Deuda pública total de la Federación de Rusia. La deuda externa de Rusia
La Federación de Rusia pertenece a la categoría de Estados que también son un importante acreedor mundial. , y el deudor. Aunque todavía está muy lejos. Veamos cuál es la deuda externa de Rusia, cuál es su condición, estructura y mantenimiento.
La deuda externa de Rusia
El Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, o más específicamente el artículo 6 del documento, define el exterior deuda rusa como obligaciones del estado que surgen en moneda extranjera.
Por externa generalmente nos referimos a la deuda externa total de todas las entidades legales, residentes de la Federación de Rusia, es decir, tanto las estructuras gubernamentales como las comerciales.
Al mismo tiempo, la deuda externa estatal de Rusia incluye las siguientes obligaciones:
- autoridades federales;
- sujetos de la federación;
- Banco Central RF
La fuente oficial de información sobre el estado actual, la estructura, la historia y los planes de pago de la deuda pública externa de Rusia es el Banco Central de la Federación de Rusia. Véase un artículo aparte sobre las funciones del Banco Central. Los indicadores actuales de la deuda, así como una evaluación preliminar de su estado a una fecha determinada - por ejemplo, el 12 de abril se dio una estimación aproximada para el 1 de abril - se publican en la sección "Estadísticas del sector externo" del Banco Central de el recurso web de la Federación de Rusia: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs .
En el sitio web también se encuentra disponible información oficial detallada sobre la deuda externa rusa. Ministerio de Finanzas de Rusia: https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/external. En particular, el departamento publica calendarios de pago. deuda pública externa por tipo de obligaciones de deuda de la Federación de Rusia.
Historia de la deuda pública de la Federación de Rusia.
deuda nacional En realidad, la Federación de Rusia se formó en 1991, inmediatamente después del colapso de la URSS, cuando Rusia, como su sucesora, asumió por completo las deudas de la Unión Soviética. Las ex repúblicas soviéticas que se habían alejado del centro pagaron esto renunciando a su participación en los activos extranjeros soviéticos. Los datos del historial de deuda a continuación se obtienen de los mensajes del Banco Central y el Ministerio de Finanzas.
La década de 1990 fue un período difícil crisis económica- Rusia prácticamente dejó de pagar la deuda de la URSS y comenzó a adquirir otras nuevas. obligaciones. En consecuencia, su volumen creció y después de 1998 alcanzó el máximo local de 188 mil millones de dólares. Parte del dinero fue prestado de:
Después del pico de la crisis alcanzado en 1998 y la aprobación del default, la deuda externa rusa comenzó a disminuir - a principios de la década de 2000, gracias al crecimiento precios del petróleo Rusia inició su fortalecimiento económico. A finales del verano de 2006, después de largas negociaciones, Rusia pagó antes de lo previsto 22.500 millones de dólares en préstamos del Club de París.
Entonces comenzó una nueva fase de crecimiento de la deuda: el enderezamiento situación financiera hizo que los préstamos extranjeros estuvieran disponibles en el país en la década de 2000. Como resultado, después de haber caído a 146 mil millones de dólares en 2002, la deuda externa rusa volvió a crecer en 2008 a casi 0,5 billones de dólares.
El volumen de préstamos extranjeros rusos se desaceleró en el mismo 2008 debido a. Pero apenas un año después, el indicador de la deuda pública externa de la Federación de Rusia volvió a mostrar crecimiento y continuó su ascenso.
En 2013 se pagaron la deuda de la URSS con la República Checa, Finlandia y Montenegro por un importe total de 3,65 mil millones de dólares. Sin embargo, en el contexto de la deuda externa total, esta cantidad ascendía sólo al 0,5%. El 8 de agosto de 2017, Rusia completó un acuerdo con los acreedores de la Unión y pagó 125,2 millones de dólares a Bosnia y Herzegovina.
En el verano de 2014 se alcanzó un nuevo máximo (aún no superado) de la deuda externa rusa: más de 700 mil millones de dólares. Después de eso, comenzó a caer rápidamente debido a las sanciones occidentales impuestas a estado ruso debido a la anexión de Crimea y el conflicto con Ucrania. Occidental instituciones financieras se vieron privados de la oportunidad de seguir otorgando préstamos a residentes de la Federación de Rusia.
En el invierno de 2014-2015, se realizaron pagos máximos de la deuda externa rusa: más de 100 mil millones de dólares en varios meses. Esto llevó a crisis monetaria en Rusia y la caída del rublo, así como una reducción significativa reservas de oro y divisas estados. Durante el año de la moratoria de los préstamos, el volumen de la deuda externa de la Federación de Rusia disminuyó en casi 200 mil millones de dólares.
Puede parecer sorprendente, pero la deuda pública actual de Rusia en relación con el PIB es sólo del 12,6%; sólo cuatro países en el mundo tienen una cifra inferior. Los 10 principales deudores mundiales tienen una proporción de más del 100%, mientras que Japón tiene una proporción de alrededor del 250%. En términos de valor absoluto, el líder indiscutible es Estados Unidos con un indicador de más de 20 billones. $.
Comparación de la deuda externa e interna de la Federación de Rusia
Así es la dinámica de la deuda externa de la Federación de Rusia en comparación con la deuda interna estatal:
Estado actual de la deuda interna de la Federación de Rusia: https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal. Porque deuda interna en el sitio web del Ministerio de Hacienda se mide en moneda nacional(rublos), luego comparación con la deuda externa en dólares con tasa flotante tipo de cambio Es mejor hacerlo al final de cada año. A finales de 2017, la deuda externa era 3,75 veces mayor que la deuda interna.
La diferencia en los gráficos es obvia: dado que no puede haber sanciones sobre la deuda interna, ha habido un aumento notable en los últimos 10 años; durante el período 2007-2017, la deuda interna de la Federación de Rusia aumentó 8 veces. Deuda externa- menos del doble. El período más estable en ambos casos fue el de 2000-2005, cuando los ingresos petroleros cubrieron todo necesidades del gobierno sin necesidad de préstamos internos y externos. Volumen actual de deuda de la Federación de Rusia, mil millones de rublos (externa + interna, trimestral):
Deuda externa actual de Rusia
Al 1 de enero de 2018, la deuda externa de Rusia ascendía a 529.100 millones de dólares. Según el Banco Central, la cifra de 2017 fue superada en un 2,9%. El Banco de Rusia explicó el aumento de la deuda externa por dos factores:
1. el creciente interés de los inversores extranjeros por los títulos públicos rusos, que pueden comprar;
2. atraer financiación de deuda de estructuras ubicadas en el extranjero empresas rusas
Según el megaregulador financiero, la deuda externa de Rusia organizaciones bancarias, por el contrario, ha caído a su nivel más bajo durante la última década.
Anteriormente, el Ministerio de Finanzas afirmó que en caso de que nuevas sanciones occidentales afecten a los bonos del gobierno ruso, el gobierno encontrará otras fuentes de financiación del presupuesto federal.
Estructura de la deuda externa rusa
La deuda externa de Rusia incluye:
- la deuda pública real de la Federación de Rusia son obligaciones de las autoridades federales;
- deuda externa del Banco Central de la Federación de Rusia;
- deber sector bancario(bancos comerciales - propiedad privada y estatal);
- deuda de "otros sectores": empresas, organizaciones y empresas rusas.
Durante el año pasado, las autoridades federales aumentaron la deuda rusa de 39.178 dólares a 55.629 millones de dólares, es decir, un 42%:
- los pasivos en moneda extranjera aumentaron un 27%, al pasar de $11.662 a un nuevo valor de $14.882 millones;
- valores en rublos: un 54%, de 25.032 a una nueva cifra de 38.708 mil millones de dólares (equivalente).
La deuda externa del Banco Central aumentó de 12.334 a una nueva cifra de 14.974 millones de dólares, o un 21%.
La deuda del sector bancario disminuyó de 119.395 a una nueva cifra de 104.518 millones. moneda americana, en un 12%.
La deuda corporativa de las empresas rusas aumentó de 343.225 dólares a un nuevo valor de 353.963 millones de dólares, un 3%, y sigue siendo el mayor entre los pasivos de todos los sectores.
Hoy en día escuchamos a menudo esa frase, pero no tenemos idea de qué es. En palabras simples, la deuda soberana es la deuda externa de un país, y es externa porque no se maneja en el propio Estado, sino en otro país, con una economía más en desarrollo.
Ahora veámoslo con más detalle. El gobierno obtiene un préstamo a una determinada tasa de interés y plazo de otro país. El país prestatario emite bonos gubernamentales y los vende a cualquiera que quiera comprarlos. El dinero recaudado puede destinarse a cualquier parte; para el desarrollo sistema bancario, agricultura, industria del país, etc.
Si el Estado no puede cumplir con sus obligaciones de deuda, entonces puede elegir dos caminos: cómo reducir esta deuda y extender los plazos, o cómo deshacerse de ella para siempre, arruinando así su reputación.
En el primer caso se lleva a cabo una reestructuración. Este es un proceso de negociación donde se resuelven cuestiones relativas a cambios de plazos y tasas de interés. préstamo a largo plazo, ya sea mediante una cancelación parcial de la deuda o mediante el intercambio de deuda por una parte de la propiedad (por ejemplo, parte de un bloque de acciones propiedad del estado).
En el segundo caso, el Estado declara incumplimiento. Se trata de la incapacidad de pagar las deudas, es decir, la quiebra del prestatario. Por eso en 1998 Rusia declaró el default, ya que no podía hacer frente a sus obligaciones de deuda.
En la actualidad, la deuda Federación Rusa Lo hay, pero se paga constantemente, a pesar de que la situación en el país no es fácil.
Deuda pública son obligaciones de deuda de la Federación de Rusia con personas físicas y jurídicas, estados extranjeros y organizaciones internacionales.
Deuda externa- Se trata de obligaciones con no residentes en moneda extranjera.
Deuda interna- obligaciones con los residentes en rublos.
La deuda nacional está garantizada por propiedad federal.
Las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia existen en forma de:
acuerdos de crédito firmados en nombre de la Federación de Rusia con organizaciones de crédito, estados extranjeros y organizaciones financieras internacionales;
estado valores;
acuerdos sobre la provisión de garantías estatales;
reinscripción de obligaciones de deuda de terceros en deuda pública.
La deuda nacional puede ser Corto plazo(hasta un año), mediano plazo(de un año a cinco años) y a largo plazo(de cinco a treinta años).
La deuda pública se reembolsa en los plazos establecidos por las condiciones de los préstamos, pero estos préstamos no pueden exceder los 30 años.
La gestión de la deuda pública la lleva a cabo el Gobierno de la Federación de Rusia..
La Federación de Rusia no es responsable de las obligaciones de deuda de las entidades constitutivas de la Federación de Rusia y de los municipios si no están garantizadas por el gobierno federal.
Volúmenes máximos de gobierno interno y externo las deudas están determinadas por la ley sobre el presupuesto federal por un año más. De conformidad con el artículo 106 del Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, el volumen máximo de endeudamiento externo del gobierno no debe exceder el volumen anual de pagos para el servicio y reembolso de la deuda externa del gobierno.
ley sobre presupuesto federal para el proximo año fiscal Se aprueba el Programa de Endeudamiento Externo del Estado. Este programa es una lista de préstamos externos del presupuesto federal para el próximo año financiero, indicando el propósito, las fuentes, los plazos de reembolso y el volumen total de los préstamos. Cubre todos los préstamos y garantías gubernamentales que superen el equivalente a 10 millones de dólares.
La decisión de emitir títulos públicos la toma el gobierno en consecuencia, de conformidad con los volúmenes máximos de déficit presupuestario y deuda pública establecidos de conformidad con la ley de presupuesto, así como con el Programa de endeudamiento interno.
La decisión sobre la emisión de valores gubernamentales refleja información sobre el emisor de los valores, el volumen y las condiciones de la emisión.
Garantía estatal es un método para garantizar obligaciones legales, en virtud del cual la Federación de Rusia, como garante, otorga por escrito la obligación de ser responsable del cumplimiento por parte de quien recibe la garantía de sus obligaciones frente a terceros.
La ley sobre el presupuesto federal para el próximo año determina tamaño máximo cantidades garantías estatales. Monto total Las garantías estatales expresadas en rublos están incluidas en la deuda interna del Estado.
El monto total de las garantías gubernamentales denominadas en moneda extranjera se incluye en la deuda externa del gobierno.
De conformidad con el artículo 118 del Código de Presupuesto de la Federación de Rusia instituciones presupuestarias No tengo derecho a solicitar préstamos a entidades de crédito. Pero tienen derecho a recibir préstamos de los presupuestos y del gobierno. fondos extrapresupuestarios. El Registro de la deuda de las empresas unitarias estatales lo lleva el Tesoro.
Los libros estatales de deuda interna y externa de la Federación de Rusia los lleva el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia.
EN libro de deuda estatal Se ingresa información sobre el volumen de obligaciones de deuda de la Federación de Rusia, las entidades constitutivas de la Federación y municipios sobre valores emitidos.
El emisor ingresa la información sobre los préstamos en el Libro de Deuda Estatal de la Federación de Rusia en un plazo no superior a tres días desde el momento en que surge la obligación correspondiente.
Puede utilizarse para reducir la carga de la deuda. reestructuración de deuda. Significa el pago de obligaciones de deuda anteriores con la implementación simultánea de nuevos préstamos por el monto de las obligaciones de deuda pagadas y el establecimiento de nuevas condiciones para el servicio de la deuda.
También se utilizan las siguientes herramientas de gestión de la deuda pública:
consolidación- combinar varios préstamos en un préstamo a más largo plazo con un cambio en la tasa de interés;
conversión préstamo del gobierno - cambiar condiciones originales Préstamo relacionado con la rentabilidad. Muy a menudo, durante la conversión, el gobierno reduce la tasa de interés;
conversión de deuda externa- un medio para reducir la deuda externa mediante el cumplimiento de las obligaciones de deuda con los acreedores transfiriéndoles letras y acciones en moneda nacional;
innovación- sustitución de la obligación original entre las partes por otra obligación entre las mismas partes, previendo un método de ejecución diferente.
En 1985, la deuda externa de la URSS ascendía a 22,5 mil millones de dólares, en 1991, a 65,0 mil millones de dólares. La deuda externa de Rusia, incluida la deuda de la URSS, ascendía a 124,5 mil millones de dólares al 1 de enero de 2003. reembolso completo En el transcurso de 30 años, habrá que pagar al menos 300 mil millones de dólares, además de los pagos de intereses.
Cuadro 6 Dinámica de la deuda externa pública de la Federación de Rusia (miles de millones de dólares estadounidenses)
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Nombre |
A las 1.01. 1998 |
A las 1.01. 1999 |
A las 1.01. 2000 |
A las 1.01. 2001 |
A las 1.01. 2002 |
A las 1.01. 2003 |
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Deuda externa de la Federación de Rusia, incluidas las obligaciones de la URSS. Incluyendo: | ||||||
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sobre préstamos de gobiernos extranjeros | ||||||
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sobre préstamos de bancos y empresas extranjeras | ||||||
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para préstamos de organizaciones financieras internacionales | ||||||
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valores gubernamentales de la Federación de Rusia en moneda extranjera | ||||||
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sobre préstamos del Banco Central de la Federación de Rusia | ||||||
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Garantías y reservas para variaciones de tipos de interés y tipos de cambio. |
Concepto y estructura del financiamiento externo y la deuda externa.
La financiación externa del Estado es consecuencia de la necesidad objetiva de atraer fuentes adicionales para financiar el gasto público y el déficit presupuestario estatal cuando se han agotado todas las fuentes posibles de movilización de recursos monetarios dentro del país.
Financiamiento externo atraído por el estado para financiar sus gastos y el déficit presupuestario estatal cuando es imposible movilizar estos fondos dentro del país. En otras palabras, financiamiento internacional usado cuando finanzas públicas Tienen un déficit elevado y necesitan financiar gastos. La financiación externa se atrae en dos direcciones: estado Y privado (según fuentes)(Figura 50).
Arroz. 50. Estructura del financiamiento externo por fuente
La financiación externa también varía por forma. Se realiza tanto de forma gratuita financiación, y en forma de devolución préstamo(Figura 51).
Arroz. 51. Estructura del financiamiento y préstamos externos por forma
El financiamiento internacional está estructurado y según los plazos(en términos de préstamos) a corto plazo (hasta 1 año), mediano plazo (de 1 a 7 años) y largo plazo.
Gestión de la deuda pública
Sistema préstamo estatal crea sistema deudas gubernamentales : interno y externo
Sistema servicio de deuda requiere la creación de un sistema gestión de deuda.
El sistema de deuda pública requiere la creación de un sistema de gestión de la deuda. El servicio de la deuda pública, interna y externa, incluye por etapas: reembolso de intereses; amortización del capital de la deuda y su refinanciación si fuera necesario.
Si la deuda condicional del estado es de 100 mil unidades. y se presenta al 20% anual (el porcentaje habitual en el mercado internacional de préstamos de capital para los estados - prestatarios dudosos) durante 4 años con un período de gracia de un año (el período en el que sólo se reembolsan los intereses), y el monto del la deuda no se paga, entonces al monto real de la deuda (100 mil unidades) es necesario agregar 80 mil unidades. por ciento (80% anual multiplicado por 4 años). Entonces, el cronograma para el servicio de dicha deuda se verá así (Fig. 52): 180 mil. unidades en 4 años.
Arroz. 52. Calendario de servicio de la deuda estatal (con un plazo de 4 años al 20% anual)
Por tanto, el esquema más simple para el servicio de la deuda pública ilustra la suficiente complejidad de su gestión. Debido al alto costo de la deuda pública, el sistema de gestión de la deuda incluye negociaciones sobre el cambio de los términos de la deuda, el mecanismo de refinanciación de la deuda en sí y el seguimiento de los indicadores del volumen y nivel de la deuda, y su comparación con otros indicadores de las finanzas públicas ( PIB, presupuesto estatal, etc.).
La refinanciación de la deuda es un mecanismo completo (otro nombre es reestructuración) (Fig. 53).
La gestión de la deuda pública es una de las principales direcciones de la política financiera estatal.
Refinanciación de deuda- este es un sistema de medidas para cambiar las condiciones de los préstamos: plazos, volúmenes, costo (intereses).
Arroz. 53. Métodos de refinanciación de la deuda pública.
Cancelación implica cancelación completa deuda (aplica solo en caso de quiebra total del estado como deudor).
Prolongación- Se trata de una ampliación de los plazos de la deuda y del pago de intereses.
Puesta en seguridad es la reventa de bonos gubernamentales en el mercado abierto (bolsa de valores).
Capitalización- Se trata de la reestructuración de los bonos estatales en acciones privadas mediante su reventa en la bolsa de valores.
Deuda pública y métodos de gestión de la deuda pública
La deuda pública interna de la Federación de Rusia se compone de deuda de años anteriores y deuda de nueva creación. La deuda interna estatal de la Federación de Rusia está garantizada por todos los activos a disposición del Gobierno de la Federación de Rusia.
Las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia pueden adoptar la forma de:
préstamos recibidos por el Gobierno de la Federación de Rusia;
préstamos gubernamentales realizados mediante la emisión de valores en nombre del Gobierno de la Federación de Rusia;
otras obligaciones de deuda garantizadas por el Gobierno de la Federación de Rusia.
El procedimiento, las condiciones para emitir (emitir) y colocar obligaciones de deuda de la Federación de Rusia los determina el Gobierno de la Federación de Rusia. Esta actividad se denomina: gestión de la deuda pública.
Se realiza el servicio de la deuda interna estatal de la Federación de Rusia. Banco Central de la Federación de Rusia y sus instituciones, a menos que el Gobierno de la Federación de Rusia establezca lo contrario, y se lleva a cabo mediante operaciones para la colocación de obligaciones de deuda de la Federación de Rusia, su reembolso y pago de ingresos en forma de intereses sobre las mismas o en otra forma.
El control sobre el estado de la deuda pública lo llevan a cabo los órganos representativos y ejecutivos del poder estatal.
Bajo gestión de la deuda interna del gobierno se refiere a la totalidad de las medidas gubernamentales para pagar ingresos a los acreedores y reembolsar préstamos, así como el procedimiento, las condiciones para emitir (emitir) y colocar obligaciones de deuda de la Federación de Rusia.
al principal métodos de gestión de la deuda pública debe incluir:
Refinanciación- reembolso de la antigua deuda pública mediante la emisión de nuevos préstamos.
Conversión- cambiar el tamaño rendimiento del préstamo, por ejemplo, disminuir o aumentar tasa de interés ingresos pagados por el gobierno a sus acreedores.
Consolidación- aumentar el período de validez de los préstamos ya concedidos.
Unificación- combinar varios préstamos en uno.
Aplazamiento del pago del préstamo se lleva a cabo en condiciones en las que un mayor desarrollo activo de las operaciones para emitir nuevos préstamos no es efectivo para el Estado.
Cancelación de deuda- negativa del Estado a asumir obligaciones de deuda.
Reestructuración de deuda- pago de obligaciones de deuda con endeudamiento simultáneo (asumiendo otras obligaciones de deuda) por el monto de las obligaciones de deuda pagadas con el establecimiento de otras condiciones para el servicio de las obligaciones de deuda y el momento de su pago. EN Código de presupuesto La Federación de Rusia señala que la reestructuración de la deuda puede llevarse a cabo con una cancelación (reducción) parcial del monto principal.
Deuda pública son obligaciones de deuda de la Federación de Rusia con individuos y entidades legales, estados extranjeros y organizaciones internacionales.
- Deuda externa— se trata de obligaciones frente a no residentes en moneda extranjera.
- Deuda interna— obligaciones con los residentes en rublos.
La deuda nacional está garantizada por propiedad federal.
Las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia existen en forma de:
- acuerdos de crédito firmados en nombre de la Federación de Rusia con organizaciones de crédito, estados extranjeros y organizaciones financieras internacionales;
- valores gubernamentales;
- acuerdos sobre la provisión de garantías estatales;
- reinscripción de obligaciones de deuda de terceros en deuda pública.
La deuda nacional puede ser Corto plazo(hasta un año), mediano plazo(de un año a cinco años) y a largo plazo(de cinco a treinta años).
La deuda pública se reembolsa en los plazos establecidos por las condiciones de los préstamos, pero estos préstamos no pueden exceder los 30 años.
La gestión de la deuda pública la lleva a cabo el Gobierno de la Federación de Rusia..
La Federación de Rusia no es responsable de las obligaciones de deuda de las entidades constitutivas de la Federación de Rusia y de los municipios si no están garantizadas por el gobierno federal.
Volúmenes máximos de gobierno interno y externo las deudas están determinadas por la ley sobre el presupuesto federal por un año más. De conformidad con el artículo 106 del Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, el volumen máximo de endeudamiento externo del gobierno no debe exceder el volumen anual de pagos para el servicio y reembolso de la deuda externa del gobierno.
La Ley de Presupuesto Federal para el próximo ejercicio aprueba el Programa de Endeudamiento Externo del Estado. Este programa es una lista de préstamos externos del presupuesto federal para el próximo año financiero, indicando el propósito, las fuentes, los plazos de reembolso y el volumen total de los préstamos. Cubre todos los préstamos y garantías gubernamentales que superen el equivalente a 10 millones de dólares.
La decisión de emitir títulos públicos la toma el gobierno en consecuencia, de conformidad con los volúmenes máximos de déficit presupuestario y deuda pública establecidos de conformidad con la ley de presupuesto, así como con el Programa de endeudamiento interno.
La decisión sobre la emisión de valores gubernamentales refleja información sobre el emisor de los valores, el volumen y las condiciones de la emisión.
Garantía estatal es un método para garantizar obligaciones legales, en virtud del cual la Federación de Rusia, como garante, otorga por escrito la obligación de ser responsable del cumplimiento por parte de quien recibe la garantía de sus obligaciones frente a terceros.
La ley sobre el presupuesto federal para el próximo año determina el monto máximo de las garantías estatales. El importe total de las garantías públicas expresadas en rublos se incluye en la deuda interna del Estado.
El monto total de las garantías gubernamentales denominadas en moneda extranjera se incluye en la deuda externa del gobierno.
De conformidad con el artículo 118 del Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, las instituciones presupuestarias no tienen derecho a recibir préstamos de instituciones de crédito. Pero tienen derecho a recibir préstamos de los presupuestos y fondos extrapresupuestarios estatales. El Registro de la deuda de las empresas unitarias estatales lo lleva el Tesoro.
Los libros estatales de deuda interna y externa de la Federación de Rusia los lleva el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia.
EN libro de deuda estatal Se ingresa información sobre el volumen de obligaciones de deuda de la Federación de Rusia, las entidades constitutivas de la Federación y los municipios para los valores emitidos.
El emisor ingresa la información sobre los préstamos en el Libro de Deuda Estatal de la Federación de Rusia en un plazo no superior a tres días desde el momento en que surge la obligación correspondiente.
Puede utilizarse para reducir la carga de la deuda. reestructuración de deuda. Significa el pago de obligaciones de deuda anteriores con la implementación simultánea de nuevos préstamos por el monto de las obligaciones de deuda pagadas y el establecimiento de nuevas condiciones para el servicio de la deuda.
También se utilizan las siguientes herramientas de gestión de la deuda pública:
- consolidación- combinar varios préstamos en un préstamo a más largo plazo con un cambio en la tasa de interés;
- conversión de préstamos gubernamentales— modificación de las condiciones iniciales del préstamo en cuanto a rentabilidad. Muy a menudo, durante la conversión, el gobierno reduce la tasa de interés;
- conversión de deuda externa— un medio para reducir la deuda externa mediante el cumplimiento de las obligaciones de deuda con los acreedores transfiriéndoles letras y acciones en moneda nacional;
- innovación- sustitución de la obligación original entre las partes por otra obligación entre las mismas partes, previendo un método de ejecución diferente.
En 1985, la deuda externa de la URSS ascendía a 22,5 mil millones de dólares, en 1991, a 65,0 mil millones de dólares. La deuda externa de Rusia, incluida la deuda de la URSS, ascendía a 124,5 mil millones de dólares al 1 de enero de 2003. Para pagar en su totalidad. Para ello, dentro de 30 años, junto con los pagos de intereses, habrá que pagar al menos 300 mil millones de dólares.
Cuadro 6 Dinámica de la deuda externa pública de la Federación de Rusia (miles de millones de dólares estadounidenses)|
Nombre |
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Deuda externa de la Federación de Rusia, incluidas las obligaciones de la URSS. Incluyendo: |
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sobre préstamos gubernamentales países extranjeros |
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sobre préstamos de bancos y empresas extranjeras |
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para préstamos internacionales organizaciones financieras |
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valores gubernamentales de la Federación de Rusia en moneda extranjera |
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sobre préstamos del Banco Central de la Federación de Rusia |
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Garantías y reservas para variaciones de tipos de interés y tipos de cambio. |
Para garantizar su política exterior y sus intereses económicos exteriores, Rusia concede préstamos a países extranjeros. El programa para la concesión de dichos préstamos está aprobado por la ley del presupuesto federal para el próximo año. Este programa consta de una lista de préstamos que indica el propósito de su concesión, los destinatarios y el monto. Los acuerdos sobre reestructuración o cancelación de deuda de estados extranjeros con la Federación de Rusia deben ser ratificados por la Duma Estatal.
Concepto y estructura del financiamiento externo y la deuda externa.
La financiación externa del Estado es consecuencia de la necesidad objetiva de atraer fuentes adicionales para financiar el gasto público y el déficit presupuestario estatal cuando se han agotado todas las fuentes posibles de movilización de recursos monetarios dentro del país.
Financiamiento externo atraído por el estado para financiar sus gastos y el déficit presupuestario estatal cuando es imposible movilizar estos fondos dentro del país. En otras palabras, el financiamiento internacional se utiliza cuando las finanzas públicas tienen déficits elevados y necesitan financiar gastos. La financiación externa se atrae en dos direcciones: estado Y privado (según fuentes)(Figura 50).
Arroz. 50. Estructura del financiamiento externo por fuenteLa financiación externa también varía por forma. Se realiza tanto de forma gratuita financiación, y en forma de devolución préstamo(Figura 51).
El financiamiento internacional está estructurado y según los plazos(en términos de préstamos) a corto plazo (hasta 1 año), mediano plazo (de 1 a 7 años) y largo plazo.
Gestión de la deuda pública
El sistema crea sistema de deuda publica: interno y externo
Sistema servicio de deuda requiere la creación de un sistema gestión de deuda.
El sistema de deuda pública requiere la creación de un sistema de gestión de la deuda. El servicio de la deuda pública, interna y externa, incluye por etapas: reembolso de intereses; amortización del capital de la deuda y su refinanciación si fuera necesario.
Si la deuda condicional del estado es de 100 mil unidades. y se presenta al 20% anual (el porcentaje habitual en el mercado internacional capital de préstamo para estados - prestatarios dudosos) durante 4 años con un año periodo de gracia(el período en el que solo se pagan los intereses), pero no se paga el monto de la deuda, entonces se deben agregar 80 mil unidades al monto real de la deuda (100 mil unidades). por ciento (80% anual multiplicado por 4 años). Entonces, el cronograma para el servicio de dicha deuda se verá así (Fig. 52): 180 mil. unidades en 4 años.
Arroz. 52. Calendario de servicio de la deuda estatal (con un plazo de 4 años al 20% anual)
Por tanto, el esquema más simple para el servicio de la deuda pública ilustra la suficiente complejidad de su gestión. Debido al alto costo de la deuda pública, el sistema de gestión de la deuda incluye negociaciones sobre el cambio de los términos de la deuda, el mecanismo de refinanciación de la deuda en sí y el seguimiento de los indicadores del volumen y nivel de la deuda, y su comparación con otros indicadores de las finanzas públicas ( PIB, presupuesto estatal, etc.).
La refinanciación de la deuda es un mecanismo completo (otro nombre es reestructuración) (Fig. 53).
La gestión de la deuda pública es una de las principales direcciones de la política financiera estatal.
Refinanciación de deuda es un sistema de medidas para cambiar las condiciones de los préstamos: plazos, volúmenes, costo (intereses).
Cancelación Implica una cancelación total de la deuda (se aplica sólo en caso de quiebra total del Estado como deudor).
Prolongación- Se trata de una ampliación de los plazos de la deuda y del pago de intereses.
Puesta en seguridad es la reventa de bonos gubernamentales en el mercado abierto (bolsa de valores).
Capitalización— se trata de la reestructuración de los bonos estatales en acciones privadas mediante su reventa en la bolsa de valores.
Deuda pública y métodos de gestión de la deuda pública
La deuda pública interna de la Federación de Rusia se compone de deuda de años anteriores y deuda de nueva creación. La deuda interna estatal de la Federación de Rusia está garantizada por todos los activos a disposición del Gobierno de la Federación de Rusia.
Las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia pueden adoptar la forma de:
- préstamos recibidos por el Gobierno de la Federación de Rusia;
- préstamos gubernamentales realizados mediante la emisión de valores en nombre del Gobierno de la Federación de Rusia;
- otras obligaciones de deuda garantizadas por el Gobierno de la Federación de Rusia.
El procedimiento, las condiciones para emitir (emitir) y colocar obligaciones de deuda de la Federación de Rusia los determina el Gobierno de la Federación de Rusia. Esta actividad se denomina: gestión de la deuda pública.
El servicio de la deuda interna estatal de la Federación de Rusia lo lleva a cabo el Banco Central de la Federación de Rusia y sus instituciones, a menos que el Gobierno de la Federación de Rusia establezca lo contrario, y se lleva a cabo mediante operaciones para la colocación de obligaciones de deuda de Federación de Rusia, su reembolso y el pago de sus ingresos en forma de intereses o de otra forma.
El control sobre el estado de la deuda pública lo llevan a cabo los órganos representativos y ejecutivos del poder estatal.
Bajo gestión de la deuda interna del gobierno se refiere a la totalidad de las medidas gubernamentales para pagar ingresos a los acreedores y reembolsar préstamos, así como el procedimiento, las condiciones para emitir (emitir) y colocar obligaciones de deuda de la Federación de Rusia.
al principal métodos de gestión de la deuda pública debe incluir:
- Refinanciación- reembolso de lo viejo deuda gubernamental mediante la emisión de nuevos préstamos.
- Conversión- un cambio en el tamaño de la rentabilidad del préstamo, por ejemplo, una disminución o un aumento en la tasa de interés de los ingresos pagados por el Estado a sus acreedores.
- Consolidación— aumentar el período de validez de los préstamos ya concedidos.
- Unificación- combinar varios préstamos en uno.
- Aplazamiento del pago del préstamo se lleva a cabo en condiciones en las que un mayor desarrollo activo de las operaciones para emitir nuevos préstamos no es efectivo para el Estado.
- Cancelación de deuda- negativa del Estado a asumir obligaciones de deuda.
- Reestructuración de deuda— reembolso de obligaciones de deuda con la ejecución simultánea de préstamos (asumiendo otras obligaciones de deuda) por el monto de las obligaciones de deuda reembolsadas con el establecimiento de otras condiciones para el servicio de las obligaciones de deuda y el momento de su reembolso. El Código de Presupuesto de la Federación de Rusia establece que la reestructuración de la deuda se puede llevar a cabo con una cancelación (reducción) parcial del monto principal.
Un análisis de la deuda externa de Rusia a lo largo de los años muestra que el país pide cada vez menos préstamos del exterior. Esto se aplica tanto a la deuda pública como a la privada. Hoy les diremos en qué nivel se encuentra la deuda externa del país, a quién le debe Rusia, ¿cómo se realizarán los pagos?
En nuestro trabajo, nos basamos únicamente en datos oficiales del Banco Central de la Federación de Rusia y del Ministerio de Finanzas. Así, según estimaciones del regulador, al 1 de abril de 2018, la deuda externa sector publico La Federación de Rusia en la definición ampliada ascendió a 255.300 millones de dólares.
Esta cifra incluye no sólo las deudas directas de los organismos gubernamentales, sino también la deuda del Banco Central, así como los bancos y otras corporaciones con una presencia gubernamental en el capital de más del 50%. De hecho, representan una parte importante de la deuda. Específicamente, no más de 60 mil millones de dólares de esta cantidad se aplican a agencias gubernamentales.
Deuda externa pública y privada de Rusia (Banco Central de la Federación de Rusia)
| Fecha de evaluación | Deuda externa del sector público, miles de millones de dólares | Deuda externa del sector privado, miles de millones de dólares |
|---|---|---|
| 1.04.2018 | 255,3 | 264,4 |
| 1.04.2017 | 255,1 | 266,4 |
| 1.04.2016 | 267,7 | 252,4 |
| 1.04.2015 | 278,9 | 278,3 |
| 1.04.2014 | 375,4 | 340,4 |
| 1.04.2013 | 355,0 | 336,6 |
| 1.04.2012 | 230,9 | 326,5 |
| 1.04.2011 | 203,8 | 304,4 |
| 1.04.2010 | 178,6 | 284,1 |
| 1.04.2009 | 150,1 | 295,3 |
| 1.04.2008 | 183,5 | 298,9 |
| 1.04.2007 | 154,2 | 201,3 |
| 1.04.2006 | 155,9 | 117,2 |
Como puede verse en el cuadro, la deuda pública externa de la Federación de Rusia creció activamente hasta 2014. Sin embargo, después de los cambios en la situación geopolítica del mundo, el monto de la deuda comenzó a disminuir. Esto fue consecuencia del acceso limitado de las empresas nacionales al financiamiento externo.
Si nos fijamos únicamente en la deuda de los órganos estatales de la Federación de Rusia, sin tener en cuenta las deudas del Banco Central y las empresas estatales, también se nota que Rusia dejó abruptamente de endeudarse después de 2014 y volvió a mercado internacional capital sólo en 2017. Los expertos creen que este paso fue necesario para cubrir el déficit presupuestario del país y al mismo tiempo comprobar si inversores extranjeros comprar deuda pública de la Federación de Rusia bajo las condiciones de restricciones de sanciones contra la Federación de Rusia.
Deuda externa de organismos gubernamentales de la Federación de Rusia únicamente (Banco Central de la Federación de Rusia)
| Fecha de evaluación | Deuda externa de los órganos gubernamentales de la Federación de Rusia, miles de millones de dólares |
|---|---|
| 1.04.2018 | 59,7 |
| 1.04.2017 | 45,8 |
| 1.04.2016 | 32 |
| 1.04.2015 | 33,5 |
| 1.04.2014 | 53,6 |
| 1.04.2013 | 57,4 |
| 1.04.2012 | 36,3 |
| 1.04.2011 | 35,3 |
| 1.04.2010 | 31,3 |
| 1.04.2009 | 31,1 |
| 1.04.2008 | 36,8 |
| 1.04.2007 | 43,3 |
| 1.04.2006 | 69,5 |
Cabe señalar que los extranjeros compran deuda pública rusa con mucho gusto; la demanda a veces incluso supera la oferta. Y todo porque no existe ninguna prohibición real de poseer deuda pública. Pero todo puede cambiar en los próximos meses, después de que en Estados Unidos se haya elaborado un proyecto de ley que propone imponer sanciones a la deuda pública rusa. Si se aprueba el proyecto de ley, los extranjeros no podrán comprar nuevas emisiones de bonos del Estado ruso. Además, las nuevas normas pueden afectar a los activos de los mayores bancos estatales de la Federación Rusa en Estados Unidos.
Al comparar la deuda externa de Rusia y Estados Unidos, hay que tener en cuenta la deuda per cápita. Si en la Federación de Rusia es de 3,5 mil dólares, en los EE.UU. cada residente, incluidos los bebés y los jubilados, soporta la carga de una deuda externa de 64 mil dólares. En 2018, la deuda externa total de Estados Unidos superó los 21 billones de dólares, lo que representa el 106% del PIB. Y esto a pesar de las promesas del presidente estadounidense de reducir la deuda nacional. Otro hecho destacable sobre este tema. Los primeros 10 billones de dólares se acumularon a lo largo de 2 siglos, pero los segundos se acumularon en sólo 8 años.
Deuda externa per cápita
| Fecha de evaluación | Deuda externa per cápita, $ |
|---|---|
| 2018 | 3540 |
| 2017 | 3527 |
| 2016 | 3486 |
| 2015 | 3539 |
| 2014 | 4100 |
| 2013 | 5072 |
| 2012 | 4440 |
| 2011 | 3767 |
| 2010 | 3420 |
| 2009 | 3262 |
| 2008 | 3381 |
| 2007 | 3270 |
| 2006 | 2202 |
Pero volvemos a casa. Aquí nos interesan los próximos pagos de Rusia de su deuda externa. Tradicionalmente, los pagos más importantes se registran al final del año. Consulte el cronograma de pago de la deuda externa para principal e intereses.
Calendario de pagos de la deuda externa de la Federación de Rusia por mes: deuda principal (Banco Central de la Federación de Rusia)
| fecha de vencimiento del pago | Deuda pública, millones de dólares | |
|---|---|---|
| septiembre 2018 | 10 | 7 668 |
| octubre 2018 | 25 | 6 335 |
| noviembre 2018 | 40 | 6 953 |
| diciembre 2018 | 56 | 13 207 |
| enero 2019 | 279 | 3 093 |
| febrero 2019 | 504 | 2 650 |
| marzo 2019 | 5 937 | |
| 2do trimestre 2019 | 1 553 | 15 269 |
| 3er trimestre 2019 | 30 | 9 730 |
| 4to trimestre 2019 | 734 | 16 627 |
| 1er trimestre 2020 | 30 | 9 252 |
Grandes volúmenes de pagos de deuda externa pueden tener un impacto negativo en el tipo de cambio del rublo, razón por la cual muchos especialistas que se dedican profesionalmente a pronosticar tipos de cambio obligatorio preste atención al calendario de pagos de la deuda externa.
Calendario de pagos de la deuda externa de la Federación de Rusia: intereses (Banco Central de la Federación de Rusia)
| fecha de vencimiento del pago | Deuda pública, millones de dólares | TOTAL, incluyendo deuda pública, deudas del Banco Central, bancos, otros sectores, millones de dólares |
|---|---|---|
| septiembre 2018 | 264 | 1 697 |
| octubre 2018 | 521 | 2 147 |
| noviembre 2018 | 151 | 1 378 |
| diciembre 2018 | 374 | 1 833 |
| enero 2019 | 262 | 1 287 |
| febrero 2019 | 429 | 1 552 |
| marzo 2019 | 259 | 1 671 |
| 2do trimestre 2019 | 1 044 | 4 614 |
| 3er trimestre 2019 | 931 | 3 902 |
| 4to trimestre 2019 | 993 | 4 430 |
| 1er trimestre 2020 | 925 | 3 845 |
En cuanto a los tenedores de la deuda pública externa de Rusia, en 2017 Rusia pagó la última deuda de la URSS, pagando a Bosnia y Herzegovina 125,2 millones de dólares. En los años posteriores al colapso de la Unión, Rusia pagó sistemáticamente su deuda externa, transfiriendo un total de 100.000 millones de dólares. Hoy en día, si lo miramos desde el punto de vista de los préstamos gubernamentales, Rusia le debe a Corea del Sur alrededor de 500 millones de dólares. Como prometen los funcionarios, la deuda se pagará según lo previsto hasta 2025.
Calendario de reembolso de la deuda externa de la Federación de Rusia por tipo de deuda (Ministerio de Finanzas)
| fecha de pago | Valores en moneda extranjera, millones de dólares | Préstamos gubernamentales organizaciones internacionales, millones de dólares |
|---|---|---|
| 2019 | 2 205 | 234 |
| 2020 | 5 078 | 189 |
| 2021 | 529 | 161 |
| 2022 | 2 529 | 125 |
| 2023 | 3 352 | 97 |
| 2024 | 352 | 88 |
| 2025 | 88 | 77 |
| 2026 | 3 088 | 6 |
| 2027 | 2 492 | 2 |
| 2028 | 2 588 | 1 |
Del calendario de pagos de la deuda externa de la Federación de Rusia se desprende claramente que hoy Rusia presta servicios principalmente a préstamos de bonos, cuyos tenedores pueden ser: agencias gubernamentales, por lo que los bancos privados, las corporaciones, los inversores de diferentes paises paz, etc Pero la proporción de préstamos de estados y organizaciones internacionales en el volumen total de reembolsos es ya una pequeña fracción y continúa disminuyendo progresivamente. Si se quiere comparar la deuda externa de la Federación de Rusia con la interna, hay que saber que, según los datos del Ministerio de Finanzas, al 1 de agosto de 2018, la deuda pública interna del país ascendía a casi 7,6 billones de rublos. En términos de moneda extranjera, esto equivale aproximadamente a 111,7 mil millones de dólares.
La deuda externa del país está bajo control, pero las deudas de los rusos con bancos y organizaciones de microfinanzas están creciendo rápidamente, lo que obliga a algunos expertos a hacer pronósticos negativos. Los ciudadanos no pueden vivir sin fondos prestados, registrando periódicamente más y más nuevos. Aunque en algunos casos es posible tomarlo, en la situación general el panorama no cambia mucho.
