Los costos dieron sus frutos. Recuperación y retorno de los costos de inversión.

La rentabilidad muestra el nivel de beneficio por rublo de los fondos gastados y se calcula en su conjunto para la empresa, sus divisiones individuales y tipos de productos. Le diremos cómo determinar la relación costo-beneficio, le daremos un ejemplo de cálculo y análisis de resultados y le describiremos formas de aumentar la rentabilidad.

Cambios en el entorno competitivo, ciclo vital Las demandas de productos y consumidores han tenido un impacto significativo en el entorno empresarial moderno. Para competir eficazmente en el mercado, las empresas necesitan innovar constantemente sus productos y reducir el tiempo de comercialización. Al mismo tiempo, es necesario analizar continuamente la efectividad del uso de materiales, mano de obra y otros recursos. Uno de los indicadores que caracteriza la eficiencia de la actividad principal de una empresa es la relación costo-beneficio.

Fórmula de retorno del costo

EN vista general El rendimiento de los costos se define como la relación entre las ganancias y los gastos del período sobre el que se informa. En este caso, los gastos incluyen costos que, de acuerdo con las reglas contabilidad generar ganancias. Dependiendo de la dirección en la que sea necesario calcular la rentabilidad de los costes, se utilizan tres indicadores:

1. Eficiencia de la organización de los principales y producción auxiliar evaluados a través de la fórmula de recuperación del costo de los bienes y servicios producidos. La fórmula de cálculo en este caso es la siguiente:

Retorno del costo = Ganancia bruta / Costo de ventas

Declaración de costos = línea 2200 / línea 2120 + línea 2210 + línea 2220

3. Eficiencia de los gastos totales las empresas se pueden evaluar mediante la fórmula:

Retorno del Costo = Beneficio antes de Impuestos / Costo de Ventas + Gastos comerciales+ Gastos administrativos + Intereses por pagar + Otros gastos

O según la declaración de la renta:

Declaración de costos = línea 2300 / línea 2120 + línea 2210 + línea 2220 + línea 2330 + línea 2350

Ejemplo de cálculo de rentabilidad

Tabla 1. Análisis costo beneficio y rentabilidad de las ventas empresas

En el ejemplo presentado, los volúmenes de actividad disminuyeron, pero los indicadores de rentabilidad aumentaron. El rendimiento de los costes de ventas aumentó un 8,3% y ascendió al 12,1% frente al 3,8% del período anterior. Es decir, durante el período del informe, por cada rublo gastado, la empresa recibe 8,3 kopeks más que el año pasado. El rendimiento de las ventas aumentó hasta el 10,8%, es decir. la empresa recibe 10,8 kopeks por un rublo de ventas.

También te será útil: Tipos de rentabilidad y su cálculo.

Cualquier uso de materiales está permitido únicamente con un hipervínculo.

Factores que influyen en la rentabilidad de los costes.

Es importante comprender qué factores influyeron en los cambios en los indicadores de rentabilidad. Esto le permitirá tomar decisiones de gestión oportunas e informadas y aumentar la eficiencia.

Los cambios en los indicadores de rentabilidad pueden deberse a las siguientes desviaciones:

1. Desviaciones de costos variables (para materiales, para costos laborales);
2. variaciones de gastos generales;
3. Desviaciones en las ventas (por precio, por volumen de ventas).

La variación del costo variable de materiales totales es una medida de la diferencia entre los costos de materiales estándar en el volumen de producción real y los costos de materiales realmente incurridos. Esta desviación se divide en desviaciones por precio y por uso:

• por precio: esta es la diferencia entre el costo de los materiales realmente comprados y el que realmente fue.
• por uso: esta es la diferencia entre la cantidad estándar de materiales que deberían haberse utilizado para la cantidad real de unidades de producto producidas y la cantidad de recursos materiales realmente consumidos.

La variación total del costo variable para los costos laborales muestra la diferencia entre los costos laborales directos estándar y los reales. Esta desviación puede deberse a la diferencia entre lo que debería haber sido el costo de las horas de trabajo remuneradas reales y lo que realmente fue. La variación laboral también puede deberse a cambios en la productividad. Es decir, la diferencia entre cuántas horas de trabajo se deberían haber trabajado y cuántas horas se trabajaron.

Las variaciones en las ventas pueden deberse a factores de precio y volumen:

• las desviaciones del precio de venta son un cambio en los ingresos causado por una desviación del precio de venta real del precio presupuestado;
• La variación del volumen de ventas en unidades de ventas se calcula como la diferencia entre los volúmenes de ventas reales y presupuestados.

Ejemplo de análisis de varianza

Con base en los datos de ejemplo presentados anteriormente, es posible calcular el impacto de los factores que influyen en los cambios en el indicador de rendimiento de las ventas:

1. Las desviaciones en las ventas provocaron una disminución de la rentabilidad de las ventas:

((1 880 160 -2 602 400) / 1 880 160) – ((2 700 000 – 2 602 400) / 2 700 000) = - 42%

2. Las desviaciones en el costo llevaron a un aumento en la rentabilidad de las ventas:

(1 880 160 – 1 677 640 / 1 880 160) – (1 880 160 – 2 602 400) / 1 880 160) = 49,2%

La suma de estos dos factores da un cambio favorable en la rentabilidad de las ventas:

49,2% - 42% = +7,2%.

Resultados análisis factorial demostrar que la reducción de costos productos vendidos tuvo el mayor impacto en el nivel de rentabilidad de las ventas que los cambios en el volumen de ventas.

El período de recuperación de los costos de capital es el tiempo durante el cual los costos de capital se reembolsan mediante ahorros provenientes de una reducción en los costos del producto o de las ganancias como resultado de la introducción de nuevos equipos.

Distinguir inversiones de capital generales y adicionales.

EN inversión de capital total Al introducir nuevas tecnologías y equipos en las empresas procesadoras, se incluyen el costo de los equipos, instrumentos, costos de entrega y trabajos de construcción e instalación.

El período de recuperación de las inversiones de capital total se determina mediante la siguiente fórmula:

Dónde tACERCA DE– período de recuperación de la inversión total de capital, años;

AACERCA DE– importe total de las inversiones de capital, en miles de rublos;

PAG– beneficio recibido de inversiones de capital en el proceso de producción y venta, miles de rublos.

Período de recuperación de inversiones de capital adicionales como resultado de la introducción de nuevas tecnologías y equipos:

tD= (25)

Dónde tD– período de recuperación de inversiones de capital adicionales, años;

Inversiones de capital adicionales en nuevas tecnologías y equipos, miles de rublos;

-Aumento del beneficio de ventas anual resultante del uso de nuevas tecnologías y equipos, miles de rublos

tD= (26)

Dónde miGRAMO– Ahorros anuales por reducción de costos de productos, miles de rublos.

Los cálculos se pueden realizar para todas las actividades técnicas, pero es especialmente importante para actividades con un ciclo de fabricación de producto completo. en este caso, el período de recuperación de los costos de capital está determinado por la relación entre los costos de capital y la ganancia neta del año:

tACERCA DE= (27)

Dónde hrelaciones públicas– beneficio neto, miles de rublos

Para calcular la ganancia neta, el precio de venta al por mayor por unidad de producción se determina al principio:

Dónde doACERCA DE– precio de venta al por mayor por unidad de producción, rublos;

CON- costo por unidad de producción, rublos;

R– Rentabilidad del producto, %.

Se puede suponer que la rentabilidad es del 10-15%. La cantidad específica de rentabilidad de los productos fabricados con equipos nuevos debe tomarse teniendo en cuenta el precio de los equipos existentes.

Si el costo de los productos fabricados con equipos nuevos es menor, entonces se puede aumentar el nivel de rentabilidad para que la ganancia sea mayor, pero esto es aconsejable en el caso de que el precio del nuevo equipo sea menor que el precio del existente. .

El beneficio de las ventas de productos (bruto) está determinado por la fórmula:

Pr= (CACERCA DE–S)PG2, (29)

El beneficio neto se puede definir como la diferencia entre el beneficio por la venta de productos y el importe de los impuestos sobre la renta y diversos pagos por concepto de beneficios (de acuerdo con la legislación vigente):

hrelaciones públicas= Pr –N,(30)

Dónde norte – cantidad de impuestos sobre la renta y diversos pagos debido a las ganancias, frotar.

Si el período de recuperación es superior a un año, es necesario tener en cuenta la equivalencia del dinero y determinar el beneficio neto descontado.

Descuento(“descuento” - rebaja) es una comparación de indicadores de diferentes costos de tiempo y resultados, que se lleva a cabo llevándolos al punto inicial o predeterminado en el tiempo.

hPD=Hrelaciones públicasAD, (31)

Dónde hPD– beneficio neto descontado, rublos;

AD– factor de descuento.

AD = , (32)

Dónde mi- tasa de rendimiento (un coeficiente que tiene en cuenta los cambios en el valor del dinero, aplicado al nivel de la tasa de interés promedio del Banco Central dividido por 100),

t– Tiempo estimado desde el inicio de los gastos hasta el momento en que se obtienen los resultados, años.

Luego, el período de recuperación total de los costos de capital se determina como la suma del período de recuperación del primer período de dominio de nueva tecnología y el período de recuperación de los costos de capital no reembolsados ​​en cada año posterior a expensas de las ganancias descontadas, teniendo en cuenta los volúmenes de producción. de cada año.

Además del período de recuperación de los costos de capital, se puede determinar el índice de rentabilidad:

• Cuando se domina por completo la nueva tecnología y el período de recuperación es de un año, el índice de rentabilidad se determina mediante la fórmula:

identificación = ,(33)

• con un periodo de recuperación superior a un año:

identificación = ,(34)

Se considera rentable un proyecto de nueva tecnología con un índice de rentabilidad superior a uno o igual a uno.

En conclusión sobre la eficiencia económica, se debe compilar una tabla resumen de los indicadores técnicos y económicos del proyecto en comparación con la mejor tecnología existente, en forma de Tabla 17.

Tabla 17 – Indicadores técnicos y económicos del proyecto.

Basado en los datos de la tabla.

17 es necesario caracterizar la esencia de las ventajas que aseguran la implementación del equipo diseñado: cuánto se reduce la intensidad de mano de obra para fabricar una unidad de producto, qué ahorros de costos se proporcionan por unidad de producto, producción anual; ¿Cuál es el beneficio por unidad de producción, por producción anual? durante qué período de tiempo se compran inversiones de capital, cuál es el índice de rentabilidad.

Período de recuperación: fórmula. Inversión y beneficio

La fórmula de recuperación de la inversión del proyecto es uno de los indicadores importantes a la hora de evaluarlo. El periodo de recuperación para los inversores es fundamental. Generalmente caracteriza qué tan líquido y rentable es el proyecto. Para determinar correctamente la inversión óptima, es importante comprender cómo se obtiene y calcula el indicador.

El significado del cálculo.

Uno de los indicadores más importantes a la hora de determinar la eficacia de una inversión es el período de recuperación. Su fórmula muestra durante qué período de tiempo los ingresos del proyecto cubrirán todos los costos únicos del mismo. El método permite calcular el tiempo de reembolso de los fondos, que luego el inversor correlaciona con su período económicamente rentable y aceptable.

El análisis económico implica el uso de varios métodos para calcular los indicadores mencionados. Se utiliza si se realiza un análisis comparativo para determinar el proyecto más rentable.

Es importante que no se utilice como parámetro principal y único, sino que se calcule y analice junto con los demás, mostrando la efectividad de una opción de inversión en particular.

Se puede utilizar el cálculo del período de amortización como indicador principal si la empresa tiene como objetivo un rápido retorno de la inversión. Por ejemplo, a la hora de elegir formas de mejorar la empresa.

En igualdad de condiciones, se acepta para su implementación el proyecto con el período de retorno más corto.

El retorno de la inversión es una fórmula que muestra el número de períodos (años o meses) durante los cuales un inversor recuperará su inversión en su totalidad. En otras palabras, este es el período de reembolso. Cabe recordar que este período debe ser más corto que el período de tiempo durante el cual se utilizan los préstamos externos.

¿Qué se necesita para el cálculo?

El período de recuperación (la fórmula para su uso) requiere el conocimiento de los siguientes indicadores:

• costos del proyecto: esto incluye todas las inversiones realizadas desde su inicio;
• el ingreso neto por año son los ingresos de la implementación del proyecto recibidos en un año, pero menos todos los costos, incluidos los impuestos;
• depreciación para el período (año) – tamaño dinero, que se gastaron en mejorar el proyecto y los métodos de su implementación (modernización y reparación de equipos, mejora de equipos, etc.);
• duración de los costos (es decir, inversión).

y para el calculo término descontado retorno de la inversión, es importante tener en cuenta:

• la recepción de todos los fondos realizados durante el período de tiempo considerado;
• tasa de descuento;
• el período por el cual descontar;
• Monto de la inversión inicial.

Fórmula para calcular la recuperación

La determinación del período de retorno de la inversión tiene en cuenta la naturaleza de la recepción de ingresos netos del proyecto. Si se supone que los flujos de efectivo se reciben de manera uniforme durante toda la duración del proyecto, el período de recuperación, cuya fórmula se presenta a continuación, se puede calcular de la siguiente manera:

Donde T es el período de retorno de la inversión;

I – inversiones;

D – cantidad total de ganancias.

En este caso, el importe total de los ingresos se compone de beneficio neto y depreciación.

El hecho de que el valor resultante para el período de retorno de los fondos invertidos sea menor que el establecido por el inversor ayudará a comprender qué tan conveniente es el proyecto en cuestión al utilizar esta metodología.

En las condiciones reales del proyecto, el inversor lo rechaza si el plazo de retorno de las inversiones es superior al valor límite que ha fijado. O está buscando métodos para reducir el período de recuperación.

Por ejemplo, un inversor invierte 100 mil rublos en un proyecto. Ingresos del proyecto:

• en el primer mes ascendió a 25 mil rublos;
• en el segundo mes – 35 mil rublos;
• en el tercer mes – 45 mil rublos.

En los primeros dos meses, el proyecto no dio sus frutos, ya que 25+35 = 60 mil rublos, que es menos que el monto de la inversión. Por lo tanto, podemos entender que el proyecto se amortizó en tres meses, ya que 60+45 = 105 mil rublos.

Ventajas del método

Las ventajas del método descrito anteriormente son:

1. Fácil de calcular.
2. Visibilidad.
3. La capacidad de clasificar las inversiones teniendo en cuenta el valor especificado por el inversor.

En general, utilizando este indicador es posible calcular el riesgo de las inversiones, ya que existe una relación inversa: si el período de recuperación, cuya fórmula se indica anteriormente, disminuye, los riesgos del proyecto también disminuyen. Por el contrario, a medida que aumenta el período de espera para obtener el retorno de la inversión, también aumenta el riesgo: las inversiones pueden volverse irrevocables.

Desventajas del método.

Si hablamos de las desventajas del método, entre ellas se encuentran: la inexactitud del cálculo, debido a que el factor tiempo no se tiene en cuenta al calcularlo.

De hecho, los ingresos que se recibirán fuera del período de devolución no afectan en modo alguno a su período.

Para calcular correctamente el indicador, es importante entender por inversión los costos de formación, reconstrucción y mejora de los activos fijos de la empresa. Como resultado, su efecto no puede ocurrir inmediatamente.

Un inversor, al invertir dinero en mejorar cualquier área, debe comprender el hecho de que sólo después de un tiempo recibirá un flujo de caja de capital no negativo. Debido a esto, es importante utilizar métodos dinámicos en los cálculos que descuenten los flujos, llevando el precio del dinero a un punto en el tiempo.

La necesidad de realizar cálculos tan complejos se debe al hecho de que el precio del dinero en la fecha de inicio de la inversión no coincide con el valor del dinero al final del proyecto.

Método de cálculo descontado

El período de recuperación, cuya fórmula se presenta a continuación, implica tener en cuenta el factor tiempo. Este es un cálculo del VAN (valor actual neto). El cálculo se realiza según la fórmula:

donde T es el período de reembolso;

IC – inversión en el proyecto;

FV – ingresos planificados para el proyecto.

Aquí se tiene en cuenta el valor del dinero futuro y, por tanto, los ingresos previstos se descuentan mediante una tasa de descuento. Esta tarifa incluye los riesgos del proyecto. Los principales incluyen:

• riesgos de inflación;
• riesgos país;
• riesgos de no obtención de beneficios.

Todos ellos se determinan como porcentajes y se resumen. La tasa de descuento se determina de la siguiente manera: tasa de rendimiento libre de riesgo + todos los riesgos del proyecto.

Si el flujo de caja es desigual

Si los ingresos del proyecto son diferentes cada año, la recuperación de costos, cuya fórmula se analiza en este artículo, se determina en varios pasos.

1. Primero, es necesario determinar el número de períodos (y debe ser un número entero) en los que el monto de la ganancia en base devengado se acerca al monto de la inversión.
2. Luego es necesario determinar el saldo: del monto de las inversiones restamos el monto de los ingresos acumulados del proyecto.
3. Después de esto, el monto del saldo descubierto se divide por el monto de las entradas de efectivo del siguiente período de tiempo. Principal indicador económico en este caso, la tasa de descuento, que se determina en fracciones de unidad o como porcentaje por año.

Conclusiones

El período de recuperación, cuya fórmula se analizó anteriormente, muestra durante qué período de tiempo se producirá el retorno total de la inversión y llegará el momento en que el proyecto comenzará a generar ingresos. Se selecciona la opción de inversión con el período de retorno más corto.

Para los cálculos se utilizan varios métodos, que tienen sus propias características. La más sencilla es dividir el importe de los costes por el importe de los ingresos anuales que aporta el proyecto financiado.

¿Qué es la recuperación de la inversión en economía?

Abogado empresarial > Contabilidad > ¿Qué es el payback en economía?

Para determinar el atractivo programas de inversión Al realizar inversiones de capital, se utiliza un indicador universal: la recuperación de la inversión. Explicaremos qué es la recuperación a continuación.

Comprensión económica de la recuperación de la inversión

Antes de invertir en un proyecto empresarial nuevo o existente, cualquier inversor evalúa sus propios riesgos, el intervalo de tiempo para la devolución de los fondos invertidos y las perspectivas de obtener ganancias.

El retorno de la inversión es el nivel de rendimiento de los fondos invertidos para su propietario después de un período determinado.

La recuperación de costos es la relación entre los ingresos recibidos del proyecto y los costos incurridos.

El punto de recuperación es el momento en que los fondos invertidos quedan totalmente cubiertos por los ingresos recibidos. Posteriormente, mediante un coeficiente o porcentaje, se determina la rentabilidad o tasa de interés de la ganancia sobre el capital invertido (gastos incurridos).

Si una empresa realiza inversiones de capital para reconstruir una instalación existente, se calcula la efectividad de los costos a largo plazo.

Período de recuperación y cómo determinarlo.

El intervalo de tiempo durante el cual los costos invertidos se devuelven a los ingresos recibidos se determina mediante métodos estadísticos simplificados o teniendo en cuenta el flujo de caja descontado.

Un simple cálculo aritmético del período de retorno del capital invertido se determina como la cantidad de ingresos recibidos (efectivo) en comparación con las inversiones realizadas en un proyecto empresarial.

El segundo método es económicamente más preciso y correcto. Con el tiempo recursos financieros están sujetos a procesos inflacionarios, por lo que tiene sentido tener en cuenta la tasa de descuento vigente en la región o en un sector específico de la economía.

Para los accionistas, un método simple para determinar la efectividad de la adquisición de acciones es utilizar los ingresos netos por acción o los dividendos acumulados por acción.

Fórmulas de cálculo

Para simplificar el cálculo de la efectividad de las inversiones, se utiliza la fórmula:

Periodo de recuperación = inversión / beneficio anual medio

Para calcular el período de recuperación teniendo en cuenta las expectativas de inflación y aplicando un descuento se utilizan fórmulas complejas, por ejemplo:

Período de recuperación con descuento = P - (S DCFt / DCF+1),

• donde P es el número de años completos del proyecto después de los cuales se produce el punto de recuperación
• S DCFt – saldo total acumulado de flujos financieros (incluido el descuento) hasta el año del punto de recuperación
• DCF+1 – flujo financiero descontado en el período de alcanzar el punto de recuperación

Ejemplos de cálculo

Ejemplo 1. Se realizó una inversión en Ecoprom OJSC para producir productos alimenticios utilizando nuevas tecnologías. Costos de nuevo proyecto ascienden a 2 millones de rublos. Está previsto recibir beneficios netos del proyecto:

• 1 año – 50 mil rublos.
• 2do año – 250 mil rublos.
• 3er año – 500 mil rublos.
• 4, 5 años – 750 mil rublos.

Durante 5 años, el beneficio neto total previsto será de 2.300 mil rublos o 460 mil rublos/año. Período de recuperación = 2000/460 = 4,3 años.

Ejemplo 2. Los datos iniciales para el proyecto empresarial de OJSC Ecoprom se presentan en la Tabla 1 (miles de rublos).

* cálculo del importe descontado – 100 / 105 x 50 = 47,6. Redondea a 48.

Así, teniendo en cuenta las expectativas de inflación, el período de recuperación de una nueva línea de actividad sociedad anónima supera los 5 años. Por ejemplo, si en el sexto año de actividad se planea recibir una ganancia neta de 800 mil rublos, entonces el período de recuperación total descontado es 5 - (-88 / 800) = 5,11 años.

Además del descuento, para un cálculo real del plazo de amortización se debe tener en cuenta el total situación económica en la región, la industria inversora.

La evaluación de estos factores ayudará a determinar la probabilidad de la necesidad de inversiones adicionales a lo largo del proyecto, gastos imprevistos, interrupciones en los procesos de ventas y logística.

Determinación de la recuperación de costos.

La rentabilidad generalmente se calcula en los casos en que se requieren costos operativos adicionales anuales además de la inversión de capital inicial. También se calculan mediante dos métodos: simplificado y descontado.

Ejemplo 3. Un análisis exhaustivo del proyecto Ekoprom OJSC reveló que en el proceso de su implementación, se requieren costos adicionales anuales para el inversor por un monto de 100 mil rublos. Estos cambios afectarán los ingresos netos y flujos financieros proyecto.

Cuadro 2. (miles de rublos).

La tabla muestra que los costes del inversor, incluso según un cálculo simplificado, se amortizarán sólo en el sexto año después de la implementación del proyecto empresarial.

Para un inversor potencial o propietarios de una empresa existente, lo que importa es el nivel de rentabilidad del negocio después de alcanzar la "marca cero" de rendimiento de los fondos.

Por ejemplo, si en 6 a 10 años de actividad una entidad comercial alcanza alto nivel rentabilidad (más del 25%), sus participantes considerarán rentables las inversiones y están listos para una mayor financiación de las actividades. La estimación planificada debe incluir cálculos del rendimiento del capital invertido durante un período prolongado (de 8 a 12 años).

Para calcular la rentabilidad de una inversión se suele utilizar la fórmula:

R inv. = (Ingresos.inv - costos.inv) / 100%

El cálculo tiene en cuenta inversiones, ingresos y gastos (incluidos impuestos, pagos obligatorios) relacionado con el objeto comercial.

Si la inversión a largo plazo se utiliza total o parcialmente para invertir préstamo bancario, expertos del banco acreedor atención especial Además, preste atención a la solvencia del prestatario en las fechas previstas de reembolso del préstamo y a los intereses por su uso utilizando los índices de cobertura de deuda calculados.

¿Qué considerar al comprar un negocio?

En el mundo empresarial moderno, a los inversores potenciales se les ofrece una gran cantidad de proyectos de actividad económica preparados:

Por lo general, cuando se vende un negocio, se lo presenta "bajo una luz optimista" y se habla de las prometedoras perspectivas de desarrollo de la industria propuesta. El período de recuperación para los vendedores de empresas rara vez supera los 3 años; prometen una alta rentabilidad;

El período de recuperación del comprador en el cálculo puede ser muchas veces más largo si estudia detenidamente el plan de negocios propuesto, analiza la situación en un mercado de productos específico en una industria y región determinadas, se familiariza con los proveedores de materias primas, materiales necesarios para la producción de productos y sus principales clientes potenciales. Además de una evaluación precisa del período de recuperación de la inversión del negocio propuesto, al inversor le resulta útil consultar a expertos sobre las posibilidades futuras de su venta en los próximos años.

Al calcular la recuperación de la inversión, es necesario tener en cuenta no solo la inversión inicial, sino también costos adicionales requeridos en períodos posteriores de implementación del proyecto.

Su rentabilidad puede verse afectada por cambios tipos de cambio, el costo de los elementos básicos de los gastos (por ejemplo, combustible, electricidad, metal), cambios en tipos, tasas impositivas y otros riesgos económicos.

Cuanto más precisos sean los cálculos del plan de negocios, mayor será la probabilidad de que el proyecto dé sus frutos dentro del plazo previsto.

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Período de recuperación: fórmula, concepto y métodos de cálculo.

Como regla general, los empresarios, antes de invertir sus recursos financieros, deben monitorear un área en particular para saber cuánto tiempo después de la inversión comenzarán a recibir ganancias tangibles. Existe un concepto especial para esto, que puede denominarse ratio financiero o período de recuperación.

Fórmula

Si se decidió utilizar un método simple, entonces la fórmula aquí será bastante simple: T=I/D:

• T indica el período de retorno de los fondos invertidos;
• I es la cantidad de fondos invertidos;
• D – cantidad de beneficio;

El último factor es la suma del ingreso neto y la depreciación. Cuanto menor sea la cifra final, mayor será la probabilidad de recibir un ingreso bastante significativo, que pueda cubrir no solo los fondos depositados, sino también permitir que la persona se beneficie de las ganancias.

Si una persona espera obtener en un período de tiempo más corto el beneficio obtenido durante el proceso de cálculo, entonces es aconsejable que rechace esta inversión de dinero.

El cálculo metódico tiene una fórmula más compleja, ya que aquí es necesario tener en cuenta gran número factores adicionales.

En general, se ve así: T=IC/FV:

• T todavía indica cuánto tiempo llevará devolver los fondos;
• IC – cantidad de dinero invertida;
• FV es el ingreso que se planea recibir al final;

con la ayuda este método Puedes calcular cuánto dinero se depreciará al final del período de facturación. También tiene en cuenta ciertos riesgos asociados con la inversión de fondos.

Además de la inflación, esto incluye los riesgos gubernamentales y los riesgos de no recibir ingresos y, como consecuencia, ganancias directas. Todos estos riesgos se calculan en tasa de interés, después de lo cual se resumen, lo que finalmente da un porcentaje probabilístico de devolución de fondos.

Fórmula de inversión

El período de recuperación de la inversión se puede determinar mediante la siguiente fórmula: РР=L0/P, donde РР es un indicador directo de la recuperación, L0 representa el monto de las inversiones iniciales y Р es el beneficio neto anual de la participación en este proyecto.

Por ejemplo, una empresa se convierte en propietaria de una inversión única, costo total que ascendió a 50 millones de rublos con unos ingresos anuales de 20 millones. Si aplica la fórmula especificada, quedará claro que los fondos invertidos se justificarán completamente en dos años y medio, si no sucede nada inesperado.

Fórmula del equipo

En principio, en este caso se aplica la misma fórmula, pero tiene una cierta orientación práctica, y los riesgos en este caso son mínimos, ya que tarde o temprano el equipo podrá amortizarse y empezar a generar al menos una pequeña ganancia.

En primer lugar, hay que calcular cuánto dinero puede gastar la empresa en la compra de nuevos equipos, y esto incluye no sólo el coste directo, sino también el envío, la puesta en marcha, la instalación, etc.

Fórmula de costo

En este caso, continúan utilizando las mismas fórmulas que se comentaron anteriormente. Sin embargo, los propios costes, dónde se invirtieron, juegan un papel muy importante.

Si el proyecto no es demasiado arriesgado, tardará mucho en amortizarse, pero prácticamente no habrá posibilidad de perder dinero. Con altos riesgos, puede obtener buenas ganancias, pero la probabilidad de perder dinero será mucho mayor.

Por ejemplo, si una empresa ha incurrido en costos para la compra de productos de una empresa de terceros por un monto de aproximadamente 10 millones, y en el futuro estos productos se modernizarán y costarán 60 millones, pero esto debe gastarse en aproximadamente tres años, la recuperación después de estos 3 años será bastante rápida y la inversión será rentable.

Si sucede que no hay ninguna demanda del producto, entonces todos los costos serán en vano.

Fórmula de retorno de la inversión

Los cálculos aquí serán exactamente los mismos que antes, pero será necesario tener en cuenta una serie de factores importantes:

1. Un número entero de períodos. cuando la ganancia aumentará constantemente, acercándose al monto de la inversión inicial.
2. Tendremos que calcular el resto., para lo cual será necesario restar de las inversiones el monto de los ingresos financieros.
3. Cuando queda un resto descubierto, deberá dividirse por la masa total entrante del proyecto durante el próximo período de tiempo.

El concepto de recuperación de la inversión

Dependiendo de la dirección en la que planee invertir el dinero, existen varios conceptos de recuperación de la inversión:

• para bienes raíces;
• comprar equipo;
• para inversiones en futuros proyectos rentables;

El período de recuperación de la inversión es un período de tiempo específico, después del cual los fondos invertidos serán iguales a la cantidad de ingresos recibidos.

Más al punto en lenguaje sencillo, entonces este coeficiente le dirá cuánto tiempo llevará recuperar los fondos colocados y comenzar a obtener ganancias.

A menudo, se utiliza un coeficiente similar para determinar cuál de los proyectos seleccionados es mucho más rentable para la inversión. En otras palabras, donde podrás obtener ganancias mucho más rápido. Es más probable que un inversor esté interesado en un proyecto con el coeficiente más bajo, ya que generará beneficios mucho más rápido.

A menudo se recurre a cálculos similares si es necesario saber qué tan efectiva y apropiada será la inversión de fondos. Si el valor de este coeficiente es demasiado alto, lo más probable es que tenga que negarse a invertir fondos en esta empresa.

Para invertir en bienes raíces, se debe evaluar cuidadosamente qué tan efectiva será la reconstrucción, construcción o modernización de la propiedad seleccionada.

En este caso, el indicador principal será el período de tiempo durante el cual el beneficio adicional y el trabajo de ahorro realizado podrán ser mayores en comparación con los fondos invertidos.

El período de recuperación del equipo ayuda a calcular cuánto tiempo tardarán en devolverse los fondos gastados en la compra de esta máquina y el producto comenzará a generar ganancias tangibles.

Métodos de cálculo

Dependiendo de cuánto tiempo dure el período de recuperación de la inversión colocada recursos financieros, puedes elegir uno de dos métodos para calcular el coeficiente en cuestión:

Desde hace bastante tiempo se viene desarrollando una técnica sencilla. Gracias a él, es posible calcular con relativa precisión el período de tiempo que debe transcurrir desde el momento de la inversión del dinero hasta su recuperación total.

Si un empresario decide utilizar este método en particular, resultará eficaz y proporcionará elementos útiles para la reflexión sólo si se cumplen determinadas condiciones:

1. Al implementar análisis comparativo varios proyectos, a primera vista, equivalentes, su vida útil debería ser aproximadamente la misma.
2. La inversión de dinero se realiza al inicio del proyecto.
3. La porción de ingresos de las finanzas llegará aproximadamente a intervalos iguales en partes iguales.

Hoy en día, esta técnica es una de las más comprensibles, por lo que la utilizan la mayoría de las personas que planean aportar sus fondos a un proyecto específico.

Un método simple facilita determinar qué tan riesgoso es un proyecto en particular. Cuanto mayor sea el indicador resultante, mayor será el riesgo que asume el inversor. Si el valor resulta mínimo, inmediatamente después de su lanzamiento la persona comenzará a recibir bastante buenos medios, por lo que la liquidez de la empresa se mantendrá en el nivel adecuado.

Vale la pena señalar que este método de cálculo tiene ciertas desventajas que también habrá que tener en cuenta:

1. El efectivo tiende a depreciarse con el tiempo.
2. Una vez que el proyecto se ha amortizado por completo, las ganancias pueden caer a un nivel mínimo o desaparecer por completo.

En este sentido, es mejor utilizar un método dinámico para calcular el retorno de la inversión. Suele utilizarse para proyectos a bastante largo plazo. Esto tiene en cuenta el cambio en el valor del dinero a lo largo del tiempo.

Factores que influyen en el período de recuperación.

El período de recuperación está directamente influenciado por 2 grupos clave de factores: externos e internos. El inversor prácticamente no puede influir en lo primero. Estos incluyen el alquiler de locales, lo que aumenta los costes económicos.

En consecuencia, la cantidad de ingresos netos se vuelve menor. Si el dinero invertido se toma a crédito, será necesario tener en cuenta el período durante el cual deberá pagarse.

Otro factor importante son diversas situaciones de emergencia que pueden requerir ciertos gastos financieros. Un inversor puede afrontar los factores internos por sí solo. En primer lugar, debe prestar atención a la estrategia para el posterior desarrollo empresarial.

Período de recuperación: fórmula y métodos de cálculo, ejemplo

Para comprender cuál es el período de recuperación, es necesario imaginar para qué áreas actividad empresarial Esta definición encaja.

Para inversión

En este contexto, el período de recuperación es el período de tiempo después del cual los ingresos del proyecto llegan a ser iguales a la cantidad de dinero invertida. Es decir, el coeficiente del período de recuperación al invertir en cualquier negocio mostrará cuánto tiempo llevará recuperar el capital invertido.

A menudo, este indicador es un criterio de selección para una persona que planea invertir en cualquier empresa. En consecuencia, cuanto menor sea el indicador, más atractivo será el negocio. Y en el caso de que el coeficiente sea demasiado grande, el primer pensamiento será elegir otro negocio.

Para inversiones de capital

Aquí estamos hablando de la posibilidad de modernizar o reconstruir los procesos de producción. En inversiones de capital Lo que cobra importancia es el período de tiempo durante el cual los ahorros o beneficios adicionales obtenidos con la modernización llegan a ser iguales a la cantidad de dinero gastada en esta modernización.

En consecuencia, analizan el coeficiente del período de recuperación cuando quieren saber si tiene sentido gastar dinero en modernización.

Para equipos

El coeficiente mostrará cuánto tiempo le tomará a un dispositivo, máquina, mecanismo (etc.) en particular en el que se gasta dinero amortizarse. En consecuencia, la recuperación de la inversión del equipo se expresa en los ingresos que la empresa recibe de este equipo.

Cómo calcular el período de recuperación. Tipos de cálculos

Como estándar, existen dos opciones para calcular el período de recuperación. El criterio de separación será tener en cuenta el cambio en el valor del dinero gastado. Es decir, se contabiliza o no se tiene en cuenta.

1. Simple
2. Dinámico (con descuento)

Manera fácil de calcular

Se utilizó inicialmente (aunque todavía es común ahora). Pero obtener la información necesaria utilizando este método solo es posible bajo varios factores:

• Si se analizan varios proyectos, sólo se toman proyectos con la misma vida útil.
• Si los fondos se invertirán solo una vez al principio.
• Si el beneficio de la inversión llegará en partes aproximadamente iguales.

Sólo así, mediante un sencillo método de cálculo, podrás obtener un resultado adecuado en cuanto al tiempo que tardarás en “devolver” tu dinero.

Responder a pregunta principal- La razón por la que este método no pierde popularidad es por su simplicidad y transparencia. Y si es necesario evaluar superficialmente los riesgos de las inversiones al comparar varios proyectos, esto también será aceptable.

Cuanto mayor sea el indicador, más riesgosa será la inversión. ¿Para qué es el indicador? calculo simple menos es más más rentable para el inversor invertir fondos, porque puede contar con un retorno de la inversión en partes obviamente mayores y en un período de tiempo más corto.

Esto ayudará a mantener el nivel de liquidez de la empresa.

Pero el método simple también tiene ventajas inequívocas. defectos. Después de todo, no tiene en cuenta procesos extremadamente importantes:

• El valor del dinero, que cambia constantemente.
• Beneficio del proyecto, que irá a la empresa una vez superada la marca de recuperación de la inversión.
• Por lo tanto, a menudo se utiliza un método de cálculo más complejo.

Método dinámico o descontado

Como sugiere el nombre, este método determina el tiempo desde la inversión hasta la devolución de los fondos, teniendo en cuenta el descuento. Estamos hablando de un momento en el que el valor actual neto deja de ser negativo y permanece así.

Debido a que el coeficiente dinámico implica tener en cuenta cambios en el costo de financiación, seguramente será mayor que el coeficiente al calcular de una manera sencilla. Es importante entender esto.

La conveniencia de este método depende en parte de si los ingresos financieros son constantes. Si las cantidades son diferentes en tamaño y el flujo de caja no es constante, entonces es mejor utilizar cálculos con el uso activo de tablas y gráficos.

Cómo calcular de forma sencilla

La fórmula utilizada para calcular el período de recuperación de forma sencilla es la siguiente:

PERIODO DE REEMBOLSO = TAMAÑO DE LA INVERSIÓN / BENEFICIO ANUAL NETO

PP = K0 / PChsg

Tenemos en cuenta que PP es el periodo de recuperación expresado en años.

K0 - la cantidad de fondos invertidos.

PChsg: beneficio neto promedio del año.

Ejemplo.

Se le ofrece invertir en el proyecto una cantidad de 150 mil rublos. Y dicen que el proyecto generará una media de 50.000 rublos al año de beneficio neto.

Usando cálculos simples, obtenemos un período de recuperación de tres años (dividimos 150.000 entre 50.000).

Pero tal ejemplo da información sin tener en cuenta que el proyecto no solo puede generar ingresos durante estos tres años, pero también requieren inversiones adicionales. Por tanto, es mejor utilizar la segunda fórmula, donde necesitamos obtener el valor de IFsg. Y puedes calcularlo restándolo del ingreso promedio. consumo medio por año. Veamos esto usando el segundo ejemplo.

Ejemplo 2:

Añadamos el siguiente hecho a las condiciones existentes. Durante la ejecución del proyecto, cada año se gastarán unos 20 mil rublos en todo tipo de gastos. Es decir, ya podemos obtener el valor de PChsg, restando 20 mil rublos (gastos del año) de 50 mil rublos (beneficio neto del año).

Entonces, nuestra fórmula se verá así:

PP (período de recuperación) = 150.000 (inversión) / 30 (beneficio neto anual promedio). Resultado: 5 años.

Un ejemplo es ilustrativo. Después de todo, tan pronto como tomamos en cuenta los costos promedio anuales, vimos que el período de recuperación aumentó hasta en dos años (y esto está mucho más cerca de la realidad).

Este cálculo es relevante si tiene los mismos ingresos para todos los períodos. Pero en la vida, la cantidad de ingresos casi siempre cambia de un año a otro. Y para tener en cuenta este hecho, es necesario realizar varios pasos:

Encontramos el número total de años que tomará para que el ingreso final sea lo más cercano posible a la cantidad de fondos gastados en el proyecto (invertidos).

Hallamos la cantidad de inversiones que quedan. descubierto por el beneficio(se da por hecho que los ingresos se reciben de manera uniforme durante todo el año).

Calculamos el número de meses que tomará alcanzar la recuperación total de la inversión.

Ejemplo 3.

Las condiciones son similares. Es necesario invertir 150 mil rublos en el proyecto. Está previsto que durante el primer año los ingresos sean de 30 mil rublos. Durante el segundo - 50 mil. Durante el tercero - 40 mil rublos. Y en el cuarto - 60 mil.

Calculamos los ingresos durante tres años: 30+50+40 = 120 mil rublos.

En 4 años el monto de la ganancia será de 180 mil rublos.

Y teniendo en cuenta que hemos invertido 150 mil, está claro que el período de recuperación se producirá entre el tercer y cuarto año del proyecto. Pero necesitamos detalles.

Por tanto, pasamos a la segunda etapa. Necesitamos encontrar esa parte de los fondos invertidos que quedó descubierta después del tercer año:

150.000 (inversiones) - 120.000 (ingresos durante 3 años) = 30.000 rublos.

Pasemos a la tercera etapa. Necesitaremos encontrar la parte fraccionaria del cuarto año. Quedan 30 mil por cubrir, y los ingresos para este año serán de 60 mil. Entonces dividimos 30.000 entre 60.000 y obtenemos 0,5 (en años).

Resulta que, teniendo en cuenta la entrada desigual de dinero entre períodos (pero uniforme entre meses dentro de un período), nuestros 150 mil rublos invertidos se amortizarán en tres años y medio (3 + 0,5 = 3,5).

Fórmula de cálculo para el método dinámico.

Como ya hemos escrito, este método es más complicado porque también tiene en cuenta el hecho de que los fondos cambian de valor durante el período de recuperación.

Para tener en cuenta este factor, se introduce un valor adicional: la tasa de descuento.

Tomemos las condiciones donde:

Kd - factor de descuento

d - tasa de interés

Entonces kd = 1/(1+d)nd

Plazo descontado = SUMA flujo de caja neto / (1+d) nd

Para entender esta fórmula, que es un orden de magnitud más compleja que las anteriores, veamos otro ejemplo. Las condiciones para el ejemplo serán las mismas, para que quede más claro. Y la tasa de descuento será del 10% (en realidad es aproximadamente eso).

En primer lugar calculamos el factor de descuento, es decir, los ingresos descontados de cada año.

• 1 año: 30.000 / (1+0,1) 1 = 27.272,72 rublos.
• Año 2: 50.000 / (1+0,1) 2= 41.322,31 rublos.
• Año 3: 40.000 / (1+0,1) 3 = 30.052,39 rublos.
• Año 4: 60.000 / (1+0,1) 4 = 40.980,80 rublos.

Sumemos los resultados. Y resulta que en los primeros tres años el beneficio será de 139.628,22 rublos.

Vemos que ni siquiera esta cantidad es suficiente para cubrir nuestras inversiones. Es decir, teniendo en cuenta el cambio en el valor del dinero, ni siquiera en 4 años recuperaremos este proyecto. Pero llevemos el cálculo al final. En el quinto año de existencia del proyecto, no obtuvimos ningún beneficio del proyecto, así que designémoslo, por ejemplo, igual al cuarto año: 60.000 rublos.

• Año 5: 60.000 / (1+0,1) 5 = 37.255,27 rublos.

Si se agrega a nuestro resultado anterior, entonces obtenemos una cantidad para cinco años igual a 176.883,49. Esta cantidad ya supera las inversiones que hicimos al principio. Esto significa que el período de recuperación será entre el cuarto y quinto año de existencia del proyecto.

Comencemos a calcular el período específico y descubramos la parte fraccionaria. De la cantidad invertida, reste la cantidad de 4 años completos: 150.000 - 139.628,22 = 10.371,78 rublos.

Dividimos el resultado obtenido entre los ingresos descontados del 5º año:

13 371,78 / 37 255,27 = 0,27

Esto significa que estamos a 0,27 del período de recuperación total a partir del quinto año. Y el período de recuperación total con el método de cálculo dinámico será de 4,27 años.

Como se indicó anteriormente, el período de recuperación con el método descontado difiere mucho del mismo cálculo, pero de forma sencilla. Pero al mismo tiempo, refleja de manera más fiel el resultado real que obtendrá bajo las cifras y condiciones indicadas.

En pocas palabras

El período de recuperación es uno de los indicadores más importantes para un emprendedor que planea invertir fondos propios y selecciona entre una variedad de proyectos posibles.

Al mismo tiempo, corresponde al inversor decidir exactamente cómo realizar los cálculos.

En este artículo, analizamos dos soluciones principales y analizamos ejemplos de cómo cambiarán los números en la misma situación, pero con diferentes niveles indicadores.

El ciclo de vida de un proyecto de inversión (PI) consta de cinco etapas principales:

1. desarrollo de un proyecto de inversión y construcción (creación) de un objeto;
2. dominar las tecnologías y alcanzar su máxima capacidad;
3. funcionamiento normal y retorno de la inversión;
4. generar ganancias adicionales después de una recuperación única;
5. liquidación y (o) venta de activos.

Los criterios para la vigencia temporal del IP son la duración mínima de las tres primeras etapas y la duración máxima de la cuarta etapa. El indicador estático, muy utilizado hace 20-50 años, periodo de recuperación(CO) no estaba relacionado con el factor tiempo: es indiferente cuándo comienza el retorno de la inversión.

Al utilizarlo, las dos primeras etapas del ciclo de vida de un proyecto de inversión quedaban fuera del alcance de la gestión y del impacto de los cálculos de eficiencia, por lo que existía el riesgo de retrasarlas y congelar las inversiones. Tampoco mostró el período de retorno de las inversiones de capital, ya que no estaba relacionado ni con la vida útil de los activos fijos ni con su tasa de depreciación.

Este indicador permitió determinar el efecto del uso de inversiones de capital como parte de los fondos acumulados. El retorno de la inversión en realidad se realiza en el orden de simple reproducción mediante cargos por depreciación. Es decir, un retorno único de los costos de inversión capitalizados (CI) se produce "automáticamente" incluso si la vida útil real de los activos fijos no es menor que la duración del período de facturación (CP), incluso con ganancias cero. En la metodología del flujo de caja, se adopta la regla de recuperación, según la cual la recuperación de la inversión de un empresario individual se produce mediante la acumulación de ingresos netos (depreciación más beneficio). Sin embargo, al calcular este indicador del período de recuperación, debe entenderse que "simple", es decir un rendimiento único en las condiciones modernas es insuficiente para una reproducción ampliada y su hecho no significa que se garantice una eficiencia suficientemente alta de los costos de inversión.

Al determinar la recuperación utilizando el flujo de caja (ingreso neto), el período de recuperación dinámico no muestra el período de retorno real de los fondos invertidos, ya que parte del aumento del ingreso neto, por regla general, se gasta en consumo actual. Por lo tanto, sería un error imaginar que al final del período de recuperación, el retorno de la inversión se convierte en un hecho.

De hecho, la regla de recuperación ha establecido de manera bastante convencional que “recuperación” significa exactamente 100% de igualdad entre el ingreso recibido (efecto) y las inversiones gastadas o el valor del ingreso neto acumulado (calculado sobre una base devengado) que va de menos a más.

A menudo en la literatura periodo de recuperación, periodo de recuperación Y período de retorno de la inversión se consideran sinónimos y también se definen de manera uniforme. En varias fuentes hay dos nombres principales para el indicador de desempeño dinámico temporal: período de recuperación (plazo de recuperación, período de recuperación) y período de retorno (período de recuperación, período de recuperación). Con un enfoque cuidadoso, este es el mismo indicador, sin embargo, los conceptos de recuperación de la inversión y retorno de la inversión pueden no ser del todo idénticos (aunque en inglés esto es así).

En el proceso de ejecución de un proyecto de inversión se pueden distinguir varios procesos.

La primera, la que corresponde a la regla de recuperación, es cuando el importe de los ingresos recibidos alcanza el valor de la inversión realizada. Se supone que el ingreso representa neto beneficio bruto, sin embargo, la Guía de Rendimiento de Inversiones establece que “es incorrecto calcular el período de recuperación basándose en la ganancia neta después de impuestos”.

El segundo proceso es la devolución de los fondos invertidos: la posibilidad de que el inversor retire realmente los fondos invertidos en el proyecto. Por lo tanto, para un análisis más profundo, es muy posible utilizar varios indicadores de eficiencia del tiempo. Estos indicadores se diferenciarán entre sí en función de cómo tengan en cuenta los siguientes puntos:

1. ¿Qué costos deben incluirse en el volumen de inversión cuyo rendimiento se determina? A menudo, el retorno de la inversión se determina únicamente sobre la inversión inicial, aunque es más correcto tener en cuenta inversiones adicionales durante el período de operación. Además, a veces los pequeños gastos relacionados con gastos diferidos no se clasifican como no recurrentes (es decir, inversiones), sino que se agregan a los gastos operativos corrientes. ¿Se debe tener en cuenta el IVA pagado no incluido en el precio? activos no corrientes, ya que tiene su propio mecanismo de devolución: ¿compensación, generalmente más rápida que la de las IZ capitalizadas? El flujo de caja real elimina en gran medida estos problemas, pero en la etapa de planificación empresarial, la compleja estructura de la IZ complica significativamente la previsión de este flujo. Además, su solución es importante al analizar la dependencia de la recuperación de la inversión de la estructura IZ. Al calcular el CO estático, el monto de las pérdidas antes del inicio del proyecto se agregó al monto de IZ, pero cuando se utiliza el método del flujo de caja, las pérdidas planificadas se tendrán en cuenta automáticamente.

2. ¿A qué costo y cómo se produce la recuperación?:

• de acuerdo con la regla de recuperación a expensas del monto total de los ingresos netos (NI);
• la parte del agujero negro que queda por acumular: la cantidad real que se puede retirar del proyecto;
• ¿Sólo por cargos de depreciación?

En otras palabras, ¿qué es la “revancha” como tal? Al mismo tiempo, la opción del cierre anticipado (venta) de un empresario individual para acelerar la recuperación y el retorno de la inversión no se considera o permanece "en reserva". El retiro de los costos de inversión solo es posible en forma de fondos gratuitos que ingresan a los mismos fondos (manos) con los que se realizó su financiamiento. Teniendo esto en cuenta, ¿qué punto debería reconocerse como el momento de la recuperación real del IP, es decir, efectivo?

Lo que queremos decir aquí es si este será un punto de retorno único, siempre que la recuperación se determine llenando las propias fuentes de financiamiento (fondo de depreciación y fondo de acumulación), o un punto de retorno de dos o más veces, si se determina la recuperación. por el valor actual neto (VAN), que se utiliza no sólo para la acumulación, sino también para el consumo. Esta diferencia también tiene en cuenta la estructura de la IZ. En primer lugar, la parte del IZ destinada a crear reservas (capital de trabajo) finalmente podrá devolverse (retirarse del proyecto) sólo después de su finalización: cuando se venda el resto. productos terminados y otros inventarios (aunque para el inversor no es tan importante en qué consista el importe devuelto). Mientras tanto, en proyectos que comienzan con construcción de capital(fábrica, taller) de forma económica, la recuperación de la inversión en forma de acumulación del fondo de depreciación comienza incluso antes de la puesta en funcionamiento de la instalación y del inicio de las ventas de productos, junto con el cálculo de la depreciación de los equipos de construcción. El papel del circuito. capital de explotación(es decir, parte de la inversión total) en el proceso de recuperación aún no se ha aclarado.

3. ¿Cómo se determina el punto de partida (punto base) del período de recuperación?- ¿Queda en la línea de tiempo (ver Figura No. 1)? En este sentido, la mayoría de los métodos e investigadores adolecen de negligencia, como si todo estuviera claro desde hace mucho tiempo. Se toma como “el momento especificado en la tarea de calcular la eficiencia”, y el inicio del RP (sin especificar si es el inicio o el final del paso cero), y “el inicio del desarrollo de las inversiones” ( qué tipo de punto es esto se puede responder de diferentes maneras), e incluso el comienzo del "ejercicio" (como en el concepto de CO estático). Esto puede explicarse en parte por el hecho de que “período” se traduce del inglés como “ciclo, círculo” y “punto”. Es decir, es más importante para alguien determinar exactamente el punto de recuperación y no el período de recuperación en sí. Pero sin encontrar la duración del período, es imposible comparar diferentes proyectos (opciones) en términos de velocidad (tiempo) de recuperación de la inversión.

Figura 1. Indicadores de ciclo de vida y recuperación de la inversión de un proyecto de inversión

tiempo en período de facturación se cuenta a partir de un momento fijo tomado como período base. Este suele ser el comienzo del paso cero, pero también puede ser su final. En este último caso, es más correcto descontar flujos de efectivo, ya que se dan al final de cada paso. El enfoque más preciso en este caso es que el punto izquierdo debe determinarse mediante cálculo teniendo en cuenta la distribución de las inversiones en las primeras etapas del PI.

Según la regla de recuperación, el punto correcto del período de recuperación (aproximadamente) está en el paso (año) t", que se encuentra resolviendo la ecuación trascendental (1):

El análisis de los datos proporcionados en la tabla No. 1 muestra que el punto correcto del CO se encuentra dentro del décimo paso, cuando el valor del NCDD (última columna) cambia de signo de “-” a “+”.

Tabla 1. Cálculo de la eficiencia del IP (Nd = 15%)

El primero puede denominarse período de recuperación total, ya que además tiene en cuenta el tiempo de desvío de fondos en la construcción (si corresponde), el período de congelación de la inversión antes de que comience el retorno y el período de "trabajo". El punto extremo izquierdo de la escala de tiempo se puede fijar de dos maneras, ya sea por la base o por algún momento “central” de la IZ.

El segundo indicador es CO, cuyo extremo izquierdo es el inicio del retorno del proyecto (o el momento de la última inversión).

El primer y segundo indicador se calculan en proyectos de inversión típicos y por equidad y son más adecuados para el caso en que el inversor y el vendedor son la misma persona.

Típico proyecto de inversión Se trata de un proyecto en el que se producen los flujos de caja típicos (los más frecuentes): primero hay un período de inversión, luego un período de retorno sin costes de inversión y al final se tiene en cuenta el valor de liquidación de los activos. Es decir, en los proyectos de inversión típicos existe una secuencia obligatoria y un desfase entre las inversiones y los rendimientos.

Para el tercer indicador (llamémoslo período de retorno - PV), el punto izquierdo es uno de los discutidos anteriormente (aquí esto no es tan importante), y el derecho, el punto de retorno (TV) tв está determinado por la igualdad (2 ):

El período de retorno está determinado por el período durante el cual se recibirá una cantidad de efectivo libre, igual en valor a la inversión inicial, y estos fondos podrían usarse para futuras inversiones tanto en este proyecto como en cualquier otro. En cuanto a su valor, PV es siempre mayor que CO, ya que el lado derecho de la fórmula (1) siempre es mayor que el lado derecho de la fórmula (2). La cantidad SUMA(At + Pchnt) es la participación de capital del VAN (ingreso capitalizado).

El indicador del período de amortización caracteriza la viabilidad de un empresario individual desde el punto de vista de la devolución oportuna y completa de los fondos adelantados, teniendo en cuenta las tasas de interés del préstamo. Valor real El fotovoltaico siempre es de interés para un tercero inversor, así como para el banco acreedor, que toma la decisión de financiar la venta. de este proyecto, o la propia empresa, financiándola con sus fondos y planificando sus futuras inversiones. (En la práctica, los bancos no calculan el PV, ya que aún no conocen la teoría y la metodología para su cálculo). Si el proyecto se implementa al 100% mediante un préstamo, entonces el valor del PV indicará el plazo mínimo del préstamo requerido para pagar. él. Así, en este último caso, calcular el período de retorno es una posible forma de resolver el problema de determinar la viabilidad financiera de un proyecto. El concepto de período de retorno de la inversión, a diferencia del concepto de CO único, tiene en cuenta los costos de tiempo, los ingresos y los gastos que ocurren tanto antes como después del punto de recuperación, y se basa en fecha real servicios de activos fijos.

Por lo demás, los indicadores de CO y PV tienen muchas similitudes. Ambos son indicadores dinámicos, aunque pueden ser nominales o descontados.

El uso de CO dinámico permite, como se sabe, cubrir en el cálculo las principales etapas del ciclo de vida de un proyecto de inversión, incluido el diseño, creación, implementación y desarrollo de un objeto, así como su operación y recepción de retornos. hasta el momento de una devolución única (o recuperación de la inversión). En consecuencia, CO puede representarse como la suma de varios términos. El análisis de la estructura real del RM permite revelar las razones de su desviación del valor calculado. Al calcular CO y PV, es necesario tener en cuenta el desfase entre la implementación de las inversiones de capital y el inicio de la obtención del efecto.

El cálculo de CO y PV debe comenzar con el cálculo del momento central de inversión. Es necesario encontrar el punto izquierdo del RP, que caracteriza el momento central de inversión de los fondos (“el centro de gravedad” de este proceso). Si lo tomamos como el momento de la primera inversión, en algunos casos se obtendrá una ampliación significativa del plazo.

Por ejemplo, En el paso inicial, se pagó un depósito (la primera parte de la inversión) para participar en la licitación (aproximadamente el 1% del valor del pedido). Se ganó la licitación, pero sus resultados se aprobaron con cierto retraso. La implementación del proyecto de inversión y las principales compras (inversiones) no se produjeron ni siquiera en el segundo o tercer paso, sino en el cuarto y quinto paso. Luego, el período de recuperación, si comienza a contarlo desde la primera inversión, en este caso aumentará en varios pasos (años) de espera forzada desde la primera inversión hasta la mayor parte de la misma..

Para calcular el CO descontado se deben hacer dos suposiciones. Primero, las inversiones de cada paso se relacionan con su mitad (reducidas a la mitad). En segundo lugar, el efecto resultante (VAN) se distribuye uniformemente dentro del paso RP en el que el valor del VAN aumentado cambia de signo de “-” a “+”.

Estos supuestos contradicen el supuesto inicial al calcular el VAN de que el descuento lleva todos los valores calculados al final del paso y afectará ligeramente la precisión del cálculo del CO. Al calcular la DE sin descuento, estos supuestos son los más aceptables. En general, en todos los casos es aconsejable realizar el descuento hacia la mitad del paso; en este caso se garantizará el menor error.

Entonces, para un cálculo preciso, es necesario reunir todas las inversiones puntuales del proyecto en un punto, que puede denominarse centro de inversión (CI) central o dinámico. Por CI nos referimos a un cierto punto dentro de la fase de inversión, que es un punto condicional en la escala de tiempo en el que se resumen todos los momentos de la inversión (recuerde, convencionalmente se acepta que todas las inversiones de un paso determinado se relacionan con su mitad). En consecuencia, el coeficiente de ponderación para el primer paso es 0,5, para el segundo - 1,5, para el tercero - 2,5, etc.

Si es necesario realizar cálculos detallados, el punto de inversión se puede determinar teniendo en cuenta la distribución trimestral o mensual de los recursos de inversión durante el período de creación del objeto.

En los casos en que el comienzo del paso cero se toma como momento base, el momento central (punto) de las inversiones en CI se determina mediante la fórmula (3):

Consideremos un ejemplo (Tabla No. 2) de cómo determinar el centro de inversión dinámico CI = (66*0,5 + 58,8*1,5) / (66 + 60) = 0,97 (pasos, años).

Tabla 2. Tabla de cálculo para determinar los indicadores de CO y PV (todos los indicadores están descontados), millones de rublos.

Son posibles dos métodos prácticos para seguir calculando el CO: utilizar métodos matemáticos numéricos y utilizar un algoritmo simple especial para calcular el efecto integral (IER). Al determinar el VAN (Tabla 2), se identifica algorítmicamente el paso ordinal (año) t del período de cálculo, en el cual el valor del VAN acumulado cambia de signo de “-” al signo “+”. Su número mostrará el punto de recuperación, redondeado hacia arriba t". De hecho, se encuentra dentro de este paso. Desde allí hasta el final del paso hay un segmento igual a NCDDt" / NPVt (participaciones del paso). El valor exacto del punto de recuperación del mantenimiento (teniendo en cuenta los supuestos anteriores) se puede encontrar utilizando la fórmula (4):

A = t" - NCDDt" / NCDDt"

Echemos un vistazo más de cerca a t" = 5 (Tabla 2), NCPV = 28,784 millones de rublos, NPV = 44,328 millones de rublos.

El valor exacto del punto de recuperación de mantenimiento será 5 - 28,784/44,328 = 4,35. El gráfico nº 1 muestra que el período necesario para generar NCPV = 28,784 millones de rublos fue de 0,65 pasos (años).

La ubicación del punto de retorno del TV (el punto derecho del período de retorno y el punto de recuperación de la inversión) no depende de dónde se tomó el punto izquierdo: en la primera inversión, al inicio del RP u otros.

Como resultado, la evaluación del período de recuperación (PA) se determina mediante la fórmula (5):

CO = A - QI

El período de devolución (RP) se determina en consecuencia mediante la fórmula (6):

PV = TV - CI

En el ejemplo dado, CO = 4,35 - 0,97 = 3,38 (pasos, años).

PV = 6 - 0,97 = 5,03 (pasos, años). El punto de retorno coincidió casualmente con el final del sexto paso.

El período de doble devolución finaliza en el octavo año del PR.

PV = 8 - (135,674 - 124,8) / 124,8 - 0,97 = 6,93 (años).

La Figura No. 1 muestra que el período de ejercicio según CO es de 2,35 pasos, y el período de ejercicio no mostrado según PV es igual a exactamente 4 pasos.

Al analizar los indicadores de rendimiento temporal y de propiedad intelectual, se debe tener en cuenta que la heterogeneidad de las distintas partes de los costos de inversión va acompañada del riesgo de su retorno en diversos grados. Cualquier elemento de IZ es igualmente efectivo en términos de la cantidad de ganancias que genera, pero solo los costos depreciables crean un fondo de depreciación y reducen la base imponible del impuesto sobre la renta. El IVA no incluido en el coste inicial de los activos no corrientes tiene un mecanismo de devolución de compensación. Inversión en crecimiento capital de explotación también regresa con cada revolución, y finalmente puede liberarse (devolverse) solo cuando se liquida el proyecto.

Literatura:

1. Guía para evaluar el rendimiento de las inversiones. ONUDI, 1978.
2. Serov V.N. Sobre la mejora de la evaluación de la eficiencia económica de las inversiones en capital productivo // Inversiones en Rusia. - 2008. - No. 7.
3. Chistov L.M. Economía de la construcción. - San Petersburgo, 2000.

Retorno de costos- este es un coeficiente que muestra la cantidad de ingresos recibidos por un rublo gastado y se calcula como la relación entre la ganancia neta y la cantidad total de costos para la creación y posterior venta de productos. La rentabilidad se calcula en base a datos y se puede aplicar tanto a toda la organización como a sus divisiones individuales.

Retorno de costos (fórmula)

En términos generales, el rendimiento de los costos es la ganancia neta dividida por el total de gastos descapitalizados (es decir, los recursos que ya se han gastado, deducidos del activo del balance y calculados en el estado de resultados):

¿Qué se debe clasificar como gastos descapitalizados? En la práctica, los gastos son el movimiento de fondos fuera de la organización. Sin embargo, la contabilidad no reconoce todos los costos incurridos como ganancias, por lo que lo que se indica en los informes bajo el título "gastos" a menudo difiere notablemente de los flujos de efectivo reales. Así, al calcular el índice de rentabilidad de los costos básicos, la ganancia de la organización se compara solo con una parte de los costos, que, de acuerdo con principios contables, determinó la formación de ganancias.

Las características de dichos cálculos están determinadas por las normas adoptadas por la organización. política contable, y la composición de los gastos descapitalizados puede ser diferente según la rentabilidad en qué área se deba calcular. En este sentido, se pueden distinguir tres indicadores que reflejan:

1. Recuperación del costo de los bienes/servicios producidos:

1. Eficiencia de ventas:

1. Recuperación de los gastos totales

Valores estándar del indicador de rentabilidad de costos.

Por tanto, el índice de rentabilidad no refleja la recuperación de todos los gastos incurridos por la empresa en período del informe, pero demuestra solo el retorno de aquellos recursos materiales que participaron en la formación de ganancias. Los niveles máximos de rentabilidad de las empresas dominantes en varias industrias están determinados por Resoluciones del Consejo de Ministros: para la producción de productos lácteos y de panadería - 15%, para los fabricantes de productos farmacéuticos - 25%, para las empresas industria ligera- 35%, etc.

En general, un indicador de retorno de costo alto (diferente para diferentes industrias) indica uso efectivo recursos y máxima rentabilidad de los costes.

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