Məzənnə olacaq. Valyuta məzənnələri

Hər hansı birinin əsas elementləri pul sistemi valyuta və məzənnədir.

Valyuta (italyanca valuta- qiymət, dəyər) bir məhsulun dəyərini ölçmək üçün istifadə olunan pul vahididir.

Konsepsiya "Valyuta"üç şəkildə tətbiq olunur:

a) ölkənin pul vahidi (dollar, yen, rubl və s.) və bu və ya digər növləri: kağız, metal;

b) xarici valyuta əskinaslar xarici ölkələr, habelə xarici valyutada olan kredit və ödəniş alətləri pul vahidləri ah və beynəlxalq hesablaşmalarda istifadə olunur;

c) beynəlxalq (regional) pul vahidi və ödəniş vasitəsi(BVF tərəfindən verilən SDR və Avropa Mərkəzi Bankının rəhbərlik etdiyi Avropa Mərkəzi Banklar Sistemi tərəfindən verilən EURO).

İstifadə üsulundan asılı olaraq valyutalar aşağıdakılara bölünür:

a) tam geri çevrilə bilən (sərbəst çevrilə bilən),

b) qismən geri çevrilən (qismən çevrilə bilən),

c) geri dönməz (dönməz, qapalı).

Tamamilə geri çevrilə bilən qanunvericiliyində praktiki olaraq valyuta məhdudiyyəti olmayan ölkələrin valyutaları adlanır. Bu valyutalar xüsusi icazələr olmadan hər hansı digər valyutaya dəyişdirilə bilər. Bunlara ABŞ dolları, Kanada dolları, İsveçrə frankı, Yapon yeni və digərləri daxildir.

Qismən geri çevrilə bilən müəyyən valyuta əməliyyatları ilə əlaqədar olaraq, xüsusən 1 sakinləri üçün valyuta məhdudiyyətlərinin qaldığı ölkələrin valyutalarıdır,

TO geri dönməz milli və xarici valyutanın idxalı və ixracı, valyuta mübadiləsi, valyutanın alqı-satqısı ilə bağlı həm rezidentlər, həm də qeyri-rezidentlər üçün müxtəlif məhdudiyyət və qadağaların tətbiq olunduğu ölkələrin valyutaları daxildir. valyuta dəyərləri və s.

Valyuta konvertasiyası milli sərhədlərin dünya bazarında malların, xidmətlərin və kapitalın hərəkətinə təsirini təsirsiz hala gətirən vasitələrdən biridir.

KONVERTİBİLİK və ya geri çevrilmə (lat. Convertere- dəyişmək, çevrilmək) - milli valyutanın sərbəst şəkildə, heç bir məhdudiyyət olmadan xarici valyuta ilə mübadilə edə bilməsi və əksinə dövlətin mübadilə prosesinə birbaşa müdaxiləsi olmadan.

Valyuta dərəcəsi, iki valyutanın mübadilə zamanı dəyər nisbətidir və ya bir ölkənin pul vahidinin digər ölkənin pul vahidlərində və ya beynəlxalq ödəniş vasitələrində ifadə edilən "qiyməti" dir. Orta hesabla iki valyuta arasındakı əlaqələr kompleksini əks etdirir: alıcılıq qabiliyyətinin nisbəti; müvafiq ölkələrdə inflyasiya dərəcələri; beynəlxalq valyutalarda tələb və təklif valyuta bazarları və s.

Pul sisteminin ən vacib elementi valyuta pariteti - qanunla müəyyən edilmiş iki valyuta arasındakı nisbət. Monometallizm altında - qızıl və ya gümüş - məzənnənin əsasını pul pariteti təşkil edirdi - müxtəlif ölkələrin pul vahidlərinin metal tərkibinə görə nisbəti. Valyuta pariteti anlayışı ilə üst -üstə düşdü.

Məzənnə rejimi də pul sisteminin elementidir. Fərqli sabit məzənnələr dar həddə dəyişir və üzən valyuta tələbatından və təklifindən asılı olaraq dəyişən dərəcələr, həmçinin onların növləri.

Qızıl monometallizmi altında, məzənnə qızıl paritetinə - rəsmi valyutanın qızıl məzmununa görə valyuta nisbətinə əsaslanırdı və öz ətrafında qızıl nöqtələri daxilində dalğalanırdı. Klassik hərəkət qızıl nöqtələri iki şərtlə fəaliyyət göstərirdi: qızılın pulsuz alqı -satqısı və məhdudiyyətsiz ixracı. Məzənnə dalğalanmalarının həddi qızılın xaricə daşınması ilə əlaqədar xərclərlə (yük, sığorta, kapitala faiz itkisi, sınaq xərcləri və s.) Görə müəyyən edilmiş və əslində paritetin ± 1% -ni keçməmişdir. Qızıl standartının ləğvi ilə qızıl nöqtə mexanizmi fəaliyyətini dayandırdı.

Məzənnə qızıl dövriyyədən bir xəzinə halına salındığı üçün əvəzolunmaz kredit pulları ilə tədricən qızıl paritetindən ayrıldı. Bunun səbəbi əmtəə istehsalı, pul və pul sistemlərinin təkamülüdür. 1970-ci illərin ortaları üçün. məzənnənin əsasını valyutaların qızıl məzmunu - İkinci Dünya Müharibəsindən sonra MYTH tərəfindən təyin edilmiş qiymətlərin və qızıl paritetlərinin rəsmi miqyası təşkil edirdi. Valyuta nisbətinin ölçüsü əmtəə qiymətləri ilə yanaşı milli valyutaların ucuzlaşma dərəcəsinin göstəricisi olan kredit pullarında qızılın rəsmi qiyməti idi. Dövlətin təyin etdiyi qızılın rəsmi qiymətinin dəyərindən uzun müddət ayrılması ilə əlaqədar olaraq qızıl paritetinin süni mahiyyəti artmışdır.

Məzənnə qlobal və milli iqtisadiyyatda bir çox makroiqtisadi proseslərə böyük təsir göstərir. Müxtəlif ölkələrdə istehsal olunan mal və xidmətlərin qiymətlərinin müqayisə edildiyi valyuta məzənnəsinin səviyyəsi milli malların dünya bazarlarında rəqabət qabiliyyətini, ixrac və idxalın həcmini və nəticədə cari hesab balansı.

Məzənnə sistemlərinin heç biri tam məşğulluq və sabit qiymət səviyyəsi əldə etmək baxımından müstəsna üstünlüyə malik deyil.

Sabit valyuta məzənnələri sisteminin əsas üstünlüyü- xarici ticarətin və beynəlxalq kreditlərin həcminə müsbət təsir edən onların proqnozlaşdırıla bilənliyi və dəqiqliyi. Dezavantajlar Bu sistem, birincisi, müstəqil pul siyasətinin aparılmasının mümkünsüzlüyü və ikincisi, sabit bir məzənnə səviyyəsi seçərkən səhv olma ehtimalının yüksək olmasıdır.

Çevik məzənnənin əsas üstünlüyüödəniş balansının tənzimlənməsinə töhfə verən "avtomatik stabilizator" rolunu oynayır. Eyni zamanda valyuta məzənnələrində əhəmiyyətli dalğalanmalar mənfi maliyyə vəziyyətinə təsir edərək beynəlxalq iqtisadi münasibətlərdə qeyri -müəyyənlik yaradır.

Ölkənin dünya iqtisadi münasibətlər sistemindəki mövqeyini əks etdirən makroiqtisadi göstərici kimi məzənnə tədiyyə balansının dövlət tənzimlənməsi vasitəsi kimi istifadə olunan göstəricilər sistemində xüsusi yer tutur. Səbəb onun artması və ya azalmasının dərhal və birbaşa ölkənin iqtisadi vəziyyətinə təsir etməsidir. Xarici iqtisadi göstəriciləri, valyuta ehtiyatları, borcu, əmtəə dinamikası və maliyyə axını dəyişir.

Qurmaq üçün bir neçə variant var məzənnə nisbətləri milli və xarici valyutalar arasında:

"üzən" valyuta məzənnəsi - milli valyutanın xarici valyutaya nisbəti - tələb və təklifdən asılı olaraq sərbəst şəkildə dəyişir;

tənzimlənən və ya "çirkli üzgüçülük" - milli valyutanın məzənnəsi dəyişikliklər müəyyən bir həddə çatana qədər dəyişir, bundan sonra dövlət tənzimləyici rıçaqlardan istifadə etməyə başlayır;

"Addım üzmə" - valyuta məzənnələri dəyişir, lakin "fundamental və ya struktur dəyişiklikləri" baş verdikdə, adi maliyyə tənzimləmə tədbirləri yetərli olmadıqda müəyyən həddlərə çatılarsa, ölkə devalvasiya, yəni məzənnədə birdəfəlik dəyişiklik etmək hüququ əldə edir;

"Birgə üzmə", ya da "valyuta ilanı" prinsipi - valyuta məzənnələri rəsmi olaraq müəyyən edilmiş bəzi paritet ətrafında dəyişir, lakin eyni zamanda onların dalğalanmaları müəyyən sabit hədləri tərk etmir;

sabit faiz - milli valyuta sərt şəkildə başqa valyutaya və ya başqa bir paritetə ​​bağlıdır.

Ödəmə balansını tənzimləmək üçün məzənnə dəyişikliyi dinamikasının (və ya daxili və xarici valyuta nisbətinin) istifadəsi bütün hallar üçün ortaqdır. Bu dəyişikliklər birdəfəlik və ya müntəzəm ola bilər və devalvasiya (milli valyutanın dəyəri daim aşağı düşərsə) və ya yenidən qiymətləndirmə (milli valyutanın həddindən artıq bahalaşması halında) şəklində ola bilər.

Tənzimlənmiş və ya "çirkli üzgüçülük", "addım üzmə", "birgə üzmə" və ya "valyuta ilanı" prinsipi - valyuta tənzimlənməsinin bütün formaları məzənnə münasibətlərini tənzimləmək üçün iki əsas yanaşmanın dəyişdirilmiş versiyalarıdır: "üzən" məzənnə tələb və təklifdən asılı olaraq sərbəst şəkildə dəyişir və sabit bir nisbət. Bu iki kursun fərdi elementləri müxtəlif kombinasiyalarda birləşdirilir.

Sərbəst dalğalanan məzənnənin özəlliyi ondan ibarətdir ki, onun dalğalanmaları tək deyil, ən azı ölkənin tədiyyə balansının tənzimlənməsini təmin edən ən vacib vasitə hesab olunur. Bu tənzimləmə mexanizmi ilə izah olunur: tarazlığı bərabərləşdirməyin daha asan yolu, məsələn, iqtisadi əlaqələrin bütün daxili mexanizminin yenidən qurulması ilə müqayisədə qiymətlər arasındakı əlaqəni təyin edən valyutanın qiymətini dəyişdirməkdir (vergitutma, emissiya). fəaliyyətlər və s.) Ödəniş dengesizliği ilə paralel olaraq meydana gələn bir valyutanın qiymətindəki dalğalanmalar, xarici maliyyə mənbələri cəlb etmədən düzəlişləri daha az "ağrılı" şəkildə etməyə imkan verir. Üzən məzənnə tərəfdarları, ixrac və idxalın dəyərini avtomatik tənzimləmək qabiliyyətini vurğulayırlar.

Üzən məzənnə, ölkənin müqayisəli üstünlüyə malik olduğu malların ixracına imkan verir və bununla da onun beynəlxalq əmək bölgüsündə iştirakını optimallaşdırır.

"Üzən" məzənnənin üstünlükləri arasında hökumətin nisbətən müstəqil milli iqtisadi siyasət yürütmə qabiliyyəti (ilk növbədə daha çox məşğulluğun təmin edilməsi və iqtisadi artımın artırılması) var.

Məsələn, "üzən" ABŞ dolları məzənnəsinin tətbiq edilməsinin tərəfdarları, ABŞ dollarının dünya valyutası funksiyasını yerinə yetirməsi və bundan irəli gələn öhdəlikləri nəzərə alaraq daha müstəqil iqtisadi siyasətə ehtiyac olduğunu qeyd edirlər.

Müasir şəraitdə məzənnə hökumət, Mərkəzi Bank və ya digər rəsmi qurumlar tərəfindən nəzərə alınmayan bir çox amillərdən təsirlənir.

Bu təsirləri ən real şəkildə əks etdirən və milli valyutanın dünya bazarındakı real dəyərini göstərən təsirli cavab verən "üzən" məzənnədir. Bu yanaşma, əksər ölkələrdə milli valyutanın həqiqi qiymətini təyin etmək üçün yalnız qısa müddət ərzində yalnız sərbəst üzənliyin nə üçün istifadə edildiyini izah edir.

Eyni zamanda, "üzən" dərəcənin bir çatışmazlığı var. Ondakı əhəmiyyətli qısamüddətli dalğalanmalar xarici ticarət əməliyyatlarını sabitləşdirə və əvvəllər bağlanmış müqavilələrin yerinə yetirilməsinin mümkün olmaması səbəbindən itkilərə səbəb ola bilər.

Sadalanan çatışmazlıqlar hər hansı bir sabit dəyər vahidinə sabitlənmiş sabit məzənnəni istisna edir. Sabit faiz, gələcək investisiya proqramlarının gəlirlilik səviyyəsini tənzimləyən sahibkarlıq fəaliyyətini proqnozlaşdırmağa imkan verir. I Demək olar ki, bütün sahibkarlar və bankirlər milli valyutanın sabit məzənnəsinin tərəfdarıdırlar.

Sabit bir məzənnə, ümumi istehsalda ixracın yüksək payına sahib olan əhəmiyyətli bir idxal həcminə (yüksək texnologiyalı sənaye) yönəlmiş sənaye sahələri üçün xüsusilə vacibdir. Belə bir nisbət, investisiya qoyulan vəsaitlərin uzun müddət geri qaytarılma müddəti ilə əlaqədar olaraq investisiya proqramlarının hazırlanması üçün lazım olan köçürülmüş valyuta məbləğinin gələcəkdə proqnozlaşdırılması deməkdir. Sabit faiz uzunmüddətli və sabit əlaqələri olan təşkilatlar üçün təsirlidir. Liderliyin siyasi "üzünü" qorumaq və qorumaq üçün xüsusilə faydalıdır və gücünə və etibarlılığına şahidlik edir iqtisadi siyasət hökumət. Hökumət valyutanın sabitliyini və buna görə də ölkənin dünya iqtisadi əlaqələri sistemindəki mövqeyini qorumağı öhdəsinə götürür. Ölkə rəhbərliyi sanki milli valyutanın sabitliyini qorumaq üçün milli və beynəlxalq səviyyədə kifayət qədər etimad və maliyyə mənbələrinin olduğunu təsdiqləyir. Eyni zamanda, xarici ticarət əməliyyatları üçün xüsusilə təhlükəli olan mümkün qısamüddətli dalğalanmaları "yumşaltmaq" xərclərini öz üzərinə götürür.

Sabit məzənnənin tətbiqi milli hökumət üçün bir sıra problemlər yaradır. Bunlardan ən önəmlisi "xarici tarazlığı" qorumaq, yəni məzənnəni sabit səviyyədə saxlamaq üçün xarici hesablaşmaları balanslaşdırmaqdır.

Ödəmə balansının tənzimlənməsi vasitəsi kimi sabit və ya "üzən" məzənnələrin istifadəsinin səmərəliliyini və məqsədəuyğunluğunu aşağıdakı kimi ümumiləşdirmək olar. Ölkənin iqtisadi və siyasi sisteminin sabitliyinin və gücünün sübutu olaraq, sabit məzənnə yalnız hökumətin sabit makroiqtisadi siyasəti kontekstində mövcud ola bilər. İş yaratma proqramları, vergi siyasəti - hər şey milli valyutanın sabit məzənnəsini saxlamaq maraqlarına tabe olmalıdır.

Məzənnə- bir ölkənin pul vahidinin başqa bir ölkənin pul vahidi ilə ifadə olunan qiyməti. Milli valyutanın (məzənnənin) qiymətini təyin etmək adlanır sitat.

Valyuta əməliyyatları həyata keçirilərkən valyuta bazarı iştirakçılarının müxtəlif valyutalarda tələbləri (aktivləri) və öhdəlikləri (öhdəlikləri) olur. Bazar iştirakçısının müəyyən bir valyutaya olan tələb və öhdəliklərinin nisbəti onun valyuta mövqeyini formalaşdırır. O hesab olunur açıq, müəyyən bir valyuta üçün aktiv və öhdəliklər uyğun gəlmirsə və Bağlı, uyğun gəlsələr.

Açıq valyuta mövqeləri uzun və qısadır. Uzun valyuta mövqeyi, satın alınan üçün tələbləri aşmaq deməkdir xarici valyuta eyni satılan valyuta üçün yuxarıdakı öhdəliklər və artı işarəsi ilə göstərilir. Qısa valyuta mövqeyi, əksinə, öhdəliklərin tələbləri aşması deməkdir və mənfi işarəsi ilə göstərilir. Bu mövqelərdən hər hansı biri məzənnə dəyişikliyi səbəbindən riskə məruz qaldığını və buna görə də mənfəət və ya zərər ehtimalını göstərir.

Riskli valyuta əməliyyatlarının aparılmasının mənfi nəticələrinin qarşısını almaq üçün, Mərkəzi Bank kommersiya bankları üçün xarici valyutada açıq mövqe limitləri müəyyən edir. nizamnamə kapitalı... Banklar bu limitlərə riayət olunmasına nəzarət etməli və gündəlik olaraq bu barədə hesabat verməlidirlər. Bir bank valyuta bazarında spekulyativ əməliyyatlar həyata keçirirsə, valyuta mövqeyi açmaq üçün etdiyi hərəkətlər, məzənnənin hərəkəti ilə əlaqələndirilməlidir: əgər valyuta möhkəmlənirsə, onun tərəfindən dəstəklənməlidir. uzun mövqe və dəyərdən düşürsə, üzərinə qısa bir hissə yaradın. Məsələn, verilir müasir tendensiyalar beynəlxalq valyuta bazarında, ABŞ dolları və vahid Avropa valyutasının dinamikası nəzərə alınmaqla, banklar möhkəmlənən avroda uzun, ABŞ dollarında isə qısa mövqe saxlamalıdır.

Valyuta məzənnəsi mühüm rol oynayır müasir iqtisadiyyat... Hər hansı bir aktivin qiyməti kimi, bir dəyişikliklə əlaqəli dalğalanmalara məruz qalır valyutaya tələbat və onun təklifi, bir çox amillərin təsiri altında formalaşır. Aralarında adətən fərqlənirlər Əsas (iqtisadi) amillər və qeyri-iqtisadi amillər. Birincisi, əsas makroiqtisadi göstəricilərlə (ÜDM dinamikası, inflyasiya dərəcəsi, tədiyyə balansı və pul bazarı) və forma uzun müddətli tendensiyalar məzənnə davranışında. Sonuncular ümumiyyətlə ilə əlaqələndirilir siyasi hadisələr(ölkə rəhbərliyinin dəyişməsi, hakim partiyanın parlament seçkilərində məğlub olması, gərginliyi artırdı Beynəlxalq əlaqələr, müəyyən bölgələrdə hərbi əməliyyatlar və s.) və səbəb qısamüddətli dalğalanmalar fərdi valyutaların məzənnəsi. Çox vaxt bu cür dalğalanmalar müəyyən yüksək rütbəli məmurların, xüsusən də maliyyə və pul siyasətinin aparılmasından məsul olan dövlət orqanlarının rəhbərlərinin diqqətsiz və ya düşünülməmiş bəyanatlarının nəticəsidir.

Valyuta məzənnəsi dövlət makroiqtisadi siyasətinin mühüm obyektidir. Dəyişdirməklə, tədiyə balansı tez -tez həll olunur. Valyuta məzənnəsi pul siyasətinin aparılmasında əhəmiyyətli rol oynayır, çünki milli valyutanın sabit məzənnəsini saxlamaq, bəzi hallarda, qızıl -valyuta ehtiyatlarıölkələrdə, digərlərində isə nəticədə dövlətin pul sisteminə təsir edən kredit məsələsinin artması.

Milli valyutanın məzənnəsindəki dəyişikliklər ixrac və idxalın həcminə təsir göstərir. Bütün digər şeylər bərabərdir milli valyutanın dəyərdən düşməsi(onu devalvasiya) xarici valyutalara münasibətdə ixrac xərclərini azaldır və idxalın dəyərini artırır. İxrac mallarının beynəlxalq bazarlarda rəqabət qabiliyyəti artır, istehsalçıları ixrac həcmini artırır və bununla da fəal tədiyyə balansının formalaşmasına şərait yaradır. Digər tərəfdən, bahalaşan idxal məhsulları yerli istehlakçılar üçün daha əlverişli olmur, idxalın həcmi azalır və idxalı əvəz edən istehsalın inkişafı üçün şərait yaradılır. Bu, ən çətin vəziyyətdən sonrakı ilk illərdə Rusiya iqtisadiyyatında müşahidə olunan mənzərədir iqtisadi krizis Avqust 1998 Milli valyutanın bahalaşması (onun yenidən qiymətləndirilməsi) əks nəticələrə səbəb ola bilər, lakin "bahalı" valyuta ölkə iqtisadiyyatının sabitliyinin göstəricisidir və xarici investorlar üçün cəlbedici edir.

Belə ki, məzənnə ticarətin və tədiyyə balansının vəziyyətinə təsir göstərir. Bununla yanaşı, ölkənin xarici ticarətinin məzənnə vəziyyətinə əks təsiri də var. İdxalın artması istər -istəməz xarici valyutaya tələbatın artmasına gətirib çıxarır ki, bu da onun bahalaşması deməkdir. İdxalın azalması ilə əks tendensiya müşahidə olunur. Bir ölkənin ixracatı da məzənnənin vəziyyətinə böyük təsir göstərir. Beləliklə, ixracatçılar ödədiyi üçün Rusiya ixracatının artması rubl tələbinin artmasına səbəb olur əmək haqqı və yerli xammal, komponentlər, materiallar və avadanlıqlar üçün rublla ödəyin. Və bu, rublun məzənnəsinin artmasına səbəb olur. Üstəlik, Rusiyaya neft dollarının axını daxili valyuta bazarında təklifini artırır və Amerika valyutasının Rusiya rublu qarşısında ucuzlaşmasına səbəb olur. Qızıl -valyuta ehtiyatlarının artmasını məhz bu hal izah edə bilər. Rusiya Federasiyası 4.8 milyard dollardan, 1998 -ci ildə demək olar ki, 600 milyard dollara, 2008 -ci ilin avqustunda, 2009 -cu ilin ilk yarısında azalma və sonrakı artım, Rusiya ixrac mallarının qiymət artımı ilə eyni vaxtda. 2016 -cı ilin əvvəlində Rusiya Federasiyasının qızıl -valyuta ehtiyatlarının həcmi təxminən 380 milyard ABŞ dolları təşkil etmişdir.

Beləliklə, qiymətləndirərkən mümkün dəyişikliklər məzənnə yalnız ixrac və idxalın vəziyyətini deyil, digər amilləri də nəzərə almalıdır: gömrük tariflərində və vergi sistemlərində dəyişikliklər, dövlət tənzimləmə tədbirləri, idxal və ixrac kvotalarının qurulması, makroiqtisadi siyasətin cari vəzifələri, ümumi siyasi vəziyyət dünyada və ayrı -ayrı bölgələrdə üstünlük təşkil edən konyunktura beynəlxalq bazarlar, dövlətlərarası kapital hərəkəti və s.

Milli valyutanın məzənnəsini tənzimləmək üçün iki əsas sistem mövcuddur - sabit məzənnə sistemi və üzən (çevik) məzənnə sistemi.

Sistem ilə sabit məzənnəölkənin mərkəzi bankı məzənnəni təyin edir və sabit saxlamağı öhdəsinə götürür. Sabit məzənnənin tarazlıq dəyərindən kənara çıxması halında, mərkəzi bank valyuta müdaxiləsi həyata keçirir (təklif artdıqda xarici valyuta alır və ya tələb artdıqda valyutanı öz ehtiyatlarından satır). məzənnənin elan edilmiş səviyyəsini qorumaq üçün. Sənayeləşmiş ölkələr də daxil olmaqla əksər ölkələrdə sabit valyuta məzənnələri sistemi 1970 -ci illərin sonuna qədər fəaliyyət göstərirdi.

Sistem ilə sərbəst dəyişkən məzənnələr mərkəzi bank valyuta bazarının fəaliyyətinə müdaxilə etmir və məzənnə tələb və təklifin qarşılıqlı təsiri nəticəsində qurulur. Xarici valyutaya tələbatın artması onun milli valyutaya nisbətdə məzənnəsinin artmasına səbəb olur və bu halda ucuzlaşır. Öz növbəsində xarici valyutaya tələbatın azalması onun qiymətinin aşağı düşməsinə və milli valyutanın bahalaşmasına səbəb olur.

Per son illər müxtəlif çevik (orta) məzənnəni tənzimləyən sistemlər üçün seçimlər bunlardır:

• - məhdud çevik nisbət, paritet hər hansı bir valyutaya nisbətdə sabit olduqda və məzənnə müəyyən paritet daxilində bu paritet ətrafında dalğalana bilər;
• - tənzimlənən məzənnə, məzənnə müəyyən dəyişikliklərə uyğun olaraq az və ya çox avtomatik olaraq tənzimləndikdə iqtisadi göstəricilər məsələn, inflyasiya dərəcəsi;
• - idarə olunan dəyişkən məzənnə, mərkəzi bank valyuta məzənnəsini təyin etdikdə və tez -tez tədiyyə balansının vəziyyətinə və ölkənin valyuta ehtiyatlarının həcminə əsasən onu tənzimlədikdə;
• - "Valyuta dəhlizi" dövlətin saxlamağı öhdəsinə götürdüyü valyuta məzənnəsindəki dalğalanmaların sərhədləri müəyyən edilir. Bu sistemdəki məhdud çevik məzənnədən fərqli olaraq, Mərkəzi Bank mərkəzi məzənnəni təyin etmir, sadəcə məzənnənin dəyişə biləcəyi milli valyutada olan sərhədləri müəyyən edir;
• - "Sürünən" sabit bir rəsmi məzənnəyə malik dar bir məzənnə bandının bir növ mexanizmi olan fiksasiya, səviyyəsi tez -tez yenidən nəzərdən keçirilir.

Bir ölkənin müəyyən bir məzənnə sistemi seçimi səviyyəsi də daxil olmaqla bir çox amillərin birləşməsi ilə müəyyən edilir iqtisadi inkişaf, iqtisadiyyatın miqyası və diversifikasiya dərəcəsi, dövlət maliyyə bazarları, pul sistemi və tədiyyə balansı, qızıl -valyuta ehtiyatlarının həcmi və s.

Çevik məzənnəüçün üstünlük verilir böyük ölkələr nisbətən "qapalı" çoxşaxəli iqtisadiyyata malik olan yüksək səviyyə iqtisadi və maliyyə inkişafı.

Sabit məzənnə müxtəlif dəyişikliklərdə kiçik dövlətlər üçün daha çox üstünlük təşkil edir açıq iqtisadiyyat xarici ticarət dövriyyəsində ayrı -ayrı ölkələrin yüksək payına malik olan xarici ticarətdən çox asılıdır.

Eyni zamanda, məzənnənin tənzimlənməsi sistemlərindən heç biri makroiqtisadi sabitliyin təmin edilməsi baxımından optimal sayıla bilməz. Bu, böyük ölçüdə tək bir ölkədən asılı olmayan bir çox faktorların, xüsusən də dünya bazarındakı mövcud vəziyyətin və milli valyutaların məzənnələrinin hərəkət etdiyi beynəlxalq valyuta sisteminin vəziyyətindən qaynaqlanır.

Beynəlxalq iqtisadi münasibətlərin nisbətən təcrid olunmuş və inkişaf etmiş bir hissəsi olaraq, beynəlxalq valyuta sistemi 19 -cu əsrin ikinci yarısında formalaşmışdır. Tarixən, onun formalaşması, ayrı -ayrı dövlətlərin pul vahidlərinin (dollar, marka, frank, rubl və s.) Müəyyən miqdarda qızılla ifadə edildiyi zaman bütün dünyada qızıl standart pul sisteminin hökmranlığı ilə əlaqədardır. qızıl sikkələr və aralarındakı nisbət içərisində olan qızıl miqdarına nisbətdə təyin edilmişdir.

Daha mürəkkəb və əsl qızıl standart sistemi, həm qızıl sikkələrin, həm də paralel istifadəsini nəzərdə tutur kağız əskinaslar, Mərkəzi Bankın hər an qızılla mübadilə etməyə hazır olması. Nəticədə, ölkənin bütün pulları qızıl kimi dəyərləndirilməli və tədavül vasitəsinin əsas funksiyasını yerinə yetirməsə də, birbaşa qızılın dəyərində ifadə edilməlidir. Kağız pulun tələbə uyğun olaraq qızılla dəyişdirilməsi üçün Mərkəzi Bankın qızıl ehtiyatları olmalıdır. Bu halda hökumət əlavə qızıl dəstəyi olmadan pul çap etmək hüququndan məhrumdur.

1867 -ci ildə 20 -dən çox ölkə Parisdə beynəlxalq hesablaşmalarda qızıl standart sistemi haqqında müqavilə imzaladı. Qızıl dünya pulunun universal forması elan edildi. 1871 -ci ildə Almaniya Paris sisteminə, bir az sonra - Hollandiya, Norveç, İsveç və Latın Valyuta Birliyi ölkələrinə qoşuldu. Rusiya 1893 -cü ildə qızıl standartına, 1897 -ci ildə Yaponiya, 1898 -ci ildə Hindistan və 1900 -cü ildə ABŞ -a keçdi. Böyük ölkələrdən 1914 -cü ilə qədər yalnız Çin gümüş standartına riayət etdi.

Beynəlxalq hesablaşmalar milli pul sistemlərinin prinsipləri ilə birləşdi. Pul dövriyyəsi 60% -i qızılla məhdudiyyətsiz mübadilə edilən kağız pullarla, 40% -i isə qızıl sikkələrlə təmsil olunurdu. Milli valyuta vahidlərinin məzənnəsi müəyyən miqdarda qızılla bərabər idi və dövriyyədə olan qızılın miqdarından asılı olaraq təyin olunurdu. Milli valyutanın məzənnəsi sərt şəkildə sabitləndi. Beynəlxalq ticarət əməliyyatları həyata keçirilərkən, əməliyyatda iştirak edən ölkələrin valyutaları arasındakı məzənnə saf qızılın miqdarının pul vahidləri ilə nisbəti ilə müəyyən edilirdi. Beləliklə, 1897 -ci ildə ABŞ dollarının qızıl tərkibi 0,04 837 unsiya, bir İngilis funt sterlinqi isə 0,2354 unsiya idi. Müvafiq olaraq, məzənnə 1 lb üçün 4.866 dollar idi. İncəsənət. Valyuta məzənnələrinin tənzimlənməsi, qızılın əriməsi, zərb edilməsi, daşınması və tranzit sığortalanması ilə əlaqədar xərclər hesabına "qızıl nöqtələr" ilə məhdudlaşan yuxarı və aşağı həddlər vasitəsi ilə təmin edildi.

Qızıl standart sistemi Birinci Dünya Müharibəsinə qədər davam etdi. Sonda ayrı Avropa ölkələri və Amerika Birləşmiş Ştatları qızıl standartına qayıtmağa çalışdı, lakin dünya tərəfindən bunun qarşısı alındı iqtisadi böhran 1920-1930-cu illərin sonlarında. Və 1933-cü ildə qızıl standartına riayət edən bir qrup ölkə (Fransa, Belçika, Hollandiya, İsveçrə, sonra İtaliya və Polşa) sözdə Qızıl Blok Mövcud beynəlxalq hesablaşma sistemini qorumaq üçün sonradan hamısı milli valyutaların qızıla dəyişdirilməsinə məhdudiyyətlər qoydular. 1936 -cı ildə Qızıl Blok nəhayət dağıldı. İkincisi başladı Dünya müharibəsi sonu yaxınlaşdıqca dünya iqtisadiyyatının müharibədən sonrakı inkişafı, o cümlədən yeni bir beynəlxalq valyuta sisteminin yaradılması məsələsi getdikcə daha çox gündəmə gəlməyə başladı.

1944 -cü ildə Bretton Woods şəhərində (ABŞ), SSRİ də daxil olmaqla 44 əyalət, beynəlxalq sistem pul və maliyyə hesablaşmaları adlanır Bretton Woods. Müharibədən əvvəlki inkişaf təcrübəsinə əsaslanaraq, sərbəst üzən faizlərdən imtina etmək və sabit dərəcələri tətbiq etmək qərara alındı. Eyni zamanda, sistem qızıl standartına əsaslansa da, ABŞ dolları bir dünya olaraq tam hüquqlu bir əvəz kimi çıxış etdi. ehtiyat valyuta... Digər valyutalar sabit paritetlərdə dollara nisbətdə təyin olundu və dollar qızıla qarşı sabit bir qiymət saxlamaq məcburiyyətində qaldı (bir troy unsiyası üçün 35 dollar (31.1 g). Ölkələr qızıl və dollarla ehtiyat saxlaya bilərdi. ehtiyat sistemi(FRS) ABŞ hər hansı bir ölkənin mərkəzi bankının ilk tələbi ilə dolları qızıla çevirmək məcburiyyətində qaldı. Nəticədə, Bretton Woods pul sistemi idi qızıl və valyuta standartı dollar əsas ehtiyat valyutasıdır.

1960 -cı illərin sonlarında. Beynəlxalq valyuta sisteminin dayandığı dollara olan inam nəzərəçarpacaq dərəcədə aşağı düşdü. 1970 -ci illərin əvvəllərində Bretton Woods sistemində islahat cəhdləri uğursuz oldu.

1973-cü ilin fevral ayında ABŞ dolları böhranı beynəlxalq valyuta bazarının və 1973-1974-cü illərin enerji böhranının bağlanmasına səbəb oldu. nəhayət bu sistemi basdırdı. 1976-cı ildə Kingstonda (Yamayka) mürəkkəb çoxtərəfli danışıqlar sözdə təşkilatın yaranmasının başlanğıcını qeyd edən müqavilənin imzalanması ilə başa çatdı. Yamayka Pul Sistemi, kiçik yeniliklərlə hələ də qüvvədədir. İlk növbədə BVF Nizamnaməsinə dəyişiklik edildi yeni sifariş valyuta məzənnələrinin təyin edilməsi. BVF -nin üzvü olan hər bir ölkə, məzənnəni tənzimləmək üçün hər hansı bir sistemi müstəqil olaraq seçmək hüququna malikdir. Dövlətlərə, digər ölkələr üzərində rəqabət üstünlüyü qazanmaq üçün sabit qiymətlərlə iqtisadiyyatı inkişaf etdirmək və valyuta məzənnələrini manipulyasiya etməkdən çəkinmək üçün siyasət aparmaq tapşırıldı.

Qızıl və valyuta standartından keçid çox valyutalı, 1978 -ci ildə başa çatdı. Rəsmi qızıl qiyməti və qızıl paritetləri ləğv edildi. Bu andan etibarən qızıl artıq dəyər ölçüsü və məzənnə üçün istinad nöqtəsi rolunu oynamır. ABŞ dolları da daxil olmaqla heç bir milli valyuta yeganə universal ödəniş vasitəsi kimi fəaliyyətini dayandıran, lakin müəyyən hallarda valyutaya satıla bilən xüsusi bir likvid aktiv olaraq qalan qızılla dəyişdirilmir. Milli pul vahidləri beynəlxalq hesablaşmalar vasitəsi olaraq quruldu. ABŞ dolları, mövqeyini qismən digər sərbəst çevrilə bilən valyutalara itirdi: Alman markası, Yapon yen, İsveçrə frankı və digərləri, həmçinin beynəlxalq mühasibat vahidləri - SDR və ECU. Hal -hazırda, beynəlxalq valyuta sistemində ABŞ dolları ilə yanaşı, vahid Avropanın kollektiv valyutası avro getdikcə daha çox əhəmiyyət kəsb edir.

Avropa pul sistemi 1960 -cı illərdə formalaşmağa başladı. Hələ 1964 -cü ildə mərkəzi bankların rəhbərlərinin daxil olduğu AİB Pul Komitəsi yaradılmış və ödəniş balanslarının və milli valyutaların tənzimlənməsi üçün ortaq prinsiplər hazırlanmışdır.

Sonradan Qərbi Avropa ölkələrini pul -maliyyə sahəsində daha da yaxınlaşdırmağa yönəlmiş bir sıra tədbirlər həyata keçirildi. Lakin AB -nin vahid valyutaya keçidində həlledici rolu 1 noyabr 1993 -cü ildə qüvvəyə minən Maahstrichst müqaviləsi oynadı. Müqaviləyə görə, bu keçid üç mərhələdə həyata keçirilməli idi. Birinci mərhələdə (31 dekabr 1993 -cü ilə qədər) vahid daxili bazarın formalaşdırılması başa çatdı və iştirakçı ölkələrin əsas makroiqtisadi göstəricilərini bir -birinə yaxınlaşdırmaq üçün işlər aparıldı. Beləliklə, inflyasiya dərəcəsi ən aşağı qiymət artımı olan üç ölkənin orta inflyasiya səviyyəsini 1,5% -dən çox keçməməli idi: kəsir limitləri dövlət büdcəsiÜDM -in 3% -i səviyyəsində müəyyən edilmişdir və dövlət borcu- ÜDM -in 60% -i. Faiz dərəcəsi inflyasiyanın ən aşağı olduğu üç ölkədə yenidən maliyyələşdirmə faizindən 2% -dən çox sapmamalı idi.

İkinci mərhələdə (31 dekabr 1998 -ci ilə qədər) Avropa Valyuta Fondu fəaliyyətə başladı (1994 -cü ildən) - Avropa Mərkəzi Bankının sələfi sayılan bir təşkilat. Əməliyyat qaydaları hazırlanmışdır Avropa sistemi mərkəzi banklar və iştirakçı ölkələrin iqtisadi siyasətlərini, vahid pul və maliyyə dövriyyəsi sistemlərini əlaqələndirmək üçün tədbirlər.

1 yanvar 1999 -cu ildə Avropa Pul Sisteminin formalaşmasının üçüncü mərhələsi başladı. Həmin tarixdən etibarən pul ittifaqının üzvləri nağdsız ödənişlərdə yeni Avropa valyutası - avronu istifadə etməyə başladılar. Mərkəzi banklar milli valyuta buraxmaqdan imtina etdi və ortaq emissiya siyasətinin formalaşdırılmasından Avropa Mərkəzi Bankını məsul etdi. Avro pul dövriyyəsinə keçid üçün hazırlıqlar başladı. Hər şey istehlak qiymətləriüzv ölkələr avroya çevrildi. Əhali ilə geniş izahat işləri aparılmışdır. 1 Yanvar - 30 İyun 2002 -ci il tarixlərində, 12 AB ölkəsində milli pul nişanları dövriyyədən tamamilə çıxarılmış və əvəzinə banknot şəklində nağd avro ilə əvəz edilmişdir. vahid nümunə və sikkələr, ölkəyə görə yalnız arxa tərəfində milli simvollarla fərqlənir. Avropa pul sisteminin formalaşmasının üçüncü mərhələsi başa çatdı.

Başlanğıcda, ümumi Avropa valyutası ABŞ dollarına qarşı 1 avro üçün 1,17 dollar olaraq qiymətləndirildi. Sonra avronun məzənnəsi aşağı düşdü minimum dəyər 1 dollar üçün 0,87 avro.Ancaq 2003-2015-ci illərdə. dünya valyuta bazarındakı vəziyyət yenidən dəyişdi. Avro Amerika valyutasını sıxışdıraraq sabit bir valyutaya çevrildi. Dollara nisbətdə məzənnəsi artıb və hər avro üçün 1.10-1.12 ABŞ dolları arasında dəyişir. Getdikcə daha çox ölkə qızıl -valyuta ehtiyatlarının bir hissəsini ortaq Avropa valyutasında saxlayır.

• 1 yanvar 2011 -ci il tarixindən etibarən avro bölgəsinə 17 AB ölkəsi daxildir.

Valyuta alqı -satqısı ilə bağlı sabit münasibətlərin formalaşması və onların hüquqi konsolidasiyası tarixən milli, sonra isə dünya valyuta sistemlərinin yaranmasına səbəb olmuşdur.

Milli pul sistemi valyuta qanunvericiliyi ilə müəyyən edilmiş bir ölkənin valyuta münasibətlərinin təşkil formasıdır. Xüsusiyyətlər NBC, iqtisadiyyatın inkişaf dərəcəsi və spesifikliyi ilə müəyyən bir ölkənin xarici iqtisadi əlaqələri ilə müəyyən edilir.

NVS daxildir track əsas komponentlər:

Milli yuva. vahid (milli valyuta);

Rəsmi qızıl -valyuta ehtiyatlarının tərkibi;

Paritet nat. valyutalar və məzənnənin formalaşması mexanizmi;

Natanın geri çevrilmə şərtləri. valyutalar;

Valyuta məhdudiyyətlərinin olması və ya olmaması;

Medjunarın həyata keçirilməsi qaydası. ölkələrin hesablamaları;

Milli valyuta bazarının və qızıl bazarının rejimi;

Ölkənin valyuta münasibətlərinə xidmət edən və tənzimləyən milli orqanlar.

Çox valyuta çevrilmə dərəcəsi sistem üçün vacibdir yəni xarici (sərbəst konvertasiya edilə bilən, qismən və konvertasiya olunmayan (daha ətraflı məlumat üçün əvvəlki biletə baxın) sərbəstlik dərəcəsi. Hal-hazırda yalnız valyutalar inkişaf etmiş ölkələr- tam konvertasiya edilə bilən, əksər ölkələrdə - müəyyən məhdudiyyətlər. Rusiya artıq rublun konvertasiyasına nail olub cari əməliyyatlar... Rublun tam konvertasiyası yalnız ölkə iqtisadiyyatının dərin yenidən qurulması ilə mümkündür. Milli valyuta başqa bir ölkənin xarici valyutası ilə bərabər olaraq dəyişdirilir - qanunla müəyyən edilmiş nisbət. Pul sisteminin işləməsi üçün məzənnə rejimi vacibdir. 2 qütb rejimi: sabit (bəzən dar çərçivələrdə dalğalanmalar ... mənim fikrimcə, Rusiya rublu müəyyən bir dəhlizdədir) və sərbəst üzən (tələb və təklifin təsiri altında formalaşır).

Rusiyanın milli pul sistemi digər ölkələrlə pul və maliyyə münasibətlərinin təşkilinin və tənzimlənməsinin dövlət-hüquqi forması. Ölkənin pul sisteminin ayrılmaz hissəsidir. Bu sistem formalaşma mərhələsindədir və hələ nəhayət formalaşmamışdır. Bununla birlikdə, onun konturları və əsas meylləri olduqca açıq şəkildə ortaya çıxdı. 1990 -cı illərin sonunda Rusiya institusional pul mexanizmi əsas parametrləri baxımından praktiki olaraq Qərb ölkələrinə xas olan meyarlara yaxınlaşdı.

Rusiyanın milli valyuta sistemi, dünya valyuta sisteminin struktur prinsipləri nəzərə alınmaqla formalaşdı, çünki ölkə beynəlxalq maliyyə mexanizmlərinə inteqrasiya etməyə çalışır və 1992 -ci ilin iyununda BVF -yə daxil olur. Fondun nizamnaməsinin tanınması ona pul sisteminin quruluşu ilə bağlı müəyyən öhdəliklər qoyur. Rusiyadakı müasir pul sisteminin əsas elementlərini nəzərdən keçirək.

1... Əsas valyuta Sistemin milli valyutası - 1993 -cü ildə dövriyyəyə buraxılan rus rublu. və SSRİ rublunu əvəz etdi.

2. İqtisadi islahatların həyata keçirildiyi gündən etibarən Rusiya faktiki olaraq tətbiq etdi daxili yəni yalnız sakinlər üçün (qanuni və fərdlərölkə), rublun dəyişkənliyi tədiyyə balansının cari əməliyyatları haqqında. Eyni zamanda, rezidentlərin maliyyə əməliyyatlarına valyuta məhdudiyyəti qoyuldu.

3... Rublun məzənnəsi rəsmi olaraq bağlanmır hər hansı bir qərb valyutasına və valyuta səbətinə. Rusiyada üzən məzənnə rejimi tətbiq edilib.

4. Rusiya pul sisteminin bir elementi tənzimləmədir beynəlxalq valyuta likvidliyi, bunlar. hər şeydən əvvəl, dövlətlərarası hesablaşmaları təmin etmək və rublun məzənnəsini tənzimləmək üçün istifadə olunan rəsmi qızıl -valyuta ehtiyatları.

5. Bununla əlaqədar növbəti maddə pul sistemi - beynəlxalq kredit dövriyyəsi, onda ölkəmiz uzun müddətdir ki, konkret olaraq veksellərin və çeklərin istifadəsini tənzimləyən vahid beynəlxalq normaları rəhbər tutur.

6. Beynəlxalq hesablaşmaların tənzimlənməsi Rusiya da sənədli akkreditivlər və yığımlar üçün Vahid Qaydalara və Gömrüklərə uyğun olaraq həyata keçirilir.

8. Rusiyada formalaşmışdır daxili bazar qızıl, qiymətli metallar və qiymətli daşlar.

9. Rusiyada hüquqi və institusional tənzimləmə mexanizmi formalaşdırılmışdır valyuta münasibətlərinin idarə edilməsi, valyuta siyasəti və valyuta tənzimlənməsi üzrə milli orqanların fəaliyyəti. Bu tənzimləmə üç əsas istiqamətdə həyata keçirilir.

Valyuta tənzimlənməsinin əsas istiqamətləri və valyuta nəzarəti RF -də:

Gömrük - bank nəzarəti-dən valyuta gəlirlərinin alınması üçün ixrac əməliyyatları;

Xarici valyutada ödənişlərin etibarlılığına valyuta nəzarəti idxal olunan mallar;

Barter əməliyyatlarında valyuta nəzarəti;

Qeyri-ticarət dövriyyəsində valyuta nəzarətinin həyata keçirilməsi.

Məzənnə- qanunla müəyyən edilmiş və ya bazarda tələb və təklifin təsiri altında formalaşan 2 valyuta arasındakı nisbət (başqa bir ölkənin vahidlərinin məzənnələrində ifadə olunan bir valyutanın qiyməti).

Teorik olaraq var 5 məzənnə sistemi:

1. pulsuz (təmiz) üzgüçülük ; val məzənnəsi valyutaya olan tələb və təklifin təsiri altında formalaşır.

2. bələdçi üzgüçülük ; tələb və təklif də öz təsirini göstərir. Ancaq burada ölkələrin mərkəzi banklarının tənzimləyici gücü və müxtəlif bazar dalğalanmaları çox nəzərə çarpır.

sabit dərəcələr; Sabit faizlər sistemi Bretton Woods pul sistemi (1944 - 70 -ci illərin əvvəlləri) idi.

3. hədəf zonaları ; bir növ sabit faiz sistemidir. Bir nümunə öhdəlikdir Rus rublu Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı tərəfindən qurulan dəhlizdə ABŞ dollarına qarşı.

4. qarışıq sistem Valyuta məzənnələri ... - müasir beynəlxalq şaft sistemidir.

İki alternativ məzənnə rejimləri

1. düzəldildi

2. üzən.

Dünya pul sisteminin təkamül prosesində sabit faizlərdən dəyişkən faizlərə keçid baş verdi. Hal -hazırda hər bir ölkə valyuta məzənnələrini təyin etmək rejimini müstəqil olaraq seçir. Bu əsasda Beynəlxalq Valyuta Fondu valyutaları aşağıdakı üç kateqoriyadan birinə təsnif edir:

1) bir və ya bir neçə valyutaya bağlanmış;

2) məhdud elastikliyi ilə;

3) artan elastiklik.

Rusiyada bir neçə istifadə edin məzənnə növləri rubl:

• Rusiya Bankının rəsmi məzənnəsi... 1996 -cı ilin may ayında Rusiya Bankı rublun rəsmi məzənnəsini MICEX sabitliyi ilə əlaqələndirməkdən imtina etdi. Rəsmi məzənnə, banklararası və birja valyuta bazarlarında xarici valyutanın tələb və təklifinə əsaslanaraq gündəlik olaraq təyin olunmağa başladı. Maliyyə böhranı kontekstində MICEX-də xarici valyuta ilə iki hissəli ticarətin gedişində müəyyən edilməyə başlandı;
• birja məzənnəsi - birjalarda rubl məzənnəsi;
• kommersiya banklarının faiz dərəcəsi(Rusiya Bankı tərəfindən xarici valyuta əməliyyatları aparmaq üçün lisenziyası olan kommersiya bankları xarici valyutaları rublla ifadə edir). Banklar xarici valyutaları rublla və ya əksinə dəyişdirdikləri alış və satış nisbətlərini təyin edirlər. Nağd qiymətlər və nağdsız ödənişlər;
• hərrac dərəcəsi - valyuta hərraclarında rublun məzənnəsi;
• qara bazar faizi;
• çarpaz kurslar - heç biri olmayan iki xarici valyutanın kotirovkası milli valyutaəməliyyatın tərəfi və ya hər hansı bir üçüncü valyutaya nisbətdə məzənnəsindən irəli gələn iki valyutanın nisbəti. Məsələn, 22 Yanvar 2000 -ci il tarixinə Rusiya Bankının məzənnəsinə görə 1 dollar = 28.44 rubl, 1 alman. möhür = 14.79 rubl. Bir səssiz. mark = 14.79 / 28.44 = 0.5200 dollar

Maliyyə böhranı dövründə Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı rəsmi kursu yeni bir şəkildə qurmağa başladı... 1998 -ci ilin oktyabr ayından etibarən ölkənin bütün valyuta birjalarında iki sessiya keçirilməyə başladı: səhər - yalnız ixracatçılar və səlahiyyətli banklar valyuta sata biləcəyi xüsusi bir ticarət sessiyası; Mərkəzi Bank da bu sessiyada iştirak etdi; günortadan sonra - nəticələrinə görə rəsmi məzənnənin təyin olunduğu adi bir ticarət sessiyası.

Əsasən iki valyuta məzənnəsi təyin edildi: biri ixracatçılar və idxalçılar üçün, biri hər kəs üçün. Mərkəzi Bank valyuta bazarındakı vəziyyəti sabitləşdirən bir sıra iri kommersiya banklarını hərraclarda iştirakdan məhrum etdi.

2000 -ci ildə Rusiya Bankının məzənnə siyasəti rejimdən istifadə etməklə həyata keçirilir üzən rublun xarici valyutalara qarşı məzənnəsi. Rusiya Bankı, bütövlükdə bir il üçün və ya ayrı -ayrı dövrlərdə məzənnə dəyişikliyi üçün heç bir xüsusi parametr təyin etməmişdir. Əsas hamarlaşdırıcı vasitə rublun məzənnəsində həddindən artıq dalğalanmalar oldu daxili valyuta bazarına müdaxilələr... Biri Bankın siyasətinin əsas məqsədləri Rusiya idi qızıl -valyuta ehtiyatlarının toplanması və davam edən pul siyasətinə və Rusiya pul -maliyyə sisteminin sabitliyinə inamı təmin edən səviyyədə saxlanılması.

Əsas qanunverici akt Rusiya Federasiyasının valyuta münasibətləri sahəsində "Valyuta Nəzarəti və valyuta tənzimlənməsi", Eləcə də digər qanun və qaydalar.

Rusiya Bankı təsis edir və nəşr edir xarici valyutaların rubl qarşısında rəsmi məzənnələri.

Mərkəzi banklar milli valyuta vahidlərinin bazar məzənnəsini saxlamaq üçün pul siyasəti həyata keçirmək. Onların rolu, əsasən milli pulların məzənnələrində kəskin dalğalanmaların qarşısını almaq, onları müəyyən sərhədlər daxilində saxlamaq üçün azalır. Mərkəzi Bank kommersiya banklarının valyuta əməliyyatları aparmaq fəaliyyətini tənzimləyir, valyuta bazarlarında həddindən artıq spekulyasiyalara qarşı tədbirlər görür. Mərkəzi bank vasitəsilə dövlət valyutaların alqı -satqı normalarını müəyyən edir, xarici valyutada olan kreditləri tənzimləyir və bankların valyuta əməliyyatlarına başqa növ müdaxilələr həyata keçirir.

22. Banklararası məzənnənin əsas növləri, Rusiya Federasiyasında məcburi tətbiq dairəsi.

Fərqli konvertasiya (mübadilə) əməliyyatları üçün fərqli bir məzənnə ola bilər. Vaxt, əməliyyat növləri və ya bazar iştirakçılarının statusu baxımından valyuta mübadiləsində valyuta məhdudiyyətlərinin olduğu ölkələrdə çoxlu məzənnələr mövcuddur. Valyuta məzənnələrinin bir neçə növünü ayırmaq adətdir. Nağdsız banklararası əməliyyatlar üçün məzənnə. Bu məzənnə valyuta bazarlarında nağdsız valyutanın alqı -satqısı (sərbəst çevrilə bilən valyutalar üçün - dünya valyuta bazarlarında. Dollar / rubl məzənnəsi üçün - Rusiya banklararası bazarında) banklararası əməliyyatlar nəticəsində formalaşmışdır. əksər inkişaf etmiş ölkələrdə rəsmi olaraq qəbul edilir (məsələn, iş gününün sonundakı nisbət). Valyuta mübadiləsinin məzənnəsi. Valyuta mübadiləsinin sağ qaldığı və çevrilmə əməliyyatlarının əsas dövriyyəsinin keçdiyi ölkələrdə, birjada təyin olunan məzənnə, daxili valyuta bazarının əsas məzənnəsi və tez -tez rəsmi məzənnədir (Rusiya, Çin, Nigeriya, və s.) Bir sıra inkişaf etmiş ölkələrdə sağ qalan valyuta mübadilələri tabedir banklararası bazar və əsasən müəyyən bir zamanda dərəcəni təyin etmək üçün istifadə olunur (məsələn, Frankfurt-Maynda saat 11-00-də USD / DEM məzənnəsi ilə sabitləşdirmək (birjalarda müntəzəm olaraq məzənnəni sabitləmək). Bu fiksasiya, müntəzəm olaraq birjalarda aparılan bir məzənnənin rəsmi bir məzənnə olaraq xidmət etməsidir, lakin məzənnənin özü praktiki olaraq banklararası bazar məzənnəsindən fərqlənmir. Rusiyada MICEX dərəcəsi, banklararası bazarın praktiki olaraq fəaliyyət göstərmədiyi səhər banklara bazar tendensiyaları haqqında ilkin məlumat verir və banklararası əməliyyatlar üçün dərəcənin formalaşdırılması üçün başlanğıc nöqtəsi olaraq təyin olunur. Valyuta mübadiləsi üzrə əməliyyatların həcminin azalması, eləcə də səhərdən birja sessiyasının əvvəlinə qədər banklararası əməliyyatların həcminin artması ilə banklararası məzənnənin əsas rol oynayacağını gözləmək lazımdır. Nağd əməliyyatların məzənnəsi... Bu faiz nağd valyuta ticarət bazarında tələb və təklif əsasında formalaşır və banklararası əməliyyatların nağdsız nisbətindən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənə bilər. Daxili pul dövriyyəsində nağd pulun əhəmiyyətli payına sahib olan ölkələr üçün (məsələn, Rusiya), nağd valyuta məzənnəsi, əhalinin nağdsız ödəniş sistemi inkişaf etmiş ölkələrdən daha çox banklararası nağdsız məzənnədən fərqlənir ( çeklər, plastik kartlar və s.) V mübadilə məntəqələri inkişaf etmiş ölkələr kursu pul mübadiləsi valyutalar ciddi şəkildə kifayət qədər dar bir marj ilə banklararası məzənnə əsasında müəyyən edilir.

23. ММВБ: funksiyalar, əməliyyatlar, yeni fəaliyyət sahələri. Valyuta mübadiləsi əməliyyatlarına və əməliyyatlarına valyuta nəzarətinin üsul və formaları.

MICEX -də xarici valyutada ticarət, bir ticarət sessiyası (UTS) çərçivəsində səkkiz banklararası valyuta birjasını birləşdirən elektron ticarət sistemində (SELT) həyata keçirilir. 1992 -ci ildən etibarən Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı, MICEX -də valyuta ticarətinin nəticələrini nəzərə alaraq Rusiya rublunun rəsmi məzənnəsini təyin edir. Birjada hər gün ABŞ dolları, avro, Ukrayna qrivnası, Qazax tengesi, Belarus rublu, eləcə də valyuta svopları ilə əməliyyatlar aparılır.

Milli Valyuta Birliyi (NVA) çərçivəsində birja "Daxili Valyuta və Pul Bazarlarında Əməliyyat Standartları" nın hazırlanmasında və tətbiqində iştirak edir. Birja MICEX ilkin yerləşdirmənin vacib elementidir qiymətli sənədlər... MICEX, Rusiyadakı səkkiz böyük regional maliyyə mərkəzini birləşdirən bir dövlət qiymətli kağızlar (GS) ticarət sistemidir. Rusiya Bankı, Rusiya Federasiyasının müxtəlif bölgələrində yerləşən kredit təşkilatları ilə depozit və kredit əməliyyatları aparmaq üçün MICEX ticarət sistemindən istifadə edir. MICEX, Rusiya törəmələri bazarında ticarətin aparıcı təşkilatçılarından biridir və valyuta fyuçersləri bazarında üstünlük təşkil edir. MICEX -in törəmə bazarını daha da inkişaf etdirmək səyləri, ilk növbədə MICEX İndeksi üzrə fyuçers və opsion müqavilələri üzrə ticarətə başlamaqla alqı -satqı alətlərinin siyahısını genişləndirmək məqsədi daşıyır. Bundan əlavə, səhm, faiz və valyuta aktivləri üçün törəmə vasitələrin çeşidinin daha da genişləndirilməsi, habelə bankın hazırladığı SPAN portfel risk analizi metodologiyasına əsaslanan portfel marjası texnologiyasının tətbiqi ilə risk idarəetmə sisteminin daha da təkmilləşdirilməsi planlaşdırılır. Chicago Ticarət Birjası (CME) və dünyanın bir çox aparıcı mübadilə və klirinq təşkilatları tərəfindən istifadə olunur. Əməliyyatların yerinə yetirilməsi üçün mümkün olan maksimum zəmanətlərin verilməsi mübadilənin əsas prinsipidir. MICEX Group etibarlılıq, məhsuldarlıq, təhlükəsizlik və iş davamlılığı baxımından müasir beynəlxalq standartlara cavab verən elektron ticarət və depozitar sisteminə malikdir. Proqram və hardware kompleksinə real vaxt rejimində işləyən ticarət, hesablaşma və depozitar sistemləri daxildir. Kompleksin telekommunikasiya şəbəkəsi aparıcı şəbəkə xidməti təminatçıları tərəfindən təmin edilir və Rusiyanın bütün ərazisini əhatə edir. MICEX qlobal ticarət şəbəkəsinin əsasını iki hesablama mərkəzi təşkil edir - əsas və ehtiyat.

MICEX -in əsas fəaliyyət sahələri: Valyuta - Nabirje gündəlik ABŞ dolları ilə satılır , Avro , Ukrayna Grivnası , Qazax tengesi , Belarus rublu, eləcə də əməliyyatlar ilə valyuta svopları . Ümumi həcm mübadilə əməliyyatları 2006 -cı ildə xarici valyuta ilə 25,9 trilyon rubl təşkil etdi . Səhm-

MICEX Birjası, gündəlik qiymətli kağızların 600 -ə yaxın Rusiya emitenti tərəfindən satıldığı aparıcı birjadır « mavi çiplər "- SC Qazprom", RAO" Rusiya UES", ASC" Lukoyl", ASC" MMC Norilsk Nikel", ASC" Rusiya Sberbank", ASC" Rostelecom"və s. Korporativ, sub -federal və bələdiyyə istiqrazları - MICEX Birjası, 300 -dən çox Rusiya şirkəti və bankı üçün korporativ istiqraz ticarəti təşkil edən Rusiyanın aparıcı ticarət platformasıdır . Hal-hazırda, MICEX təxminən 60 sub-federal istiqrazlarla ticarət edir bələdiyyələr Rusiya Dövlət qiymətli kağızları və pul bazarı- MICEX, Rusiyadakı səkkiz böyük regional maliyyə mərkəzini birləşdirən bir dövlət qiymətli kağızlar (GS) ticarət sistemidir. Beynəlxalq əməkdaşlıq

Aktiv olaraq davam edən prosesləri nəzərə alaraq qloballaşma və Rusiyanın Dünya Ticarət Təşkilatına daxil olması ilə MICEX Group, dünya kapital bazarının infrastrukturuna inteqrasiyanı təmin edən bir inkişaf strategiyası həyata keçirir. MICEX bazarlarında xarici iştirakçıların sayı artır, xarici investorların əməliyyatlarının ticarət dövriyyəsindəki payı paylar MICEX birjasında 20%-dən çoxdur. Yenilikçi və inkişaf edən şirkətlər sektoru (IRC) - IRC sektoru nisbətən kiçik şirkətlərin bazara çıxışı üçün nəzərdə tutulmuşdur kapitallaşma(100 milyondan 5 milyard rubla qədər). Bunların sənədlərinə emitentlər minimum tələblər olacaq likvidlik ilə də müqavilə bağlamaq lazım gələcək siyahı agenti... Bu sektor yüksək texnologiyalı şirkətlərə yönəlib - telekommunikasiya, İnternet biznesi, proqram təminatının inkişafı, radioelektronika və yarımkeçiricilər, biotexnologiya və əczaçılıq və s. Tolerantlıq meyarı emitent sektor da gəlir artımını ildə ən az 20% nisbətində görəcək.

Quraşdırılıb mərkəzi bank müəyyən bir müddət üçün ölkələr, məsələn, bir gün və ya bir ay. Gömrük ödənişlərinin, mühasibat və vergi öhdəliklərinin hesablanmasında istifadə olunur.

Rusiya Federasiyasında rəsmi məzənnə necə qurulur?

• dollar və avronun bazar dəyəri cari gündə birja ticarətinin nəticələrinə əsasən müəyyən edilir. Onların orta dəyəri indeks sessiyasının nəticələrinə əsasən hesablanır;
• digər valyutaların kotirovkaları çarpaz məzənnələr əsasında müəyyən edilir, ABŞ dollarının dəyəri əsas kimi istifadə olunur;
• rəsmi dərəcələr hər iş günü müəyyən edilir. Yeni bir təklif təyin olunana qədər qüvvədə qalır. Məsələn, cümə günü müəyyən edilmiş avronun dəyəri növbəti iş gününə - bazar ertəsi gününə qədər qüvvədə olacaq;
• valyutaların dəyəri "nn.nnnn" formatında göstərilən dörd onluq yerə yuvarlaqlaşdırılır;
• Rəsmi məzənnəni təyin edən Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı, bu qiymətə valyuta alqı -satqısı götürmür. Valyuta alqı -satqısı üçün şirkətlər və fiziki şəxslər kommersiya bankları ilə əlaqə saxlamalıdır.

2014 -cü ildən etibarən Rusiyada üzən faiz rejimi qüvvədədir ki, bu da Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının rublun dəyərinin müəyyən edilməsinə müdaxilə etməməsi deməkdir. Bazar vəziyyəti əhəmiyyətli bir zəifləməyə səbəb olarsa, tənzimləyici istifadə edir iqtisadi mexanizm- valyuta müdaxilələri.

Rəsmi kurs nə üçün istifadə olunur

Əslində rəsmi nisbət iş dünyasında məlum olduğu anda artıq köhnəlmişdir. Buna görə də, banklar və kassalar, valyuta əməliyyatları həyata keçirərkən, indiki anda birjada təyin olunan dəyərlərə mümkün qədər yaxın digər kotirovkalardan istifadə edirlər.

Rəsmi məzənnə aşağıdakı məqsədlər üçün istifadə olunur:

• müəssisələr və əhali üçün rublun cari dəyərinə bələdçi rolunu oynayır;
• dövlət orqanları arasında hesablaşmalarda istifadə olunur;
• tətbiq olunur ticarət müəssisələri təchizatçılarla hesablaşmalar üçün, xarici valyutada hesab -faktura verdikdə;
• təsərrüfat subyektlərinin vergi və gömrük öhdəliklərinin hesablanması üçün istifadə olunur.