarsıntıların qarşısını almaq, böhranın daha da yayılmasının qarşısını almaq üçün onun arxitekturasının gücləndirilməsi zərurəti ilə bağlıdır.

Ən mübahisəli məsələ maliyyə sisteminin hüquqi aspektdə müəyyən edilməsidir.

S.V. Zapolski vurğulayır ki, maliyyə sistemini hüquqi kateqoriya kimi müəyyən etmək üçün hüquqi tərifin və ya hüquqi konsepsiyanın mövcudluğu zəruridir ki, bu anlayışda bu anlayış qanunverici məna daşıyır, ona görə də maliyyə sistemini “kollektiv fenomen və deməli, öz hüquqi mənası yoxdur”. Qeyd edək ki, hüquqi anlayışlar (kateqoriyalar) hüquqi hadisələrin mahiyyətini qısaca açan təriflər şəklində formalaşır.

Maliyyə sisteminin qurulması prinsiplərinə xüsusi diqqət yetirilməlidir.

N.İ. Ximiçeva qeyd edir ki, bütövlükdə maliyyə sisteminin fəaliyyəti qanunvericilikdə təsbit olunmuş müəyyən prinsiplərlə xarakterizə olunur. Eyni zamanda, tanınmış alim vurğulayır ki, onların müəyyən edilməsi və “hüquq normalarında, ilk növbədə maliyyənin ümumi hissəsində onun prinsipləri kimi aydın formalaşdırılması dövlətin maliyyə fəaliyyətinin qanunvericiliyə uyğun olaraq müəyyən edilməsi üçün mühüm əhəmiyyət kəsb edərdi. konstitusiya əsasları”.

Sistem tələbləri, maliyyə sisteminin qurulması prinsipləri: qanunilik, aşkarlıq, ciddi maliyyə hesabatlılığı, icra maliyyə öhdəlikləri, maliyyə intizamının icrası, iqtisadi səmərəlilikümumi təhlilə və xüsusi hesablamalara əsaslanaraq, maliyyə və sosial yönümlülüyünü təmin edən qərarların qəbulunun əsaslılığı. hüquqi tənzimləmə. Səmərəli maliyyə sisteminin yaradılması “həm hüquq sahəsində, o cümlədən qanunların inzibati icrası, həm də formalaşma sahələrində dövlətin daimi və gərgin işini nəzərdə tutur. institusional çərçivə maliyyə münasibətləri”.

Maliyyə sistemi aşağıdakı prinsiplərə uyğun olmalıdır: davamlılıq, maliyyə sisteminin sabitliyi, qarşılıqlı əlaqə və ardıcıllıq prinsipi maliyyə nəzarəti dövlət və maliyyə orqanları ilə dövlət idarəçiliyi, federalizm prinsipi.

Bundan əlavə, həm alimlər, həm də qanunvericilər "maliyyə sistemi" və "büdcə sistemi", "maliyyə sistemi" və "pul sistemi" anlayışları arasında qarışıqlığa yol verirlər.

Vergi və büdcə sistemlərinin maliyyə sisteminin bir hissəsi olduğunu söyləmək olar.

S.V. Miroşnik maliyyə sistemini maliyyə-hüquqi tənzimləmə mexanizmi ilə bağlı işlənib hazırlanmış və rəsmi təsdiq edilmiş konseptual ideyaların nəticəsi kimi müəyyən edir, maliyyə-iqtisadi alətlərin müvafiq sosial münasibətlərə məqsədyönlü təsiri nəticəsində bir sıra formalaşmaqda olan maliyyə sistemləri mövcuddur. hüquqi rejimlərinə görə fərqlənən resurslar.

Belə görünür ki, növbəti maliyyə-iqtisadi böhran başa çatdıqdan sonra təkcə qlobal maliyyə sisteminin deyil, həm də Rusiyanın maliyyə sisteminin arxitekturası dəyişəcək.

Deməli, müasir maliyyə-iqtisadi böhran, ilk növbədə, özünün müflisliyini göstərmiş maliyyə sisteminin böhranıdır, eyni zamanda, açıq şəkildə dövlət tənzimlənməsi. Demək olar ki, bütün alimlər böhran hadisələrinin tənzimlənməsində, o cümlədən hüquqi tənzimləmə, qabaqlayıcı tədbirlərin görülməsi və antiböhran idarəetmə proqramlarının yaradılması vasitəsilə dövlətin rolunun artması tendensiyası olduğunu qeyd edirlər. Məsələ burasındadır ki, böhran “qlobal”, genişliyi ilə hər şeyi əhatə edən zaman bu proqramlar və tədbirlər hazırlanmamalı və böhran vəziyyətlərinin qarşısını almaq üçün dövlət daim öz funksiyalarını yerinə yetirməlidir. V.Zorkin haqlı olaraq qeyd edirdi ki, “qlobal maliyyə-iqtisadi böhran həm də mahiyyətcə müasir hüquqi dövlətin böhranı deməkdir”.

“Maliyyə sistemi” termini mürəkkəb sənayelərarası kateqoriyadır. Qeyd etmək lazımdır ki, bazar münasibətlərinin inkişafı ilə iqtisadi və maliyyə-hüquqi kateqoriyaların sıx qarışması müşahidə olunur. A.I.-nin əsaslandırması. Bu kateqoriyalara münasibətdə Xudyakov belə nəticəyə gəldi ki, " hüquqi qurum qanuni “paltar” geyinmiş maliyyə-iqtisadi qurumdur. Buradan belə nəticə çıxır ki, maliyyə hüququnun xüsusi hissəsinin sistemi hüquqi “paltar” geyinmiş maliyyə sistemidir.Maliyyə hüququnun predmetində biri maliyyə-hüquqi kateqoriya olan üç komponentin mövcudluğu haqqında K.S.Belski. qeyd edir.hüquqi kateqoriya maliyyə sistemi hesab olunur A.A.Tedeyev və V.A.Parıqina E.D.Sokolova vurğulayır ki, “maliyyə və maliyyə sistemini əhatə edən iqtisadi kateqoriyalar yalnız onların fəaliyyət göstərməsi üçün ya əlverişli şərait yarada bilən hüquqi formada təzahür edir və həyata keçirilir; ya da onların inkişafına mane olur.

Biz də E.V.-nin fikri ilə razılaşmalıyıq. Pokaçalova “maliyyə sisteminin müəyyən əlaqələrə (qurumlara) aydın differensiallaşdırılması təkcə nəzəri baxımdan deyil, həm də praktiki baxımdan zəruridir”.

Yuxarıda deyilənləri ümumiləşdirərək, maliyyə sistemini maliyyə fəaliyyəti ilə məşğul olan orqanlar tərəfindən pul vəsaitlərinin formalaşması, bölüşdürülməsi və istifadəsi ilə bağlı ictimai münasibətləri tənzimləyən müəyyən prinsiplərə əsaslanan bir-biri ilə əlaqəli hüquq normalarının məcmusu kimi müəyyən etmək olar.

• Giriş
• tapıntılar
• Mənbələr

Giriş

Nəzarət işinin mövzusu “Maliyyə” fənni üzrə “Dünya valyuta-maliyyə sisteminin təkamülü – transfer sistemlərinin imkanları və onların inkişaf perspektivləri”dir.

İşin məqsədi əməliyyatlar üçün resurs və kommunikasiya şərtlərinin mövcudluğundan, maliyyə resurslarının əldə edilməsindən və maliyyə bazarı haqqında məlumatlardan asılı olaraq subyektlərinin transfer imkanlarının dəyişməsi ilə bağlı qlobal pul-maliyyə sisteminin təkamül mərhələlərini əks etdirməkdir. şərtlər və s.

Dünya valyuta-maliyyə sisteminin təkamülü - transfer sistemlərinin imkanları və onların inkişaf perspektivləri.

Dünyanın pul-maliyyə sistemlərinin təkamülü aşağı formadan yuxarıya keçid, fəaliyyət yolları, onların tətbiqi şərtləri baxımından kifayət qədər əsaslı şəkildə öyrənilmişdir. Ənənəvi olaraq hesab olunurdu ki, təkamülün hər bir mərhələsində beynəlxalq likvidlik ilə bağlı vəziyyətin pisləşməsi ilə əlaqədar bu problemi həll etməli olan yeni pul-maliyyə sistemi yaradılır. “Beynəlxalq likvidlik” anlayışı mərkəzi bankların qızıl ehtiyatları və ölkələrin qızıl hasil etmək imkanları kimi amillərlə ayrılmaz şəkildə bağlıdır. Baxmayaraq ki, XX əsrin 70-ci illərindən. qızıl artıq pul funksiyasını yerinə yetirmir, alimlər qızıl hasilatının dinamikasını, bazar dəyərinin dəyişməsini və mərkəzi banklardan ona olan tələbatı nəzərə alaraq hətta dünya pul-maliyyə sisteminin indiki vəziyyətini izah etməyə meyllidirlər. Belə bir fikrin ortaya çıxmasının obyektiv səbəbləri var.

Əvvəla, danılmaz faktdır ki, valyuta emissiyasının mərkəzi bankların qızıl ehtiyatları ilə möhkəm əlaqəsi sayəsində qızıl standartı sistemi, istər qızıl sikkə, istər külçə qızıl, istərsə də qızıl mübadiləsi olsun, həmişə ideal şəkildə fəaliyyət göstərmişdir. Lakin təbii məhdudiyyətlər, dövlətlər arasında mürəkkəb iqtisadi və siyasi münasibətlər, beynəlxalq həyatda baş verən fəlakətli hadisələr (I və II Dünya Müharibələri) dünya ticarətinin dinamikasının qızıl hasilatının dinamikasını üstələməyə başlamasına, yəni beynəlxalq ticarətin yaranmasına səbəb oldu. qeyri-likvidlik onun dünya bazarlarındakı kəsirindən irəli gəlirdi.

İkincisi, Bretton-Vuds pul sisteminin uğurunun açarı ondan ibarət idi ki, o yaradılarkən (1944) dünya qızıl ehtiyatlarının 70%-dən çoxu ABŞ Federal Ehtiyat Sistemində cəmləşmişdi. Bu, ABŞ-a beynəlxalq ticarət və milli iqtisadiyyatın tələb etdiyi maraqlar kimi miqyasda emissiya edərək dolları dünya valyutasına çevirməyə imkan verdi. Belə görünür ki, Bretton Vud, xüsusən də təkcə dirəyə deyil, həm də BMT-nin ixtisaslaşmış təşkilatlarının, yəni Beynəlxalq Valyuta Fondunun, Beynəlxalq Yenidənqurma və İnkişaf Bankının fəaliyyətinə əsaslanan toxunulmaz təminatlar verib. Beynəlxalq Maliyyə Əməkdaşlığı, Beynəlxalq İnkişaf Assosiasiyası, Beynəlxalq İnvestisiya Zəmanəti Agentliyi. Amma problem beynəlxalq likvidlik tədricən yetkinləşdi və gec-tez özünü yüksək səslə bəyan etməli oldu. Bu sahədə qısa görüşlü hadisələr əhəmiyyətli dərəcədə sürətləndirildi iqtisadi siyasət ABŞ. 1960-cı illərin sonu və 1970-ci illərin əvvəllərində BVF-ə üzv olan ölkələrin əksəriyyəti rəsmi olaraq etiraf etdilər ki, qızılın dollara bağlanmasına əsaslanan hazırkı qlobal maliyyə sistemi özünü tükəndirib və nə maliyyə bazarları üçün sabitliyə təminat verə bilər, nə də maliyyə bazarlarının inkişafına töhfə verə bilər. dünya iqtisadiyyatı.iqtisadiyyat.

Üçüncüsü, Yamayka Konfransının (1976) əsas postulatlarından biri qızılın universal ekvivalent kimi rədd edilməsi və konvertasiya olunan valyutaların ehtiyat kimi istifadə edilməsi olsa da, indiyədək mərkəzi bankların qızıl ehtiyatlarına sonuncu ilə yanaşı, kollektiv valyutalar da daxildir. , ölkənin BVF-dəki payının 25%-i, eləcə də bank metalları (qızıl, gümüş, platin və palladium). Qeyd edək ki, in son illər bank metalları bazarında qızıla tələbat və qiymət durmadan artır (2000-255 dollar, 2005-450, 2009-1214, 2010-1350 dollar). Birinci reytinq şirkəti bu yaxınlarda ən böyük qızıl ehtiyatlarının sahibləri ilə bağlı məlumatları dərc etdi. Bu məlumata görə, ABŞ-ın 8965,6 ton qızıl, Almaniya - 3767,1, BVF - 3546,1, Fransa - 2930,4, İtaliya - 2702,6, İsveçrə - 1285,6, Yaponiya - 843,5, Hollandiya - 688,3 ton qızıl var. 666,5 ton.Ukraynanın qızıl ehtiyatı 26,8 tondur, NBU-nun rəsmi qızıl-valyuta ehtiyatlarının cəmi 2,7%-i qızılda formalaşıb, biz reytinqdə 50-ci yerdəyik.

Qlobal pul-maliyyə sisteminin subyektlərinin təkamülünün müəyyənedici amili kimi transfer imkanları, eləcə də innovativ həllərin bu imkanlara təsiri tədqiqatçıların baxış sahəsindən kənarda qaldı. “Köçürmə imkanları” anlayışına əməliyyatlar üçün resurs və kommunikasiya şəraitinin mövcudluğu, eləcə də sistemin digər subyektlərindən maliyyə resurslarının və məlumatların alınması daxildir. Bu imkanlar müəyyən keyfiyyət parametrləri, ilk növbədə sürət, təhlükəsizlik, çoxkanallı əməliyyatlar ilə xarakterizə olunur və bir sıra ilkin şərtlərlə xətti şəkildə əlaqələndirilir:

əməliyyatların təhlükəsizliyinə beynəlxalq və milli təminatların olması;

rabitənin inkişafı;

müxtəlif maliyyə alətlərindən istifadə etməklə resursların kollektiv şəkildə toplanması mexanizmlərinin çevikliyi və onların gəlirlilik üçün ən böyük potensiala malik olan sahələrdə istifadəsi;

maliyyə bazarlarının vəziyyəti və perspektivləri haqqında ictimaiyyətin məlumatlandırılması yollarının və mənbələrinin şaxələndirilməsi.

Dünya valyuta sisteminin inkişafının təhlili göstərir ki, beynəlxalq qeyri-likvidliyin yaranması adətən onun subyektlərinin transfer imkanlarının azalması ilə müşayiət olunur, bu prosesin bütün xarakterik xüsusiyyətləri: əməliyyatlar yavaşlayır, pul cəlb etmək üçün kanalların sayı. və resursların biznes tərəfdaşlarına ötürülməsi azalır və təhlükəsizlik təminatları zəifləyir. Belə ki, 1914-cü ildən Avropa ölkələri öz mərkəzi banklarının qızıl ehtiyatlarına istinad etmədən milli valyutaları tədricən buraxmağa başladılar və dünya maliyyə bazarında əməliyyatlar artıq yalnız konvertasiya olunan valyutalarla həyata keçirilirdi. 1937-ci ilə qədər demək olar ki, bütün ölkələr qızıl standartından imtina etdilər. Əvvəlcə, əməliyyatların yavaşlaması və resursların qəbulu və iş ortaqlarına ötürülməsi üçün kanalların sayının azalması səbəbindən köçürmə imkanları azaldı, sonra valyuta seçimində alternativlər tamamilə yox olduqda, hər hansı bir əməliyyatın təhlükəsizliyinin son dərəcə aşağı səviyyəsi oldu. əsas problem.

Bu zaman innovativ dedikdə hökumət və mərkəzi bankların rəhbərləri tərəfindən beynəlxalq konfranslarda, eləcə də beynəlxalq maliyyə təşkilatlarının iclaslarında qəbul edilən qərarlar nəzərdə tutulur ki, onların həyata keçirilməsi “oyun qaydalarını” kökündən dəyişdirdi və yeni imkanlar verdi. qlobal pul və maliyyə sisteminin subyektləri üçün.

Valyuta bloklarının meydana çıxması nəticəsində transfer imkanlarının azalması göstərici idi. Bildiyiniz kimi, valyuta bloku iqtisadi, maliyyə və digər cəhətdən güclü “hegemondan” asılı olan və onlara ümumi xarici siyasət diktə edən və onlardan imtiyazlı satış bazarı, ucuz xammal mənbəyi kimi istifadə edən ölkələrin qruplaşmasıdır. və kapital qoyuluşu üçün sərfəli sahə. Valyuta bloklarının ideyası maraqlı və olduqca perspektivli idi. Lakin bu blokların yaradılması dövründə onların effektiv işləməsi üçün heç bir ilkin şərtlər yox idi: biz XX əsrin 30-cu illərində yoxluğundan danışırıq. qlobal və hətta regional kommunikasiya və informasiya şəbəkələri, habelə konvertasiya olunmayan valyutaların iqtisadi cəhətdən inkişaf etmiş ölkələrin valyutalarına qarşı üzən məzənnələrinin müəyyən edilməsi üçün adekvat mexanizm. Əsas problemi - beynəlxalq likvidlik səviyyəsini artırmaq qabiliyyətinə malik olmayan valyuta blokları sistemi əslində qismən tətbiq edilmiş, tam şəkildə yalnız “kağız üzərində” mövcud olmuş və müəyyən dərəcədə ödənişin dərinləşməsinə kömək etmişdir. İkinci Dünya Müharibəsi ərəfəsində böhran.

Bretton-Vuds sazişləri dövründə qlobal pul-maliyyə sisteminin subyektlərinin transfer imkanlarının azalmasının bariz əlamətləri də var idi. Belə ki, BVF yarandığı gündən bu sahədə onun iştirakçılarının, xüsusən də konvertasiya olunmayan valyutalara sahib olanların tədiyyə balansının mənfi olması ilə bağlı daim uğursuzluqlar olub. Bu kateqoriyadan olan iştirakçılar üçün transfer imkanları məhdud idi, çünki onlar, bir qayda olaraq, ixrac potensialına malik deyildilər, BVF-nin siyasətinə təsir göstərmirdilər və faktiki olaraq iqtisadi cəhətdən inkişaf etmiş ölkələrin subsidiyalarından asılı idilər. 1960-1970-ci illərin sonunda bu tənəzzül qlobal miqyas aldı. Bir çox ölkələrin hökumət rəhbərləri və mərkəzi bankları dolların o vaxtkı məzənnəsinə və onun ABŞ-ın tədiyə balansının vəziyyəti ilə təhlükəsizliyinə şübhə ilə yanaşdılar. Uğursuzluğun səbəbləri aşağıdakılar idi:

1. İkinci Dünya Müharibəsindən sonra avrodollar bazarı formalaşdı. Dollar ehtiyat valyuta kimi istifadə edildiyi üçün Qərbi Avropa ölkələri onların yüksək qiymətində maraqlı idilər.

2. İxrac potensialının inkişafını stimullaşdırmaq və tədiyyə balansını bərabərləşdirmək üçün Qərbi Avropa ölkələri dolları həddindən artıq bahalaşdıran devalvasiya siyasətini həyata keçirdilər.

3. ABŞ azad bazar siyasətini həyata keçirərək, Avropadan məhsul idxalına kvota tətbiq etməkdən imtina etdi və tədiyə balansının müsbət saldosunun mənfi saldoya çevrilməsinə bilərəkdən icazə verdi.

4. İdxal olunan məhsulların üstünlük təşkil edən hissəsi ABŞ-a xəzinə vekselləri ilə ödənilib.

Nəticədə dünya iqtisadiyyatının sürətli inkişafı və dünya ticarətinin artması maliyyə bazarlarına əlavə dollar axınını tələb edirdi. Bu ehtiyaca cavab vermək ənənəvi idi - emissiya ilə dolların qızıla bağlanması mümkün deyildi; təbii ki, dollar kütləsinin artması qızıl ehtiyatının doldurulmasını tələb edirdi və bu, real deyildi.

Belə ki, dövriyyədə kifayət qədər dollar olmadığından dünya maliyyə bazarının subyektlərinin transfer imkanları azaldı. Bundan əlavə, əgər ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi 1944-cü il müqavilələrinə baxmayaraq, mətbəəni işə salsa, onların dəyərdən düşməsi təhlükəsi var idi.

AT müharibədən sonrakı dövr beynəlxalq maliyyə bazarlarında təhlükəsizlik problemi son dərəcə kəskin idi. Demək olar ki, eyni vaxtda ABŞ, Avropa və Asiyada bazar iştirakçılarının monitorinqi mexanizminin olmaması ilə asanlaşdırılan bank sektorunda sui-istifadə hallarının aradan qaldırılmasına yönəlmiş tədbirlər, demək olar ki, eyni vaxtda işlənib hazırlanmış və həyata keçirilmişdir. Beynəlxalq Hesablaşmalar Bankının əməkdaşlığı mərkəzi banklar inkişaf etmiş ölkələr hələ də qüvvədə olan bank işində təhlükəsizliyin əsaslarını qoyan Bazel Konkordatının (1975) imzalanması ilə nəticələndi. Sənəd sual altında bank şərtlərinin unifikasiyası, maliyyə sabitliyi səviyyəsi üzrə standartların tətbiqi, habelə beynəlxalq əməliyyatlar aparan bankların mərkəzi banklara hesabat verməsi haqqında.

Dünya maliyyə bazarının subyektlərinin transfer imkanlarının dəyişməsinə gəlincə, Yamayka sistemi ən qeyri-müəyyəndir. Bu iki amillə bağlıdır:

tələb və təklifə uyğun üzən məzənnələrin tətbiqi nəzərdə tutulmuşdu;

dünya kabel və peyk rabitəsi şəbəkəsi SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication - Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications) istifadəyə verilmişdir.

SWIFT bütün vaxt zonalarını əhatə edən və 100-ə yaxın məlumat formatını dəstəkləyən NATO-nun maddi-texniki bazasında fəaliyyət göstərdiyi üçün hər iki amil dünya ticarətinin artımı ilə bağlı hər hansı məhdudiyyətləri aradan qaldırdı, bazar subyektləri üçün misli görünməmiş keyfiyyətli transfer imkanlarını təmin etdi. Lakin digər tərəfdən, dərəcələrin və emissiyaların mərkəzi bankların qızıl ehtiyatları ilə əlaqələndirilməməsi səbəbindən nəzarət mexanizmi itirildi ki, bu da dünyada dollar təklifinin əsassız olaraq artmasına səbəb oldu. Tanınmış analitik Chris Hedges iddia edir ki, XXI əsrin əvvəllərindən. ABŞ dövriyyədə olan pulun həcmini 2 milyard dollar artırıb. bir gündə. Dollar kütləsinin artımı və ümumilikdə dövriyyədə artım valyuta bazarları, SWIFT şəbəkəsinin kommunikasiya imkanları ilə izah olunur: ondan istifadə edərək transmilli banklar müxtəlif saat qurşaqlarında yerləşən xarici nümayəndəlikləri arasında asanlıqla əməliyyatlar aparırdılar və bunun sayəsində əvvəlində və sonunda məzənnə fərqləri səbəbindən spekulyativ mənfəət əldə edirdilər. iş gününün. Fond bazarları, xüsusilə törəmə alətlər bazarı da görünməmiş sürətlə böyüməyə başladı. Spekulyativ kapital belə yarandı, onun əhəmiyyətli hissəsi uydurma (virtual) və həcmi dünya ÜDM-in dəyərini xeyli üstələyir. Məsələn, Çikaqo və Nyu-Yorkda qızıl törəmələri bazarının dövriyyəsi London və Sürixdə real qızıl bazarının təxminən 99%-ni təşkil edir. Tələb və təklifdəki situasiya fərqinin təsiri altında bir bazardan digərinə kommunikasiya kanalları vasitəsilə hərəkət edən bu spekulyativ kapital ödənişsizliyin böhranı, valyuta və fond bazarlarının çökməsi təhlükəsi yaradır. Belə oldu ki, böyük investisiya resurslarına və geniş kommunikasiyaya malik inkişaf etmiş ölkələr maliyyə bazarlarındakı vəziyyətə təsir göstərə bilir və bununla da aktivlərin qiymətinin qalxmasından və ya əksinə, onların düşməsindən müəyyən fayda əldə edirlər. İnkişaf etməkdə olan ölkələr milli valyutanı qorumaq üçün ənənəvi olaraq valyuta məhdudiyyətlərinə əl atırlar və xarici kapitalın təhdidedici axınına imkan vermirlər ki, bu da pul-maliyyə münasibətlərinin yerli subyektlərinin transfer imkanlarını əhəmiyyətli dərəcədə məhdudlaşdırır. Bir çox ölkələrin (Yunanıstan, Portuqaliya, İrlandiya) borclarının fəlakətli artması da planetar miqyasda problemə çevrildi.

Müasir dünya valyuta-maliyyə sisteminin yaratdığı təhlükələrdən qaçmaq yolları elmi və işgüzar dairələrdə fəal müzakirə olunur.

Aşağıdakı təkliflər konstruktiv hesab olunur:

dünya maliyyə valyutası əməliyyatı

1) valyuta bazarlarına nəzarətin təmin edilməsi, artıq pulun dövriyyədən çıxarılması;

2) beynəlxalq əməliyyatların sürətli, təhlükəsiz və çoxşaxəli həyata keçirilməsi imkanlarının saxlanılması;

3) dünya valyuta-maliyyə sisteminin çoxqütblü strukturuna keçid.

Analitiklər qlobal miqyasda artıq pulların dövriyyədən çıxarılmasından danışanda, təbii ki, ilk növbədə dolları nəzərdə tuturlar. Müxtəlif ölkələrin mərkəzi banklarının ehtiyatlarında olan dollar həcmlərini nəzərə alsaq, dünya maliyyə bazarlarında sabitliyi təmin etmək üçün burada əsas maliyyə qütblərinin birgə iştirakı tələb olunduğu aydın olur. İştirak ilk növbədə dolların məzənnəsində kəskin dalğalanmaların qarşısını almaqdan ibarət olmalı idi. Buna dünyanın bütün aparıcı valyutaları (dollar, avro, ingilis funt sterlinqi, yen və s.) üçün valyuta dəhlizi sisteminin tətbiqi ilə nail olmaq olar. Dünya valyuta sisteminin çoxqütblülüyünün müəyyən edilməsində mühüm tədbir siyahının genişləndirilməsi və xüsusi borc alma hüququ (SDR) səbətində valyutaların paylarının balanslaşdırılmasıdır 10 ; bu vəzifəni yerinə yetirmək üçün bu səhmlərin hesablanması metodologiyasını dəyişdirmək, xüsusən də səbət üçün valyuta seçərkən regional amili nəzərə almaq lazımdır.

Törəmə alətlər bazarında kardinal dəyişikliklər olmadan artıq dollar kütləsini dövriyyədən çıxarmaq üçün dünyanın aparıcı valyutaları üçün dəhlizlər yaratmaq mümkün deyil. Bir tərəfdən bu bazar sayəsində maliyyə resursları sürətlə toplanır və spekulyativ gəlirlər artır, ona görə də yeni şirkətlər yaranır, investorlar arasında rəqabət güclənir, iri uzunmüddətli investisiya layihələrinin maliyyələşdirilməsi zamanı risklər şaxələnir; lakin, digər tərəfdən, törəmə alətlər bazarının qeyri-sabitliyi kredit ödənişləri böhranlarının əsas səbəbidir. Bildiyiniz kimi, 2007-2008-ci il hadisələrindən əvvəl. Ukrayna bankları xaricdən külli miqdarda vəsait alıblar. Müxtəlif KİV-lərdə yeni Ukrayna və digər bazarların inkişaf tempi ilə bağlı perspektivli proqnozları geniş şəkildə təbliğ edən xarici investorlar törəmə qiymətli kağızların bazar dəyərinin ilkin qiymətlərlə müqayisədə bir neçə dəfə artması üçün hər şeyi etdilər. Amma böhranın ilk əlamətləri görünən və “hesabların ödənilməsi” mexanizmi işə başlayan kimi üzə çıxdı ki, parlaq proqnozlar şişirdilib, yəni faktiki gəlir gözləniləndən xeyli azdır. Bu, yeni yaradılanların müflisləşməsinə səbəb oldu investisiya fondları, törəmə alətlərlə təminatla kredit almış şirkətlərin reytinqlərinin aşağı salınması, transmilli bankların kredit portfellərinin strukturunun və rentabelliyinin pisləşməsi, Ukrayna maliyyə institutlarını böhran vəziyyətinə salıb, xarici kapital çıxarılıb.

Xüsusi borc götürmə hüquqları (İngiliscə xüsusi borc alma hüquqları, SDR, SDRs) - qorunur ödəniş vasitəsi BVF tərəfindən buraxılan və yalnız mövcud olan nağdsız forma bank hesabları şəklində. SDR-nin dəyəri aparıcı valyutalara əsaslanır. SDR-lər ilk dəfə 1969-cu ildə beynəlxalq qeyri-likvidlik problemini həll etmək üçün istifadə edilmişdir. 2006-2009-cu illər ərzində dolların SDR səbətində payı 44%, avronun payı 34, yen və funt sterlinqin hər biri 11% təşkil edib.

Yuxarıda göstərilənləri nəzərə alaraq, törəmə alətlər bazarlarının tənzimlənməsi əhəmiyyətli dərəcədə yenilənməlidir. Xüsusilə, törəmə alətlərin bazar dəyərinin dəyişdirilməsi üçün məhdudlaşdırıcı tədbirlərin görülməsi, habelə onun törəmə alətlərin əsasında duran aktivlərin dəyəri ilə əlaqələndirilməsi üçün aydın mexanizmlərin tətbiqi zəruridir. Bu cür tədbirlər qlobal pul-maliyyə sisteminin və formalaşma mərhələsində olan milli maliyyə bazarlarının, o cümlədən Ukraynanın fond bazarının sabitliyinə müsbət təsir göstərəcək.

Ümumiyyətlə, bütün tətbiq edilən pul-maliyyə sistemləri arasında valyuta blokları sistemi Ukraynanın iqtisadi inkişafı və maliyyə sabitliyi üçün ən uyğun olanıdır. Bu gün onun fəaliyyət göstərməsi üçün bütün ilkin şərtlər mövcuddur. Gəlin onları sadalayaq. Birincisi, müxtəlif ehtiyat valyutaları var ki, onlar müəyyən dərəcədə qarşılıqlı olaraq bir-birini əvəz edə bilirlər. İkincisi, bütün regionlar və valyuta sahələri arasında əlaqəni təmin edən qlobal rabitə şəbəkələri mövcuddur. Üçüncüsü, “valyuta bloku” anlayışının özü ilə nəzərdə tutulan valyutaların mərkəzi və periferiklərə bölünməsi dünya valyuta sisteminin çoxqütblü olması şəraitində mümkün və məqsədəuyğundur. Bu bölgü müəyyən zonanın ehtiyaclarına uyğun gələn həcmlərdə mərkəzi valyutaların buraxılması üçün real əsas ola bilər. Belə bir prosedur dolların Ukrayna iqtisadiyyatına mənfi təsirini zəiflətməyə, ixrac və idxal müqavilələri üzrə valyutaların diversifikasiyasını dərinləşdirməyə, milli maliyyə sisteminin inkişafı üçün şəraiti ölkə sisteminə yaxınlaşdırmağa imkan verəcək. kimin valyuta zonasına daxil olacaq. Düzdür, biz etiraf etməliyik ki, burada hökumətlərarası sazişlər tələb olunur ki, bu da pul və maliyyə bazarları subyektlərinin transfer imkanlarının azaldılmasına yönəlmiş hərəkətlərin qarşısının alınmasına zəmanət verir.

Valyuta blokları sistemi yalnız bütün ölkələri və regionları əhatə etdikdə sadalanan müsbət effektləri verə bilər. Bu, dünya valyuta bazarlarında sabitliyin açarıdır. Əgər o, yalnız konkret regiona və ya müəyyən ölkələr qrupuna yayılarsa, o zaman aparıcı valyutalar arasında qarşıdurma güclənəcək.

tapıntılar

Yuxarıdakıları ümumiləşdirərək vurğulayırıq ki, biz dünya valyuta-maliyyə sistemində onun subyektlərinin transfer imkanlarının azaldığı dövrlərdə dəyişikliklərin aparılmasını zəruri hesab edirik. Nümayəndəliklərin qərarları onların artırılmasına yönəlib. beynəlxalq konfranslar, habelə daimi ixtisaslaşmış təşkilatlar. Bu həlləri üç qrupa bölmək olar: effektiv, səmərəsiz və ikili rol oynayanlar. Birinci qrupa qızıl sikkə standartının, Bretton Woods pul sisteminin tətbiqi, kompensasiyalı maliyyələşdirmə fondunun, kollektiv valyutanın (xüsusi borc götürmə hüququ) yaradılması və Bazel konkordatının imzalanması ilə bağlı qərarlar daxildir. İkinci qrupa külçə qızıl və qızıl mübadiləsi sistemlərinə keçid, valyuta bloklarının yaradılması ilə bağlı qərarlar daxildir. Üçüncü qrup Yamayka pul sistemi və SWIFT şəbəkəsi ilə bağlı qərarlardan ibarətdir.

Məqalədə əməliyyatlar üçün resurs və kommunikasiya şərtlərinin mövcudluğundan, maliyyə resurslarının əldə edilməsindən və maliyyə bazarının vəziyyəti haqqında məlumatlardan asılı olaraq subyektlərinin köçürmə imkanlarının dəyişməsi ilə bağlı qlobal pul-maliyyə sisteminin təkamül mərhələləri öz əksini tapmışdır.

Mənbələr

1. Ən böyük qızıl ehtiyatlarının sahibləri (http://www.ratel.com.ua).

2. Beynəlxalq xüsusiyyətlər investisiya fəaliyyəti qızıl bazarlarında (hup: // www.blog. liga.net).

3. Valyuta blokları və zonaları (http://buklib.net).

4. Valyuta blokları (http://dic. akademik.ru).

5. Beynəlxalq valyuta-maliyyə-kredit münasibətlərinin əsasları. Dərs kitabı. - M., İNFRA-M, 1998, 432 s.

6. MDB - Analitik məqalələr (http://vvww.snd-su.iu).

7. http://www.epravda.com.ua.

8. Gold Field Mineral Services Limited (http://www.inlomine.com).

Oxşar Sənədlər

Beynəlxalq valyuta sistemi anlayışı, elementləri, inkişaf tarixi. Avropa valyutasının dünya valyuta-maliyyə sisteminin transformasiyasına təsiri. Dünya valyuta-maliyyə sisteminin böhranı şəraitində dünyanın müxtəlif ölkələrinin iqtisadiyyatlarının hazırkı vəziyyəti.

kurs işi, 05/01/2013 əlavə edildi


Xarici ticarət müqavilələrinin pul və maliyyə şərtləri. Dünya valyuta-maliyyə sisteminin əsas prinsipləri və inkişaf mərhələləri. Beynəlxalq ödənişlərin mahiyyəti və növləri. Xarici ticarətdə ödənişlərin forması anlayışı, müxtəlif üsulların üstünlükləri və çatışmazlıqlarının qiymətləndirilməsi.

test, 03/17/2010 əlavə edildi


Valyuta məzənnəsi və onun formalaşmasına təsir edən amillər. Valyuta məzənnəsinin tənzimlənməsi nəzəriyyələri. Dünya valyuta sisteminin təkamülü beynəlxalq valyuta-maliyyə münasibətlərinin inkişaf amili kimi. Xarici iqtisadi əməliyyatların pul-maliyyə şərtləri.

mücərrəd, 16/09/2014 əlavə edildi


Dünya valyuta sisteminin inkişafının təkamülü, onun əsas iştirakçılarının qarşılıqlı əlaqəsinin xüsusiyyətləri, Rusiyanın oradakı yeri. Qlobal disbalans və dünya valyuta-maliyyə sistemində aparılan islahatlar, Beynəlxalq Valyuta Fondunun burada rolu. Kapitalın hərəkətinin prinsipləri.

kurs işi, 07/01/2014 əlavə edildi


Əsas anlayışlar və qlobal maliyyə sisteminin rolu, strukturunun xüsusiyyətləri. Qlobal maliyyə sistemində dünya maliyyəsinin rolu. Beynəlxalq biznes üçün maliyyə resurslarının mənbələri. Maliyyə resurslarının növləri. Qlobal maliyyə mühitinin problemlərinin təhlili.

kurs işi, 10/14/2014 əlavə edildi


kurs işi, 16/02/2011 əlavə edildi


Dünya pul sisteminin konsepsiyası və genezisi. Qızıl standart sisteminin üstünlükləri və mənfi cəhətləri. Avropa İttifaqının yaradılmasının ilkin şərtləri və mərhələləri. Beynəlxalq valyuta və maliyyə təşkilatları. Xarici ticarət müqavilələrinin ödəniş şərtləri.

təqdimat, 28/04/2015 əlavə edildi


Valyuta və məzənnə anlayışı. Dünya valyuta sisteminin mahiyyəti və təkamülünün əsas mərhələləri. Beynəlxalq ödənişlərin əsas formalarının xarakteristikası. Alqı-satqı prosesi xarici valyuta. Valyuta bazarının institusional strukturları və funksiyaları.

mücərrəd, 18/10/2014 əlavə edildi


mücərrəd, 29.11.2014 tarixində əlavə edildi


Beynəlxalq valyuta-maliyyə münasibətlərinin mahiyyəti, mərhələləri və inkişaf qanunauyğunluqları, onların subyektləri və obyektləri. Ukraynada valyuta əməliyyatlarının xüsusiyyətləri, onların tənzimlənməsi üçün alətlər. Ukraynada pul sisteminin əsas problemləri və inkişaf perspektivləri.