Bonos garantizados por garantía real. Prenda de bonos Prenda de bonos

1. Objeto de la garantía de los bonos con colateral Sólo podrán existir valores no certificados, valores certificados inmovilizados, derechos inmobiliarios y derechos dinerarios sobre obligaciones, incluidos derechos dinerarios que surgirán en el futuro de obligaciones existentes o futuras. Actos regulatorios El Banco de Rusia puede establecer una lista de otros bienes (incluidos derechos) que pueden ser objeto de garantía para los bonos.

2. El contrato de prenda, que garantiza el cumplimiento de las obligaciones derivadas de los bonos, se considera celebrado desde el momento en que su primer propietario (comprador) adquiere derechos sobre dichos bonos, y forma escrita Se considera cumplido el contrato de prenda.

3. Si el cumplimiento de las obligaciones derivadas de bonos está garantizado por una garantía. bienes raíces(hipoteca), el registro estatal de la hipoteca lo lleva a cabo el organismo que lleva a cabo registro estatal derechos sobre bienes inmuebles, después del registro estatal de la emisión de dichos bonos. Para el registro estatal de una hipoteca, en lugar de un contrato de hipoteca y su copia, así como un documento que confirme la ocurrencia de una obligación garantizada por una hipoteca, se requiere una decisión registrada por el Banco de Rusia sobre la emisión de bonos garantizados por una hipoteca y se presenta copia de esta decisión. Al realizar el registro estatal de una hipoteca, como información sobre el acreedor hipotecario original, el registro de la hipoteca en el Registro Estatal Unificado de Derechos sobre Bienes Raíces debe contener el número de registro estatal de la emisión del bono y la fecha de su registro estatal, así como como indicación de que los acreedores hipotecarios son los propietarios de los bonos de la emisión con el número de registro estatal especificado.

El registro de la hipoteca se cancela sobre la base de una solicitud del deudor hipotecario, a la que se adjuntan los documentos que confirman la terminación de la hipoteca, y si la emisión de bonos garantizados por la hipoteca se declara inválida, se adjunta un documento que confirma la decisión del Banco de Rusia. decisión de declarar nula la correspondiente emisión de bonos.

Está prohibida la colocación de bonos garantizados por una hipoteca antes del registro estatal de la hipoteca.

En caso ley federal o el acuerdo de las partes establece requisitos para la forma notarial del contrato hipotecario, dichos requisitos se considerarán cumplidos siempre que notarización decisiones de emisión de bonos respaldados por hipotecas.

Si la ley federal establece requisitos para el registro estatal de un contrato hipotecario, dichos requisitos se consideran cumplidos sujeto al registro estatal de la decisión de emitir bonos garantizados por una hipoteca por parte del organismo que lleva a cabo el registro estatal de los derechos sobre bienes raíces.

4. La decisión de emitir bonos con garantía podrá establecer el procedimiento y las condiciones para la reposición de la garantía de dichos bonos.

(ver texto en la edición anterior)

5. Bienes objeto de prenda, así como sumas de dinero, adeudado al pignorante en relación con dicha prenda, puede servir como garantía para el cumplimiento de obligaciones derivadas de bonos de diferentes emisiones.

6. Si el cumplimiento de las obligaciones derivadas de bonos está garantizado por una garantía. valores, el pignorante está obligado a registrar la carga de los valores correspondientes con una prenda de la persona que registra los derechos sobre estos valores antes del inicio de la colocación de los bonos, y si la garantía de los valores se proporciona después del inicio de la colocación de los bonos. , antes de registrar los cambios realizados en la decisión sobre la emisión de bonos en términos de información sobre los términos de dicha garantía y sobre la persona que la proporciona.

Según la seguridad de la garantía, los bonos se dividen en garantizados con garantía y no garantizados con garantía.

Bonos garantizados(bonos garantizados) son bonos emitidos por emisores con garantía, es decir, el emisor garantiza el desempeño obligaciones financieras como en materia de pago del monto total de la deuda en período especificado, y en materia de pago oportuno de los dividendos correspondientes. asegurado Los bonos de garantía, a su vez, se dividen según el tipo de garantía, que puede ser: activos físicos (propiedades), valores, inmuebles, etc. El emisor, siendo en extremo condiciones económicas, toma una decisión aceptable para él mismo.

Garantizados por activos físicos: en forma de propiedad; en forma de equipo (los bonos con dicha garantía suelen ser emitidos por organizaciones de transporte que utilizan barcos, aviones, etc. como garantía).

Los bonos garantizados por activos físicos (tanto en forma de bienes inmuebles como de equipo) incluyen los llamados: bonos de primera hipoteca; bonos de segunda hipoteca, o bonos con segunda hipoteca. Los bonos de segunda hipoteca ocupan el segundo lugar después de las primeras hipotecas y también se denominan bonos de hipoteca generales. Las reclamaciones por bonos de segunda hipoteca se consideran después de los acuerdos con los tenedores de bonos de primera hipoteca, pero antes de los acuerdos con otros inversores.

La idea detrás de un bono garantizado es que si una empresa quiebra o se vuelve insolvente, los tenedores de los bonos garantizados pueden reclamar algunos de los activos de la empresa.

Ejemplos de emisión de bonos garantizados por garantía.

Vínculos asegurados por arañas de Marte.

El cantante y compositor David Bowie, conocido por su afición a cambiar su imagen, ha encontrado una nueva cara: un hombre serio de Wall Street. Logró colocar bonos con éxito costo total 55 millones de dólares garantizados por regalías futuras. Este es el primer caso de este tipo en la industria del entretenimiento.

Los bonos se emitieron por un período de 10 años y deberían reportar a los propietarios un 7,9% anual. Su rentabilidad estará asegurada por las regalías por la reproducción de discos antiguos de Bowie, así como por las regalías por el lanzamiento de nuevas grabaciones.

A Bowie se le ocurrió la idea de emitir bonos. director ejecutivo El banco de inversión Fahnestock and Co. David Pullman. La transacción tuvo lugar en el llamado mercado de bonos respaldados por activos, que actualmente se está desarrollando rápidamente. Los mayores compradores de valores de Bowie fueron compañías de seguros EE.UU. Las casas de bolsa minoristas también mostraron gran interés por los inusuales títulos, pero no recibieron nada, ya que, según las condiciones de la colocación, los bonos no debían venderse a particulares.

Como resultado, los 55 millones de dólares que Bowie habría recibido gradualmente, como regalías por las ventas de discos, fueron para él todos de una vez.

Gazprom: primera emisión de bonos garantizados.

El 23 de julio de 2004, Gazprom recaudó fondos por valor de 1,25 mil millones de dólares mediante la colocación de bonos estructurados garantizados con los ingresos de los contratos de exportación. Los bonos están garantizados con el producto de la venta de gas a la empresa italiana Eni y a la holandesa Gasunie.

El rendimiento de los bonos fue del 7,201% anual. La fecha de vencimiento es el 1 de febrero de 2020. Los eurobonos se están amortizando y el rescate del valor nominal de los títulos comenzará en el tercer año después de la colocación. Se prevé la amortización anticipada parcial de la emisión.

Los coorganizadores y bookrunners de la emisión fueron bancos de inversión"ABN Amro", "Meryl Lynch" y "Morgan Stanley". Los bonos fueron emitidos por Gazprom International S.A., registrada en Luxemburgo.

Gazprom colocó bonos garantizados por primera vez en su historia. En gran parte gracias a esto agencias de calificación S&P y Fitch asignaron calificación a esta emisión grado de inversión BBB-. De esta manera se lograron dos objetivos. En primer lugar, el costo del préstamo era menor en comparación con una emisión sin garantía. El nuevo préstamo se convirtió en el más barato de la historia de la empresa.

En segundo lugar, la emisión de bonos tiene una base de inversores más amplia, ya que algunos inversores (en particular, los estadounidenses) fondos de pensiones) sólo pueden invertir sus fondos si la emisión tiene una calificación de inversión.

CJSC "Agente hipotecario Vozrozhdenie1"

Por una decisión extraordinaria junta general Los accionistas de CJSC “Agente Hipotecario Vozrozhdenie 1”, adoptada No. 5 del 27 de octubre de 2011, aprobaron la emisión de bonos hipotecarios documentales no convertibles al portador con almacenamiento centralizado obligatorio de clase “B”, por un monto de 1.140.086 unidades. , con un valor nominal de 1.000 rublos cada uno, con fecha de vencimiento el 10 de agosto de 2044, colocados mediante suscripción privada. En este caso, los bonos están garantizados por una hipoteca.

"UniCredit puede emitir bonos garantizados por un importe de 25.000 millones de euros".

Según Ria Novosti, el 25 de enero de 2012, el grupo bancario italiano UniCredit SpA planea emitir bonos garantizados por un importe de hasta 25 mil millones de euros en el contexto de la continua presión de la crisis de deuda en la eurozona sobre la liquidez. empresas financieras. Los ingresos de la emisión de títulos de deuda cubiertos se utilizarán "para fines de financiación general, incluida la financiación empresarial". préstamos hipotecarios grupo". El banco tampoco descarta retener parte de los fondos para utilizarlos como garantía para obtener liquidez del banco europeo. banco central(BCE). [6].

3.5. Bonos corporativos

Al igual que otros tipos de valores de renta fija, los bonos corporativos representan obligaciones de pagar la deuda y los intereses a su vencimiento. Los fondos recaudados mediante la emisión de bonos representan el capital prestado de una empresa (corporación).

En la práctica extranjera, la emisión de bonos suele ir acompañada del registro. acuerdo de bonos (escritura), en el que la sociedad emisora ​​se compromete a representante de confianza sobre el cumplimiento de determinadas condiciones. El principal de ellos es el pago puntual. ingresos por cupones y el monto principal de la deuda. Otros incluyen el control sobre la venta de propiedades hipotecadas, la emisión de otros bonos, etc.

El emisor del bono, generalmente un banco o una sociedad fiduciaria, actúa en nombre del tenedor del bono. Para mejorar la protección de los tenedores de bonos en caso de amenaza de quiebra, siguiente regla: Si la corporación no paga intereses, luego de un período de tiempo relativamente corto (de uno a seis meses) el monto total de la deuda vence y es pagadero.

Los tipos más comunes de bonos son garantizados y no garantizados.

Bonos garantizados incluyen las siguientes variedades

Bonos respaldados por activos físicos. Este grupo incluye bonos garantizados por un conjunto de hipotecas (bonos hipotecarios), así como bonos garantizados por bonos de equipo.

En caso de quiebra o insolvencia de una empresa, los tenedores de bonos tienen derecho a recibir esta propiedad, que pueden vender para satisfacer sus reclamaciones. A una corporación se le puede prohibir emitir bonos garantizados por propiedades que sean garantía de otros bonos (si se emiten dichos bonos, deben ser "inferiores" o "secundarios" en el sentido de que sus tenedores pueden reclamar la propiedad sólo después de, cómo los reclamos de los bonos previamente emitidos como garantía de esta propiedad fueron satisfechos).

Los procedimientos legales para emitir bonos de equipo pueden ser muy complejos. En la mayoría de los casos, el acuerdo consiste en que el fideicomisario propietario del equipo emite bonos y luego alquila el equipo a la corporación. Alquilar Se utiliza para pagar intereses y principal a los tenedores de bonos. Como resultado, cuando todos los pagos se realizan a tiempo, la corporación arrendataria recibe el derecho al equipo.

Bonos garantizados por valores Los bonos fiduciarios de garantía están garantizados por valores de otra empresa propiedad del emisor y mantenidos bajo términos de fideicomiso. La situación más común es cuando los bonos de la empresa emisora ​​están garantizados por los valores de su sucursal.

Bonos no garantizados(obligaciones) incluyen las siguientes variedades:

— bonos quirografarios respaldados por la “buena fe” de la empresa emisora;

— bonos para un tipo específico de ingresos del emisor;

- bonos para un específico proyecto de inversión;

- bonos con responsabilidad distribuida o transferida - las obligaciones se distribuyen entre un cierto número de empresas;

Según el método de circulación, se distingue entre bonos ordinarios (emitidos por un período determinado y reembolsados ​​al final de este período) y bonos convertibles.

Bonos convertibles podrán, a petición de su titular, canjearse por otros valores, normalmente acciones ordinarias:

* los bonos convertibles transferibles se canjean por un determinado número de acciones ordinarias del mismo emisor;

* Los bonos convertibles con opción brindan al inversor la oportunidad, si aumentan los tipos de interés del mercado, de entregar los bonos al emisor o canjearlos por acciones ordinarias.

Cada bono convertible se canjea por un determinado número de acciones según un tipo de conversión específico. Generalmente se fija en un nivel tal que el intercambio no resulta rentable hasta que el precio de la acción aumenta significativamente en comparación con su precio en el momento de la emisión del papel convertible.

El valor de conversión del bono (el valor que recibirá el inversor tras el canje) se determina mediante la fórmula (3.18):

donde Ppa es el precio de mercado de la acción;

k es la tasa de conversión.

La prima de conversión es la relación entre la cantidad en la que el precio de mercado actual de un bono excede el valor de conversión y ese valor, expresada como porcentaje.

. (3.19)

En la práctica extranjera, se pueden encontrar en el mercado valores convertibles muy complejos. Algunos de ellos sólo pueden canjearse después de un determinado período inicial, otros antes de la fecha de vencimiento del bono y otros sólo durante un determinado período más corto. algunos tienen diferentes probabilidades conversiones para diferentes años. Los artículos individuales se pueden convertir en paquetes que constan de dos o más tipos de artículos; la condición para intercambiar otros es pagar una tarifa adicional.

Los bonos convertibles suelen estar protegidos contra la división de acciones. Pueden contener términos de revocación. Las corporaciones pueden utilizar esta condición para obligar a los inversores a realizar la conversión cuando el precio de mercado de la acción es bastante alto y excede el precio de compra del bono.

Ejemplos de emisiones de bonos por parte de empresas emisoras rusas:

1. Bonos cupón cero de OJSC compañía petrolera Lukoil, convertible en acciones ordinarias. Los bonos están sujetos a conversión en acciones ordinarias en 1996. A estos efectos, se reserva una parte de las acciones de propiedad del Estado (representada por el Fondo Federal de Propiedad de Rusia), su participación en el capital autorizado es del 10,94%. Estas acciones están depositadas en una institución financiera extranjera.

El volumen total de emisión asciende a 2.300.000 millones de rublos. El valor nominal del bono es de 5 millones de rublos. Cantidad: 460.000 unidades.

Los bonos se colocaron entre un número ilimitado de inversores extranjeros y rusos. Colocación primaria: a través de instituciones de inversión a través de un concurso comercial. El participante en el concurso se compromete a colocar bonos a un precio no inferior al 75% del valor nominal, el paquete mínimo de bonos es de 50 mil millones de rublos. Cada bono posterior al 5 de septiembre de 1996 se canjea por 179 acciones ordinarias de la empresa, con un valor nominal de 25 rublos.

2. Bonos de OJSC Ryazansky casa comercial"Leopardo".

Bonos al portador documentarios a largo plazo, volumen total de emisión: 40 mil millones de rublos. a valor nominal. El valor nominal es de 100 mil rublos. El número total de bonos es 400.000. Colocadas desde abril de 1994 a julio de 1995 mediante venta abierta a su valor nominal con prima de tipo de cambio. El derecho de preferencia a comprar con descuento sobre el valor nominal lo tenían: accionistas, jubilados y veteranos del comercio.

Los bonos son reembolsados ​​por el emisor en el plazo de un año, a partir del 1 de julio de 2001. Por cada bono se paga una prima de 1.400 mil rublos. El emisor realiza sorteos mensuales de ganancias en bonos. Los fondos recaudados mediante la emisión de bonos se utilizan para reponer capital de explotación y desarrollo de actividades.

Bonos no garantizados

Bonos no garantizados

El concepto de “no asegurado” obligaciones» generalmente se aplica a bonos no garantizados de una corporación. Los inversores consideran que la rentabilidad de la empresa es garantía suficiente para estos valores. Desde préstamo similar no está garantizada por objetos de valor, en caso de liquidación el propietario recibe los mismos derechos sobre los activos de la sociedad que los acreedores ordinarios. Aunque los bonos no están garantizados, sus tenedores están protegidos hasta cierto punto por restricciones en el contrato entre el tenedor del bono y la corporación, en particular la cláusula de prenda negativa, que impide a la corporación pignorar sus activos a otros acreedores. Esta condición protege los intereses del inversor y le proporciona ciertas garantías de que en el futuro estos activos le serán preservados. Dado que los tenedores de bonos quirografarios buscan asegurarse de que el prestatario pague tanto el principal como los intereses del préstamo, sólo las empresas solventes y de buena reputación pueden emitir obligaciones de deuda quirografaria.

PROBLEMA - puesta en circulación papel moneda, valores, así como bonos sin garantía sobre objetos de valor, realizados por el Estado, empresas comerciales e industriales e instituciones de crédito.

BONO NO GARANTIZADO: en los Estados Unidos, un bono que no está garantizado por una garantía.

Una cartera de valores puede consistir en un valor o una combinación de ellos. Dicha cartera podrá contener acciones ordinarias, acciones preferentes, renta fija a corto plazo, bonos, obligaciones quirografarias, warrants e incluso derivados. La combinación o especialización depende de la percepción que el inversor tenga del mercado, su tolerancia al riesgo y la rentabilidad esperada.

Los bonos convertibles son títulos de deuda no garantizados que pueden canjearse por acciones ordinarias durante un período de tiempo específico.

Una hipoteca (o bono hipotecario) es un tipo de obligación a largo (o corto plazo) garantizada por ciertos activos del prestatario, generalmente propiedades. En caso de incumplimiento de los términos del contrato, los bienes aportados como garantía podrán ser vendidos por el prestamista. Si el producto de la venta de los activos garantizados es menor que el monto de la hipoteca, entonces el tenedor (que otorgó el préstamo) se convierte en acreedor quirografario del prestatario hasta que se pague la diferencia.

Primero, debe pagar una tarifa al administrador por un monto de $200,000. y pagar impuestos atrasados ​​por un monto de 300.000 dólares, quedando 4,5 millones de dólares. para su distribución entre los acreedores. Los tenedores de bonos garantizados recibirán 1 millón de dólares. de la venta del equipo pignorado y se convertirán en acreedores ordinarios con un saldo de reclamaciones no garantizadas por un monto de $1 millón. Los ingresos de la liquidación serán suficientes para pagar las obligaciones de la empresa con los tenedores de bonos garantizados y los acreedores ordinarios, pero sólo 750.000 dólares recaerán en manos de los tenedores de bonos menores. Los accionistas no recibirán nada como resultado de la distribución. Brevemente, la distribución de los ingresos se puede presentar en forma de tabla.

Para proteger los intereses de los inversores. legislación rusa establece ciertas restricciones a la emisión de bonos quirografarios, que no pueden emitirse antes del tercer año de existencia de la empresa. La emisión de bonos quirografarios es posible en montos que no excedan el monto del capital autorizado de la empresa y solo después de su pago total. Si una empresa tiene la intención de realizar una emisión de bonos por un monto superior al monto del capital autorizado, debe obtener garantía de terceros.

Bonos de fondos de amortización no garantizados

Bonos subordinados quirografarios

Bonos subordinados convertibles no garantizados

Todas las emisiones consisten en notas convertibles subordinadas no garantizadas.

Gorodok Corporation emitió warrants a tres años que daban derecho a comprar bonos perpetuos no garantizados con una tasa de interés del 12% a un precio del 120% del par. La tasa de interés actual es del 12% y la desviación estándar del rendimiento del bono es del 20%. Usando la fórmula de Black-Scholz, encuentre el valor aproximado de las garantías del municipio.

como te gusta gerente financiero Debes elegir los tipos de capital de deuda que mejor se adapten a las características de tu empresa. Comenzamos el análisis de este problema describiendo las diversas formas de bonos ordinarios. A continuación, una vez que hayamos aprendido sobre el contrato de préstamo, veremos las diferencias entre bonos senior y no preferentes, y las diferencias entre bonos garantizados y no garantizados. A continuación, mostraremos cómo se reembolsan los préstamos de bonos utilizando el fondo de amortización y en qué casos el prestatario tiene la oportunidad. amortización anticipada. Finalmente, abordaremos algunas restricciones diseñadas para evitar que las empresas hagan cualquier cosa que pueda causar una caída en el valor de los bonos.

A todos los tenedores de bonos les preocupa que la empresa pueda emitir deuda garantizada adicional. Al emitir bonos hipotecarios Por lo general, existen restricciones sobre el monto de la deuda garantizada. Sin embargo, esto no sucede necesariamente cuando se emiten bonos quirografarios. Si las emisiones no garantizadas están igualmente protegidas, entonces la cantidad de activos pignorados no importa. Un acuerdo para emitir bonos no garantizados suele contener un efecto negativo.

Yo también” es una expresión del argot y no se utiliza en documentos. El contrato generalmente establece: "La Compañía no emitirá, incurrirá ni garantizará ninguna deuda garantizada por propiedad sin brindar la misma seguridad a los valores ya emitidos". Si la empresa emite posteriormente deuda garantizada, esta cláusula de gravamen negativo otorga a los tenedores de los pagarés no garantizados el derecho a exigir el pago de la deuda. Sin embargo, esto no invalida la garantía proporcionada a otros tenedores de bonos.

El contrato especifica si los bonos tienen prioridad al vencimiento y si están garantizados o no. La mayoría de los bonos están representados por obligaciones y letras no garantizadas, que son requisitos generales a la empresa. Las excepciones incluyen bonos hipotecarios de servicios públicos garantizados por primeras hipotecas, bonos fiduciarios garantizados y certificados de fideicomisos de equipos. En caso de incumplimiento, el fiduciario toma posesión de dichos bienes para satisfacer la deuda.

La emisión de bonos quirografarios puede ir acompañada de resultados negativos.

De hecho, al emitir bonos, la empresa recibe un préstamo a largo plazo, por el que paga anualmente a los tenedores de bonos un porcentaje fijo del valor del bono (12-14%). Los pagos de intereses de los bonos suelen realizarse cada seis meses. Los bonos no garantizados no están respaldados por los activos de la empresa, sino por su buena reputación (también se les llama bonos no garantizados).

Un bono quirografario representa sólo una obligación general de pago, y su tenedor, en caso de incumplimiento por parte del emisor, puede ejecutar su propiedad junto con otros acreedores en orden de prioridad. Un bono garantizado implica, además de la obligación de pago, una garantía adicional en forma de prenda de bienes del emisor o de terceros.

De lo contrario, si se violan las obligaciones del emisor, el inversor (o un grupo organizado de inversores) puede exigir el cumplimiento de las obligaciones en procedimiento judicial, y los tenedores de bonos quirografarios se colocan en fila con otros acreedores, teniendo una posición prioritaria sobre ellos.

Debentures" - en la literatura estadounidense significa bonos no garantizados, en inglés - garantizados.

Los bonos no garantizados (libres de hipotecas) son obligaciones de deuda directa de una empresa que no están garantizadas por garantía. Las reclamaciones de los propietarios de bonos quirografarios se satisfacen en procedimiento general junto con las reclamaciones de otros acreedores. La garantía real de dichos bonos es la solvencia general de la empresa. Como regla general, las empresas grandes y conocidas con una calificación alta y buena calidad recurren a la emisión de bonos no garantizados. historia de crédito, que sirve como garantía de devolución de dinero. Aunque estos bonos no están garantizados por activos específicos, los inversores están protegidos hasta cierto punto por las condiciones de la emisión del bono. Normalmente, una de las condiciones incluye una disposición de prenda negativa, es decir, la prohibición de transferir la propiedad de la empresa como garantía a otros acreedores. Como resultado, los inversores tienen todos los activos de la empresa como garantía del retorno de su inversión. Además, el folleto del bono puede contener otras cláusulas protectoras que garanticen a los inversores la seguridad de sus inversiones. Dichas condiciones pueden incluir las obligaciones del emisor de mantener una relación deuda-deuda. equidad a cierto nivel, no emitir nuevos préstamos de bonos hasta que se paguen los préstamos anteriores; hacer contribuciones periódicas a un fondo especial para pagar bonos, etc.

Atari emitió obligaciones subordinadas convertibles. El término subordinado muestra que los bonos son obligaciones de deuda "junior": sus tenedores, en caso de quiebra, estarán entre los últimos acreedores que reclamarán cumplir con sus obligaciones con ellos. La obligación se denomina simplemente bono no garantizado. Esto significa que no existen activos de reserva especiales para pagar a dichos tenedores de bonos en caso de quiebra. Para obtener más información sobre estos términos, consulte la Sección 24-3.

Tenga en cuenta que los bonos convertibles son emitidos principalmente por pequeñas empresas dedicadas principalmente a operaciones especulativas. Estos bonos casi siempre son quirografarios y, por regla general, subordinados26. Ahora póngase en la piel de un inversor potencial. te contacté pequeña empresa es un fabricante de productos nuevos y no probados que quiere recaudar dinero mediante la emisión de deuda "junior" no garantizada. Si a la empresa le va bien, le devolverán su dinero, pero si la empresa fracasa, es posible que se quede sin nada. Cuando una empresa entra en una nueva línea de negocio, resulta difícil evaluar la probabilidad de fracaso. Por lo tanto, no sabes qué tasa de interés sería justa. Además, es posible que le preocupe que, dado que ha otorgado el préstamo, la gerencia esté dispuesta a asumir más riesgos. Puede endeudarse más mediante la emisión de deuda senior, o puede decidir expandir la producción y llevarle a la quiebra. De hecho, si necesitas muy oferta alta por ciento, puedes contribuir a esto.

Casi toda la deuda emitida por empresas industriales y financieras son bonos no garantizados. Las emisiones de bonos quirografarios a largo plazo suelen denominarse obligaciones15; las de corto plazo, letras. En algunos casos, otra empresa puede garantizar un préstamo sin garantía y muchos préstamos privados están garantizados por la dirección de la empresa. El bienestar personal del directivo en este caso no importa; la garantía sirve como una señal importante de la confianza del directivo en las perspectivas de su empresa y actúa como un excelente incentivo.

Como la mayoría de las emisiones de bonos de servicios públicos y ferrocarriles, la emisión de bonos de RERSO está garantizada. Esto significa que si la deuda no se paga, el acreedor o el fiduciario recibirá una parte adecuada de los activos. Si no son suficientes para satisfacer las reclamaciones, el importe restante de la deuda se pagará de la forma habitual, como ocurre con cualquier préstamo sin garantía.

Los préstamos a plazo suelen concederse sin garantía. Sus términos son muy similares a los de la mayoría de los bonos no garantizados. Por lo general, no están sujetos a las cláusulas negativas más restrictivas que se encuentran en los bonos de colocación privada, pero los préstamos también están sujetos a un capital mínimo y capital de explotación. Dado que los destinatarios de los préstamos a plazo son principalmente pequeñas empresas, las condiciones de dichos préstamos a menudo afectan a la alta dirección de la empresa. Así, un banco puede exigir a una empresa que asegure la vida de sus altos ejecutivos, imponer restricciones sobre el monto y las condiciones de compensación de los gerentes o solicitar garantías personales para un préstamo.

Los bonos hipotecarios, o bonos hipotecarios, brindan a sus tenedores una seguridad adicional porque están garantizados por una hipoteca sobre la totalidad o parte de la propiedad de la empresa. Un bono de primera hipoteca se considera una de las inversiones más seguras y de mayor calidad porque da derecho al inversor a su parte de los ingresos de la empresa. Si la empresa no tiene el efectivo para pagar los bonos cuando vencen, los tenedores de bonos de primera hipoteca tienen un derecho legal sobre otros acreedores (como los tenedores de bonos no garantizados) sobre los activos hipotecados, que deben venderse, con el El producto de la venta se destinará a cubrir la deuda.

BONO SIN HIPOTECA: obligaciones de deuda directa que no crean derechos de propiedad contra la corporación. En caso de liquidación de la sociedad, estos títulos podrán permanecer incluso después de las obligaciones vigentes. Los BONOS libres de hipoteca se emiten por varias razones: no hay activos físicos para pignorar los activos ya han sido pignorados y la emisión de nuevos bonos hipotecarios es imposible; estabilidad financiera y la buena reputación de la empresa le permite obtener un préstamo sin recurrir a asegurar sus BONOS ni siquiera con otros valores.

El cuadro 2.4 compara los movimientos de precios de tres emisiones de bonos no garantizados (debentur) con fondos de amortización, cada una de las cuales ocurrió en 1966-1967. Se ofrecieron al mercado aproximadamente 100, cada uno de ellos tenía una larga duración hasta el vencimiento y aún mantiene una calificación Aaa según Moody.

La subasta se cerró oficialmente el 30 de noviembre, es decir. 32 días después de que se hiciera pública la primera oferta para adquirir la sociedad anónima. Hacia su final, la principal rivalidad se produjo entre el grupo de Johnson y KKR. KKR ofreció 109 dólares. por acción, sumando el último dólar por acción (para un total de aproximadamente 230 millones de dólares) en la última hora de negociación". La oferta de KKR incluía 81 dólares por acción. dinero, un bono subordinado convertible no garantizado valorado en unos 10 dólares. y una acción preferente con pago en especie de $18. El grupo de Johnson ofreció 112 dólares, incluyendo efectivo y valores.

Los bonos convertibles no garantizados son similares a los anteriores y la única diferencia es que estos bonos se pueden convertir en algún momento en el futuro en acciones.

¿Por qué el cupón de un bono convertible no garantizado suele ser más bajo que el de un bono con gravamen fijo?

Los bonos no garantizados pueden tener un estatus inferior. Se emiten como convertibles, que pueden canjearse por acciones ordinarias del emisor. Este derecho está fijado por los términos de la emisión.

La mayoría de los bonos emitidos por organismos no gubernamentales se clasifican como valores corporativos. El mercado de bonos corporativos suele dividirse en varios segmentos, que incluyen bonos de empresas industriales (el grupo de bonos más diversificado) bonos de empresas utilidades(grupo dominante en términos de volumen de nuevas emisiones) emisiones instituciones financieras(bancos, empresas financieras, etc.). Entre los bonos corporativos se pueden encontrar no sólo lista completa todos los tipos de bonos que se encuentran en este mercado, pero también la gama más amplia de ellos: desde primeras hipotecas sobre bienes inmuebles hasta bonos convertibles (que se supone que se analizarán en el próximo capítulo), bonos no garantizados y bonos subordinados con derechos secundarios sobre los activos del emisor. , bonos subordinados garantizados, valores bancarios a corto plazo (que son obligaciones de deuda no garantizadas emitidas por bancos u otras instituciones financieras), así como bonos de renta. Los intereses de los bonos corporativos suelen pagarse semestralmente y los fondos de compra son muy populares. Los bonos normalmente se emiten en denominaciones de 1.000 dólares.

¿Qué son los bonos convertibles no garantizados? ¿En qué se diferencian los bonos convertibles de las acciones preferentes convertibles?

Explique por qué es necesario analizar las propiedades tanto de los bonos como de las acciones de los bonos convertibles no garantizados al determinar sus cualidades de inversión.

En igualdad de condiciones, los bonos garantizados por propiedades especialmente segregadas siempre se consideran menos riesgosos que los bonos no garantizados del mismo emisor (los llamados bonos de seguridad generales, es decir, garantizados por todos los bienes del emisor). La aparente contradicción tiene una explicación sencilla. La propiedad separada tiene la naturaleza de una prenda; se considera gravada con obligaciones de pagar el préstamo y no puede ser enajenada (vendida) por el emisor hasta el pago. En caso de incumplimiento de los bonos garantizados, esta propiedad se liquida (vende) bajo control del gobierno y los ingresos se utilizan para liquidar la emisión de bonos correspondiente. Se considera que la garantía es de mayor calidad cuanto más líquida sea. Por ejemplo, es preferible una garantía en forma de moneda convertible a una garantía en forma de bienes inmuebles. Si el emisor declara un incumplimiento de pago de los bonos con garantía general, para satisfacer los derechos financieros de los tenedores de los bonos, se requiere un procedimiento de quiebra de la empresa emisora. En este caso, se retrasa el procedimiento de devolución de fondos a los inversores. Además, si el balance del emisor es insatisfactorio, el producto de su liquidación puede no ser suficiente para satisfacer todas las reclamaciones de los tenedores de bonos en su totalidad.

Debido a las características de las obligaciones de estatus reducido discutidas, deben tener un rendimiento significativamente mayor que las obligaciones simples no garantizadas para que sean atractivas para los inversores. A menudo, las obligaciones de estatus reducido son convertibles en acciones ordinarias y, por lo tanto, pueden venderse con un rendimiento menor que el rendimiento que la empresa debe proporcionar sobre las obligaciones comunes no garantizadas. Desde la perspectiva de un prestamista, el capital de una empresa tiene el mismo valor ya sea que la emisión de bonos rebajada se convierta en acciones ordinarias o no.

La emisión de bonos es utilizada por la empresa como fuente. fondos prestados para financiación actividad económica. El bono es rescatable en fecha límite. Esto significa que la empresa que emitió el bono se compromete a pagar en una fecha determinada el importe recibido por la venta del bono con los intereses devengados. hay bonos diferentes tipos convertibles y no convertibles garantizados y no garantizados con diferentes condiciones de pago de intereses.

Los valores de renta fija se dividen en tres grupos principales: préstamos a plazo, bonos y acciones preferentes. A su vez, cada uno de los grupos se puede dividir en valores garantizados y no garantizados, convertibles y no convertibles, de cupón cero y de cupón, etc. La variedad de valores está dictada por las diversas y volubles necesidades de los inversores.

Los bonos convertibles son una forma más económica de emitir deuda, normalmente subordinada y sin garantía.

Normalmente, los bonos convertibles se emiten como títulos de deuda no garantizados (títulos de deuda no garantizados a largo plazo).

Las empresas pueden producir varios tipos bonos simples, con prenda de propiedad, convertibles, garantizados, cupón cero, con tipo de interés variable, eurobonos, etc. (Cuadro 4).

Sin garantía Utilizado únicamente por empresas financieramente confiables. Los bonos convertibles generalmente no están garantizados

Pregunta del Apéndice: Wheeling Corporation emitió bonos no garantizados convertibles al 10% con vencimiento en 8 años. El valor nominal de los bonos es 1000. La tasa actual es el 99% del valor nominal. El bono es convertible en 15 acciones ordinarias. El precio actual de las acciones ordinarias de la empresa es 50. Los bonos no convertibles con un nivel de riesgo similar ofrecen un rendimiento del 12%.

La principal ventaja de los bonos convertibles para una empresa es que la tasa de interés que debe pagar probablemente sea más baja que la de los bonos no garantizados normales. Los inversores aceptarán una tasa de interés más baja debido al potencial de ganancias de capital si el precio de las acciones aumenta a medida que aumenta el valor de mercado de los bonos convertibles. Los bonos convertibles también son una forma de bonos diferidos. capital social(apital diferido). Si la empresa en cambio

Intercambiable - intercambiable (seguridad). El derecho del emisor a intercambiar un pagaré no garantizado por acciones preferentes convertibles existentes con términos idénticos. Se utiliza con mayor frecuencia en los casos en que la empresa necesita un aumento urgente de capital social y tiene un bajo costo actual. tasa impositiva, que se espera que cambie. Esto hará que los bonos sean menos atractivos al perder el derecho a una deducción fiscal.

Las mismas tasas se aplican en operaciones con valores convertibles. comisión corredor e impuestos sobre la transferencia de valores, como en las transacciones con bonos ordinarios. Y las acciones preferentes convertibles se venden al mismo coste que las acciones preferentes absolutas y las acciones ordinarias. Las transacciones con valores convertibles implican los mismos tipos de instrucciones u órdenes de un cliente a un corredor que en el caso de bonos o acciones en general. Los bonos convertibles no garantizados cotizan junto con otros bonos corporativos. Para distinguirlos de los bonos ordinarios en la hoja de cotización, estos bonos se designan con los símbolos v en la columna "Rendimiento actual" (ur Yld) de los bonos, como se muestra en la figura. 10.6. Tenga en cuenta que algunas emisiones convertibles (por ejemplo, la emisión de bonos Compak Computer con una tasa del 6V2% y vencimiento en 2013) suelen tener tasas altas. esto es causado tasas altas acciones ordinarias en las que se canjean los correspondientes bonos convertibles. Las acciones preferentes convertibles, por el contrario, suelen cotizar entre las acciones preferentes sin asignación especial y se designan con el símbolo p como las demás; cuestiones privilegiadas. Por lo tanto, el inversor debe encontrar información en otras fuentes sobre si una determinada emisión de acciones preferentes es convertible (uno de los periódicos económicos, Investors Daily, proporciona una lista separada de acciones preferentes que se negocian en las Bolsas de Valores de Nueva York y Estados Unidos, y identifica emisiones convertibles en negrita).

Dave y Marlene Normington viven en California, y ambos trabajan como gerentes de Marlene en una tienda de novias y de Dave en una empresa industrial. Su renta anual Pertenece a la categoría media, no tienen hijos, por lo que la familia vive bastante cómodamente. Recientemente han acumulado algunos ahorros y sienten curiosidad por invertir en valores de renta fija. Aunque Dave y Marlene no son inversores especulativos, les gusta maximizar el rendimiento de cada dólar de su inversión. Por este motivo, prefieren bonos convertibles de alto rendimiento y al mismo tiempo con “efecto equidad”, por lo que ahora buscan una emisión similar. En particular, les atrajeron los bonos convertibles quirografarios de la empresa Maria Potteri. Se enteraron de que el precio de sus acciones estaba a punto de subir y, después de realizar su propia investigación, se convencieron una vez más de las perspectivas favorables para el crecimiento de los precios. También estudiaron las tasas de rendimiento del mercado y, basándose en la información de su corredor, creyeron que el interés. los tipos caerían bruscamente.

Componentes principales inversiones de cartera por activos y pasivos son títulos de renta variable y títulos de deuda negociados en mercados organizados y otros. mercados financieros. Los valores no garantizados también otorgan al propietario un derecho incondicional a recibir una cantidad fija de principal en un momento determinado. Este grupo incluye las acciones preferentes no participativas, los bonos convertibles y los bonos con opción de vencimiento, el más reciente de los cuales es superior a un año desde la fecha de emisión. Una opción de conversión (en acciones) puede verse como un contrato de derivados negociado en una bolsa, es decir, un activo que puede realizarse independientemente del instrumento subyacente del contrato. Dividir el valor de la transacción en dos componentes: el valor del bono y el valor de la opción.

Examen de la cuenta corriente El banco bloqueó la cuenta. ¿Qué hacer? En la práctica, a menudo surgen situaciones en las que un banco bloquea la cuenta de una empresa. ¿Cómo evitar el bloqueo de cuenta y cómo desbloquear una cuenta corriente? Como muestra la práctica, en últimamente Se han vuelto más frecuentes las situaciones en las que un banco, por iniciativa propia, bloquea una cuenta [...]

Bonos garantizados con bienes inmuebles (LG= 1.000) 20 Bonos preferentes (LG- 100) 5 Acciones ordinarias (N- 40) 20 ganancias retenidas 5 5,14 13,4 17,11 16 40 22 10 4,5 40 32 10 8 5,14 13,4 17,11 16 33 6,8 48,1 12  

Bonos garantizados por un conjunto de hipotecas (hipotecas). Estos mismos bonos son emitidos por un prestamista que posee un conjunto de hipotecas sobre los préstamos inmobiliarios que ha emitido como garantía. El recibo de los pagos de estos préstamos es la fuente de reembolso y pago de intereses del préstamo de bonos garantizado por el conjunto de hipotecas.  

No se podrán emitir bonos adicionales a menos que, durante 12 de los 15 meses inmediatamente anteriores a la emisión, los ingresos netos de la Compañía sean superiores al doble monto anual intereses sobre todos los bonos y bonos garantizados y todos los demás bonos en circulación o emitidos en ese momento, o el monto de las asignaciones para el rescate de la propiedad (es decir, ingresos netos antes de depreciación, impuestos sobre la renta e intereses). O si el préstamo de bonos no se emite en condiciones de pago total o está sujeto a amortización anticipada o se adquiere en un plazo de dos años en condiciones de propiedad adicional incluida en un préstamo prioritario a corto plazo garantizado por propiedad (al mismo tiempo se convierte en una prenda de prioridad de bonos) y los bonos se emiten dentro de los dos años anteriores a la fecha de vencimiento del reembolso de los bonos con garantía de prioridad que les sirve de garantía (secciones 3, 4, 7, art. III). Suponiendo una tasa de interés sobre los nuevos bonos del 11% anual (ignorando el impacto de las reducciones de intereses debido a la refinanciación de la deuda), el ingreso neto para los 12 meses hasta el 30 de junio de 1985 sería aproximadamente 4,7 veces el interés acumulado discutido anteriormente. Este índice de cobertura de intereses permitirá la emisión de aproximadamente $1,250 millones en bonos respaldados por bienes raíces. (además de nuevos bonos) a una tasa de interés supuesta del 11% anual garantizado por propiedad adicional o depósitos en efectivo, aunque los bonos liberación adicional valor aproximado de 540 millones de dólares. Puede ser lanzado pronto sujeto a restricciones de préstamos hipotecarios.  

Entre las muchas áreas de inversión cubiertas en el diccionario se encuentran las antigüedades, el arte, depósitos bancarios y valores, bonos, objetos de colección, mercados de productos básicos, mercados de divisas, obligaciones de deuda, diamantes, bolsas, futuros, valores gubernamentales, seguros, fideicomisos de inversión, leyes de inversión, metales, bonos garantizados, fondos mutuos, inversiones petroleras, valores emitidos contra un conjunto de hipotecas u otros préstamos, fondos de pensiones, bienes raíces, acciones, bonos exentos de impuestos, refugios fiscales y capital de riesgo.  

en el campo relaciones crediticias También son comunes otras formas: a) crédito al consumo (venta individuos bienes a través de tiendas minoristas con pago diferido, concesión de préstamos por parte de bancos para fines de consumo) b) préstamo hipotecario (préstamo a largo plazo garantizado por bienes raíces - terrenos, edificios) c) préstamo interempresarial (emitido por empresas y organizaciones para proporcionar a cada uno otros con acciones, bonos y otros valores) d) crédito gubernamental (emisión de bonos gubernamentales adquiridos por empresarios y el público).  

La introducción de un procedimiento de seguimiento no es base para la destitución del jefe del deudor y de sus demás órganos de dirección. Continúan ejerciendo sus poderes, aunque con ciertas restricciones en las transacciones relacionadas con la transferencia de bienes inmuebles para alquiler, garantía con el aporte de propiedad como contribución al capital autorizado de las empresas comerciales con la enajenación de la propiedad del deudor, el valor en libros. de los cuales sea más del 10 por ciento del valor en libros de los activos del deudor, así como los relacionados con la recepción y emisión de préstamos, avales y garantías, la cesión de derechos de reclamación, la transferencia de deuda y el establecimiento de fideicomisos. La gestión de los bienes del deudor sólo puede realizarse con el consentimiento del administrador temporal. Los órganos de dirección del deudor no son competentes para tomar decisiones de reorganización y liquidación, ni para la creación de sucursales, oficinas de representación y entidades legales o sobre la participación en otras personas jurídicas sobre el pago de dividendos sobre la colocación de bonos y otros valores por parte del deudor sobre la retirada de la membresía del deudor, la adquisición de acciones previamente emitidas de los accionistas. La decisión de participar en diversas asociaciones de personas jurídicas puede ser tomada por los órganos de gestión del deudor sólo con el consentimiento del administrador temporal. tribunal de arbitraje tiene derecho a destituir de su cargo al administrador del deudor si viola los requisitos  

Los bonos garantizados son aquellos bonos de una entidad de crédito, cuyo cumplimiento de obligaciones está garantizado por prenda, fianza, aval bancario, garantía estatal o municipal. El objeto de garantía de los bonos bancarios con garantía sólo pueden ser valores e inmuebles.  

Sobre bonos. El comité preparó un proyecto de ley según el cual los bancos comerciales podrían emitir bonos garantizados por préstamos o derechos monetarios requisitos, mientras que hoy en día es posible emitir bonos garantizados mediante prenda de bienes inmuebles o mediante prenda de valores. Creemos que el principal activo de los bancos son los préstamos y, en consecuencia, esto les permitiría trabajar más activamente en el mercado de capitales, emitir valores contra los préstamos correspondientes y pedir prestado dinero a personas físicas o jurídicas. Sin embargo, el Presidente de la Federación de Rusia vetó este proyecto de ley, hemos estudiado atentamente sus comentarios, son de carácter técnico. Espero que durante el primer trimestre se resuelvan todas estas cuestiones, la ley comience a funcionar y, en consecuencia, cree oportunidades para las organizaciones bancarias.  

C. también varían dependiendo de la naturaleza de la actividad del prestatario y del propósito de obtener el préstamo. Los más habituales son los de traza, los tipos S.S. de negociación y los industriales. S. empresas, agentes y corredores de bolsa, así como particulares sobre la garantía de valores bursátiles (acciones, bonos, etc.) agrícolas. S. (promesa de cultivos, terrenos, edificios, etc.) S. para bienes raíces (préstamo principal para la compra de edificios residenciales) consumidor S. (para la compra de bienes duraderos, uso con pago a plazos: automóviles, televisores , muebles, así como para cubrir gastos únicos (matrículas, reparaciones de habitaciones, pago de costes de tratamiento, etc.).  

En igualdad de condiciones, los bonos garantizados por propiedades especialmente segregadas siempre se consideran menos riesgosos que los bonos no garantizados del mismo emisor (los llamados bonos de seguridad generales, es decir, garantizados por todos los bienes del emisor). La aparente contradicción tiene una explicación sencilla. La propiedad separada tiene la naturaleza de una prenda; se considera gravada con obligaciones de pagar el préstamo y no puede ser enajenada (vendida) por el emisor hasta el pago. En caso de incumplimiento de los bonos garantizados, esta propiedad se liquida (vende) bajo control del gobierno y los ingresos se utilizan para liquidar la emisión de bonos correspondiente. Se considera que la garantía es de mayor calidad cuanto más líquida sea. Por ejemplo, es preferible una garantía en forma de moneda convertible a una garantía en forma de bienes inmuebles. Si el emisor declara un incumplimiento de pago de los bonos con garantía general, para satisfacer los derechos financieros de los tenedores de los bonos, se requiere un procedimiento de quiebra de la empresa emisora. En este caso, se retrasa el procedimiento de devolución de fondos a los inversores. Además, si el balance del emisor es insatisfactorio, el producto de su liquidación puede no ser suficiente para satisfacer todas las reclamaciones de los tenedores de bonos en su totalidad.  

En la Rusia prerrevolucionaria, el capitalismo no estaba ampliamente desarrollado. A partir del 1 de enero. En 1913, el importe de la deuda en bonos de las ciudades ascendía a 444,5 millones de rublos, de los cuales más del 80% correspondía a 9 grandes ciudades. El primer banco comunal con el nombre de banco municipal se organizó en 1809 en la ciudad de Slobodsky, provincia de Vyatka. Estos bancos, llamados bancos públicos urbanos, comenzaron a desarrollarse más ampliamente a partir de mediados del siglo XIX. (ver Bancos de la ciudad). Además, existían otras instituciones del K. K. Caja de crédito de la ciudad y zemstvo (ver), sociedades de crédito municipales y provinciales, cuyos fondos se crearon mediante aportes de acciones y la emisión de bonos, las actividades de las sociedades de crédito estaban controladas por Los gobiernos municipales y provinciales emitieron préstamos, generalmente garantizados por bienes inmuebles de la ciudad. A partir del 1 de enero. En 1914 había 36 de estos a punto de quedar Los préstamos emitidos ascendieron a 1,3 mil millones de rublos. con un importe total de la deuda hipotecaria de la ciudad de 1,7 mil millones de rublos.  

Cada emisor en particular puede emitir muchos valores diferentes en un momento dado. Además del cupón y el vencimiento, una emisión de bonos puede diferir de otra en el tipo de garantía en la que se basa la emisión. Las emisiones pueden ser senior o, por el contrario, junior en términos de requisitos para los activos del emisor. Los bonos senior son valores garantizados, ya que se basan en un derecho legalmente válido sobre los activos del emisor (en forma de hipoteca - Nota científica). Dichas emisiones incluyen bonos inmobiliarios, bonos financieros respaldados por bienes raíces, valores de otras empresas propiedad del emisor del bono pero mantenidas en gestión de confianza de terceros, certificados para la compra de equipos, que están garantizados por tipos específicos de equipos (los más populares entre los propietarios de empresas ferroviarias o de aviación, finalmente, bonos con una prenda combinada (primero y de reembolso), que combinan bonos garantizados); por una primera hipoteca (senior) y bonos subordinados garantizados por una hipoteca sobre otra propiedad de la empresa (es decir, los bonos están garantizados en parte por primeras hipotecas sobre ciertos activos del emisor, y en parte por segundas o terceras hipotecas sobre otros activos, por lo que tales Las emisiones son menos necesarias y por tanto no deben mezclarse con bonos garantizados en primera hipoteca).  

Bonos hipotecarios (9): bonos con derecho prioritario de reclamación sobre los activos de la empresa garantizados por sus bienes inmuebles.  

Además, para calcular la relación entre el capital de un banco y sus activos, los reguladores bancarios utilizan una medida de activos ajustados al riesgo. Esto se hace de la siguiente manera. Los reguladores consideran que el efectivo, los valores del gobierno de EE. UU. y los valores de la Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno garantizados por el gobierno federal respaldados por un conjunto de hipotecas son activos libres de riesgo, por lo que se les asigna riesgo cero. A los activos que tienen un riesgo crediticio relativamente bajo, como depósitos interbancarios, bonos municipales bajo garantía general, valores de la Asociación Hipotecaria Nacional Federal y de la Corporación Hipotecaria Federal de Préstamos Hipotecarios respaldados por un conjunto de hipotecas y parcialmente garantizados por el gobierno federal, se les asigna un riesgo de 20 %. Los activos más riesgosos, como las primeras hipotecas y los bonos municipales, recibieron un nivel de riesgo del 50%. El nivel de riesgo de todos los demás valores y préstamos bancarios se considera del 100%. Por último, las obligaciones fuera de balance, como las obligaciones crediticias, se tienen en cuenta convirtiéndolas en equivalentes en dólares del riesgo crediticio. Luego se les asigna un nivel de riesgo apropiado. Todos los indicadores de riesgo se resumen. Este cantidad total y es el valor de los activos ajustados al riesgo.  

Hay varios bancos especializados que operan en la UAR. préstamo a largo plazo. El más antiguo de ellos es el Crédito Agrario Egipcio (1880). Durante muchos años emitió préstamos a largo plazo garantizados principalmente por grandes terrenos. Después de limitar los derechos de propiedad de la tierra a 200 federales en 1952, pasó a otorgar préstamos hipotecarios para bienes raíces urbanos. La proporción de préstamos garantizados por tierras cayó del 64% de todos los préstamos en 1950 al 25% en 1960. Pequeños préstamos agrícolas. los productores son proporcionados por otros dos bancos: Crédito Agrícola y Cooperativo (fundado en 1931) y Crédito Hipotecario Egipcio (fundado en 1932). Ambos bancos están bajo el control de la empresa. Además de las actividades crediticias, el Banco de Crédito Agrícola y Cooperativo distribuye semillas y fertilizantes y almacena cultivos. Para reponer sus recursos, emitió bonos garantizados al 3% por 25 millones de libras. La inmensa mayoría de los préstamos bancarios (84% en 1960) se conceden a la agricultura. cooperativas (aprox. 4 mil cooperativas). Los préstamos a largo y corto plazo a las empresas industriales los concede el Banco Industrial, creado en 1949, con un capital de 1,5 millones de libras, el 51% del cual pertenece a la industria. Los préstamos se conceden principalmente a empresas de las industrias textil y de transformación de maquinaria. En los últimos años, el banco ha ampliado los préstamos a pequeñas empresas, incluidas las agrícolas. empresas, así como sociedades cooperativas. En préstamos a pequeños agricultores. La usura todavía juega un papel importante entre los fabricantes y artesanos urbanos.  

Ver páginas donde se menciona el término. Bonos garantizados por bienes raíces

Un tipo de garantía para los bonos es la garantía. En este caso, el emisor proporciona ciertos bienes como garantía, y en caso de incumplimiento o cumplimiento indebido de sus obligaciones, los bienes pasarán al uso del acreedor prendario.

Además de un préstamo bancario, cuando economía de mercado uno de los más formas efectivas atraer dinero es la emisión de valores (CB). Gracias a ellos, el capital se redistribuye del inversor al consumidor que necesita recursos.

La emisión de bonos, a diferencia de un préstamo, no siempre resuelve los problemas de forma inmediata y completa. Es necesario que los compradores los compren al precio adecuado y en las condiciones previstas. Hay varias formas de atraer la atención de un inversor:

• proporcionar altos ingresos;
• proporcionando seguridad confiable.

Habiendo estudiado el comportamiento de los inversores, podemos concluir que algunos de ellos están dispuestos a invertir en proyectos, incluso los más riesgosos, si proporcionan altos ingresos y una rápida recuperación de la inversión. Esta inversión no siempre está justificada, pero muchos participantes mercado de valores puede permitírselo y asumir riesgos deliberadamente. Otra parte de los inversores es más cautelosa, no "se cargan los hombros", no persiguen superbeneficios y analizan cuidadosamente los riesgos, intentan celebrar un acuerdo de garantía adicional antes de invertir en instrumentos financieros.

Los bonos de garantía son una inversión confiable. Están totalmente asegurados, por lo que el comprador puede estar seguro de que se le devolverán sus fondos. El rendimiento del neem garantizado con garantía es significativamente menor que el de los no garantizados. Esto se debe al hecho de que:

• el riesgo de comprarlos es mínimo;
• el préstamo otorgado es líquido;
• Gracias al contrato de prenda, su titular queda legalmente protegido.

Seguridad en forma de garantía

Las garantías de los bonos garantizados son:

• bienes raíces;

Dicha garantía es líquida y su valor es significativamente mayor que el valor de los bonos emitidos con garantía. Esto proporciona al tenedor de valores la confianza de que sus fondos y ingresos por intereses será recibido en su totalidad.

Para evaluar el valor real del objeto del préstamo, se concluye un acuerdo con un tasador independiente. Analiza y evalúa la propiedad. El contrato de prenda se considera válido inmediatamente después de que el primer propietario tenga derecho a los bonos garantizados. Si el tema es un bien inmueble, luego de la emisión de valores es necesario inscribir la hipoteca en un registro especial. Sin esto, su implementación está prohibida. Además, el acuerdo debe estar certificado ante notario.

En caso de incumplimiento o cumplimiento indebido de las obligaciones por parte del emisor, según el contrato, la propiedad podrá venderse. Esto se produce a petición escrita de uno de los acreedores hipotecarios. Se envía al deudor pignorante, al emisor y a la persona que venderá la propiedad.

Las ventas se realizan en subasta. Todos los ingresos obtenidos se destinan a satisfacer las necesidades del inversor. Normalmente los reembolsos se hacen proporcionalmente participación accionaria dueños del Banco Central. Si el reclamo fue presentado por uno de ellos, el reembolso se hace principalmente a su favor y luego se distribuye entre los demás.

Características de trabajar con bonos de préstamos federales.

El Banco Central también puede actuar como garantía. El procedimiento para ellos es el mismo: se redacta un acuerdo, los valores se transfieren del deudor al pignorante durante su vigencia. Hay matices al trabajar con bonos. préstamo federal.

Los bonos de préstamos federales no están certificados. Es decir, no se emiten en papel, sino que existen en forma de asientos en las cuentas DEPO en las que se registran. La transferencia de bonos de préstamos federales como garantía no es posible de una cuenta a otra. Su registro se realiza en la cuenta del pignorante en la sección “bloqueado en garantía”. No se trata de un préstamo clásico, pero las transacciones con el Banco Central están bloqueadas y su movimiento se vuelve temporalmente imposible.

Los bonos garantizados son más eficientes instrumento financiero, cómo préstamo bancario. Están garantizados por bienes inmuebles o valores. Debido a su fiabilidad, son una inversión atractiva. A pesar de que sus ingresos son significativamente más bajos que los de aquellos que no tienen seguridad, constantemente tienen una gran demanda.