Fórmula del periodo de recuperación descontado de un proyecto de inversión. ¿Qué es el período de recuperación con descuento?
Período de recuperación con descuento(Período de recuperación con descuento, DPP) es el período necesario para recuperar la inversión en el proyecto a expensas del flujo de caja neto, teniendo en cuenta la tasa de descuento.
El período de recuperación descontado es uno de los indicadores clave de evaluación del desempeño. La esencia del método del período de recuperación descontado es que los ingresos en efectivo descontados se restan secuencialmente de los costos iniciales de implementación de un proyecto de inversión para recuperar (cubrir) los costos de inversión.
Descontar los flujos de efectivo le permite tener en cuenta el cambio, es decir, Se tienen en cuenta los cambios. Esto es especialmente cierto en condiciones de inestabilidad de la moneda nacional.
En la literatura económica, el período de recuperación de la inversión descontado tiene varios sinónimos: período de recuperación de la inversión descontado, recuperación en términos de valores actuales, período de recuperación descontado, DPP, recuperación del valor actual, PVP.
Fórmula para calcular el período de recuperación descontado de las inversiones.
Para calcular el período de recuperación descontado de las inversiones, se utiliza la siguiente fórmula:
Dónde
PPD(Período de recuperación con descuento): período de recuperación con descuento para inversiones;
CI(Capital de inversión) – el monto de la inversión inicial;
FQ(Flujo de Caja) – flujo de caja generado por un proyecto de inversión;
r– tasa de descuento;
norte– período de ejecución del proyecto.
La tasa de descuento (o tasa de barrera) es la tasa a la cual el valor del flujo de efectivo se reduce a enésimo período a un solo valor. En este caso, la tasa de descuento puede ser uniforme (fija) para todos los períodos o variable.
Un proyecto de inversión se considera efectivo si la suma de los flujos descontados de su implementación excede el monto de la inversión inicial (es decir, el proyecto se amortiza), y también si el período de recuperación no excede un cierto umbral (por ejemplo, el período de recuperación de un proyecto de inversión alternativo).
Ejemplos de cálculo del período de recuperación descontado de las inversiones.
Supongamos que la inversión inicial en el proyecto es de 500 mil y que los flujos de efectivo durante los 7 años del proyecto se muestran en la siguiente tabla. Realizaremos un descuento del 10% anual.
Los datos presentados indican que con una inversión inicial de 500 mil en 7 años, los flujos de caja totales del proyecto serán de 745 mil, mientras que en los primeros 5 años los flujos de caja generados por el proyecto serán de 500 mil, es decir. El período de recuperación del proyecto es exactamente de 5 años. Pero este es un cálculo simple que no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Si descontamos los flujos de caja esperados a una tasa del 10%, entonces la recuperación del proyecto será de casi 7 años, porque el flujo de efectivo descontado acumulado durante 7 años excederá el monto de la inversión inicial.
Como se señaló anteriormente, la tasa de descuento no solo puede ser fija, sino también variable. El tamaño de la tasa de descuento puede verse influenciado por una serie de factores, en particular, las expectativas de inflación, el costo de atraer recursos, cambios en la rentabilidad de instrumentos de inversión alternativos, etc. Consideremos un ejemplo de cálculo del período de recuperación descontado con diferentes niveles de tasa de descuento.
El factor de descuento se determina mediante la fórmula estándar (1 + r) n. Por ejemplo, en nuestro caso para el tercer año el factor de descuento será:
(1 + 0,1) * (1 + 0,12) * (1 + 0,11) = 1,368
Es decir, al calcular la tasa de descuento para el tercer año se utilizan las tasas de descuento del primer, segundo y tercer año, respectivamente.
Dividiendo el flujo de caja del periodo por el factor de descuento correspondiente, obtenemos el flujo de caja descontado. Como en el primer ejemplo, el periodo de recuperación descontado de la inversión será de 7 años.
Ventajas y desventajas del método del período de recuperación descontado
El período de recuperación con descuento permite:
- tener en cuenta los cambios en el valor del dinero a lo largo del tiempo;
- aplicar diferentes tasas de descuento para períodos individuales.
Desventajas del método del período de recuperación descontado:
- no se tiene en cuenta el tamaño de los flujos de efectivo después del punto de equilibrio;
- Existe una distorsión de los resultados calculados con flujos de caja inestables con diferentes signos.
Para tomar una decisión informada sobre la financiación de un proyecto de inversión, se utilizan varios indicadores de desempeño:
- Término recuperación de la inversión;
- Norma interna rentabilidad;
- Neto reducido precio;
- Económico con descuento efecto y otros.
Uno de los indicadores clave es período de recuperación del proyecto de inversión.
El período de recuperación es un período de tiempo que muestra cuánto tiempo llevará recuperar la inversión en el proyecto, teniendo en cuenta la financiación de todos los costes operativos asociados.
Cuanto más corto sea este período, más atractivo será el proyecto para un posible inversor.. Puedes determinarlo de varias maneras.
Período de recuperación del proyecto (PP)
El método de cálculo más simple es periodo de recuperación(del ingles venganzaperíodo).
Este es un indicador igual al período en el que el flujo financiero neto total del proyecto (ingresos menos costos operativos y pagos de impuestos) excede la cantidad de fondos invertidos.
- de forma acumulativa.
- El flujo de caja total ahora se puede comparar con el monto de la inversión.. El período en el que el primer valor supera al segundo es el período de recuperación de la inversión.
Dignidad Este método de cálculo es su relativa simplicidad.
Desventajas del método.:
- Los cambios en el costo no se tienen en cuenta. capital a lo largo del tiempo.
- No se tiene en cuenta el flujo de caja y después de la venganza.
Es bueno utilizar este período para proyectos que prevén una devolución de fondos relativamente rápida (por ejemplo, el proyecto está diseñado para 10 años y el período de recuperación aproximado es de 1 a 2 años). En otros casos, es mejor utilizar coeficientes más complejos.
Período de recuperación con descuento
factor importante, que debe tenerse en cuenta al considerar proyectos de inversión a largo plazo - cambio en el costo del capital a lo largo del tiempo.
Descuento- este es un elenco futuro flujos de efectivo a presente período, teniendo en cuenta los cambios en el valor del capital a lo largo del tiempo.
El descuento se realiza multiplicando valores. futuro flujos por un factor de reducción en función de la tasa de descuento. 
Tasa de descuento Es una tasa especial que se utiliza para convertir flujos de ingresos futuros en un valor presente único.
La elección de la tasa de descuento está determinada por:
- el costo de lo atraído capital inversor;
- inflación prevista;
- prima de riesgo proyecto.
Definición de tarifa básica– la tasa que se puede recibir ahorrando dinero en activos libres de riesgo, como un depósito bancario.
A partir del descuento se calcula período de recuperación con descuento(Período de recuperación con descuento, DPP).
El esquema para calcularlo es similar al período de recuperación habitual, excepto que no solo se suma el flujo financiero total, sino el descontado. Este indicador también se llama período de recuperación de ingresos descontados (DPB, período de recuperación con descuento).
Este indicador es más preciso que el indicador PP, ya que tiene en cuenta los cambios en el costo a lo largo del tiempo y nos permite cortar proyectos no rentables. Sigue existiendo un inconveniente asociado con ignorar los flujos financieros más allá de la rentabilidad.
Cálculo del período de recuperación descontado.
Fórmula para calcular el flujo financiero descontado en un período separado:
CF (descontado) = CF/(1+r)^n,
- FQ– el valor del flujo de caja acumulado no descontado en un período determinado;
- r– tasa de descuento;
- norte– número de período.
El esquema de cálculo del indicador es el siguiente:
- Se compila una tabla de flujos financieros.(para cada período, se calculan los flujos de efectivo asociados específicamente con este proyecto de inversión: ingresos y gastos relevantes).
- Para todos los períodos, los importes entrantes se completan y flujos de efectivo salientes.
- El flujo de caja total se calcula durante un período como la diferencia entre los flujos entrantes y salientes.
- según la fórmula anterior.
- El flujo de caja total se calcula de forma acumulativa.
- El flujo de caja total ahora se puede comparar con el monto de la inversión. El período en el que el primer valor supera al segundo es el período de recuperación de la inversión.
Cálculo del período de recuperación en MS Excel.
Dado que la fórmula del período de recuperación descontado es mucho más compleja que la fórmula PP, es más conveniente realizar los cálculos en un programa de hoja de cálculo como MS Excel.
El programa crea una tabla de columnas:
- columna A– número de período;
- columna B– monto de la inversión;
- columna C– flujo financiero entrante total en el período (ingresos);
- columna D– flujo total de salida en el período (gastos);
- columna E– flujo de caja total para el período CF (=ingresos – gastos);
- columna F– flujo de caja descontado para el período;
- columna g– flujo de caja acumulado descontado en base devengado;
- columna H– diferencia entre la columna B y la columna G.
Columna A complete con números desde 1 hasta el final planificado del período del proyecto.
Columnas B, C y D rellenado manualmente.
A la columna E Se ingresa una fórmula simple (la diferencia entre las columnas D y C).
Columna F También lleno de fórmulas. Por ejemplo, si la tabla de flujo de efectivo comienza en la línea 11 y el valor de la tasa de descuento está en la celda A5, entonces debe ingresar la fórmula en la celda F11. «= E11/(1+$5$)^A11" y luego cópielo y péguelo en las celdas restantes de la columna F.
Según la fórmula de flujo descontado anterior, esta fórmula de Excel toma el valor del flujo no descontado y lo divide por el valor (1 + tasa de descuento) elevado a la potencia igual al número del período de la celda A11. Observe el direccionamiento absoluto de la celda A5 en la fórmula.
Columna G resume el flujo acumulado descontado: en la celda G12 habrá una fórmula “=G10+F11”. En la celda H11 – la fórmula “=G11-B11”. Tan pronto como esta columna tenga un valor no negativo, se habrá encontrado el período de recuperación. Puede utilizar formato condicional para resaltar valores no negativos en esta columna.
Período de recuperación de las inversiones teniendo en cuenta el valor de liquidación.
Los indicadores anteriores no consideran en modo alguno el valor de los activos invertidos al final del período de recuperación.
A menudo hay proyectos de inversión en los que al final del proyecto queda una cantidad suficientemente grande de activos que el inversor puede vender a su valor residual (edificios, estructuras, vehículos, etc.) y así aumentar el flujo de caja entrante.
Para tener en cuenta este factor, se utiliza otro indicador para calcular el período de recuperación: Conperíodo de recuperación teniendo en cuenta el valor de liquidación (Inglés Rescate venganza Período) .
Su esencia es que no solo se compara el flujo de caja total con el monto de las inversiones de inversión, sino que a este último monto se le suma el valor de liquidación de los activos al final del período.
Al mismo tiempo, el valor de liquidación puede cambiar durante el transcurso del proyecto: puede disminuir debido a la depreciación o puede aumentar si se crean activos durante el proyecto.
En la mayoría de los casos, el período de recuperación de un proyecto de inversión calculado de esta manera será menor que el período de recuperación habitual.
Se puede utilizar la contabilidad del valor de rescate como en la opción con plazo descontado venganza, y para plazo sin descuento.
El esquema de cálculo del indicador es el siguiente (opción de descuento):
- Se compila una tabla de flujos financieros.(para cada período, se calculan los flujos de efectivo asociados específicamente con este proyecto de inversión: ingresos y gastos relevantes).
- Para todos los períodos, los importes entrantes se completan y flujos de efectivo salientes.
- El flujo de caja total se calcula durante un período como la diferencia entre los flujos entrantes y salientes.
- Para cada período, se calcula el flujo de caja descontado. según la fórmula anterior.
- El valor de liquidación se calcula. para cada período.
- El flujo de caja total se calcula de forma acumulativa.
- A el valor de liquidación se suma al monto del flujo de caja y se compara con el monto de la inversión. El período en el que el primer valor supera al segundo es el período de recuperación de la inversión.
La importancia de la tasa interna de retorno
El período de recuperación, calculado mediante cualquiera de los métodos considerados, nos dice cuándo el proyecto comenzará a generar ganancias (y si obtendrá alguna ganancia), pero no dice absolutamente nada sobre cuánto puede ganar un inversor con este proyecto. y si tiene algún sentido invertir en el proyecto.
Para calcular la efectividad de un proyecto de inversión, se utiliza un indicador adicional, llamado tasa interna de retorno (VND, del inglés.TIR – tasa interna de retorno).
La tasa de rendimiento de un proyecto de inversión es la tasa a la que los costos de la inversión inicial son iguales a los ingresos descontados de estas inversiones.
Ésta es la tasa mínima a la que se amortizan las inversiones en el proyecto.
Este indicador se utiliza para comparar la rentabilidad de un proyecto de inversión con una colocación de dinero sin riesgo (por ejemplo, un depósito bancario o bonos gubernamentales), así como para comparar diferentes opciones para proyectos de inversión.
La tasa interna de retorno debe ser mayor que el costo promedio de la inversión (tasa de descuento), de lo contrario no tiene sentido invertir en el proyecto.
¿Por qué es mejor un período de recuperación corto que uno más largo?
Cualquier proyecto de inversión lleva consigo riesgos para el inversor. No se trata de un depósito bancario ni de una acción de primera línea que tenga suficiente fiabilidad a largo plazo.
Al invertir en un proyecto de inversión, un inversor corre el riesgo de perder inversiones como resultado de cambios en el entorno externo (tipos de cambio, cambios en la legislación y como resultado del trabajo ineficaz de la empresa (errores de cálculo de marketing, producción ineficiente, sobrecostos, impagos de clientes, etc.).
Cuanto más rápido "recupere" el inversor los fondos invertidos y cuanto más rápido el proyecto comience a generar ganancias, menos daño podrá recibir el inversor.
Es por eso al comparar proyectos de inversión de igual eficiencia(con la misma tasa de retorno interno) Lo más probable es que el inversor elija un proyecto con un período de recuperación más corto.
Conclusión
Antes de decidirse a invertir dinero en un proyecto, un inversor debe realizar una evaluación exhaustiva de las opciones de inversión utilizando varios indicadores.
El indicador es adecuado para evaluar rápidamente la recuperación de la inversión de proyectos que no requieren mucho capital. PÁGINAS– período de recuperación sin descuento.
Para una consideración y comparación más detallada de diferentes proyectos de inversión, es adecuado el indicador del período de recuperación descontado. Para una evaluación más completa conviene utilizar otros indicadores: tasa interna de retorno y valor actual neto del proyecto.
Período de recuperación PP
El período de recuperación de una inversión es el tiempo que tarda una inversión en proporcionar suficiente flujo de efectivo para pagar los costos de inversión. Junto con el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR), se utiliza como herramienta de evaluación de inversiones.
El período de recuperación de una inversión es una métrica excelente que proporciona una forma simplificada de saber cuánto tiempo le tomará a una empresa recuperar sus costos iniciales. Esto es de particular importancia para las empresas ubicadas en países con sistemas financieros frágiles, o empresas asociadas con tecnología avanzada, donde la rápida obsolescencia de los productos es la norma, lo que hace que la rápida recuperación de los costos de inversión sea una cuestión importante.
Fórmula general para calcular el período de recuperación de las inversiones:
Actual (PP): período de recuperación de la inversión;
n - número de períodos;
CFt - entrada de efectivo en el período t;
Io es el valor de la inversión inicial en el periodo cero.
Definido por: como el tiempo que tarda una inversión en generar suficientes entradas de efectivo para pagar los gastos de inversión.
Caracteriza: riesgo financiero.
Dependiendo del objetivo, es posible calcular el período de recuperación de la inversión con distinta precisión (ejemplo n.° 1). En la práctica, a menudo ocurre una situación en la que en los primeros períodos hay una salida de fondos y luego el monto de las salidas de efectivo se coloca en el lado derecho de la fórmula en lugar de Io.
Ejemplo No. 1. Cálculo del período de recuperación de las inversiones.
El monto de la inversión es de $115.000.
Ingresos por inversiones en el primer año: $32.000;
en el segundo año: $41.000;
en el tercer año: $43,750;
en el cuarto año: $38,250.
Determinemos el período después del cual la inversión se amortiza.
Cantidad de ingresos para 1 y 2 años: 32 000 + 41 000 = $73 000, que es menor que el tamaño de la inversión de $115 000.
El importe de los ingresos de 1, 2 y 3 años: 73.000 + 43.750 = 116.750 más de 115.000, esto significa que el reembolso de los gastos iniciales se producirá antes de los 3 años.
Si suponemos que las entradas de efectivo se reciben de manera uniforme durante todo el período (el valor predeterminado es que el efectivo se recibe al final del período), entonces podemos calcular el saldo a partir del tercer año.
Restante = (1 - (116750 - 115000)/43750) = 0,96 años
Respuesta: el período de recuperación es de 3 años (más precisamente 2,96 años).
Ejemplo No. 2. Cálculo del período de recuperación de las inversiones.
Tamaño de la inversión - $12800.
Ingresos por inversiones del primer año: $7,360;
en el segundo año: $5185;
en el tercer año: $6270.
Calcular el periodo de recuperación de la inversión.
Determinemos el período después del cual la inversión se amortiza.
La cantidad de ingresos para 1 y 2 años: 7360 + 5185 = $12545, que es menor que el tamaño de la inversión de $12800.
La cantidad de ingresos para 1, 2 y 3 años: 12545 + 6270 = 18815 es más de 12800, esto significa que el reembolso de los gastos iniciales se producirá antes de los 3 años.
Si suponemos que las entradas de efectivo se reciben de manera uniforme durante todo el período, entonces se puede calcular el saldo del tercer año.
Restante = (1 - (18815 - 12800)/6270) = 0,04 años.
Respuesta: el período de recuperación es de 3 años (más precisamente 2,04 años).
Puede calcular fácilmente el período de recuperación de su proyecto utilizando la fórmula: A = B / C, donde A es el indicador de recuperación del proyecto; B – el monto invertido en el proyecto; C – beneficio neto anual del proyecto. Como podemos ver, con la ayuda de simples cálculos matemáticos recibirás un período específico que será necesario para devolver los fondos que invertiste en el proyecto.
Es importante considerar que esta fórmula de cálculo solo funciona si se cumplen los siguientes requisitos, a saber:
En todos los casos de inversión, las inversiones deben realizarse una vez;
Todos los negocios en los que se invirtieron fondos deben tener el mismo período de existencia económica;
Después de invertir los fondos, cada año el inversor recibirá las mismas cantidades de dinero durante todo el período de funcionamiento del proyecto de inversión.
Un ejemplo de cálculo del período de recuperación de un proyecto de inversión.
Un ejemplo de alquiler de un apartamento, habitación o casa. Digamos que invirtió en bienes raíces y compró una casa por $100,000 para alquilarla. Espera recibir $600 de alquiler cada mes. ¿Cuál será el período de recuperación de un proyecto de este tipo? Es muy fácil calcular esto consultando nuestra fórmula.
B = $100,000 / C = $600 / mes. ($7200/año), por lo tanto A = 100000 / 7200 = 14 años. Es decir, después de 14 años devolverá íntegramente los fondos invertidos y comenzará a recibir beneficios netos.
(PP es el retorno de la inversión del proyecto; Io es el tamaño de la inversión inicial; P es el flujo de caja neto anual de la implementación del negocio).
Cálculo del período de recuperación de las inversiones mediante la fórmula.
Para una comprensión más completa de cómo calcular el período de recuperación, debería considerar un ejemplo. Digamos que una empresa hizo una inversión única cuyo importe fue de 50 millones de tenge. Ingresos netos anuales: 20 millones de tenge. Para determinar el período de recuperación, debe realizar los siguientes pasos:
Por tanto, la inversión se amortizará en 2,5 años.
Coeficiente de eficiencia económica general de las inversiones de capital (E)
donde P es el beneficio anual,
K - inversiones de capital.
Periodo de recuperación (T)
La ganancia es:
Ganancia - la diferencia entre ingresos y costos.
La ganancia por servicios vendidos (P) se calcula mediante la fórmula:
donde B son los ingresos previstos por la venta de bienes o servicios a precios corrientes (excluidos el IVA, los impuestos especiales, los descuentos comerciales y de ventas);
C es el costo total de los bienes o servicios vendidos en el próximo período.
Fórmulas generales para el cálculo del beneficio.
Beneficio bruto= ingresos - costo de los productos o servicios vendidos
Ganancia/pérdida por ventas (ventas)= beneficio bruto - costos * costos en este caso - gastos de venta y gestión
Ganancia/pérdida antes de impuestos= utilidad por ventas ± ingresos y gastos operativos ± ingresos y gastos no operativos.
Ganancia/pérdida neta= ingresos - costo de bienes - gastos (administrativos y comerciales) - otros gastos - impuestos
Ingreso= ingresos (facturación) - costo (o precio de compra) de bienes o servicios
Beneficio operativo= beneficio bruto - costos operativos*costos operativos - costos de la empresa para procesar materias primas y componentes en productos o servicios terminados
- PP – período de recuperación de la inversión;
- I 0 – tamaño de la inversión;
Para eliminar esta deficiencia, calculamos el período de recuperación descontado mediante la fórmula:
- DPP – período de recuperación de la inversión descontado;
- CF – ingresos en efectivo en el período t;
- r – factor de descuento;
- I 0 – tamaño de la inversión;
- n – vida útil del proyecto (medida en períodos).
Si comparamos ambas fórmulas, podemos ver que el período de recuperación descontado será menor que el valor de recuperación estático. A medida que aumenta el factor de descuento, aumenta la diferencia. El indicador informa el costo del dinero en cada período de inversión; compara el precio del dinero en el futuro con el presente.
Cada uno de estos indicadores no es independiente; ayudan al inversor a tomar una decisión sólo cuando los datos iniciales están disponibles. Por ejemplo, se tomará una decisión positiva sobre un proyecto de inversión si el período de recuperación no supera los tres años. Si este es el resultado, el proyecto será implementado. A su vez, el valor actual neto nos permite determinar el valor real del dinero que se recibirá en períodos futuros.
Además de estos indicadores, se introduce el índice de retorno de la inversión; Se conoce como ROI y se calcula como un porcentaje como la relación entre el beneficio total de la inversión en el proyecto y la inversión total. Si el indicador supera el cien por ciento, el inversor podrá devolver las inversiones realizadas y obtener beneficios. Si el coeficiente es inferior al 100%, entonces el proyecto de inversión no es rentable por adelantado.
El indicador se puede determinar para cada año por separado o en función de los resultados de todo el proyecto. En el primer caso, se muestra el retorno de la inversión en un año en particular. Por ejemplo, en el primer año puede ser del 25%, en el segundo – 35%, en el tercero y cuarto – 20%. En este caso, será posible recuperar las inversiones realizadas en un plazo de cuatro años, tras lo cual el inversor podrá obtener beneficios. Puede discutir la viabilidad de las inversiones en nuestro foro en la página.
La desventaja del indicador es que no refleja el valor real del dinero en cada período de tiempo. Esto limita un poco su uso. Es preferible utilizar este enfoque para inversiones a corto plazo, en cuyo caso el factor tiempo no es tan importante en comparación con los proyectos a largo plazo. Un ejemplo serían los proyectos en tecnología de la información; su implementación puede requerir menos de 12 meses. Puede que le resulte útil. Ser propietario de su propio negocio puede ser una buena alternativa a la inversión.
El periodo de recuperación de una inversión o negocio es uno de los parámetros más importantes a la hora de decidir el inicio de un proyecto y la viabilidad de las inversiones. En breve, entonces este período debería mostrar qué tan pronto la ganancia esperada puede cubrir los costos financieros después de la inversión inicial. Y cuanto más corto sea este período, más prometedora será la participación en el proyecto.
El período de retorno de la inversión se divide en dos tipos.: período de recuperación simple y con descuento. Es el período de reembolso con descuento del que hablaremos hoy. Hablemos de sus ventajas y desventajas, principales diferencias y métodos de cálculo.
¿Qué es DSO?
Se trata de un intervalo de tiempo durante el cual la inversión financiera inicial quedará completamente cubierta por el beneficio recibido. El período de descuento se calcula mediante un algoritmo similar al período de devolución simple. Sin embargo, aquí se aplica un factor adicional: un descuento. No hay que olvidar que en el proceso de cálculo la comparación requiere tomar los ingresos netos recibidos después de pagar los impuestos y otros gastos correspondientes. De lo contrario, el valor resultante será incorrecto, lo que no permitirá comprender la imagen real.
El período de recuperación descontado es el tiempo durante el cual la inversión inicial está cubierta por la ganancia recibida.
Se considera descuento el valor utilizado para ajustar el coste de la inversión. Teniendo en cuenta varios factores, supongamos una tasa de inflación. El uso de este coeficiente en los cálculos nos permite tener en cuenta la dinámica del flujo de caja y su capacidad para cambiar su propio valor bajo la influencia de factores externos.
Como referencia: En el sistema internacional de conceptos y definiciones. período de recuperación simple proyecto/inversión se indica como PBP (Período de recuperación de la inversión), y el período de recuperación descontado de la inversión se indica como DPP (Período de recuperación con descuento).
Comparado con otros métodos para calcular el período de retorno de las inversiones., entonces el uso de un factor de descuento es un parámetro para un cálculo mucho más preciso. Gracias a esto, es posible aumentar la efectividad de las medidas que tienen como objetivo minimizar y contabilizar claramente todo tipo de riesgos financieros.
Utilizando el criterio del período de recuperación descontado al evaluar la viabilidad de las inversiones, la decisión se toma en base a las siguientes condiciones:
- Es aconsejable participar en el proyecto si en los cálculos se incluye la recuperación de la inversión.
- La participación en el proyecto se justifica únicamente cuando el período de recuperación no excede el intervalo de tiempo máximo establecido para una empresa individual.
Análisis de las herramientas para formar el valor del período de recuperación., es necesario centrarse en la lista de sus principales matices, por lo que se reduce el potencial de su uso en el sistema de evaluación de la eficiencia de las inversiones. Para ser justos, hay que decir que el uso de DSO en su forma actual implica una serie de aspectos positivos y negativos que deben discutirse.
El factor de descuento no tiene en cuenta la dirección y el tamaño de las inversiones financieras.
Ventajas y desventajas
Las cualidades positivas de este método de cálculo del plazo. El retorno puede considerarse la mayor precisión del resultado en comparación con el método tradicional de estimación del período de retorno. El descuento y su uso le permite realizar los ajustes adecuados y así aumenta la relevancia del resultado calculado.
A pesar de obtener un valor más preciso al utilizar el coeficiente DSO, la evaluación del atractivo de la inversión es muy aproximada, lo que no permite evaluar objetivamente todo tipo de riesgos. Aunque en países donde la estabilidad económica, los sistemas tributario y político no son estables, el uso de este indicador sigue siendo uno de los métodos más comunes para reducir las pérdidas y los riesgos financieros.
Además de esto, La demanda de beneficios obtenidos de las inversiones gana gran influencia. En otras palabras, cuando la tasa de consumo de productos petrolíferos supere la tasa de reposición de sus reservas, a medio y largo plazo las inversiones en el desarrollo de nuevos campos darán sus frutos con grandes beneficios. La situación es diferente en el campo de las tecnologías de la información, donde existe una alta competencia y el nivel de software utilizado aumenta rápidamente. En este caso, se requerirán importantes inversiones financieras y una recuperación más rápida del capital.
En otras circunstancias, uso de un período de recuperación con descuento. en el curso de la evaluación de la eficacia de los proyectos de inversión no se considera suficiente. Supongamos que este coeficiente no tiene en cuenta la dirección y el tamaño de las inversiones financieras. Esto significa que los resultados del cálculo no se verán afectados por cómo se distribuyen exactamente los flujos financieros. Este parámetro también tiene un gran impacto en la evaluación de la eficiencia de la empresa. Aunque este parámetro puede ignorarse cuando se habla de proyectos enfocados a intervalos de tiempo cortos.
Se debe enfatizar especialmente que incluso los datos precisos el período de recuperación descontado no permite determinar el tamaño de los flujos financieros después de alcanzar el punto de retorno de las inversiones financieras. La fórmula para calcular el DSO se aplica exclusivamente al período de tiempo desde la inversión inicial hasta la recepción del beneficio que puede cubrir los fondos invertidos.
Período de recuperación simple y con descuento
El período de retorno de los fondos invertidos en el sentido tradicional es el indicador más simple.. Durante los cálculos no se aplican parámetros adicionales. coeficientes, y el valor en sí refleja el intervalo de tiempo durante el cual la ganancia neta cubrirá todos los volúmenes de inversiones de capital, independientemente de los cambios en la situación económica y otras condiciones. Pero hay una paradoja: la ventaja del período de devolución es al mismo tiempo su desventaja.
En comparación con uno simple, el período de recuperación descontado muestra valores más precisos
En pocas palabras, el período de retorno tradicional resulta significativamente subestimado ya que al realizar los cálculos se considera por separado la dirección prevista de la inversión. Aquellos. no se tienen en cuenta otros factores. En algunas circunstancias, la falta de influencia de las condiciones externas sobre las inversiones financieras puede convertirse en uno de los parámetros del probable fracaso del proyecto y del desperdicio de dinero.
El indicador del período de devolución con descuento es más preciso. Gracias a ello es posible establecer un intervalo de tiempo para el retorno de la inversión con un mayor grado de probabilidad. Ya sabemos que el factor de descuento está siempre presente en las fórmulas para calcular el VSA. Y es precisamente de esta manera que el coste de las inversiones de capital puede ajustarse y llevarse a su valor real.
En pocas palabras, durante la ejecución del proyecto, por diversas razones, las inversiones pueden perder parte de su valor. En particular, esto puede suceder debido al aumento de la inflación y cambios en otros indicadores económicos. Utilizar un coeficiente adicional le permitirá tener en cuenta estos aspectos y corregir los cálculos realizados. Gracias a este factor, el resultado obtenido será más preciso.
Cabe destacar especialmente que los indicadores simples y descontados se utilizan en proporciones iguales. Sin embargo, existe una diferencia: el método del período de amortización descontado se aplica a proyectos con un período de amortización largo, y el uso de su análogo tradicional (período de amortización) se justifica para proyectos e inversiones financieras a corto plazo. En períodos de tiempo cortos, el error de cálculo no tiene un efecto significativo.
Como referencia: De lo anterior podemos concluir que actualmente no existe una respuesta clara a la pregunta de cuál de los indicadores de cálculo descritos es el mejor.
Fórmula de cálculo
Para calcular el rendimiento descontado de los fondos invertidos del proyecto, debe utilizar la siguiente fórmula:
Fórmula para calcular el período de recuperación descontado.
En esta fórmula:
- PPD– período de retorno descontado de los fondos de inversión;
- IC (capital de inversión)– el importe de la inversión inicial;
- CF (flujo de caja)– flujos financieros recibidos durante la implementación del proyecto de inversión;
- r– tasa de barrera (tasa de descuento);
- norte– plazo para la ejecución del proyecto de inversión.
La tasa de barrera es el valor por el cual llevar el tamaño de los flujos financieros en un período de tiempo específico a un tamaño único del valor actual. Este indicador puede ser constante (fijo) para todos los períodos utilizados en los cálculos o puede cambiar.
Las inversiones se consideran efectivas cuando la suma del flujo descontado de la implementación del proyecto será mayor que la inversión inicial, es decir habrá un retorno de la inversión. Además, un indicador de la efectividad de las inversiones de capital es la situación en la que el período de recuperación no excede un cierto valor umbral, supongamos el período de recuperación de un proyecto alternativo.
Pongamos un ejemplo. simple y un ejemplo de cálculo del período de recuperación descontado.
Supongamos que la inversión inicial en el proyecto es de 500.000 rublos y que los flujos financieros durante siete años de su implementación tienen los indicadores que se muestran en la Tabla 1. El descuento se calculará a una tasa del 10% anual.
Cuadro 1. Cálculo del período de recuperación simple de las inversiones.
La información indicada en la tabla sugiere que con la inversión inicial 500.000 en el transcurso de siete años, los flujos financieros totales serán de 745.000. Además, en los primeros cinco años, los fondos generados por la implementación del proyecto ascenderán a 500.000. Las inversiones serán iguales a cinco años. Sin embargo, este es un cálculo simple que no tiene en cuenta el valor temporal de los fondos.
Al descontar los flujos de efectivo esperados a una tasa del 10%, podemos ver, el retorno de la inversión será de casi siete años, ya que los flujos financieros descontados acumulados durante estos siete años excederán el tamaño de la inversión inicial.
Dijimos anteriormente que la tasa puede tener un valor variable. El valor de la tasa de descuento está influenciado por todo un conjunto de factores, por ejemplo, el nivel esperado de inflación, el costo de atraer recursos, cambios en la rentabilidad de proyectos alternativos, etc. La Tabla 2 muestra el cálculo del período de recuperación descontado de las inversiones financieras.:
Tabla 2. Cálculo del período de recuperación descontado del proyecto.
El factor descontado está determinado por la fórmula (1 + r) x n. Por ejemplo, en nuestra situación, durante el tercer año el valor del coeficiente será igual a:
(1 + 0,1) x (1 + 0,12) x (1 + 0,11) = 1,368
Aquellos., al calcular el coeficiente para el tercer año, se toma tasas de descuento para el 1º, 2º y 3º año.
Dividiendo los flujos financieros del período por el coeficiente correspondiente a este período, obtenemos un flujo financiero descontado. En este caso, el período de retorno de la inversión descontado también será de siete años.
Cálculo en Excel
Para calcular el período de devolución con descuento inversión, a menudo se utiliza una fórmula de Excel.
Para hacer esto necesitas agregar Tabla 2 con el cálculo del coeficiente, donde se debe calcular el factor de descuento mediante la fórmula = GRADO. Se puede encontrar en el apartado Fórmulas, fórmulas matemáticas, GRADO.
El cálculo del período de retorno de la inversión descontado se ve así:
Tabla 3. Cálculo de DSO en Excel
Los resultados del cálculo se muestran en la Tabla 4.:
Tabla 4. Resultados de los cálculos de DSO en Excel
calculadora en línea
Si desea ahorrar tiempo en los cálculos, puede utilizar una calculadora en línea. Estas oportunidades suelen ofrecerlas sitios web especializados., donde se presentan todo tipo de planes de negocio y se dan cálculos completos de su recuperación.
Conclusión
Aplicación del periodo de recuperación descontado para un parámetro fundamental al evaluar la eficacia de las inversiones de capital es extremadamente arriesgado.
Este indicador, al igual que otras variables monetarias, se considera un método alternativo para minimizar riesgos. Por lo tanto, para obtener resultados más precisos, es recomendable utilizar varios métodos diferentes para calcular el período de retorno de la inversión. Si cada parámetro por separado implica algunas desventajas, entonces su uso combinado puede reducir significativamente el riesgo de obtener datos incorrectos.
