기간의 시작과 끝에서 할인. 일상 생활에서 할인율이란 무엇이며 그 이유 - 간단한 계산, 사용 영역, 실제 적용

노트:

1. 할인 계수(discount factor)는 다음 공식으로 설정됩니다.

여기서 r은 할인율, %입니다. t - 계산 기간, 년.

2.

프로젝트 번호 2에 대한 할인 계수도 유사한 방식으로 결정됩니다.

표의 데이터를 기반으로 합니다. 10.6, 투자 프로젝트에 대한 순 감소 효과(CPE) 결정:

TEE1 = 17368 - 14000 - 3368 천 루블;

TEE2 = 16442 - 13400 = 3042,000 루블.

따라서 프로젝트에 대한 TEE 지표를 비교하면 첫 번째 지표가 두 번째 지표보다 더 효과적임을 확인할 수 있습니다. TEE는 326,000 루블입니다. (3368 - 3042) 또는 9.7%로 두 번째 프로젝트보다 많습니다. 그러나 1 번 프로젝트에 따르면 자본 투자 금액은 60 만 루블입니다. (14,000-13,400) 또는 4.3%로 두 번째 프로젝트보다 높으며 미래 현금 흐름 형태의 수익은 프로젝트 2번보다 2,000,000 루블 낮습니다. (20,000 - 22,000). 1 번 프로젝트를 시행하는 경우 투자자는 60 만 루블의 추가 자금 조달 (내부 또는 외부)을 찾아야합니다. 따라서 그는 사용 가능한 재정 능력을 고려하여 자신에게 가장 적합한 옵션을 선택해야 합니다.

TEE는 절대적이므로 요약하여 다른 유사한 프로젝트와 비교할 수 있습니다. 또한, 고려의 예비 단계에서 프로젝트의 효율성에 대한 비교 평가뿐만 아니라 구현의 편의에 대한 기준으로도 사용할 수 있습니다. CPE가 음수이거나 0인 프로젝트는 투자 자본에 대한 추가 수입을 가져오지 않기 때문에 투자자에게 허용되지 않습니다. CPE 값이 양수인 프로젝트는 투자자의 초기 선진 자본을 늘릴 수 있습니다.

TEE 방법은 다음에 대한 절대적으로 올바른 기준이 아닙니다.

투자재시장의 경기변동으로 인한 사업시행기간의 할인율 변동

초기 자본 비용이 높은 프로젝트와 투자가 현저히 낮은 프로젝트(300만 루블 및 50만 루블) 사이의 선택; 유입되는 경우가 분명하다. 돈그렇지 않은 경우 첫 번째 프로젝트에 따르면 기업은 두 번째 프로젝트보다 6배 더 많은 손실을 입을 것입니다.

TEF가 높고 투자 회수 기간이 긴 프로젝트와 TEF 및 투자 회수 기간이 낮은 프로젝트 중에서 선택 단기비용 회수(최대 1년). 결과적으로 CPE 방법은 수익성 임계값과 재무 건전성 마진을 판단하는 것을 허용하지 않습니다.

특히 불안정한 러시아 경제의 맥락에서 할인율의 선택(요율 은행이자, 가중 평균 자본 비용 등).

지적된 단점에도 불구하고 이 방법(NPV)은 국제 관행에서 성과 평가 기준 시스템에서 가장 신뢰할 수 있는 것으로 인정됩니다. 투자 프로젝트.

지표 - 할인된 수익성 지수(BIT)는 다음 공식으로 계산됩니다.

(144)

여기서 НС는 현금 흐름의 실제 가치입니다. 그리고 - 프로젝트 구현을 목표로 한 투자 금액 (투자 시점의 차이로 현재 가치로 감소).

두 프로젝트에 대한 데이터를 사용하여 해당 프로젝트에 대한 할인된 수익성 지수를 결정합니다.

BID1 = 1.241(17,368/14,000);

BID2 = 1.241(17,368/14,000);

결과적으로이 매개 변수에 따르면 프로젝트의 효율성은 거의 동일합니다. 수익성 지수의 값이 1보다 작거나 같으면 프로젝트가 거부됩니다. 부수입... 이 지표의 값이 1보다 큰 프로젝트는 구현이 허용됩니다. NPI의 절대 값(공식 144의 분자)이 증가하면 할인된 수익성 지수의 값도 증가하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. TEP가 0이면 수익성 지수는 항상 1과 같습니다. 즉, CPE 또는 수익성 지수 중 하나만 프로젝트 구현의 기준으로 사용할 수 있습니다. 실무에서는 언제 비교 평가두 지표를 모두 고려하고 올바른 투자 결정을 내릴 것을 권장합니다.

이 기사에서는 Excel에서 계산하고 분석하는 공식인 현금 흐름 할인에 대해 자세히 설명합니다.

현금 흐름 할인. 정의

현금 흐름 할인 (영어 할인된 현금 흐름, DC에프, 현재 가치) 현재 시점으로의 미래(예상) 현금 지불 가치의 감소입니다. 현금 흐름을 할인하는 것은 화폐 가치 체감이라는 중요한 경제 법칙을 기반으로 합니다. 즉, 시간이 지남에 따라 화폐는 현재에 비해 가치가 떨어지므로 현재의 평가 시점과 미래의 모든 현금 영수증(손익)이 현재 시간으로 이어집니다. 이러한 목적을 위해 할인 계수가 사용됩니다.

할인율은 어떻게 계산하나요?

할인 계수할인 요인과 지불 흐름을 곱하여 미래 소득을 현재 가치로 만드는 데 사용됩니다. 할인율을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

여기서: r은 할인율, i는 기간 수입니다.

★

현금 흐름 할인. 계산식

DCF( 현금흐름할인)- 할인된 현금 흐름

CF( 현금흐름) - 기간 I의 현금 흐름

r - 할인율(수익률);

n은 현금 흐름이 나타나는 기간의 수입니다.

현금 흐름 할인 공식의 핵심 요소는 할인율입니다. 할인율은 특정 투자 프로젝트에 투자할 때 투자자가 기대해야 하는 수익률을 나타냅니다. 할인율은 평가 대상에 따라 달라지는 많은 요소를 사용하며 다음이 포함될 수 있습니다. 인플레이션 요소, 무위험 자산 수익률, 추가 위험 수익률, 재융자율, 가중 평균 자본 비용, 이자 은행 예금등.

현금 흐름 할인에 대한 수익률(r) 계산

많이있다 다른 방법들투자 분석에서 할인율(수익률)을 평가하는 방법. 수익률을 계산하는 몇 가지 방법의 장단점을 더 자세히 고려해 보겠습니다. 이 분석은 아래 표에 나와 있습니다.

기사 ""에서 할인율 계산 방법에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다.

★ (Sharpe, Sortino, Trainor, Kalmar, Modilyanka 베타, VaR 비율 계산) + 코스 움직임 예측

Excel에서 할인된 현금 흐름을 계산하는 예

할인된 현금 흐름을 계산하려면 선택한 기간(우리의 경우 연간 간격)에 대해 예상되는 모든 양수 및 음수 현금 지급액(CI - 현금유입, CO - 현금유출). 평가 관행에서 현금 흐름에 대해 다음과 같은 지불이 이루어집니다.

• 순영업이익
• 운영 비용, 토지세 및 부지 개보수를 제외한 순 현금 흐름;
• 과세 대상 이익.

국내 관행에서는 원칙적으로 3-5 년의 기간이 사용되며 해외 관행에서는 평가 기간이 5-10 년입니다. 입력된 데이터는 추가 계산의 기초입니다. 아래 그림은 Excel에서 초기 데이터를 입력하는 예를 보여줍니다.

다음 단계는 각 기간(D열)에 대한 현금 흐름을 계산하는 것입니다. 현금 흐름을 평가하는 주요 작업 중 하나는 할인율을 계산하는 것입니다. 이 경우 할인율은 25%입니다. 그리고 다음 공식을 사용하여 구했습니다.

할인율= 무위험 이자율 + 위험 프리미엄

무위험 금리는 러시아 중앙은행의 기준금리를 사용했습니다. 현재 러시아 중앙은행의 기준금리는 15%이며, 리스크 프리미엄(생산, 기술, 혁신 등)은 전문가들이 10% 수준으로 산정했다. 키 요율은 무위험 자산의 수익률을 반영하고, 위험 프리미엄은 프로젝트의 기존 위험에 대한 추가 수익률을 나타냅니다.

다음 문서에서 무위험 이자율 계산에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다. ""

그런 다음받은 현금 흐름을 원래 기간으로 가져와야합니다. 즉, 할인 요소를 곱해야합니다. 결과적으로 모든 할인된 현금 흐름의 합은 현재 가치를 제공합니다. 투자 대상... 계산 공식은 다음과 같습니다.

현금 흐름 (CF)= B6-C6

할인된 현금 흐름(DCF)= D6 / (1 + $ C $ 3) ^ A6

총 할인 현금 흐름(DCF)= 합 (E6: E14)

계산 결과 우리는 150,981루블에 해당하는 모든 현금 흐름(DCF)의 현재 가치를 받았습니다. 이 현금 흐름은 추가 분석의 가능성을 나타내는 양수 값을 갖습니다. 실시할 때 투자 분석다양한 대안 프로젝트에 대한 할인된 현금 흐름의 최종 가치를 비교할 필요가 있습니다. 이를 통해 가치 창출의 매력도와 효율성에 따라 순위를 매길 수 있습니다.

현금흐름할인을 이용한 투자분석기법

공식에서 할인된 현금 흐름(DCF)은 순 현재 가치(NPV)와 매우 유사합니다. 가장 큰 차이점은 원본을 포함한다는 것입니다. 투자 비용 NPV 공식에

DCF(Discounted Cash Flow)는 투자 프로젝트의 효율성을 평가하는 많은 방법에 사용됩니다. 이러한 방법은 현금 흐름의 할인을 사용하기 때문에 동적이라고 합니다.

• 투자 프로젝트 평가를 위한 동적 방법
  • 순 현재 가치 (NPV,그물현재의값)
  • 내부 규범도착했다 ( IRR, 내부수익률)
  • 수익성 지수 (PI, 수익성지수)
  • 등가 연간 연금 (NUS, Net Uniform 시리즈)
  • 순수익률( NRR, 순수익률)
  • 순미래 가치( NFV,그물미래값)
  • 할인된 회수 기간 (DPP,할인회수 기간)

""기사에서 투자 프로젝트의 효율성을 계산하는 방법에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다.

현금 흐름을 할인하는 것 외에도 현금 지불의 재투자를 추가로 고려하는 보다 정교한 방법이 있습니다.

• 수정됨 순 규범수익성( MNPV, 수정된 순수익률)
• 수정수익률( MIRR, 수정된 내부 수익률)
• 수정된 순현재가치( MNPV,수정됨현재의값)

★ (Sharpe, Sortino, Trainor, Kalmar, Modilyanka 베타, VaR 비율 계산) + 코스 움직임 예측

DCF 할인 현금 흐름 지표의 장단점

+) 할인율을 사용하면 미래에 지불할 수 있는 현재 가치와 가능한 요인위험 평가 투자 매력프로젝트.

-) 투자 프로젝트에 대한 미래 현금 흐름을 예측하기 어렵다는 단점이 있습니다. 더욱이 외부환경의 변화를 할인율에 반영하기 어렵다.

요약

현금 흐름을 할인하는 것은 프로젝트의 투자 매력을 평가하기 위한 많은 계수를 계산하는 기초입니다. 우리는 Excel에서 할인 된 현금 흐름을 계산하는 알고리즘의 예와 기존 장점과 단점을 분석했습니다. Ivan Zhdanov가 함께했습니다. 관심을 가져주셔서 감사합니다.

전문 투자자를 위한 고도로 전문화된 자료
Fin-plan 과정 ""의 청취자.

재무 및 경제적 계산은 시간에 따라 분배되는 현금 흐름의 평가와 가장 자주 관련됩니다. 실제로 이러한 목적을 위해서는 할인율이 필요합니다. 금융수학과 투자이론의 관점에서 이 지표는 핵심 지표 중 하나이다. 그 위에 구축된 메소드 투자 감정현금 흐름의 개념을 기반으로 한 비즈니스의 도움으로 실물 및 주식 투자의 효율성에 대한 동적 평가가 수행됩니다. 오늘날 이 값을 선택하거나 계산하는 방법은 이미 12가지가 넘습니다. 이러한 방법을 마스터하면 전문 투자자보다 균형 잡히고 시기적절한 결정을 내리십시오.

그러나이 비율을 정당화하는 방법을 진행하기 전에 경제 및 수학적 본질을 이해합시다. 실제로 "할인율"이라는 용어의 정의에는 조건부 수학적(또는 과정)과 경제적인 두 가지 접근 방식이 적용됩니다.

할인율의 고전적 정의는 "오늘의 돈이 내일의 돈보다 가치가 있다"는 잘 알려진 화폐 공리에서 비롯됩니다. 따라서 할인율은 미래 현금 흐름의 비용을 현재 가치 등가물로 가져갈 수 있는 특정 백분율 값입니다. 사실 미래 소득의 감가상각은 다음과 같은 많은 요인의 영향을 받습니다. 인플레이션; 수입을 받지 않거나 받지 못할 위험; 투자자가 이미 내린 결정을 실행하는 과정에서 자금을 투자할 수 있는 보다 수익성 있는 대안 기회의 출현으로 인해 손실된 이익; 시스템 요인 및 기타.

투자자는 계산에 할인율을 적용하여 예상되는 미래를 제공하거나 할인합니다. 현금 수입위의 요소를 고려하여 현재 순간으로. 할인을 통해 투자자는 시간 경과에 따른 현금 흐름도 분석할 수 있습니다.

동시에 할인율과 할인율을 혼동해서는 안 됩니다. 할인 계수는 일반적으로 계산 과정에서 다음 공식에 따라 할인율을 기준으로 계산된 중간 값으로 작동됩니다.

여기서 t는 현금 흐름이 예상되는 예측 기간의 수입니다.

현금흐름의 미래가치와 할인율을 곱한 값으로 현재의 기대소득에 상응하는 금액을 보여줍니다. 그러나 수학적 접근 방식은 할인율 자체가 계산되는 방법을 설명하지 않습니다.

이러한 목적을 위해 적용됩니다. 경제 원리, 이에 따라 할인율이 일부 대체 수익률와 비교 가능한 투자 같은 수준위험. 돈을 투자하기로 결정한 합리적인 투자자는 수익성이 대안보다 높고 시장에서 사용 가능한 경우에만 "프로젝트"의 구현에 동의합니다. 이는 특히 정보가 부족한 상황에서 위험 수준별로 투자 옵션을 비교하는 것이 매우 어렵기 때문에 쉬운 작업이 아닙니다. 투자 결정을 내리는 이론에서 이 문제는 할인율을 무위험 이자율과 위험의 두 가지 구성 요소로 분해하여 해결됩니다.

무위험 수익률은 모든 투자자에게 동일하며, 경제 시스템... 투자자는 원칙적으로 전문가 평가를 기반으로 나머지 위험을 독립적으로 평가합니다.

할인율을 정당화하는 모델은 여러 가지가 있지만, 모두 어떤 형태로든 이 기본 원칙을 따릅니다.

따라서 할인율은 항상 무위험율과 총계로 구성됩니다. 투자 위험특정 투자 자산. 이 계산의 출발점은 바로 무위험 이자율입니다.

무위험 이자율

무위험 수익률(또는 무위험 수익률)은 내재 금융 위험이 0인 자산의 기대 수익률입니다. 즉, 이것은 자금 투자를 위한 절대적으로 신뢰할 수 있는 옵션의 수익성입니다. 예를 들어 금융 상품, 수익성은 국가에서 보장합니다. 우리는 절대적으로 신뢰할 수 있는 경우에도 금융 투자절대 위험이 없을 수 없습니다(이 경우 수익률은 0이 되는 경향이 있음). 무위험 금리에는 경제 시스템 자체의 위험 요소, 투자자가 영향을 줄 수 없는 위험: 거시 경제 요소, 정치적 사건, 법률의 변경, 극단적인 인위적 및 자연적 사건 등

따라서 무위험 이자율은 투자자가 수용할 수 있는 최저 수익을 반영합니다. 투자자는 스스로 무위험 금리를 선택해야 합니다. 당신은 셀 수 있습니다 평균잠재적으로 무위험 투자에 대한 여러 옵션의 금리.

무위험 이자율을 선택할 때 투자자는 다음과 같은 기준에 따라 자신의 투자와 무위험 옵션의 비교 가능성을 고려해야 합니다.

투자 규모 또는 총 비용.

투자 기간 또는 투자 기간.

무위험 자산에 투자할 수 있는 물리적 능력.

통화 및 기타의 지명 비율의 동등성.

가장 높은 신뢰성 범주의 은행에서 고정 기간 루블 예금에 대한 수익률. 러시아에서 이러한 은행에는 Sberbank, VTB, Gazprombank, Alfa-Bank, Rosselkhozbank 및 기타 여러 은행이 있으며 웹 사이트에서 목록을 찾을 수 있습니다. 중앙 은행 RF. 이러한 방식으로 무위험 금리를 선택할 때는 투자 기간과 예금 금리를 고정하는 기간의 비교 가능성을 고려해야 합니다.

예를 들어 보겠습니다. 우리는 러시아 중앙 은행 웹 사이트의 데이터를 사용합니다. 2017년 8월 기준, 최대 1년 동안 루블화 예금에 대한 가중 평균 이자율은 6.77%에 달했습니다. 이 비율은 최대 1년 동안 투자하는 대부분의 투자자에게 무위험입니다.

러시아 정부 부채 금융 상품의 수익률 수준. 이 경우 무위험이자율은 yield on(OFZ) 형태로 고정됩니다. 이 채무 증권은 러시아 재무부가 발행 및 보증하므로 가장 신뢰할 수 있는 것으로 간주됩니다. 금융 자산 RF에서. 1년 만기의 OFZ 비율은 현재 7.5%에서 8.5%입니다.

외국 정부에 대한 수익률 증권... 이 경우 무위험 이자율은 1년에서 30년 사이의 미국 국채 수익률과 동일합니다. 전통적으로 미국 경제는 국제적 평가 기관추정 최고 수준신뢰성, 그리고 결과적으로 그들의 국채 수익률은 무위험으로 인식됩니다. 그러나 이 경우 무위험 이자율은 루블이 아닌 달러로 표시된다는 점을 염두에 두어야 합니다. 따라서 루블 투자를 분석하려면 소위 국가 위험에 대한 추가 조정이 필요합니다.

러시아 정부 유로본드의 수익률. 이 무위험 이자율은 달러 기준으로도 표시됩니다.

러시아 중앙 은행의 주요 금리. 이 글을 쓰는 시점에서 키율은 9.0%입니다. 이 비율은 경제의 화폐 가격을 반영하는 것으로 믿어집니다. 이 비율의 증가는 신용 비용의 증가를 수반하며 위험 증가의 결과입니다. 이 도구는 여전히 시장 지표가 아니라 지시문이므로 매우 주의해서 사용해야 합니다.

은행간 대출 시장 금리. 이 비율은 지표에 비해 더 수용 가능합니다. 키 요율... 모니터링 및 이러한 요율 목록은 러시아 중앙 은행 웹 사이트에 다시 제공됩니다. 예를 들어, 2017년 8월 기준: MIACR 8.34%; 루오니아 8.22%, 모스프라임 8.99%(1일); ROIS수정 8.98%(1주). 이 모든 금리는 단기이며 가장 신뢰할 수 있는 은행에 대한 대출 수익률을 나타냅니다.

할인율 계산

할인율을 계산하려면 투자자가 특정 투자를 할 때 가정하는 위험 프리미엄만큼 무위험 요율을 높여야 합니다. 모든 위험을 평가하는 것은 불가능하므로 투자자는 어떤 위험을 어떻게 고려해야 하는지를 독립적으로 결정해야 합니다.

다음 매개변수는 위험 프리미엄의 가치와 궁극적으로 할인율에 가장 큰 영향을 미칩니다.

발행 회사의 규모와 수명 주기의 단계.

시장에서 회사 주식의 유동성과 그 변동성의 특성. 유동성이 가장 높은 주식은 위험이 적습니다.

재정 상태주식의 발행인. 안정적인 재정 상태회사의 현금 흐름 예측의 적절성과 정확성을 높입니다.

시장에 의한 회사의 사업 평판 및 인식, 회사에 대한 투자자의 기대

이 산업에 내재된 산업 연계 및 위험

발행 회사가 거시 경제 조건에 노출되는 정도: 인플레이션, 금리 변동 및 환율등.

별도의 위험 그룹에는 소위 국가 위험, 즉 러시아와 같은 특정 국가의 경제에 투자하는 위험이 포함됩니다. 국가 위험은 일반적으로 이자율 자체와 무위험 수익률이 동일한 통화로 표시되는 경우 무위험 이자율에 이미 포함됩니다. 무위험 수익률이 달러 기준이고 할인율이 루블로 필요한 경우 국가 위험도 추가해야 합니다.

이것은 할인율에 포함될 수 있는 위험 요소의 짧은 목록일 뿐입니다. 실제로 투자위험을 평가하는 방법에 따라 할인율을 계산하는 방법이 다릅니다.

할인율을 정당화하는 주요 방법을 간략하게 살펴 보겠습니다. 현재까지 이 지표를 결정하는 12가지 이상의 방법이 분류되었지만 모두 다음과 같이 그룹화되었습니다(단순한 것부터 복잡한 것까지).

조건부로 "직관적" - 투자자의 심리적 동기, 그의 개인적인 신념 및 기대에 기반합니다.

전문가 또는 품질 - 한 명 또는 전문가 그룹의 의견을 기반으로 합니다.

분석 - 통계 및 시장 데이터를 기반으로 합니다.

수학적 또는 양적 - 수학적 모델링과 관련 지식의 소유가 필요합니다.

할인율을 결정하는 "직관적인" 방법

다른 방법에 비해 이 방법가장 간단합니다. 이 경우 할인율의 선택은 수학적으로 어떤 식으로든 정당화되지 않으며 투자자의 욕구 또는 투자의 수익성 수준에 대한 선호만을 나타냅니다. 투자자는 자신의 이전 경험이나 대체 투자의 수익성에 대한 정보를 알고 있는 경우 유사한 투자의 수익성(반드시 자신의 것이 아님)에 의존할 수 있습니다.

대부분의 경우 할인율은 무위험 이자율(일반적으로 예금 또는 OFZ에 대한 이자율)에 1.5 또는 2 등의 수정 계수를 곱하여 대략적으로 "직관적으로" 계산됩니다. 따라서 투자자는 자신의 위험 수준을 "추정"합니다.

예를 들어, 우리가 투자할 회사의 할인된 현금 흐름과 공정 가치를 계산할 때 일반적으로 다음 비율을 사용합니다. 평균 비율예치금에 우량 칩의 경우 2를 곱하고 2차 및 3차 회사의 경우 더 높은 비율.

이 방법은 개인 투자자에게 가장 간단한 방법이며 대규모 투자에도 사용됩니다. 투자 자금경험 많은 분석가이지만 그는 "주관성"을 허용하기 때문에 학계 경제학자들 사이에서 높은 평가를 받지 못합니다. 이와 관련하여이 기사에서는 할인율을 결정하는 다른 방법에 대한 개요를 제공합니다.

전문가 판단에 따른 할인율 산정

전문가 방법은 투자가 새로운 산업이나 활동, 신생 기업 또는 벤처 캐피탈 펀드에 대한 회사의 주식에 투자하는 것과 관련되고 적절한 시장 통계가 없거나 적절한 시장 통계가 없을 때 사용됩니다. 금융 정보회사 발행인에 대해.

할인율을 결정하는 전문가 방법은 특정 투자에 대한 기대 수익과 같은 수준에 대한 다양한 전문가의 주관적인 의견을 조사하고 평균하는 것입니다. 이 접근 방식의 단점은 주관적인 비율이 상대적으로 높다는 것입니다.

위험이 없는 수준과 위험으로 내기를 확장하여 계산의 정확성과 다소 수준 주관적인 평가를 높이는 것이 가능합니다. 무위험이자율은 투자자가 스스로 선택하고, 앞서 설명한 대략적인 내용인 투자위험 수준에 대한 평가는 전문가가 수행한다.

이 방법은 다양한 프로필(통화, 산업, 상품 등)의 투자 전문가를 고용하는 투자 팀에 적합합니다.

분석적 방법을 이용한 할인율 계산

할인율을 정당화하는 많은 분석 방법이 있습니다. 그들은 모두 기업의 경제학 이론에 의존하고 재무 분석, 금융 수학 및 비즈니스 평가 원칙. 여기 몇 가지 예가 있어요.

수익성 지표에 따른 할인율 계산

이 경우 할인율의 정당화는 다양한 수익성 지표를 기반으로 수행되며 차례로 데이터 및에서 계산됩니다. 자기자본수익률 지표(ROE, 자기자본수익률)가 기준으로 사용되지만 자산수익률(ROA, 자산수익률)과 같은 다른 지표도 있을 수 있습니다.

가장 자주 기존 비즈니스 내에서 새로운 투자 프로젝트를 평가하는 데 사용됩니다. 대체 요율수익성은 현재 비즈니스의 수익성입니다.

Gordon 모델(배당의 지속적인 성장 모델)을 기반으로 할인율 계산

이 할인율 계산 방법은 주식에 대해 배당금을 지급하는 회사에 적합합니다. 이 방법은 지불 및 배당금의 긍정적인 역동성, 비즈니스 수명에 대한 제한 없음, 회사 수입의 안정적인 성장과 같은 여러 조건의 충족을 전제로 합니다.

이 경우 할인율은 회사의 예상 자기자본이익률과 같으며 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

이 방법은 이익을 통제하지 않고 배당금만 받는 이 사업의 주주가 회사의 새로운 프로젝트에 대한 투자를 평가하는 데 적용할 수 있습니다.

정량적 분석 방법을 이용한 할인율 계산

투자 이론의 관점에서 이러한 방법과 그 변형은 기본적이고 가장 정확합니다. 많은 종류에도 불구하고 이러한 모든 방법은 세 그룹으로 요약할 수 있습니다.

누적 건설 모델.

자본 자산 가격 책정 모델(CAPM).

가중 평균 자본 비용(WACC) 모델.

이러한 모델의 대부분은 매우 복잡하며 어느 정도의 수학적 또는 경제적 자격이 필요합니다. 우리는 고려할 것입니다 일반 원칙및 기본 디자인 모델.

누적 빌드 모델

이 방법에서 할인율은 모든 유형의 위험에 대한 무위험 기대수익률과 총 투자 위험의 합입니다. 위험프리미엄을 바탕으로 할인율을 무위험 수익성 수준으로 정당화하는 방법은 수학적 통계를 사용하여 분석된 사업에 대한 위험과 투자 수익 간의 관계를 평가하는 것이 어렵거나 불가능한 경우에 사용됩니다. V 일반보기계산식은 다음과 같습니다.

자본 자산 가격 책정 모델 CAPM

이 모델의 저자는 W. Sharp의 노벨 경제학상 수상자입니다. 이 모델의 논리는 이전 모델과 다르지 않으며(수익률은 무위험이자율과 위험으로 구성됨), 투자 위험을 평가하는 방법이 다릅니다.

이 모델은 노출 정도에 대한 수익성의 의존성을 설정하기 때문에 근본적인 것으로 간주됩니다. 외부 요인들시장 위험. 이 관계는 소위 "베타" 계수를 통해 평가되며, 이는 본질적으로 시장에서 유사한 자산의 평균 시장 수익률의 변화에 ​​대한 자산 수익률의 탄력성을 측정합니다. 일반적으로 CAPM 모델은 다음 공식으로 설명됩니다.

여기서 β는 체계적 위험의 척도인 "베타" 계수, 경제 시스템 자체의 위험에 대한 평가 자산의 의존도, 평균 시장 수익률은 유사한 시장의 평균 수익률입니다. 투자 자산.

베타 계수가 1보다 높으면 자산이 "공격적"인 것입니다(수익성이 더 높고 시장보다 빠르게 변화하지만 시장의 동료에 비해 더 위험합니다). 베타 계수가 1 미만이면 자산은 "수동적"이거나 "방어적"입니다(수익성이 낮지만 위험도 적음). 베타 계수가 1이면 자산은 "무관심"합니다(수익성은 시장과 평행하게 변경됨).

WACC 모델에 따른 할인율 계산

회사의 가중 평균 자본 비용을 기반으로 할인율을 추정하면 회사 활동에 대한 모든 자금 조달 출처의 비용을 추정할 수 있습니다. 이 지표는 차입금 지불에 대한 회사의 실제 비용을 반영하며, 주식 자본, 부채의 전체 구조에서 차지하는 비중에 따라 가중치를 부여한 기타 출처. 회사의 실제 수익성이 WACC보다 높으면 주주에게 약간의 부가가치를 창출하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 그렇기 때문에 WACC 지표는 회사 투자자에게 필요한 수익성, 즉 할인율의 장벽 값으로도 간주됩니다.

WACC 지표의 계산은 다음 공식에 따라 수행됩니다.

물론 할인율을 정당화하는 방법의 범위는 상당히 넓습니다. 주어진 상황에서 투자자들이 가장 많이 사용하는 주요 방법만 설명했습니다. 우리가 연습의 앞부분에서 말했듯이, 우리는 비율을 결정하는 가장 단순하지만 매우 효과적인 "직관적인" 방법을 사용합니다. 특정 방법의 선택은 항상 투자자에게 있습니다. 우리 과정에서 실제로 투자 결정을 내리는 전체 과정을 배울 수 있습니다. 우리는 투자자를 연습하기 위한 복습 과정에서 이미 두 번째 수준의 교육에서 심층 분석 기술을 가르칩니다. 교육의 질을 평가하고 교육에 등록하여 투자의 첫 단계를 밟을 수 있습니다.

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계수 FM2 (r, k) = l / (l + r) k는 단일 지불에 대한 할인 계수라고 하며 그 값도 표로 작성됩니다. 할인 계수 FM2(r, k)의 경제적 의미는 다음과 같습니다. 그것은 미래의 한 화폐 단위의 현재 가격, 즉 현재 순간의 위치에서 하나의 화폐 단위와 동일한 것을 보여줍니다(예: , 1 루블) 주어진 이자율 (수익률) r 및 이자 발생 빈도로 계산 순간 이후 k 기간 동안 비즈니스 영역에서 순환합니다. 오늘의 가치라는 용어는 문자 그대로 받아들여서는 안 됩니다. 왜냐하면 할인은 현재 순간과 반드시 ​​일치하는 것은 아니지만 어느 시점에서든 수행될 수 있기 때문입니다.

PV = FV- v ", 여기서 v"는 할인 계수입니다.

a) 단순이자 b) 복리를 계산할 때 매개변수 n = 1 i = 10%를 기반으로 할인 계수와 자본화 계수를 계산합니다.

자금은 투자 순환에 있으므로 할인 요인을 사용하여 다가오는 지불의 현재 가치를 계산합니다.

할인 요인은 몇 퍼센트 기간 전의 할인율을 기준으로 한 CU 1의 과거 가치입니다.

고정 기간 일반 연금의 할인 요소는 각각 CU 1과 동일한 정기적인 정기 지급 흐름의 몇 퍼센트 기간 전의 과거 가치입니다.

계산의 편의를 위해 할인 계수 FM2(r%, ri)를 사용할 수 있습니다. 분명히 할인의 경우 투자 회수 기간이 증가합니다. 항상 DPP

FM2(r, n) - 단일 지불에 대한 할인 요소입니다.

일반적으로 투자와 그 ​​수익률이 지불의 흐름의 형태로 지정될 때 내부 수익률은 연속적인 반복 방법을 사용하여 결정됩니다. 이를 위해 할인 요인 (인자) 표를 사용하여 할인 계수 r의 두 값

따라서 £ 75.10를 투자했습니다. 이제 3년 후에 100파운드를 갖게 됩니다. 미술. 이 투자에 대한 할인 계수는 0.751입니다. 이 예에서 할인 계수는 단순히 1 / (1 + g / 100) "= 0.751입니다. 일반적으로 할인을 사용한 계산은 복잡할 수 있으며 계산을 용이하게 하기 위해 할인 테이블을 사용할 수 있습니다. 이 테이블은 서로 다른 예를 들어, 아래 표는 기간에 따른 이자율 4~10% 및 1~5년 기간에 대한 할인 요인을 보여줍니다.

I) (i) 섹션 4.5에 제공된 할인 요소 표를 사용하여 주어진 기간 말에 특정 금액을 축적하는 데 필요한 투자 금액을 결정합니다.

투자 프로젝트를 평가하는 데 사용되는 계수를 수동으로 계산하는 것은 불가능합니다. 이러한 계산은 시간 간격에 따라 화폐 단위 등의 복리 이자율 값이 제공되는 특수 통계 테이블을 사용하여 컴퓨터를 사용하여 수행됩니다.

둘째, 주어진 계산 단계와 관련된 운전 자본의 일부 요소(원재료, 자재 및 구성 요소의 재고, 완제품의 재고, 외상매출금, 선지급, 외상매입금)의 증가는 다른 수입 및 비용과 동시에 발생하지 않습니다. 할인 요인 및 가격 변동(인플레이션, 계절적 가격 등)의 변경으로 인한 효율성에 영향을 미칩니다. 이 영향이 눈에 띄는 경우에는 이를 고려해야 합니다.

계산 결과에 따르면 16%의 할인율로 총액 할인된 소득 598.8 천 루블이며 투자 비용- 600,000 루블. 예상 가격의 IRR은 약 16%로 기본 가격의 IRR보다 0.2% 낮습니다. 편차는 할인 요인의 반올림으로 인한 것입니다.

위의 공식을 수동으로 사용하여 계산하는 것은 매우 힘들기 때문에 할인된 추정치를 기반으로 이 방법과 다른 방법을 적용하는 편의를 위해 복리, 할인 요인, 할인 가치 값이 포함된 특수 통계 테이블을 사용합니다. 화폐 단위 등 시간 간격과 할인 계수 값에 따라 다릅니다.

할인 요인의 값은 재무 표1에 나와 있습니다.

2. 할인 요인의 계산.

보험사는 수령한 금액을 사용하기 때문에 보험료신용 자원으로 수신 특정 소득, 계산할 때 관세율수익률( 이자율). 보험료 금액에 대한 발생이자를 줄이기 위해 순 요율을 계산할 때 할인 요인을 사용하여 할인이 수행됩니다.

여기서 V는 할인 계수입니다.

i는 투자 수익률입니다. n은 보험 기간입니다.

3. 해당 보험 종류에 대한 일회성 요율 계산.

이 사망률 표의 신뢰성과 수학적 정확성으로 인해 생명 보험 유형에 대한 순 요율을 계산하는 데 사용할 수 있습니다.

생명 보험 계약은 일반적으로 장기간에 걸쳐 체결됩니다. 기여금 지불과 지불 시점 사이의 기간은 몇 년에 이릅니다. 이 기간 동안 인플레이션과 일시적 잉여 자금 투자 이익으로 인해 보험료 비용이 변경됩니다. 관세율을 구성 할 때 이러한 변경 사항을 고려하기 위해 장기 재무 계산 방법, 특히 할인이 사용됩니다.

관세율은 일회성이며 연간입니다. 일시불요율은 보험기간이 시작될 때 보험료를 납부하는 것으로 가정합니다. 이러한 형태의 보험료 지불을 통해 보험 계약자는 계약 체결 시 보험 회사에 대한 모든 의무를 즉시 상환합니다. 연이율은 점진적 만기를 가정함 재정적 약속보험계약자는 보험사에게. 기여금은 1년에 한 번 지급됩니다. 연간 보험료를 지불하기 위해 월 할부 계획이 제공될 수 있습니다.

보험 기간이 n년인 x세 개인의 1회성 생존 보험료는 다음 공식에 의해 결정됩니다.

지정된 기간 동안의 일회성 순 사망률은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

총 요율은 다음과 같이 결정됩니다.

일회성 순 연금 보험료는 피보험자에게 지급하는 것으로 가정합니다. 마감일일정한 일정한 소득:

보험료는 즉시 전액 지불됩니다.

결과적으로 전체 기부 금액이 즉시 유통되고 이자가 발생하기 시작합니다.

그러나 일회성 지불 절차가 항상 보험 계약자에게 편리한 것은 아니므로 실제로 보험사는 고객에게 연간, 분기별, 월별 보험료를 지불할 수 있는 기회를 제공합니다. 가입자 부담금은 할부(연금) 계수를 사용하여 결정됩니다. 할부 요소는 한 분의 기여 비용입니다. 화폐 단위각 시작 또는 끝에서 특정 기간 동안 생성 보험 연도... 기여금 지불 기간(시간 간격 시작 시 또는 종료 시)에 따라 사전 누메란도 계수와 사후 누메란도 계수에 대해 각각 말합니다.

향후 지불이 서로 동일하고 매년 초에 n년 동안 지급되는 경우 이러한 일련의 지불을 사전에 지불한 즉시 임시 임대료, prenumerando(Lat. Praenumerando에서)라고 합니다.

매년 말에 지불하는 경우 이러한 일련의 지불을 경과 시간에 대해 지불되는 즉시 임시 임대료라고 합니다. postnumerando(Lat. Postnumemndo에서).

할부 비율을 사용하여 기여금 결정:

실제로는 연령대별, 성별별, 보험기간별로 세율을 계산해야 하기 때문에 계산이 복잡하고 시간이 많이 걸린다. 계산을 통합하기 위해 숫자 전환과 같은 특수 기술 지표가 사용됩니다.

전환 번호는 표로 작성된 특수 기술 지표입니다. 그것들은 특정한 "물리적" 의미를 지니지 않습니다. 그들의 사용은 수동 계산의 양을 줄이려는 욕구에 의해서만 동기가 부여됩니다. 다음은 가장 일반적으로 사용되는 스위칭 수를 계산하는 공식입니다.

분수의 분자와 분모에 인수를 곱하면 순율을 계산하는 공식을 교환수로 나타낼 수 있습니다.

생명 보험의 순 요율의 실제 계산을 위해 전환 번호 표가 개발되었습니다. 변환의 결과로 전환 번호를 통해 순 요율을 계산하는 공식은 다음을 취합니다. 다음보기.

x세 개인에 대한 일회성 순 요율:

사망의 경우:

생명보험의 경우

x세 개인에 대한 연간 순 요율(보험료는 보험 연도 초에 지불됨):

n년의 보험 기간으로 생존을 위해:

사망의 경우:

일정기간 보험으로

생명 보험

생명 보험에 대한 관세율을 입증하기 위해 1996년 6월 28일 천연 자원 감독을 위한 연방 서비스 명령에 의해 승인된 "생명 보험과 관련된 보험 유형별 보험율 계산 방법"을 사용하는 것이 좋습니다. 02-02 / 18.

보험의 위험 유형. 순요율 계산의 근거 보험료위험한 유형의 보험의 경우 관세 기간에 대한 보험 관세율의 수익성이 없습니다.

보험 유형은 위험합니다.

보험 계약이 끝날 때 보험 금액을 지불해야 할 보험 회사의 의무를 제공하지 않습니다.

보험 계약 기간 중 보험 금액의 누적과 관련이 없습니다.

이러한 유형의 보험은 자본화(누적) 원칙을 사용하지 않으므로 순요율을 계산할 때 재무 계산 방법(할인, 복리 등)을 사용하지 않습니다. 이것은 위험한 유형의 보험을 생명 보험과 구별합니다.

보험의 위험 유형은 조건부로 대량 유형과 희귀 사건 및 큰 위험에 대한 보험으로 나눌 수 있습니다.

대량 위험 유형의 보험은 보험 대상의 균질성과 보험 금액의 미미한 차이를 특징으로 하는 상당한 수의 보험 및 보험 위험 대상을 포괄한다고 가정합니다. 이러한 유형의 보험에는 대부분의 유형의 개인 재산 및 민사 책임 보험과 일부 유형이 포함됩니다. 개인 보험(사고 보험, 의료비 보험 등).

위험한 유형의 보험에 대한 관세율 계산. Rosstrakhnadzor는 1993년 7월 8일 No. 02-03-36의 명령으로 위험한 유형의 보험에 대한 관세율 계산 방법을 승인했습니다.

첫 번째 기술은 다음과 같은 경우에 사용됩니다. 다음 조건:

해당 보험 유형에 대한 통계 또는 기타 정보가 있습니다.

파괴적인 사건이 없는 것은 그 중 하나가 여러 보험 사건을 수반할 때 가정합니다.

관세 계산은 계약자와 체결해야 하는 미리 결정된 수의 계약 n으로 수행됩니다.

기술의 주요 단계:

1) 순 요율 계산.

순요율의 주요 부분을 계산하는 근거는 손상 빈도(발생 확률 보험 사건)

순 요율의 주요 부분은 다음 공식에 의해 결정됩니다.

2) 위험 프리미엄의 결정. 위험 프리미엄은 보험금액의 손해율의 불리한 변동을 설명하기 위해 도입됩니다. 계산 옵션이 가능합니다.

보험 청구에 대한 통계가 있고 보험 사고 발생 시 교란의 표준 편차를 계산할 가능성이 있는 경우 위험 프리미엄은 각 위험에 대해 계산됩니다.

표준 편차에 대한 데이터가 없는 경우 보험 보상위험 프리미엄이 결정됩니다.

3) 총액 계산. 총 요율은 다음과 같이 계산됩니다.

이 방법은 보험금 청구 금액과 보험에 수년간 수용된 위험에 대한 보험 총액에 대한 정보가 있거나 시간에 대한 손해율의 의존성이 선형에 가까운 경우에 적용할 수 있습니다.

희귀 사건 및 주요 위험에 대한 보험. 그것은한편으로는 보험 사건의 발생 빈도가 낮고 다른 한편으로는 가능한 많은 피해가 특징 인 위험에 관한 것입니다. 보험에 가입할 수 있는 대상의 수는 제한되어 있으며 보험 금액의 범위는 상당합니다.

이 범주에 속할 수 있는 가장 일반적인 유형의 보험은 보험입니다. 산업 기업(주로 화재의 경우). 이러한 유형의 보험의 특성은 서유럽의 예에서 매우 명확하게 볼 수 있습니다. 이내에 유럽 ​​연합약 10만 개의 대형 공업 기업이 있습니다. 이들의 조합은 위험과 비용 측면에서 이질적입니다. 상대적으로 많은 수의 보험사와 유럽 연합 내에서 거의 무료로 보험 서비스를 제공할 수 있는 가능성을 감안할 때 100개 이하의 산업 기업이 다른 나라비용과 기술 면에서 종종 이질적인 산업. 이러한 상황에서는 평균 지표를 사용할 수 없습니다. 또한 다양한 산업 분야에서 때때로 대규모 보험 사건이 발생하여 보험료와 혜택의 균형을 심각하게 깨뜨릴 수 있습니다.

희귀 사건 및 주요 위험에 대한 보험에는 항공 및 우주(여기서는 제한된 수의 물건 및 하나의 보험 사건당 큰 피해가 발생할 수 있음) 및 자연 재해에 대한 보험이 포함됩니다. 특정 지역에서 보험사고의 발생 빈도는 매우 낮고(수년에 한 번 이하), 가능한 피해가 상당합니다. 이 피해량은 재난의 영향을받는 지역에 위치한 물체에 발생한 많은 작은 피해가 누적 된 결과입니다.

따라서 희귀 사건 및 큰 위험에 대한 보험의 경우 피보험 위험 및 대상의 특성으로 인해 순요율 계산의 일부 기능이 있습니다.

첫째, 관세를 계산할 때 몇 년 동안의 통계자료(시계열)에 의존할 필요가 있다. 관찰기간이 길수록 순요율을 더 정확하게 계산할 수 있다. 이렇게 결정된 보험료는 1년이 아니라 장기간에 걸쳐 보험사의 재무 균형을 유지해야 합니다.

둘째, 이 보험 카테고리의 경우, 그럴듯하고 합리적인(평균이 아닌) 위험 비용을 고려하여 순 보험료를 계산하는 특별한 방법을 사용해야 합니다. 이러한 방법에는 가능성 방법, 빈도 및 매우 큰 손상 합계 분석, "절단" 방법 등이 포함됩니다.

셋째, 관세 계산과 병행하여 보험사는 원칙적으로 전체 위험 포트폴리오의 피해 금액에 대한 재보험의 영향을 고려해야 합니다. 이 유형의.

넷째, 하나의 보험 조직과 하나의 보험사 협회의 틀 내에서 일반적으로 특정 유형의 보험에 대한 균형 잡힌 세율 계산을 위한 통계 데이터가 충분하지 않습니다. 이러한 유형의 보험에 관세를 부과하는 데 있어 국내 및 국제 협력이 필요합니다.

V 보험 회사 Ozersk 거주자는 TOYOTA RAV-4 자동차를 보험에 가입할 의도로 신청했습니다. 성명서에서 그는 자동차가 2008년에 생산되었으며 엔진 용량은 152마리라고 표시했습니다. 힘. 관리에 차량 2명의 드라이버 허용:

1958년생으로 운전경력 20년의 운전자입니다.

2 1963년생으로 운전경력 1.5년차입니다.

CC = 1980 * 0.8 * 1 * 1.15 * 1.7 = 3096 루블 72 코펙.

어디 SS - 보험료(가격 보험 정책);

1980 - 승용차의 기본 요금 개인;

0,8 – 영토 계수 Ozersk(OSAGO에 관한 법률의 부속서에 따라 취함);

1 - 문제없는 운전을 고려한 계수. 보험 1년차 = 1.

비 긴급 운전에 대한 후속 연도는 매년 5%가 제거됩니다(2009-0.95, 2010-0.9 등). 최대 - 0.5;

1.15 - 2년 미만의 운전 경험이 없는 경우의 곱셈 계수;

1.7 - 자동차의 동력에 따른 계수 곱하기: 70마리 이상. 100까지의 힘 = 100에서 120까지 = 1.3; 120에서 150으로 = 1.5, 150마리 이상. 힘 = 1.7.

답변: OSAGO의 보험료는 3096루블입니다. 순경.

결론

보험시장은 넓은 의미와 좁은 의미로 생각해보는 것이 좋습니다. 이 개념의.

좁은 의미에서 보험 시장은 다음과 같이 나타낼 수 있습니다. 경제 공간, 또는 보험 서비스에 대한 구매자의 수요와 보험 적용 범위 판매자의 제안의 비율에 의해 통제되는 시스템입니다.

넓은 의미에서 보험 시장은 하나의 영역입니다. 화폐 관계, 판매 및 구매의 대상이 보험 보호인 경우 이에 대한 수요와 공급이 형성됩니다.

보험 시장에는 자체 인프라가 있습니다. 이들은 보험 관계의 참가자 및 주제입니다.

러시아 연방 법률에 의해 규제되는 관계 참가자: 보험 계약자, 피보험자, 수혜자, 보험 기관, 상호 보험 회사, 보험 대리인, 보험 중개인, 보험 계리사, 보험 활동(보험 사업) 분야에서 통제 및 감독 기능의 구현을 포함하는 연방 집행 기관, 자율 규제 기관을 포함한 보험 사업 주제 협회.

보험 기관: 보험 기관, 상호 보험 회사, 보험 중개인 및 보험 계리사.

보험 업무는 시장 현실과 보험 계약자의 요구를 연구하기 위해 고품질 마케팅 도구가 필요합니다. 새로운 보험 상품보험에서 조직과 시민의 증가하는 요구에 중점을 둡니다. 보험사들은 시행을 보다 진지하게 받아들이기 시작했습니다. 재무 관리... 보험사들 사이에서 현대화의 중요성에 대한 인식이 높아지고 있습니다. 정보 기술보험 사업의 다양한 측면의 자동화에 대한 요구. 보험 기관과 보험 서비스 소비자 사이에 새롭고 보다 효과적인 형태의 상호 작용을 모색하고 있습니다. 고품질 보험 서비스는 심각한 경쟁 우위가 되고 있습니다.

러시아 보험 시장은 중대한 구조적 변화를 앞두고 있습니다. 일부 보험사, 특히 지역 보험사들은 1단계 증가세도 극복하지 못했다. 최소 크기 승인된 자본, 그리고 2007년과 2008년에는 아직 두 단계가 남아 있습니다. 보험 커뮤니티에 의한 그들의 통과는 필연적으로 사라지는 조직의 고객 기반 및 보험 분야의 재분배로 인한 시장 부문의 재분배를 동반할 것입니다.

관세 정책은 조직적이고 복잡한 경제 활동개발, 적용, 기본 세율의 설명, 보험 유형에 대한 계수 증가 및 감소, 보험 계약자에 대한 관세의 수용 가능성 및 보험사에 대한 보험 운영 수익성 보장을 목표로 합니다.

보험요율(세율)은 보험의 목적과 성질을 고려하여 보험금액의 단위당 보험료의 비율을 말한다. 보험 위험.

관세율은 유사한 총 프리미엄 구조를 가지며 순요율과 부하로 구성됩니다. 관세율은 백분율 또는 100 루블의 루블로 표시됩니다. 보험금액.

순요율을 결정하는 방법은 보험 유형에 따라 다릅니다. 순요율 계산의 구체적인 관점에서 모든 유형의 보험은 생명 보험과 위험 유형의 보험으로 나눌 수 있습니다. 이에 따라 위험유형은 대량위험유형과 희소사건 및 대형위험에 대한 보험으로 세분화되며, 각각의 위험유형에 대한 순보험료 산정방법은 고유하다.

위험 및 저축 및 저축 유형의 보험에 대한 보험 요율 계산에 대한 방법론적 접근 방식은 크게 다릅니다. 유일한 공통점은 방법론적 계산의 순서입니다.

보험료의 순요율이 결정됩니다.

부하는 루블 또는 총 보험료의 백분율로 설정됩니다.

보험료의 총액이 결정됩니다.

위험 유형의 보험에 대한 보험율의 순요율을 계산하는 기준은 해당 요율 기간의 보험율의 손해율입니다.

생명 보험과 관련된 보험 유형에 대한 순요율을 계산하는 기준은 다음과 같습니다.

인구통계학적 통계에서 파생된 생명표 지표;

보험 회사의 임시 유휴 자금 투자에서 관세를 계산할 때 채택 된 수익률;

보험 기간 및 적립 기간.

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