Tipo de cambio clave del Banco Central de la Federación de Rusia para diciembre. Tasa clave del Banco Central

Conocer el tamaño de la tasa clave es necesario para diversos propósitos de un negocio existente. El valor se revisa periódicamente. organismo autorizado. Por tanto, tiene sentido mirar siempre la tabla de valores de referencia y comprobar si la talla se ha actualizado. Puede cambiar hacia abajo o hacia arriba. Esta mesa y otra información útil sobre el tema que encontrarás en nuestro artículo.

¿Quién fija el tipo de cambio clave en Rusia?

La aprobación del tipo clave es prerrogativa del Banco Central de la Federación de Rusia. exactamente esto institución financiera define un valor específico y el período durante el cual es válido.

Al elaborar un indicador, los especialistas bancarios se guían por muchos datos. Los principales son la inflación del último período y la actividad económica del país.

El término " tasa clave” se introdujo en nuestro país en 2013 durante uno de los períodos más fundamentales de la reforma bancaria.

¿Para qué más necesitas una apuesta?

Presta a bancos comerciales por un período de una semana. Y durante el mismo período les retira fondos en depósito. Como resultado, afecta las tasas de interés de todos los productos de préstamos bancarios. Y, en última instancia, sobre el nivel de inflación (información del Banco Central de la Federación de Rusia del 13 de septiembre de 2013).

El tipo de interés clave al que el Banco de Rusia también emite préstamos bancos comerciales(Artículo 40 Ley federal de 10 de julio de 2002 No. 86-FZ), aplican:

• V legislación fiscal al calcular sanciones por impuestos e intereses;
• en derecho civil al calcular los intereses de las obligaciones;
• al calcular la compensación por retraso en el pago de salarios (relaciones laborales).

¿Cuál es la tasa clave del Banco Central fijada para hoy en 2019?

El nivel de tipos actual es del 7,75%. Este valor es válido en 2019.

Es conveniente seguir todos los informes sobre las reuniones de los principales banqueros del país en el sitio web oficial del Banco Central de la Federación de Rusia, donde se publican primero todos los comunicados de prensa sobre las decisiones de la Junta Directiva del Banco de Rusia.

Tasas del Banco Central: tabla

La tabla que proporcionamos contiene todos los indicadores de tipos clave para el período comprendido entre 2016 y la actualidad. Le recordamos que el 1 de enero de 2016 es un hito importante porque a partir de esta fecha la tasa de refinanciamiento es igual a la clave.

El último valor que figura en la tabla, como dijimos anteriormente, es válido hasta la próxima reunión del Consejo de Administración del Banco de Rusia. En dicha reunión se decide si dejar el porcentaje en el mismo nivel o ajustarlo en una dirección u otra dependiendo de la situación económica del país.

El papel del tipo clave en la economía

El tipo de interés clave es una especie de faro o, mejor dicho, un indicador de la política monetaria actual en nuestro país. Este es el máximo al que el Banco Central otorga préstamos a los bancos comerciales. Y al mismo tiempo, este es el mínimo al que el Banco Central coloca dinero de los bancos comerciales durante una semana.

Esto significa que ninguna persona, ni un físico ni un abogado, puede obtener un préstamo más barato que lo que una persona específica recibió originalmente para sí misma. banco comercial. Es decir, la tasa de interés del préstamo para el participante final en la cadena monetaria existente no será inferior a ella.

Lo mismo ocurre con los depósitos. Sólo la lógica es inversa. Los bancos comerciales no abren depósitos para sus clientes (médicos o abogados) a un tipo de interés superior al actual.

Importancia del indicador para las empresas.

El tipo clave afecta directamente al desarrollo actividad empresarial, ya que determina el precio de los préstamos. Por lo tanto, los fondos prestados se vuelven más baratos para las empresas. O, por el contrario, se encarecen, dependiendo del nivel actual del indicador. Si fondos de crédito se vuelven más baratos, el clima de negocios se vuelve más favorable. Entonces será posible la expansión empresarial y el crecimiento de la inversión.

Enumeremos tres áreas en las que la tasa interviene en una serie de cálculos. Al final del artículo encontrará ejemplos individuales del uso del indicador en los cálculos. Entonces:

• responsabilidad por las obligaciones derivadas de contratos civiles(es a la tasa estatal a la que las contrapartes, partes de los contratos, suelen vincular el cálculo de las sanciones (multa, penalización) por una transacción);
• cálculos de salario (en caso de retraso en los pagos, la compensación por retraso se calcula utilizando la tasa);
• impuestos. Este bloque es el más relevante para los contadores de hoy y de siempre. Veámoslo con más detalle.

Tasa clave e impuestos

La tasa clave participa directamente en el cálculo de las sanciones por impuestos y contribuciones. Dentro de los primeros 30 días de retraso, las sanciones se calculan como 1/300 de la tarifa por cada día de retraso. A partir del día calendario 31 de retraso, la tarifa por la lentitud del contribuyente (agente fiscal) es el doble.

El cálculo se basa en 1/150 de la tasa clave por cada día de retraso. Esta “doble” regla apareció el 30 de septiembre de 2017 (artículo 75 del Código Tributario). Por lo tanto, si su retraso es significativo (más de 30 días), el cálculo se vuelve más complicado: deberá realizar más acciones para calcular el resultado requerido.

También es necesario calcular el monto de los beneficios materiales en virtud del impuesto sobre la renta personal. Un beneficio surge si una empresa concede préstamos sin intereses a sus empleados o préstamos a bajo interés, cuyo importe es inferior a 2/3 del mismo. Está claro que en tal situación el empleado ahorra en intereses, es decir, recibe beneficios materiales. La empresa deberá retener el IRPF sobre la diferencia aumento de tasa- 35% (inciso 2 del artículo 224 del Código Tributario). Para los no residentes, la tasa es del 30%.

El beneficio material se determina el último día del mes (inciso 7, inciso 1, artículo 223 del Código Tributario). Y para el cálculo toman la tarifa vigente para ese día. No es necesario averiguar cuándo se emitió o devolvió el préstamo (carta del Ministerio de Hacienda de 18 de marzo de 2016 No. 03-04-07/15279).

Ejemplo de cálculo de beneficios financieros.

E.I. Mironov trabaja en Koleso LLC como transportista con un salario de 40.000 rublos. por mes. Los salarios de la segunda mitad del mes se pagan a los empleados el día 5 del mes siguiente. El 30 de noviembre de 2017, un empleado recibió un préstamo sin intereses a 30 días por un monto de 50.000 rublos. Mironov pagó íntegramente el préstamo el 29 de diciembre de 2017.

La fecha de recepción de ingresos es el 31 de diciembre. Licitación Banco Central RF en esta fecha es del 7,75%. El monto total del beneficio material es de 205,25 rublos. (50.000 rublos × 7,75% × 2/3: 365 días × 29 días), donde 365 días es el número de días en 2017 y 29 días es el número de días que se utilizó el préstamo. Importe del impuesto sobre la renta personal de los beneficios materiales ascendió a 86 rublos. (205,25 rublos × 35%).

La empresa emitió los salarios de diciembre el 29 de diciembre. En este momento los ingresos beneficio material Aún no ha aparecido. Esto significa que se deberá retener el impuesto al pagar el anticipo en enero de 2018.

Ejemplo de cálculo de sanciones fiscales.

El 25 de octubre inclusive, la empresa presentó su declaración de IVA del tercer trimestre de 2017 y transfirió 1/3 del impuesto requerido al presupuesto. El 16 de noviembre, la contadora descubrió que había calculado incorrectamente base imponible. Como resultado, el importe del IVA a pagar se subestimó en 360.000 rublos. El mismo día (16 de noviembre), el contador pagó los atrasos al presupuesto.

Junto con los atrasos, se pagaron multas al presupuesto, que el contador calculó para el período del 26 de octubre al 15 de noviembre (21 días). Durante este período la tarifa fue:

• 8,5% – desde el 18 de septiembre;
• 8,25% – a partir del 30 de octubre.

El importe de las sanciones a pagar es de 2.091 rublos. [(360.000 rublos × 8,5% x 1/300 × 4 días) + (360.000 rublos × 8,25% x 1/300 × 17 días)].

El tipo de cambio clave del Banco Central de la Federación de Rusia hoy es idéntico al tipo de refinanciación. Estos conceptos han sido combinados por el Banco de Rusia desde 2016 (Instrucción No. 3894-U, de 11 de diciembre de 2015). El propósito de la tasa clave es que denota el nivel de interés mínimo establecido para los préstamos que el Banco Central otorga a instituciones comerciales financieras y de crédito. Además, este indicador fija el límite máximo de rentabilidad de los depósitos que abre el Banco Central para las organizaciones bancarias.

Tasa clave del Banco Central de la Federación de Rusia para hoy (2018): ¿por qué es necesaria y a qué afecta?

Para las empresas y los empresarios individuales, el tamaño de la tasa clave es importante al determinar el monto de las sanciones por pago tardío de impuestos (artículo 75 del Código Fiscal de la Federación de Rusia). La ley tributaria establece la multa por cada día en proporción a la tasa de refinanciamiento. La regla se aplica tanto a empresas de todas las formas de propiedad y áreas de actividad, como a individuos. El valor de la penalización se puede calcular. autoridad fiscal o la propia entidad comercial.

¿A qué afecta el tamaño de la tasa clave?

• con su ayuda, el Banco Central puede implementar actividades regulatorias en el mercado de servicios financieros;
• ayuda a controlar las tasas de inflación;
• este porcentaje sirve como punto de partida para el cálculo de sanciones por parte de las autoridades fiscales o compensaciones por pago tardío de ingresos al personal contratado;
• Las organizaciones de crédito comerciales establecen tasas de crédito y programas de deposito teniendo en cuenta la tasa clave actual (el interés de un préstamo de un banco comercial siempre excede la tasa del Banco Central de la Federación de Rusia).

Una disminución del tipo de cambio provoca un aumento del volumen de dinero en circulación. Tras el ajuste del interés base, los bancos comerciales comienzan a reducir sus tasas de interés. Esta acción puede crear condiciones para una mayor actividad por mercado interno consumo y para activación producción industrial. Lado negativo tal medida conducirá a un aumento de la inflación.

Cuando la tasa clave aumenta productos de crédito volverse menos rentables tanto para la población como para las empresas. Para períodos de alto nivel La tasa clave se caracteriza por una desaceleración. crecimiento económico. Lado positivo– aumento del interés en los depósitos.

Tasa clave del Banco Central de la Federación de Rusia en 2018: tabla

Los datos actuales sobre el tipo de cambio clave se pueden consultar en el sitio web del Banco Central de Rusia. Desde 2016, este indicador se ha ajustado solo a la baja: si en septiembre de 2016 estaba en el nivel del 10%, ahora su valor es del 7,25%. Los cambios en los niveles de tipos caen dentro de la esfera de influencia del Banco Central de Rusia:

• se presenta una propuesta para aumentar o disminuir el nivel de la tasa clave para su discusión a la Junta Directiva del Banco Central de la Federación de Rusia mediante la convocatoria de una reunión especial;
• durante la reunión se consideran indicadores económicos Se analiza el desarrollo del país y las industrias individuales. posibles consecuencias se proporcionan ajustes y una evaluación prevista de los riesgos financieros;
• El resultado de la discusión puede ser la adopción de la opción propuesta o una decisión de mantener el límite actual.

La frecuencia de las reuniones es una vez cada 6 semanas. La tasa del Banco Central de la Federación de Rusia hoy (2018) es del 7,25% (anual), inferior a la registrada solo en 2013 y principios de 2014. El último ajuste porcentual se produjo el 26 de marzo de este año. La tabla proporciona información sobre cuál es la tasa de descuento del Banco Central de la Federación de Rusia vigente hoy (2018) y cómo ha cambiado a lo largo del tiempo desde la fecha de introducción.

El 15 de junio de 2018, la Junta Directiva revisó los indicadores de inflación vigentes y otros indicadores. situación económica en el país, sobre cuya base el tipo de interés (clave) del Banco Central de la Federación de Rusia para hoy se mantuvo en el 7,25%.

A continuación se muestra un ejemplo de cómo los datos sobre el tamaño de la tasa clave pueden ser útiles para un contador al calcular las sanciones:

• la empresa se retrasó en el pago de impuestos por valor de 122.560 rublos;
• el plazo de demora fue de 5 días naturales.

El porcentaje de sanciones para las personas jurídicas se calcula como 1/300 de la tasa clave en la fecha de la infracción durante los primeros 30 días de retraso, a partir del día 31 se aplica 1/150 de la tasa (cláusula 4 del artículo 75 de el Código Fiscal de la Federación de Rusia). El cálculo final quedará así:

(122.560 x 7,25% / 300) x 5 = 148,09 rublos.

Uno de los indicadores más importantes de la política monetaria del país es el tipo de interés clave del Banco Central de la Federación de Rusia. Su nivel hoy determina no solo la rentabilidad de los depósitos colocados en el regulador. organizaciones de crédito, pero también un sobrepago por los fondos prestados que recibió de él. En consecuencia, el costo servicios bancarios, en forma de préstamos y depósitos, en realidad está vinculado a este indicador. También regula las sanciones impuestas por las autoridades fiscales y las compensaciones recibidas por los ciudadanos. Por ejemplo, en caso de retraso en el pago. empleados. Es decir, el tamaño de la tasa clave del Banco Central hoy, y en particular para 2018, es importante para muchas industrias. Por tanto, a continuación se muestra una tabla con un indicador de este parámetro, que nos permite evaluar su dinámica.

Tabla: tasa clave del Banco Central de la Federación de Rusia para hoy (2018) y sus cambios en los últimos 5 años

El concepto de tasa clave fue introducido por el regulador no hace mucho, el 13 de septiembre de 2013. Por tanto, el plazo máximo para el que es posible facilitar datos estadísticos es de 5 años. Además, cabe señalar que desde el primer día de 2016 se le igualó la tasa de refinanciamiento.

A finales de 2014 se produjo un aumento significativo del tipo de interés oficial del Banco Central de la Federación de Rusia. Como emergencia, en reunión extraordinaria del Consejo de Administración, se incrementó inmediatamente en 6,5 puntos porcentuales. – hasta el 17% anual. Incluso el aumento sistemático general del parámetro considerado en los últimos 15 meses no fue tan significativo: un 5% anual en 4 reuniones. Después de esto, se produce una reducción gradual del tipo clave, a través de 15 decisiones durante casi 4 años, del 9,75% anual. Esta tendencia duró hasta mediados de septiembre de este año. El 14 de septiembre de 2018, la Junta Directiva del Banco Central de la Federación de Rusia decidió aumentar la tasa clave en un 0,25% anual. Así, se incrementó por primera vez en casi 4 años.

La previsión de nuestro portal sobre el tipo de cambio clave del Banco Central de la Federación de Rusia para 2018 se ha hecho realidad. Cierto, pesimista: “un aumento del 0,25% anual”. Vale la pena señalar que en el actual 2018 no habrá más cambios en la tasa clave. Es decir, se mantendrá en el 7,75% hasta fin de año.

Reunión del Banco Central de la Federación de Rusia sobre el tipo de cambio clave para 2018 – cronograma

Cambiar el parámetro considerado es competencia del Consejo de Administración del Banco Central Federación Rusa. Su reunión se lleva a cabo según un calendario claramente aprobado. Está preparado con antelación. Por ejemplo, para el año en curso 2018 fue aprobado y publicado en el sitio web oficial del Banco Central de la Federación de Rusia el 27 de septiembre de 2017. De conformidad con el mismo, las reuniones se celebrarán o ya se han celebrado en los siguientes días:

• 09/02/2018 (tasa reducida en un 0,25% anual);
• 23/03/2018 (tasa reducida en un 0,25% anual);
• 27/04/2018 (la tasa se mantuvo en el mismo nivel);
• 15/06/2018 (la tasa se mantuvo en el mismo nivel);
• 27/07/2018 (la tasa se mantuvo en el mismo nivel);
• 14/09/2018 (la tasa aumentó un 0,25% anual);
• 26/10/2018 (la tasa se mantuvo en el mismo nivel);
• 14/12/2018 (la tasa aumentó un 0,25% anual).

Se llevaron a cabo todas las reuniones programadas para el año 2018. Cabe señalar que las reuniones del Directorio se realizan principalmente los viernes. Programado para las 13:30 hora de Moscú. Respectivamente, nuevo nivel el tipo clave, si ha sido modificado, entra en vigor el primer día hábil después de la reunión. Por ejemplo, en este año Ambas disminuciones no se produjeron el 9 de febrero y el 23 de marzo, sino los lunes siguientes a estas fechas, el 12 de febrero y el 26 de marzo, respectivamente. La situación es idéntica al aumento de tipos del Banco Central de la Federación de Rusia del 17 de septiembre de 2018, decidido el 14 de septiembre de este año.

¿Qué afecta la tasa clave del Banco de Rusia?

Durante la reunión se examinan una gran cantidad de indicadores micro y macroeconómicos. A partir de la tasa de cambio precios al consumidor y terminar con posibles cambios en la legislación fiscal. Si definimos las principales direcciones generales, entonces hay cuatro:

1. Dinámica de la inflación;
2. Condiciones monetarias (atractivo y demanda de préstamos, depósitos, etc.);
3. Actividad económica (ciudadanos, empresas);
4. Riesgos de inflación (previsión posible cambio tasa de inflación).

Por lo tanto, el tipo de cambio clave del Banco Central de la Federación de Rusia refleja en realidad el estado económico del país en su conjunto en la actualidad. En consecuencia, tiene en cuenta una gran cantidad de indicadores diferentes.

– es una herramienta política monetaria estados. Básicamente, este es el porcentaje al que el Banco Central de Rusia otorga préstamos a los bancos comerciales, y al mismo tiempo la tasa a la que el Banco Central de la Federación de Rusia está dispuesto a aceptar depósitos de los bancos dinero. En otras palabras, El tipo de cambio clave del Banco Central de la Federación de Rusia es el precio al que los bancos comerciales rusos reciben recursos del Banco Central.

Por primera vez en Rusia este concepto apareció en septiembre de 2013. Para el control se utilizó la medida de introducir un tipo clave. Antes de esto, existía formalmente una tasa de refinanciación, pero durante mucho tiempo no reflejaba objetivamente la verdadera situación del mercado de recursos.

Cómo tasa clave cambiada

En en este momento El tipo de interés clave lo fija el Banco Central. Su revisión puede ocurrir una vez al mes. Inicialmente, el tipo de interés clave era el 5,5%. Luego, en marzo, abril y julio de 2014 se produjeron aumentos hasta el nivel del 7, 7,5 y 8%, respectivamente. En septiembre de 2014, el Banco de Rusia decidió no modificar este tipo de cambio. A finales de octubre, el Banco Central decidió aumentarlo al 9,5% a partir del 5 de noviembre. Como resultado de varias transformaciones más. tamaño de la apuesta enEl 16 de diciembre de 2014 era del 17%.Sin embargo, desde el 2 de febrero de 2015, el Banco Central de la Federación de Rusiaredujo la cifra en un 2 por ciento: al 15%.

Dinámica de aumento de la tasa clave del Banco Central de la Federación de Rusia (según datos oficiales del Banco Central de Rusia) del 13/09/2013 al 05/05/2015.

http://banki-vrn.ru/kluchevaya-stavka.html

Archivo del tipo de cambio clave del Banco Central de la Federación de Rusia

• desde el 05/05/2015 hasta hoy - 12,50%
• del 16/03/2015 al 04/05/2015 - 14,00%
• del 02.02.2015 al 15.03.2015 - 15,00%
• del 16/12/2014 al 01/02/2015 - 17,00%
• del 12/12/2014 al 15/12/2014 - 10,50%
• del 05.11.2014 al 11.12.2014 - 9,50%
• del 28/07/2014 al 04/11/2014 - 8,00%
• del 28/04/2014 al 27/07/2014 - 7,50%
• del 03.03.2014 al 27.04.2014 - 7,00%
• del 13/09/2013 al 02/03/2014 - 5,50%

¿A qué afecta la tasa clave?

Es importante entender que a medida que aumenta la tasa, los recursos de los bancos comerciales se vuelven más caros. Las tarifas por depósitos y préstamos aumentan automáticamente, incluidas las tasas hipotecarias.

El resultado es que se reduce el poder adquisitivo, se reduce la presión sobre el rublo y se desacelera la inflación. Si la economía se desacelera y comienza la deflación debido a una caída en la producción y la actividad empresarial, el Banco Central de la Federación de Rusia reduce la tasa. Como resultado, se reducen las tasas bancarias y se activan los préstamos a la economía real.

¿Cuál es la diferencia entre la tasa clave y la tasa de refinanciamiento?

Actualmente, el concepto de tasa clave aún no se utiliza en la legislación de la Federación de Rusia.En cambio, la tasa de refinanciación se mantiene. Se utiliza únicamente para calcular multas e intereses, por ejemplo, de impuestos. Su tamaño no ha cambiado desde el 14 de septiembre de 2012: es del 8,25%.

Antes del 1 de enero de 2016, el Banco Central de la Federación de Rusia planea ajustar la tasa de refinanciamiento y equipararla a la tasa clave. Hasta ese momento, la tasa de refinanciación tiene una importancia secundaria.

Ventajas y desventajas de la tasa clave.

La ventaja de utilizar la tasa clave es el impacto de este mecanismo sobre la inflación y la recuperación general de la economía.

Como desventaja podemos destacar la gran inercia y baja eficacia de este método en tiempos de crisis. Cuando la situación económica empeora, especialmente en relación con influencias externas, se producen procesos negativos más rápido de lo que el cambio de tipos puede surtir efecto.

El uso de una tasa clave es una práctica global generalmente aceptada. Pero no siempre se convierte en una salvación de la inflación o de una disminución de la actividad bancaria. Esta es sólo una de las herramientas utilizadas por el gobierno para regular la economía.

Al analizar los mercados de valores y de divisas, los inversores suelen encontrarse con conceptos como “tasa clave” o “tasa de refinanciación”. En sí misma, la pregunta es muy amplia y requiere la comprensión de conceptos básicos de economía que un inversor privado debe tener en cuenta a la hora de planificar una cartera y su comportamiento en el mercado. En este artículo te contaré:

• Cómo se regulaban en el pasado y cómo se regulan actualmente las tasas de interés de los reguladores financieros extranjeros;
• ¿Cuál es la diferencia entre la tasa de refinanciamiento y la tasa clave del Banco Central de Rusia?
• ¿Qué factores influyen en la política monetaria del Banco Central de la Federación de Rusia?
• ¿Qué debe tener en cuenta un inversor a la hora de regular la tasa del Banco Central?

La influencia de las tasas de los reguladores financieros globales

Llevo más de 6 años dirigiendo este blog. Durante todo este tiempo, publico periódicamente informes sobre los resultados de mis inversiones. Actualmente la cartera de inversiones públicas asciende a más de 1.000.000 de rublos.

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El tipo de interés de los bancos centrales siempre ha sido la herramienta más importante para influir en las autoridades financieras sobre situación económica. Respecto a los reguladores países más grandes, entonces el tamaño de su tasa clave tiene tal impacto en el mercado financiero global en su conjunto que es difícil sobreestimarlo. Los reguladores más influyentes en este sentido: Federal sistema de respaldo(Fed) EE.UU., Banco Central Europeo (BCE), Banco de Inglaterra, Banco de Japón. Cualquier inversor conoce la intensidad de las discusiones entre los analistas financieros a medida que se acerca la próxima reunión de la Fed (la última tuvo lugar el 15 de marzo de 2017). Aunque se declara que el motivo principal de la decisión es únicamente el número de solicitudes de prestaciones por desempleo, el volumen de liquidez barata, así como el valor nominal total de los títulos de deuda estadounidenses, es tan grande que las expectativas (ni siquiera la decisión misma) sobre la tasa de la Reserva Federal puede hacer girar los mercados financieros mundiales en una dirección u otra.

Los bancos centrales también recurren a cambiar la tasa clave en situaciones de crisis, cuando los gigantescos agujeros financieros de bancos y corporaciones se “llenan” de liquidez barata. Esto es lo que hicieron la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra en 2008-2009, y el Banco de Japón a principios de los años noventa. El BCE todavía se ve obligado a continuar con la política de tipos de interés anormalmente bajos (en algunos casos negativos).

Tasa clave y tasa de refinanciamiento: ¿cuáles son las diferencias?

Pero volvamos al mercado ruso y primero averigüemos cuál fue históricamente la diferencia entre los dos tipos de tipos de interés del Banco Central en Rusia. La tasa de refinanciación se remonta a 1992, cuando Banco Central Por primera vez estableció la llamada tasa de descuento, que calculaba el costo marginal de la liquidez proporcionada a los bancos comerciales en términos anuales. Posteriormente se le llamó tasa de refinanciación. Este instrumento adquirió particular importancia durante la crisis de 1998, cuando el Banco Central de la Federación de Rusia utilizó activamente aumentos de tasas para crear puntos de referencia para el costo de los fondos gubernamentales. los crio atractivo de inversión y redujo la colosal presión sobre el mercado cambiario, cuando el tipo de cambio del dólar aumentó dos veces y media en unos pocos meses. El tipo de refinanciación también ha servido tradicionalmente para determinar el importe del impuesto sobre la renta personal para depósitos bancarios, multas y sanciones, se tuvo en cuenta para el cálculo del impuesto sobre la renta de las sociedades. La dinámica de la tasa de refinanciamiento se puede presentar en forma de gráfico y tabla.

Como puede ver, los datos seleccionados en la tabla ilustran perfectamente el estado de la economía del país y la respuesta del Banco Central a acontecimientos dramáticos en forma de endurecimiento de la política monetaria. El cambio en el tipo de cambio se asemeja a una oscilación y está directamente correlacionado con el nivel de inflación, el costo de los préstamos, el tipo de cambio del dólar, la salida/entrada de capital, la salud financiera de las empresas reales y el clima de inversión.

Cambiar a tasa clave

En el proceso de mejorar los mecanismos de influencia en el mercado de liquidez, en septiembre de 2013 el Banco Central introdujo el concepto de tasa clave y, a partir del 1 de enero de 2016, le equiparó el valor de la tasa de refinanciamiento. Esto creó un instrumento de política monetaria más flexible que permite fijar metas de inflación adecuadas, que es la función principal del Banco Central.

La tasa clave se determina como el costo mediano de proporcionar o retirar liquidez por parte del Banco Central en las subastas de repos ( del inglesReadquiriracuerdo, transacción de compra/venta con obligación de revender/recomprar), con un horizonte de hasta siete días. El corredor de esta mediana no puede superar los dos puntos porcentuales.

El tema de la compra y venta en la subasta es valores con la obligación de revender (comprar) al precio especificado en el acuerdo de recompra. Por tanto, una operación de repo actúa como un mecanismo indirecto para préstamos a corto plazo contra pagarés y recibos de depósito. Un instrumento de este tipo reduce los riesgos del Banco Central, ya que mientras dure el préstamo, los valores pasan a ser propiedad del prestamista. Al mismo tiempo, las operaciones de repo aportan buenos ingresos al Banco Central debido a la diferencia entre los precios de compra y venta. Al determinar el volumen de oferta monetaria de esta manera de mercado, el Banco Central influye en varios parámetros económicos a la vez:

• Nivel de liquidez bancaria;
• Volumen oferta monetaria en la economía del país;
• Tasa de inflación;
• Tasa de crecimiento económico.

¿Bajar o mantener?

La tasa clave, al igual que la tasa de refinanciación, afecta las tasas de interés. préstamos bancarios. No es de extrañar que el Ministerio desarrollo económico, interesado no en controlar la inflación sino en los indicadores de crecimiento económico, ha actuado tradicionalmente como antagonista del Banco Central. El departamento suele presionar activamente para reducir el tipo clave, citando necesidades sectores reales economía en préstamos disponibles. Exteriormente, este argumento parece justo: ¿quién se opondría a desarrollo exitoso negocio doméstico.

Sin embargo, desde el punto de vista del mantenimiento del equilibrio mercado de divisas, la reducción del tipo de interés debería ser extremadamente mesurada y cautelosa. Además, el aumento de la inflación, que será estimulado por el dinero barato, depreciará los logros del crecimiento económico, y es poco probable que los rusos estén contentos con el fuerte aumento de los precios de los bienes en las tiendas durante el año preelectoral. Yo diría que en estos momentos el Banco Central está defendiendo con éxito su posición y aplicando una política monetaria conservadora. La reducción gradual del tipo de interés oficial en marzo de 2017 del 10% al 9,75% no hace más que confirmarlo.

Es importante entender que la tasa del Banco Central no determina al 100% el costo del préstamo. En este indicador no tienen menos peso otros factores. Esto es escasez de prestatarios de “calidad” y falta de pago. fondos prestados, así como los costos administrativos asociados con la implementación de mayores estándares de adecuación de capital y otras medidas regulatorias. Por lo tanto, reducir la tasa clave conlleva riesgos. fuerte crecimiento El tipo de cambio del dólar y la aceleración de la inflación no conducirán necesariamente a la deseada reducción del coste de los préstamos para las empresas y la población.

Déjame darte un ejemplo. Si préstamo regular para una pequeña empresa cuesta el 22% anual, entonces reducir la tasa clave al 6% (como sugieren algunos economistas) no significa una reducción automática de la tasa de préstamo al 18%. El costo incluye reservas requeridas por atrasos, costos administrativos para su cobro, costo de personal, que aumentará de precio debido a la inflación y otros costos. El margen bancario neto rara vez supera el 3%. Le sugiero que mire el gráfico para ver una ilustración de cómo se relacionan entre sí el tamaño del tipo de cambio clave y el tipo de cambio del dólar.

Llevar el comercio en Rusia

Hay otro factor en la influencia del tipo de interés clave en la economía. aspecto importante. Me refiero al atractivo del ruso. mercado financiero para extranjeros fondos de inversión. Tienen cientos de miles de millones de dólares en sus balances y eligen inversiones de capital rentables para su cartera en países con alta tipo de descuento bancario. Estas operaciones se denominan Carry Trade ( literalmente - comerciar) y se basan en la diferencia significativa entre el bajo tipo de interés de los fondos prestados para financiar la inversión y el tipo de mercado del país donde se realiza la inversión.

Así, en los mercados de la Unión Europea, Japón y Suiza, el coste del endeudamiento es cercano a cero. La elección de los inversores suele realizarse entre países como Brasil, Argentina, Turquía, Egipto y Sudáfrica. Rusia está en la misma lista, ya que la diferencia con tasas de interés, por ejemplo, en EE.UU. es aproximadamente el 8%. En este caso, no consideramos a China como objeto de tales inversiones, ya que existen enormes inversiones directas (no de cartera) en el sector manufacturero, y la tasa Banco Popular poco interesante para los especuladores: varía del 1,5% para los depósitos al 4% para los préstamos.

Los inversores de cartera que acuden a mercado ruso por el bien de la especulación sobre el Carry Trade, no puede considerarse confiable y a largo plazo. socios financieros. ruso historia económica Conoce muchos ejemplos en los que decenas de miles de millones de dólares abandonaron el país casi simultáneamente con una disminución de la rentabilidad, lo que ya no compensa