Fcfe 계산. 순 현금 흐름: 공식

이 아름답고 매력적인 이름은 "돈은 어디에 있습니까?"라는 핵심 질문에 답하는 중요한 비즈니스 지표를 암호화합니다. 이 기사에서는이 지표의 구성 요소를 더 자세히 해독하고 계산 공식을 도출하며 순 현금 흐름 평가를 기반으로 방법을 정당화합니다.

순현금흐름(NPF)이란?

이 용어는 영어에서 왔습니다. 원래 이름은 Net Cash Flow처럼 들리며 약어 NCF가 허용됩니다. 특별 문헌에서 순 가치라는 명칭이 때때로 "현재 가치"로 사용됩니다.

현금 흐름운동을 부르다 돈조직에서 : 재정 및 이에 상응하는 수령 및 처분. 들어오는 자금은 긍정적 현금 흐름(영어 현금 유입, 약어 CI), 유출 - 음수 또는 유출(현금 유출, СО). 언제 "깨끗한" 것으로 간주됩니까?

정의.일정 기간을 두고 이 기간 동안 돈의 유입과 유출을 추적하여 양수 흐름과 음수 흐름을 합산하면 결과 값은 다음과 같습니다. 순 현금 흐름, 즉 자금의 유입과 유출의 차이입니다.

이것은 다음을 결정하는 데 사용할 수 있는 투자 분석의 핵심 위치입니다.

잠재적 투자자를 위한 조직의 매력도(경제적 효율성 투자 프로젝트);
현재 재무 상태;
가치를 추가하는 조직의 능력.

순 현금 흐름 구성 요소

기업 주도 다른 종류자금의 유출과 유입을 필요로 하는 활동. 각 유형의 활동은 고유한 현금 흐름을 "운반"합니다. NPP를 결정하기 위해 다음이 고려됩니다.

수술실 - OCF 스트림;
금융 - FCF;
투자 - ICF.

V 영업 현금 흐름포함:

상품 또는 서비스 구매자가 지불한 자금
공급자에게 지불된 돈;
급여 지급;
사회공헌;
임대료 지불;
운영 활동의 유지.

V 금융 현금 흐름포함하다:

신용 및 대출 획득 및 반환
대출 및 차입금에 대한 이자;
배당금 지급 및 수령
이익 분배에 대한 기타 지불.

투자 현금 흐름포함:

순환하지 않는 자금에 대한 공급자 및 계약자에 대한 보수;
순환하지 않는 자금의 배송 및 설치에 대한 지불;
비유동 자금 대출에 대한 이자;
각종 발행 및 상환 금융 자산(채권 등).

노트!때때로 특정 영수증 또는 지불은 다른 현금 흐름에 기인할 수 있습니다. 예를 들어 현재의 사업을 담보하기 위해 대출을 받았다면 FCF라고 해야 하고, 새로운 사업 방향이라면 이미 ICF다. 항상 특정 상황을 고려해야 합니다.

순 현금 흐름 공식

NPP 계산을 위한 일반 공식은 다음과 같은 형식으로 나타낼 수 있습니다.

NPP = CI - CO, 어디:

CI - 들어오는 스트림;
CO - 나가는 스트림.

보고 기간별로 지불 그룹화를 고려하면 공식은 다음과 같습니다.

NPP = (CI 1 - CO 1) + (CI 2 - CO 2) + ... + (CIN- CON).

일반화 된 형태로 수식은 다음과 같이 나타낼 수 있습니다.

원전 =나는 = 1 N ( 씨아이 – CO 나는), 어디:

CI - 들어오는 스트림;
CO - 나가는 흐름;
n은 현금 흐름의 추정치입니다.

NPP를 조직의 다양한 유형의 활동(운영, 재무 및 투자)의 일련의 흐름으로 나타낼 수 있습니다.

NPP = (CI - CO) OCF + (CI - CO)FCF + (CI - CO)ICF.

이 구분은 중요한 의미가 있습니다. 최종 결과는 어떤 활동이 최종 흐름에 영향을 미쳤는지, 어떤 프로세스가 이러한 영향을 미쳤는지, 어떤 경향이 있었는지 보여주지 않습니다.

NPP 계산 방법

계산 방법은 보고 데이터의 완전성과 목적에 따라 선택됩니다. 사용자는 직접 및 간접 NPR 계산 중에서 선택합니다. 두 경우 모두 활동별로 흐름을 분리하는 것이 중요합니다.

NPP를 직접 계산하는 방법

회계 계정에 반영된 조직 계정의 자금 이동에 대한 회계에 의존하고 총계정 원장의 각 활동 유형에 대해 분개를 별도로 주문합니다. 주요 지표는 회사의 판매 수익입니다.

직접 방법을 사용하면 조직 자금의 유입 및 유출을 신속하게 추적하고 자산의 유동성, 지급 능력을 제어할 수 있습니다.

귀하의 정보를 위해!이 방법은 러시아 재무부가 개발한 현금 흐름 보고 양식에 사용되며 2000년 1월 13일자 No. 4N "양식 회계 명세서조직 ".

이 방법을 사용하여 NPH를 계산하려면 양수 흐름(수익, 기타 영수증)을 더하고 비용을 빼야 합니다. 세금 납부및 기타 부정적인 흐름.

불행히도 직접 방법은 최종 재무 결과(순이익)를 화폐 자산의 변화와 연결할 수 없습니다.

NPP를 계산하는 간접 방법

이 방법은 직접 방법과 달리 현금 흐름과 재무 총액 간의 관계를 보여줍니다.

순이익은 현금 흐름의 증가와 정확히 같지 않습니다. 보다 심층적인 연구에 따르면 이익은 NPP보다 적거나 많을 수 있습니다. 예를 들어, 분석 기간에 새 장비를 구입한 경우, 즉 비용이 증가하여 이 기간이 아니라 다음 기간에만 이익이 증가합니다. 우리는 대출을 받았습니다. 현금 흐름은 증가했지만 순이익은 증가하지 않습니다. NPH와 순이익의 주요 차이점은 표 1에 나와 있습니다.

탭. 1 순 현금 흐름과 순이익의 차이

№	원전	순이익
1.	실시간 모드의 자금 이동	보고 기간의 결과 금액
2.	일정 기간 동안 실제 자금 영수증을 보여줍니다( 보고 기간)	이 기간 동안의 수입을 표시합니다.
3.	모든 자금 수령을 고려합니다.	숫자를 고려하지 않음 현금 영수증(대출, 보조금, 후원, 투자 등)
4.	모든 자금 지불을 고려합니다.	현금 지불 횟수(대출 상환, 대출 상환)는 고려하지 않습니다.
5.	일부 현금 비용(감가상각비, 선지급 비용) 제외	모든 비용을 고려합니다
6.	높은 지표는 재정적 안녕을 나타냅니다.	높은 지표가 반드시 무료 현금을 의미하는 것은 아닙니다.

간접 방법은 다음과 같이 조정하여 순이익을 현금 흐름 측정으로 변환합니다.

감가상각비;
부채 이동;
자산의 변화.

지표는 대차 대조표와 그 부록에서 가져옵니다. 재무 보고서, 총계정 원장.

간접 방법으로 NPH를 계산하려면 순이익 지표와 유·무형 자산의 감가상각액, 미지급금의 델타(감소 또는 증가)를 합산해야 합니다. 예비 자금그런 다음 델타를 빼십시오. 미수금및 재고 재고. 따라서 대차 대조표의 숫자 움직임 - 자산 및 부채 가치의 변화 -가 순 현금 흐름에 어떻게 영향을 미치는지 알 수 있습니다.

NPP 지표 추정

NPP는 0보다 큽니다.(양의 현금 흐름)은 부채의 증가 또는 자산의 감소로 인해 발생할 수 있습니다. 어쨌든 자금의 유입은 유출보다 큽니다. 이것은 말한다 투자 매력이 기간에 회사. 투자 프로젝트를 평가하기 위해서는 회수 기간을 포함한 장기간을 고려하여 적용해야 합니다. 더 중요할수록 프로젝트는 투자자에게 더 매력적입니다.

서로 다른 두 조직의 순 현금 흐름을 비교할 때 지표가 더 높은 조직이 더 투자 매력이 있는 것으로 간주됩니다.

NPP는 0에 가깝습니다.-이러한 지표는 조직에 가치를 높일 자금이 충분하지 않음을 나타냅니다. 투자자들은 그러한 프로젝트를 거부합니다.

0보다 작은 NPP(음수 현금 흐름) - 자금 유출이 수령액을 초과합니다. 기업은 재정적으로 수익성이 없으며 물론 투자는 받아 들일 수 없습니다.

기업의 현금 흐름 유형을 분석해 보겠습니다. 지표의 경제적 의미 - 순 현금 흐름(NCF) 및 잉여 현금 흐름, 구성 공식 및 실제 사례계산.

순 현금 흐름. 경제적 의미

순 현금 흐름 (영어그물현금흐름,그물값,NCF, 현재 가치) - 투자 분석의 핵심 지표이며 선택한 기간 동안 양수 현금 흐름과 음수 현금 흐름의 차이를 보여줍니다. 이 표시기는 다음을 결정합니다. 재정 상태기업과 기업의 가치 및 투자 매력을 높이는 능력. 순 현금 흐름은 영업, 재무 및 투자 활동기업.

순 현금 흐름 지표의 소비자

순 현금 흐름은 투자자, 소유자 및 채권자가 투자 프로젝트/기업에 대한 투자의 효율성을 평가하는 데 사용됩니다. 순 현금 흐름 지표의 가치는 기업 또는 투자 프로젝트의 가치를 평가하는 데 사용됩니다. 투자 프로젝트는 구현 기간이 길 수 있으므로 모든 미래 현금 흐름은 현재 가치(할인)로 이어지며 결과는 NPV 지표( 그물현재의값). 프로젝트가 단기인 경우 현금 흐름을 기반으로 프로젝트 비용을 계산할 때 할인을 무시할 수 있습니다.

NCF 지표의 가치 평가

순 현금 흐름의 가치가 높을수록 프로젝트는 투자자와 대출 기관의 관점에서 더 매력적인 투자가 됩니다.

순 현금 흐름 계산 공식

순 현금 흐름을 계산하는 두 가지 공식을 고려해 보겠습니다. 따라서 순 현금 흐름은 기업의 모든 현금 흐름과 유출의 합계로 계산됩니다. 그리고 일반식은 다음과 같이 나타낼 수 있습니다.

NCF - 순 현금 흐름;

CI (현금 유입) - 긍정적인 기호가 있는 들어오는 현금 흐름;

CO (현금 유출) - 마이너스 부호가 있는 현금 흐름;

n은 현금 흐름을 평가하는 기간 수입니다.

기업의 활동 유형별로 순 현금 흐름을 더 자세히 적어 보겠습니다. 결과적으로 공식은 다음과 같은 형식을 취합니다.

어디:

NCF - 순 현금 흐름;

CFO - 영업 활동으로 인한 현금 흐름

CFF - 현금 흐름 금융 활동;

순 현금 흐름 계산의 예

실제로 순 현금 흐름을 계산하는 예를 분석해 보겠습니다. 아래 그림은 영업 활동, 재무 및 투자에서 현금 흐름이 어떻게 발생하는지 보여줍니다.

기업 현금 흐름의 유형

순 현금 흐름을 구성하는 회사의 모든 현금 흐름은 여러 그룹으로 나눌 수 있습니다. 따라서 평가자는 사용 목적에 따라 다음 유형기업의 현금 흐름:

FCFF - 회사(자산)의 잉여 현금 흐름. 투자자 및 대출 기관 평가 모델에 사용됩니다.
FCFE - 자본으로부터의 잉여 현금 흐름. 기업의 주주 및 소유자의 가치를 평가하기 위한 모델에 사용됩니다.

회사 및 자본의 잉여현금흐름 FCFF, FCFE

A. Damodaran은 기업의 잉여 현금 흐름을 두 가지 유형으로 구분합니다.

회사의 잉여현금흐름 (무료현금흐름에게단단한,FCFF,FCF) 고정 자산에 대한 투자를 제외한 영업 활동으로 인한 회사의 현금 흐름입니다. 기업의 잉여현금흐름을 간단히 잉여현금흐름이라고 합니다. FCF = FCFF. 이 유형의 현금 흐름은 자본 자산에 투자한 후 회사에 얼마나 많은 현금이 남아 있는지 보여줍니다. 이 흐름은 기업의 자산에 의해 생성되므로 실제로는 자산으로부터의 잉여 현금 흐름이라고 합니다. FCFF는 회사의 투자자가 사용합니다.
자기자본으로의 잉여현금흐름 (무료현금흐름에게형평성,FCFE) 회사의 현금 흐름은 자기 자본기업. 이 현금 흐름은 일반적으로 회사의 주주가 사용합니다.

FCFF(Firm Free Cash Flow)는 기업 가치를 추정하는 데 사용되며 FCFE(Free Cash Flow on Capital)는 주주 가치를 추정하는 데 사용됩니다. 주요 차이점은 FCFF는 자기 자본과 부채 자본의 모든 현금 흐름을 추정하는 반면 FCFE는 자기 자본에서만 현금 흐름을 추정한다는 것입니다.

회사의 잉여현금흐름을 계산하는 공식(FCFF)

영업이익( 이자 및 세금 차감 전 소득) – 세금 및 이자 차감 전 이익

СNWC( 순운전자본의 변화) - 변경 유동 자산, 새로운 자산 취득에 지출된 돈;

수도 지출) .

J. English(2001)는 다음과 같은 회사의 잉여 현금 흐름 공식의 변형을 제공합니다.

CFO( 씨금연 건강 증진 협회운영 흐름)- 기업의 운영 활동으로 인한 현금 흐름;

비싼 이자 - 이자 비용;

세금 - 이자율소득세;

CFI - 투자 활동으로 인한 현금 흐름.

자본에서 잉여 현금 흐름을 계산하는 공식 (FCFE)

자본의 잉여현금흐름을 추정하는 공식은 다음과 같습니다.

NI( 그물 소득) - 기업의 순이익;

DA - 재료의 감가상각 및 무형 자산;

∆WCR은 순 자본 비용으로 Capex라고도 합니다. 수도 지출);

투자 - 투자 규모

순 차입금 - 상환된 대출과 받은 대출의 차액.

투자 프로젝트를 평가하는 다양한 방법에서 현금 흐름의 사용

현금 흐름은 다음에서 사용됩니다. 투자 분석프로젝트의 다양한 성과 지표를 평가합니다. 모든 유형의 현금 흐름(CF)을 기반으로 하는 세 가지 주요 방법 그룹을 고려하십시오.

투자 프로젝트 평가를 위한 통계적 방법
- 투자 프로젝트의 회수 기간 (PP,회수기간)
- 투자 프로젝트 수익성 (ARR, 회계 수익률)
- 현재 가치 ( 네바다,그물값)
투자 프로젝트 평가를 위한 동적 방법
- 깨끗한 할인된 소득 (NPV,그물현재의값)
- 내부 수익률 ( IRR, 내부수익률)
- 수익성 지수 (PI, 수익성 지수)
- 등가 연간 연금 (NUS, Net Uniform 시리즈)
- 순수익률( NRR, 순수익률)
- 순미래 가치( NFV,그물미래값)
- 할인된 회수 기간 (DPP,할인회수 기간)
할인 및 재투자를 고려한 방법
- 수정됨 순 규범수익성( MNPV, 수정된 순수익률)
- 수정된 수익률( MIRR, 수정된 내부 수익률)
- 수정된 순현재가치( MNPV,수정됨현재의값)

프로젝트의 효율성을 평가하기 위한 이러한 모든 모델은 현금 흐름을 기반으로 하며, 이를 기반으로 프로젝트 효율성의 정도에 대한 결론이 도출됩니다. 일반적으로 투자자는 회사(자산)의 잉여 현금 흐름을 사용하여 이러한 비율을 추정합니다. 자기 자본에서 잉여 현금 흐름을 계산하는 공식에 포함하면 주주를 위한 프로젝트/기업의 매력을 평가하는 데 집중할 수 있습니다.

요약

이 기사에서 우리는 순 현금 흐름(NCF)의 경제적 의미를 조사했으며 이 지표를 통해 프로젝트의 투자 매력도를 판단할 수 있음을 보여주었습니다. 우리는 잉여 현금 흐름을 계산할 때 다양한 접근 방식을 고려하여 투자자와 기업 주주 모두에 대한 평가에 집중할 수 있었습니다. Ivan Zhdanov는 투자 프로젝트 평가의 정확성을 향상시킵니다.

많은 사람들은 기업의 성과를 측정하는 척도가 수익성이라고 믿습니다. 그러나 대차 대조표에 기록되는 많은 비용 및 수입 항목은 실제 돈과 연결되어 있지 않습니다. 그것은이다자산의 감가상각비 및 환율 재평가. 또한 이익의 일부는 자본 비용과 지속적인 활동에 사용됩니다. 무료 현금 흐름은 벌어들인 돈의 액수에 대한 실질적인 이해를 제공합니다.

다른 재무 지표 중 잉여 현금 흐름의 위치

회사 활동 과정에서 여러 유형의 현금 흐름이 발생합니다. 총 (총) 금액은 모든 양수 및 음수 합계를 기반으로 형성된 NCF () 표시기에 고정됩니다. 금융 거래회사의 투자, 재정 및 운영 활동에서. 그러나 다른 지표는 훨씬 더 표현력이 뛰어납니다.

잉여현금흐름(FCF -)은 모든 세금을 공제한 후 소유자와 투자자가 처분할 수 있는 금액입니다. 자본 투자... 사실 회사의 주주 가치를 높이고 자산 기반을 확장하는 것은 현금입니다. FCF에 긍정적인 지표가 있으면 회사는 신제품을 개발 및 출시하고 배당금을 늘리고 자산을 취득할 수 있으므로 주주에게 더 매력적입니다.

잉여 현금 흐름 계산 방법

모든 기업의 활동에는 두 가지 주요 유형의 잉여 현금 흐름이 있습니다.

FCFF(Free Flow of Enterprise)는 자본 비용과 세금을 공제하고 계산하기 전의 돈입니다. 신용 이자... 기업 자체의 실제 가치를 이해하는 데 사용되며 대출 기관과 투자자에게 중요합니다.
FCFE(Free Flow to Equity)는 대출, 세금 및 운영 비용에 대한 이자를 공제한 후 남은 자금입니다. 지표는 회사의 주주 가치를 추정하기 때문에 소유자와 주주에게 중요합니다.

운전 자본에 대한 순 투자;
고정 자본에 대한 순 투자;
세금 공제 후 회사의 영업 활동에서 발생하는 돈.

처음 두 항목은 대차 대조표에서 가져옵니다.

지표를 찾으려면 자유로운 기업 흐름가장 일반적으로 사용되는 공식은 다음과 같습니다.

여기서:

세금은 소득세 금액입니다.
DA는 자산(무형 및 유형)의 상각 지표입니다.
EBIT - 모든 세금 전 이익;
∆WCR은 자본 지출 금액이며 CAPEX라는 용어도 사용할 수 있습니다.
CNWC - 운전 순 자본의 역학(신규 자산 구매 비용). 다음 원칙에 따라 계산됩니다. (Зi + ЗДi - ЗКi) - (Зо + ЗДо - ЗКо),여기서 З - 주식, ЗД - 채권, ЗК - 채무. 현재 기간에 대한 이러한 지표의 합계에서 (지수 NS) 이전 기간 동안 유사한 값의 합계를 뺍니다(인덱스영형).

다른 계산 옵션도 있습니다. 예를 들어, 2001년에 다음 기술이 제안되었습니다.

여기서:

CFO는 회사의 운영 활동에서 발생하는 금액을 나타냅니다.
세금 - 소득세(이자율);
비싼 이자 - 이자 비용;
CFI - 투자 활동 자금.

일부는 가능한 가장 간단한 공식을 사용하여 원하는 지표의 값을 계산합니다.

FCFF = NCF - CAPEX , 어디

NCF - 순 현금 흐름;
CAPEX - 자본 지출.

FCFF 흐름은 회사의 자산(운영 및 생산)에 의해 생성되고 투자자에게 전달되므로 가치는 다음과 같습니다. 총액지불, 이 규칙은 역순으로 적용됩니다. 이 규칙을 현금 흐름의 ID라고 하며 다음과 같이 그래픽으로 작성됩니다. FCFF =FCFE(소유자에 대한 금융) +FCFD(대주에 대한 금융)

색인 자본으로의 자유로운 흐름(FCFE)는 전체에 대한 결제 후 주주 및 소유자의 처분에 남아있는 금액을 나타냅니다. 세금 부채기업의 운영 활동에 대한 필수 투자. 여기서 가장 중요한 기준은 다음과 같습니다.

NI (순이익) - 회사의 순이익, 그 가치는 회계 보고서에서 가져옵니다.
DA (Depletion, Depreciation & Amortization) - 감가상각, 감가상각, 회계 지표;
∆WCR(CAPEX) - 운영 비용(자본 지출), 투자 활동 보고서에서 확인할 수 있습니다.

궁극적으로 일반 공식은 다음과 같습니다.

위에서 설명한 약어 외에도 여기에 몇 가지가 더 적용됩니다.

투자 - 회사가 단기 자산에 투자한 금액, 출처 - 대차 대조표;
순차입금은 이미 상환된 차입금과 새로 수령한 차입금 간의 델타이며 출처는 재무제표입니다.

그러나 일부 "비용" 항목(예: 감가상각)은 실제 자금 지출로 이어지지 않으므로 이 지표를 계산하는 약간 다른 시스템이 종종 사용됩니다. 여기에서 흘러나오는 돈의 양은 생산 작업, 이미 운전 자본, 순이익의 변화를 고려한 지표는 감가 상각 및 기타 조정되지 않습니다. 금전 거래:

FCFE = CFFO - ∆WCR + 순차입금

실제로 고려되는 잉여 현금 흐름 유형 간의 주요 차이점은 FCFE는 부채 수령(지급) 후에 계산되고 FCFF는 그 이전에 계산된다는 것입니다.

억만장자 Warren Buffett은 이 지표를 평가하는 데 가장 보수적인 방법을 사용합니다. 이를 소유자 수입이라고 합니다. 그의 계산에서는 일반적인 지표 외에도 장기적으로 경쟁력 있는 시장 지위와 생산량을 유지하기 위해 고정 자산에 투자해야 하는 연간 평균 자금 금액도 고려합니다.

FCF가 실제로 적용되는 방식

이상적으로는 정상적인 운영 환경에서 안정적인 운영 기업 경제 상황연말 또는 기타 보고 기간의 FCF는 양수여야 합니다. 이러한 상황을 통해 회사는 모든 의무를 적시에 지불하고 확장할 수 있습니다(신제품 출시, 장비 현대화, 판매 시장 다양화, 신규 시설 개방).

다시 말해, 소유자는 회사의 시가총액을 낮추고 시장 지위를 잃을 위험 없이 FCF 금액을 유통에서 인출할 수 있습니다.

FCF가 0보다 크면 다음을 의미합니다.

주주에 대한 적시 배당금 지급;
가치의 증가 귀중한 서류회사;
주식의 추가 발행을 수행할 기회;
기업의 소유자와 경영진은 효과적인 관리자입니다.

잉여 현금 흐름이 음수이면 두 가지를 나타낼 수 있습니다. 가능한 옵션회사 상태:

기업이 수익성이 없다.
기업의 경영진은 개발에 많은 자금을 투자하여 장기적으로 수익을 올릴 수 있습니다. 높은 레벨수익성.

회사의 실제 상태를 이해하려면 현재 상황 외에도 개발 전략도 연구해야 합니다. 회사의 가치를 높이려면 다음과 같은 성장 수단을 사용해야 합니다.

과세 최적화;
자본 투자 방향의 수정;
EBIT를 늘리기 위해 수익을 늘리고 비용을 줄입니다.
효율성을 높여 자산을 허용 가능한 최소 수준으로 만듭니다.

투자자들은 종종 잉여 현금 흐름 지표를 사용하여 IRR(내부 수익률), DPP(할인된 회수 기간), ARR(투자 프로젝트의 수익성)을 포함하여 기업의 성과와 수익성을 평가하는 여러 통계 및 동적 계수를 계산합니다. ), NV(현재 비용). ).

순 현금 흐름은 "돈은 어디에 있습니까?"라는 경영진의 질문에 답하기 위해 설계된 비즈니스 활동의 주요 지표 중 하나입니다. 이 지표가 무엇인지, 어떤 구성 요소로 구성되어 있는지, 어떻게 계산하는지 읽으십시오. 또한 순 현금 흐름을 계산하는 예를 참조하십시오.

이 기사는 무엇에 관한 것입니까?:

순 현금 흐름이란 무엇입니까

순 현금 흐름(NPF)은 일반적으로 몇 개월 또는 몇 년과 같은 시간 간격의 맥락에서 프로젝트에 대한 모든 현금 유입 및 현금 유출(빼기)을 합한 결과입니다. 지표는 계산하는 데 사용됩니다. 경제적 효율성투자 프로젝트 뿐만 아니라 회사의 현금 흐름표 작성 지난 기간 동안.

자본의 유입 및 유출 - 대출 및 차입금의 수령 및 반환, 주주에 대한 배당금 지급 -는 투자 프로젝트의 NPP를 계산하는 데 사용되지 않습니다. 그렇지 않으면 프로젝트의 투자 매력에 대한 그림이 왜곡되기 때문입니다.

순 현금 흐름 공식

순 현금 흐름을 찾는 방법에 대해 이야기하기 전에 그것이 무엇으로 구성되어 있는지 생각해 봅시다. NPP에는 다음이 포함됩니다.

영업 현금 흐름(OCF).
자금 조달 활동으로 인한 현금 흐름(FCF).
투자 현금 흐름(ICF).

따라서 순 현금 흐름은 다음 공식에 의해 결정됩니다.

여기서 i는 시간 간격, 일반적으로 1개월 또는 1년

현금 흐름을 운영, 재무 및 투자 흐름으로 나누는 것은 중요한 의미적 부하를 수반합니다. 받은 전체 결과현금 흐름의 형태로 기업 활동의 어떤 영역이 현금 변화에 긍정적(또는 부정적) 영향을 미쳤는지 답하기 어렵습니다.

운영 활동이 수익성이 없습니까? 아니면 높은 부채 부담이 형태에 부정적인 영향을 미치나요? 거액이자 지급? 또는 보고 기간에 회사가 투자한 새로운 과제, 새 장비를 구입했습니까? 현금 흐름을 구성 요소로 나누면 비즈니스의 모든 추세를 명확하게 보고 올바른 결론을 내릴 수 있습니다.

각 구성 요소에 속하는 현금 흐름을 시각화해 보겠습니다.

그림... 순 현금 흐름 구성 요소

특정 상황에 따라 동일한 현금 흐름은 다음을 참조할 수 있습니다. 다른 유형활동. 예를 들어, 대출에 대한 이자는 현재 비즈니스에 자금을 조달하기 위해 대출을 받는 경우 금융 활동이 될 수 있고 대출이 새로운 비즈니스 라인에만 지출되는 경우 투자가 될 수 있습니다. 임대 지불은 운영 현금 흐름과 재정 및 투자 모두가 될 수 있습니다.

순현금흐름정보 이용자

회사는 현금 흐름표(ODDS, 해외 관행 현금 흐름표)에서 순 현금 흐름에 대한 정보를 제공합니다. 그 중요성을 과대 평가하기 어렵기 때문에 규제 보고서에 속합니다. 현금 흐름표는 보고 기간 동안 회사의 현금 변동에 대한 모든 정보를 수집합니다.

회사 경영진의 경우 순 현금 흐름은 회사 유동성 관리 도구 ... 즉, 현금 흐름표의 데이터를 기반으로 관리자는 회사가 상환할 수 있는지 여부를 평가할 수 있습니다. 외상 매입 계정새로운 프로젝트에 투자하기에 충분한 자금이 있는지 또는 반대로 활동에 대한 외부 자금 조달 방법을 찾아야 하는지 여부.

현금 흐름표는 대출 기관과 투자자가 투자 결정을 내리는 데 기초가 되며, 회사가 현금을 얼마나 성공적으로 관리할 수 있는지, 배당금 지급 여부 등을 보여줍니다.

순 현금 흐름 계산 방법

순 현금 흐름을 계산하고 현금 흐름표를 작성하기 위해 직접 또는 간접 방법을 사용할 수 있습니다. 귀하에게 적합한 계산 방법은 다음과 같습니다. 현재 회계회사에서 수입과 지출, 목표에 대한 초기 데이터의 완전성.

직접 방법

이 방법은 회사 현금 계정의 데이터를 직접 사용하는 것을 기반으로 합니다. 이를 사용하려면 "은행"및 "현금"계정에 대한 회계 분석 시스템을 설정하는 준비 조치를 수행해야합니다.

활동 가이드를 작성하십시오. 영업활동, 재무활동, 투자활동을 입력합니다.
계정에 필요한 모든 항목을 입력한 후 현금 흐름 항목의 디렉토리를 작성하십시오.
활동, 현금 흐름 항목 또는 현금 비용 항목을 각 현금 흐름에 할당합니다.

결과적으로 보고 기간 말에 직접 방법을 사용하여 현금 흐름표 형식으로 작성된 순 현금 흐름을 받게 됩니다.

그것은 표 1에 표시된 것처럼 보일 것입니다.

1 번 테이블... ODDS 예제(조각)

이 방법의 장점은 다음과 같습니다.

자금 수령 및 자금 비용의 출처를 표시하고 거래 상대방, 계약, 명명법 등에 대한 분석을 수행하는 능력;
현금 흐름 예산에 직접 연결 및 손쉬운 계획 사실 분석;
데이터를 기반으로 결제 일정을 쉽게 구축할 수 있습니다.

직접 방법에도 단점이 있는데 다음과 같습니다.

노동 강도. 회사가 VAT를 직접 계산하는 방법을 사용하는 경우 현지 공연자는 각 동작에 대해 최소 2개의 추가 분석을 작성해야 합니다. 대량의 노동 시간은 엄청난 양입니다.
직접 방법으로 생성된 ODDS를 기반으로 관계를 판별하는 것은 불가능합니다. 재무 결과자금 규모의 변화.

간접 방법

간접법이 순현금흐름을 계산하기 쉬운 것으로 간주되지만, 국제보고직접 방법을 사용하는 것이 좋습니다. 간접 방법을 사용하여 NPH를 계산하려면보고 기간 동안 회사의 수입 및 지출 발생에 대한 자세한 데이터가 필요합니다.

알고리즘에 따라 행동해야 합니다.

에 대해 보고하다 재정 상황보고 기간 동안의 회사의 포괄 손익 계산서.
표 2와 같이 Excel에서 ODDS의 구조를 형성합니다.

표 2

순 재무 결과의 합계에서 영업 활동에서 비금전적 거래를 빼(추가)하여 보고서를 순차적으로 작성합니다.

이러한 작업에는 다음이 포함됩니다.

고정 자산 및 무형 자산의 감가 상각;
고정 자산 및 무형 자산의 처분으로 인한 소득 / 손실;
고정 자산 및 무형 자산의 재평가로 인한 손익;
소득세 비용;
통화 재평가로 인한 수입/손실;
준비금 생성 / 상각;
나쁜 빚을 탕감.

결과적으로 영업 활동에서 순 현금 흐름을 받게 됩니다.

다음으로, 다음과 같은 재무 활동의 양수 및 음수 현금 흐름을 표에 입력합니다.

대출 받기;
대출 상환;
금융리스 부채;
자본 기여를 공유합니다.

그 결과 재무 활동으로 인한 순 현금 흐름이 될 것입니다.

마지막으로 다음과 같은 투자 성격의 모든 금전 거래를 입력합니다.

고정 자산, 무형 자산, 금융 비유동 자산의 구매;
비유동 자산 매각;
배당금 수령;
부여된 대출과 그에 대한 이자.

따라서 투자 활동에서 사모 펀드를 형성하게 됩니다.

마지막 단계는 현금 흐름을 합산하고 간접 방법으로 계산된 지표를 얻는 것입니다.

간접 방법 사용의 장점은 다음과 같습니다.

ODDS를 빠르고 쉽게 채울 수 있습니다.
현금 흐름 형성의 출처를 시각적으로 확인하고 최적화를 위한 준비금을 식별하는 기능.

간접 방법의 단점:

이를 기반으로 현금 흐름 예산을 구성하는 것은 불가능합니다.
금융가가 아닌 사람은 그것을 이해하고 분석하기 어려울 것입니다.

직간접적인 방법을 모두 사용하는 경우 기간에 따른 자금의 변화를 확인하는 것은 필수적입니다. 평등이 유지되는지 여부에 따라 순 현금 흐름이 동일한지 확인하십시오.

NPP = DS end.p - DS 시작.p

그렇다면 ODDS를 올바르게 완료한 것입니다.

순 현금 흐름 계산의 예

순현금흐름은 과거기간의 현금흐름표에만 사용되는 것이 아닙니다. 그 - 주요 매개변수 투자 계획... 모든 투자 지표와 매개변수는 이 지표를 기반으로 계산됩니다. 사모펀드 투자 프로젝트를 구성하고 일반적인 실수를 피하는 방법의 예를 들어 보겠습니다.

디지털 모바일 장비 도매 시장에서 활동하는 회사는 모스크바와 상트페테르부르크에 소매점 네트워크를 열기 위한 투자 프로젝트를 고려하고 있습니다. 이 프로젝트에는 유용하고 규범 용어조치 - 3년(추가로 회사의 전략이 변경될 수 있음).

첫 번째 단계에서는 장비(랙, 카운터 조명, 상점 장비 등)를 $20,000에 구매할 계획이며, 이 장비의 설치 및 조정은 $3,000에 달하며, 1년에 $900를 추가로 투자해야 합니다. . 프로젝트의 첫 해 말 회사의 총 수익은 $120,000이 될 것으로 예상되며, 그 중 프로젝트 자체는 $40,000를 가져와야 합니다. 투자 초기 연도 가격으로 표시되는 연말에 예상되는 영업 현금 흐름은 아래 표 3에서 추정할 수 있습니다(장비의 잔존 가치 제외).

표 3... 프로젝트 예상 영업 현금 흐름

회사는 초기 투자율이 40%이고 차입금이 14%이며 대출금은 3년 이내에 상환해야 합니다(차입금 상환 방법은 연금). 이전에 회사는 $ 5,000의 시장 조사 비용을 부담했습니다.

우리는 프로젝트에 대한 순 현금 흐름을 형성할 것입니다. 이를 위해 먼저 계산에 포함할 지불과 포함하지 않을 지불을 파악합니다.

장비 구입, 설치 및 시운전 비용은 NPP에 포함됩니다. 이것은 투자 현금 흐름입니다. 동시에 초기 비용은 자금 조달의 몫만큼 감소해야합니다. 외부 소스 40%의 비율로.

초기 비용은 (20,000 + 3,000) * 0.6 = $ 13,800입니다.

프로젝트 수익, 변동 비용 및 고정 비용도 NPV에 포함됩니다. 영업현금흐름입니다. 감가상각은 다음과 분리해야 합니다. 고정 비용 NPP에서 제외됩니다. 감가상각은 비금전적 거래입니다.

그러나 예상 소득세를 계산할 때 감가상각을 고려해야 하며 이는 영업 현금 흐름에 포함되어야 합니다.

이것은 자본의 유입과 유출이며 대출 사용에 대한 이자가 따르기 때문에 대출의 수령 및 상환은 순 현금 흐름에서 고려되어서는 안됩니다. 그들은 재정적 현금 흐름을 참조할 것입니다.

이전에 발생한 다른 모든 비용(매몰 비용)과 마찬가지로 마케팅 연구 비용은 프로젝트의 NPP에서 고려되어서는 안 됩니다. 기준 - 이러한 흐름이 프로젝트의 예상 흐름과 관련이 있지만 수익을 창출할 수는 없습니다.

미지급 배당금 및 기타 일반 비즈니스 현금 흐름(예: 대출, 채권 발행, 금융 자산 취득)은 "관련성" 규칙에 위배되므로 NPR에 계산되지 않습니다.

V 작년프로젝트 활동에는 고정 자산의 최종 가치가 포함되어야 합니다. 고정 자산의 사용 필요성이 사라지면 자유 시장에서 고정 자산을 판매할 수 있기 때문입니다.

고정 자산의 최종 가치는 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

첫 번째 - ∑Am = 20,000 + 900 - (7,400 + 8,500 + 3,000) = $ 2,000

투자 프로젝트의 최종 NPH는 Table 4와 같다.

표 4... 프로젝트의 최종 NPP

	금액, USD
투자 흐름	고정 자산 + 설치
운영 흐름
	가변 비용
	고정 비용에서 감가상각비 차감

재정 흐름	대출이자
		(13 800)

결론적으로 순현금흐름 관리는 수익성 관리 다음으로 금융사에게 가장 중요한 과제임을 알 수 있다. 회사의 사모펀드 형성 메커니즘을 이해하고 영향력을 행사할 수 있는 효과적인 도구를 얻으십시오. 화폐 공급유통되고 동시에 "돈은 어디에 있습니까?"라는 머리의 중요한 질문에 대한 답을 찾을 수 있습니다.

투자 프로젝트의 질적 분석은 기업을 통과하는 현금 흐름의 본질과 구조를 이해하지 않고는 불가능합니다. 적시에 필요한 조정을 하기 위해서는 회사의 재무 상태와 향후 발전 전망을 이해하는 것이 중요합니다. 회사 건전성의 주요 지표 중 하나는 순 현금 흐름입니다.

순 현금 흐름의 의미와 생성 방법

순 현금 흐름은 일정 기간 동안 들어오는 흐름과 나가는 흐름(양수 및 음수) 간의 차이입니다. 영어로 이 용어는 NCF(Net Cash Flow)처럼 들립니다. 이 지표는 회사의 재무 건전성과 투자 가치 및 매력 증가에 대한 전망을 특징으로합니다.

NCF 지표를 사용하는 투자자는 잠재적인 성과를 평가할 수 있습니다. 금융 투자이 프로젝트에:

NCF가 0보다 크면 프로젝트가 매력적인 것으로 간주될 수 있습니다.
NCF가 0보다 작거나 같으면 회사는 가치를 높일 만큼 충분한 자금이 없으므로 이는 위험한 투자입니다.

순현금흐름이 높을수록 회사는 더 매력적입니다.

현대 기업에서 재무 흐름은 세 가지 주요 유형의 활동으로 형성됩니다.

수술실(프로덕션, 메인). 이들은 주요 활동(무역, 생산, 서비스)이 직접적으로 의존하는 수령 및 사용 자금입니다. 수입 자금은 서비스, 작업, 상품 또는 재고 판매, 고객으로부터의 선지급, 미수금 상환을 위한 돈입니다. 소모품 - 서비스 및 상품(원자재, 도구, 자재)에 대한 계약자 및 공급업체에 대한 지불, 예산 공제 및 값직원.
재정적 인. 운영 및 투자 활동을 지원하기 위해 자금의 양을 늘리는 것으로 구성됩니다. 유입 - 장기 또는 단기 대출 및 신용, 유가 증권 발행, 특수 목적 자금 조달... 비용 - 대출,이자 지불 및 배당금 반환.

회사의 투자, 생산 및 재무 활동의 구현으로 인한 현금 흐름의 총 지표는 총 현금 흐름입니다.

직접 방법을 사용하여 순 현금 흐름을 계산하는 방법은 무엇입니까?

에 의해 국제 표준자금 이동에 대한 보고 준비에 있어 회계 및 잘 확립된 관행이 직간접적인 방법으로 사용됩니다. 그들 사이의 차이점은 회사의 수입과 비용에 대한 초기 정보의 완전성에 있습니다. NPP는 활동 유형별로 계산됩니다.

직접 방법에 의한 순 계산은 회사 계정을 통한 자금 이동을 기반으로 합니다. 이 경우 대차 대조표 계정의 데이터가 취해집니다. 분석 회계, 분개 및 총계정원장 주문. 이 방법은 회사의 비용과 수입의 비율을 빠르게 모니터링하고 지급 능력과 유동성을 평가하는 데 도움이 됩니다. 재무 제표를 작성할 때 판매 수익이 계산의 기초로 사용됩니다.

직접 방법은 다음과 같은 가능성을 제공합니다.

자금 유입의 출처와 유출 방향을 분석합니다.
활동 유형별로 금융 움직임의 구조를 결정합니다.
특정 기간 동안 수익과 판매 간의 관계를 설정합니다.

직접 방법을 사용하여 영업 활동의 순 현금 흐름을 계산하는 공식은 다음과 같습니다. ChDPo = VR + Av + PrP - Z - OT - NP - PrV, 어디:

BP는 판매된 서비스, 작업 또는 상품의 수익입니다.
Av - 고객 및 구매자의 진보;
PrP - 기타 영수증
З - 주요 활동 과정에서 발생한 비용;
OT - 직원 급여;
NP - 예산으로 이전된 세금;
PRV - 기타 지불.

이 모델의 모든 장점과 함께 심각한 단점이 있습니다. 받은 이익과 총 자금 금액의 변동 사이의 관계를 보여주지 않습니다. 이는 이익을 계산할 때 감가상각, 벌금, 세금, 자본 지출, 선지급 및 대출, 부채 상환과 같은 매개변수가 고려되지 않기 때문입니다.

다음 지표를 기반으로 현재 활동에 대한 순 현금 흐름을 계산하는 간단한 예를 제공할 수 있습니다.

판매된 상품, 제공된 서비스 및 수행된 작업에 대한 수익금 - 75,000덴 단위;
고객으로부터 받은 선지급 - 500;
은행에서 대출 - 12,000;
배당금 - 400;
공급자 및 계약자가 제공하는 서비스, 작업 및 상품에 대한 비용 - 50,000;
직원 보수 - 10,000;
재무부로 이전된 세금 - 7000;
기타 지불 (대출에 대한 이자) - 400.

ChDPo = BP(75000) + Av(500) + PrP(12000 + 400) - З(50,000) - OT(10000) - NP(7000) - PrV(400);

NPPo = 87900(총 수령) - 67400(총 지불);

NPPo = 20500.

간접 계산, 순이익 및 현금 흐름

간접 방법에 의한 순 현금 흐름 계산은 순이익과 순 현금 흐름 간의 관계를 보여주기 때문에 기업 또는 잠재적 투자자의 관리에 훨씬 더 분석적인 정보를 제공합니다. 동시에 현금 흐름은 순이익을 초과하거나 그 미만일 수 있습니다. 예를 들어, 보고 기간 동안 회사가 자체 돈으로 값비싼 기계를 구입한 경우 이러한 인수로 인해 이익에 비해 현금 흐름이 감소합니다. 의 경우 추가 문제반대 상황이 관찰됩니다.

당기순이익과 현금흐름의 차이는 다음과 같습니다.

이익은 특정 기간(월, 분기, 연도) 동안 회사의 소득을 특징짓지만 이 지표는 다음과 일치하지 않을 수 있습니다. 실제 영수증주어진 기간 동안의 돈;
금융 이동에는 이익 계산시 고려되지 않는 지불 (대출 상환) 및 영수증 (보조금, 투자, 대출)이 포함됩니다.
비용에 대한 별도 비용(미래 기간의 비용, 감가상각)은 비용으로 기록되지만 실제 자금 유출로 이어지지는 않습니다.
이익의 존재는 예를 들어 생산량 증가와 같이 기업에서 무료 자금의 가용성을 보장하지 않습니다.

따라서 이익은 특정 기간의 종료일을 기준으로 계산된 일정 금액이며, 현금 흐름은 자금의 지속적인(실시간) 이동을 나타냅니다. 간접 방법은 유형별로 수행됩니다. 경제 활동기업과 기업의 변화를 가능하게 합니다. 이익잉여금순현금흐름 조정을 통해 생산 활동... 주요 장점:

사이의 상호 의존성을 보여줍니다. 별도의 유형회사의 활동;
자산 변화와 이익 간의 관계;
성형 재정 흐름투자 및 운영 활동 및 이에 영향을 미치는 모든 요인의 역학 분석.

NPPo = CP + AOS + ANA + ΔZD + ΔZTMC + ΔZK + ΔVF + ΔVA + ΔPA + ΔBPD + ΔBPR + ΔRF, 어디:

PE - 순이익(나누지 않음)
AOC - 고정 자산의 감가 상각액;
ANA - 무형 자산의 상각액;
ΔЗД - 채권 감소(증가);
ΔЗТМЦ - 재고 수준의 감소(증가);
ΔЗК - 미지급금의 감소(증가);
ΔВФ - 금융 투자 감소(증가);
ΔBA - 발행된 선급금;
ΔPA - 선급금 수령;
ΔБПД - 미래 기간 소득;
ΔBPR - 미래 기간 비용;
ΔРФ - 미래 지불 준비금 감소 (증가).

예를 들어 간접 방법으로 다음과 같은 대략적인 계산을 할 수 있습니다. 초기 데이터:

순이익 - 6,000덴 단위;
고정 자산의 감가 상각 - (+) 900;
무형 자산(상각) - 0
미수금 - (-) 200;
재고 - (-) 300;
미지급금 - (+) 700;
금융 투자 - (-) 300;
발행된 선급금 - (-) 100;
선급금 수령 - (+) 400;
미래 소득 - (+) 700;
미래 비용 - (-) 500;
예비 기금 - (-) 200.

따라서 사용 가능한 데이터를 수식에 대입하면 다음과 같은 결과가 나타납니다.

NPPo = CP(6000) + AOS(900) + ANA(0) + ΔZD(-200) + ΔZTMC(-300) + ΔZK(700) + ΔVF(-300) + ΔVA(-100) + ΔPA(400) + ΔBPD(700) + ΔBPR(-500) + ΔRF(-200);

NPPo = 7100.

초기 데이터의 대부분이 특정 지표의 증감 정도를 특징짓는다는 점을 감안할 때 (+), (-) 기호의 사용을 혼동하여 최종 결과가 왜곡될 수 있으므로 주의해야 합니다. 회사의 재정적 안녕에 관한 잘못된 결론. 계산을 용이하게 하기 위해 모든 지표가 더 시각적인 판을 작성하는 것이 편리합니다.

간접 방법에는 다음과 같은 일련의 조정이 포함됩니다.

첫 번째 단계는 운전 자본과 재무 결과 간의 일관성을 보장하는 것입니다. 이 경우 재무 결과에서 감가상각비 및 장기 자산 처분이 제거됩니다. 일반적으로 감가상각비는 생산원가에 부과됩니다. 결과적으로 이익은 감소하지만 실제 금액은 사용 가능한 금액을 올바르게 결정하지 않습니다. 재원미지급 감가상각 금액이 이익 금액에 추가됩니다. 고정 자산은 해당 자산의 손실을 보여줍니다. 잔존 가치그러나 자산을 취득할 때 실질 비용이 더 일찍 발생했기 때문에 이는 화폐의 가용성에 영향을 미치지 않습니다. 따라서 처분 금액도 합계에 추가됩니다.
두 번째 단계는 운전 자본의 개별 항목에 대한 조정입니다. 동시에 모든 활성 계정에 대해 신용 회전율은 다음 공식을 사용하여 결정됩니다. OK = OD + Cn - CK, 여기서 OK는 신용 회전율, OD는 차변 회전율, Cn은 처음과 같은 잔액입니다. 고려 중인 기간의 Cc는 기간 말까지의 잔액입니다. 예를 들어 분기 말의 잔액이 처음보다 높으면 지표 간의 차이만큼 이익이 감소합니다. 패시브 계정에서도 동일한 일이 발생하며 비슷한 경우에만 이익 지표가 증가합니다. 노동 강도에도 불구하고 모든 유형의 활동에 대한 모든 계정에 대해 이러한 계산을 사용하면 관리자는 회사의 지급 능력과 추가 투자를 유치할 가능성에 대한 명확한 그림을 얻을 수 있습니다.

순 현금 흐름은 사업 계획을 준비할 때뿐만 아니라 보고서를 작성할 때도 결정됩니다. 대차 대조표각 보고 기간(분기, 연도) 말에. 선택할이 지표를 계산하는 방법은 기업의 책임자 또는 잠재적 투자자에 따라 다르지만 실제로는 간접적 인 방법이 자주 사용됩니다.