Emisión y puesta en circulación económica de dinero. Emisión de dinero y liberación de dinero a la circulación económica Proceso de emisión de dinero.

2. Liberación de dinero a la circulación económica

2.1 Tipos y procesos de emisión de dinero en circulación y retirada de la circulación

La rotación de efectivo consiste en la rotación de dinero en efectivo y no en efectivo.

El efectivo está representado por billetes y monedas pequeñas. El dinero no monetario son fondos en cuentas en bancos comerciales y en el Banco Central, es decir, depósitos a la vista o depósitos perpetuos. Existe una estrecha relación entre el efectivo y el dinero no monetario, que está determinada por las funciones que desempeña el dinero en la circulación económica, así como por su constante transformación entre sí.

La unidad de las formas de dinero como elemento más importante de la economía se logra mediante una organización especial de los procesos de emisión de dinero a la circulación económica y retirada de la circulación, que lleva a cabo el sistema bancario nacional: el banco central y bancos comerciales.

La presencia de varios temas de regulación de la circulación monetaria nos permite hablar de dos tipos de dinero no monetario: el dinero del banco central y el dinero de los bancos comerciales. Esta división se basa en las diferencias inherentes entre estas entidades en la naturaleza de la emisión y retiro de dinero y las peculiaridades de las obligaciones monetarias que surgen en este caso. Obviamente, el banco central y un banco comercial individual tienen diferentes capacidades financieras para cumplir con sus obligaciones monetarias y, por esta razón, su dinero tiene un “peso económico” diferente.

Sin embargo, en este caso no debemos olvidarnos de la unidad interna de estas formas de dinero no monetario, que participan casi por igual en el servicio del volumen de negocios económico. Sobre esta base surge un sistema monetario bastante elástico, que utiliza dinero de una sola denominación y capaz de vincular el volumen de fondos con las necesidades de rotación económica.

Consideremos los procesos de emisión de dinero en circulación y retirada de la circulación por parte del banco central. Su dinero se compone de efectivo y dinero no monetario (depósitos). Estos últimos recibieron el nombre de dinero en circulación en muchos países europeos, lo que significa su circulación dentro del sistema bancario: participación exclusivamente en transferencias no monetarias a cuentas abiertas en bancos. El mecanismo para poner dinero en circulación y retirarlo de la circulación se basa en las operaciones del banco central con entidades comerciales y bancos comerciales.

La emisión o creación de dinero por parte de un banco central ocurre cuando compra ciertos activos de entidades comerciales o otorga préstamos a bancos comerciales. En el primer caso, realiza el pago de la transacción con su propio dinero, y en el segundo, lo proporciona a título reembolsable.

El dinero del banco central puede presentarse en efectivo (billetes, monedas) o en formas no monetarias y son sus obligaciones monetarias para con los socios en estas transacciones. Como resultado, el dinero del banco central termina en los bancos comerciales y en el sector no bancario de la economía, es decir. puesto en circulación económica.

Las más extendidas en una economía de mercado son las operaciones crediticias del banco central. Esto nos permite caracterizar su dinero como dinero de crédito y el sistema monetario nacional como sistema de dinero de crédito.

Sin embargo, junto con los préstamos, otras operaciones del banco central desempeñan un papel importante en la puesta en circulación del dinero, y serán operaciones diferentes en diferentes países. En países con economías de mercado desarrolladas, estas deberían incluir la compra de títulos públicos o la compra de letras de empresas nacionales líderes. Para Rusia, con su economía en desarrollo, la adquisición de moneda libremente convertible de empresas exportadoras y bancos comerciales juega un papel excepcional.

No se libera dinero en circulación cuando los bancos comerciales entregan billetes y calderilla al banco central con el fin de aumentar el valor de su depósito en este banco para el uso posterior del dinero en forma no monetaria; sólo La estructura de la oferta monetaria cambia.

El banco central retira dinero de la circulación cuando vende sus activos a entidades comerciales o devuelve préstamos emitidos anteriormente. Al mismo tiempo, se le devuelve el dinero que creó y, por lo tanto, se reduce su deuda con sus socios de transacción.

En los sistemas monetarios modernos, junto con el dinero del banco central, el dinero no monetario de los bancos comerciales juega un papel importante. El dinero de los bancos comerciales incluye los depósitos del sector no bancario en estos bancos. Estos depósitos representan los derechos monetarios de los clientes frente a sus bancos y las obligaciones monetarias de los bancos en relación con sus clientes.

La puesta en circulación real (retiro) de dinero no monetario de un banco comercial solo puede discutirse en relación con sus operaciones para la compra y venta de activos de sus clientes o al emitir y reembolsar préstamos. En estos casos, el banco comercial paga con sus obligaciones perpetuas o las reembolsa.

En relación con los bancos comerciales, podemos hablar por separado de la liberación y retirada de efectivo a la circulación económica, que está asociada a las operaciones de crédito y efectivo del banco. Cuando los clientes reciben un préstamo en efectivo o retiran efectivo de su depósito, el efectivo se pone en circulación. Para ello, el banco utiliza el efectivo restante de su caja operativa o cambia previamente los fondos de un depósito en el banco central a su efectivo: billetes. En el último caso, la oferta monetaria en efectivo se mide reduciendo las reservas del banco central.

Así, la economía moderna se caracteriza por la entrada y salida regular de dinero de la circulación económica en forma de pequeñas monedas, billetes y depósitos permanentes de los bancos centrales y comerciales. La base de este proceso son las operaciones de crédito realizadas en relación con la satisfacción de las necesidades reales de la economía en materia de medios de circulación y pago. El flujo de dinero hacia los canales de circulación y su entrada en circulación se denomina "liberación de dinero en circulación". Es un proceso sostenible de transferencia por parte de los bancos a personas jurídicas y personas físicas de determinadas cantidades de dinero en efectivo y en forma no monetaria como resultado de transacciones de crédito.

Esto deja clara la razón de los asentamientos masivos sin el uso de dinero. En 1998, como resultado de la crisis, se produjo un aumento repentino de la inflación, lo que provocó un aumento de la oferta monetaria y el retorno del dinero a la circulación económica. Sin embargo, la oferta monetaria en Rusia en los años 90 claramente no era insuficiente. Esto pone en duda toda la lógica de esta teoría. Además, no está claro por qué tales fenómenos no...

Y las leyes del crédito. 3. Formas y tipos de crédito. 4. El papel y los límites del crédito. 5. Intereses de los préstamos y su papel económico. 6. Interacción de crédito y dinero. 7. Crédito internacional y su forma. 1. La necesidad y esencia del crédito En el sistema de relaciones económicas, el crédito como categoría económica independiente siempre ha ocupado una posición especial. Es capaz de acelerar el desarrollo social, con...

Se volvió más complejo y sus herramientas se ampliaron. Se volvió sistemática en combinación con otras formas de política económica. 24. Crédito, sus funciones, papel en una economía de mercado La invención del crédito, como la invención del dinero, es un brillante descubrimiento de la humanidad. Gracias a un préstamo se resuelve la constante contradicción entre necesidades y oportunidades, llega el momento de...

La cantidad de dinero en oro necesaria para la circulación. En esta situación, la estabilidad del dinero se vio sacudida y la depreciación se hizo posible. Hoy en día, en las condiciones de desmonetización del oro, es decir. pérdida de sus funciones monetarias, la ley de circulación monetaria sufrió modificaciones. Ahora ya no es posible estimar la cantidad de dinero. incluso desde el punto de vista de su cálculo aproximado a través del oro. Salió de circulación y...

Dinero. Crédito. Bancos [Respuestas a los exámenes] Varlamova Tatyana Petrovna

8. Emisión y puesta en circulación económica de dinero. Formas de emisión

Al servicio del movimiento económico, el dinero se pone en circulación y se retira constantemente de ella. Por tanto, el dinero no monetario se pone en circulación cuando los bancos comerciales conceden préstamos a sus clientes. El efectivo se pone en circulación cuando los bancos, en el proceso de realizar transacciones en efectivo, los entregan a los clientes desde sus cajas operativas. Al mismo tiempo, los clientes de los bancos reembolsan los préstamos bancarios y entregan el efectivo a las cajas operativas del banco. Al mismo tiempo, la cantidad de dinero en circulación no aumenta.

Bajo emisiones se refiere a la liberación de dinero en circulación, lo que conduce a un aumento de la oferta monetaria en circulación. Un aumento significativo de la oferta monetaria durante la emisión puede provocar inflación.

Hay una emisión dinero Y no en efectivo dinero. En una economía de mercado, los bancos centrales emiten efectivo.

Emisión de dinero no monetario. La emisión de dinero no monetario, o emisión de crédito, la llevan a cabo los bancos comerciales y está regulada por el banco central del país.

La cantidad de dinero en circulación se define como la suma del efectivo y los depósitos bancarios. Al otorgar préstamos, los bancos comerciales aumentan la oferta monetaria. La tarea del banco central es limitar o ampliar las capacidades de los bancos comerciales para emitir dinero de crédito dependiendo del volumen de oferta monetaria que se considere necesario actualmente.

La capacidad de los bancos para influir en el tamaño de la oferta monetaria que circula en la economía está regulada por los bancos centrales a través de un sistema de reservas obligatorias, que prevé el depósito por parte de las entidades de crédito en el banco central de una determinada parte de los fondos que recaudan. Las reservas requeridas son uno de los principales instrumentos para implementar la política monetaria por parte de los bancos centrales. Al obligar a los bancos a depositar parte de los fondos, el banco central limita la capacidad crediticia de los bancos y regula la liquidez general del sistema bancario. Al cambiar el coeficiente de reservas, el banco central tiene la oportunidad de mantener en un cierto nivel el volumen de oferta monetaria en circulación en el país.

Se entiende por reservas libres (exceso de reservas) de un banco comercial la totalidad de recursos que en un momento determinado pueden utilizarse para operaciones bancarias activas.

El monto de la reserva libre de un banco comercial individual consiste en su capital, los recursos atraídos y el crédito centralizado que le proporciona el banco central; crédito interbancario menos las contribuciones a la reserva centralizada a disposición del banco central y los recursos del propio banco comercial.

La capacidad del sistema bancario comercial para “crear dinero” depende del tamaño de los requisitos de reserva legal del país. Cuanto menor sea la cantidad de reservas requeridas, más dinero podrá crear el sistema bancario.

emisión de efectivo representa su puesta en circulación, lo que aumenta la cantidad total de efectivo. El monopolio de la emisión de efectivo en cada país pertenece a la autoridad bancaria central del estado.

Basándose en la facturación de efectivo de los bancos comerciales y en los informes analíticos preparados, el banco central predice el tamaño de la emisión esperada. La necesidad de efectivo de las personas jurídicas y físicas atendidas por los bancos comerciales cambia constantemente.

La emisión de efectivo la realiza el Banco Central de la Federación de Rusia y sus centros de efectivo regionales que contienen fondos de reserva y efectivo de trabajo.

Los fondos de reserva de la RCC almacenan un stock de billetes destinados a su puesta en circulación en caso de un aumento en la necesidad de efectivo de la economía de una región determinada.

Del libro Dinero. Crédito. Bancos [Respuestas a los exámenes] autor Varlamova Tatyana Petrovna

91. Llevar a cabo una política monetaria unificada por parte del Banco de Rusia, emitiendo efectivo y organizando su circulación. El Banco Central regula la economía no directamente, sino a través del sistema monetario. Al influir en las entidades de crédito, crea ciertas condiciones para

Del libro Finanzas y Crédito. Tutorial autor Polyakova Elena Valerievna

1.3. Formas de emisión de dinero. El impacto de la emisión de dinero en la inflación de precios La emisión es la liberación de dinero en circulación, lo que conduce a un aumento general de la oferta monetaria en circulación (la oferta monetaria es la totalidad de dinero en efectivo y no en efectivo en cuentas, depósitos, certificados,

autor Shevchuk Denis Alexandrovich

2.1.1. Emisión de acciones Existen varios métodos para atraer fondos de inversores para organizar o ampliar las actividades de una empresa. En una economía de mercado, la principal es la emisión de títulos de deuda y acciones. Emisión de valores en circulación

Del libro Finanzas corporativas autor Shevchuk Denis Alexandrovich

2.1.2. Emisión de bonos Tipos de bonos y su calificación. Si es necesario atraer importantes recursos financieros (para financiar grandes proyectos, cubrir gastos corrientes, etc.), el estado, los municipios, los bancos y otras instituciones financieras, así como los individuos.

autor

17. Emisión de dinero no monetario La emisión de dinero no monetario es un aumento en el volumen de fondos en las cuentas bancarias, que ocurre durante la implementación de operaciones bancarias activas. La emisión no monetaria es primordial en relación con la emisión de efectivo. Asunto

Del libro Dinero, Crédito, Bancos. Hojas de trucos autor Obraztsova Lyudmila Nikolaevna

19. Emisión de efectivo El Banco Central es un monopolista con derecho exclusivo a emitir efectivo. La emisión de efectivo es de naturaleza descentralizada, ya que la necesidad de crédito determina el tamaño de la emisión.

autor Shevchuk Denis Alexandrovich

6. El concepto de tipo y forma de dinero (D) El predecesor del surgimiento de una forma de intercambio monetario fue la forma de trueque. Pero el trueque tiene tres desventajas principales: no hay forma de mantener el poder adquisitivo general; no existe una medida única de valor; la escala de precios no se ha formado. Por lo tanto

Del libro Dinero. Crédito. Bancos: apuntes de conferencias autor Shevchuk Denis Alexandrovich

12. Emisión de dinero para la circulación económica La circulación de dinero consiste en la circulación de dinero en efectivo y no en efectivo. El efectivo está representado por billetes y monedas pequeñas. El dinero no monetario son fondos en cuentas comerciales y del Banco Central, es decir depósitos a la vista

Del libro Gestión innovadora: una guía de estudio. autor Mukhamedyárov A. M.

9.3. Implicación de objetos de propiedad intelectual (industrial) en la circulación económica El reconocimiento de activos intangibles de propiedad intelectual como propiedad de una empresa, objetos de venta comercial conduce al surgimiento de nuevas funciones.

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4. Formas y tipos de dinero Las diversas formas de dinero que se han utilizado y se utilizan ahora cumplen una serie de criterios, aunque no necesariamente todos, descritos anteriormente. El dinero que se utiliza ahora se llama universal, ya que puede regalarse y entregarse.

Del libro Finanzas autor Kotelnikova Ekaterina

16. Formas y tipos de dinero Las diversas formas de dinero que se han utilizado y se utilizan ahora cumplen con una serie de criterios, aunque no necesariamente todos, descritos anteriormente. El dinero que se usa ahora se llama universal, ya que puede regalarse y entregarse.

Del libro La inflación y sus consecuencias. autor Sapov Grigory

Métodos de emisión de dinero Hay un método de emisión de efectivo y tres métodos de emisión de dinero no monetario. El efectivo, como se puede imaginar, simplemente se imprime en una máquina adecuada. Son arrojados a la economía en el momento en que el gobierno paga.

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21. Emisión de dinero El lugar más importante entre las proporciones básicas que aseguran el funcionamiento normal de una economía de mercado lo ocupa el mantenimiento de una cierta relación entre la suma de los precios de los bienes y servicios y la masa de dinero en circulación. Proceso

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22. Canales para poner dinero en circulación El término “imprimir dinero” se refiere a la autorización de gastar fondos presupuestarios en exceso del monto de los impuestos recaudados y enviar la notificación correspondiente a las autoridades que se dedican a llevar estos fondos al destinatario final. EN

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Capítulo III. El origen de la prerrogativa del gobierno de emitir dinero Durante más de 2.000 años, la prerrogativa del gobierno, o el derecho exclusivo de proporcionar dinero al público, significó en la práctica poco más que un monopolio sobre la acuñación de oro, plata o moneda.

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12. El mecanismo económico del complejo agroindustrial 1. El complejo agroindustrial como objeto económico La profundización de la división social del trabajo como resultado del progreso científico y tecnológico de las últimas décadas ha llevado a fortalecer las conexiones intersectoriales y la formación de una economía nacional

La rotación de efectivo consiste en la rotación de dinero en efectivo y no en efectivo. El efectivo está representado por billetes y monedas pequeñas. El dinero no monetario son fondos en cuentas en bancos comerciales y en el Banco Central, es decir, depósitos a la vista o depósitos a la vista. Existe una estrecha relación entre el dinero en efectivo y el dinero no en efectivo, que está determinada por las funciones que desempeña el dinero en la circulación económica, así como por su constante transformación (transición) entre sí.
Además, la unidad de las formas del dinero como elemento más importante de la economía se logra mediante una organización especial de los procesos de emisión de dinero para la circulación económica y retirada de la circulación, que lleva a cabo el sistema bancario nacional: el Banco Central y bancos comerciales.
La presencia de varios sujetos de regulación de la circulación de dinero nos permite hablar de dos tipos de dinero no monetario: dinero del Banco Central y dinero de los bancos comerciales. Esta división se basa en las diferencias inherentes entre estas entidades en la naturaleza de la emisión y retiro de dinero y, en consecuencia, las características de las obligaciones monetarias que surgen en este caso. Es obvio que el Banco Central y un banco comercial individual tienen diferentes capacidades financieras para cumplir con sus obligaciones monetarias y, por esta razón, su dinero tiene un "peso económico" diferente. Sin embargo, en este caso, no debemos olvidarnos de la unidad interna de estas formas de dinero no monetario, que participan casi por igual en el servicio del volumen de negocios económico. Sobre esta base surge un sistema monetario bastante elástico, que utiliza dinero de una sola denominación y capaz de vincular el volumen de fondos con las necesidades de rotación económica.
Consideremos primero los procesos de emisión de dinero en circulación y retirada de la circulación por parte del Banco Central. Su dinero se compone de efectivo (billetes y calderilla) y dinero no monetario (depósitos perpetuos, en adelante simplemente "depósitos"). Este último recibió en muchos países europeos el nombre de giro dinero (del italiano giro - círculo, volumen de negocios), lo que significa su circulación dentro del sistema bancario - participación exclusivamente en transferencias no monetarias a cuentas abiertas en bancos. El mecanismo para poner dinero en circulación y retirarlo de la circulación se basa en las operaciones del Banco Central con entidades comerciales y bancos comerciales.
La emisión o creación de dinero por parte del Banco Central se produce cuando adquiere ciertos activos (diversos valores o monedas) de entidades comerciales o otorga préstamos a bancos comerciales. En el primer caso, realiza el pago de la transacción con su propio dinero, y en el segundo, lo proporciona a título reembolsable. El dinero del Banco Central puede proporcionarse en efectivo (billetes, monedas) o en forma no monetaria (transferencia de fondos a un depósito abierto en el Banco Central) y, de hecho, son sus obligaciones monetarias para con los socios en estas transacciones. Como resultado, el dinero del Banco Central termina en los bancos comerciales y en el sector no bancario de la economía, es decir, se libera a la circulación económica.
Las más extendidas en una economía de mercado son las operaciones crediticias del Banco Central. Esto nos permite caracterizar su dinero como dinero de crédito y el sistema monetario nacional como sistema de dinero de crédito. Sin embargo, junto con los préstamos, otras operaciones del Banco Central desempeñan un papel importante en la puesta en circulación del dinero, y serán operaciones diferentes en diferentes países. Así, en países con economías de mercado desarrolladas, estos deberían incluir la compra de valores gubernamentales (EE.UU., Alemania y Gran Bretaña) o la compra (redescuento) de letras de empresas nacionales líderes (Alemania y Japón). Para Rusia y otros países con economías en desarrollo, la adquisición de moneda libremente convertible (dólares estadounidenses y euros) de empresas exportadoras y bancos comerciales juega un papel excepcional.
Es importante señalar que no se libera dinero en circulación en el caso de que los bancos comerciales entreguen billetes y calderilla al Banco Central con el fin de aumentar el tamaño de su depósito en este banco para el uso posterior del dinero en otras transacciones. -forma de efectivo: sólo cambia la estructura de la oferta monetaria.
El Banco Central retira dinero de la circulación cuando vende sus activos a entidades comerciales o le devuelve préstamos emitidos anteriormente. Al mismo tiempo, se le devuelve el dinero que creó y, por tanto, se reduce su deuda (efectivo o depósitos) con sus socios de transacción.
En los sistemas monetarios modernos, junto con el dinero del Banco Central, el dinero no monetario de los bancos comerciales juega un papel importante. El dinero de los bancos comerciales incluye los depósitos del sector no bancario en estos bancos. Estos depósitos representan los derechos monetarios de los clientes frente a sus bancos y, en consecuencia, las obligaciones monetarias de los bancos en relación con sus clientes.
La puesta en circulación (retirada) real de dinero no monetario de un banco comercial solo puede discutirse en relación con sus operaciones para la compra (venta) de activos (valores o moneda) de sus clientes (a sus clientes) o al emitir (pagar) préstamos. En estos casos, el banco comercial paga con sus obligaciones perpetuas o las reembolsa.
En relación con los bancos comerciales, podemos hablar por separado de la liberación (retirada) de efectivo a la circulación económica (de la circulación), que está asociada con las operaciones de crédito y efectivo de los bancos. Por lo tanto, cuando los clientes reciben un préstamo en efectivo o retiran efectivo de su depósito, el efectivo se pone en circulación. Para ello, el banco utiliza el efectivo restante de su caja operativa o intercambia previamente fondos de un depósito en el Banco Central por su efectivo: billetes. En el último caso, hay un cambio en la oferta monetaria en efectivo debido a una reducción de las reservas del Banco Central.
Así, la economía moderna se caracteriza por la entrada y salida regular de dinero de la circulación económica en forma de monedas pequeñas, billetes y depósitos permanentes (depósitos) de los bancos centrales y comerciales. La base de este proceso son las operaciones crediticias realizadas en relación con la satisfacción de las necesidades reales de la economía en materia de medios de circulación y pago. El flujo de dinero hacia los canales de circulación y su entrada en circulación se denomina "liberación de dinero en circulación". Es un proceso sostenible de transferencia por parte de los bancos a personas jurídicas y personas físicas de determinadas cantidades de dinero en efectivo y en forma no monetaria como resultado de transacciones de crédito.
Es necesario distinguir entre dos conceptos similares en contenido, pero no idénticos, “emisión de dinero” y “emisión de dinero”. La diferencia entre ellos es que la emisión de dinero no siempre va acompañada de un aumento de la oferta monetaria en la circulación económica, ya que existen procesos inversos: retirada de dinero. Además, no debemos olvidar que no se produce un aumento (disminución) del dinero en circulación al depositar (retirar) efectivo en un depósito (de un depósito) de un banco comercial. También en este caso sólo se produce un cambio en la estructura de la oferta monetaria. En consecuencia, el volumen y la dinámica de la emisión de dinero en circulación no pueden ser por sí solos una característica suficientemente precisa del estado del sistema monetario nacional. Para ello, es importante conocer el cambio real en la cantidad especificada de fondos. Por tanto, el lugar central en el análisis del estado del sistema monetario lo ocupa el estudio de la emisión de dinero. La emisión de dinero es la liberación de dinero, lo que conduce a un aumento general de la oferta monetaria en circulación.
Es aconsejable subdividir la emisión de dinero en emisión de dinero no monetario y en efectivo. A esto último se le denominó “emisión de dinero en circulación”.
La capacidad del Banco Central para crear dinero, en principio, no está limitada, ya que al comprar ciertos activos (valores o moneda) de entidades comerciales o otorgar préstamos a bancos comerciales, cancela sus obligaciones, lo que puede conducir a un aumento significativo en la cantidad de dinero en circulación. Por tanto, debe aprovechar esta oportunidad con mucho cuidado, ya que su principal tarea es proteger y garantizar la estabilidad de la moneda nacional, su poder adquisitivo, mantener el equilibrio en el mercado monetario y mantener la estabilidad de precios en la economía.
Además del Banco Central, existe otra fuente de emisión de dinero. Se trata de un sistema bancario de dos niveles en su conjunto, que representa la unidad de los bancos centrales y comerciales que interactúan activamente entre sí. A pesar de toda la aparente paradoja de la afirmación sobre la posibilidad de emitir dinero por parte del sistema bancario, dicha emisión es la propiedad más importante e integral inherente a un sistema bancario de dos niveles.
El mecanismo de expansión de la emisión de dinero se basa en el efecto de la multiplicación de créditos y depósitos, lo que puede demostrarse con un ejemplo sencillo. Digamos que, para desarrollar su negocio, una determinada entidad económica, el cliente A de un banco comercial (banco 1), vendió, a través de este banco, el producto recibido del experto al Banco Central por la cantidad de 1000 unidades monetarias ( CU). El Banco Central acredita la cantidad especificada en forma de depósito permanente en la cuenta corresponsal del Banco 1. En la literatura económica extranjera moderna, dichos depósitos se denominan reservas y las cuentas corresponsales en el Banco Central se denominan cuentas de reserva.
Al mismo tiempo, el Banco 1 abonó este importe al depósito de su cliente. Según las normas bancarias, parte del depósito recién abierto por un monto de 1.000 u.m. debe depositarse en una cuenta de reserva especial (depósito) del Banco 1 en el Banco Central en forma de reserva obligatoria. El hecho es que todos los bancos comerciales que aceptan depósitos de entidades comerciales y del público deben formar y depositar en sus cuentas en el Banco Central las cantidades de dinero establecidas por la ley: reservas obligatorias. Su tamaño es igual a un cierto porcentaje del monto de los pasivos de los bancos comerciales, llamado coeficiente de reserva requerida. En nuestro caso, la obligación del banco 1 es un nuevo depósito por un monto de 1000 cu. Si tomamos el 20% como norma de las reservas requeridas (indicadas por R), entonces el monto de la reserva requerida será de 200 cu. , un banco comercial tiene una cuenta en la Central. Al banco le quedarán 800 rublos, que podrán utilizarse en otras actividades. Estos fondos, en una cantidad igual a la diferencia entre la reserva recibida (depósito) y la reserva requerida (1.000 rublos - 200 u.m.), representan el exceso de reservas de un banco comercial.
Para el banco, los fondos depositados en el Banco Central desempeñan el papel de activos, ya que son los requisitos del banco comercial para la propiedad (dinero en circulación) del Banco Central.
Naturalmente, estos activos, así como cualquier otro activo del banco, deben "funcionar", es decir, generar ganancias. Por lo tanto, el Banco 1 buscará utilizar reservas para prestar a sus clientes. Por ejemplo, el cliente B necesitaba dinero para comprar equipo. Al proporcionar garantía líquida al Banco 1 y celebrar un contrato de préstamo, recibirá un monto de préstamo de 800 u.m. sobre un depósito recién abierto en este banco. Como resultado, el exceso de reserva se reduce de 800 u.m. a cero y al mismo tiempo aumenta los depósitos bancarios. por la misma cantidad (800 rublos). El futuro de este dinero “aumentado” es bastante simple. El cliente B pagará con fondos del depósito del equipo y transferirá el monto a su contraparte en el banco 2.
Como resultado de esta operación, el Banco 2 recibirá 800 u.m. en su cuenta de reserva en el Banco Central y aumentará sus reservas. Al mismo tiempo, este banco abrirá un nuevo depósito para su cliente receptor de fondos para el equipo (cliente B) y formará una reserva obligatoria por un monto de 160 rublos, que constituye el 20% de 800 rublos. demasiado pronto para poner fin a esto. Está claro que el activo adquirido por el Banco 2 por el monto del exceso de reserva (igual a la diferencia entre la reserva recibida de 800 CU y la reserva requerida de 160 CU), que asciende a 640 CU, también debe usarse con el máximo beneficio. , es decir, e. transformarse en crédito. Así, además de los depósitos y préstamos existentes, recibimos un nuevo depósito (800 pies cúbicos) y un préstamo de 640 pies cúbicos. Este es el efecto de la expansión de los depósitos y préstamos ya al comienzo del proceso de creación de nuevo dinero.
Entonces la situación se repite: un préstamo por valor de 640 u.m. se acreditará en un nuevo depósito del prestatario (cliente G) del banco 2 y, después de un cierto tiempo, el cliente G lo gastará para pagar sus contratos. Es lógico suponer que este dinero se transferirá al Banco 3 y se acreditará en su cuenta de reserva. Luego se abrirá un nuevo depósito en el banco para el cliente destinatario del dinero (cliente D) según el contrato. Y el proceso de ampliación de depósitos y préstamos continuará. Como resultado, resulta obvio que la oferta monetaria aumentará significativamente.
El proceso de aparición secuencial de nuevos depósitos en los bancos comerciales (emisión de dinero en circulación) como resultado de la expansión de los préstamos basada en el movimiento repetido del exceso de reservas dentro del sistema bancario se presenta en la Fig. 5.1. Sus datos muestran claramente cómo 1 depósito que apareció inicialmente en un banco, mediante su posterior transformación en préstamo, crea un nuevo depósito en el mismo banco, cuyo tamaño es menor que el original en el monto de la reserva requerida. A continuación, podemos rastrear cómo ocurre un proceso similar en otros bancos que forman parte del sistema bancario de dos niveles, y surge una secuencia de transacciones monetarias: transferencia de dinero del monto del préstamo al banco - la formación de una nueva reserva - la aparición de un nuevo depósito - formación de una reserva obligatoria - aparición de un exceso de reserva - préstamo - transferencia de efectivo del préstamo recibido al siguiente banco, etc. Como resultado, el banco 1 pierde su exceso de reserva y depósito por la cantidad de CU 800 y los mueve al banco 2, luego le sucede lo mismo al banco 2, etc. Cabe señalar que, a diferencia de un banco comercial individual, el sistema bancario en su conjunto no pierde reservas excedentes.

Banco	Reservas recibidas y nuevos depósitos.	Reserva obligatoria (L = 20%)	Exceso reservar	Nuevo préstamo
Banco Central^
Banco 1	1000	1000 rublos - 200	1000-(1-L)-800	1000 (1 - L) - “800

Banco 2	1000-(1-L)- -800	1000 -L*(1 - L)- -160	1000 - (1-L)2 - = 640	640
4- " ~
Banco 3	1000 - (1 -L)2- = 640	1000-L-(1 - L)2 - = 128	1000 -(1-L)3- -512	512
4 " \"
Banco 4	1000- (1 - L)3- -512	ІООО-Л-(І-Л)3- - 102.4	1000-(1 - L)4 - - 409,6	409,6
Total Para cuatro bancos	2952	590,6	2361,6	2361,6
4
Banco N.	1000 (1-L)i_1	1000-LOL)”-1	1000 (1 - L)”	1000-0 - RF
Total del sistema bancario	1000/(1-(1-L))- - 1000/I - 5000	1000-DD1- -(1-L"-1000	1000 - (1 -L)/(1- -(1 -L)) - 1000- \"(1 - R)/R - 4000	1000 - (1-LU(1 - -(1 -L))-1000- (1 -L)/L-4000

Rns. 5.1, Expansión multiplex (múltiple) de la base de crédito y depósitos por parte del sistema bancario
Nota. Los datos finales de la tabla son las sumas de cuatro progresiones infinitamente decrecientes con el mismo denominador (1 - K), cuyos primeros términos son iguales, respectivamente: 1000, 1000-R,
1000\"(1 - R) y 1000 (1 - R). Para calcular las sumas, utilizamos la conocida fórmula para la suma de una secuencia geométrica infinitamente decreciente S = at/(1 - q), donde o es el primer término de la secuencia, y q es su denominador.
Cuando se mueven entre bancos, sólo hay una reducción constante del exceso de reservas en la cantidad de reservas requeridas: su fragmentación. Está claro que este proceso puede continuar hasta que se agote por completo el monto de la reserva inicialmente recibida o, más precisamente, hasta que surjan sus límites económicos naturales: la cantidad de dinero que ya no se puede utilizar para prestar o adquirir activos en nuestro ejemplo. , se toma como límite un valor infinitesimal.
En la práctica, podría ser una cantidad significativamente mayor si surge una situación en la economía en la que los bancos no están interesados en ampliar los préstamos y las entidades comerciales reducen la necesidad de pedir prestado fondos a los bancos. En este caso, el último exceso de reserva simplemente se "congelará" en la cuenta de reserva de uno de los bancos comerciales. Cuando las condiciones económicas cambian, el proceso de multiplicación puede continuar nuevamente hasta sus límites económicos naturales.
Por tanto, la capacidad de un banco comercial individual para aumentar el dinero en circulación está limitada por el tamaño de su exceso de reservas. El sistema bancario tiene la capacidad de multiplicar el dinero. Esta capacidad le es inherente precisamente como entidad holística, que se caracteriza por la interacción activa de todas las partes del sistema bancario nacional con la función reguladora del Banco Central.
No debemos olvidar que los cambios múltiples (multiplicativos) caracterizan no sólo la expansión de la oferta monetaria. Cuando se retiran depósitos de los bancos comerciales, se produce el proceso inverso de su reducción multiplicativa. Esto se puede ver fácilmente usando el ejemplo del retiro de un depósito (1.000 rublos) del Banco 1, siempre que los bancos comerciales tengan todos los fondos que excedan las reservas requeridas (200 rublos, 160 u.m., 128 u.m., etc.) d.) para prestar o comprar activos (valores o divisas). El cumplimiento de sus obligaciones por parte del banco 1 lo obliga a vender sus valores o reducir su cartera de préstamos, lo que conducirá al "retiro" de reservas excedentes por un monto de 800 u.m. de otros bancos, etc. Como resultado, esto conducirá a una reducción multiplicativa de los depósitos por un monto de 5000 u.m., e.e.
En la práctica, existe un proceso constante de formación y retiro de depósitos en bancos comerciales. En consecuencia, hay un aumento y una disminución de los préstamos bancarios y un contramovimiento del exceso de reservas en el sistema bancario. Al mismo tiempo, existen procesos de formación y utilización de reservas obligatorias por parte de los bancos comerciales. Observando la continuidad y la estrecha interrelación de estos procesos, caractericemos su unidad con un término: la rotación de créditos y depósitos. Este último se muestra en la Fig. 5.2 como el movimiento de depósitos y reservas requeridas (RR), así como el movimiento de exceso de reservas (ER): su contrafragmentación y consolidación dentro del sistema bancario.
BANCO 1 BANCO2 BANCOZ BANCO4 BANCOKW

IR
IR
IR
IR
IR
O

O
O
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Rns. 5.2. Rotación de créditos y depósitos en el sistema bancario.
Como resultado, podemos dar una definición de animación bancaria. Es un proceso de aumento (disminución) múltiple (multiplicativo) de dinero como depósitos permanentes en bancos comerciales como resultado de un aumento (disminución) de las reservas bancarias cuando los bancos comerciales realizan operaciones de crédito, depósito y liquidación dentro del sistema bancario.
Tanto la expansión como la contracción de la oferta monetaria pueden ser multiplicativas. Sin embargo, en la literatura económica se presta la mayor atención a los procesos de múltiples aumentos de dinero, ya que de ello dependen en gran medida la estabilidad del sistema monetario y el nivel de inflación.
Una mirada más cercana al proceso de multiplicación bancaria revela que es una combinación de los procesos de expansión de los depósitos y de expansión del crédito. Además, un proceso no puede existir aislado de otro. Están conectados por la naturaleza común del dinero en circulación: dinero del Banco Central (dinero en la cuenta de reserva) y dinero de los bancos comerciales (dinero en las cuentas de depósito de los clientes). El dinero de la cuenta de reserva representa los pasivos del Banco Central y al mismo tiempo los activos del banco comercial.
Dado que los depósitos son la única forma de dinero, el multiplicador bancario (de depósito) también puede denominarse multiplicador de dinero. El multiplicador (en latín multiplicatio - multiplicación) denota la cantidad máxima de dinero nuevo (depósitos, préstamos) que puede crearse con una unidad monetaria del depósito inicial (préstamo). Matemáticamente, el multiplicador (M) es el número (coeficiente) por el cual se multiplica el valor del depósito (préstamo) para obtener su incremento total posible como resultado de la expansión multiplicativa de los depósitos (préstamo). Fórmula multiplicadora:
donde R es la tasa de reserva obligatoria.
Considerando el mecanismo de expansión y contracción de la oferta monetaria por parte de los bancos comerciales, elaboramos un modelo bastante simplificado del funcionamiento del sistema bancario. Para ello se hicieron los siguientes supuestos: 1) en el momento inicial, los bancos comerciales no tienen exceso de reservas; 2) los bancos comerciales no están dispuestos a mantener fondos en cuentas de reserva que superen las reservas requeridas ni a tener reservas de efectivo excedentes. Se esfuerzan por mantener el exceso de reservas en cero. El índice de reserva requerida en nuestro ejemplo es del 20%; 3) en el proceso de ampliación de los depósitos, no se retira dinero en efectivo de los depósitos en bancos comerciales. Los fondos de depósitos permanentes de entidades comerciales que recibieron dinero mediante transferencia de otros bancos tampoco se modifican; 4) las operaciones bancarias se realizan únicamente con depósitos permanentes de los clientes. No existen depósitos a plazo ni depósitos. Con todas las simplificaciones, nuestro modelo conserva las propiedades importantes de un sistema bancario que realmente funciona. El proceso de expansión múltiple de depósitos (préstamos) ocurre en el proceso de movimiento de dinero entre bancos comerciales, mientras desempeñan sus funciones inherentes de brindar servicios de crédito, depósito y liquidación a sus clientes.

El dinero en circulación económica en condiciones de mercado ha existido y siempre existe. La emisión de dinero inferior es de naturaleza crediticia. La puesta en circulación de dinero se produce constantemente. El dinero no monetario se emite cuando los bancos comerciales otorgan préstamos a sus clientes. El efectivo se pone en circulación cuando los bancos emiten dinero a los clientes desde las mesas de transacciones. Al mismo tiempo, los clientes pueden reembolsar préstamos bancarios y depositar dinero en el banco. Por tanto, es posible que la cantidad de dinero en circulación no aumente.

Emisión - Se trata de la liberación de dinero en circulación cuando aumenta la oferta monetaria total.

Porque antes de que el efectivo aparezca en circulación, debe reflejarse en forma de asientos en las cuentas de depósito de los bancos comerciales. El objetivo principal de la emisión de dinero no monetario.— satisfacer las necesidades adicionales de capital de trabajo de las entidades del mercado.

Los préstamos son una de las formas de poner en circulación dinero no monetario. Los préstamos se otorgan únicamente dentro de los límites de los recursos disponibles para los bancos, que son una combinación de fondos propios, prestados y prestados. Con la ayuda de estos fondos sólo se puede satisfacer la necesidad habitual de capital de trabajo. A medida que aumentan los precios o la producción, surge una necesidad adicional de dinero, y esto requiere emisiones. En una economía dirigida, las emisiones se realizaban sobre la base de planes de crédito. Un aumento de la oferta monetaria sólo debe llevarse a cabo cuando se dirige al sector real de la economía. El crecimiento de las emisiones se debe a las necesidades de la circulación de mercancías y del Estado. En Rusia, la principal razón del aumento de la oferta monetaria en los últimos años es el enorme déficit presupuestario federal, que en 1992-1994. se compensó en gran medida con la liberación de dinero en circulación y, al mismo tiempo, con una reducción simultánea de la rotación de productos básicos debido a una caída en las tasas de crecimiento de la producción.

Sistema de emisiones— el procedimiento legalmente establecido para la emisión y circulación de billetes.

El sistema monetario moderno de los países con economía de mercado se caracteriza por el desarrollo y predominio de la circulación no monetaria en la circulación monetaria, al mismo tiempo que se reduce la circulación de efectivo.

Consiste en facturación en efectivo y no en efectivo. El efectivo está representado por billetes y monedas pequeñas. El dinero no monetario son fondos en cuentas en bancos comerciales y en el banco central, es decir, depósitos a la vista (depósitos) o depósitos perpetuos (depósitos). Existe una estrecha relación entre el dinero monetario y no monetario, que está determinada por quienes llevan el dinero en circulación económica, así como por su constante transformación (transición) entre sí.

- se trata de la puesta en circulación de nuevo (papel moneda) y (dinero de crédito) por parte del Estado.

Hay dos tipos de emisión de dinero: presupuestaria y crediticia.

La cuestión del dinero es uno de los elementos principales. Durante mucho tiempo, la emisión de dinero fue monopolio del Estado, pero con el desarrollo (desde finales del siglo CIC), los bancos comerciales comenzaron a emitir ( y ), y mediante el sistema de redescuento de letras comenzaron a emitir billetes. .

La emisión gubernamental de dinero se llama tesorería o presupuestario, y banca - crédito.

El estado emite dinero nuevo para financiar tus gastos(generalmente cubriendo), y los bancos - emitir préstamos.

Cuestión de presupuesto, sin necesidades de financiación específicas crecimiento económico, tiene un carácter seguro y no inflacionario.

Las cuestiones crediticias y bancarias siempre están directamente relacionadas con las necesidades de expansión económica y, por tanto, no inflacionario(Tabla 1).

Proceso de emisión de dinero.

El procedimiento para emitir dinero: es necesario distinguir entre la emisión de dinero inicial y secundaria.

Problema principal- el dinero se libera en la economía en forma no monetaria, en forma de entradas en cuentas bancarias, cuando un cliente recibe un préstamo bancario en forma de préstamo, se deduce que el dinero no monetario es igual al dinero de crédito.

Emisión secundaria— emisión de dinero en efectivo, cuando, a petición de los titulares de cuentas bancarias, se retiran en efectivo, es decir Los bancos convierten el dinero no monetario en efectivo.

Estructura del proceso de emisión de dinero por emisor (¿quién puede crear dinero?)

La puesta en circulación de dinero se llama emisión. En las condiciones modernas, la emisión la realiza el Estado representado por el Tesoro y el Banco Central, así como los bancos comerciales y otras instituciones financieras especiales. El dinero moderno se caracteriza por una variedad de formas, que se asocian con una variedad de transacciones comerciales, monetarias y financieras utilizadas en la vida económica. En este sentido, se requiere un alto grado de diferenciación del dinero con su intercambiabilidad y transformación simultáneas entre sí (por ejemplo, mediante el mecanismo de contabilidad y redescuento de letras).

La puesta en circulación de dinero: la emisión, al ser un derecho de monopolio (inicialmente del Estado y otros señores feudales, y posteriormente sólo del Estado), está asociada con la recepción de ingresos por emisiones. Estos ingresos se denominan “señoreaje”. Tiene un sólido registro histórico, y su forma habitual fue el deterioro de las monedas en la Edad Media. El privilegio de acuñar moneda era uno de los más importantes en aquella época, ya que proporcionaba grandes ingresos. Posteriormente, la emisión de papel moneda también estuvo acompañada de una importante prima de emisión. Estos ingresos también surgen para el Estado moderno cuando se emiten monedas pequeñas.

Préstamos gubernamentales- una versión moderna de la emisión de dinero, cuando el Estado emite sus valores y, contra ellos, se realiza una emisión adicional de billetes.

Por el carácter inflacionario presupuestario emisiones realizadas principalmente para cubrir déficit presupuestario estatal, actualmente se está utilizando otro mecanismo para cubrir los gastos gubernamentales que están desequilibrados con el gasto público: los préstamos gubernamentales. En este caso, los billetes emitidos por el monto de los bonos de préstamo del gobierno por el banco central son inflación oculta.

Prima de emisión

Al emitir dinero, el emisor tiene prima de emisión, como la diferencia entre el valor nominal del dinero emitido y los costos de su producción, operación y liquidación (si es necesario).

Tipos de emisión de dinero

En una economía de mercado, las emisiones se dividen en dos tipos:

emisión de efectivo (realizada por el banco central);
La emisión de dinero no monetario (realizada por bancos comerciales) es primordial.

consideremos Liberación de dinero en circulación y retirada de la circulación por parte del banco central.. Su dinero se compone de efectivo (billetes y monedas pequeñas) y dinero no monetario (depósitos de bancos comerciales). El mecanismo para poner dinero en circulación y retirarlo de la circulación se basa en las operaciones del banco central con los bancos comerciales.

La emisión o creación de dinero por parte del banco central ocurre cuando se otorgan préstamos a los bancos comerciales. Además de los préstamos, otras operaciones del banco central también desempeñan un papel importante en la puesta en circulación de dinero. Así, en países con economías de mercado desarrolladas, estos incluyen la compra de valores gubernamentales (EE.UU., Alemania y el Reino Unido) y la compra (redescuento) de letras de empresas nacionales líderes (Japón). Para Rusia y otros países con economías en desarrollo, la adquisición de moneda libremente convertible (dólares estadounidenses y euros) de empresas exportadoras y bancos comerciales juega un papel excepcional.

Cabe señalar que no se libera dinero en circulación en el caso de que los bancos comerciales entreguen billetes y monedas pequeñas al banco central con el fin de aumentar el dinero en la cuenta corresponsal para el uso posterior de dinero en forma no monetaria. sólo cambia la estructura. La retirada de dinero de la circulación por parte del banco central se produce cuando se venden sus activos o se le devuelven préstamos emitidos anteriormente.

En los sistemas monetarios modernos, junto con el dinero del banco central, dinero no monetario de los bancos comerciales. El dinero de los bancos comerciales incluye los depósitos del sector no bancario en estos bancos. Estos depósitos representan los derechos monetarios de los clientes frente a sus bancos y, en consecuencia, las obligaciones de los bancos en relación con sus clientes.

Los bancos comerciales ponen dinero en circulación cuando realizan transacciones de crédito y efectivo. Así, cuando los clientes del banco reciben un préstamo en efectivo o retiran efectivo de su depósito, el efectivo se pone en circulación. Así, se produce una entrada regular en la circulación económica y una retirada de dinero en forma de billetes y depósitos permanentes (depósitos) de los bancos centrales y comerciales. La base de este proceso son las operaciones de crédito realizadas en relación con la satisfacción de las necesidades reales de la economía en materia de medios de circulación y pago. El flujo de dinero en los canales de circulación y su entrada en circulación se denomina liberación de dinero en circulación, que es el proceso de transferencia por parte de los bancos a personas jurídicas y personas físicas de determinadas cantidades de dinero en efectivo y en formas no monetarias como resultado de transacciones de crédito.

Es necesario distinguir entre conceptos como “emisión de dinero” y “emisión de dinero”. La emisión de dinero no siempre va acompañada de un aumento de la oferta monetaria. en circulación, ya que también existen procesos inversos: retiro de dinero (pago de un préstamo, depósito de dinero en cuentas de depósito, retiro de dinero antiguo). En este caso, la estructura de la oferta monetaria cambia.

La emisión de dinero es la liberación de dinero que conduce a un aumento general de la oferta monetaria., en circulación. La emisión de dinero se divide en emisión de dinero no monetario y en efectivo. La emisión de efectivo es la emisión de dinero en circulación. Por regla general, los bancos centrales son responsables de la emisión de efectivo.

emisión de dinero- se trata, en primer lugar, de un conjunto de medidas para el desarrollo, producción y puesta en circulación de billetes en forma de billetes del tesoro, billetes y monedas por parte del tesoro o del banco central (emisor) (emisión de efectivo), en segundo lugar, el efecto de aumentar la cantidad de dinero en circulación, creado como resultado de un aumento en la velocidad y el número de rotaciones de los mismos billetes por parte de los bancos comerciales (emisión no monetaria).

En Rusia, la emisión de dinero la realiza de forma monopolística el Banco Central de la Federación de Rusia.

Emisión de dinero bajo la influencia de diversos factores. significa la distribución de medios de pago a través de instituciones de crédito entre los participantes económicos que necesitan dinero. Con la emisión activa de medios de pago, en comparación con su devolución, existe una tendencia a aumentar la oferta monetaria. Pero la liberación de dinero a la circulación económica se produce constantemente y puede no ir acompañada de un aumento de la oferta monetaria.

Las formas de emisión de dinero son las siguientes.

Emisión de depósito de dinero representa un aumento por parte del banco central de sus inversiones crediticias mediante la emisión de préstamos que aumentan los saldos de las cuentas, es decir, los depósitos de las entidades de crédito.

Emisión presupuestaria de dinero. aparece como la liberación de dinero para cubrir el déficit presupuestario estatal y los gastos gubernamentales mediante la adquisición por parte del banco central de valores gubernamentales durante su colocación inicial o colocación en el mercado secundario.

emisión de billetes de dinero(emisión de billetes y monedas) la realizan directamente los bancos centrales, emisión de dinero del tesoro(emisión de billetes y monedas del tesoro): por tesorerías que tienen derecho a emitir.

La mayor parte del dinero se crea mediante la expansión de los préstamos de los bancos comerciales mediante el aumento de su base de depósitos.

Este proceso se llama cuestión de depósito, o liberar dinero a la circulación económica mediante la creación de medios de pago distintos del efectivo.

La cuestión del dinero no monetario es primordial. y se lleva a cabo acreditando dinero emitido adicionalmente en cuentas corresponsales en instituciones de crédito (bancos) en forma de préstamos del banco central o asignaciones presupuestarias.

Destacar emisión de dinero no monetario externa e interna.

Fuentes emisión externa de dinero no monetario son:

compra de moneda extranjera por parte del banco central;
ingresos por el uso de propiedad extranjera;
obtener préstamos de organizaciones financieras internacionales;
inversión extranjera;
Compra y venta de moneda extranjera en efectivo por parte de la población, estimulada por importaciones no organizadas.

Fuentes emisión interna de dinero no monetario dentro de las fronteras del país hay préstamos otorgados por el sistema bancario: a la economía, al estado; a un estado extranjero. El carácter crediticio de la emisión de dinero es uno de los principios fundamentales de la organización del sistema monetario del Estado.

En una economía de mercado, la función de emisión se concentra y divide entre los participantes en el volumen de negocios económico como la diferencia entre la entrada y salida de medios de pago dentro de un sistema bancario de dos niveles: la emisión de dinero no monetario la realiza la banca. sistema (íntegramente por los bancos comerciales y en parte por el banco central); emisión de efectivo – por el banco central.