통화 정책의 구현. 돈 신용 정책

통화 정책은 통화 공급을 변경하는 것입니다( MS ) 총 생산량, 고용 및 물가 수준을 안정화하기 위해. 그렇지 않으면: 통화 정책이 증가를 야기합니다. MS 경기 침체 중에는 지출을 장려하고 인플레이션 중에는 반대로 MS 비용을 제한하기 위해.

예산 규제와 달리 통화 규제는 시장 자체의 도구에 의존합니다. 금리, 통화 및 신용 자원의 양 및 기타 지표와 같은 지표는 직접 영향을 받고 통화 정책의 "충동"이 전달되는 지표인 "벤치마크"가 됩니다. 이 지표를 적용하면 국가는 자본 시장 상황에 변화를 일으킬 것으로 예상합니다.

규제의 궁극적인 목표는 경제 환경에 영향을 미치고 균형 잡힌 경제 성장을 위한 조건을 만드는 것입니다. 이러한 목표를 달성하기 위한 필요 조건은 현금 자원의 양과 구조의 변화에 ​​대한 투자자와 소비자의 적절한 대응입니다. 개발의 금전적 및 신용 요인 자체는 규제하기가 상당히 쉬워야 합니다.

통화정책의 목적과 수단은 다음과 같이 분류할 수 있다.

끝 (전략적 ) 목표 :

1) 생산 및 고용의 주기적 변동 완화.

2) 안정적인 비인플레이션 성장을 보장합니다.

잠정 목표 :

a) 통화 공급;

b) 이자율

c) 환율.

통화 정책의 전략적 목표는 물가 안정, 완전 고용 및 실질 생산량 증가를 보장하는 것입니다. 그러나 현재의 통화 정책은 이러한 전략적 목표보다 더 구체적이고 접근 가능한 목표를 지향하고 있습니다.

본격적인 통화 정책을 수행하기위한 조건은 다음 주요 매개 변수의 예비 결정입니다.

) 물가상승률(인플레이션)과 기대인플레이션 수준(인플레이션 수준은 이자율의 가치를 결정하는 조건 중 하나이며, 후자는 통화정책의 경직성 정도를 평가할 수 있다. 추적 중);

b) 금전적(신용) 승수(승수의 값은 배출 결정의 충분성 측정을 결정하기 위한 조건 중 하나임)

c) 이자율의 실제 수준;

d) 금융 시장의 상태.

규제 방법통화 순환 분야에서 나눌 수 있습니다 직접 및 간접.

~에 직접 규제다음과 같은 악기: a) 신용 한도 b) 이자율의 직접적인 규제

악기 간접 규제이다:

a) 공개 시장 운영

b) 필요한 준비금 비율의 변경

c) 할인율(재융자율)의 변화

d) 자발적 계약.

간접 규제 수단의 효율성은 금융 시장의 발전 정도와 밀접한 관련이 있습니다. 과도기 경제에서는 특히 변환의 첫 번째 단계에서 직접 및 간접 수단이 모두 사용되며 전자는 점차 후자로 대체됩니다. 종종 시장 관계로 전환하는 국가에서 은행 시스템을 형성하는 과정에서 통화 정책 수행에서 중앙 은행의 독립성 강화는 궁극적 인 목표를 달성하기위한 통화 권력의 욕구를 동반하지만, 특정 중간 공칭 값만 제어할 수 있습니다.

화폐 시스템의 간접 규제 수단을 고려하십시오.

공개 시장 운영- 가장 중요한 통제 수단 MS선진국에서. 주식 시장이 형성 단계에 있는 국가에서 이 통화 규제 도구를 사용하는 것은 매우 어렵습니다. "공개 시장 거래"라는 용어는 정부(단기) 증권(많은 국가에서 중앙 은행의 기본 시장 활동이 법률에 의해 금지되거나 제한되기 때문에 일반적으로 2차 시장에서)을 상업 은행에 사고 파는 것을 의미합니다. 기업과 일반 대중. 종종 이러한 거래는 중앙 은행에서 환매 계약(REPO) 형식으로 수행됩니다. 이 경우 은행은 예를 들어 일정 기간 후에 일정(높은) 가격으로 상환할 의무가 있는 증권을 판매합니다. 유가 증권과 교환하여 제공되는 돈에 대한 이자는 매각 가격과 자사주 매입 가격의 차액입니다. 환매 계약은 상업 은행과 기업의 활동에 널리 퍼져 있습니다.

공개시장조작의 가장 중요한 측면은 중앙은행이 상업은행으로부터 국채를 매입할 때 상업은행의 준비금, 즉 대출 능력이 증가한다는 점입니다. 반대로 중앙은행이 국채를 팔면 시중은행의 준비금과 대출기회가 줄어든다. 따라서 공개 시장 운영을 통해 통화 기반에 영향을 미치면서 중앙 은행은 경제의 통화 공급 규모를 규제합니다.

정부 증권의 ​​매매는 두 가지 목적으로 수행됩니다.

· 현재 주 예산 적자와 공공 부채의 자금 조달 및 재융자;

· 거시경제 규제.

필요준비금 비율의 변화... 필수 준비금이란 상업 은행이 중앙 은행에 무이자 예금으로 보관해야 하는 예금 금액의 일부입니다(보관 형태는 국가마다 다를 수 있음). 지급준비율은 예금의 종류(예: 정기예금이 요구불보다 낮음)와 은행 규모(소규모은행의 경우 보통 예금보다 낮음)에 따라 규모가 다릅니다. 큰 것). 중앙 은행이 필요한 준비금 비율을 높게 설정할수록 상업 은행이 활성 운영을 위해 사용할 수 있는 자금의 비율이 작아집니다. 은행은 초과 준비금을 잃어 대출을 통해 화폐를 창출하는 능력을 감소시키거나 준비금이 부족하여 당좌 예금 계좌와 통화 공급을 줄여야 합니다. 준비금 비율의 증가( 르르 ) 화폐 승수를 감소시키고 화폐 공급을 감소시킵니다. 지급준비율을 낮추는 것은 필요한 준비금을 잉여금으로 변환하여 은행이 대출을 통해 새로운 화폐를 창출할 수 있는 능력을 증가시킵니다. 따라서 필요한 준비금의 비율을 변경함으로써 중앙 은행은 통화 공급의 역학에 영향을 미칩니다. 지급준비율이 증가하면 은행이 보유해야 하는 지급준비금이 증가합니다.

할인율(재융자율).시중은행이 대출에 대한 이자를 징수하는 것처럼 중앙은행은 상업은행에 대한 대출에 대한 이자를 징수합니다. 이 이자율을 "할인율"이라고 합니다. 이 거래는 상업 은행의 개인으로부터 대출을 받는 것과 유사합니다.

시중은행의 관점에서 할인율은 준비금을 획득하는 데 드는 비용을 나타냅니다. 결과적으로 할인율의 하락은 상업은행이 중앙은행으로부터 차입하여 추가 준비금을 확보하도록 부추긴다. 이 새로운 준비금으로 뒷받침되는 상업 은행 대출 증가 MS ... 반대로 할인율이 높아지면 시중은행이 중앙은행에서 차입하여 추가 준비금을 확보하려는 이자가 줄어들고 결과적으로 시중은행이 대출을 제공하는 운영도 감소합니다. 또한 시중은행도 고가의 대출을 받으면 대출금리를 인상한다. 신용 수축의 물결과 화폐 가격 상승이 시스템 전체를 휩쓸고 있습니다. 경제의 통화 공급이 감소하고 있습니다. 따라서 할인율의 증가는 중앙 은행이 제한하려는 의도와 일치합니다. MS ... 결과적으로, 중앙 은행은 할인율 수준을 조작하여 일종의 "신용 가격" 규제를 수행합니다.

요율을 변경함으로써 중앙 은행은 민간 부문에 원하는 활성화 또는 반대로 비즈니스 활동 억제에 대한 신호를 제공합니다. 민간부문이 대응하지 않으면 공개시장조작과 같은 더 강력한 레버리지가 사용된다.

자발적 계약.중앙 은행은 때때로 상업 은행과 비즈니스 계약을 체결하려고 합니다. 이 방법을 사용하면 많은 관료주의 없이 신속하게 결정을 내릴 수 있습니다.

이러한 수단의 도움으로 중앙 은행은 통화 정책의 목표를 구현합니다.

통화 공급을 일정 수준으로 유지(긴축 통화 정책) 또는

· 일정 수준의 금리 유지(유연한 통화정책).

통화 정책 옵션은 단기 시장 차트에서 다르게 해석됩니다. 화폐 시장의 그래픽 구성표를 구성할 때 화폐 공급이 수직선 형태로 그래픽으로 표시되는 것으로 가정했습니다. 통화 공급은 일정하고 이자율에 의존하지 않습니다. 실제로 통화 공급은 해당 국가의 통화 시스템에 설정된 목표에 따라 다릅니다.

1. 통화 공급을 유지하는 긴축 정책은 목표 통화 공급 수준에서 수직 통화 공급 곡선에 해당합니다. 일정한 수준에서 유통되는 화폐의 양을 유지( MS 1 그림에서. 13.3).

2. 통화 정책의 목표는 고정 이자율을 유지하는 것이기도 합니다. 유연한 통화 정책은 금리의 목표 값 수준에서 수평적 직접 통화 공급으로 나타낼 수 있습니다( MS 2 그림에서. 13.3).

3. 통화 공급 그래픽 표시의 세 번째 옵션(중간)은 경사 곡선( MS 3 그림에서. 13.3). 이러한 형태의 통화 공급 그래프는 통화 정책이 유통 중인 통화 공급과 이자율 모두의 변화를 허용한다는 것을 보여줍니다.

곡선의 기울기에 따라 MS 화폐 수요의 변화는 화폐 공급이나 이자율에 더 큰 영향을 미칩니다.

MS- 순환 화폐의 일정한 공급을 유지하기 위한 통화 정책으로 화폐 공급 일정; MS 2 - 유연한 통화 정책을 통한 통화 공급 일정 MS 3 - 유통되는 화폐의 양과 이자율의 변화를 가정한 화폐 공급 일정.

통화 정책의 특정 목표 선택은 통화 수요의 변화를 일으킨 요인에 따라 다릅니다.

1. 이 변화가 실제 생산량의 주기적 변화로 인해 발생하는 경우 이러한 변화를 "완화"하는 것이 바람직합니다. 주기적 "확장"의 경우-이자율의 증가를 허용합니다. 금리 인상의 결과 기업 활동이 감소할 것입니다. 반대로, 주기적인 침체 또는 "압박"의 경우 - 이자율의 감소를 허용하고 경제 활동의 증가를 달성합니다. 이 경우 통화 공급의 그래픽 표시는 수직 또는 사선 곡선입니다. MS (그림 13.4, a).

2. 화폐 수요의 이동이 오로지 물가 상승에 의한 것이라면, 화폐 공급의 증가는 인플레이션 나선을 "완화"할 것입니다. 이 경우 통화 정책의 목표는 일정한 고정 수준에서 유통되는 통화 공급을 유지하는 것입니다. 이 경우 통화 공급의 그래픽 표시는 수직선이 됩니다. MS (그림 13.4, a).

3. 화폐시장을 고려하여 화폐공급의 유통속도는 일정하다고 가정하였다. 그러나 그것은 예를 들어 이자율, 생산량 및 가격(교환 방정식)에 영향을 미칠 국가의 화폐 유통 조직의 변화의 영향으로 변할 수 있고 변할 수 있습니다. 중앙 은행이 화폐 유통 속도의 변화가 국가 경제에 미치는 영향을 중화하는 임무를 설정하면 유연한 통화 정책을 선택합니다. 유통 화폐 금액은 일정 비율만큼 증가해야합니다 화폐 공급은 같은 비율로 변해야 합니다. 이 경우 통화 공급의 그래픽 표시는 수평선이 됩니다(그림 13.4, b).

계획

1. 국가의 통화 정책에 대한 일반 정보

2. 통화정책의 종류

3. 통화정책의 방법

국가의 통화 정책

금전적(또는 금전적) 정치는 물가 안정, 인구의 완전 고용 및 실질 생산 증가를 보장하기 위해 유통되는 화폐의 양에 영향을 미치는 국가의 정책입니다. 중앙 은행은 통화 정책을 시행합니다.

거시 경제 과정(인플레이션, 경제성장, 실업)에 미치는 영향은 통화 규제를 통해 수행됩니다.

일반적으로 중앙 은행의 통화 정책은 우선 재정 안정을 달성하고 유지하고 국가 통화를 강화하며 국가 국제 수지의 안정성을 보장하는 것을 목표로합니다.

통화 규제는 유통되는 화폐 공급, 대출 규모, 이자율 수준 및 기타 자금 순환 지표 및 대출 자본 시장을 변화시키는 것을 목표로하는 중앙 은행의 일련의 특정 조치입니다.

통화 정책은 통일 국가 경제 정책의 필수적인 부분입니다. 국가 경제 정책에는 각 블록의 문제를 해결하기 위한 조치가 포함되어야 합니다. 중앙 은행은 통화 정책의 역할을 수행하며 구현에 대한 책임이 있습니다.

통화정책의 종류

딱딱한 - 일정 금액의 화폐 공급을 유지하는 것을 목표로 합니다.

유연한 - 이자율을 규제하는 것을 목표로합니다.

통화 정책에는 다음과 같은 유형이 있습니다.

자극 - 경기 침체 중에 수행되며 실업과 싸우기 위해 비즈니스 활동의 성장을 자극하여 경제를 "응원"하는 것을 목표로합니다.

제지 - 호황기에 수행되며 인플레이션에 대처하기 위해 비즈니스 활동을 줄이는 것을 목표로합니다.

인센티브 통화 정책은 통화 공급을 늘리기 위한 중앙 은행의 조치입니다. 그녀의 도구는 다음과 같습니다.

예비 요구 사항 감소

할인율 인하

중앙 은행의 정부 증권 구매.

억제(제한적) 통화 정책은 중앙 은행이 통화 공급을 줄이기 위한 조치를 사용하는 것입니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

예비 요구 사항 증가

할인율 인상

중앙 은행의 정부 증권 판매.

통화 정책 방법

통화 정책 방법 - 통화 정책의 주체가 목표를 달성하기 위해 대상에 영향을 미치는 일련의 기술 및 작업.

직접적인 방법 - 금융 시장의 통화 공급량 및 가격에 관한 중앙 은행의 다양한 지침 형태의 행정 조치. 대출이나 예금의 증가에 대한 제한은 양적 통제의 예입니다. 이러한 방법의 구현은 통화 정책의 양적 및 질적 변수에 대해 예금 및 대출의 최대 규모 또는 가격에 대해 중앙 은행의 관점에서 가장 빠른 경제적 효과를 제공합니다. 직접 방법을 사용하면 시간 지연이 줄어듭니다. 시차는 통화 정책 분야에서 특정 조치의 적용에 대한 필요성이 발생하는 순간과 그러한 필요성의 실현 사이뿐만 아니라 필요성에 대한 인식과 의견 형성 사이의 특정 기간입니다. 그리고 구현의 시작.

통화 정책을 규제하는 간접적인 방법은 시장 메커니즘을 사용하는 기업의 행동 동기에 영향을 미치고 시간 지연이 길며 직접 방법을 사용할 때보다 적용 결과를 예측하기 어렵습니다. 그러나 그들의 적용은 시장 왜곡으로 이어지지 않습니다. 따라서 간접적인 방법의 사용은 화폐시장의 발전 정도와 직결된다. 간접 방식으로의 전환은 중앙 은행의 독립성 정도를 높이는 글로벌 자유화 과정의 특징입니다.

일반 및 선택적 방법도 구별됩니다.

일반적인 방법은 주로 간접적이며 금융 시장 전체에 영향을 미칩니다.

선택적 방법은 특정 유형의 신용을 규제하며 본질적으로 주로 규범적입니다. 이러한 방법 덕분에 일부 은행에 대한 대출 발행을 제한하고 우대 조건으로 재융자하는 것과 같은 특정 문제가 해결됩니다.

공개 시장에서의 운영.

상업 은행이 공개 시장에서 중앙 은행의 정부 증권을 판매 (구매)하면 은행의 준비금이 감소 (증가)하고 결과적으로 은행의 신용 능력이 감소 (증가)하여 이자율이 증가 (감소)됩니다. 이 통화 정책 방법은 단기적으로 적용되며 매우 유연합니다.

최소 예치금 비율 변경.

중앙은행의 지급준비율을 높이면 초과지급준비금(대여 가능)이 줄어들어 은행이 대출을 통해 통화 공급을 확대할 수 있는 능력이 감소합니다. 통화 공급을 조절하는 이러한 수단은 일반적으로 장기적으로 적용됩니다.

할인율 변경.

시중은행에 제공되는 대출에 대해 중앙은행이 부과하는 이율을 할인율이라고 합니다. 할인율이 감소함에 따라 중앙 은행으로부터 대출을 받기 위한 상업 은행의 수요가 증가합니다. 동시에 상업 은행의 준비금과 기업가와 인구에게 대출을 제공하는 능력이 증가하고 있습니다. 대출에 대한 은행 이자도 감소하고 있다. 국가의 통화 공급이 증가하고 있습니다. 반대로 국내 통화량을 줄여 기업활동을 위축시킬 필요가 있을 때 중앙은행은 할인율을 높인다. 할인율을 높이는 것도 인플레이션과 싸우는 방법입니다. 경제 상황에 따라 중앙 은행은 "싸고" "비싼" 통화 정책에 의존합니다.

저렴한 돈 정책

시장 상황이 좋지 않은 기간에 수행됩니다. 중앙 은행은 공개 시장에서 국채를 사들여 통화 공급을 늘리고 지급 준비율을 낮추고 할인율을 낮춥니다. 이는 이자율을 낮추고 투자를 늘리며 비즈니스 활동을 증가시킵니다.

비싼 돈 정책

그것은 무엇보다도 반 인플레이션 정책으로 중앙 은행에 의해 수행됩니다. 통화 공급을 줄이기 위해 통화 방출을 제한하고 공개 시장에서 국채를 판매하고 최소 준비금을 인상하고 할인율을 높입니다.

내부 경제 지향성을 가진 나열된 국가 규제 방법과 함께 외부 경제 규제에 대한 특별 조치가 있습니다. 여기에는 상품, 서비스, 자본, 노하우, 관리 서비스의 수출을 촉진하기 위한 조치가 포함됩니다. 여기에는 수출 신용, 수출 신용 및 해외 투자 보장, 쿼터 도입 및 폐지, 대외 무역에서 관세 가치 변경이 있습니다.

금전적(금전적) 정책 - 경제를 안정시키기 위해 국가의 통화 과정을 규제하는 일련의 경제 조치 (따라서 재정 (재정 정책은 일종의 안정화 (경기 대응) 정책)와 함께 원활하게하는 것을 목표로합니다. 경제의 주기적 변동 및 경제에 영향을 미치는 데 사용되는 , 우선, 단기적으로 .

통화정책의 주요 목적은 다음과 같다.:

1. 안정적인 총산출(GDP) 수준 보장

2. 자원의 완전한 고용 보장

3. 안정적인 물가수준 확보

4. 국제수지 균형 보장.

규제의 대상은 금융시장이다. 그리고 무엇보다도 화폐 공급... 통화 정책이 결정되고 시행됩니다. 주 중앙 은행 (규제 대상) .

국가가 화폐 공급을 실행하는 목표와 수단과 화폐 공급의 규제는 통화 정책의 내용을 구성합니다.

통화정책의 주요 목표는:

1. 효율적인 결제 및 결제를 위해 자국 통화의 안정성을 확보합니다.

2. 통화 순환 규칙의 개발, 규제 및 구현에 대한 통제.

3. 유통되는 화폐의 변화가 경제 환경에 미치는 영향.

통화 정책의 틀 내에서 통화 영역의 직접 및 간접 규제 방법이 적용됩니다. 직접 방법중앙 은행의 다양한 지시의 형태로 행정 조치의 성격을 가지고 있습니다. 간접 방법 화폐 영역의 규제는 사업체의 행동 동기와 시장 메커니즘의 도움에 영향을 미칩니다.

세계 관행에서 중앙 은행은 다음을 사용합니다. 통화 정책 수단:

1. 상업 은행의 필요 준비금의 변화-이 규범에 따라 상업 은행이 대출 할 권리가 없으며 중앙 은행 계좌에 보관해야 하는 금액이 계산됩니다. 필수 준비금은 예금 보험의 기능을 수행합니다. 상업 은행에 충분한 유동성을 제공하고 대규모 예금 인출 시 지급 불능을 방지합니다.

이 통화 정책 수단의 행동 메커니즘은 다음과 같습니다:

필요한 준비금 비율이 증가함에 따라 대출 운영에 사용될 수 있는 은행의 여유 준비금이 감소합니다. 통화 공급 감소;

통화 공급을 늘릴 필요가 있는 경우 중앙 은행은 준비금 요구 사항을 낮춥니다.

지급준비율의 변경은 강력한 잠재력을 가지고 있지만 실제로 이 메커니즘은 주의해서 사용됩니다. 지급준비율이 약간만 변경되어도 시중은행의 신용정책이 크게 변경될 수 있기 때문입니다.

2. 이자할인율 변동(중앙 은행이 상업 은행에 신용을 부여하는 경우). 본질 회계 정책중앙 은행이 준비금을 보충하기 위해 상업 은행에 대출을 제공하기 위해 할인율 또는 재융자율이라고 하는 특정 비율을 설정한다는 것입니다. 이 통화 정책 도구를 사용하여 중앙 은행은 유통되는 통화량의 증가 또는 감소에 능동적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 이자율이 하락하면 상업 은행은 준비금을 늘려 통화 공급을 확대할 수 있습니다. 반대로, 할인율이 증가하면 은행 준비금이 감소하고 결과적으로 통화 공급이 감소합니다. 중앙은행은 안정적이고 예측 가능한 회계정책을 추구합니다. 회계 정책을 수행 할 때 중앙 은행은 국가의 경제 발전을 안정화시키는 작업을 진행하므로 경기 침체 중에는 통화 공급을 확대 할 수 있는 조건을 만들고 경제 환경의 "과열"시기에는 반대로 화폐 공급의 증가를 억제합니다.

3. 정부 증권으로 공개 시장에서 운영. 공개 시장 정책세계 선진국의 통화 정책의 주요 도구입니다. 이 정책의 목적은 유가 증권의 매매를 통해 신속하게 통화 공급을 변경하는 것입니다. 공개 시장 운영은 중앙 은행이 대규모 은행 및 기타 금융 기관 그룹과 협력하여 수행합니다. 예를 들어, 화폐 시장에 화폐 공급이 잉여라면 중앙 은행은 은행이나 대중에게 정부 유가 증권, 가장 자주는 채권을 적극적으로 판매하기 시작합니다. 유가 증권의 구매는 궁극적으로 은행 준비금의 감소로 이어지고 결과적으로 화폐 공급의 감소로 이어집니다. 동시에 이자율도 상승합니다. 화폐시장에 자금이 부족할 때 중앙은행은 화폐 공급 확대를 목표로 하는 정책을 추진한다. 이것은 중앙 은행이 은행과 대중으로부터 정부 증권을 유리한 이자율로 매입함으로써 달성됩니다. 이러한 작업은 궁극적으로 은행 준비금의 증가로 이어집니다. 그와 동시에 금리도 내려갑니다.

따라서 중앙 은행은 상업 은행과 통화 영역의 업무를 자극하거나 제한하는 정책을 추구할 수 있습니다.

통화 정책은 통화 순환 및 신용 분야에서 정부가 취하는 일련의 조치입니다.

중앙 은행 통화 정책 (통화 정책)-이것은 통화 시스템의 활동, 대출 자본 시장, 가격 안정화, 화폐 단위 강화와 같은 여러 가지 일반적인 경제 목표를 달성하기 위한 주문을 규제하는 일련의 정부 조치입니다.

통화 정책은 필수적인 요소입니다.

모든 영향은 총 사회적 제품의 가치에 반영됩니다.

• 방지
• 보안
• 요금 규제
• 경제의 주기적 변동 감소
• 국제수지의 안정성 확보

경제의 통화 및 신용 규제 원칙

경제의 통화 규제는 원칙에 따라 수행됩니다. 보상 규정,다음을 가정합니다.

• 통화 정책 제한, 신용 운영의 제한을 포함하는 준비금 모으기참가자를 위해; 수준을 높이는 것; 상품의 질량과 비교하여 유통의 성장률을 제한합니다.
• 통화 정책 확장, 신용 운영 촉진을 포함합니다. 학점 시스템 주제에 대한 준비금 감소; 대출 금리 하락; 화폐 단위 회전의 가속화.

통화 정책 수단

통화 정책의 개발과 시행은 필수적인 기능입니다. 그는 국가의 화폐 공급량에 영향을 미칠 수 있는 능력을 가지고 있으며, 이를 통해 생산 및 고용 수준을 조절할 수 있습니다.

• 공식 준비금 요건 규정
  그것은 통화 공급에 영향을 미치는 강력한 수단입니다. 준비금 금액(상업 은행이 중앙 은행 계좌에 보관해야 하는 은행 자산의 일부)은 대출 능력을 크게 결정합니다. 은행이 준비금을 초과하는 충분한 자금이 있는 경우 대출이 가능합니다. 따라서 준비금 요구 사항을 늘리거나 줄이면 은행의 대출 활동을 규제할 수 있으며 따라서 통화 공급에 영향을 줄 수 있습니다.

• 공개 시장에서의 운영
  화폐 공급을 규제하는 주요 수단은 중앙 은행의 정부 증권 매매입니다. 증권을 매매할 때 중앙은행은 유리한 금리를 제공함으로써 시중은행의 유동성 자금 규모에 영향을 미치려 합니다. 공개 시장에서 유가 증권을 구매함으로써 상업 은행의 준비금을 증가시켜 대출 증가에 기여하고 그에 따라 통화 공급 증가에 기여합니다. 중앙 은행의 유가 증권 매각은 반대의 결과를 초래합니다.
• 금리할인율 규제(할인정책)
  전통적으로 중앙 은행은 상업 은행에 대출을 제공합니다. 이러한 대출이 발생하는 이자율을 할인율이라고 합니다. 할인율을 변경함으로써 중앙 은행은 은행의 준비금에 영향을 미치고 개인과 기업에 대한 대출 능력을 확대하거나 축소합니다.

공급, 수요 및 이자율에 영향을 미치는 요인은 "통화 정책 수단"이라는 이름으로 그룹화할 수 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

러시아 은행의 금리 정책

중앙 은행은 거래에 대한 최소 이자율을 설정합니다. 재융자율은 상업 은행이 대출을 제공하는 비율이거나 은행에서 어음이 재할인되는 비율입니다.

러시아 은행은 다양한 유형의 거래에 대해 하나 또는 여러 개를 설정하거나 금리를 고정하지 않고 금리 정책을 추구할 수 있습니다. 러시아 은행 시장 금리에 영향을 미치기 위해 금리 정책을 사용합니다.루블을 강화하기 위해.

러시아 은행 그들에게 발행된 대출의 총량을 규제합니다.통일 국가 통화 정책의 채택 지침에 따라 할인율을 도구로 사용합니다. 러시아 은행 금리는 러시아 은행이 운영을 수행하는 최소 금리를 나타냅니다.

신용 기관의 금리 정책국가 통화 정책의 일부이기 때문에 개발 및 안정성에 상당한 영향을 미칩니다. 일반적으로 대출 및 예금에 대한 특정 이자율을 자유롭게 선택하고 단기 금융 시장의 상태를 반영하는 일부 지표를 이자율 정책 시행의 벤치마크로 사용할 수 있습니다. 반면에 중앙은행은 표적화 과정에서 중앙은행이 영향을 미칠 수 있는 중간 통화 정책 목표와 이를 달성하기 위한 특정 수단을 설정합니다. 이것은 단기 은행 간 대출 비율 등을 기반으로 중앙 은행 운영에 대한 재 융자 비율 또는 이자율이 될 수 있습니다.

시중은행의 금리정책에 영향을 미치는 요인을 규명하는 문제는 경제이론이 형성되던 시절부터 전문가들을 불안하게 만들었다. 그러나 많은 질문에 대한 답은 아직 찾지 못했습니다. 국가 통화 정책의 시행을 위한 최적의 규칙을 식별하는 것을 목표로 하는 현대 연구는 크게 기반을 두고 있습니다.

이론과 실제에서 국가 통화 정책의 직접 및 간접 규제 방법이 고려됩니다. 좁은 의미의 금리 정책(신용 및 예금 운용에 대한 금리, 이들 사이의 스프레드)의 관점에서 직접 규제 수단은 다음과 같습니다. 상업 은행의 대출 및 예금에 대한 중앙 은행의 이자율 설정, 간접 수단 - 자금 및 공개 시장에서 중앙 은행의 운영에 대한 재융자 비율과 비율을 설정합니다.

직접 규제 수단인 대출 및 예금에 대한 이자율은 세계 관행에서 자주 사용되지 않습니다. 예를 들어, 중국 인민 은행은 은행 시스템을 나타내는 것으로 간주되는 요율을 설정합니다. 동시에 은행의 정책은 2006년 상반기에 3.65%였던 스프레드를 줄이는 것을 목표로 하고 있으며 2009년 말까지 중국 은행 시스템의 충분한 유동성을 나타내는 3.06%입니다.

러시아를 비롯한 많은 나라에서 재융자율은 더 많은 지표가 되었습니다.경제에 대략적인 정보만 제공 중기적으로 국가 통화 가치에 대한 벤치마크, 오랫동안 변하지 않은 상태에 있기 때문에 금융 시장의 실질 금리는 매일 변합니다.

필요한 준비금 비율

현행법상 시중은행은 특별계좌로 조성된 자금의 일부를 차감할 의무가 있다. 다.

2004년 1월부터 중앙 은행 세트다음과 같은 의무 준비금에 대한 공제 금액러시아 은행 : 법인의 루블 및 시민 및 법인의 외화 계정 및 시민의 루블 계정 - 3.5 %.

적립금의 상한액은 20%이며 1회 5%를 초과하여 변경할 수 없습니다.

이 표준 러시아 은행이 은행 부문의 유동성을 규제하도록 허용.

준비금은 한편으로는 화폐 시장의 유동성에 대한 현행 규제 역할을 하고 다른 한편으로는 신용 화폐 배출을 제한하는 역할을 합니다.

필요한 준비금 기준을 위반하는 경우 러시아 은행은 신용 기관에서 미지급 자금 금액을 확실한 방식으로 회수할 수 있는 권리와 규정된 금액의 벌금을 두 배 이하로 회수할 권리가 있습니다.

공개 시장 운영

러시아 은행의 기업 증권 매매로 이해되는 공개 시장에서의 운영, 추후 반환 거래가 있는 증권으로의 단기 운영. 공개 시장 운영에 대한 한도는 이사회에서 승인합니다.

2002 년 7 월 10 일 No. 86-FZ (2008 년 10 월 27 일 개정)의 법률에 따라 "러시아 중앙 은행 (러시아 은행)"에서 6 개월 이상, 채권, 증서 매매 만기가 1년 이하인 예금 및 기타 증권.

재융자

재융자는 러시아 은행이 다음을 포함하여 은행에 대출하는 것을 말합니다. 청구서의 회계 및 재할인... 재융자 양식, 절차 및 조건은 러시아 은행에서 설정합니다.

은행 재융자는 최대 7일 동안 일중 대출, 익일 대출 및 Lombard 신용 경매를 통해 수행됩니다.

통화 규제

양면에서 봐야 합니다. 한편으로 중앙 은행은 외환 거래의 합법성을 모니터링해야하며 다른 한편으로 다른 통화와 관련된 국가 통화의 변화를 모니터링하여 심각한 변동을 피해야합니다.

환율에 영향을 미치는 방법 중 하나는 중앙 은행의 외환 개입 또는 모토 정책의 수행입니다.

외환 개입중앙은행이 환율과 화폐의 총 수요와 공급에 영향을 미칠 목적으로 외화를 매매하는 것. 여기에는 분명히 러시아 연방 국내 시장에서의 귀금속 매매 거래가 포함되어야 하며, 절차는 1996년 12월 30일 No. 390 러시아 연방 중앙 은행의 서한에 의해 규제됩니다.

러시아 환율 정책의 주요 목표는 다음과 같습니다. 국가 통화에 대한 신뢰 강화 및 금 및 외환 보유고 보충... 현재 통화 기반은 금과 외환 보유고로 충분히 제공됩니다.

직접적인 양적 제한

러시아 은행의 직접적인 양적 제한에 따라 은행의 재융자 및 신용 기관의 특정 은행 업무 수행에 대한 한도 설정이 허용됩니다. 러시아 은행은 러시아 정부와 협의한 후에만 단일 국가 통화 정책을 추구할 목적으로 예외적인 경우에 직접적인 양적 제한을 적용할 권리가 있습니다.

통화 공급 지표의 성장 지침

러시아 은행은 통합 국가 통화 정책의 주요 방향에 따라 하나 또는 여러 지표의 성장에 대한 벤치 마크를 설정할 수 있습니다. 러시아에서 주요 집계는 화폐 집계입니다.

오늘날 중앙 은행의 통화 정책은 통화주의 원칙에 따라 이루어지며 중앙 은행은 통화 공급을 엄격하게 통제하여 GDP와 동일한 경제 금액의 안정적이고 일정하며 장기적인 성장률을 보장합니다. 성장률.

수요, 공급 및 이자율에 영향을 미치는 기타 요인은 다음과 같습니다.

• 경제의 실제 부문 상황;
• 생산에 대한 투자 수익;
• 금융 시장의 다른 부문의 상황;
• 사업체의 경제적 기대;
• 유동성을 유지하기 위한 자금에 대한 은행 및 기타 사업체의 필요성.

싸고 비싼 돈의 정책

중앙은행은 나라의 경제 상황에 따라 싸거나 비싼 돈의 정책을 추구합니다.

저렴한 돈 정책

경기 침체 및 높은 수준의 상황에 일반적입니다. 그 목표는 신용 화폐를 더 저렴하게 만들어 총 지출, 투자, 생산 및 고용을 늘리는 것입니다.

저렴한 통화 정책을 추구하기 위해 중앙 은행은 상업 은행에 대한 대출에 대한 할인율을 낮추거나 공개 시장에서 구매하거나 준비금 요구 사항을 줄여 통화 공급 승수를 증가시킬 수 있습니다.

비싼 돈 정책

총 비용을 줄이고 통화 공급을 제한하여 속도를 줄이는 것을 목표로 수행됩니다.

• 이자 할인율 인상. 상업 은행은 중앙 은행에서 더 적게 차입하기 시작하므로 통화 공급이 감소합니다.
• 중앙은행의 국채 매각.
• 예비 요구 사항 비율의 증가. 이것은 상업 은행의 초과 준비금을 줄이고 통화 공급 승수를 줄입니다.

위의 통화 정책 수단은 모두 간접적인(경제적) 영향력 방법과 관련이 있습니다. 이러한 일반적인 통화 규제 방법 외에도 전체 은행은 특정 유형의 신용을 규제하도록 설계된 직접(행정) 방법을 사용합니다. 예를 들어, 소비자 요구에 따른 은행 대출 규모의 직접적인 제한.

통화 정책에는 장단점이 있습니다. 장점은 속도와 유연성을 포함하며 재정 정책보다 정치적 압력에 덜 의존합니다. 통화 정책 시행의 문제는 순환 비대칭으로 인해 발생합니다. 통화 정책의 효과는 통화 순환 속도의 반대 방향 변화의 결과로 감소할 수도 있습니다.

통화 정책(KDP)는 국가의 통화 정책이라고도하며 신용 및 통화 순환 상태에 영향을 주어 국가 중앙 은행이 취하는 일련의 조치입니다. 이러한 조치는 기업 활동을 규제하고 시민이 생활하고 비즈니스를 수행할 수 있는 유리한 경제 조건을 조성하며 국가 통화를 강화하고 국가의 안정과 국가의 국제 수지 안정성을 유지하는 방법으로 사용됩니다.

통화 정책의 목표는 무엇입니까?

정부의 통화정책 목표는 다음과 같다.

• 인플레이션 규제
• 인구의 완전 고용 달성
• 경제성장률 규제
• 경기변동에 적시 대응
• 국제수지 안정 및 규제 보장

통화 정책 수단은 무엇입니까?

통화 정책의 주요 수단은 다음과 같습니다.

• 공식 준비금 요건 규정

공식 준비금 요건의 규제는 중앙 은행이 통화 규제를 수행하는 강력한 도구입니다. 상업 은행의 대출 기회는 주로 상업 은행이 중앙 은행 계좌에 보관해야 하는 준비금 금액에 따라 결정됩니다. 상업 은행은 이 준비금을 초과하는 충분한 자금이 있는 경우에만 대출을 제공할 수 있습니다. 따라서 중앙 은행은 준비금에 대한 요구 사항을 줄이거나 늘림으로써 상업 은행의 대출 활동을 규제하여 통화 공급량에 영향을 미칩니다.

• 공개 시장에서의 운영

공개 시장에서의 운영은 통화 규제의 또 다른 수단입니다. 이 상품을 적용하는 주요 방법은 중앙 은행의 국채 매매입니다. 공개 시장에서 유가 증권을 구매함으로써 중앙 은행은 상업 은행의 유동 자산을 늘리고 대출을 활성화합니다. 유가 증권을 파는 것은 반대 효과가 있습니다.

공개 시장에서의 또 다른 유형의 작업은 외환 개입입니다. 국가 중앙 은행은 공개 시장에서 자체적으로 일정량의 통화를 판매하거나 구매하여 국가 통화의 환율을 약화 또는 강화합니다.

• 이자(할인)율 규제

이자 또는 할인율은 중앙 은행이 상업 은행에 대출하는 비율입니다. 중앙 은행은 이자율 수준을 높이거나 낮춤으로써 대출 비용을 규제하여 상업 은행이 기업과 인구에 대출할 수 있는 능력에 영향을 미칩니다. 금리의 변화는 국가 통화의 환율에도 영향을 미칩니다. 이자율이 상승하면 자금이 자국 통화로 유입되며 투자자들은 이를 무위험 투자로 간주합니다.

어떤 종류의 통화 정책이 있습니까?

현대 금융 세계에서는 통화 정책을 연성("비둘기") 통화 정책과 긴축("매파") 통화 정책의 두 가지 유형으로 나누는 것이 일반적입니다.

• 부드러운 통화 정책

연성 통화 정책은 중앙 은행의 이자율을 점진적으로 낮추고이 수준을 상당히 오랫동안 유지하고 비표준 방법 (일련의 미국 연방 준비 제도 이사회, LTRO 프로그램 및 ECB 양적 완화).

부드러운 통화 정책은 대출을 더 저렴하게 만들고, 디플레이션 과정을 방지하고, 인플레이션을 특정 목표 수준으로 가속화하여 국가 경제를 자극하는 것을 목표로 하지만 국가 통화의 환율을 하락시킵니다. 연약한 통화 정책의 추종자는 "비둘기"라고하고 정치는 각각 "비둘기"라고합니다.

• 긴축 통화 정책

긴축 통화 정책은 중앙 은행의 할인율이 지속적으로 증가하는 것이 특징입니다. 긴축 통화 정책은 국가 금융 시스템의 안정성을 높여야 하기 때문에 경제가 안정적인 국가의 중앙 은행이 추구합니다. 이자율의 상승은 또한 국가 통화의 환율 상승으로 이어집니다. 긴축 통화 정책의 추종자를 "매파"라고 하며 따라서 정책을 "매파"라고 합니다.

통화 정책은 외환 환율에 어떤 영향을 미칩니까?

고전적인 펀더멘털 분석은 이자율이 상승함에 따라 국가 통화의 환율이 상승한다고 가정하고(무위험 투자 - 이자율이 높을수록 해당 국가 경제에 투자한 투자자는 더 많은 소득을 얻습니다) 할인율의 감소와 함께 국가 통화의 환율 감소(투자 수익의 비율은 최소이며 투자자에게 관심이 없습니다).

FX시장에는 통화정책의 다이버전스(divergence)라는 개념이 있습니다. 예를 들어, 2014년 미국 연방준비제도(Fed)는 긴축 통화 정책의 시작을 발표했고, ECB는 통화 완화 의지를 밝혔습니다. 그 결과 EUR/USD 통화 쌍은 2014년 하반기 내내 하락세를 보였습니다.

연준과 ECB 통화정책의 다이버전스(다이버전스) 결과, EUR/USD 통화쌍, 월간 차트

중앙 은행의 통화 개입은 통화 쌍의 비율에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 2014년 개입의 도움으로 러시아 중앙 은행은 루블의 약세를 억제했으며 2015년 7월 말까지 러시아 은행은 준비금을 보충하기 위해 매일 2억 달러를 사들였습니다. 따라서 루블의 강세를 억제합니다.

그것은 상인들과 SNB 사이에 널리 알려져 있으며, 정기적으로 개입하여 품질면에서 인기를 얻고 있는 스위스 프랑을 약화시켰습니다. 예를 들어, 2011년 9월 6일 SNB의 외환 개입으로 인해 USD/CHF 쌍은 하루 거래일에 거의 800포인트 상승했습니다.

SNB 외환 개입 결과, USD / CHF 통화 쌍, H4 차트

또한 환율은 언어 개입이라고도하는 국가 통화 환율 및 의도 경고의 하나 또는 다른 선택 방법에 대한 중앙 은행의 진술에 크게 영향을받습니다. 예를 들어, 루블 환율 규제 거부에 대한 러시아 은행의 발표는 "자유 변동성"이라고 불리며 러시아 통화의 약세를 초래했으며 금리 인상 의사에 대한 연준의 성명은 강세를 초래했습니다. 달러의 가치와 하루 만에 EUR/CHF 환율이 2000포인트 이상 하락하여 많은 외환 중개인이 파산을 선언했습니다.

SNB가 프랑 환율을 유로, EUR/CHF 통화 쌍, 일일 차트에 고정하는 것을 거부한 결과