Maliyyə bazarının strukturu və funksiyaları. Maliyyə bazarlarının seqmentləri Maliyyə bazarını hansı seqmentlərə bölmək adətdir?
Maliyyə bazarının seqmentləri
Kredit bazarı Rusiya Federasiyasının maliyyə bazarının əsas komponentlərindən biridir, çünki Rusiya müəssisələri maliyyə vasitələrindən yan keçərək bir-birlərinə kommersiya kreditləri və kreditlər cəlb etməklə maliyyə resurslarına ehtiyaclarının mühüm hissəsini ödəyirlər.
Kredit bazarının normativ tənzimlənməsi Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsi ilə həyata keçirilir. Kredit müqaviləsinin predmeti pul və ya əşyalar ola bilər. Müəssisələr və vətəndaşlar ödənişli əsaslarla, yəni faizlə və pulsuz olaraq kredit müqavilələri bağlaya bilərlər. Bundan başqa, əgər kredit müqaviləsi əvəzsiz, yəni pulsuz istifadə xarakteri daşıyırsa, o zaman kredit müqaviləsi kimi müəyyən edilir. Kreditin bu xüsusiyyəti onların tətbiqinin məhdud dairəsini müəyyən edir.
Vasitəçidən yan keçərək maliyyə resursları əldə etməyin başqa bir variantı kommersiya kreditidir ki, bu da satıcının malların ödənişini təxirə salması və alıcının müəyyən müddətdən sonra alış qiymətini ödəmək üçün veksel kimi veksel təqdim etməsidir. Kredit müqaviləsi üzrə qaydalar kommersiya kreditinə şamil olunduğundan və kredit müqaviləsi kompensasiyanın ödənilməsini nəzərdə tutduğundan, müqavilədə möhlətin faizsiz olması barədə bənd yoxdursa, alıcının kreditdən istifadəyə görə faiz ödəmək öhdəliyi var. Bu halda qanun faizlərin ödənilməsi formasını tənzimləmir, o, həm nağd, həm də natura şəklində ola bilər.
Kredit bazarı kredit bazarından onunla fərqlənir ki, kreditlər yalnız kredit təşkilatları tərəfindən verilə bilər. Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinə əsasən, kredit müqaviləsinə əsasən, bank və ya digər kredit təşkilatı borcalana müqavilədə nəzərdə tutulmuş miqdarda və şərtlərdə pul verməyi öhdəsinə götürür və borcalan alınan məbləği və borcunu qaytarmağı öhdəsinə götürür. ona faiz ödə.
Rusiya Federasiyasında kredit bazarı əsasən kommersiya bankları tərəfindən təmin edilir. Buna görə də, Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinə əlavə olaraq, kredit əməliyyatları 2 dekabr 1990-cı il tarixli "Banklar və bank fəaliyyəti haqqında" Qanun (29 dekabr 2004-cü il tarixli dəyişikliklərlə) və "Mərkəzi Bank haqqında" qanunla tənzimlənir. Rusiya Federasiyası" 10 iyul 2002-ci il tarixli (23 dekabr 2004-cü il tarixli dəyişikliklərlə).
Kredit vermək üçün kommersiya bankları fiziki və hüquqi şəxslərin vəsaitlərini cəlb etməli, onların maliyyə resurslarını formalaşdırmalıdırlar. Yəni kredit bazarının əks tərəfi depozit bazarıdır.
Müəyyən müddətə və ya tələb əsasında vəsait cəlb etmək üçün bank bank əmanəti (depozit) müqaviləsi bağlaya bilər. Bank müqavilənin şərtlərinə uyğun olaraq əmanət məbləğini qaytarmağı və ona görə faizləri ödəməyi öhdəsinə götürür.
Müştərinin cari fəaliyyətini təmin etmək üçün lazım olan vəsaiti saxlamaq üçün bank hesabı müqaviləsi bağlanır. Bu müqaviləyə əsasən bank hesaba daxil olan vəsaitləri qəbul edib kreditləşdirməyi, hesabdan müvafiq məbləğlərin köçürülməsi və verilməsi barədə müştərinin göstərişlərini yerinə yetirməyi və hesab üzrə digər əməliyyatları həyata keçirməyi öhdəsinə götürür. Bank müştərinin bu vəsaitlərə sərbəst sərəncam vermək hüququnu təmin etməklə hesabda mövcud olan vəsaitdən istifadə edə bilər.
Qiymətli kağızlar bazarı qiymətli kağızların alınıb satıldığı bazardır.
Bu, maliyyə bazarının ən vacib seqmentidir. Qiymətli kağızlar bazarının aşağıdakı növləri vardır.
1.ilkin və ikinci dərəcəli
İlkin bazar qiymətli kağızların ilk sahibləri tərəfindən alınmasıdır.
E. qiymətli kağızın bazarda ilk görünüşü. İlkin bazarın məqsədi adətən istehsala və digər növ məsrəflərə investisiya qoymaq üçün zəruri olan əlavə maliyyə resurslarını cəlb etməkdir.
Təkrar bazarda əvvəllər buraxılmış qiymətli kağızların yenidən satışı həyata keçirilir. Mövcud qiymətli kağızların təsərrüfat subyektləri arasında bölüşdürülməsi üçün nəzərdə tutulub.
2.mütəşəkkil və qeyri-mütəşəkkil
Mütəşəkkil bazar qiymətli kağızların digər iştirakçıların adından lisenziyalı peşəkar vasitəçilər - bazar iştirakçıları arasında idarəetmə orqanları tərəfindən müəyyən edilmiş qaydalar əsasında dövriyyəsidir. Mütəşəkkil bazarların əsasını birjalar - buraxılmış maliyyə alətlərinin mütəşəkkil sistemli satışı və təkrar satışı üçün xüsusi yaradılmış qurumlar təşkil edir.
Qeyri-mütəşəkkil bazar qiymətli kağızların bütün bazar iştirakçıları üçün vahid qaydalara riayət edilmədən dövriyyəsidir. Buraxılmış maliyyə alətləri ilə ticarət edən vasitəçi ofislər sistemidir. Qeyri-mütəşəkkil bazarlarda, bir qayda olaraq, listing şirkətləri deyil, keyfiyyətsiz qiymətli kağızlarla ticarət aparılır.
3.exchange və counter üzərində
Birja - qiymətli kağızların birjalarda alqı-satqısına əsaslanaraq, həmişə mütəşəkkil bazardır, çünki orada ticarət ciddi şəkildə birja qaydalarına uyğun həyata keçirilir.
Birjadankənar bazar qiymətli kağızların birjadan keçmədən alqı-satqısıdır. Mütəşəkkil və ya qeyri-mütəşəkkil ola bilər. Mütəşəkkil birjadankənar bazar rabitə, ticarət və qiymətli kağızlara xidmət üçün kompüter sistemlərinə əsaslanır. Mütəşəkkil olunmamış - hər hansı bazar iştirakçıları tərəfindən heç bir qaydaya riayət edilmədən qiymətli kağızların alqı-satqısı ilə bağlıdır.
4.nağd və təcili
Nağd pul bir-iki iş günü ərzində əməliyyatların dərhal icrası olan bir bazardır.
Törəmə alətlər iki iş günündən artıq ödəmə müddəti ilə əməliyyatların bağlandığı bazardır.
Qiymətli kağızlar bazarında qiymətli kağızlar alınır və satılır. Qiymətli kağız pul, istehsal və əmtəə formaları ilə yanaşı kapitalın mövcudluğunun xüsusi formasıdır. Beləliklə, qiymətli kağız pul və ya əmtəə deyil. Onun dəyəri əmtəə və ya pulu qiymətli kağıza dəyişdirən sahibinə verdiyi hüquqlardadır, o halda ki, o, bu kağızın puldan və ya əmtəədən pis olmadığına əmindir. Qiymətli kağız mülkiyyət münasibətlərini ifadə edən, əmtəə kimi bazarda müstəqil dövriyyədə olan və gəlir əldə edə bilən kapitalın mövcudluğunun xüsusi formasıdır.
Təhlükəsizlik xüsusiyyətləri: 1.
təhlükəsizlik sənaye və iqtisadiyyatın sektorları arasında vəsaitləri yenidən bölüşdürür; ərazilər və ölkələr; əhalinin qrupları və təbəqələri; təsərrüfat subyektləri və dövlət və s.; 2.
qiymətli kağız onun sahiblərinə kapital hüququndan əlavə müəyyən əlavə hüquqlar verir. Məsələn, idarəetmədə iştirak etmək, məlumat almaq hüququ və s.; 3.
qiymətli kağız kapitalın qaytarılmasını və (və ya) kapitalın özünün qaytarılmasını təmin edir.
Qiymətli kağızın əsas xüsusiyyəti pulla dəyişdirilmə imkanıdır. Yaşayış məntəqələrində istifadə oluna bilər, girov predmeti ola bilər, bir neçə il saxlanıla bilər, miras qala bilər, hədiyyə kimi xidmət edə bilər və s.
Müasir dünya təcrübəsində mövcud olan qiymətli kağızlar iki böyük sinfə bölünür: əsas və törəmə. Əsas olanlar hər hansı bir aktivə mülkiyyət hüququna əsaslanır: mal, pul, əmlak və s. Törəmə alətlər əsas qiymətli kağızlar əsasında buraxılır.
Əsas qiymətli kağızlar:
Səhm sahibinin kapitalın bir hissəsinə hüquqlarını və səhmdar cəmiyyətinin mənfəətinin bir hissəsinin dividend şəklində alınmasını təmin edən qiymətli kağızdır.
Adi və imtiyazlı səhmləri fərqləndirin.
Adi səhm - səhmdar cəmiyyətinin nizamnamə kapitalında pay almaq, səhmdarların ümumi yığıncağı tərəfindən qərarlar qəbul edildikdə səsvermə yolu ilə səhmdar cəmiyyətinin idarə edilməsində iştirak etmək, səhmdar cəmiyyətinin səhmlərindən pay almaq hüququ verir. imtiyazlı səhmlərin sahiblərinə ödənildikdən sonra mənfəət.
İmtiyazlı səhmlər - səsvermə hüququna malik deyil, lakin ləğv edildiyi halda onun dividendlərini və əmlakını almaqda üstünlük hüququna malikdir. İmtiyazlı səhmlər üçün dividend adətən sabit faizlə müəyyən edilir və adi səhmlərin ödənişindən əvvəl ödənilir. İmtiyazlı səhmlərin sahibləri cəmiyyətin ləğv edildiyi halda onun aktivlərinin müəyyən payına üstünlük hüququna malikdirlər.
İstiqraz, sahibi tərəfindən vəsaitin depozitə qoyulmasını təsdiq edən və müəyyən edilmiş faizlə müəyyən edilmiş müddət ərzində ona bu qiymətli kağızın nominal dəyərini ödəmək öhdəliyini təsdiq edən qiymətli kağızdır.
İstiqrazlar müəssisələr və vətəndaşlar arasında yalnız könüllü olaraq bölüşdürülür. İstiqrazla səhm arasındakı əsas fərq ondan ibarətdir ki, istiqraz sahibləri səhmdar cəmiyyətin ortaq mülkiyyətçiləri deyil, kreditorlarıdır. Bu hal belə investisiyaların riskliliyini azaldır, çünki səhmdar cəmiyyətin müflis olması halında istiqraz sahibi öz vəsaitlərinin qaytarılmasında üstünlük hüququna malikdir.
Veksel qanunvericiliklə müəyyən edilmiş formada tərtib edilmiş, bir tərəfin (vekselin sahibinin) digər tərəfə (veksel sahibinə) verdiyi qeyd-şərtsiz yazılı vekseldir. Beləliklə, veksel kredit münasibətlərini müəyyən edən qiymətli kağızdır. Qanun layihəsində borcalana orada göstərilən məbləği ödəmək öhdəliyi var.
Hesablar sadədir və köçürülə bilər.
Veksel (solo) veksel sahibinin müəyyən müddət ərzində kreditora (veksel sahibinə) müəyyən məbləğdə pul ödəmək öhdəliyini ifadə edən, müəyyən edilmiş formada qeyd-şərtsiz borc öhdəliyidir. borcalan tərəfindən verilir.
Əvvəldən belə vekseldə iki şəxs iştirak edir: veksel üzrə ödənişi bilavasitə və qeyd-şərtsiz olaraq özü üzərinə götürən veksel üzrə ödəniş almaq hüququna malik olan veksel sahibi.
Bir mübadilə qanun layihəsi (qaralama), çekmece (çekmece), sonuncu bir məbləği üçüncü tərəfə ödəmək üçün ödəyiciyə (Çəkmə) tərəfindən yazılı bir sifarişdir. Köçürmə vekseli indossament (indossament) yolu ilə başqa şəxsə verilə bilər.
Depozit və əmanət sertifikatları əmanətçinin (benefisiarın) və ya onun varisinin müəyyən edilmiş müddət bitdikdən sonra əmanətin (əmanətin) məbləğini və ona görə faizləri almaq hüququnu təsdiq edən, pul vəsaitlərinin depozitə qoyulması haqqında emitent bankın yazılı şəhadətnaməsidir. dövr.
Yalnız banklar əmanət və əmanət sertifikatlarının emitentləri ola bilər. Depozit sertifikatları yalnız hüquqi şəxslər, əmanət sertifikatları yalnız fiziki şəxslər üçün nəzərdə tutulub.
Çek çek tutanın çek sahibinə onda göstərilən məbləğin ödənilməsi barədə ödəyiciyə yazılı müraciətidir. Çeklər həmişə bank tərəfindən hazırlanmış blanklara yazılır. Çeki verən şəxs çeki vermiş şəxs, çek sahibi - adına çek verilmiş şəxs, ödəyici - çek verənin hesabı olan bankdır.
Qiymətli kağızlara da daxildir:
Anbar şəhadətnaməsi tərəflər arasında bağlanmış saxlama müqaviləsini təsdiq edən sənəddir.
Konosament onun sahibinin konosamentdə göstərilən yükə sərəncam vermək və daşınma başa çatdıqdan sonra yükü almaq hüququnu təsdiq edən sənəddir.
Törəmə qiymətli kağızlar.
Varrant qiymətli kağızla birlikdə verilən və müəyyən müddətdən sonra qiymətli kağızın sahibinə xüsusi güzəştlər (məsələn, yeni qiymətli kağızlar almaq) hüququ verən əlavə sertifikatdır.
Fyuçers qiymətli kağızları müəyyən müddətdən sonra əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə almaq və ya satmaq üçün möhkəm öhdəliyi nəzərdə tutan sənəddir.
Fyuçers müqaviləsi alan investor gələcəkdə müqavilədə müəyyən edilmiş alış tarixi ilə səhmləri almağa razılaşır. Müqavilənin satıcısı müqavilədə müəyyən edilmiş müddətdən sonra qiymətli kağızları müqavilənin bağlandığı andakı qiymətə satmağa razı olur. Gələcəkdə qiymətli kağızlar almağı planlaşdıran şəxs onların qiymətlərinin qalxması riskindən qaça bilər. Lakin onların qiyməti aşağı düşərsə, o, bu qiymətli kağızları aşağı qiymətə almaq imkanını itirir.
Opsion qiymətli kağızları əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə müəyyən müddət ərzində almaq (satmaq) hüququnun verilməsi haqqında ikitərəfli müqavilədir. Bu qiymətli kağızın qiyməti qalxarsa, alıcı bağlanmış opsion müqaviləsindən istifadə edir və qiymətli kağızı bazar qiymətindən aşağı qiymətə alır. Qiymət aşağı düşərsə, alıcı opsiondan istifadə etməyə bilər. Beləliklə, opsion əməliyyatı əməliyyat iştirakçısının maliyyə riskini məhdudlaşdırır, çünki bağlanmış müqavilənin məcburi icrasını tələb etmir, çünki opsion almaqla investor opsion satıcısından opsion almaq və ya ona satmaq hüququ əldə edir. müəyyən edilmiş sayda qiymətli kağızları razılaşdırılmış qiymətə vermək və ya öz hüququndan imtina etmək. Ona verilən seçimə görə o, opsion satıcısına mükafat ödəyir.
Opsion əməliyyatlarının iki növü var: satmaq opsionu və alış opsionu. Put opsionu öz sahibinə qiymətli kağızları müqavilədə göstərilən qiymətə satmaq və ya satmaqdan imtina etmək hüququ verir. Çağırış opsionu qiymətli kağızları almaq və ya almaqdan imtina etmək hüququnu təmin edir.
Lizinq bazarı. Lizinq daşınar və daşınmaz əmlakın icarəyə verilməsidir. Lizinq xidmətlərinin göstərilməsi “Lizinq haqqında” 29 oktyabr 1998-ci il tarixli Qanunla (29 yanvar 2002-ci il tarixli dəyişikliklərlə) tənzimlənir. Lizinq müqaviləsinə əsasən icarəyə verən (icarəyə verən) müəyyən əmlakı lizinq predmeti kimi icarəçiyə müvəqqəti sahiblik və istifadə haqqı müqabilində verməyi öhdəsinə götürür.
Lizinq şirkətinin əsas vəsait mənbəyi kommersiya banklarından alınan kreditlərdir. Kənd təsərrüfatı texnikasının lizinqinə dəstək vermək üçün bir sıra lizinq şirkətlərinin nizamnamə kapitalı federal büdcədən birbaşa maliyyələşmə hesabına doldurulur.
Lizinqin bir çox üstünlükləri var.
Lizinq şirkəti üçün bu:
Fəaliyyət dairəsinin genişləndirilməsi, müştərilərin sayının və gəlirlərinin artması;
Müştərilərin müflisləşməsi nəticəsində itki riskinin azaldılması. Lizinq əməliyyatlarını həyata keçirərkən lizinq şirkəti icarəyə götürdüyü əmlakın sahibi olaraq qalır və buna görə də müqavilə şərtləri pozulduqda icarəyə götürdüyü əmlakın qaytarılmasını tələb edə bilər.
İcarəyə götürən üçün:
Böyük ilkin xərclərə ehtiyac yoxdur;
Bütün icarə ödənişləri icarəçinin xərclərinə daxil edilir və beləliklə, vergi tutulan gəliri azaldır;
Zamanla borcların ödənilməsi ilə bağlı xərcləri daha bərabər paylaya bilərsiniz.
Praktikada adətən aşağıdakı lizinq növləri fərqləndirilir:
Maliyyə lizinqi - lizinq verən lizinq alanın göstərdiyi əmlaka mülkiyyət hüququnu müəyyən satıcıdan almağı və bu əmlakı müəyyən ödəniş müqabilində, müəyyən müddətə və müəyyən şərtlərlə müvəqqəti sahiblik və istifadəyə verməyi öhdəsinə götürür. Lizinq predmetinin icarəçiyə verildiyi müddət əmlakın tam köhnəlməsi müddəti ilə mütənasibdir və ya ondan artıqdır;
Qaytarılan lizinq maliyyə lizinqinin bir növüdür, icarəyə götürülmüş aktivin satıcısı eyni vaxtda icarəçiyə çevrilir;
Operativ lizinq - lizinq verən əmlakı satın alır və onu lizinq predmeti kimi müəyyən haqq müqabilində, müəyyən müddətə və müəyyən şərtlərlə müvəqqəti sahiblik və istifadə üçün icarəçiyə verir. Bu halda lizinq predmeti amortizasiyanın tam müddəti ərzində təkrar lizinqə verilə bilər.
Lizinq predmeti icarəyə verənin mülkiyyətidir, lakin eyni zamanda həm icarəyə verənin, həm də icarəçinin balansında (tərəflərin razılığı ilə) nəzərə alına bilər.
Rusiya Federasiyasında lizinq əməliyyatları əsasən kommersiya banklarının iştirakı ilə yaradılmış ixtisaslaşmış şirkətlər tərəfindən həyata keçirilir. Lizinq xidmətlərinin birbaşa banklar tərəfindən göstərilməsi populyarlıq qazanmayıb.
Faktorinq xidmətləri bazarı maliyyə bazarı inkişaf etmiş ölkələrdə kifayət qədər geniş yayılmışdır. Rusiya Federasiyasında maliyyə bazarının bu seqmenti lazımi qanunvericilik rəsmiləşdirilməsinin olmaması və bu cür əməliyyatların riskli olması səbəbindən inkişaf etmədi.
Faktorinq pul tələbinin verilməsidir, yəni bir tərəf (satıcı) digər tərəfə (bank, faktorinq şirkəti) üçüncü şəxsdən (alıcı) ödəniş tələb etmək hüququnu verir.
Faktorinqin müştəri üçün mühüm üstünlüyü ondan ibarətdir ki, kreditdən fərqli olaraq, maliyyələşməni alanın maliyyə vəziyyəti hərtərəfli öyrənilmədən də həyata keçirilə bilər ki, bu da maddi vəziyyəti zəif olan müştərilərə bu xidmətdən istifadə etməyə imkan verir. Eyni zamanda, faktorinq adətən kredit verməkdən baha başa gəlir, çünki bankın daşıdığı risklər daha yüksəkdir.
Etibarlı idarəetmə bazarı (etibar bazarı) Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsi ilə tənzimlənir.
Əmlakın etibarlı idarə edilməsi müqaviləsinə əsasən, bir tərəf (idarəetmənin təsisçisi) əmlakı müəyyən müddətə digər tərəfə (etibarlı şəxsə) etibarlı idarəetməyə verir, digər tərəf isə bu əmlakın maraqları naminə idarə etməyi öhdəsinə götürür. idarənin təsisçisi və ya onun göstərdiyi şəxs (benefisiar).
Müasir maliyyə bazarı nisbətən müstəqil bir sistemdir seqmentlər, əsas olanlar: valyuta, kredit, sığorta və qiymətli kağızlar bazarı.
1. Valyuta bazarı - Bu, bir valyutanın digər valyutaya dəyişdirilməsi (alqı-satqısı) sistemi olan iqtisadi hadisədir. Pul alqı-satqısı üçün ilk qurumlar VI əsrdə yaranmış pul dəyişdiriciləri idi. e.ə e. və ən böyük çiçəklənməsinə XVI-XVIII əsrlərdə çatmışdır. Tədricən pul dəyişdirənlərin funksiyaları digər pul təşkilatlarına və ilk növbədə banklara verildi.
Valyuta bazarının xarakterik xüsusiyyəti onun beynəlxalq iqtisadi fəaliyyətin şərtiliyində, müxtəlif ölkələrin subyektlərinin bazar təmaslarındadır. İqtisadiyyatı tamamilə qapalı olan dövlətlərdə valyuta bazarı yoxdur. İqtisadi beynəlxalq fəaliyyətdə iştirakı nəzərdə tutan açıq iqtisadiyyatda valyuta bazarının rolu son dərəcə böyükdür. Son illərdə bu, təkcə dünya bazarında gündəlik əməliyyatlarının məbləği bir neçə trilyon ABŞ dolları təşkil edən əməliyyatların həcminə görə maliyyə bazarının ən böyük sahəsidir.
Valyuta bazarı beynəlxalq və daxili bölünür, bu da öz növbəsində mütəşəkkil və qeyri-mütəşəkkil (kölgə) ola bilər.
2. Kredit bazarı təsərrüfat subyektlərinin konkret məhsulun - kredit fondundan (valyuta və ya digər dəyərlərdən) müvəqqəti istifadəsi ilə bağlı alqı-satqı münasibətlərini təmsil edir. Bu zaman satıcı kreditor, alıcı borcalan, münasibətlərin obyekti isə kredit fondudur ki, onun istifadə qiyməti kredit faizi adlanır. Kreditor və borcalan fiziki və hüquqi şəxslər, dövlət qurumları və beynəlxalq təşkilatlar ola bilər.
Kredit bazarı fərqlidir bank kreditləri bazarı (kredit fondu) Və pul bazarı.
Kredit fondu bazarı- Bu, təşkilatların dövriyyədənkənar aktivlərinin və uzunmüddətli istehlak mallarının təkrar istehsalına xidmət edən orta və uzunmüddətli əməliyyatlar üçün bazardır. pul bazarı- qısamüddətli əməliyyatlar bazarı, təsərrüfat subyektlərinin dövriyyə aktivlərinin hərəkətində vasitəçilik edir.
3. Səhmlər və bod bazarı qiymətli kağızların alqı-satqısı ilə bağlı təsərrüfat subyektləri arasında münasibətlərin məcmusunu əhatə edir.
Birja Rusiyada uzun onilliklər ərzində yox idi və yalnız 90-cı illərdə inkişaf etməyə başladı. Rusiya imperiyasında bu bazar mövcud idi: səhmdar cəmiyyətləri, dövlət istiqrazları, birja var idi. Lakin bir çox başqa ölkələrdən fərqli olaraq, Rusiya fond bazarı spekulyativ xarakter daşıyırdı: qiymətli kağızlar onları daimi saxlamaq üçün deyil, daha yüksək qiymətə satmaq məqsədi ilə alınırdı. İqtisadi artım qiymətli kağızlar bazarının inkişafı ilə nisbətən əlaqəsiz idi.
Qiymətli kağızlar bazarı bölünür ilkin Və ikinci dərəcəli.
ilkin bazar- bu, qiymətli kağızların tədavül sferasıdır ki, burada subyektlərin (investorların və debitorların) belə formalaşması və ilk alqı-satqı baş verir. Eyni zamanda: 1) qiymətli kağızlar bazarında maliyyə aləti meydana çıxır; 2) emitent (emitent), onu sataraq ehtiyac duyduğu vəsaiti cəlb edir.
Reallaşma nominal qiymətə bərabər və ya ondan kənara çıxan emissiya qiymətində ola bilər.
İkinci bazar- bu, əvvəllər yerləşdirilmiş qiymətli kağızların ikinci, üçüncü əllərə keçməsi prosesidir. Emitent tərəfindən əlavə vəsaitin qəbulu yoxdur. Təhlükəsizlik sadəcə mülkiyyəti dəyişir. Təkrar bazarın əsas mənası uydurma kapitalın spekulyativ yenidən bölüşdürülməsidir.
Qiymətli kağızların ilkin bazarda yerləşdirilməsi ola bilər özəl Və ictimai.Şəxsi yerləşdirmədə qiymətli kağızlar məhdud sayda əvvəlcədən seçilmiş investorlara satılır (yəni hər kəsə açıq təklif olmadan). Kütləvi təklif zamanı açıq elan verilir və kağızlar hamıya satılır.
İlkin bazarda emitentlər korporasiyalar, hökumətlər və bələdiyyələrdir. Səhm dəyərlərinin alıcıları fərdi investorlar və maliyyə institutlarıdır (institusional investorlar). Rusiyada alıcılar müəssisələr, maliyyə qurumları və ictimaiyyətdir.
Təkrar qiymətli kağızlar bazarı iki komponentdən ibarətdir: birja bazarı və birjadankənar qiymətli kağızlar bazarı.
Bir çox növ qiymətli kağızlar fond (birja) bazarlarında alınır.
Mübadilə malların, qiymətli kağızların və digər aktivlərin satışı və alışı üçün mütəşəkkil və müntəzəm fəaliyyət göstərən bazardır.
Təşkilatın təbiətinə görə mübadilə iki növə bölünür: xüsusi hüquq və ictimai hüquq.
Müasir birja ticarəti hərrac və ya sərbəst ticarət formasında həyata keçirilən, iştirakçıları öz ofisləri və müştəriləri ilə əlaqəli olan yaxşı təchiz olunmuş, təşkil edilmiş bazardır. Birjada satılan aktivlərin alqı-satqısı xüsusi təchiz olunmuş otaqda və xüsusi təlim keçmiş işçi heyəti tərəfindən həyata keçirilir. Təşkilati cəhətdən maliyyə bazarında birja xarici valyutanın və xarici valyutada olan qiymətli kağızların dövriyyəsinin təşkili ilə məşğul olan təsərrüfat subyekti kimi təqdim olunur (valyuta mübadiləsi); səhm qiymətli kağızları (birja); fyuçers və opsionlar (fyuçers mübadiləsi); qiymətli metallar (qiymətli metalların mübadiləsi).
Mübadilə iki funksiyanı yerinə yetirir:
1) müvəqqəti boş pul vəsaitlərinin mübadilə mallarına dəyişdirilməsi yolu ilə səfərbər edilməsi;
2) maliyyə aktivinin (valyuta, qiymətli kağız, qızıl) bazar məzənnəsinin müəyyən edilməsi.
4. Sığorta bazarı. Fənlər sığorta bazarı sığortalılar (alıcılar, investorlar), sığortaçılar (borclular) və vasitəçilərdir. obyekt sığorta polisi kimi xidmət edir.
Sığorta şirkətləri passiv və aktiv əməliyyatlar həyata keçirirlər . Passiv əməliyyatlar sığorta polisləri satırlar.
Passiv əməliyyatların xarakterinə görə sığorta şirkətlərinin aşağıdakı növləri fərqləndirilir:
Ümumi sığorta (yanğından, nəqliyyatdan, dənizdən, avtomobildən);
Şəxsi sığorta (həyat sığortası);
Təkrar sığorta;
Qarışıq (həyat və əmlak sığortası).
Aktiv Əməliyyatlar kommersiya banklarına bənzəyir. Prioritet istiqamət, uzunmüddətli maliyyələşdirmə: yüksək gəlirli qiymətli kağızlara, dövlət və yerli hökumət istiqrazlarına investisiya qoyuluşu və s.
Rusiya maliyyə bazarı aşağıdakı sektorlarla təmsil olunur:
1) Kredit bazarı;
2) Qiymətli kağızlar bazarı;
3) qiymətli metallar bazarı;
4) Valyuta bazarı;
5) Törəmə maliyyə alətləri bazarı.
Yuxarıda qeyd edildiyi kimi, kredit bazarında alqı-satqı obyekti qaytarılma, təcili və ödənişli kreditlər üzrə verilən müvəqqəti boş vəsaitlərdir. Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinin 819-cu maddəsinə əsasən, kredit müqaviləsinə əsasən, bank və ya digər kredit təşkilatı borcalana müqavilədə nəzərdə tutulmuş miqdarda və şərtlərdə pul verməyi öhdəsinə götürür və borcalan borcunu qaytarmağı öhdəsinə götürür. alınan məbləği və onun faizlərini ödəməlidir. Kredit bazarı əsasən Rusiya Federasiyasında kommersiya bankları tərəfindən təmin edilir. Rusiyanın ən iri banklarına Sberbank, VTB, Vozrojdenie və başqaları daxildir.Son illərdə kredit bazarı aktiv şəkildə inkişaf edir. 1 may 2006-cı il tarixinə Rusiya Federasiyasında 3274 filialı olan 1233 kredit təşkilatı fəaliyyət göstərirdi. Kredit bazarının həcmi və onun strukturu cədvəldə göstərilmişdir.
Daxili kredit bazarının problemləri aşağı kapitallaşma olaraq qalır ki, bu da biznesin həcmi bankların kapitalından dəfələrlə çox olan böyük şirkətlərə xidmət göstərmək imkanlarını azaldır. Bunun nəticəsi Rusiya şirkətlərinin xarici maliyyə bazarlarında fəaliyyətinin genişləndirilməsi tendensiyasıdır.
Kredit bazarının hazırkı vəziyyətinin müsbət tərəfi 30 ən böyük bankın kredit portfelinin kifayət qədər yüksək keyfiyyətdə olmasıdır. Eyni zamanda, əlverişli mənzərəyə baxmayaraq, bir çox iqtisadçılar istehlak kreditləri portfelinin keyfiyyətinin pisləşməsindən narahatdırlar ki, bu da gələcəkdə bir sıra banklarda böhran vəziyyətlərinə gətirib çıxara bilər.
Verilmiş kreditlər (milyar rubl)
Qiymətli metalların əhəmiyyətli ehtiyatları və yataqları olan bir ölkə kimi Rusiya qiymətli metallar bazarının inkişafı üçün demək olar ki, bütün zəruri şərtlərə malikdir. Son illərdə bazarın yaradılmasına aşağıdakı kimi amillər müsbət təsir göstərmişdir:
1) Əsas bazar iştirakçılarının formalaşması;
2) Metal istehsalının artımı və müvafiq olaraq təklifin artması;
3) Xarici investisiyaların hasilat sənayesinə axını;
4) Sənaye istehlakının artması
5) Özəl investorlar tərəfindən tələbatın artması;
6) Dünya bazarının konyukturası nəzərə alınmaqla metalların qiymətlərinin formalaşması.
Bazar iştirakçılarına və əməliyyatların xarakterinə uyğun olaraq qiymətli metallar bazarı, qiymətli kağızlar bazarı kimi, ilkin və təkrar bölünə bilər. Rusiya Federasiyasında ilkin bazar daha çox inkişaf etmişdir, onun əsas iştirakçıları dağ-mədən və emal sənayeləridir. İlkin bazarda sövdələşmələrin və əməliyyatların obyekti, bir qayda olaraq, fiziki formada olan metal (külçələr, tozlar, qranullar, prokat) - yerin təkindən çıxarılan, habelə təkrar xammalın emalı zamanı alınan ilkin metaldır. Təkrar bazarda ən böyük inkişafı banklararası, topdansatış və ixrac bazarları əldə etmişdir. Pərakəndə satış sektoru inkişaf mərhələsindədir, birja sektoru isə yeni formalaşır. Təkrar bazar daha geniş iştirakçılar dairəsi ilə təmsil olunur. İlkin bazarın iştirakçılarından əlavə, bunlar özəl investorlardır. Fiziki formada metallarla əməliyyatlara əlavə olaraq, qeyri-şəxs formada əməliyyatlar (qiymətli kağızlar) təkrar bazarda həyata keçirilir ki, bu da ƏDV-yə cəlb edilmədiyi üçün birincidən üstündür.
Qızıl bazarının inkişafında mühüm addım 2006-cı ilin iyununda atıldı. RTS, FORTS fyuçers bölməsinin bir hissəsi olaraq qızıl üçün fyuçers müqavilələri ticarətinə başladı. Qızılın fyuçers müqaviləsi üzrə ilk nominal ticarət iyul ayında bir unsiya üçün 626,5 dollar qiymətində bağlanıb (hazırda bir unsiyanın qiyməti 1200 dollardan çoxdur). Təkcə bir ticarət günü ərzində 46,793 milyon dəyərində 70 əqd bağlanıb. rubl (hazırda bu həcm bir saatlıq ticarət üçün xarakterikdir).
Valyuta bazarında alqı-satqı obyekti xarici valyuta və onunla əməliyyatlara xidmət edən maliyyə alətləridir. Daxili valyuta bazarı bütün Rusiya maliyyə bazarı və bütövlükdə iqtisadiyyat üçün böyük əhəmiyyət kəsb edir, daxili maliyyə bazarının digər seqmentləri ilə qarşılıqlı əlaqəni, Rusiya iqtisadiyyatının real sektoru ilə əlaqəni və Rusiyanın valyuta bazarının fəaliyyətində iştirakını təmin edir. qlobal iqtisadi sistem. Rublun məzənnə dinamikası rublun və pul bazarının və kapital bazarının valyuta alətlərinin nisbi cəlbediciliyini müəyyən edən mühüm amil olub və bununla da maliyyə bazarı iştirakçılarının investisiya qərarlarına təsir göstərib. Kredit təşkilatlarının, bank olmayan maliyyə institutlarının və qeyri-maliyyə müəssisələrinin maliyyə göstəriciləri də onların xarici valyutada olan aktiv və öhdəliklərinin rubl dəyərindəki dəyişikliklərlə əlaqədar olaraq valyuta məzənnəsinin dəyişməsindən asılı olmuşdur.
Hazırda histoqramdan da göründüyü kimi valyuta bazarının ümumi dövriyyəsi azalıb.
Hazırda histoqramdan da göründüyü kimi valyuta bazarının ümumi dövriyyəsi azalıb. Daxili valyuta bazarının strukturu aşağıdakı kimi təqdim olunur (şək. 2).
Beləliklə, 2009-cu ilin birinci yarısında daxili valyuta bazarı Rusiya maliyyə bazarının ən əhəmiyyətli seqmentlərindən biri olaraq qaldı. Təhlil olunan dövrdə bazarın vəziyyətini xarakterizə edən qiymət və həcm göstəriciləri yüksək volatilliklə xarakterizə edilmişdir. Qlobal maliyyə-iqtisadi böhran şəraitində 2008-ci ilin sonu və 2009-cu ilin əvvəlində ciddi pisləşmədən sonra daxili valyuta bazarında vəziyyət tədricən sabitləşməyə başlayıb. Onun iştirakçıları bazar şərtlərindəki dəyişikliklərə uyğunlaşdılar. Daxili valyuta bazarının birja və birjadankənar seqmentlərinin infrastrukturu tam funksional olaraq qalmışdır.
Rusiya maliyyə bazarının ən vacib seqmenti qiymətli kağızların buraxılması və dövriyyəsi prosesində sərbəst kapitalın səfərbər edilməsi və yerləşdirilməsi ilə bağlı müxtəlif təsərrüfat subyektləri arasında yaranan iqtisadi münasibətlərin məcmusu olan qiymətli kağızlar bazarıdır.
Rusiya qiymətli kağızlarının ticarət bazarına Rusiya bazarı, London, Almaniya, Nyu-York və s. daxildir. Xarici bazarlarda depozitar qəbzləri və avrobondlar yerləşdirilir.
Rusiya qiymətli kağızlar bazarı fond bazarının qarışıq modelidir: bazarda həm kommersiya bankları, həm də bank olmayan investisiya institutları var. ABŞ-da kommersiya banklarının qiymətli kağızlarla əməliyyatlara məhdudiyyətləri var.
Rusiya qiymətli kağızlar bazarında bank və korporativ qiymətli kağızlarla uğurla rəqabət aparan dövlət və bələdiyyə qiymətli kağızları üstünlük təşkil edirdi. Qiymətli kağızlar üzrə gəlirlilik müəyyən dövrlərdə illik 123%-ə qədər olub. Bununla belə, qiymətli kağızların yüksək gəlirliliyi, bazar qanunlarına görə, yüksək dərəcədə risk demək idi və Rusiya bazarını riskli etdi.
2007-ci ildən əvvəlki dövrlərdə Rusiya qiymətli kağızlar bazarı əsas məqsədini yerinə yetirmədi - məhsuldar investisiyalar üçün vəsaitlərin yenidən bölüşdürülməsi. Bazar həcmcə kiçik idi, bir çox qiymətli kağızlar qeyri-likvid idi. Bazar infrastrukturu və ticarət texnologiyası inkişaf etməmişdir. Məlumata açıq çıxış yox idi. Qiymətli kağızlara tələbat aşağı idi. Qeyri-rezidentlərin payı təxminən üçdə bir olmuşdur. 1996-cı ildə onlar ilkin bazara, sonra isə təkrar bazara buraxılıblar. Bundan əlavə, 1996-cı ildə Rusiya IFC indeksinə daxil edilmişdir. Bu o demək idi ki, inkişaf etməkdə olan ölkələrə sərmayə qoyan dünyanın bütün əsas investisiya fondları öz vəsaitlərinin 1%-dən 3%-ə qədərini Rusiya iqtisadiyyatına sərmayə qoymaq üçün ayırırdılar. 1997-1998-ci illərdə qeyri-rezidentlərin payı 18%-ə qədər azaldı, sonra isə Rusiyadakı böhran nəticəsində tamamilə sıfırlandı.
Yuxarıda göstərilən xüsusiyyətlərin çoxu Rusiya qiymətli kağızlar bazarının inkişaf etməməsi ilə bağlı idi.
Müasir dövrdə, qlobal maliyyə böhranı dövründə Rusiya qiymətli kağızlar bazarı tədricən bərpa olunmağa başlayır. Xatırladaq ki, 2008-ci ilin noyabr-2009-cu ilin fevral aylarında Rusiya fond bazarının RTS indeksi üzrə itkiləri 80% (ABŞ S&P 500 indeksi -45%; Almaniyanın DAX-ı -47%; Yapon Nikkei 225 -56%) təşkil edib. 2009-cu ilin birinci yarısında Rusiya fond bazarında yaxşılaşma əlamətləri müşahidə olunub. Fevral ayında təkrar bazarda səhmlərlə əməliyyatların tədricən intensivləşməsinə başlanılıb və ayın son ongünlüyündə 2008-ci ilin ikinci yarısı - 2009-cu ilin yanvarında alətlərin kotirovkalarında kəskin enişdən sonra qiymət dinamikasında geri dönüş müşahidə olunub. Daxili valyuta bazarında vəziyyətin sabitləşməsi, dünya neft və fond bazarlarında qiymətlərin artması. Bununla belə, Rusiya birja kotirovkalarında artımın bərpası əsasən qısamüddətli spekulyativ kapitalın, o cümlədən xarici kapitalın fond bazarına daxil olması ilə bağlı olub. Uzunmüddətli investisiyaların daxili fond bazarına axını qlobal və Rusiya iqtisadiyyatlarının vəziyyətində nəzərəçarpacaq müsbət dəyişikliklərin olmaması və Rusiya qiymətli kağızlarının kotirovkalarının gələcək dinamikasının qeyri-müəyyənliyi ilə dayandırıldı. Beləliklə, Rusiya fond bazarı portfel investorlarının kapital axını istiqamətində dəyişikliyə və nəticədə yeni əhəmiyyətli qiymət korreksiyası ehtimalına qarşı son dərəcə həssas olaraq qaldı.
2009-cu ilin əvvəlində Rusiya maliyyə bazarında 2008-ci ilin son aylarının mənfi tendensiyaları davam etdi. 2009-cu ilin yanvar-mart aylarında qeyri-rezident vəsaitlərin çıxarılmasının aylıq həcmi 2008-ci ilin iyun-dekabr ayları ilə müqayisədə xeyli az olsa da, xarici investorların daxili fond bazarından kapital axını davam edib. Fevralın son onilliklərindən bəri davamlı olaraq artan Rusiya qiymətli kağızlarının kotirovkaları. 2009-cu ilin aprel-may aylarında qeyri-rezidentlərin vəsaitləri Rusiya fond bazarına qayıtmağa başladı: MICEX Fond Birjasının məlumatına görə, qeyri-rezidentlərin təkrar bazarda səhmlərlə əməliyyatlarının qalığı (alışların həcmi minus satış) müsbət olmuşdur.
Qeyri-rezidentlər tərəfindən Rusiyanın likvid səhmlərinin aktiv şəkildə alınması yerli investorlar tərəfindən onlara tələbatın artmasına və kotirovkaların sürətləndirilməsinə kömək etdi. Nəticədə, iyunun əvvəlində əksər səhmlərin qiymətləri 2009-cu ilin birinci yarısının maksimal qiymətlərinə çatdı. 2009-cu ilin aprel-may aylarında müşahidə olunan xarici kapital axınının əsasən qısamüddətli xarakter daşımasına baxmayaraq, onun bütövlükdə Rusiya maliyyə bazarına təsiri müsbət olub. İnvestorların Rusiya alətlərinə artan marağı daxili maliyyə bazarında investisiya risklərinin azaldığını göstərdi və Rusiya şirkətləri üçün 2009-2010-cu illərdə borclarını yenidən strukturlaşdırmaq və yenidən maliyyələşdirmək üçün yeni imkanlar açdı.
2009-cu ilin birinci yarısının yekunlarına görə, MICEX indeksi 2008-ci ilin sonu ilə müqayisədə 56,8% artaraq 2009-cu il iyunun 30-da hərracların bağlanışında 971,55 bənd təşkil edib. Təhlil olunan dövrdə onun dalğalanma diapazonu 553,62-1206,20 bənd təşkil edib. RTS indeksi 56,2% artaraq 2009-cu il iyunun 30-da hərracların bağlanması zamanı təhlil edilən dövrdə 498,20-1180,56 bənd diapazonunda dəyişərək 987,02 bənd təşkil edib.
Beləliklə, 2009-cu ilin birinci yarısında yaranan müsbət irəliləyişlərə baxmayaraq, Rusiya fond bazarında vəziyyət qeyri-sabit olaraq qalır. O, hələ də kapital axınının istiqaməti və miqyasındakı dəyişikliklərə, qlobal fond və neft bazarlarında baş verən dalğalanmalara və xarici xəbər fonunda dəyişikliklərə qarşı son dərəcə həssasdır. Bu, daxili fond bazarında mühafizəkar investorların məhdud iştirakı və Rusiya emitentlərinin səhmdarlar üçün cəlbedici olmayan dividend siyasəti ilə bağlıdır. Rusiya fond bazarının gələcək inkişafı yerli və qlobal iqtisadiyyatın bərpa sürətindən, səmərəli korporativ idarəetmə sisteminin yaradılmasından asılı olacaq ki, bu da mühafizəkar investorlardan, o cümlədən pərakəndə investorlardan Rusiyaya əhəmiyyətli vəsait cəlb etməyə imkan verəcək. Fond bazarı.
Törəmə maliyyə alətləri bazarı birja ticarətinin həcminə görə valyuta bazarı və fond bazarından sonra üçüncü yeri tutur. Törəmə alətlər bazarı əsas aktivlər bazarları - fond bazarı, valyuta, pul və əmtəə bazarları ilə sıx bağlıdır, buna görə də baza aktivləri bazarlarında vəziyyətin dəyişməsi dərhal törəmə alətlər bazarında əks olunur. Bununla əlaqədar olaraq, fyuçers birja bazarının ayrı-ayrı seqmentlərinin bərpa dərəcələri müvafiq baza aktivlərinin bazarlarının bərpa sürətlərindən asılı olaraq əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənmişdir.
2009-cu ilin birinci yarısında Rusiya törəmə alətlər bazarında sabitləşmə əlamətləri müşahidə olunub. Fevral ayından etibarən birja hərracları iştirakçılarının fəallığı 2008-ci ilin ikinci yarısında əhəmiyyətli dərəcədə azalaraq tədricən bərpa olunur. 2009-cu ildə Rusiya birjalarında fyuçers müqavilələri üzrə ticarətin ümumi dövriyyəsi 5,4 trln. sürtmək. (2008-ci ilin birinci və ikinci yarısında müvafiq olaraq 8,3 və 6,2 trilyon rubl).
Maliyyə bazarı müəyyən dərəcədə ümumiləşdirilmiş anlayışdır. Praktikada o, müxtəlif seqmentləri olan müəyyən növ maliyyə bazarlarının geniş sistemini xarakterizə edir. Maliyyə bazarı anlayışı o qədər çoxşaxəlidir ki, onu seqmentlərə bölmədən onun fəaliyyət prinsiplərini başa düşmək mümkün deyil.
Maliyyə bazarının seqmentasiyası bazarda alqı-satqıya məruz qalan maliyyə alətlərinin xarakterindən asılı olaraq onun növlərinin məqsədyönlü şəkildə ayrı-ayrı seqmentlərə bölünməsi prosesidir.
Maliyyə bazarının hər bir seqmentinin özünəməxsus xüsusiyyətləri və fəaliyyət xüsusiyyətləri, maliyyə aktivləri ilə əməliyyatların aparılması üçün öz qaydaları və s. Həmçinin, eyni aktiv bir neçə bazarda təmsil oluna bilər.
Şəkil 2.1.
Maliyyə bazarının strukturunu müəyyən etmək üçün ən ümumi yanaşmaları nəzərdən keçirək.
Dövriyyədə olan maliyyə aktivlərinin (alətlər, xidmətlər) növlərinə görə maliyyə bazarlarının aşağıdakı əsas növləri fərqləndirilir:
1. Kredit bazarı (və ya kredit kapitalı bazarı). Alqı-satqı obyektinin sərbəst kredit resursları və onlara xidmət edən fərdi maliyyə alətləri olduğu, dövriyyəsi faizlərin qaytarılması və ödənilməsi şərtləri ilə həyata keçirilən bazarı xarakterizə edir. Bu bazarda aparılan əməliyyatlar özgəninkiləşdirilə bilən (köçürülə bilən) maliyyə borclarına xidmət göstərən və bu borcların ayrılmaz növlərinə bölünür. Birincilərə kommersiya və ya bank vekselləri, akkreditivlər, çeklər daxildir. İkincisi, banklar və digər maliyyə institutları tərəfindən konkret təsərrüfat subyektlərinə və əhaliyə maliyyə kreditləri götürmək; veksellə verilən kommersiya krediti və s. Bazar iqtisadiyyatı inkişaf etmiş bir sıra ölkələrin təcrübəsinə uyğun olaraq ayrılmaz borclanma növləri bu bazarda onların sərbəst dövriyyəsi təmin edilmədiyinə görə kredit bazarının obyektlərinə daxil edilmir və müvafiq olaraq məqsəd onların qiymətlərinin müəyyən edilməsi üçün şərtlər.
2. Qiymətli kağızlar bazarı (birja). Alqı-satqı obyekti müəssisələr, müxtəlif maliyyə institutları və dövlət tərəfindən buraxılan bütün növ qiymətli kağızların (birja alətlərinin) olduğu bazarı xarakterizə edir. İnkişaf etmiş bazar iqtisadiyyatı olan ölkələrdə qiymətli kağızlar bazarı əməliyyatların həcminə və üzərində dövriyyədə olan maliyyə alətlərinin müxtəlifliyinə görə maliyyə bazarının ən geniş növüdür. Qiymətli kağızlar bazarının fəaliyyət göstərməsi bir çox iqtisadi proseslərin, ilk növbədə isə müvəqqəti sərbəst maliyyə resurslarının investisiya edilməsi prosesini tənzimləməyə və səmərəliliyi artırmağa imkan verir. Bu bazarın fəaliyyət mexanizmi onun üzərində maliyyə əməliyyatlarını digər maliyyə bazarlarına nisbətən daha sürətli və daha ədalətli qiymətlərlə həyata keçirməyə imkan verir. Bu bazar maliyyə mühəndisliyi üçün ən əlverişlidir - yeni maliyyə alətlərinin və maliyyə əməliyyatları üçün yeni sxemlərin məqsədyönlü inkişafı prosesi.
3. Valyuta bazarı. Alqı-satqı obyektlərinin xarici valyuta və onunla əməliyyatlara xidmət edən maliyyə alətləri olduğu bazarı xarakterizə edir. O, təsərrüfat subyektlərinin xarici iqtisadi əməliyyatların aparılması üçün xarici valyutaya olan tələbatının ödənilməsinə, bu əməliyyatlarla bağlı maliyyə risklərinin minimuma endirilməsinə, xarici valyutanın müəyyən növləri üzrə real məzənnənin müəyyən edilməsinə imkan verir.
4. Sığorta bazarı. Alqı-satqı obyektinin təklif olunan müxtəlif sığorta məhsulları şəklində sığorta müdafiəsi olduğu bazarı xarakterizə edir. Bazar münasibətlərinin inkişafı ilə bu bazarın xidmətlərinə tələbat xeyli artır. Sığorta müdafiəsini təklif edən bu bazarın subyektləri yığılmış vəsaitlərdən investisiya məqsədləri üçün geniş istifadə etməklə kapitalın yığılmasına və səmərəli yenidən bölüşdürülməsinə töhfə verirlər. Hətta böhranlı iqtisadi şəraitdə də bu bazar yüksək sürətlə inkişaf edir, digər maliyyə bazarlarının inkişaf tempini əhəmiyyətli dərəcədə üstələyir.
5. Qızıl (və digər qiymətli metallar) bazarı. Yuxarıda göstərilən qiymətli metal növlərinin, ilk növbədə qızılın alqı-satqı obyekti olduğu bazarı xarakterizə edir. Bu bazarda maliyyə aktivlərinin sığortalanması, beynəlxalq hesablaşmalar prosesində lazımi valyutanın əldə edilməsi üçün bu aktivlərin rezervasiyasının təmin edilməsi, maliyyə spekulyativ əməliyyatlarının həyata keçirilməsi üzrə əməliyyatlar həyata keçirilir. Eyni bazar bu metalların sənaye və məişət istehlakına olan tələbatını da ödəyir. Qızıl bazarının bu çoxşaxəliliyi onunla bağlıdır ki, o, nəinki hamılıqla tanınan maliyyə aktivi və sərbəst nağd pul ehtiyatının ən təhlükəsiz vasitəsidir, həm də bir sıra istehsal müəssisələri üçün qiymətli əmtəədir. Ölkəmizdə qızıl bazarı hətta minimum zəruri hüquqi tənzimləmənin olmaması səbəbindən ən az inkişaf etmiş maliyyə bazarı növüdür.
Maliyyə aktivlərinin (alətlərinin) tədavül müddətinə görə maliyyə bazarlarının aşağıdakı növləri fərqləndirilir:
1. Pul bazarı. O, dövriyyə müddəti bir ilə qədər olan maliyyə bazarlarının əvvəllər nəzərdən keçirilən bütün növlərinin bazar maliyyə alətlərinin və maliyyə xidmətlərinin satıldığı və ya alındığı bazarı xarakterizə edir. Maliyyə bazarlarının bu qısamüddətli sektorunun fəaliyyət göstərməsi müəssisələrə həm cari ödəmə qabiliyyətini təmin etmək üçün pul vəsaitlərinin çatışmazlığını doldurmaq, həm də onların müvəqqəti sərbəst balansından səmərəli istifadə problemlərini həll etməyə imkan verir. Pul bazarında dövriyyədə olan maliyyə aktivləri ən likviddir; onlar maliyyə riskinin ən aşağı səviyyəsinə malikdirlər və onlar üçün qiymət sistemi nisbətən sadədir. Bu xüsusiyyətlər şirkətə qısamüddətli maliyyə alətləri portfelinin formalaşdırılması və idarə olunması üçün daha sadə və səmərəli prosesi təmin edir.
2. Kapital bazarı Tədavül müddəti bir ildən çox olan maliyyə alətləri və maliyyə xidmətlərinin satıldığı və ya alındığı bazarı xarakterizə edir. Kapital bazarının fəaliyyəti müəssisələrə həm real investisiya layihələrinin həyata keçirilməsi üçün investisiya resurslarının formalaşdırılması, həm də səmərəli maliyyə qoyuluşu (uzunmüddətli maliyyə qoyuluşlarının həyata keçirilməsi) problemlərini həll etməyə imkan verir. Kapital bazarında satılan maliyyə aktivləri ümumiyyətlə daha az likviddir; onlar ən yüksək maliyyə riskinə və müvafiq olaraq daha yüksək gəlirliliyə malikdirlər.
Qeyd etmək lazımdır ki, maliyyə bazarlarının bu cür ənənəvi olaraq pul bazarına və kapital bazarına bölünməsi bu bazarların fəaliyyət göstərdiyi indiki şəraitdə müəyyən qədər özbaşınalıq xarakteri daşıyır. Bu şərtlilik müasir bazar maliyyə texnologiyalarının və bir çox maliyyə alətlərinin buraxılması şərtlərinin fərdi qısamüddətli maliyyə aktivlərinin uzunmüddətlilərə və əksinə çevrilməsinin nisbətən sadə və sürətli yolunu təmin etməsi ilə müəyyən edilir.
Yuxarıda göstərilən hər iki əsasla müəyyən maliyyə bazarları növlərini təsvir edərkən qeyd etmək lazımdır ki, bu tip bazarlar bir-biri ilə sıx bağlıdır və eyni bazar məkanında fəaliyyət göstərir. Beləliklə, müxtəlif növ maliyyə aktivlərinin (alətlərinin, xidmətlərinin) dövriyyəsinə xidmət edən bütün növ bazarlar eyni zamanda həm pul bazarının, həm də kapital bazarının tərkib hissəsidir.
Fəaliyyətin təşkilati formalarına görə maliyyə bazarlarının aşağıdakı növləri fərqləndirilir:
1. Mütəşəkkil (birja) bazarı. Bu bazar fond və valyuta birjaları sistemi ilə təmsil olunur (ayrı-ayrı maliyyə alətləri ilə əməliyyatlar - fyuçers müqavilələri, opsion müqavilələri və s. əmtəə birjalarında da həyata keçirilir). Mütəşəkkil maliyyə bazarı tələb və təklifin vahid məkanda yüksək konsentrasiyasını təmin edir, ayrı-ayrı maliyyə alətləri və xidmətləri üzrə qiymətlərin ən obyektiv sistemini müəyyən edir, ticarətə buraxılmış qiymətli kağızların əsas növlərinin emitentlərinin maliyyə ödəmə qabiliyyətini yoxlayır. Tender proseduru açıqdır və bağlanmış əqdlərin icrasına təminat verilir. Bununla belə, valyuta bazarının müəyyən zəif tərəfləri də var. Onun üzərində satılan müxtəlif emitentlərin maliyyə alətlərinin çeşidi məhduddur. Bu bazar dövlət tərəfindən daha ciddi şəkildə tənzimlənir ki, bu da onun çevikliyini azaldır. Onun fəaliyyət göstərməsi ilə bağlı bütün normativ hüquqi aktlara riayət edilməsi alqı-satqı əməliyyatlarının aparılması xərclərini artırır və ayrı-ayrı treyderlər tərəfindən birjada aparılan irimiqyaslı əməliyyatların sirrini saxlamaq demək olar ki, mümkün deyil.
2. Mütəşəkkil olmayan (birjadankənar və ya “küçə”) bazar.Maliyyə alətlərinin və xidmətlərin alqı-satqısının həyata keçirildiyi, əməliyyatları birjada qeydə alınmayan maliyyə bazarıdır.Bu bazar xarakterikdir. maliyyə riskinin daha yüksək səviyyəsi ilə, çünki orada göstərilən bir çox maliyyə alətləri və xidmətləri birjalarda yoxlanılmamışdır və ya listinq zamanı onlar tərəfindən rədd edilmişdir. Bundan əlavə, alıcıların hüquqi müdafiəsinin aşağı səviyyəsi, onların cari məlumatlılığın aşağı səviyyəsi və s. geniş çeşidli maliyyə alətləri və xidmətləri, fərdi investorların yüksək risk səviyyəsinə və buna görə də daha yüksək gəlirə malik maliyyə alətlərinə olan tələbatını ödəyir. Bu, fərdi əməliyyatların daha çox məxfiliyini təmin edir. Mütəşəkkil olunmamış maliyyə bazar rejimi, qiymətli kağızlarla əməliyyatların əksəriyyəti və əsas həcmi m kredit və sığorta əməliyyatları.
Regional əsasda maliyyə bazarlarının aşağıdakı növləri fərqləndirilir:
1. Yerli maliyyə bazarı. Əsasən kommersiya banklarının, sığorta şirkətlərinin, qeyri-mütəşəkkil qiymətli kağız alverçilərinin öz kontragentləri, təsərrüfat subyektləri və ictimaiyyətlə əməliyyatları ilə təmsil olunur.
2. Regional maliyyə bazarı. O, region (respublika) miqyasında fəaliyyət göstərən maliyyə bazarını xarakterizə edir və yerli qeyri-mütəşəkkil bazarlarla yanaşı, regional fond və valyuta birjaları sistemini də əhatə edir.
3. Milli maliyyə bazarı. Buraya ölkənin maliyyə bazarlarının bütün sistemi, onların bütün növləri və təşkilati formaları daxildir.
4. Dünya maliyyə bazarı. Bu bazar açıq iqtisadiyyata malik ölkələrin milli maliyyə bazarlarını birləşdirən qlobal maliyyə sisteminin tərkib hissəsidir.
Dünya maliyyə bazarında əməliyyatların həcminin artması onun qloballaşması prosesini səciyyələndirir ki, bu da maliyyə alətlərinin satıcı və alıcılarının digər ölkələrin bazarlarındakı əməliyyatlara çıxış imkanlarının genişlənməsini təmin edir.
Maliyyə bazarında bağlanmış əməliyyatların həyata keçirilməsinin aktuallığına görə aşağıdakı bazar növləri fərqləndirilir:
1. Əməliyyatların şərtlərinin dərhal yerinə yetirilməsi ilə bazar (“spot” bazar). Bu, ciddi şəkildə nəzərdə tutulmuş qısa müddət ərzində sövdələşmələrin edildiyi maliyyə alətləri bazarını xarakterizə edir.
2. Gələcək dövrdə əməliyyatların şərtlərinin həyata keçirilməsi ilə bazar (“müddətli əməliyyatlar” bazarı – fyuçers, opsionlar və s.). Bu bazarda tədavül subyekti, bir qayda olaraq, səhm, valyuta və əmtəə törəmələri (törəmə qiymətli kağızlar) olur.
Törəmə alət "qiymətləri və ya şərtləri əsas olacaq digər maliyyə alətinin müvafiq parametrlərinə əsaslanan maliyyə alətidir" http://ru.wikipedia.org/wiki/.
İnkişaf etmiş bazar iqtisadiyyatı olan ölkələrdə bu tip maliyyə bazarlarının ayrılması və təşkilati dizaynı nisbətən yaxınlarda baş verib. Ölkəmizdə törəmə alətlərlə əməliyyatların həcmi kiçik olduğundan bu bazarlar təşkilati baxımdan hələ də ayrılmayıb.
Maliyyə alətlərinin tədavül şərtlərinə görə (burada söhbət yalnız fond alətlərindən gedir) aşağıdakı bazar növləri fərqləndirilir:
1. İlkin bazar. Emissiyasının ilkin yerləşdirilməsinin həyata keçirildiyi qiymətli kağızlar bazarını xarakterizə edir. Bu yerləşdirmə adətən bir anderrayter (investisiya dileri) tərəfindən təşkil edilir, o, təkbaşına və ya bir qrup digər anderrayterlərlə birlikdə buraxılmış səhmlərin, istiqrazların hamısını və ya əsas hissəsini investorlara sonradan daha kiçik partiyalarda satmaq məqsədi ilə alır.
2. Təkrar bazar. İlkin bazarda əvvəllər satılan qiymətli kağızların daim dövriyyədə olduğu bazarı xarakterizə edir. Təkrar fond bazarı qiymətli kağızların birja və birjadankənar dövriyyəsinin üstünlük təşkil edən hissəsini əhatə edir. Daimi likvidliyi və maliyyə risklərinin bölüşdürülməsini təmin edən inkişaf etmiş təkrar fond bazarı olmadan ilkin qiymətli kağızlar bazarı effektiv şəkildə mövcud ola bilməz. Təkrar bazarın əsas funksiyalarından biri ayrı-ayrı qiymətli kağızların emitentlərinin maliyyə vəziyyəti və buraxılış şərtləri haqqında bütün mövcud məlumatları əks etdirən real bazar qiymətini müəyyən etməkdir.
Maliyyə bazarının inkişaf prosesi maliyyə resurslarının onun növlərindən və seqmentlərindən birindən digərlərinə daimi çoxalması ilə xarakterizə olunur. Belə yayılmaya misal olaraq son illərdə müşahidə olunan, əməliyyatların kredit bazarından qiymətli kağızlar bazarına köçürülməsi ilə xarakterizə olunan və kreditlərin cəlb edilməsi xərclərini azaldan sekuritizasiya prosesini göstərmək olar.
Ölkələrarası tədqiqatlar göstərir ki, maliyyə bazarının spesifik strukturundan daha çox ümumi inkişaf dərəcəsi (ilk növbədə bankların və maliyyə bazarının digər seqmentlərinin rollarının nisbəti ilə xarakterizə olunur) iqtisadi artıma müsbət təsir göstərir. Başqa sözlə, dövlət siyasətində bankların və ya maliyyə bazarının digər seqmentlərinin inkişafını dəstəkləmək üçün həmişə üstünlük verməyə heç bir əsas yoxdur. Müəyyən bir ölkə üçün, onun xüsusiyyətlərindən və inkişaf mərhələsindən asılı olaraq, “bankçılıq” və ya “səhm” istiqaməti daha əlverişli ola bilər. Ümumiyyətlə, inkişafın ilkin mərhələsində bank sistemi adətən üstünlüyə malikdir. Bu, bankların fəaliyyətinin institusional mühitin “keyfiyyətinə” daha az həssas olması ilə izah olunur: güclü bankların hətta əlverişsiz institusional mühitdə belə müəssisələrin fəaliyyəti haqqında məlumat toplamaq, onların fəaliyyətinə nəzarət etmək üçün nisbətən daha böyük imkanlar var. vəsaitlərin onlar tərəfindən istifadəsi və müqavilələrin icrasını təmin etmək. Bu tapıntı bazar iqtisadiyyatına keçidin ilkin mərhələlərində maliyyə vasitəçiliyinin yükünün niyə bankların üzərinə düşdüyünü izah edir. Gələcəkdə daha inkişaf etmiş qanunvericilik bazalarına və güclü bazar institutlarına malik olan ölkələr kapital bazarları vasitəsilə daha da sürət qazana bilərlər.
Maliyyə arxitekturasını müəyyən edən digər amillər mübahisəlidir. Bu amillərdən bəziləri iqtisadiyyatın strukturu ilə bağlıdır. Kiçik firmaların üstünlük təşkil etdiyi yerlərdə "bank" sisteminin, iri müəssisələrin üstünlük təşkil etdiyi "birja" sisteminin üstünlükləri var. Belə ki, bəzi meyarlara görə banklar bizdə, digərlərinə görə (istehsalın yüksək konsentrasiyası), bazarlarda daha səmərəli olmalıdır. Bu, belə qənaətə gəlməyə əsas verir ki, maliyyə bazarının hər iki əsas istiqamətini inkişaf etdirmək lazımdır.
Ölkələrarası tədqiqatlar həmçinin göstərmişdir ki, maliyyə bazarının ümumi strukturu kritik olmasa da, ən sürətlə inkişaf edən ölkələr bütün maliyyə alətlərindən istifadə etməyə meyllidirlər.
Maliyyə bazarının əsas məqsədi iqtisadiyyatda maliyyə resurslarının bölüşdürülməsi prosesidir. O, kapitalın sərbəst sahələrarası dövriyyəsinə şərait yaradır, əmanətləri işlək investisiyalara çevirməyə imkan verir. Maliyyə bazarı optimal bölgü mexanizmi kimi çıxış edərək kapitalın hərəkəti prosesində yaranan xərcləri azaltmağa kömək edir.
Şəkil 2.2 Maliyyə bazarının seqmentasiyası
Maliyyə bazarının əsas seqmentləri (dövriyyədə olan aktivlərin növləri üzrə):
kredit bazarı - borcalanlara kredit verilməsi;
səhmlər və bod bazarı - qiymətli kağızlarla əməliyyatlar vasitəsilə ilkin bazarda yeni kapital səfərbər olunur və artıq mövcud olan aktivlər təkrar bazarda alqı-satqı olunur;
törəmə alətlər bazarı - əməliyyatlar qiymətli kağızların, valyutaların, faiz dərəcələrinin və s. məzənnələrində gələcək fərq əsasında həyata keçirilir;
valyuta bazarı - xarici valyuta ilə konvertasiya əməliyyatları həyata keçirilir;
sığorta bazarı - sığorta alətləri ilə əməliyyatlar aparılır.
hüquqi əsas təşkil edir:
hüquqi əsas maliyyə bazarının fəaliyyəti təşkil edir:
Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsi
"Qiymətli kağızlar bazarı haqqında" Federal Qanun
"Banklar və bank fəaliyyəti haqqında" Federal Qanun
"Rusiya Federasiyasında sığorta işinin təşkili haqqında" Federal Qanun
"İnvestisiya fondları haqqında" Federal Qanun
"Qeyri-dövlət pensiya fondları haqqında" Federal Qanun
Tənzimləyicilər
Tənzimləyicilər maliyyə bazarı institutlarının fəaliyyəti:
1. Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmət (FFMS)
2. Rusiya Bankı (kredit təşkilatlarının tənzimlənməsi və nəzarəti)
3. Sığorta Nəzarəti Federal Xidməti (sığorta şirkətlərinin fəaliyyətinə nəzarət)
Kredit bazarı
Kredit bazarı
(kredit kapital bazarı) -
əməliyyatların həyata keçirildiyi maliyyə bazarının seqmenti kredit resurslarının alqı-satqısıödəniş, təcili və geri ödəmə şərtləri haqqında
Səhmlər və bod bazarı
Səhmlər və bod bazarı qiymətli kağızların buraxılışı və tədavülündən yaranan münasibətlər məcmusudur.
Qiymətli kağızlar kimi maliyyə alətlərindən istifadə etməklə vəsaitlərin yenidən bölüşdürüldüyü maliyyə bazarının tərkib hissəsi.
təhlükəsizlik kağızı –
təhlükəsizlik kağızı –
həyata keçirilməsi və ya ötürülməsi yalnız təqdim edildikdə mümkün olan mülkiyyət hüquqlarını təsdiq edən müəyyən edilmiş formalı sənəd və təfərrüatlar (Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinin 142-ci maddəsi).
İqtisadi məzmuna görə təhlükəsizlik -
İqtisadi məzmuna görə təhlükəsizlik -
özgəninkiləşdirilə və bazarda əmtəə kimi müstəqil dövriyyəyə buraxıla bilən, habelə sahibinə gəlir gətirə bilən pul, əmtəə və ya başqa növ kapitalın mövcudluğunun xüsusi forması
Qiymətli kağızlar bazarının strukturu
Qiymətli kağızlar bazarının strukturu
1. asılı olaraq dövriyyə mərhələləri qiymətli kağızlar fərqləndirilir:
1. asılı olaraq dövriyyə mərhələləri qiymətli kağızlar fərqləndirilir:
ilkin bazar - qiymətli kağızın buraxılması. Nəticə qiymətli kağızın buraxılmasını təmin edən bütün prosedurlar - onun alınması ilk sahibi.
İkinci bazar - onların ticarət edildiyi bazar əvvəllər buraxılmış qiymətli kağızlar. Bu, bu qiymətli kağızlarla hər hansı əməliyyatların məcmusudur, nəticədə onlara mülkiyyət hüququnun bir sahibdən digərinə daimi keçməsi həyata keçirilir.
2. Asılı olaraq idarəolunma səviyyəsində qiymətli kağızlar bazarları bunlardır:
2. Asılı olaraq idarəolunma səviyyəsində qiymətli kağızlar bazarları bunlardır:
Mütəşəkkil Bazar - qiymətli kağızların dövriyyəsi müəyyən edilmiş qaydalara uyğun olaraq bazarın demək olar ki, bütün aspektlərini idarə edir.
Mütəşəkkil olmayan bazar bazardır iştirakçılar kim özləri razılaşırlaröz "qorxu və riski" ilə bağlanmış əməliyyatların bütün məsələləri üzrə.
3. asılı olaraq ticarətin təşkili üsulu :
3. asılı olaraq ticarətin təşkili üsulu :
Fond bazarı - təşkil edilən qiymətli kağızların ticarəti birjalar.
OTC bazarı - birjaların vasitəçiliyi olmadan qiymətli kağızlarla ticarət.
4. asılı olaraq ticarət növü
4. asılı olaraq ticarət növü Qiymətli kağızlar bazarı iki əsas formada mövcuddur:
ictimai bazar- qiymətli kağızların satıcıları və alıcılarının bilavasitə müəyyən bir yerdə görüşdükləri və açıq, açıq ticarət (birja ticarəti zamanı) və ya qapalı ticarət (danışıqlar) aparıldığı ənənəvi ticarət forması. geniş təbliğata məruz qalmır.
Kompüterləşdirilmiş (elektron) bazar- kompüter şəbəkələrinin və müasir rabitə vasitələrinin istifadəsinə əsaslanan qiymətli kağızlarla ticarətin müxtəlif formaları.
5. Vaxtdan asılı olaraq
5. Vaxtdan asılı olaraq qiymətli kağızlarla əməliyyatların bağlandığı:
pul bazarı(spot bazar, pul bazarı) - bağlanmış əqdlərin dərhal icrası üçün bazar, lakin sırf texniki baxımdan qiymətli kağızın özünün fiziki formada çatdırılması tələb olunarsa, 1-3 günə qədər uzadıla bilər.
Törəmə alətlər bazarı- Bu, adətən bir neçə həftə və ya ay ərzində əməliyyatın icrası gecikən bazardır. Qiymətli kağızlar üzrə fyuçers müqavilələri əsasən törəmə alətlər bazarında bağlanır.
Qiymətli kağızlar bazarının iştirakçıları
Qiymətli kağızlar bazarının iştirakçıları- qiymətli kağızların alqı-satqısı ilə bağlı fəaliyyətlə məşğul olan hüquqi və fiziki şəxslər
Onları beş əsas qrupda qruplaşdırmaq olar:
- emitentlər,
- investorlar,
- fond vasitəçiləri,
infrastruktur təşkilatı,
tənzimləmə və nəzarətin təşkili.
Qiymətli kağızlar bazarının iştirakçıları :
Qiymətli kağızlar bazarının iştirakçıları :
1. Emitentlər - azad edin tədavüldə olan qiymətli kağızlar və onlara görə sahibləri qarşısında məsuliyyət daşıyırlar.
2. İnvestorlar - sərbəst kapitalını və ya əmanətlərini qiymətli kağızlara yatıran hüquqi və fiziki şəxslər ( alıcılar qiymətli sənədlər).
3. Fond vasitəçiləri- tacirlər təmin edir əlaqə
3. Fond vasitəçiləri- tacirlər təmin edir əlaqə emitentlərlə investorlar, qiymətli kağızların satıcıları və alıcıları arasında və müvafiq vasitəçilik fəaliyyəti üçün dövlət lisenziyasına malik olan.
Vasitəçilik fəaliyyətlərinə aşağıdakılar daxildir: broker fəaliyyəti, diler fəaliyyəti, qiymətli kağızların idarə edilməsi fəaliyyəti.
Fond vasitəçiləri:
Fond vasitəçiləri:
Maklerlər müştərinin hesabına komissiya və ya komissiya müqavilələrinə uyğun olaraq. Onların gəlirləri komissiyalardan ibarətdir.
Satıcılar- qiymətli kağızlarla əməliyyatlar aparmaq öz hesabına, onların gəliri isə qiymətli kağızların bir müştəriyə satış qiymətləri ilə eyni qiymətli kağızların digər müştərilərdən alış qiymətləri arasındakı fərqdir.
İdarəetmə şirkətləri- qiymətli kağızların və (və ya) qiymətli kağızların satışından azad edilmiş və ya onların əldə edilməsi üçün nəzərdə tutulmuş vəsaitlərin öz müştərilərinin adından və onların mənafeyinə uyğun olaraq etibarlı idarə olunması üzrə fəaliyyəti həyata keçirmək.
4. İnfrastruktur təşkilatları
4. İnfrastruktur təşkilatları- qiymətli kağızlar bazarında emitentlərin, investorların və səhm vasitəçilərinin fəaliyyətinə xidmət göstərən təşkilatlar (birjalar, hesablaşma mərkəzləri, registratorlar, depozitarlar)
5. Tənzimləmə və nəzarət təşkilatları- qiymətli kağızlar bazarını tənzimləməyə və onun bütün iştirakçılarının orada fəaliyyətinə nəzarət etməyə yönəlmiş təşkilatlar.
məqsəd dövlət tənzimlənməsi - inam yaratmaq fond bazarına investorlar.
qiymətli kağızlar aşağıdakıları daxil edin növləri:
Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinə əsasən, əsas qiymətli kağızlar aşağıdakıları daxil edin növləri:
1. İstiqraz nominal dəyər Və içində sabitlənmişdir faiz
1. İstiqraz - onun sahibinin müəyyən edilmiş müddətdə emitentdən istiqraz almaq hüququnu təyin edən emissiya qiymətli kağızı. nominal dəyər Və içində sabitlənmişdir faiz bu xərcdən və ya əmlak ekvivalentindən"
dövlət istiqrazı Və sadəcə bir bağ dövlət, lakin yalnız bir istiqraz - hər hansı qurum
dövlət istiqrazı Və sadəcə bir bağ- eyni qiymətli kağız növü, yeganə fərqi odur ki, yalnız dövlət istiqrazı buraxıla bilər dövlət, lakin yalnız bir istiqraz - hər hansı qurum
2. Təşviq hüquqlar onun sahibi (səhmdarı) üstündə mənfəətin bir hissəsini almaq dividendlər
2. Təşviq- düzəliş edən təhlükəsizlik emissiyası hüquqlar onun sahibi (səhmdarı) üstündə mənfəətin bir hissəsini almaqşəklində səhmdar cəmiyyəti dividendlər, səhmdar cəmiyyətinin idarə edilməsində iştiraka və ləğv edildikdən sonra qalan əmlakın bir hissəsinə görə
3. Veksel
3. Veksel- yazılı pulu təsdiq edən qiymətli kağız borclunun borcunu ödəmək öhdəliyi, forması və dövriyyəsi xüsusi qanunvericiliklə tənzimlənən vekseldir
4. Yoxlayın ödəmək pul
4. Yoxlayın- çek verənin banka verdiyi yazılı göstərişi təsdiq edən təhlükəsizlik sənədi ödəməkçeki alan şəxsə onda göstərilən məbləği pul qüvvədə olduğu müddət ərzində. Çek yalnız bank tərəfindən tərtib edilən veksel növüdür.
5. bank arayışı sertifikatı nağd depozit
5. bank arayışı- sərbəst ticarət edilə bilən qiymətli kağız sertifikatı nağd depozit gələcəkdə müəyyən müddətdən sonra bu əmanəti və onun üzrə faizləri qaytarmaq öhdəliyi ilə bankda
6. İpoteka
6. İpoteka- ipoteka (daşınmaz əmlakın girovu) müqaviləsinə uyğun olaraq sahibinin pul öhdəliyi və ya orada göstərilən əmlakı almaq hüququnu təsdiq edən adlı qiymətli kağız;
7.
7. Törəmə maliyyə alətləri (törəmə) - qiymətləri və ya şərtləri digər maliyyə alətinin - əsas olanın müvafiq parametrlərinə əsaslanan maliyyə alətləri.
Adətən, törəmə aləti almaqda məqsəd baza aktivini əldə etmək deyil, qiymət və ya valyuta riskini zamanla hedcinq etmək (sığortalamaq), həmçinin törəmə alətin (gələcək, opsion, opsion) qiymətindəki dəyişiklikdən spekulyativ mənfəət əldə etməkdir. və s.).
Valyuta bazarı
Valyuta bazarı- xarici valyutaların milli valyutada alqı-satqısının tələb və təklif əsasında formalaşan məzənnə ilə həyata keçirildiyi maliyyə mərkəzlərinin məcmusudur.
Valyuta bazarlarının təsnifatı:
1. Paylanma sahəsinə görə
beynəlxalq(FOREX) regional və daxili valyuta bazarlarının qarşılıqlı əlaqədə olduğu, beynəlxalq ödəniş əməliyyatlarında geniş istifadə olunan valyutalarla əməliyyatların aparıldığı dünya bazarıdır.
Regional- yerli bazar ərazisi daxilində olan ölkələr valyuta bazarı üçün vahid qaydaların işləməsi haqqında razılığa gəldilər (hazırda onlar Asiya, Avropa, Amerika regional bazarlarını fərqləndirirlər).
Milli(və ya daxili) valyuta bazarıərazisində təşkil edilmişdir ayrı ölkə.
2. Valyuta məhdudiyyətlərinə münasibətdə
Pulsuz- bir bazar itkin valyuta məhdudiyyətləri. Valyuta məhdudiyyətləri, bir qayda olaraq, valyuta bazarında davranış qaydalarını müəyyən etmək üçün hökumətin tədbirlər sistemi kimi başa düşülür.
pulsuz deyil- valyuta məhdudiyyətləri ilə bazar
3. Valyuta məzənnələrinin növləri üzrə
3. Valyuta məzənnələrinin növləri üzrə
Bir məzənnə rejimi ilə- sərbəst məzənnə ilə valyuta bazarı, yəni. -dən üzən dərəcələr, kotirovkası birja hərraclarında müəyyən edilir.
İkili rejim- eyni vaxtda tətbiqi ilə bazar sabit Və üzən Valyuta məzənnələri.
4. Təşkilat dərəcəsinə görə
Mübadilə- valyuta mübadiləsi vasitəsilə valyuta əməliyyatlarının həyata keçirildiyi bazar.
OTC valyuta birjasının üzvü olan və ya olmayan dilerlər tərəfindən təşkil edilir. Dilerlər müxtəlif ünsiyyət vasitələri ilə alıcı və satıcıları təşkil edirlər.
Valyuta bazarlarının təsnifatı
Valyuta bazarının xüsusiyyətləri:
Valyuta bazarının xüsusiyyətləri:
xüsusi yer yoxdur;
gecə-gündüz işləyir;
xarici tənzimləyicinin olmaması;
ən çox iştirakçı sayına və ən böyük əməliyyat həcminə malikdir;
ən sürətli və ən likvid bazardır.
Məhsul valyuta bazarında Milli valyuta
Məhsul valyuta bazarında Milli valyuta və ya bir sıra valyutalar (valyuta səbəti)
Valyuta bazarının iştirakçıları :
Valyuta bazarının iştirakçıları :
1. Kommersiya bankları . Xarici valyuta əməliyyatlarının əsas hissəsini həyata keçirin. Bazarın digər iştirakçıları banklarda hesab açır və onlarla zəruri konvertasiya əməliyyatlarını həyata keçirirlər.
2. .
2. Xarici ticarət əməliyyatları ilə məşğul olan müəssisələr. Beynəlxalq ticarətdə iştirak edən şirkətlər xarici valyutaya güclü tələbat (idxalçılar) və xarici valyuta təklifini (ixracatçılar) təmin edirlər.
3. mərkəzi banklar.
3. mərkəzi banklar. Onlar valyuta ehtiyatlarını idarə edir, məzənnənin səviyyəsinə təsir edən valyuta intervensiyalarını həyata keçirir, həmçinin milli valyutaya qoyulan investisiyalardan faiz dərəcələrinin səviyyəsini tənzimləyir.
4. Valyuta mübadiləsi.
4. Valyuta mübadiləsi. Valyuta birjalarının işi birjalardan fərqli olaraq hansısa evdə və müəyyən edilmiş vaxtda baş vermir. Telekommunikasiya texnologiyalarının inkişafı sayəsində dünyanın aparıcı maliyyə qurumlarının əksəriyyəti birja xidmətlərindən birbaşa və vasitəçilər vasitəsilə gecə-gündüz istifadə edirlər. Ən böyük dünya birjaları London, Nyu-York və Tokio valyuta birjalarıdır.
5. İnvestisiya fondları
5. İnvestisiya fondları (beynəlxalq investisiya, pensiya, pay fondları, sığorta şirkətləri və trestlər).
6. Broker şirkətləri.
6. Broker şirkətləri. Onlar alıcı və satıcı arasında xarici valyutanın konvertasiyası əməliyyatının həyata keçirilməsinə cavabdehdirlər. Vasitəçilik üçün broker firmaları broker komissiyası alırlar.
7. Fərdi şəxslər.
7. Fərdi şəxslər. Fiziki şəxslər xarici turizm sahəsində əmək haqqı, pensiya, rüsumların köçürülməsi, xarici valyutanın alqı-satqısı ilə bağlı geniş spektrli qeyri-kommersiya əməliyyatları həyata keçirirlər. O, həm də spekulyativ məqsədlərlə valyuta əməliyyatları həyata keçirən çoxsaylı qruplardan biridir.
Rusiyada valyuta bazarının və valyuta əməliyyatlarının inkişafı 1980-ci illərin sonlarından başlamışdır.
1992-ci ildən başlayaraq rublun məzənnəsi nisbətə uyğun müəyyən edilməyə başlandı Moskva Beynəlxalq Valyuta Birjası (MICEX) .
MICEX QSC Rusiyada valyuta ticarəti üçün əsas platformadır. Rusiya Bankı rublun xarici valyutalara qarşı rəsmi məzənnələrini təyin etmək üçün MICEX məzənnəsindən istifadə edir. Birjada dollar, avro, Ukrayna qrivnası, Qazaxıstan tengesi, Belarus rublu ilə ticarət aparılır.
Valyuta bazarının fəaliyyət miqyasını təsəvvür etmək üçün qeyd etmək olar ki, fiziki əmtəələrlə dünya ticarətinin illik həcmi valyuta bazarının bir neçə günlük dövriyyəsinə bərabərdir.
Sığorta bazarı
Sığorta bazarı – sığorta məhsullarına tələb və təklifin formalaşması sferası.
Sığorta bazarı ifadə edir münasibətlər müxtəlif arasında sığorta təşkilatları
Sığorta bazarı ifadə edir münasibətlər müxtəlif arasında sığorta təşkilatlarıəlaqədar məhsulları təklif edən (sığortaçılar) və hüquqi və fiziki şəxslər sığorta təminatına ehtiyacı var.
Sığorta məhsulu:
Sığorta məhsulu:
konkret sığorta obyekti ilə əlaqələndirilir (sığorta olunan)
sığortanın səbəblərini müəyyən edir (sığorta riski)
onun dəyəri (sığorta məbləği, sığortaçının məsuliyyətinin məbləği)
qiymət (sığorta dərəcəsi)
sonuncunun sığortalandığı hadisələr ərəfəsində nağd ödənişlərin (hesablaşmaların) şərtləri.
Şəhadət(sertifikat) sığorta xidməti polis.
Şəhadət(sertifikat) sığorta xidməti sığorta adlı sənəd kimi xidmət edir polis.
Sığorta müqaviləsi bağlanmış sığorta müqaviləsinin (sığorta məhsulunun alqı-satqısı) faktını təsdiq edir, həmişə predmet olan, sığorta iştirakçılarına ünvanlanan, əməliyyatın əsas kəmiyyət parametrlərini özündə əks etdirən, hüquqi sənəddir.
Spesifiklik töhfə həmişə az sığorta məbləğlər.
Spesifiklik sığorta məhsulu sığortadır töhfə həmişə az sığorta məbləğlər.
cəlbedicilik
Bu nisbət bazarı təmin edir cəlbedicilik sığorta məhsulları və onlara uyğun tələb.
Sığorta məhsulunun alınmasının görünən faydası göz qabağındadır. Lakin bu, satıcının itkisi demək deyil, çünki polislərin (alıcıların) sayı adətən sığorta hadisələrinin sayından çoxdur.
