La deuda pública son las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia con personas físicas y jurídicas, estados extranjeros y organizaciones internacionales. Características de la regulación legal de la deuda pública Decisión de emisión

Si el déficit presupuestario es crónico, esto conduce al surgimiento y aumento de la deuda pública. Dado que los préstamos gubernamentales son principalmente de mediano y largo plazo, incluidos los títulos de deuda pública emitidos por un período superior a un año, la deuda estatal se acumula y se convierte en deuda pública.

Deuda pública:

Esta es la suma de los déficits presupuestarios acumulados durante un cierto período de tiempo menos los superávits presupuestarios;

Se trata de la deuda del Estado con los acreedores internos y externos, acumulada durante un determinado período de tiempo;

Se trata de obligaciones del Estado que surgen como consecuencia de préstamos gubernamentales, así como sus garantías sobre obligaciones de terceros.

Hay una distinción entre deuda pública interna y externa. deuda interna del estado son obligaciones que surgen de acreedores nacionales, y deuda externa estatal- obligaciones con acreedores extranjeros. También hay una distinción entre capital y deuda pública corriente. Deuda de capital representa el monto total de las obligaciones de deuda emitidas y no pagadas por el gobierno y las obligaciones de otras garantizadas por él, incluidos los intereses acumulados que deben pagarse sobre estas obligaciones. Deuda actual constituye los gastos futuros para el pago de ingresos a los acreedores por todas las obligaciones de deuda asumidas por el estado y para el pago de las obligaciones vencidas.

La deuda pública puede tener un impacto positivo y negativo en los procesos socioeconómicos. La importancia positiva del servicio de la deuda pública a través del endeudamiento público es que son una fuente no inflacionaria de financiación de los déficits presupuestarios en varios niveles. Al emitir obligaciones de deuda destinadas a ser adquiridas por personas físicas y jurídicas, el Estado influye en el proceso de organización de los ahorros de la población e inversión de recursos financieros temporalmente libres por parte de las entidades comerciales (como parte de la implementación de programas de inversión estatales). Normalmente, los valores gubernamentales son los más fiables y de mayor liquidez, por lo que son fácilmente adquiridos por personas jurídicas y particulares. La población recibe una forma conveniente y rentable de organizar sus ahorros y las entidades comerciales reciben activos de alta liquidez que generan ingresos. Al atraer dinero al tesoro a través del mercado de deuda pública, el Estado puede ayudar a normalizar la circulación de dinero en el país.

Las obligaciones mutuas de deuda de diferentes países son un factor para fortalecer la cooperación internacional y el entendimiento mutuo. Con el alto desarrollo de las relaciones internacionales de deuda, todos se interesan económicamente por la estabilidad general del mundo.

Los aspectos negativos de la influencia de la deuda pública en los procesos socioeconómicos se manifiestan en el hecho de que con un aumento excesivo de la deuda pública, el gobierno limita las oportunidades de inversión en la economía nacional. Esto sucede porque, al atraer fondos prestados, el Estado retira del mercado parte de los recursos financieros que podrían utilizarse para invertir en el sector real de la economía. Un alto nivel de endeudamiento, si también se combina con un alto rendimiento de los títulos públicos, genera grandes gastos presupuestarios para el servicio de la deuda pública. A menudo, la carga del servicio de la deuda se transmite a las generaciones futuras, lo que puede provocar una disminución de su bienestar.

La pasión por el endeudamiento externo lleva al hecho de que el Estado no sólo se vuelve demasiado dependiente del estado de las finanzas internas del estado de las finanzas internacionales, sino que también pierde independencia política.

En condiciones de un aumento significativo de la deuda pública y crecientes dificultades presupuestarias, el Estado puede recurrir a la refinanciación de la deuda pública.

Bajo refinanciación se refiere al pago de deuda antigua mediante la concesión de nuevos préstamos, incluido el proceso de emisión de nuevas series de títulos públicos, cuyos ingresos se destinan al pago de intereses y al reembolso de la deuda de series anteriores de títulos públicos.

La refinanciación de la deuda pública es un fenómeno bastante común en la práctica de la política fiscal estatal. Sin embargo, el Estado debe utilizar esta palanca con mucho cuidado, es decir, debe esforzarse por garantizar una combinación óptima entre préstamos a corto, mediano y largo plazo.

Al refinanciar constantemente la deuda, el Estado puede construir una “pirámide financiera” que puede colapsar en una determinada etapa de desarrollo. Entonces puede surgir una situación de incumplimiento.

Por defecto(Ing. default - default): incumplimiento de un contrato de préstamo, es decir, incumplimiento de los intereses o el principal de las obligaciones de deuda a tiempo, o según los términos de un contrato para emitir un préstamo en condiciones de servidumbre. El incumplimiento puede ser declarado por empresas, individuos o estados (“incumplimiento soberano”), incapaces de cumplir total o parcialmente con sus obligaciones.

Las principales razones del impago de Rusia en agosto de 1998 fueron la enorme deuda pública rusa generada por el colapso de los mercados financieros asiáticos, la crisis de liquidez, los bajos precios mundiales de las materias primas, que formaban la base de las exportaciones rusas, así como la política económica populista. del Estado y la construcción de la pirámide GKO. La fecha predeterminada real es el 17 de agosto de 1998. Sus consecuencias afectaron gravemente al desarrollo de la economía del país en su conjunto, tanto negativa como positivamente. El tipo de cambio del rublo frente al dólar cayó más de 3 veces en seis meses: de 6 rublos por dólar antes del default a 21 rublos por dólar el 1 de enero de 1999. La confianza de la población y de los inversores extranjeros en los bancos y el Estado rusos se vio socavada. Un gran número de pequeñas empresas quebraron y muchos bancos quebraron. El sistema bancario estuvo en crisis durante al menos seis meses. La población perdió una parte importante de sus ahorros y su nivel de vida cayó. Sin embargo, la devaluación del rublo permitió que la economía rusa se volviera más competitiva, aumentando las oportunidades de exportación y reduciendo las importaciones y, por tanto, ampliando la demanda interna.

El estado en 1998 tenía tres opciones para superar la crisis:

Imprimir dinero y pagar bonos estatales, activando el mecanismo de inflación;

Incumplimiento de la deuda externa;

Incumplimiento de la deuda interna.

Se optó por la tercera opción. Las supuestas razones son las siguientes: la experiencia de hiperinflación de principios de los años 90 era bastante reciente, el lanzamiento de una nueva espiral inflacionaria no se consideraba aceptable. El impago de la deuda externa también se consideraba inaceptable para Rusia, ya que amenazaba con retirarse de las organizaciones internacionales, dejar de recibir préstamos externos e inversiones extranjeras y confiscar los activos extranjeros del Estado.

Surge la pregunta: ¿puede la deuda pública interna llevar a la quiebra del Estado? La respuesta a esta pregunta es un claro no, ya que el gobierno siempre puede recurrir a refinanciar la deuda, endurecer los impuestos y emitir dinero nuevo para cubrir el monto de la deuda.

El Estado también puede recurrir a reestructuración(reinscripción) de deuda. Este es uno de los métodos de gestión de la deuda pública, mediante el cual el deudor busca una revisión del calendario original de pago y servicio de la deuda pública. De acuerdo con el nuevo calendario, se concede al deudor un período de gracia durante el cual sólo se pagan intereses y se aumenta el plazo de amortización del principal. La reestructuración puede ir acompañada de la cancelación de parte del monto principal, la consolidación (cambio en los términos) de obligaciones de deuda emitidas anteriormente. La reestructuración de la deuda se utiliza principalmente como método de gestión en una situación de crisis de deuda. Al mismo tiempo, los recursos financieros adicionales parecen garantizar el crecimiento económico y pagar la deuda pública en el futuro, pero al mismo tiempo el acceso a fuentes de recursos financieros, especialmente a los mercados financieros internacionales, es limitado.

El procedimiento, las condiciones y los plazos para la reestructuración de la deuda pública interna en la Federación de Rusia están determinados por las decisiones de las autoridades estatales y de los gobiernos locales tras negociaciones y consultas con los acreedores. Según el Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, la reestructuración de la deuda interna significa el reembolso de las obligaciones de la deuda mediante la emisión de nuevas obligaciones de deuda por el monto reembolsable con el establecimiento de otras condiciones de servicio y plazos de reembolso del préstamo colocado. La reestructuración del préstamo se puede llevar a cabo con una cancelación (reducción) parcial del monto principal. Las condiciones para la reestructuración de la deuda externa las determinan, por regla general, las organizaciones financieras internacionales. Entre ellos se incluyen, en particular: que el Estado esté al borde de la quiebra; consentir la adopción de un programa de ahorro y estabilización aprobado y financiado por el Fondo Monetario Internacional; Inadmisibilidad de la discriminación contra los acreedores. Al mismo tiempo, el principio fundamental de la reestructuración es un "enfoque equitativo" de las deudas del Estado deudor con los acreedores (estados, bancos, otras instituciones financieras). En 1997 Rusia llegó a un acuerdo sobre la reestructuración de la deuda pública con el Club de Acreedores de París y, en febrero de 2000, Rusia llegó a un acuerdo sobre la reestructuración de la deuda pública con el Club de Acreedores de Londres.

Las razones de un déficit presupuestario pueden ser muy diferentes. Estos incluyen guerras, crisis económicas, recortes de impuestos y, a veces, falta de voluntad política y determinación para recortar el gasto y ahorrar presupuestos. La inflación, los impuestos irracionales y las políticas de crédito a la inversión tienen un impacto negativo en el presupuesto. Un déficit presupuestario en sí mismo no siempre es un fenómeno negativo; además, su presencia puede estimular el desarrollo económico, pero esto depende en gran medida del método de financiación. Puede cubrirse de varias maneras: emitiendo dinero, tomando prestado del banco central, tomando prestado del sector privado y endeudándose externamente.

La emisión de dinero se considera la forma más sencilla de cubrir el déficit presupuestario. Pero el exceso de emisiones puede provocar una inflación descontrolada y depreciar los ahorros y la moneda nacional.

El Estado también puede endurecer la política fiscal, pero se trata de una medida impopular que la gente intenta evitar.

Los préstamos gubernamentales, en comparación con los dos métodos mencionados anteriormente, son una fuente más preferible de financiar el déficit presupuestario. Esto no es tan destructivo para la economía como las emisiones, porque, por ejemplo, los préstamos internos consisten en fondos temporalmente libres de la población y las organizaciones, respectivamente, la demanda agregada y la cantidad de dinero en la economía no aumentan. Pero todavía hay un impacto negativo en la economía. Los títulos públicos desvían parte de los flujos de efectivo libres; Un aumento en la demanda de fondos por parte del gobierno conduce a un aumento de las tasas de interés, y la consecuencia de esto es una reducción de la inversión en el sector real de la economía.

Los préstamos gubernamentales se pueden clasificar según los siguientes criterios: por sujetos de relaciones de endeudamiento (préstamos otorgados por autoridades centrales y territoriales); por circulación en el mercado (los de mercado, que se compran y venden libremente, y los que no son de mercado, que no pueden cambiar de propietario); por moneda de los préstamos (internos y externos); dependiendo del período de recaudación de fondos (a corto plazo, hasta 1 año), a mediano plazo (de 1 a 5 años), a largo plazo (a partir de 5 años); por el método de determinación de la renta (con renta fija o variable); por garantía (hipotecaria y no hipotecaria); por la naturaleza de los ingresos pagados (ganadores, intereses, no perdedores) y otras características1.

Préstamos internos y externos.

En los términos más generales, la deuda externa es la deuda contraída con estados, organizaciones e individuos extranjeros, mientras que la deuda interna es la deuda del estado con su población. De conformidad con el Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, el volumen de la deuda interna estatal de la Federación de Rusia incluye: el monto nominal de la deuda sobre valores gubernamentales de la Federación de Rusia, cuyas obligaciones se expresan en la moneda de la Federación de Rusia; el volumen de la deuda principal de los préstamos recibidos por la Federación de Rusia y cuyas obligaciones están expresadas en la moneda de la Federación de Rusia; el volumen de deuda principal de préstamos presupuestarios recibidos por la Federación de Rusia; el volumen de obligaciones bajo garantías gubernamentales expresadas en la moneda de la Federación de Rusia; el volumen de otras obligaciones de deuda (excepto las indicadas) de la Federación de Rusia, cuyo pago en la moneda de la Federación de Rusia está previsto por las leyes federales antes de la entrada en vigor de este Código2.

Consecuencias de la deuda pública para la economía.

Los investigadores económicos distinguen dos puntos de vista sobre las consecuencias de la deuda pública para la economía. La primera es que la deuda pública tiene un efecto extremadamente negativo en la economía del país. Está asociado, en primer lugar, con la llamada carga de la deuda: la población se ve obligada a pagar al Estado los impuestos necesarios para pagar la deuda. En segundo lugar, al pedir dinero prestado, el Estado obliga a los prestatarios privados a salir del mercado crediticio. Los defensores de la idea opuesta creen que no hay carga de deuda ni desplazamiento de los prestatarios privados.

La primera dirección se desarrolló en el trabajo de los economistas clásicos. El modelo clásico de economía supone que el principal impulsor no es la demanda, sino la oferta, y que la economía se autoajusta. En consecuencia, no hay necesidad de la función estatal de estabilización, lo que significa que no hay necesidad de préstamos. Adam Smith compartió una actitud negativa hacia la deuda nacional. Al poner los intereses empresariales individuales por encima de los intereses del Estado, enfatizó que el Estado, a diferencia de un prestatario privado, derrocha más y gestiona el capital de manera menos eficiente. Cuando un Estado pide prestado, el recurso que retira de la economía se pierde, tanto en el caso de la deuda interna como en el de la deuda externa. Por tanto, Adam Smith plantea la exigencia de un presupuesto equilibrado, es decir, un presupuesto sin déficit.

Uno de los estudios más exhaustivos en el marco de este concepto fue realizado por Pierre Paul Leroy-Beaulieu. Construyó el siguiente modelo de deuda interna: la consecuencia de los préstamos es la imposición de impuestos a los ciudadanos, que luego se distribuyen entre los rentistas en forma de intereses. A primera vista, el bienestar de la nación no cambia: algunos ciudadanos, llamados rentistas, reciben intereses de otros ciudadanos, llamados contribuyentes.

Supongamos que el préstamo se cancela. Los contribuyentes no pagarán impuestos, pero los rentistas invertirán su capital de manera diferente y recibirán aproximadamente los mismos intereses. Luego, a cada parte le queda una cantidad que, si se tomara prestada, pertenecería sólo a una de las partes. Por tanto, la ausencia de endeudamiento enriquece a la nación. Sin embargo, según Leroy-Beaulieu, hay casos en los que un préstamo puede resultar beneficioso. Esto ocurre cuando se utiliza para obras públicas bien planificadas y ejecutadas económicamente. Entonces el capital no se destruye, sino que se transforma en un bien público: la construcción de un puente, una red de transporte, etc.

La segunda visión de la deuda pública se asocia a menudo con la llamada equivalencia ricardiana. David Ricardo no consideraba la deuda pública como algo positivo, pero sí cree que la deuda no impone una carga fiscal a las generaciones futuras. Ricardo supuso que los impuestos futuros asociados con los préstamos actuales son capitalizados por ciudadanos racionales en el momento en que se contrae la deuda. Es decir, como consecuencia del préstamo los impuestos no aumentan, se distribuyen en el tiempo.

Además, la escuela keynesiana planteó sus objeciones a la visión clásica de la deuda pública. Los seguidores de Keynes se diferenciaban de los clásicos en tres puntos.

En primer lugar, no creían que crear deuda significara crear una carga de deuda para las generaciones futuras (al menos en el caso de la deuda interna). Lo asociaron con el hecho de que, incluso teniendo en cuenta que los descendientes tendrán que saldar la deuda, también recibirán beneficios de esta deuda, ya que el Estado tendrá que pagarles los intereses y el importe de la amortización.

En segundo lugar, la deuda pública no es lo mismo que la deuda privada. Cuando un prestatario privado pide prestado, se ve obligado a tener mucho cuidado en la gestión de sus finanzas para no caer en la quiebra.

La probabilidad de quiebra de un Estado es cercana a cero, por muy grande que sea su deuda interna, ya que los acreedores viven en el mismo país que los contribuyentes.

En tercer lugar, existe una gran diferencia entre la deuda interna y la externa. En el caso de la deuda externa, las opiniones de los keynesianos se acercan a las ideas de los clásicos. Pero la deuda interna no es tan mala debido a las dos objeciones anteriores. En base a esto, los seguidores de Keynes proponen reemplazar la regla del presupuesto equilibrado por una regla según la cual los gastos presupuestarios son iguales a la suma de los impuestos y la deuda interna.

La teoría económica moderna considera que las consecuencias de la deuda deben evaluarse a lo largo de un horizonte temporal.

En el corto plazo, la economía es keynesiana. El déficit provoca un aumento de la demanda agregada, lo que conlleva un aumento de la renta nacional.

A largo plazo, la economía es clásica. Los déficits inhiben el crecimiento del ingreso nacional y desalientan la inversión privada.

Gestión y servicio de la deuda pública.

El sistema de gestión de la deuda pública es un conjunto de medidas presupuestarias, financieras, contables, organizativas y de otro tipo destinadas a regular eficazmente la deuda pública y reducir el impacto de la carga de la deuda en la economía del país, en particular, pagar ingresos a los acreedores y pagar préstamos, cambiando los términos de los préstamos ya emitidos, la determinación de las condiciones y la emisión de nuevos títulos públicos.

Existen las siguientes medidas en el ámbito de la gestión de la deuda pública: conversión, consolidación, unificación, canje de bonos en proporción regresiva, aplazamiento del reembolso y cancelación de préstamos, refinanciación y reestructuración de la deuda.

Conversión- Se trata de una disminución o aumento en el monto de los intereses pagados por los préstamos.

Consolidación– cambios en los términos del préstamo relacionados con sus términos. Como regla general, el estado está interesado en aumentar el plazo del préstamo. Habitualmente, junto con la consolidación, se lleva a cabo la unificación de valores.

Unificación- esta es la combinación de varios préstamos en uno, cuando los bonos de préstamos emitidos anteriormente se canjean por bonos de un nuevo préstamo. Esta medida se está tomando para reducir la cantidad de tipos de valores en circulación para reducir el costo de su servicio. En algunos casos, los bonos se intercambian utilizando una relación regresiva.

Un intercambio de bonos bajo una relación regresiva es una situación en la que varios bonos emitidos anteriormente se equiparan a un bono nuevo.

Cancelación de deuda pública- se trata de la negativa del Estado a asumir obligaciones sobre préstamos emitidos (internos, externos o por la totalidad de la deuda pública). La cancelación puede ocurrir en caso de quiebra del estado o de la negativa del nuevo gobierno político a reconocer las deudas de las autoridades anteriores.

Bajo refinanciación Se refiere al reembolso de la antigua deuda pública mediante la emisión de nuevos préstamos. Por tanto, cobra especial importancia el ámbito de la gestión de la deuda pública asociada a la determinación de las condiciones y la emisión de nuevos préstamos. Los préstamos intergubernamentales suelen ser sin garantía. Sus condiciones se especifican en acuerdos especiales. Pero los préstamos intergubernamentales sólo son posibles si el país tiene una buena reputación en el mercado financiero.

Reestructuración– reembolso de las obligaciones de la deuda con el establecimiento de otras condiciones para el servicio de las obligaciones de la deuda y plazos de reembolso (revisión de las condiciones de pago, cancelación de parte de la deuda). La reestructuración de la deuda se lleva a cabo con el consentimiento de los acreedores.

Los objetivos de la gestión de la deuda pública incluyen: mantener el volumen de la deuda pública en un nivel económicamente seguro; mantener el costo del servicio de la deuda pública; asegurando el cumplimiento total de las obligaciones estatales a un menor costo en el mediano y largo plazo.

El siguiente cuadro muestra los objetivos de la gestión de la deuda pública en diferentes países.

Para determinar qué tan eficaz es la gestión del crédito, es necesario comparar el monto del exceso de ingresos sobre los gastos en el sistema de crédito público con el monto de los gastos. A partir de la deuda pública externa es posible determinar su ratio de servicio. Esta es la relación entre todos los pagos de deuda y los ingresos en divisas del país por exportaciones de bienes y servicios, expresada como porcentaje. Se considera que un nivel seguro de servicio de la deuda pública es de hasta el 25%.

Experiencia internacional en la implementación de la política de deuda estatal.

Para determinar las tendencias actuales en la política de deuda, es necesario ver el nivel de distribución de la deuda pública entre los países del mundo. En el mapa con datos del FMI de octubre de 2014, vemos que el porcentaje de deuda pública en relación al PIB se distribuye de manera extremadamente desigual. Los países deudores se pueden dividir en dos grupos: países deudores con un alto nivel de vida y economías desarrolladas y países deudores con economías subdesarrolladas.

Comencemos con el primer grupo.

A principios de 2014 Estados Unidos tenía la mayor deuda pública, luego los países (desarrollados) se distribuían en el siguiente orden:

Estados Unidos: 17,61 billones. dolares

Japón: 9,87 billones. dolares

China: 3,89 billones. dolares

Alemania: 2,60 billones. dolares

Italia: 2,33 billones. dolares

Francia: 2,11 billones. dolares

Gran Bretaña: 2,06 billones. dolares

Brasil: 1,32 billones. dolares

España: 1,23 billones. dolares

Canadá: 1,2 billones. dolares

Además, si evaluamos la deuda pública con respecto al PIB, la lista será ligeramente diferente:

Japón – 242,3%

Grecia – 174%

Italia – 133,1%

Portugal – 125,3%

Irlanda – 121,0%

Estados Unidos – 107,3%

Singapur: 106,2%

Bélgica – 101,2%

España – 99,1%

Reino Unido: 95,6%

Japón ocupa la posición de liderazgo tanto en la primera como en la segunda lista. Cabe señalar que la deuda pública de Japón es en gran medida interna. Su crecimiento comenzó después de la crisis del petróleo de 1973. Para superar la crisis, el gobierno japonés privatizó las corporaciones estatales, pero a principios de los años 90 la economía entró en un período de estancamiento. Las reformas para superar los problemas requirieron inyecciones presupuestarias y el déficit aumentó. Después del accidente de Fukushima el 11 de marzo de 2011, se cerraron las centrales nucleares en Japón y la producción de energía tuvo que reorientarse hacia otros recursos, principalmente importados. Un gran número de personas en edad de jubilación y la política social tradicional implican programas sociales desarrollados, que también requieren fondos. Todo esto conduce a un aumento de los gastos presupuestarios. La principal prioridad de la política económica del nuevo primer ministro Shinzo Abe fue ampliar la demanda en el mercado interno y realizar reformas fiscales (en particular, aumentar los impuestos). Sin embargo, la deuda pública siguió creciendo, creciendo un 1,4% en abril-junio de 2014 y alcanzando un nuevo récord de 1 billón 39 billones de yenes (10,2 billones de dólares). En junio de 2014, el Banco de Pagos Internacionales publicó un informe en el que estimaba que un aumento de 2 puntos porcentuales en los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años haría que el costo del servicio de la deuda superara los ingresos fiscales.

La mitad de las líneas en ambas listas están ocupadas por países de la Unión Europea, en los que un aumento a gran escala de las deudas y los déficits presupuestarios condujo a una crisis de deuda.

Hay tres niveles de causas para la crisis de la deuda europea: en primer lugar, el impacto de la crisis financiera y económica mundial; en segundo lugar, las contradicciones internas de la integración europea; en tercer lugar, el empeoramiento de la situación en los países más vulnerables con un gran número de problemas económicos internos. problemas.

La crisis financiera y económica mundial fue provocada por el exceso de liquidez resultante de la política de "dinero barato" de la Reserva Federal de Estados Unidos, así como por la acumulación de ahorros en los países asiáticos de rápido crecimiento. Posteriormente, la tasa de interés disminuyó, los préstamos comenzaron a abaratarse, lo que estimuló el crecimiento del mercado de deuda.

En la UE, las peculiaridades de la propia asociación influyeron. Desde los países más desarrollados, principalmente desde Alemania, el flujo de capital se dirigió a los países "periféricos": España, Grecia, Irlanda, Portugal. La afluencia de dinero provocó un rápido crecimiento de los salarios, la expansión de la demanda interna y el aumento de los precios. Al mismo tiempo, el crecimiento de los salarios superó el crecimiento de la productividad laboral, la proporción de las exportaciones siguió siendo pequeña y las importaciones, por el contrario, aumentaron. El resultado fue un aumento de la deuda externa. La crisis global puso fin a la afluencia de financiación externa. El precio de los préstamos comenzó a subir. Para entonces, los países periféricos ya habían acumulado déficits. La crisis de la deuda soberana comenzó con la crisis del mercado de bonos del gobierno griego en 2010. La dinámica de su desarrollo se puede rastrear en el siguiente gráfico:

¿Por qué la situación se salió de control? La respuesta está en las peculiaridades de la estructura de la Unión Europea. La base documental de la unión económica y monetaria hasta 2010 estaba compuesta por los siguientes documentos: Tratado de Maastricht, Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, Tratado de Lisboa sobre Crecimiento y Empleo(en 2010 sustituido por el programa estratégico “Europa 2020”) y Pacto de Estabilidad y Crecimiento.

EN Tratado de Maastricht Se indicaron criterios que permitieron comprobar la preparación del país para ser miembro del sindicato. Estamos hablando de un cierto nivel de inflación - no más de 1,5 puntos porcentuales por encima de los indicadores de los tres países de la UE con las tasas más bajas, el tamaño del déficit presupuestario - un máximo del 3% del PIB del país, el nivel de deuda pública: no superior al 60% del PIB.

La modificación de los documentos que siguió en 2005 suavizó significativamente la política presupuestaria utilizada por los gobiernos nacionales, provocó un aumento de la deuda pública y el nivel de déficit presupuestario en varios países y terminó en una crisis.

Para superar la crisis, era necesario revisar globalmente las políticas intraeuropeas. En particular, se hizo hincapié en un seguimiento macroeconómico exhaustivo de los países pertenecientes a la Unión Europea. Hoy en día, en caso de desviaciones de los criterios aprobados, la Comisión Europea emite recomendaciones de acciones correctivas asociadas con determinadas medidas de ahorro de costes. Si después de cinco meses los resultados no son satisfactorios, se imponen sanciones al país (lo que no ocurría en el marco legal anterior). En caso de exceso de déficit, el país realiza un depósito de intereses del 0,2% al 0,5% del PIB. Si no se toman medidas, el país deja de recibir intereses. Si se siguen ignorando las recomendaciones de la UE, el depósito se convierte en una multa. Se puede suponer que si tales reglas hubieran existido antes de 2010, Europa habría evitado la crisis o habría sido mucho más suave.

Sin embargo, los escépticos señalan deficiencias importantes de tales políticas, que incluyen la pérdida parcial de soberanía de los países participantes, la desaceleración del crecimiento económico asociada con la austeridad y las multas, así como las protestas populares, que tampoco contribuyen a la estabilidad y la prosperidad.

El segundo grupo seleccionado son los países deudores con economías subdesarrolladas. A diferencia de los países altamente desarrollados, donde la mayor parte de la deuda se compone de préstamos internos, en el segundo caso se trata principalmente de deuda externa: los acreedores son otros estados, bancos extranjeros, etc. Entre los mayores deudores se encuentran países de África y América Latina. Las deudas de la mayoría de los países africanos estaban entre las menos garantizadas. En particular, muchos de ellos debían dinero a la URSS por el suministro de armas. En julio de 2008, Rusia canceló 16.000 millones de dólares de deudas de países africanos.

En cuanto a América Latina, después de una serie de crisis en los años 80 y 90, la deuda externa de los países más grandes de la región ha crecido y sigue creciendo.

Deuda nacional de Estados Unidos.

Estados Unidos tiene la deuda pública más grande del mundo. Hoy, la deuda nacional de Estados Unidos supera los 18 billones. dólares. ¿Por qué Estados Unidos ha acumulado una deuda tan enorme y por qué causa preocupación en todo el mundo? Para entender esto es necesario entender la historia de su formación y su estructura.

Se puede observar inmediatamente que las deudas se dividen en dos grupos: Cuentas del Gobierno Federal y Públicas. Las cuentas del gobierno federal son "deudas no de mercado", cuyos titulares son diversos fondos sociales y organizaciones presupuestarias extrapresupuestarias. Estas deudas no se negocian en el mercado, sino que provienen del endeudamiento interno del sector público. Deuda Pública – “deudas de mercado”. Sus tenedores son compradores de títulos de deuda del Tesoro estadounidense en el mercado financiero, principalmente títulos del Tesoro y letras del Tesoro.

Las deudas del mercado, a su vez, se dividen en deudas de la Reserva Federal y otras deudas. La proporción de deuda mantenida en bonos del Tesoro está creciendo rápidamente. En 2008, del volumen total de deuda pública, la deuda emitida mediante títulos del Tesoro representó el 65,2%. Y a mediados de 2013, la proporción de títulos del Tesoro en la deuda pública aumentó al 75%8.

Los tenedores de títulos del Tesoro de Estados Unidos pueden ser tanto residentes como no residentes. Los residentes son titulares del sector financiero y no financiero. El Sistema de la Reserva Federal pertenece al sector financiero. Otras organizaciones financieras incluyen fondos de inversión, fondos sociales y de pensiones no estatales, organizaciones de depósito y crédito (bancos) y compañías de seguros. En los últimos seis años, la participación de la Reserva Federal ha crecido de manera más significativa: desde 2008 (7,8%) hasta mediados de 2013 aumentó al 16,6%. Este crecimiento fue facilitado por programas de “flexibilización cuantitativa” destinados a comprar bonos “basura” en el mercado financiero estadounidense para reemplazarlos con bonos del Tesoro. Estas medidas y varias otras tenían como objetivo mantener el sistema bancario estadounidense durante la crisis de 2007-2009. La administración Obama continuó su política de apoyar a las instituciones financieras en dificultades y a los prestatarios hipotecarios con problemas. La manifestación más poderosa de esta política fue la adopción de una nueva ley sobre apoyo estatal: Ley de Recuperación y Reinversión de 17 de febrero de 2009 (Ley Estadounidense de Recuperación y Reinversión de 2009). Según esta ley, se asignaron 787 mil millones de dólares en dos años a programas para apoyar la economía estadounidense, superar la crisis y restablecer el crecimiento económico. En general, para superar la crisis, el Estado invirtió alrededor de 5 billones en la economía. $9.

En cuanto a las deudas estadounidenses con no residentes, se trata principalmente de valores que figuran en los balances de los bancos centrales y ministerios de finanzas de otros países. Estos son los llamados tenedores oficiales de deuda negociable del gobierno estadounidense. Los inversores privados están mucho menos dispuestos a invertir en bonos del Tesoro estadounidense debido a su bajo rendimiento. Los principales tenedores de bonos del Tesoro estadounidense fuera de Estados Unidos son China y Japón. Muchos países de Europa occidental también son tenedores de títulos del Tesoro estadounidense. A primera vista, una escala tan grande de inversión por parte de países europeos en bonos del Tesoro estadounidense parece extraña en el contexto de la crisis de deuda europea. Muchos expertos consideran que esto es una manifestación de la dependencia de Europa de Estados Unidos. Sin embargo, no olvidemos que la principal ventaja de los títulos del Tesoro estadounidense es la fiabilidad. En toda su historia no ha habido retrasos ni negativas en el pago de intereses. Para los inversores, se trata de un instrumento casi libre de riesgos para lograr ahorros fiables a largo plazo. En 2008, Estados Unidos necesitaba un volumen muy grande de producción: no entre 200 y 400 mil millones de dólares, sino 1.400 mil millones de dólares (esa es exactamente la cantidad que se emitió en 2009). Pero al mismo tiempo, la agitación global los ha convertido en un activo particularmente atractivo debido a su confiabilidad. Esto puede explicar las compras de valores gubernamentales estadounidenses por parte de países europeos durante la crisis.

Así pues, la deuda nacional de Estados Unidos está creciendo, lo que significa que el coste de su servicio está aumentando, y detrás de ello el déficit presupuestario. Para evitar un impago técnico, el gobierno estadounidense se ve obligado a aumentar el “techo” de la deuda nacional para cada vez más préstamos. Esto genera serias preocupaciones y también sirve como una carta en el juego político entre los partidos republicano y demócrata. Los primeros abogan por ahorrar y establecer un “techo” duro de la deuda nacional, que será revisado la próxima vez el 16 de marzo de 2015.

Deuda pública de la Federación de Rusia.

Al 1 de diciembre de 2014, la deuda interna de la Federación de Rusia ascendía a 4.427.138,353 millones de rublos y la deuda externa a 5.3972,2 millones de dólares estadounidenses.

La deuda externa de Rusia se compone de: préstamos del Club de acreedores de París; Préstamos de la URSS en virtud de acuerdos bilaterales; préstamos concedidos a Rusia desde 1992 en virtud de acuerdos bilaterales; préstamos de organizaciones financieras internacionales; Préstamos de mercado (eurobonos).

El importe de las deudas heredadas de la URSS ascendió a unos 90 mil millones de dólares. Estas eran las acciones de todas las repúblicas unidas, que Rusia asumió a cambio de que las repúblicas rechazaran su parte de los activos externos de la URSS. La mayor cantidad de deuda se debía al Club de Acreedores de París y Londres. En el Club de París, casi toda la deuda de la URSS se formó en los años 1980 como resultado de la caída de los precios del petróleo. La reestructuración de esta deuda se vio facilitada por la adhesión de Rusia al Club de París en 1997: se definió un período de gracia hasta 2020, durante el cual el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia tuvo que pagar sólo una parte de los intereses y sólo después de su finalización: el monto principal de la deuda. Pero en agosto de 2006, gracias a los altos precios del petróleo, la deuda se pagó en su totalidad antes de lo previsto.

Hasta 2010, Rusia también pagó las deudas de la URSS con el Club de Londres, que incluía bancos privados y empresas exportadoras que, con el colapso de la URSS, se encontraron en una posición de acreedor frente a los importadores rusos. En 2010 esta deuda fue pagada en su totalidad.

Desde el 1 de junio de 1992, Rusia es miembro del Fondo Monetario Internacional. La cooperación con la Fundación se llevó a cabo sobre la base de programas específicos regulares. Los préstamos continuaron hasta el 17 de agosto de 1998, cuando las autoridades rusas se vieron obligadas a tomar decisiones de declarar de facto un default de la deuda pública interna (en términos de GKO y OFZ con vencimiento hasta el 31 de diciembre de 1999), estableciendo una moratoria de 90 días sobre pagos de obligaciones financieras externas de bancos comerciales y la implementación de medidas en el campo monetario, que llevaron a una devaluación cuatro veces mayor del rublo frente al dólar y otras monedas extranjeras. El paquete de préstamos para ayudar a Rusia fue congelado temporalmente. En julio de 1999 se recibió otro tramo del FMI y desde 2000 Rusia nunca ha solicitado un préstamo del FMI.

De 2004 a 2006, la deuda pública disminuyó constantemente, pero después de la crisis de 2008 comenzó a crecer nuevamente.

Hoy volvemos a vivir una caída masiva de los precios de la energía. Pero, en primer lugar, Rusia tiene ahora una deuda pública relativamente pequeña y, en segundo lugar, hay fondos acumulados durante años de superávit: fondos de la Reserva Federal y del Fondo Nacional de Bienestar Social. El documento “Principales orientaciones de la política de deuda estatal de la Federación de Rusia para 2013-2015” asumió posibles consecuencias negativas de la situación política, las crisis económicas y otros posibles factores negativos. Por tanto, la política de endeudamiento tenía como objetivo:

– garantizar un presupuesto federal equilibrado manteniendo al mismo tiempo un alto grado de sostenibilidad de la deuda;

– desarrollo del mercado de valores gubernamentales;

– garantizar un acceso óptimo a fuentes de capital prestado10.

Se planeó aumentar el número de tipos de instrumentos de deuda y aumentar gradualmente la deuda interna para evitar una carga grave sobre su servicio. Sin embargo, la realidad ajustó los pronósticos. El petróleo ha caído muy por debajo de los niveles previstos, el estado de la economía y la influencia de factores políticos provocan un déficit presupuestario. En consecuencia, la deuda pública interna aumentará.

Hoy el estado emite los siguientes tipos de valores.

1) Bonos de préstamos federales que proporcionan pagos de intereses sobre cupones. Los OFZ son emitidos por el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia y se dividen en OFZ AD, con amortización de la deuda, que prevé el pago periódico del monto principal de la deuda, y OFZ PD, con ingresos constantes, cuando el cupón se paga una vez al año. año y se fija para todo el período de circulación.

2) Bonos de ahorro del gobierno. Estos últimos están disponibles con tipo de interés fijo y con tipo de interés constante. Las OSG no se negocian en el mercado secundario y no están destinadas a inversores extranjeros. Se emiten para organizaciones de seguros, fondos de pensiones y de inversión, sociedades gestoras y fondos extrapresupuestarios.

3) OVZ – bonos de préstamos internos de la Federación de Rusia. Los OVZ emitidos hasta la fecha vencen en 2018.

En el proyecto de presupuesto federal para 2015-2017, el Ministerio de Finanzas prevé que el nivel de deuda pública interna de la Federación de Rusia a finales de 2015 ascenderá a 7,4 billones de rublos, y la deuda pública externa, de 64 mil millones de rublos. Se espera que la deuda pública interna de la Federación de Rusia a finales de 2016 ascienda a 7,9 billones de rublos y a finales de 2017 a 8,7 billones de rublos. El límite superior de la deuda pública externa de la Federación de Rusia a partir del 1 de enero de 2017 se fija en 71,5 mil millones de dólares estadounidenses (55 mil millones de euros); al 1 de enero de 2018: 77 mil millones de dólares estadounidenses (59,2 mil millones de euros).

Respecto a un posible default en Rusia en 2015, hay dos puntos de vista opuestos. Los optimistas, principalmente fuentes oficiales, afirman que no se habla de default gracias a las reservas de divisas acumuladas. Los pesimistas, incluido Saxo Bank, predicen un impago en 2015, cuya causa será la inestabilidad económica. Se espera que las reservas de divisas se gasten rápidamente para compensar las pérdidas derivadas de las sanciones.

Conclusión.

1) La deuda pública es el instrumento que se ha vuelto más utilizado recientemente, aunque los teóricos la evalúan de manera ambigua. La escuela clásica valora negativamente este instrumento; el keynesianismo permite plenamente su uso si la deuda es interna. La actitud hacia la deuda externa es claramente negativa, ya que frena el desarrollo económico.

2) La gestión de la deuda pública es una partida bastante cara del presupuesto estatal. Consiste en emitir títulos públicos, servir las deudas existentes y reestructurarlas cuando sea posible. Pero ni siquiera la gestión más hábil de la deuda puede eliminar la necesidad de pagarla, que recae sobre los hombros de las generaciones vivas y futuras. La imposibilidad de pagar las deudas causa un daño irreparable a la economía del país, ya que socava la confianza de los inversores y de la población.

3) Un aumento de la deuda pública puede estar justificado en el caso de la implementación de grandes proyectos gubernamentales que posteriormente traerán un mayor beneficio público. O en condiciones críticas, por ejemplo, durante la guerra.

4) Los Estados se pueden dividir en aquellos que se endeudan en situaciones críticas y aquellos que atraen recursos adicionales para mejorar el nivel de vida de la población o para determinados fines políticos. El primero incluye los países más pobres de África y América Latina, el segundo incluye economías desarrolladas y en desarrollo.

5) Incluso los países con economías desarrolladas están experimentando graves problemas económicos y políticos en caso de una deuda pública excesivamente inflada y están tomando medidas más intensas para reducirla. En los trabajos de curso se considera una situación similar utilizando el ejemplo de Japón y la Unión Europea. En ambos casos, los gobiernos están dispuestos a tomar medidas impopulares -como políticas de austeridad, reducciones de los beneficios sociales e incluso pérdida parcial de soberanía- para reducir la deuda pública. Y esto no es sorprendente. Después de todo, esto no es sólo un déficit presupuestario creciente, sino que, en el caso de la deuda externa, también es un arma de presión política.

6) El principal interés es la situación de la deuda pública estadounidense. Hoy es la deuda pública más grande del mundo, que está en constante crecimiento. Algunos autores, señalando que Estados Unidos atrae recursos de todo el mundo a su economía, sospechan algún tipo de mala voluntad de cierto círculo de personas, desarrollando una teoría de la conspiración. Una de las principales preguntas es qué podría pasar si el gobierno estadounidense se niega a elevar el techo de la deuda y declara un default técnico. Las opiniones difieren aquí: los optimistas creen que con un PIB alto y ciertas medidas de austeridad, Estados Unidos podrá hacer frente a sus préstamos. Los pesimistas sugieren que esto podría terminar en la Tercera Guerra Mundial, recordando que tal situación con la deuda nacional parece una repetición de los problemas económicos que enfrentaba Estados Unidos antes de la Segunda Guerra Mundial.

Pero no importa cómo evolucione la situación, en cualquier caso su influencia se extenderá mucho más allá de la economía estadounidense, y nadie lo duda.

7) La deuda pública rusa y la dinámica de su crecimiento están estrechamente interconectadas con los precios del petróleo y la energía. La relación aquí es la contraria: cuando los precios de la energía suben, el gobierno paga sus deudas. Cuando los precios de la energía caen, la deuda pública aumenta. Tanto la URSS como la Federación de Rusia, en ciertos períodos de su existencia, crearon una deuda externa bastante grande. Hoy la situación económica es la más desfavorable y el gobierno sigue el camino del desarrollo de la deuda pública interna. Ésta parece ser la única salida posible a la situación, ya que la economía ha acumulado ciertos fondos durante el período de desarrollo sostenible que el Estado puede pedir prestado y utilizar para resolver problemas urgentes. Si estos fondos se utilizan para modernizar la industria y la agricultura e introducir innovaciones, entonces nuestro país tiene la posibilidad de recibir un impulso adicional para el desarrollo. Algunos factores (el presupuesto para el complejo de defensa, que arrastra a toda la economía; la reorganización del sistema bancario, etc.) permiten esperar esta opción optimista.

Anastasia Blucher

Literatura:

Nikoláeva T.P. Sistema presupuestario de la Federación de Rusia: manual educativo y práctico.. Ed. Centro EAOI, 2010
Alekhin B.I. Deuda gubernamental. Un manual para estudiantes de la Academia de Presupuesto y Hacienda. M., 2007
Seregina S.F., Larionova M.L. La crisis de la deuda europea y nuevas direcciones para reformar los mecanismos de política económica de la UE. Revista económica rusa. 2012, núm. 6
Katasonov V.Yu. ¿A quién le debe Estados Unidos? http://www.fondsk.ru
Principales orientaciones de la política de deuda estatal de la Federación de Rusia para 2013-2015. www.minfin.ru
Código de Presupuesto de la Federación de Rusia. Artículo 98

1. El pago de la deuda y los intereses se realizan a expensas de los fondos presupuestarios, es decir, a expensas de los contribuyentes: por lo tanto, hay un flujo de ingresos hacia los propietarios de títulos públicos, por regla general, los sectores ricos de la sociedad.
2. Cuando el Estado actúa para reducir la deuda pública aumentando los impuestos, se incluyen dependencias macroeconómicas: una reducción de la demanda agregada conduce a una disminución del producto nacional neto (PNN) de equilibrio; Se reducen los incentivos a la inversión por parte de los empresarios y se reduce la inversión en la economía.
3. Se produce un efecto de “desplazamiento de las inversiones” de los empresarios privados. Este fenómeno se debe al hecho de que el Estado, al ingresar al mercado de préstamos para cubrir el déficit presupuestario o la deuda, aumenta la competencia en el mercado monetario, como resultado de lo cual aumentan las tasas de interés sobre el capital monetario. Esto priva al sector privado de cierta inversión y una disminución del gasto en inversión reduce el PNN de equilibrio.

actividades nacionales en tiempos de crisis. La compensación intrarepublicana se llevó a cabo para pagar deudas mutuas de empresas y organizaciones sobre cuentas por cobrar y por pagar. Debido a las consecuencias negativas que se derivan del uso de préstamos dirigidos y compensaciones, estas formas de préstamos internos no se utilizarán en el futuro.
La gestión de la deuda pública se refiere a las actividades del Estado, representado por sus órganos autorizados, para garantizar un endeudamiento racional y eficiente y optimizar el costo del servicio de un préstamo público; se lleva a cabo para evitar dificultades macroeconómicas y problemas de balanza de pagos en el futuro. Al mismo tiempo, el seguimiento de la deuda pública se lleva a cabo como actividad de los órganos gubernamentales autorizados para seguir y controlar los procesos de formación, modificación y servicio de la deuda.
El servicio de la deuda pública representa el pago total de principal, intereses, comisiones y sanciones de la deuda pública durante un período determinado.
El límite de la deuda pública de Kazajstán está legalmente establecido: una cantidad fija de préstamos pendientes recibidos por el Gobierno de la República de Kazajstán en los mercados externos e internos de capital prestado y préstamos pendientes, aprobado anualmente en el presupuesto republicano, que no debe exceder el deuda pública al final del ejercicio.
La gestión de la deuda pública también incluye métodos tales como: refinanciación, conversión, consolidación, unificación, canje de bonos en una proporción regresiva, aplazamiento del pago de préstamos, rechazo (cancelación) de la deuda pública.
Refinanciar significa liquidar la deuda pública existente mediante la emisión de un nuevo préstamo. En este caso, los bonos de un nuevo préstamo se emiten en sustitución de los emitidos anteriormente con la misma proporción de valor sin tener en cuenta las diferencias de tipo de cambio.
La conversión es un cambio en los términos de un préstamo emitido anteriormente en términos de rentabilidad, ya sea hacia abajo o hacia arriba. En el primer caso, el gobierno actúa cuando hay gastos importantes de deuda, en el segundo, en presencia de inflación o para aumentar el interés de la población en comprar bonos de préstamo.
La consolidación es un cambio en los términos originales del préstamo en términos de términos, con su extensión o reducción.
La unificación significa combinar varios préstamos en uno, lo que facilita la gestión de la deuda del gobierno.
El canje de bonos en proporción regresiva se lleva a cabo en caso de deflación de la unidad monetaria nacional, y para el Estado no es rentable pagar los préstamos con más "dinero caro" del que tenían al conceder el préstamo.
El aplazamiento de los pagos de los préstamos se aplica en casos de deuda pública importante, así como en el caso de dificultades financieras asociadas, y el gobierno anuncia el aplazamiento de los pagos de los préstamos y el pago de los ingresos correspondientes a una fecha posterior.
La negativa a pagar la deuda pública (cancelación) se produce cuando cambia el régimen político en el país y el nuevo gobierno no reconoce el cumplimiento de obligaciones anteriores por razones de su ilegalidad. La negativa puede ser consecuencia de la quiebra del estado.
Los métodos enumerados de gestión de la deuda pública se pueden utilizar en varias combinaciones al mismo tiempo, por ejemplo, conversión, consolidación y unificación o conversión y unificación, etc.

Más sobre el tema de la deuda nacional:

1. La deuda pública rusa y su estructura. La gestión de la deuda pública en la etapa actual.
2. § 3. El crecimiento de la deuda pública en diferentes países en relación con la última guerra, - Public Debt Conn. Estados Unidos, Inglaterra, Francia, Italia. - Deuda pública y depreciación de la moneda. - Deudas interaliadas.
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4. Contenido y estructura de la deuda pública. Gestión de la deuda pública.

- Derecho de autor - Abogacía - Derecho administrativo - Proceso administrativo - Derecho antimonopolio y de competencia - Proceso de arbitraje (económico) - Auditoría - Sistema bancario - Derecho bancario - Negocios - Contabilidad - Derecho de propiedad - Derecho y administración del Estado - Derecho y proceso civil - Circulación del derecho monetario , finanzas y crédito - Dinero - Derecho diplomático y consular - Derecho contractual - Derecho de la vivienda - Derecho territorial - Derecho electoral - Derecho de inversiones - Derecho de la información - Procedimientos de ejecución -

El Estado recibe la mayor parte de los recursos monetarios destinados a financiar las necesidades nacionales en forma de impuestos y pagos obligatorios. En condiciones de disminución de los ingresos del gobierno, el Estado se ve obligado a atraer fondos de otras fuentes para cubrir sus gastos. La principal forma de endeudamiento gubernamental es el crédito gubernamental.

El funcionamiento del crédito público conduce a la formación de deuda pública.

Deuda nacional - Es la suma de las deudas sobre obligaciones de deuda pública emitidas y pendientes, incluidos los intereses devengados por ellas.

La deuda nacional se divide en principal y actual dependiendo del plazo de amortización.

La principal deuda pública es el importe total de la deuda del Estado cuyo pago no ha vencido y que no puede presentarse al pago durante un período determinado.

La deuda pública corriente es la deuda del Estado por obligaciones cuyo pago ha vencido.

En condiciones modernas El poder ejecutivo no tiene suficientes ingresos fiscales para cubrir los enormes gastos gubernamentales, y la emisión de dinero genera inflación. La negativa del gobierno a utilizar préstamos del Banco Central de la Federación de Rusia para estos fines llevó a que su lugar lo ocuparan préstamos dentro del país y en el extranjero. Como resultado de un fuerte aumento del déficit presupuestario y del creciente endeudamiento, la deuda pública de Rusia, tanto interna como externa, ha aumentado significativamente.

Importantes cantidades de deuda pública reflejan el estado de crisis de la economía rusa. El servicio de la deuda interna del Estado está a cargo del Banco Central de la Federación de Rusia. Los principales métodos de financiación de la deuda pública son el monetario. emisión y la emisión de préstamos gubernamentales.

Fundamental para todas las clasificaciones de la deuda es su división en deuda externa e interna. Las deudas interna y externa tienen diferencias significativas: Deuda externa- esta es la cantidad total de recursos financieros tomados prestados de instituciones financieras de otros países.

Deuda interna- obligaciones financieras del Estado que surgen en relación con la atracción de fondos de organizaciones no gubernamentales y de la población del país para la implementación de programas y órdenes estatales.

La gestión de la deuda pública se entiende como un conjunto de medidas gubernamentales para pagar ingresos a los acreedores y reembolsar préstamos, cambiar los términos de los préstamos ya emitidos, determinar las condiciones y emitir nuevos valores gubernamentales.

Veamos algunas herramientas para pagar la deuda pública:

1. Refinanciación - es la emisión de nuevos préstamos, la aceptación de nuevas obligaciones de deuda para cubrir obligaciones de deuda emitidas anteriormente;

2. Conversión - transformación de obligaciones de deuda en nuevas obligaciones, cambio en el tamaño de la porción de ingresos de las obligaciones aceptadas;

3. Consolidación- se trata de un cambio en el período de validez de obligaciones de deuda emitidas anteriormente;

4. Unificación- Se trata de la sustitución de dos o más préstamos estatales y municipales emitidos anteriormente por uno nuevo.

5. Cancelación- Se trata de una renuncia parcial o total a las obligaciones de deuda aceptadas.

6. Reestructuración de deuda - terminación de las obligaciones de deuda que constituyen deuda estatal o municipal sobre la base de un acuerdo, con la sustitución de estas obligaciones de deuda por otras obligaciones de deuda que prevean otras condiciones para el servicio y el reembolso de las obligaciones.