La moneda rusa se enfrenta a una serie de nuevos desplomes. ¿Qué pasará con el dólar (rublo) en un futuro próximo? Previsiones y opiniones de expertos oh escenario - Escenario alarmante
Muchos rusos están ahora preocupados por la caída del rublo en 2019. ¿Cómo nos irá, qué pasará después y qué se debe hacer en esta difícil situación? Encontrará respuestas a algunas de estas preguntas a continuación.
En primer lugar, averigüemos con qué amenaza el colapso del rublo a los consumidores comunes y corrientes.
Lo más evidente es el aumento de precios de absolutamente todos los productos en las tiendas, independientemente de que sean importados o de producción nacional. Esto se debe al aumento de los impuestos y también al hecho de que las materias primas y los consumibles son cada vez más caros.
Sí, por supuesto, hay una diferencia: los precios de la primera categoría de productos se dispararán aún más, pero los fabricantes rusos también se verán obligados a subir los precios. Esto se debe al hecho de que la mayoría de ellos, de una forma u otra, dependen de materias primas extranjeras, que son necesarias para la producción de productos.
Desafortunadamente, en este momento muchos de los materiales que nuestras empresas necesitan no se pueden encontrar en Rusia. En consecuencia, tras el aumento del coste de los consumibles, también aumentarán los precios de venta en las tiendas.
Al mismo tiempo, la mayoría de los rusos reciben los mismos salarios que hace uno o dos años, lo que no tiene en cuenta en absoluto la situación actual. Es un poco más fácil para los jubilados: para ellos, el Fondo de Pensiones aumenta anualmente su pensión en función de la inflación.
Es por ello que durante la devaluación se recomienda comprar vivienda, vehículo, electrodomésticos y electrónica. Simplemente porque pronto sus ahorros pueden depreciarse y el costo de los bienes, especialmente los importados, solo aumentará.
Ya no es un secreto que todos los bancos están aumentando los tipos de interés de sus productos, esto se debe al aumento del tipo de interés del Banco Central de Rusia; Para aquellos que no son particularmente fuertes en economía: el Banco Central de Rusia es acreedor de la mayoría de los bancos rusos.
Aquellos. estos últimos le piden préstamos al tipo de interés clave, lo aumentan hasta el nivel que se convierte en su beneficio y sólo entonces ofrecen estos préstamos a la población. Y si antes el tipo clave era del 7% anual y los préstamos al consumo comenzaban en el 11% anual, ahora el tipo clave ya es del 7,75%.
Parecería que la diferencia es pequeña, pero los bancos, al recibir dinero a este tipo de interés, incluyen en el beneficio deseado los riesgos de impago, que ahora se han vuelto simplemente enormes. Teniendo en cuenta que ahora uno de cada cinco rusos está endeudado y aproximadamente una cuarta parte de todos los préstamos concedidos lo están.
No es sorprendente que los bancos comerciales también aumenten el monto de los sobrepagos para sus prestatarios. Puede reducirlo utilizando una prenda, una garantía o contactando a las instituciones donde participa en el proyecto salarial. Más detalles sobre este cambio.
Sin embargo, también hay un lado positivo: siempre que la tasa clave se mantenga lo suficientemente alta, se pueden obtener mayores rendimientos de los depósitos. Al mismo tiempo, los porcentajes más altos los ofrecen las pequeñas empresas (hasta el 10%), pero las grandes empresas estatales, no más del 6-8%, porque No están interesados en atraer fondos de los depositantes.
¿Qué tengo que hacer?
Y aquí pasamos sin problemas a la cuestión de cómo actuar en esta situación:
- En primer lugar, no hay necesidad de entrar en pánico y comprar frenéticamente dólares y euros, con lo que sólo se aumentará el tipo de cambio de estas monedas, bajando el valor del rublo. Después de todo, como saben, es la demanda la que crea la oferta.
- En segundo lugar, debe transferir sus depósitos en rublos a depósitos en varias monedas para poder beneficiarse de alguna manera de los cambios en el tipo de cambio. Aprenderá más sobre qué son los depósitos multidivisa en esta página.
- En tercer lugar, si es posible, hay que rechazar los préstamos y seguir la sencilla fórmula que seguían nuestros abuelos: "Ten paciencia, ahorra y compra". De esta manera se protegerá de gastos irreflexivos y de sobrepagos fabulosos, que serán inevitables en las nuevas condiciones económicas.
Invertir es muy importante porque... En condiciones altas, sus ahorros pierden anualmente alrededor del 10% de su valor de compra. Por eso es necesario invertirlos correctamente en varios fondos para no sólo ahorrar dinero, sino también aumentarlo.
La forma más popular de invertir es mediante depósito bancario. Por supuesto, aquí se ofrece un pequeño rendimiento (no más del 8-10% anual), sin embargo, aquí sus fondos estarán protegidos por el estado si elige el banco.
El depósito es rentable porque sabrá con certeza que la cantidad que invirtió originalmente se guardará y se le devolverá en cualquier caso, y recibirá ingresos exactamente a tiempo y en la cantidad especificada en el contrato. E incluso si el banco pierde su licencia, usted recibirá una compensación con cargo al presupuesto estatal.
¿Es rentable invertir en bienes raíces?
Ahora, sí, sin duda, porque en muchas regiones están cayendo rápidamente, y si tiene ahorros, entonces es hora de invertirlos en apartamentos cuyo valor aumentará en un par de años.
Por supuesto, existen programas preferenciales con subsidios, pero son pocos y se brindan solo para ciertas categorías de ciudadanos:
- trabajadores del sector público,
- profesores, médicos y jóvenes especialistas,
- trabajadores,
- agentes de policía (Ministerio del Interior),
¿Habrá un colapso del rublo en Rusia en 2019, comenzará la inflación total y la depreciación de la moneda? ¿Cuáles son los requisitos previos para la estanflación económica? En los últimos seis meses, el rublo parece haberse estabilizado, con tipos máximos que varían de 65 a 66 rublos. El gobierno declara casi todos los meses que "el rublo ha tocado fondo", pero incluso cualquier persona promedio puede ver que no hay crecimiento en la producción y que no existen requisitos previos para un aumento significativo de los precios del petróleo o el levantamiento de las sanciones. Detener la caída del rublo está relacionado con la situación del mercado de valores, que es muy peligrosa desde el punto de vista de algunos expertos. La afluencia de inversiones calientes, que fortalecieron el rublo el otoño pasado, puede convertirse en una fuerte salida de capitales, lo que supondrá un aumento del tipo de cambio hasta el 10-15% en el primer trimestre del nuevo año. Además, la situación en política puede empeorar.
Sin embargo, todavía es poco probable que se produzca un colapso del rublo en 2019, lo que implicaría un salto del dólar a 95 rublos o más. Además, es posible que las previsiones de inversión no se hagan realidad. A juzgar por la situación del mercado del petróleo, así como por la caída del RTS en diciembre, se espera que el rublo se deprecie moderadamente en 2019. Si no hay tormenta en la bolsa de valores, a finales de año aumentará a 70 rublos. Aunque se gastarán los saldos del Fondo de Reserva y del Fondo Nacional de Bienestar.
De lo contrario, la economía nacional no podrá salir de la recesión y la crisis, y no existen condiciones previas especiales para ello. Rusia se encuentra en un aislamiento comercial, las pequeñas empresas y los transportistas están siendo estrangulados mediante la extorsión, los grandes proyectos de gas fracasan uno tras otro debido a la política exterior. Se podría tomar un rumbo hacia la sustitución de importaciones con el apoyo de los empresarios si el Estado redujera el presupuesto militar para estas necesidades. Sin embargo, el gobierno no quiere hacer esto. Mientras tanto, los costos están aumentando.
Por lo tanto, es difícil decir si el rublo colapsará en 2019, pero lo más probable es que no. El primer objetivo para seis meses es 70-75 rublos por dólar, para finales de año el segundo es 80. Una vez más, el Banco Central está compensando todo por ahora vendiendo las reservas de divisas que aún tiene el Estado. Cuando se acaben, puede haber un colapso. En cualquier caso, es poco probable que se produzca una fuerte devaluación del rublo en 2017.
Pero todo depende de la situación política. La guerra en Donbass volverá a estallar, o el avión será derribado nuevamente, y aquí vendrán nuevas sanciones. Además, los alemanes no pierden el tiempo; en los próximos 1 o 2 años aparecerá una alternativa a las materias primas rusas. Mientras la Federación de Rusia observa a Kiselyov, en los países desarrollados se trabaja; si comparamos el PIB de los países vecinos, éste está aumentando. Y hay una crisis en Rusia: ¿dónde se fortalecerá el rublo? Aumentaron la UTII, introdujeron impuestos especiales y platon, endurecieron la legislación: el negocio está muriendo. Después de todo, existe una conexión directa entre la liberalización fiscal y el desarrollo empresarial.
Por lo tanto, es poco probable que se produzca un colapso del rublo en 2019, pero no debe descartarse por completo la posibilidad de un impago.
Después de la fuerte caída del rublo a finales de 2014, cada año en diciembre los rusos esperan para ver si el colapso volverá a ocurrir. Mientras que el rublo, por el contrario, se está encareciendo. Pero el economista Yakov Mirkin, que predijo una devaluación a principios de 2014, advirtió el 21 de diciembre que ahora es inevitable una nueva caída del rublo. El otro día Mirkin habló con más detalle de sus miedos.
En diciembre, el rublo se fortaleció fuertemente frente al dólar y al euro, rompiendo los máximos del último año y medio. Y esto a pesar de una economía en caída y un presupuesto cada vez más reducido.
Con impotente ira observamos cómo se prepara la cuarta devaluación explosiva del rublo, repitiendo exactamente los escenarios de las anteriores: 1998, 2009, 2014. La estabilización del rublo a un tipo de interés muy alto en rublos provoca una enorme afluencia de dinero especulativo de no residentes del extranjero en operaciones de “carry trade”. En términos generales, los dólares o euros se invierten en rublos a un tipo de interés alto (o en crecimiento en el mercado de valores), y un rublo estable o incluso fortalecido permite retirarlos después de un tiempo, convertir los rublos nuevamente en dólares o euros, obteniendo un beneficio en divisas muy alto, según los estándares mundiales.
Se trata de un mecanismo estándar para preparar una futura crisis monetaria y financiera en Rusia (y no sólo), que ya ha funcionado tres veces y, aparentemente, puede funcionar una cuarta.
Se está preparando la cuarta devaluación explosiva del rublo.
De lo contrario, todos nos preguntamos: ¿cómo puede fortalecerse el rublo?
Y así, sobre el flujo de dinero caliente, la moneda de los no residentes (y, quizás, no sólo de los no residentes), que presentan una demanda especulativa de rublos para retirarlos nuevamente en moneda con altos ingresos.
Contamos con una creciente participación de extranjeros en todos los segmentos del mercado financiero. En la Bolsa de Moscú -centro del universo financiero ruso- los no residentes representan el 45% del mercado de valores (40% en 2013), el 45% del mercado de derivados (38% en 2013), el 17% del mercado mercado cambiario (10% en 2013), 18% el mercado de bonos (su participación es estable) y 10% el mercado monetario (11% en 2013). En el mercado de divisas al contado (comercio directo de divisas), la proporción de extranjeros es del 41%. Los extranjeros poseen el 27% del mercado de OFZ (bonos gubernamentales) (CBR, octubre de 2016). Por supuesto, parte de este dinero es propio, de empresas extraterritoriales, un retorno especulativo de capital que alguna vez fue exportado. Pero, por otro lado, incluso nuestras órdenes nativas de compra y venta, si las juntamos, pueden resultar extranjeras.
Por supuesto, no se debe culpar de todo a los no residentes. De hecho, a todos, ya sean nuestros o los demás, les gusta jugar al carry trade. Como dicen ahora en el mercado financiero, "el rublo se sustenta en el carry trade". Se estabiliza mediante el flujo de divisas incluido en estas transacciones.
¿Entonces qué?
A los primeros signos de cualquier riesgo, a la primera fluctuación, se produce una parada repentina, una parada repentina en la afluencia de capitales y, a la inversa, una fuga de capitales, una fuga de capitales, como ocurrió en 2014, y también antes.
Y entonces el rublo y los mercados colapsan, y con ellos la economía real y la tan cacareada baja inflación.
Es imposible creer en el “rublo fuerte”, es imposible creer en su “estabilización”, es imposible no ver que nuevamente está sobrevaluado y obstaculiza el crecimiento, se opone al crecimiento económico. Entre 60 y 64 rublos por dólar consumen en gran medida el apoyo de la devaluación del rublo (a pesar de todos sus horrores) que recibieron los exportadores y quienes participan en la sustitución de importaciones. Dentro del presupuesto de 2016 hay una diferencia de tipo de cambio negativa de 1 billón de rublos como la principal fuente de su déficit. Más al menos 0,5 billones de rublos de diferencias monetarias negativas en fondos extrapresupuestarios.
Todo financiero practicante cree en el futuro debilitamiento del rublo, a menos que ocurra un "milagro para Moscú": el precio del petróleo se fija en 55 o más durante mucho tiempo (y el tipo de cambio del dólar se estabiliza).
Pero incluso si se produce este milagro de salvar la economía rusa y volvemos a ahogarnos con informes triunfantes, no podemos creer que esto dure mucho, porque no hay nada más inestable que los tipos de cambio y los precios de las materias primas en las finanzas globales, de las que dependemos hasta el final. huesos centrales.
Por lo tanto, por favor, mientras disfrutamos del “rublo estable”, no digas más tarde que nadie te advirtió que una repentina debilidad nos atacaría en el futuro.
Como dicen ahora en el mercado financiero, "el rublo se sustenta en el carry trade".
Por cierto, ¿cuándo sucederá esto?
Sí, en cualquier momento, tan pronto como algo se resquebraje o explote en las finanzas globales. En 2016, el dólar osciló de 1,04 a 1,15 frente al euro, lo que es una cacofonía para el dólar, la moneda de reserva mundial, la base de todos los fundamentos de las finanzas. El petróleo osciló de 27 a 55 dólares el barril como un loco. El oro, nuestra felicidad, se disparó casi un 30% a mediados de año, para volver a caer más de un 20%. ¿Precios de cambio del gas natural? La diferencia entre el máximo y el mínimo anual en 2016 es de 2,3 veces.
Este no es un mundo de malvados “cisnes negros”, sino más bien de mandíbulas de acero, especialmente si la Trumponomía comienza a recuperarse, cuando las sacudidas en los mercados financieros del mundo deberían ser aún mayores. El mundo de Trump es un mundo de movimientos abruptos. ¿Podría ocurrir el vertimiento de rublos en moneda extranjera debido a un evento interno? ¡Ciertamente! Cualquier riesgo importante, dentro o fuera de Rusia, podría asustar a los especuladores del carry trade y llevarnos de regreso a diciembre de 2014.
Entonces, ¿no creas, no tengas miedo, no preguntes?
No, la verdad es exactamente lo contrario. Creemos que un rublo fuerte no durará mucho. Tenemos miedo de que si se dispara, sea como lo hacía el club en los viejos tiempos. Y, por supuesto, todavía le pedimos a la vida clemencia, el milagro de los precios del petróleo persistentemente altos, para encubrir todos nuestros errores y estupideces y hacer que los shocks futuros sean sólo pequeñas ondas.
¿Habrá una devaluación del rublo en Rusia en 2018? ¿Podría colapsar la moneda rusa frente al dólar? Los analistas y expertos comparten pronósticos optimistas: el rublo no sólo no colapsará, sino que también se fortalecerá.
Danske Bank apuesta por el crecimiento del rublo
Los expertos del Danske Bank sugieren apostar por un fortalecimiento significativo del rublo frente al dólar estadounidense en 2018, vendiendo dólares en el mercado al contado con la expectativa de que el tipo de cambio caiga a 52,5 rublos. por un dólar. Ahora el tipo de cambio en la Bolsa de Moscú es de unos 59 rublos, es decir, los analistas prometen unos ingresos del 12%. Pero tal estrategia debería abandonarse (stop loss) si el dólar sube a 61,85 rublos, advierte el banco en su reseña "Las mejores ofertas en el mercado de divisas de 2018".
Debido a las compras de divisas por parte del Ministerio de Finanzas, la correlación entre el tipo de cambio del rublo y los precios del petróleo se ha debilitado demasiado últimamente, escribe Danske Bank, por lo que podemos esperar un mayor fortalecimiento del rublo en relación con los precios del petróleo, y estos subirán. a 63 dólares por barril el próximo año (promedio del año) desde 54 dólares este año. "Además, las políticas fiscales y monetarias conservadoras, combinadas con un fuerte superávit en cuenta corriente, dejan al rublo infravalorado frente al dólar en el mediano y largo plazo", dijeron economistas del banco danés.
En los últimos meses, el rublo apenas ha respondido a los cambios en los precios del petróleo. Anteriormente, los analistas, como escribió RBC, asociaban esto con el efecto de la regla presupuestaria del Ministerio de Finanzas (para los ingresos petroleros superiores a 40 dólares, se compran divisas y se envían a la reserva) y la salida de capitales.
Además del aumento de los precios del petróleo, el crecimiento de la economía rusa también influirá en el fortalecimiento del rublo: según las previsiones del banco danés, el PIB crecerá un 1,9% este año y un 2% el próximo. Además, el gobierno está aumentando la proporción de su deuda en rublos, y muchas grandes corporaciones sujetas a sanciones han estado pagando deudas en moneda extranjera durante los últimos tres años, sin conceder casi ningún nuevo préstamo en moneda extranjera. El mercado ya ha incluido en sus pronósticos la esperada flexibilización de la política del Banco de Rusia, y los riesgos existentes son sólo que el regulador reduzca la tasa clave de manera menos agresiva de lo que el mercado espera, cree Danske Bank.
Riesgos para el tipo de cambio del rublo en 2018
Entre los riesgos para el rublo, como escribe el banco, se encuentran las sanciones antirrusas de Estados Unidos, así como la negativa a prorrogar el acuerdo de la OPEP+ para reducir la producción de petróleo en junio del próximo año (el acuerdo ya se prorrogó hasta finales de 2018, pero en junio se celebrará una reunión en la que los participantes podrán ajustar los acuerdos en función de las condiciones del mercado).
El viernes 8 de diciembre la negociación de divisas cerró a 59,13 rublos. por un dólar. Las expectativas del Danske Bank son mucho más optimistas que el estado de ánimo general del mercado: el pronóstico de consenso de Bloomberg para el rublo para 2018 es de 58 a 59 rublos. por dólar dependiendo del trimestre. Según el pronóstico básico, el Ministerio de Desarrollo Económico espera que la moneda nacional se deprecie hasta 64,7 rublos. por dólar "bajo la influencia de un aumento en el saldo negativo de la cuenta corriente". Pero el escenario del departamento se basa en 43,8 dólares por barril de los Urales el próximo año, y el ministro de Desarrollo Económico, Maxim Oreshkin, ya ha declarado que el departamento revisará el pronóstico y el petróleo que contiene costará más de 50 dólares en 2018 debido a la prórroga de la OPEP. trato.
Dólares por 52 rublos. Ni siquiera con el petróleo a 80 dólares, es categórico Oleg Kuzmin, economista jefe de Renaissance Capital para Rusia, y con el petróleo a 60 dólares, el rublo costará alrededor de 57,5 rublos en 2018. Un rublo tan fuerte, incluso a 80 dólares, es imposible debido al gran aumento de las compras del Ministerio de Finanzas, explica Kuzmin.
A partir del próximo año, el Ministerio de Finanzas cambiará la fórmula para las compras de divisas: para determinar el volumen de las intervenciones, el departamento partirá del tipo de cambio real del rublo, en lugar del previsto. Ya en enero, como espera Raiffeisenbank, esto conducirá a un aumento en el volumen de compras de divisas en comparación con diciembre, en el que el Ministerio de Finanzas comprará un récord de 203,9 mil millones de rublos desde febrero, lo que frenará el fortalecimiento estacional del rublo. a principios de año.
El rublo es predecible, su volatilidad está disminuyendo y el impacto de las sanciones en el tipo de cambio será insignificante, ya que lo más probable es que no afecten al gobierno, escribe ING Bank en un informe global. La regla fiscal debería reducir aún más la dependencia del rublo del petróleo y su volatilidad, y esto hace que la moneda rusa sea atractiva incluso a pesar de su potencial alcista más limitado frente al dólar, dicen los analistas. En este sentido, el rublo debería convertirse en un importante activo generador de ingresos en la región CEEMEA (Europa central y oriental, Oriente Medio y África). ING espera que el dólar esté entre 58 y 59 rublos. al año que viene.
Los analistas anunciaron en 2017 que el próximo 2018 sería el año en el que el rublo comenzaría a caer rápidamente. La primera razón, por supuesto, es la política activa en materia petrolera del presidente estadounidense Donald Trump.
Después de levantar las prohibiciones a la producción de petróleo convencional, Trump comenzó a exportar productos refinados y petróleo de esquisto a China, lo que obligó a Arabia Saudita a competir con Estados Unidos por las exportaciones de petróleo. De vez en cuando, Estados Unidos incluso superó a Rusia y Arabia Saudita en términos de exportaciones. Ahora un barril de petróleo ruso cuesta menos de 50 dólares. Los expertos ya han afirmado que a mediados de año la cifra se acercará a los 40 dólares.
La economía rusa depende directamente de los precios del petróleo. Se prevé que los precios del petróleo serán más altos de lo presupuestado, lo que significa que el Fondo de Reserva también se agotará, provocando un déficit presupuestario. Pero el factor político también afectará al tipo de cambio del rublo. Las elecciones presidenciales rusas están a la vuelta de la esquina. Los dirigentes del país demostrarán en la medida de lo posible la estabilidad de la moneda y frenarán la caída del rublo comprando dólares. Una vez finalizadas las elecciones, el gobierno soltará su control y el rublo comenzará a caer rápidamente. Según las previsiones, el tipo de cambio se mantendrá hasta abril de 2018, después de lo cual el rublo podría colapsar. Si no hay estabilidad monetaria, hay crisis y viceversa.
Los analistas financieros ya están literalmente enterrando la economía rusa, aconsejando comprar el dólar a 56 rublos y no esperar hasta que la moneda estadounidense dé un salto a 97 rublos. Inmediatamente después de las elecciones, los expertos predicen una caída del 10%. Cabe señalar que la cantidad de deuda nacional no hace más que crecer; su servicio provocará riesgos importantes para el tipo de cambio del rublo y, por tanto, para la economía rusa.
Hay muchas razones para creer que los inversores en el mercado financiero mundial podrían comenzar a retirar activos a un ritmo acelerado, lo que afectará duramente a la economía rusa. Los pronósticos para el tipo de cambio del dólar ya se han elaborado y publicado para su consulta pública en el sitio web del Ministerio de Desarrollo Económico de la Federación de Rusia. Allí el tipo de cambio del dólar ya se ha estimado en 64 rublos.
En uno de sus discursos, el presidente ruso Vladimir Putin encargó al Ministerio de Desarrollo Económico llevar la economía rusa a la tasa global del -3% del PIB anual. Aunque el Ministerio de Desarrollo Económico y Comercio anunció que pronto alcanzarían el 2%, esta afirmación no tiene sustento. Ni el plan de reforma ni el concepto de desarrollo fueron presentados al público. En base a esto, no se puede descartar el colapso del rublo después de las elecciones de 2018. Después de todo, en tres años, los ingresos de los hogares han caído más del 20% y siguen cayendo.
Al mismo tiempo, la devaluación del rublo, según las previsiones de los analistas financieros, aumentará un 5% a finales de 2018, y ya en 2019 el rublo se acercará a 67 por 1 dólar.
El mundo apenas comienza a experimentar una recesión económica y Rusia fue una de las primeras en sentir la crisis. Los analistas tienen miedo de imaginar lo que sucederá cuando la crisis envuelva a toda la economía mundial y comience una recesión mundial.
