Как инвестировать в иностранные компании. Как инвестировать в акции иностранных компаний — советы Capital Times

Меня многие спрашивают про зарубежные инвестиционные фонды, компании и акции, куда можно было бы инвестировать деньги. В интернете об этом информации практически нет и я это объясняю так: по интернету на 99% из 100% вы будете находить информацию об инвестициях которые можно сделать только по интернету. Да и по большому счету, сейчас не так уж и много владельцев бумажных акций, а среди имеющихся одни миллионеры и люди, находящиеся в составе крупных компаний на руководящих должностях.

Сегодня я расскажу как я заработал на акциях зарубежных компаний, но об этом не много ниже.

Тем не менее инвестиции в зарубежные компании — вопрос актуальный. Звучит это громко и интригующе, но что вы хотите получить? В основном зарубежные компании это такой стереотип успешности и успешных инвестиций, но ведь каждая компания индивидуальна. Далеко не все компании имеют выход на большой рынок, высокую доходность, доступность для инвестиций, производственные мощи и так далее. Как и у нас, за рубежом единицы мега успешных компаний, куда инвестировать было бы выгодным делом. Но огромный рынок порождает высокие цены, поэтому инвестиции в крупные компании начинаются от нескольких миллионов долларов. Если в некоторые сайты инвестируют миллионы, то что говорить о промышленности?

Давайте рассмотрим конкретные примеры!

International Finance Corporation

Международная Финансовая Корпорация (МФК) — структурное подразделение Мирового Банка, осуществляющее финансирование среднесрочных и долгосрочных инвестиционных проектов в частном секторе.

: 100 000 $ для малых и средних проектов
1 000 000 $ для стандартных проектов

The European Bank for Reconstruction and Development

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1991 году с целью оказания поддержки странам Средней и Восточной Европы при переходе от централизованного планового хозяйства к рыночной экономике.

Минимальная величина вложений : 500 000 $

Morgan Stanley Global Emerging Markets Private Investment Fund L.P.

Фонд сформирован в 1997 г. и является одним из трех фондов корпорации Morgan Stanley Dean Witter Private Equity, специализирующейся на осуществлении инвестиций в акционерные капиталы предприятий.

Минимальная величина вложений : 5 000 000 $

Это пример надежных инвестиций. Я правда не сказал, что по условиям, инвестиции в эти компании осуществляются минимум на 3-10 лет! Вы все еще спрашиваете почему о них никто не говорит?))

Как заработать на акциях зарубежных компаний

Я бы хотел рассказать как можно заработать на акциях зарубежных компаний максимум прибыли с минимальными усилиями.

Вы можете инвестировать не прямо в акции, а в бинарные опционы на акции самых известных компаний как Google, Microsoft, , France Telecom, Amazon, Apple, Deutsche Bank, Toyota, Samsung и кучу других корпораций мирового значения. Бинарные опционы дают возможность инвестировать на короткие сроки — от 15 минут до месяца, при этом получить прибыль в 70%! Суть опционов заключается в том, что вам нужно спрогнозировать будущее направление цены актива. Например вы покупаете опцион на акции Facebook на срок 1 час, и по вашему мнению за этот час акции компании немного вырастут. Вы инвестируете в опцион минимальную сумму в 25 долларов и через час цена акций вырастает. В этом случае вы получаете 70% прибыли! Минимальная инвестиция в опцион — 25 USD, а максимальная в пределах 20 тыс. долларов.

Как я заработал на акциях BMW

Для опционов я выбрал надежного брокера в данной области — . Это надежный брокер, регулируется ЦРОФР .

Из я выбрал акции BMW :

Затем я выбрал время истечения опциона на 11:20, так как сейчас 11:08, значит инвестировать я буду всего на 12 минут:

А через 12 минут я получил свою прибыль в 75% так как цена выросла относительно от момента покупки и условие опциона исполнилось!

Новостей и событий по акциям и другим активам достаточно много, чтобы заработать на этом. К примеру Apple выпускает новый смартфон, это означает что в день старта продаж акции компании будут 100% расти. Все что вам нужно — это купить опцион ВВЕРХ на акции Apple хотя бы на час. Так как новая модель начинает продаваться поэтапно, т.е. в первый день только в Америке, на второй — в Европе, на третий, в России, потом Китае… то зарабатывать на таких событиях можно целую неделю. Представьте теперь сколько есть компаний и новостей по ним, которые могут влиять на цены акций!

Так как тема зарубежного инвестирования для многих довольно новая, в ней существует ряд устойчивых мифов (на самом деле, имеющих мало отношения к реальному положению дел).

Тем не менее, именно эти неверные представления об инструментах зарубежного инвестирования в большинстве случаев и мешают сделать первые осмысленные шаги в этом направлении.

Давайте разберёмся, как обстоят дела с инвестированием за рубежом на самом деле.

Миф 1. Чтобы инвестировать за границей, требуются значительные начальные инвестиции.

На самом деле, сегодня, чтобы инвестировать за рубежом, совсем не обязательно быть миллионером. Более того, для некоторых накопительных программ даже не обязательно вообще иметь капитал – достаточно просто ежемесячно инвестировать определенную сумму денег. В результате градация сумм «входа» в иностранные активы выглядит следующим образом:

100 $ ежемесячно можно вкладывать в зарубежные взаимные фонды (аналог наших ПИФов) через страховую компанию, составив из них портфель в соответствии со своей стратегией инвестирования.

Накопив 10 000 $ , можно открыть счет у крупнейшего брокера США и составить широко-диверсифицированный портфель из тех же взаимных фондов или ETF

С cуммой от 80 000 $ можно открыть инвестиционную программу в страховой компании и получить доступ ко всем зарубежным инструментам инвестирования со льготным налогообложением.

Соответственно, позволить себе зарубежное инвестирование может большинство россиян, имеющие накопления от 10 000 $ или готовые откладывать 100 $ ежемесячно.

Миф 2. Банковские депозиты в РФ обеспечиваются системой страхования вкладов, а за рубежом такого нет.
Действительно, как всем известно, в РФ действует система страхования вкладов на сумму до 1 400 000р. Соответственно, если у банка, в котором хранятся деньги, будет отозвана лицензия, достаточно только обратиться в Агентство по страхованию вкладов (АСВ), и в течение небольшого времени можно получить назад свои накопления. Возможно, именно поэтому большинство россиян до сих пор отдают предпочтение банковским депозитам как наиболее надежному инструменту. Однако, мало кто знает, что за границей действуют еще более надежные и привлекательные механизмы защиты инвестора.

Страховая компания, в соответствии с законодательством своей страны, гарантирует защиту капиталов своих инвесторов в сумме 100% . Это значит, что, если сама страховая компания обанкротится, клиенту будет возвращен весь его капитал, находящийся на счету страховой компании.

Крупные брокеры США осуществляют защиту своих инвесторов с помощью государственной корпорации Securities Investor Protection Corporation (SIPC). Так, в случае банкротства брокера, клиенту будет возвращена сумма до 500 000 $.

Крупные европейские банки имеют защиту капиталов своих клиентов в сумме до 100 000 евро.

Соответственно, зарубежные институты предусматривают механизмы защиты на суммы, которые существенно превышают гарантию возврата денег, находящихся на счетах российских банков.

Миф 3. Инвестирование на зарубежном фондовом рынке подвержено большим рискам, чем инвестирование на нашем фондовом рынке.

Согласно рейтингу международного агентства Standard & Poor’s, рейтинг России на сегодняшний день – «ВВ+» — уровень спекулятивный («мусорный»). Россия по-прежнему остается развивающейся страной. Соответственно, акции компаний России, как развивающейся страны, да еще и обладающей негативным прогнозом развития, считаются самым агрессивным инструментов для инвестиций в мире. Более того, у России есть еще дополнительные причины для того, чтобы стать страной, крайне не привлекательной в глазах мирового инвестора:

Такого высокого уровня коррупции, как в России, нет в 120 стран мира среди 168 (по данным международного исследовательского центра Transparency International за 2015г.). Хуже нас – только страны типа Афганистана, Северной Кореи или Сомали.

Такого плохого уровня защиты прав собственности, как в России, не найти в 153 странах мира среди 178 стран (по данным международной ассоциации Property Rights Alliance за 2016г.). Хуже нас – только страны типа Эфиопии, Кубы или Северной Кореи.

Такого плохого уровня экономической свободы, как в России, не найти в 91 странах мира среди 129 стран (по рейтингу The Wall Street Journal и The Heritage Foundation за 2016г.). Хуже нас – только страны типа Ирана, Нигерии или Зимбабве.

Развитие нашей экономики до сих пор тесно связано с изменениями цен на энергоресурсы, из-за чего Россия сильно подвержена экономическим кризисам.

Все эти причины, а также политика государства в целом и постоянное изменение законодательства в сфере финансов, делает инвестиции в фондовой рынок России крайне высоко-рисковыми и мало привлекательным для инвесторов. В результате, к началу 2017г. за 5 лет рубль снизился на «минус 46,92%», долларовый индекс РТС фондового рынка РФ показал доходность «минус 27,87%», в то время, как долларовый индекс S&P 500 фондового рынка США за этот же период вырос на 69,3%.

Миф 4. При зарубежном инвестировании придется отдать много денег посредникам, что существенно снизит прибыль.

Многих людей в случае с зарубежным инвестированием останавливают возможные скрытые комиссии посредников, которым придется отдать деньги при инвестировании в зарубежные инструменты. Однако так ли уж велики различные комиссии?

Плата нотариусу за перевод документов или заверение подписей . Нужна далеко не во всех случаях. Например, при открытии инвестиционного счета в страховой компании нотариальное заверение чего-либо не требуется.

Плата за перевод денег на зарубежный счет. Если речь идет о брокере, то необходимо будет заплатить комиссию только российскому банку. Следовательно, с тем, чтобы найти банк с наименьшей комиссией, можно вполне справиться самостоятельно. Что касается накопительных программ в страховых компаниях, то зачастую к счету просто привязывается карта, с которой ежемесячно списывается взнос без всяких комиссий.

Комиссии самих компаний, через которые происходит инвестирование. Они, естественно, будут у различных компаний существенно различаться. Именно поэтому лучше всего заранее рассчитать все платежи за весь срок инвестирования. Однако и здесь также многие компании дают различные бонусы при открытии счетов, что может существенным образом снизить расходы инвестора.

Комиссии активов, в которые планируется вкладывать деньги . На сегодняшний день, комиссии за управление ETF составляют порядка 0,2%. Комиссии взаимных фондов находятся на уровне 1-2%. По сравнению с комиссиями российских ПИФов, которые, в среднем, составляют 3-4% и могут доходить до 8%, зарубежные активы оказываются гораздо выгоднее.

И, наконец, комиссия самих финансовых советников, которые будут помогать в зарубежном инвестировании. Целиком и полностью зависит от наглости этих самых финансовых советников. Так, например, я, в отличие от многих конкурентов, не беру деньги за помощь в открытии накопительной программы в страховой компании.

Миф 5. При зарубежном инвестировании нужно долго ждать любых операций, будь то открытие счета или продажа/покупка активов.

Еще один распространенный миф, что инвестирование за границу связано с большими промежутками времени, за которые может измениться и ситуация на фондовом рынке, и личное финансовое состояние.

Если речь идет об открытии программы или счета , то здесь дополнительное время тратится только на пересылку первичных документов. Да и то, многие компании, имеющие представителей в крупных городах, сейчас могут оформить договор дистанционно, с помощью электронной подписи и сканов документов клиента.

Если же речь идет о продаже/покупке активов , то с этим ещё проще. Теперь каждый банк, страховая компания или брокер обязательно предоставляет своим клиентам онлайн-доступ к счету, на котором в режиме реального времени можно не только следить за изменением своего инвестиционного портфеля, но и совершать все необходимые операции.

Миф 6. Для инвестирования за рубежом нужны отличные знания английского языка.

В данном случае необходимо разделить случаи, в которых могут понадобиться знания английского языка:

Знания языка для заполнения документов на открытие счета/программы. Для этого можно воспользоваться помощью промт-переводчика или финансового консультанта, через которого открывается программа у брокера или в страховой компании.

Знания языка для составления инвестиционного портфеля . Действительно, необходимо обладать знаниями иностранного языка, чтобы разобраться в море зарубежных активов. Однако в этом случае лучшим выходом будет воспользоваться рекомендациями профессионала и заказать услугу составления инвестиционного портфеля у финансового советника, сэкономив тем самым множество личного времени на изучение информации и денег, которые бы пришлось отдать за ошибки в инвестировании.

Миф 7. Зарубежное инвестирование не принесет хорошей прибыли.
Пожалуй, самое важное, ради чего люди готовы инвестировать – это прибыль. В таком случае, для сравнения, сухие цифры за 5 лет на январь 2017г.

Рубль за 5 лет снизился на минус 46,92%
Фондовый рынок России. Долларовый индекс РТС показал минус 28,93% из-за ослабления рубля

Средняя доходность депозитов за 5 лет снизилась с 25,4% (в рублях) и 13,1% (в долларах) в январе 2012г. до 6,62% (в рублях) и 0,72% (в долларах) к январю 2017г.
Стоимость недвижимости фактически осталась на прежнем уровне и не принесла ожидаемой доходности.

Официальный уровень инфляции в России за эти 5 лет колебался от 5,25% до 12,91%

Таким образом, можно сделать вывод, что за 5 лет российские инструменты показали доходность ниже официальной инфляции.

Существенный рост прибыли, сопоставимый с реальной инфляцией, не показал ни один российский инструмент.

В то же время, за 5 лет фондовый рынок США S&P 500 вырос на 70,83% в долларах

Типовые портфели, которые я разработала для накопительных программ и которые состоят из зарубежных взаимных фондов, показали в 2016г. следующую доходность (в долларах) :

От 7,90% до 9,05% – портфели с консервативной степенью риска.
От 9,72% до 10,25% - портфели с умеренной степенью риска.
От 10,13% до 11,07% - портфели с агрессивной степенью риска

Доходность этих портфелей на промежутке в 5 лет составила:

4,64% до 6,21% – портфели с консервативной степенью риска.
От 5,74% до 6,11% - портфели с умеренной степенью риска.
От 6,98% до 7,61% - портфели с агрессивной степенью риска.

Если тема зарубежного инвестирования действительно для вас актуальна, для вас наверняка окажутся полезными материалы бесплатного курса Финансового советника Елены Красавиной (для получения курса оставте ваш e-mail):

*Нажимая кнопку «Получить курс», вы даете свое согласие на обработку .

Свежие записи Темы

КРАСАВИНА и партнеры

2008-2019

До 2008 года российский фондовый рынок показывал отличную доходность, но унылая динамика последних лет и проблемы в экономике заставили многих задуматься об инвестировании за рубежом. В этой статье я расскажу об основных способах инвестирования за рубежом, в чем плюсы и минусы.

Способы инвестирования в России

Для начала вспомним, какие способы инвестирования в иностранные активы в России доступны частному инвестору. Это:

, торгующиеся на Московский бирже;

И каждый из них имеет свои недостатки. ПИФы берут очень высокие комиссии, а значит крадут значительную часть прибыли, есть вопросы и к качеству управления фондами. ETF FinEx тоже имеют более высокие комиссии по сравнению с ETF зарубежных компаний. Акций американских компаний на Санкт-Петербургской бирже пока что очень мало и приходится платить высокий налог на дивиденды.

Поэтому к сожалению эти инструменты нельзя назвать оптимальными . Так же не стоит забывать, что выбор пока что не очень велик : несколько десятков ПИФов, 11 ETF и чуть более 50 американских акций.

Работа через российского брокера

Другой путь — через брокера. Некоторые российские брокеры дают возможность своим клиентам покупать ценные бумаги, которые торгуются на зарубежных биржах, но это доступно только квалифицированным инвесторам. Чтобы получить статус квалифицированного инвестора нужно соответствовать хотя бы одному из этих пунктов:

Владеть ценными бумагами и иными финансовыми инструментами общая стоимость которых составляет не менее 6 млн рублей.
Иметь двух-трех летний опыт работы в организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами и иными Финансовыми инструментами.
Совершать сделки с ценными бумагами и (или) с производными финансовыми инструментами, за последние четыре квартала в среднем не реже 10 раз в квартал, но не реже одного раза в месяц. При этом совокупная цена таких сделок должна составлять не менее 6 миллионов рублей.
Владеть имуществом, стоимость которого составляет не менее 6 миллионов рублей. При этом учитывается только следующее имущество: денежные средства на банковских счетах, ОМС, ценные бумаги.
Иметь высшее экономическое образование или любой из следующих аттестатов и сертификатов: квалификационный аттестат специалиста финансового рынка, аудитора, страхового актуария, сертификат «Chartered Financial Analyst (CFA)», «Certified International Investment Analyst (CHA)», «Financial Risk Manager (FRM)».

Таким образом, чтобы инвестировать в иностранные активы в России, нужно быть квалифицированным инвестором или довольствоваться только тем, что торгуется на российских биржах.

Другие причины , которые побуждают переводить капитал за рубеж:

отсутствие доверия у некоторых инвесторов к отечественным финансовым институтам;
гораздо больший выбор финансовых инструментов;
слабая экономика;
политические и геополитические риски;
сильное ослабление рубля;
высокая инфляция;
проблемы в банковской системе;
плохая защита прав инвесторов.

Зарубежные инвестиции

Многие считают, что зарубежные инвестиции доступны только для очень богатых людей. На самом деле открыть инвестиционный счет в зарубежной компании можно даже с небольшой суммой. При этом речь идет не о мутных заграничных конторах, а о крупных компаниях, которые контролируются государственными регуляторами.

Другой миф, что иностранные инвестиции россиянам запрещены. Действительно в последнее время появился ряд законов, требующих владельцев иностранных счетов отчитываться перед налоговыми органами, но о запрете речи не идет. Существуют способы инвестирования, которые позволяют легально снизить уровень общения с налоговой и контроль за вашими счетами.

Хорошо владеть иностранным языком тоже не обязательно. Некоторые зарубежные компании уже освоили русский язык и дают возможность общаться на родном языке.

Преимущества зарубежного инвестирования:

большой выбор финансовых инструментов;
больше возможностей для диверсификации портфеля по странам, валютам и классам активов;
диверсификация денежных средств по странам (хранение денег на счетах зарубежных компаний, а не только в России);
более выгодные условия по финансовым инструментам и условиям инвестирования;
прямой выход на биржи других стран без лишних посредников;
более надежная и высокая защита капитала (гораздо больше 1,4 млн. рублей);
возможность получения пассивного дохода (зарубежные фонды выплачивают дивиденды в отличие от ПИФов).

На данный момент доступны три способа инвестирования за границей:

через зарубежный банк
через зарубежного брокера
через зарубежную страховую компанию

Зарубежный банк

Если говорить об инвестировании через зарубежные банки, то в первую очередь это касается клиентов Private Banking — сервиса для обеспеченных клиентов в рамках которого банк предлагает банковские, инвестиционные и консультационные услуги. Требования к капиталу инвестора — обычно это от 100 тысяч до 1 миллиона долларов/евро и больше. И чем крупнее, известнее и надежнее банк, тем больше требуется сумма. С одной стороны банк таким клиентам предлагает какие-то уникальные услуги, выгодные предложения, предоставляет персонального менеджера или финансового советника и прочее. Но за этот комфорт инвестору приходится немало платить.

Обычно банки уже имеют готовые инвестиционные предложения — портфели, свои фонды, структурные продукты. Поэтому они в первую очередь предлагают клиентам именно свои продукты, которые могут быть не самыми выгодными и оптимальными с точки зрения комиссий, издержек и состава. Кроме того, крупные банки представляют из себя финансовые холдинги, в которые помимо самого банка еще входят управляющая компания, брокер, страховая компания, поэтому банк будет стремиться продать клиенту другие финансовые продукты, вроде страхования жизни.

Кстати, в прошлом году крупные швейцарские банки ввели комиссии для россиян, у которых на счете менее 5 млн. долларов, в размере 1000 швейцарских франков в месяц. Таким образом они стараются отказаться от работы с «мелкими» клиентами.

Открытие счета в зарубежном банке несет в себе обязательства уведомить налоговую об открытии такого счета и ежегодно отчитываться о движении денежных средств по счету. Кроме того, сами банки могут попросить у вас документально подтвердить легальность происхождения ваших денежных средств, так как не хотят быть замешаны в механизмах по отмыванию денег. Так же вам придется самостоятельно подавать декларацию и уплачивать налог на прибыль.

Что касается страхования банковских счетов, то сумма страховки зависит от страны: в странах Евросоюза 100 тыс. евро, в Великобритании 75 000 фунтов, в Швейцарии 100 тыс. франков, США 250 тыс. долларов.

Зарубежный брокер

Зарубежных брокеров условно можно поделить на две категории:

зарубежные дочки российских брокеров
непосредственно

Дочки российских брокеров

Большинство зарубежных дочек российских брокеров зарегистрированы на Кипре. Это несет в себе дополнительные риски, так как Кипр с экономической точки зрения не самая надежная юрисдикция, имеет низкие кредитные рейтинги, а в 2013 году на Кипре был серьезный финансовый кризис.

Другой минус кипрских брокеров в том, что они работают через субброкера, то есть не имеют прямого выхода на иностранные биржи, поэтому покупают ценные бумаги через других брокеров (американских или европейских). Сумма страховки брокерского счета до 20 000 евро.

К плюсам можно отнести то, что общение с брокером будет происходить на русском языке, а так же более низкие комиссии по сравнению с другими зарубежными брокерами. Для открытия счета понадобится сумма от 200 до 10 000 долларов.

Зарубежный брокер

Более надежный способ инвестирования — . К сожалению за последние пару лет несколько американских брокеров прекратили открывать счета россиянам и ограничили операции по уже действующим счетам: E-Trade, Zecco, Ameritrade, Firstrade, Charles Shwab. Но выбор по прежнему есть.

Преимущества

К плюсам таких брокеров можно отнести, что они зарегистрированы в надежных с экономической точки зрения странах — США и Европа. Они подчиняются местному законодательству о защите прав инвесторов и регулируются местными контролирующими органами. Открыв счет у зарубежного брокера инвестор исключает из цепочки менее надежного посредника в лице кипрской дочки и получает прямой выход на биржу.

Сделки совершаются онлайн в режиме реального времени, инвестору может быть доступен очень широкий набор инструментов: ETF, акции, фьючерсы, опционы. Причем брокер может давать доступ к биржам разных стран. Комиссии за сделку могут быть фиксированными или в процентах от суммы сделки. Средства со счета можно свободно заводить и выводить в любое время.

Сумма страховки счета у американских брокеров до 500 тыс. долларов США, у европейских до 20 000 евро. Для открытия счета понадобится сумма от 250 до 10 000 долларов или евро. Общение в большинстве случаев происходит на английском языке, но некоторые зарубежные брокеры имеют русскоязычные сайты и возможность общаться на русском языке.

Недостатки

К минусам можно отнести более высокие комиссии по сравнению с российскими дочками и риск отказа открывать счета россиянам или введение ограничений для уже открытых счетов. Но по сравнению с другими способами зарубежного инвестирования этот — самый экономный.

Все сделки по купле/продаже, вводу/выводу средств придется проводить самостоятельно.

Еще один недостаток, который касается работы со всеми зарубежными брокерами — это необходимость ежегодно подавать налоговую декларацию и уплачивать налог, так как иностранные брокеры не являются налоговыми агентами для россиян. Уведомлять налоговую об открытии брокерского счета не нужно.

Зарубежная страховая компания. Unit-linked.

происходит путем открытия страхового полиса, что аналогично открытию счета у брокера или в банке. Такой способ инвестирования получил название . В данном случае страховой полис является лишь юридической формальностью и не несет в себе страховой защиты. Смысл такой программы в оптимизации налогообложения и механизмах наследования капитала.

На данный момент полисы россиянам открывают три зарубежных страховых компании: Royal London, Investors Trust и Hansard. Все три компании зарегистрированы в оффшорных зонах: Royal London и Hansard на острове Мэн, Investors Trust на Каймановых островах. Все три юрисдикции относятся к так называемым «белым» оффшорам, на их территории действует правовая система, основанная на англо-саксонском праве.

Инвестору доступны два типа планов: накопительный план с ежемесячными взносами от 100 долл./месяц либо план с единовременным взносом от 10 000 долларов. Полис можно открыть на срок от 5 до 25 лет.

В рамках этого полиса инвестор может приобретать определенные финансовые инструменты, которые предлагает страховая компания. Обычно это широкий перечень взаимных фондов (mutual funds) разных зарубежных управляющих компаний. Для крупных счетов с суммой в несколько тысяч долларов доступны практически любые биржевые инструменты: акции, облигации, биржевые фонды ETF.

Преимущества unit-linked

Из российских инструментов сложно составить диверсифицированный портфель. Основные биржевые обороты приходятся на бумаги не более десятка эмитентов и на пару — тройку фьючерсов. Цены на активы находятся в сильной зависимости от политической обстановки, которая в последние несколько лет явно не улучшается. Как следствие, сформировать долгосрочный портфель из российских акций весьма затруднительно.

Поэтому инвесторы делают выбор в пользу иностранных бумаг. Инвестировать в них можно через брокера, банк, ПИФ или страховую компанию. В этой статье рассмотрели каждый способ подробнее.

Через российских брокеров

Российские брокеры позволяют торговать иностранными ценными бумагами из индекса S&P500 на Санкт-Петербургской бирже.

На Московской бирже через ETF можно инвестировать в еврооблигации российских компаний и акции, входящие в индексы MSCI.

Доступ на Московскую и Санкт-Петербургскую биржи может получить любой инвестор — нужно выбрать подходящего российского брокера.

Еще один вариант, уже практически не встречающийся на практике, торговать иностранными инструментами через российского брокера, открывшего счет у зарубежного prime-брокера.

Технически это выглядит так. Российский брокер сам становится клиентом брокера той страны, куда квалифицированному инвестору нужен доступ. То есть он выступает субброкером. Деньги всех его клиентов, торгующих в конкретной стране, лежат на счете у зарубежного брокера.

Клиентам российского брокера доступны не только акции из индекса S&P 500, но и, например, около трех тысяч американских бумаг на биржах США. Для этого нужен статус «квалифицированного инвестора».

Инвестировать через российского брокера просто. Открыть счет можно в офисе брокера или удаленно. Из документов нужны российский паспорт, ИНН и банковские реквизиты.

Российский брокер — налоговый агент клиентов. При выводе денег со счета, брокер, при наличии дохода, удерживает НДФЛ и перечисляет средства в налоговый орган.

Будьте готовы к валютной переоценке — торговля иностранными бумагами происходит в валюте, но прибыль для начисления налогов фиксируется в рублях. Волатильность курса может серьезно на нее повлиять — не всегда в вашу пользу.

Долгосрочные инвесторы могут получить налоговый вычет. Для этого понадобится ИИС и три года, в течение которых средства будут на счете.

Государство контролирует брокеров, но не страхует средства. Лицензии российским брокерам выдает ЦБ. В отличие от банковских депозитов, брокерские счета в РФ не застрахованы, поэтому в случае мошенничества со стороны российского брокера или его банкротства деньги вам государство не вернет.

В некоторых странах, например, в США, брокерские счета застрахованы. Но юридически клиентом зарубежного брокера являетесь не вы, а ваш субброкер. Если что-то случится с иностранным брокером, выплаты по страховке получит российский, а потом распределит среди клиентов. Не факт, что все получат полную сумму.

Через зарубежных дочек российских брокеров

У некоторых российских брокеров есть дочерние компании за рубежом — обычно на Кипре в силу особенностей налогового режима. Они позволяют неквалифицированным инвесторам инвестировать в более широкий список иностранных инструментов, чем российские брокеры.

Инвестировать чуть сложнее, чем через российского брокера. Процесс открытия счета примерно такой же, как и у российского брокера. Уведомлять налоговую об этом не нужно. Но при помощи брокера придется заполнить декларацию и заплатить НДФЛ.

Зарубежные дочки российских брокеров, как правило, не дают прямого доступа на биржу. Они выступают субброкерами — связывают вас с prime-брокером, который уже исполняет ваши ордера на бирже. Поэтому у субброкеров комиссии, как правило, выше, чем при работе с prime-брокерами.

Большинство зарубежных дочек российских брокеров зарегистрировано на Кипре. Выдает лицензии и контролирует их CySEC.

Брокерские счета на Кипре застрахованы на €20 тыс., если брокер входит в организацию ICF (Investment Compensation Fund). Поэтому в случае банкротства или отзыва лицензии такой компании вам выплатят компенсацию.

Если вы клиент кипрского брокера, но работаете на бирже другой страны, условия отличаются. В некоторых других государствах, например, США, брокерские счета также застрахованы. Но юридически клиентом местного брокера являетесь не вы, а ваш субброкер. Если что-то случится с иностранным брокером, выплаты по страховке получит кипрский, а потом распределит среди клиентов. Не факт, что все получат полную сумму.

Через иностранных брокеров

Еще один вариант купить иностранные ценные бумаги — через крупного иностранного брокера. Он предоставит доступ не только к наиболее ликвидным инструментам, как российский, но и к менее популярным.

Инвестировать через иностранного брокера — процесс средней сложности. Требуемые документы могут зависеть от конкретной страны и брокера. Скорее всего, понадобится подтвердить личность, место жительства и финансовое положение. У многих брокеров есть требования к минимальной сумме на счете.

В отличие от зарубежных дочек российских брокеров, у «чистых» иностранных компаний не всегда есть русская версия сайта и русскоговорящая поддержка. Будьте готовы обсуждать возникающие вопросы на иностранном языке.

Уведомлять налоговую об открытии счета у иностранного брокера не нужно. Заполнять декларацию и платить НДФЛ придется самостоятельно.

Брокер дает прямой доступ к биржам в своей стране. В отличие от покупки иностранных инструментов через российского брокера, между вами и биржей только один посредник. Поэтому комиссии при таком способе ниже.

Надежность зависит от юрисдикции. Выдает лицензии и контролирует брокеров финансовый регулятор страны, в которой они работают. К рискам самих компаний добавляются риски этой юрисдикции. В случае возникновения споров, стоит помнить, что судится придется в этой стране и по ее законам, что может быть весьма затратно по времени и средствам.

В некоторых государствах брокерские счета застрахованы. В их число входят США, Англия, Германия, Швейцария и другие члены ЕС. Поэтому при банкротстве брокера из этих стран, вы получите компенсацию. Ее максимальный размер зависит от страны. Например, в США это $500 тыс., причем брокер должен входить в организацию SIPC (Securities Investor Protection Corporation).

Через иностранные банки

Банки предлагают клиентам инвестиционные услуги в рамках Private Banking. Крупные банки обычно дают доступ даже к нераспространенным инструментам и предлагают структурные продукты.

При таком способе можно сочетать работу с ценными бумагами и банковские услуги — например, получить кредит под залог портфеля.

Инвестировать через крупные иностранные банки сложно и дорого. Чтобы стать клиентом Private Banking иностранного банка, нужна существенная сумма. Для российских клиентов порог входа в топ-5 банков по версии Forbes — от 3 млн долларов.

Для открытия счета необходимо уведомить налоговую службу РФ и подтвердить происхождение средств. С учетом геополитической напряженности этого может оказаться недостаточно — отказать в открытии или заморозить активы могут и при наличии подтверждения.

При этом банк может не иметь сайта на русском языке и русскоговорящей поддержки. Будьте готовы обсуждать возникающие вопросы на иностранном языке.

В процессе работы с уже открытым счетом явные и скрытые комиссии обычно выше, чем при других видах инвестирования. При этом инвестору могут активно предлагать определенный портфель или финансовые продукты банка и связанных с ним компаний.

Вам придется самостоятельно уплачивать налоги. В отличие от российских брокеров, зарубежные банки не будут оформлять за вас декларацию.

Средства защищены. Банковские счета обычно являются застрахованными, если банк входит в действующую в стране организацию по защите инвесторов. Но при заключении договора это нужно проверять — страховка может не распространяться на нерезидентов. Сумма страховки зависит от конкретной страны.

Через российские ПИФы

Некоторые российские паевые инвестиционные фонды вкладывают средства в зарубежные финансовые инструменты. Они инвестируют в ETF или напрямую в иностранные акции, облигации и другие бумаги.

Перечня таких фондов нет, но есть общие списки российских ПИФов. Об инвестициях фонда в зарубежные активы часто можно догадаться по названию, если в нем есть регион или слова «глобальный», «развивающихся рынков» и так далее. Точно узнать, куда инвестирует конкретный ПИФ, можно из правил фонда. Они публикуются управляющей компанией (УК).

Инвестировать через фонд просто. Покупка пая в ПИФе позволяет инвестировать в ценные бумаги, не открывая брокерский счет. При этом вложить можно небольшую сумму, что хорошо для начинающих инвесторов.

Контролировать средства будет регистратор. Если фонд специализируется на акциях технологических компаний США, вы не сможете направить свой пай на покупку немецких гособлигаций. И далеко не для всех бумаг существует ПИФ. Поэтому инвестиции через фонд не подходят тем, кто хочет самостоятельно управлять своими деньгами и иметь доступ к большому количеству инструментов.

Средства не страхуются. Вложения в фонды, в отличие от депозитов, государством не застрахованы. Если УК ПИФа лишится лицензии или обанкротится, средства будут переданы под управление другой компании. Но государство не гарантирует возврат средств пайщиков, если УК использует их для решения своих финансовых проблем.

Через страховые компании

Речь об инвестиционном страховании жизни или здоровья. Процесс обычно такой: покупается страховой полис. Средства, на которые он куплен, страховая компания инвестирует в выбранные клиентом активы. Список возможных инструментов может быть узким или обширным в зависимости от компании и тарифа.

Если клиент дожил или не был травмирован до конца действия полиса, ему возвращается вложенная в полис сумма и доход от инвестиций. В противном случае клиенту или выбранному им человеку перечисляется страховая выплата.

Александр Бутманов, управляющий партнер финтех-компании DTI Algorithmic:

«Юридически вы покупаете полис, но на деле это скрытое трастовое соглашение. Ваше имущество (деньги) переходит к страховой компании и якобы инвестируется независимо от вас. Компания как бы „от своего лица“ делает то, что вы ее „не просите“, — а реально делает все, что вы ей говорите.

В какой-то момент может измениться регулирование, и такое страхование признают скрытыми трастами. Тогда придется соответственно отчитываться перед государством. Но пока такого нет.

В России тоже есть инвестиционное страхование, при котором можно заходить в иностранные инструменты. Но выбор зарубежных бумаг, думаю, гораздо меньше, чем российских.»

Купить полис в страховой компании просто, но нужно разобраться в деталях. Это не требует больших затрат, из документов требуется паспорт и подтверждение места жительства.

Необходимо внимательно читать все условия — что входит в страховые случаи, как формируется доход и страховая выплата, можете ли вы досрочно забрать деньги и так далее. При этом зарубежная страховая компания может не иметь сайта на русском языке и русскоговорящей поддержки. Поэтому возникающие вопросы придется обсуждать на иностранном языке, что может привести к недопониманиям.

Покупка полиса — способ долгосрочного инвестирования. Полис обычно действует от нескольких лет и дольше.

Инвестиционное страхование обычно предполагает налоговые льготы. Их суть и размер зависит от страны. В России НДФЛ платится только за доход, превышающий ставку рефинансирования ЦБ, и только в конце действия полиса. Страховая выплата не облагается налогом.

Вложенные в полис средства пропадут только при крахе страховой компании. Деньги, вложенные в инвестиционное страхования, нельзя конфисковать, отсудить или разделить при разводе. Но в России и многих других юрисдикциях они не страхуются на случай банкротства страховой компании или отзыва у нее лицензии.

Запомнить

Глобальные финансовые рынки ликвиднее и предлагают больший выбор инструментов для инвестирования.
Торговать иностранными ценными бумагами целесообразно через брокера или банк, и неэффективно — через ПИФ или страховую компанию. Способы отличаются по доступности, надежности, количеству инструментов и комиссиям.
Помните, что только российские компании и банки контролируются ЦБ РФ. Работая в других юрисдикциях, выясните, какая организация выдает лицензии финансовым компаниям и какая страхует счета.
Выбирая способ, подумайте о сроке инвестирования. Страховые полисы, паи в ПИФах и некоторые брокерские счета дают налоговые льготы долгосрочным инвесторам. Однако досрочное расторжение таких счетов может быть ограничено или налагать высокие штрафы.

В следующей статье мы рассмотрим налоговые аспекты инвестирования. Подписывайтесь

Изучив главу 7, вы будете знать содержание понятий зарубежные инвестиции и иностранные инвестиции, основные формы зарубежных инвестиций, причины и последствия зарубежных инвестиций международных компаний, инструменты зарубежных инвестиций; уметь различать прямые и портфельные инвестиции.

ПОНЯТИЕ И ОСОБЕННОСТИ ЗАРУБЕЖНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Международные компании расширяют свой бизнес не только внутри страны, но, как правило, и за ее пределами. Недаром транснациональные компании - это в основном компании, представляющие собой капитал одной страны, но осуществляющие свою деятельность в нескольких зарубежных странах. Именно это предполагает расширение деятельности за счет осуществления зарубежных инвестиций.

Существуют два противоположных по значению понятия - зарубежные инвестиции и иностранные инвестиции. Зарубежные инвестиции это инвестиции предприятия за рубеж, иначе говоря, вывоз капитала, иностранные инвестиции предполагают прием инвестиций, привлечение инвестиций в компанию, т.е. ввоз капитала. В статистике используется термин прямые иностранные инвестиции, но при этом всегда указывается отток или приток инвестиций. По содержанию эти два близкие понятия несколько отличаются друг от друга, что находит отражение в их определениях. Рассмотрим более подробно зарубежные инвестиции и остановимся на их характеристике.

Итак, зарубежные инвестиции - это вывоз капитала за границу с целью систематического получения прибыли. Под зарубежными инвестициями понимаются имущественные и (или) интеллектуальные ценности, которые вкладываются инвесторами других стран в объект предпринимательской деятельности с целью получения прибыли.

Основными причинами и предпосылками развития зарубежных инвестиций выступают прежде всего избыток денежного капитала в стране инвестирования, а также высокая конкуренция в стране базирования международной компании. Стремление к увеличению прибыли приводит к тому, что капитал постоянно находится в поисках более прибыльного помещения. Как правило, капитал находит новые возможности в других странах. В результате происходит перелив капитала в глобальном масштабе. Среди факторов, СПОСОбсТВующих такому переливу, можно назвать факторы, способствующие, с одной стороны, вывозу капитала, а с другой - ввозу капитала. Избыток капитала, расширение деятельности компании, концентрация и централизация капитала приводят к необходимости прибыльного размещения капитала, однако определенные законодательные препоны (например, антитрестовское законодательство), снижение спроса на продукцию в собственной стране, усиление конкуренции и увеличение барьеров входа на рынок внутри страны вынуждает собственников вывозить капитал. В условиях глобализации полем деятельности крупной компании становится практически все мировое экономическое пространство. С другой стороны, имеются положительные факторы развития бизнеса за рубежом, такие как возможность снижения затрат на оборотный капитал, рабочую силу и сырье, более низкие барьеры вхождения в рынок, высокий спрос на продукцию, а иногда и налоговые льготы принимающей стороны, все это также способствует зарубежным инвестициям (табл. 7.1).

Таблица 7.1

Причины зарубежных инвестиций

К факторам, стимулирующим современные зарубежные инвестиции, относятся усиление взаимозависимости национальных экономик, являющееся результатом углубления международного разделения труда и интернационализации производства, международная кооперация, политика открытости экономики в развитых странах и создание благоприятной среды для ввоза капиталов в развивающиеся страны, обострение глобальных проблем, деятельность международных экономических организаций.

В целом зарубежные иностранные инвестиции позволяют компании обойти торговые барьеры - и явные, и неочевидные, перейти от экспорта продукции, произведенной в стране базирования, к организации иностранного филиала или зависимого предприятия, которые развертывают продажи на другом рынке, обеспечить возможность резкого увеличения производства и продажи товара и возможность для налаживания сотрудничества в совместном производстве, совместном предприятии с местными партнерами, в совместном маркетинге, лицензионном обеспечении и т.д. Доступ к новому рынку - вот еще одна главная причина для инвестиций за рубеж. На определенной стадии развития компании экспорт продукции или услуг достигает своей критической точки по объему и стоимости, в этот момент организация производства и продаж в другой стране становится просто дешевле, чем продолжение прямого экспорта.

Однако наличие лишь одного желания собственника и благоприятных возможностей не всегда достаточно для размещения инвестиций за рубежом. В этих случаях компания должна взвесить все «за» и «против» для принятия окончательного решения. Считается, что инвестиции за рубежом становятся возможными, если:

1) отдельные капиталы в процессе концентрации и централизации достигают таких масштабов, что они в состоянии нести риск и издержки пускового периода, связанные с созданием новых производственных единиц за границей. Сюда относятся возможности финансирования, благоприятный правовой климат для иностранных инвестиций в стране, ввозящей капитал;
2) международная хозяйственная, валютная, торговая и налоговая практика позволяет обеспечить в длительной перспективе рентабельность перемещения производства за границу и связанных с этим операций финансового характера (например, перевод прибылей);
3) уровень развития международной системы коммуникаций обеспечивает обмен товаров и координационные действия между материнским и дочерними обществами;
4) в стране, куда поступают инвестиции, создаются институциональные рамки, обеспечивающие функционирование производства на предприятии с иностранными инвестициями и возможность реализации его продукции на внутреннем и национальном рынке данной страны.

Любое решение компании о инвестировании за рубеж является результатом изучения и учета нескольких факторов, таких как:

оценка собственных ресурсов;
конкурентоспособность продукции;
анализ рынка;
прогноз спроса на продукцию предприятия на рынке страны.

В рамках исследования вышеуказанных факторов необходимо прежде всего определить реальные возможности осуществлять зарубежное инвестирование, наличие и достаточность ресурсов компании для оказания поддержки зарубежному филиалу в течение периода его становления. Во-вторых, необходимо провести исследование рынка, что включает анализ состояния промышленности, товарного ассортимента и законодательства страны, в которой предполагается размещение филиала, в частности законодательства о прямых зарубежных инвестициях, о национальной промышленности, а также анализ налогового законодательства, стимулов, способов финансирования, каналов распространения продукции, обзор имеющихся ресурсов и других затрат, которые будут связаны с инвестициями. Необходимо также подготовить перспективный план, ориентированный на разумный период освоения рынка на основе избранной стратегии, с учетом возможных политических рисков и рисков резкой смены курсов валют.

При этом компании должны стремиться адекватно оценивать риск не только размещения инвестиций, но и эффективности их функционирования. Иначе говоря, необходимы не только оценка первоначальных вложений, но и прогноз прибыльности сделанных вложений в будущем. Это особенно важно при условии, что объектами инвестиций могут быть как финансовые, так и производственные вложения. К первым относят ценные бумаги - акции и облигации, ко вторым - недвижимость, производственные мощности, готовые предприятия, имущественные права. Кроме того, в этот перечень войдут также права на результаты интеллектуальной деятельности, которые могут определяться как права на интеллектуальную собственность, а также право на хозяйственную деятельность, которое предоставляется в соответствии с законом или по договору.

Основными объектами инвестирования выступают:

Имущество, т.е. здания, оборудование, какие-либо сооружения

ценные бумаги, к которым относятся акции, облигации, паи и др.;
имущественные и неимущественные права, в частности права на

интеллектуальную собственность, патенты, лицензии, право на

хозяйственную деятельность.

Инструментами инвестиций чаще всего выступают ценные бумаги компаний, а также прямые финансовые вложения в виде поставок товаров, оборудования как определенной доли уставного капитала того или иного предприятия. В отдельных случаях зарубежные компании либо совместно, либо индивидуально создают за рубежом новые компании, поставляя при этом как денежные, так и товарные ресурсы. Однако, как показывает практика, основными инструментами зарубежных инвестиций остаются вложения в ценные бумаги - чаще акции, реже облигации, так как первые в принципе дают возможность управления компанией и установления контроля над ней, а также участия в распределении прибыли компании. В последние годы зарубежные инвестиции направляются не на создание новых компаний, а чаще всего на открытие филиалов, дочерних компаний, а также используются для слияний и поглощений.

В зависимости от доли зарубежных инвестиций в капитал предприятий в разных правовых сферах выделяются определенные виды участия инвестора. Это может быть либо совместное предприятие, либо предприятие с участием иностранного капитала, либо дочерняя компания или филиал и т.д.

Пример из практики. В англо-американской системе особое значение придается так называемому участию в управлении имуществом - это размещение предпринимательского капитала в других странах в форме долгосрочных вложений с целью создания зарубежных предприятий, филиалов, дочерних и смешанных компаний в различных секторах экономики, ориентированных на получение не только прибыли, но и доли доходов, для покрытия постоянных и переменных издержек. В странах Североамериканской ассоциации свободной торговли (НАФТА), Великобритании, Нидерландах, Бельгии, Израиле, Австралии, Новой Зеландии участием в имуществе считается доля собственности более 10% при условии, что они принадлежат нерезидентам из одной страны. В англо- американской научной литературе международное производство, в котором доля национальных компаний превышает 10%, принято называть «второй экономикой». В законодательстве стран с развивающимися рынками широко используется понятие предприятие с иностранным капиталом, применяемое к компаниям, в которых доля иностранных собственников составляет от 51 до 100%. Понятие совместное предприятие применяется в отношении компаний с зарубежными капиталами от 25 до 51%, и на него полностью распространяется правовой статус национальных субъектов хозяйствования. Однако в зарубежных странах доля одного из партнеров по совместному предприятию (joint venture) может превышать 51%.

Основная цель подобных классификаций - выделить в самостоятельную статистическую группу филиалы и отделения иностранных компаний, экономическая деятельность которых облагается более высокими ставками подоходных налогов и налогов на прибыль. Предприятия с иностранным капиталом получают льготы, как правило, только в двух случаях: если они специализируются на выпуске промышленной продукции, 50% которой направляется на экспорт, и если не менее 80% рабочей силы - это национальные трудовые ресурсы. В отношении предприятий с иностранным капиталом действуют ограничения на приобретение недвижимости, земли, репатриации прибыли. Иностранный инвестор сталкивается с большим набором ограничений по отраслевому размещению капитала, он должен уведомлять государственные органы о содержании инвестиционных сделок и получать соответствующие разрешения.

Зарубежные инвестиции классифицируются по разным критериям:

по отношению к отдельным странам инвестиции бывают иностранными, т.е. привлекаемыми, и зарубежными, т.е. вывозимыми;
по источникам происхождения;
по форме собственности они разделяются на частные инвестиции и государственные инвестиции;
по степени контроля над предприятиями и другими экономическими субъектами подразделяются на прямые и портфельные;
по характеру использования инвестиции делят на предпринимательские и ссудные;
по способу учета они делятся на текущие потоки инвестиций и накопленные;
по видам зарубежные инвестиции классифицируются на основной, оборотный (сырье, материалы, денежные средства), финансовый (валютные средства и ценные бумаги) капитал.

Основными направлениями зарубежных инвестиций изначально

были страны, которые могли предоставить более дешевое сырье и рабочую силу, а также обеспечить спрос на готовую продукцию. Помимо этого, зарубежным компаниям не нужно было тратиться на изобретение и открытие новых технологий, так как уже имеющиеся и иногда даже морально устаревшие в стране базирования компании для страны-реципиента были все еще новыми. Основными объектами вывоза инвестиций были преимущественно сырьевые и аграрные области, и лишь впоследствии ТНК начинают развивать отдельные отрасли промышленности, чтобы вывозить не только сырье, а лучше результаты обрабатывающей промышленности. Они доминируют в разработке полезных ископаемых и торговле сельскохозяйственными продуктами. Доля развивающихся стран в общем объеме мировых капиталовложений уверенно уменьшалась с середины 1970-х гг., сократившись до 17% в 1980-е гг. по сравнению с 25% в 1970-е. В 1980-е и 1990-е гг. из-за быстрого развития дешевых производств в Юго- Восточной Азии значительные инвестиционные потоки были переключены на этот регион.

В последующем, несмотря на абсолютный рост зарубежных инвестиций, доля развитых стран в общем объеме накопленных иностранных инвестиций снизилась, происходит своеобразный обмен зарубежными инвестициями между различными группами стран, прежде всего между развитыми странами с рыночной экономикой.

Среди сравнительно новых тенденций, проявившихся в сфере международного движения капитала, наряду с ростом притока инвестиций в развитые страны и относительным сокращением в развивающиеся можно отметить превращение ряда развитых стран из ведущих экспортеров капитала в его импортеров, превращение в инвесторов капитала ряда развивающихся стран, рост активности зарубежных компаний в странах Европейского сообщества в преддверии возникновения в нем интегрированного внутреннего рынка, рост иностранных инвестиций в страны Восточной Европы и Россию.

Устойчивая тенденция роста вывоза капитала, углубляя международное разделение труда, отражает объективные потребности развития производительных сил в условиях НТР. Рамки внутренних рынков становятся узкими для эффективного ведения производства. Особенно это касается технологически сложной наукоемкой продукции передовых отраслей, выпуск которой зачастую невозможен без международной кооперации. Так, стремительный прогресс в сфере производства компьютеров привел к тому, что изделия устаревают в течение двух-трех лет. Эффективным является массовое производство с учетом индивидуальных потребностей, отсюда стратегия фирм, работающих в высококонцентрированных отраслях (например, в автомобильной промышленности) и в отраслях высокой технологии, ориентированная не на национальные или региональные масштабы, а на мировое экономическое пространство.

Экспорт капитала способствует появлению таких новых форм международных экономических связей, как долгосрочная аренда оборудования (лизинг), субподрядные контракты на оказание инженерно-строительных работ (инжиниринг), технологических, финансовых и других услуг. Новые формы в известной мере отражают эволюцию способов использования иностранных капиталов на территории тех или иных государств от владения полного или частичного к контрактным соглашениям, связанным с передачей технологий, бытовых, информационных услуг. Отражают они и разницу в стратегических намерениях партнеров: для одних - это достижение мирового лидерства, для других - преодоление отставания.