El factoring como forma de financiación en las empresas. El factoring como forma de financiar las actividades de las organizaciones

Factoring como muchos otros instrumentos financieros llegó a Rusia desde el oeste. Esta palabra inglesa factoring proviene de factor (factor) - comisionista, agente, intermediario, y significa el rescate de las cuentas por cobrar del Proveedor de bienes (servicios) con la asunción de obligaciones para cobrarlas y el riesgo de impago. El proveedor vende créditos (cuentas por cobrar), es decir, los montos que los compradores adeudan a la firma, una institución financiera especializada en factoraje, que a su vez se denomina el Factor. La diferencia entre el Factor y otros agentes, por ejemplo, del cesionario, es que éste toma posesión de la deuda, es decir, el Proveedor pierde la propiedad de los créditos.

El lado económico del factoring se manifiesta en el hecho de que le permite aumentar la liquidez de los activos de la empresa, así como la rotación de capital y por lo tanto la rentabilidad de los empresarios. La mayor relevancia, según los expertos occidentales, es para las pequeñas y medianas empresas. El uso del factoring en muchos casos permite a las empresas reducir el costo de mantenimiento especial servicios financieros aumentando la eficiencia de los servicios financieros a través de la transferencia de estas funciones a empresas especializadas, donde tales actividades, por regla general, son más eficientes debido a alto grado racionalización.

Si evaluamos el factoring en términos de las oportunidades que abre, entonces en las condiciones actuales el factoring en un sentido amplio se considera una herramienta importante para la gestión moderna, especialmente en relación con el financiamiento y la gestión empresarial, así como la gestión de riesgos.

En los países con desarrollo economía de mercado y empresas de factoraje de infraestructura financiera o que se dediquen a esta actividad bancos comerciales ofrecer a sus clientes una amplia gama de servicios financieros, estipulando esto mediante la transferencia de sus derechos monetarios por parte de estos últimos.

Hoy en día, el factoring se define predominantemente como relación legal entre un agente financiero (factor) y una empresa que vende bienes o servicios (el “cliente”), según la cual el factor compra las cuentas por cobrar del cliente (con o sin derecho a reclamar al cliente) y, en relación con esta deuda, controla los préstamos otorgados, y también lleva la contabilidad de las operaciones comerciales del cliente. Así, el factoraje tiene las siguientes funciones principales:

1) realizar operaciones contables relevantes;

2) control sobre el crédito comercial otorgado, incluyendo la recepción de pagos;

3) protección contra riesgos de crédito (en el caso de factoraje "sin rotación");

4) financiación de las actividades corrientes del cliente.

1. Tipos de factoring

El factoraje es un tipo de operación comercial y de comisión, que incluye el cobro de créditos, el préstamo capital de trabajo, garantías de riesgos crediticios y cambiarios, así como información, seguros, contabilidad, consultoría y soporte legal del Proveedor.

Dependiendo de la disponibilidad de la función de financiación del Proveedor, los servicios de factoraje se dividen en:

· Factoring con pago (con servicio de factoring), que incluye el cobro de deudas, la asunción del riesgo de impago y la transferencia de fondos a medida que son pagados por el Comprador. En la práctica rusa, esto se llama gestión administrativa. cuentas por cobrar. En este caso, la comisión del Factor es de aproximadamente 0,5-1% del monto de las cuentas por cobrar cedidas. El monto de la comisión varía de la deuda total del Proveedor, disminuyendo con su crecimiento;

El factoring con pago y financiamiento (con servicio más factoring financiero) comprende el pago al Proveedor inmediatamente después de la entrega de los bienes hasta el 90% de su precio de venta, si existen facturas aceptadas por el Comprador. El saldo se paga después de que se paga la deuda. En este caso, el Factor fija la recompensa por el riesgo de los pagos anticipados (0,5-1,2% del monto de la deuda) en función del número total de deudores transferidos a los servicios de factoring. Al aumentar el número de deudores, se erosionan los riesgos del Factor y se reduce la comisión. El Proveedor también paga al Factor una tarifa por el uso de los recursos monetarios, que es varios puntos superior a la tasa de crédito. El monto de esta tarifa depende del período de rotación de las cuentas por cobrar del Proveedor. En Rusia, Factor suele exigir la presentación de documentos originales para la entrega (factura y carta de porte), cobrando una pequeña comisión (unos 50-70 rublos por factura) por el registro de estos documentos. En la práctica occidental, este componente de la comisión también existe, pero a menudo el Proveedor envía un archivo electrónico a la empresa de factoraje que contiene un libro de ventas para cierto periodo, los documentos originales sobre las entregas se proporcionan más adelante.

Por lo general, hay tres partes involucradas en las transacciones de factoraje interno: el Proveedor, el Comprador y el Factor. En este caso, el esquema de factoraje parece bastante simple:

2. Cesión del derecho a reclamar la deuda para su entrega al Banco.

3. Pago de anticipo (hasta 8 0% del importe de la mercancía entregada) inmediatamente después de la entrega.

4. Pago de los bienes entregados.

5. Pago del saldo de fondos (desde 10% , previo pago por parte del comprador) menos la comisión.

2.Análisis de la solvencia del comprador

En la compra de facturas, la empresa de factoraje analiza la solvencia y buena fe del Comprador, ya que los riesgos del Factor asociados al impago de las facturas corresponden específicamente al Comprador, y no al Proveedor. Por supuesto, el Factor también verifica al Proveedor, ya que existe el riesgo de proporcionarle documentos falsificados en las entregas, lo que puede ocasionar pérdidas financieras para el Factor. Para evitar la aparición de malas deudas» El Factor puede negarse a comprar ciertas cuentas o deudas de ciertos Compradores, u ofrecer un acuerdo para comprar cuentas por cobrar con derecho a recurso, es decir, una reclamación contra el Proveedor. Este acuerdo especifica el término del recurso, a qué deudas se aplica, en qué plazo y cómo se lleva a cabo su ejecución. En Rusia, el recurso generalmente ocurre 30 días después del vencimiento del pago diferido, pero el Proveedor tiene la oportunidad, con el consentimiento del Factor, de extender el pago diferido si el Comprador tiene dificultades objetivas. La presencia de una regresión no reduce a cero los riesgos del Factor, sólo los reduce. En el factoraje con recurso, el Factor no asume el riesgo de crédito, es decir, el riesgo de impago del Comprador en general, sino el riesgo líquido, es decir, el riesgo de impago a tiempo, que es mucho más frecuente. Los compradores rusos no tienen una disciplina de pago clara. El pago del comprador de 3 a 5 días después de la expiración del período de gracia es una práctica común.

Cabe señalar que el hecho de que el Factor tenga el derecho de recurso contra el Proveedor reduce en cierta medida el costo del mismo. servicio de factoraje(aproximadamente 15-20%), por lo que tiene sentido que el Proveedor ceda con derecho de recurso las cuentas por cobrar de Compradores confiables con una buena y duradera historial de crédito reduciendo así sus costos por los servicios de factoring.

El factoraje es una combinación del crédito de un proveedor con un servicio de comisión consistente en la aceptación de los riesgos crediticios por parte de la empresa de factoraje. En este caso, la empresa factor asume la obligación de recibir deudas impagas. La empresa de factores suele estar asociada con el banco (es su subsidiaria).

En las condiciones rusas, los departamentos especializados de los bancos se dedican a las operaciones de factoraje.

El esquema de la operación de factoring consta de dos partes (Fig. 1.1):

1) pago por parte de la firma del factor del 80-90% del monto del contrato;

2) pago del saldo del contrato menos las comisiones (incluida la prima de riesgo) después de las liquidaciones con los compradores.

Arroz.

El factoraje es una rama joven pero en crecimiento de la industria financiera global. Tiene su origen en los años 60, pero actualmente la facturación mundial de las operaciones de factoring alcanza los 395 mil millones de dólares, tiene como principal objetivo mantener la liquidez de las empresas proveedoras; alcance - contratos a corto plazo para pequeñas cantidades para la compra de equipos, celebrados en el ámbito de las medianas y pequeñas empresas. Khromov M. Yu. "Cuentas por cobrar. Devolución, gestión, factoring.- San Petersburgo. Pedro, 2008. - pág. 252.

La esencia del factoring es la provisión por parte del banco de recursos financieros y servicios a empresas comercializadoras, manufactureras y de servicios (en adelante, proveedores): cubriendo una serie de riesgos que ocurren en las operaciones comerciales de las empresas, administrando cuentas por cobrar, consultoría, información y servicios analíticos.

Echemos un vistazo más de cerca al mecanismo de financiación del factoring. Tras la entrega de la mercancía al deudor, el proveedor presenta la factura al banco e inmediatamente recibe una parte significativa, hasta el 90% del importe de la entrega, en forma de anticipo, sin esperar el pago de su comprador. El saldo de los fondos para las entregas (menos la comisión del banco) se abona en la cuenta de liquidación del proveedor tal como lo pagan los compradores en la cuenta de factoring del banco. Aquellos. en este caso, el banco actúa como una persona que adelanta el crédito de la mercancía proporcionado por el proveedor al comprador con la devolución posterior del saldo del monto de la entrega.

El proveedor tiene la oportunidad de planificar su flujos financieros independientemente de la disciplina de pago de los compradores, confiando en la recepción incondicional de fondos del banco contra documentos de envío aceptados para entregas con pago diferido. A menudo volumen de negocios proveedor está limitado únicamente por el hecho de que el comprador no puede pagar un mayor volumen de compras sin tener suficiente capital de trabajo, y el proveedor, en consecuencia, no tiene el capital de trabajo necesario para proporcionar o aumentar el crédito de la mercancía al comprador. Esta forma de factoraje permite que el proveedor ofrezca a sus clientes un crédito de productos básicos, limitado únicamente por las capacidades de comercialización del comprador.

La diferencia entre la financiación del factoring y otras productos bancarios. A veces se trata de comparar el factoraje con un préstamo, aunque el factoraje y el préstamo bancario son de naturaleza diferente y están destinados a satisfacer distintas necesidades de los proveedores. Un préstamo se caracteriza por la urgencia, lo que implica su devolución después de un cierto período de tiempo. Por lo tanto, un préstamo bancario es absolutamente inaceptable para financiar entregas con pago aplazado. Si el préstamo a seis meses se utiliza para financiar envíos de bienes con pago diferido, ¿cómo cambiarán las condiciones de trabajo de la empresa en la situación de pagar el préstamo de productos básicos y qué sucederá si el proveedor no recibe nuevo préstamo después de su redención. Hoy en Rusia, la mayoría de los préstamos se otorgan hasta por un año, lo que conduce a tales situaciones. El factoring es actualmente la única responsabilidad perpetua en economía rusa y le permite planificar un programa de desarrollo para muchos años por venir.

Otra característica del préstamo es la necesidad de aportar garantías para obtenerlo. la diferencia fundamental factoring y credito radica en que el prestamo esta enfocado en el exito de la empresa en el pasado, en los activos que se ganaron ayer, mientras que el factoring esta enfocado en el exito futuro en las ventas, y aunque las ventas crezcan 5 veces, esto sera no será una limitación para la financiación en el factoring. En el Cuadro 1.1 se presenta una comparación más detallada del financiamiento de factoraje con otros productos de préstamo.

Tabla 1.1. La diferencia entre la financiación del factoring y otras productos de préstamo Balabanov, I. T. Lo esencial gestión financiera. - M.: Finanzas y estadísticas, 2007.- p.234.

Además de la financiación del capital de trabajo, el factoraje proporciona al proveedor la siguiente gama de servicios:

Seguro de riesgos asociados al pago aplazado.

Al celebrar un contrato de factoring, las empresas tienen la oportunidad de eliminar los riesgos asociados con el suministro de bienes a crédito: el riesgo de no recibir el pago del comprador a tiempo; el riesgo de impago de los bienes; riesgo de cambio repentino valor de mercado recursos monetarios; el riesgo de variaciones en el tipo de cambio del dólar durante el período de gracia para la entrega.

Trabajo eficiente con las cuentas por cobrar.

Comenzando a trabajar con una empresa de factoring, el proveedor tiene un controlador independiente, lo que le permite reducir al mínimo las pérdidas de las ventas a crédito. La organización de ventas de productos, en la que el gerente de ventas es responsable tanto de las ventas como del ingreso oportuno del dinero a la cuenta corriente, encierra una contradicción. En consecuencia, al transferir las funciones de control sobre los pagos a una empresa de factoring, el proveedor tiene la oportunidad control independiente por el estado de sus cuentas por cobrar y puede enfocarse en las tareas principales del negocio: producción y venta de productos. La pregunta es natural: ¿la empresa de factoraje estropeará la relación entre el proveedor y el comprador? La práctica muestra que aquellos compradores que inicialmente están preparados para engañar al proveedor se niegan a cambiar a los servicios de factoring, los mismos compradores que pagan sus entregas de acuerdo con los términos contractuales, en la mayoría de los casos, no notan la presencia de una empresa de factoring.

Así, la administración de cuentas por cobrar incluye:

Verificar la disciplina de pago y la reputación comercial de los compradores actuales y potenciales del proveedor;

· seguimiento diario del estado de las cuentas por cobrar;

Gestión de la deuda del comprador

· establecimiento y actualización de límites de financiación para deudores (límites de envío recomendados).

El servicio de información y análisis implica informes de tráfico diarios. Dinero, análisis sobre el estado de las cuentas por cobrar (envíos, pagos, etc.), integración con sistemas contables compañías.

El mecanismo financiero del factoring brinda a los proveedores oportunidades fundamentalmente diferentes para su desarrollo que las que tiene un proveedor que presta servicios de forma independiente a un crédito de productos básicos. La financiación en factoring, a diferencia de la equidad y el crédito, no se limita a ningún monto (Fig. 1.2). Orekhov S.A., Factoring. Gestión de finanzas corporativas. - M.: Editorial "Company Sputnik +", 2006. - p.326.

Arroz. 1.2. Posibilidades de financiar ventas con factoring frente a un préstamo y capital de trabajo propio

Suponga que una empresa proveedora inicia un programa de crédito para sus clientes. El análisis inicial reveló la necesidad de invertir 10 millones de rublos en un préstamo de productos básicos. Sin embargo, la empresa tiene fondos propios por un monto de 3 millones de rublos y puede obtener un préstamo por el mismo monto. En consecuencia, quedan 4 millones de rublos sin financiar y el proveedor se verá obligado a limitar las ventas a crédito. En el caso de utilizar el factoraje, la carga total sobre el capital de trabajo no sería superior al 10% del volumen del crédito comercial (sujeto a la recepción del 90% del Factor), es decir la cantidad de 1 millón de rublos, que podría cubrirse con fuentes propias. El resto de los fondos serían financiados por una empresa de factoraje, lo que permitiría mantener la gama de productos y saldos, y realizar nuevos envíos sin experimentar escasez de fondos.

Hoy en nuestro país, el factoraje es más común en sectores de la economía tales como la producción y distribución de productos alimenticios, productos farmacéuticos, bienes de consumo, bebidas alcohólicas, productos de impresión y empaque, productos cosméticos y de perfumería, entre otros.

Los principales clientes son empresas con un volumen de créditos asignados de 3 a 30 millones de rublos. por mes, con el número de clientes habituales de 10 o más, con condiciones de entrega tales como pago diferido de 20 a 90 días, pagos sin efectivo, transferencia de propiedad en el momento del envío.

Para comenzar a trabajar, el proveedor debe presentar al banco una lista de documentos con información sobre las actividades de la empresa, datos básicos sobre los clientes y el historial de relaciones con ellos. El banco analiza los documentos y toma la decisión de empezar a trabajar. Las partes celebran un contrato de factoring, el proveedor presenta documentos que reflejan su relación contractual con los compradores y documentos para envíos específicos. Comienza la financiación.

La Tabla 1.2 muestra los beneficios del factoraje para el proveedor y el comprador.

Por lo general, los proveedores recurren a las empresas de factoring por tres razones: falta de efectivo, aumento de las ventas a crédito y seguro de riesgo.

Tabla 1.2. Beneficios del factoring para el proveedor y el comprador

Desde el punto de vista de los fondos, el factoring resuelve problemas como:

Ampliación de la cuota de mercado de la empresa. El proveedor tiene la oportunidad de atraer nuevos clientes, aumentar la gama de productos en stock y, como resultado, aumentar la facturación y las ganancias.

Aumentar la liquidez de las cuentas por cobrar. El proveedor recibe el dinero inmediatamente después del envío de la mercancía con un pago aplazado. La financiación pagada aumenta automáticamente a medida que crecen las ventas.

Eliminación de brechas de caja. Planificación precisa de las entradas de efectivo y el pago de la deuda propia. El proveedor puede armar un plan de pagos para financiamiento de factoring “para su empresa”: recibir el dinero exactamente el día que lo necesita y exactamente en la cantidad que se requiere en ese momento.

Pago oportuno de impuestos. Según el capítulo 25 código de impuestos El pago de impuestos por RF debe realizarse al momento del envío de bienes y servicios. Al recibir financiamiento en el marco de los servicios de factoraje el día del envío de la mercancía, el proveedor no se verá afectado por los "liquidaciones" con el estado. La empresa proveedora recibe una garantía de protección contra sanciones de los acreedores (incluyendo agencias gubernamentales) en caso de liquidaciones extemporáneas con ellos, provocadas por un desfase de tesorería. Característica adicional es recibir financiación en la fecha de pago de impuestos.

Pago oportuno de los contratos. La reducción de los plazos de pago diferido para la compra de bienes conduce a mejores condiciones de precio de los bienes comprados y a un aumento en el monto de los préstamos de productos recibidos de los propios proveedores.

EN aspecto comercial La eficacia del factoring se expresa en el hecho de que el banco brinda asistencia en términos de gestión del crédito. El Banco controla la puntualidad en el pago de las entregas por parte de los compradores, verifica la disciplina de pago y la reputación comercial de los compradores, y administra de manera efectiva las cuentas por cobrar. El banco en el marco del factoring permite al cliente gestionar sus riesgos, evitar envíos compradores sin escrúpulos, construya de manera competente una política de límites y tarifas en la implementación de préstamos de productos básicos.

Además, con los servicios de factoraje, el proveedor está protegido de muchos riesgos. Se trata de, en primer lugar, sobre el riesgo de crédito, es decir, falta de pago de la entrega por parte del comprador, el riesgo de interrupción de la liquidez, es decir, el riesgo de retraso en el pago y el riesgo cambiario (el riesgo de un cambio en el tipo de cambio, por ejemplo, del dólar durante el período de aplazamiento del pago para la entrega).

El factoring es un sistema de servicios financieros, comisiones y servicios de intermediación prestados por la empresa de factoring del cliente relacionados con el préstamo de capital de trabajo.

El propósito del factoraje es acelerar la rotación del capital de trabajo y fortalecer la disciplina de pago en la economía.

Hay 3 partes involucradas en las transacciones de factoring:

1. Factor intermediario (banco o empresa de factoring especializada);

2. Proveedor;

3. Comprador.

Históricamente, el primero surgió el factoraje convencional, que es sistema universal servicio al cliente financiero, incluyendo contabilidad, liquidaciones con proveedores y compradores, préstamo de seguros. El cliente conserva sólo la función de producción.

Bajo esta modalidad de factoring, las empresas pueden negarse a retener su propia plantilla de empleados que desempeñen las funciones que asume el organizador del factoring. Esto ayuda a reducir los costos de producción, pero existe el riesgo de que el cliente dependa completamente de la empresa de factoring.

Junto al factoring convencional (amplio), existe el factoring confidencial, que se limita a realizar únicamente determinadas operaciones - cesión del derecho a recibir dinero, pago de deudas, etc.

El factoring confidencial es una forma de proporcionar a un proveedor, un cliente de factoring, un crédito por los bienes enviados y un crédito de pago para el comprador.

Actualmente, el factor intermediario brinda los siguientes servicios a los clientes:

1. Adquirir de las empresas proveedoras el derecho a recibir el pago por transacciones de mercancías de uno o un grupo de compradores de acuerdo con el vendedor.

La esencia de esta operación: el banco paga al proveedor el costo productos vendidos inmediatamente, y luego recibe dinero de los compradores, es decir proporciona préstamos de seguros.

2. Cuentas por cobrar de compras de proveedores por bienes enviados y no pagados por los compradores a tiempo.

Condiciones: retraso en el pago no superior a 3 meses y previa notificación del banco del pagador de que el pagador no ha sido declarado insolvente.

3. Adquirir letras de cambio de sus clientes con su pago inmediato (reembolso anticipado).

Remuneración de la comisión:

Descuento = Importe del pagaré – Importe del pago del pagaré.

El objetivo principal de los servicios de factoraje es financiar el capital de trabajo del cliente (80% - 90%).

Por sus servicios, el factor intermediario cobra una determinada tarifa, que incluye:

remuneración de comisiones;

Interés sobre un préstamo de factoraje, que se cobra desde la fecha del préstamo hasta la fecha de recepción de los fondos por los productos enviados del comprador.

Riesgos de crédito.

Riesgo crediticio - el riesgo de incumplimiento por parte del deudor de sus obligaciones con el proveedor de bienes y servicios, es decir, el riesgo de impago del deudor.

El riesgo de crédito es el riesgo de pérdidas asociado al deterioro de la condición del deudor, contraparte de la operación, emisor de valores.

Se entiende por deterioro del estado (rating) el deterioro de la condición financiera del deudor, así como el deterioro de la reputación empresarial, posición frente a competidores en la región, en la industria, disminución en la capacidad de culminar con éxito un proyecto específico, etc., es decir, todos los factores que pueden afectar la solvencia del deudor.

Las pérdidas en cada caso pueden ser:

Directo: falta de reembolso del préstamo, falta de entrega de fondos;

Indirecto: una disminución en el valor de los valores del emisor, la necesidad de aumentar el volumen de reservas para préstamos.

Los procedimientos de evaluación del riesgo de crédito se basan en los siguientes conceptos:

1. La probabilidad de impago es la probabilidad con la que el deudor pueda encontrarse en estado de insolvencia durante un determinado período de tiempo.

3. Monto expuesto al riesgo de crédito: el monto total de las obligaciones del deudor, la contraparte de la organización, el monto de las inversiones en valores emisor, etc

4. Tasa de pérdida en caso de incumplimiento: la proporción del monto expuesto al riesgo de crédito que podría perderse en caso de incumplimiento.

La evaluación del riesgo de crédito se puede realizar desde 2 posiciones: evaluación del riesgo de crédito de una operación individual y una cartera de operaciones.

La evaluación básica del riesgo de crédito de una transacción individual se puede realizar con diferentes niveles de detalle:

Estimación del monto en riesgo;

Evaluación de la probabilidad de incumplimiento;

Estimación de pérdidas esperadas e inesperadas.

En enfoque clásico a la gestión del riesgo de crédito, la cobertura de pérdidas esperadas se hace con cargo a las reservas formadas, y la cobertura de pérdidas inesperadas por riesgos de crédito debe hacerse con cargo a los fondos propios (capital de la organización).

Métodos de gestión del riesgo de crédito:

1. Formación de reservas (RC);

2. El riesgo de crédito en las operaciones de pago diferido se puede eliminar a través del factoraje (ver pregunta nº 6).

3. Seguro de riesgo de crédito en una compañía de seguros.

El objeto del seguro son los intereses patrimoniales del asegurado asociados a la posibilidad de pérdidas como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones contractuales por parte de la contraparte (el deudor del asegurado).

Un evento asegurado para el seguro de créditos comerciales es la ocurrencia de pérdidas para el asegurado como resultado de la insolvencia (quiebra) del deudor; incumplimiento de obligaciones por circunstancias de fuerza mayor; mucho retraso en el pago por parte de la contraparte (deudor).

Preguntas para el autocontrol:

1. Funciones del préstamo, sus características. ¿Formas y tipos de crédito?

2. Préstamo bancario, su característica. Principios préstamo bancario?

3. Préstamo comercial, ¿sus características?

4. ¿El leasing como herramienta de financiación a largo plazo?

5. ¿Cuáles son los principales métodos de préstamo a personas jurídicas?

6. ¿Cuál es la esencia de una línea de crédito abierta: renovable, no renovable?

7. Qué documentos se presentan al banco al obtener un préstamo entidad legal?

8. ¿Qué condiciones básicas deben preverse en acuerdo de prestamo?

9. ¿Cuáles son las principales formas de garantía de pago de un préstamo? Enumere los requisitos básicos para la garantía.

10. Indique qué derechos tiene el pignorante en la posesión, uso y disposición de los bienes sin transferirlos al acreedor prendario.

11. ¿Cómo debe ser reembolsado el préstamo por una persona jurídica (frecuencia, procedimiento)?

Una de las fuentes de financiamiento de las actividades operativas de la empresa es el factoring.

El factoring es un contrato a largo plazo en virtud del cual un intermediario (factor) adquiere las cuentas de los deudores de la empresa, asume el riesgo de impago de cualquiera de las cuentas y se encarga de garantizar la recepción del dinero para el pago.

El factor también realiza una verificación de crédito de todos los clientes. La empresa de factoraje compra al proveedor sus documentos de pago por la cantidad S y, por lo tanto, asume la obligación de reclamar la totalidad del importe al comprador, teniendo en cuenta el recargo por mora. Un esquema típico de operaciones de factoraje se muestra en la fig. 13.8.

Figura 13.8. Proceso de factoraje:

1 - entrega de bienes a crédito; 2 - emisión de una factura al comprador por parte del agente; 3 - pago de un anticipo (hasta el 80% del monto principal); 4 - devolución por parte del comprador del dinero al agente; 5 - pago a la empresa del 20% restante menos comisión factor e interés por el préstamo

Las diferencias entre factoraje y crédito se enumeran en la Tabla. 13.6.

Diferencias entre factoraje y crédito

donde 5 es el monto pagado por la empresa de factoring

cliente; r - tasa de interés para operaciones de similar riesgo; T - duración del contrato de factoraje.

Hay dos formas de factoraje. Según el primero de ellos, el factoring tradicional, el factor cumple la función de proporcionar dinero a crédito, realizando anticipos incluso antes de recibir el dinero de los deudores. El factor generalmente paga el 70-90% del monto de la factura por adelantado y cobra intereses a una tasa que es 1-1.5% más alta que para los prestatarios ordinarios. El resto de la cantidad actúa como fondo de seguro y se paga si la empresa consumidora paga en su totalidad los documentos de pago, asegurando así el riesgo de que el consumidor se niegue a aceptar o se declare en quiebra. El monto del anticipo depende del grado de "dilución" de las cuentas por cobrar debido a la presencia deudas dudosas, rotación lenta, etc. La participación del fondo de seguro se puede determinar como la desviación estándar de los datos obtenidos mediante la siguiente fórmula:

donde S3 es el monto gastado por el banco en la adquisición de cuentas por cobrar; Sn - el monto recibido por el factor después del vencimiento del contrato de factoring.

De acuerdo con la segunda forma, el factoring urgente, el factor no presta dinero. La empresa y el factor acuerdan los límites del préstamo y establecen un período promedio actualizado periódicamente para que el factor reciba dinero de todos los deudores. El factor paga a la empresa las cantidades en función del plazo pactado, independientemente de que el cliente haya pagado o no dinero al factor. Por ejemplo, al final de un período normal de 30 días, el deudor pagó solo RUB 5 millones. a cuenta de cantidad total 10 millones de rublos El factor transfiere el monto total de la factura a la empresa y cobra intereses sobre el monto restante de la deuda. Este tipo de factoraje te permite asegurarte frente a deudas dudosas.

Mediante el uso del factoraje, una empresa puede:

Acelerar la rotación del capital de trabajo y con ello reducir la necesidad de financiamiento;

Limitar la cantidad de gastos asociados con el servicio de préstamos, el cobro de cuentas por cobrar y su contabilidad;

Protéjase de los deudores dudosos.

Los principales beneficios del factoraje se enumeran en

pestaña. 13.7.

Beneficios de factoraje

El componente principal del efecto del factoraje es la recepción de dinero inmediatamente después del envío de los productos, y estos fondos - propios fondos empresas, no préstamos.

Temas para la discusión

1. ¿Cuál es la diferencia entre los diferentes tipos de políticas de administración del capital de trabajo? en que etapas ciclo vital¿Se puede utilizar uno u otro tipo de política de gestión del circulante?

2. ¿Qué factores influyen en la necesidad de capital de trabajo de la empresa? ¿Cómo se puede tener en cuenta la influencia de estos factores a la hora de gestionar el circulante?

3. Que flujo de caja surgen en la provisión de descuentos a las empresas? ¿Cómo se puede calcular la viabilidad de los descuentos?

4. ¿Qué herramientas se pueden utilizar para administrar las cuentas por cobrar? yo yo

En la mayoría de las industrias, el factoraje se puede utilizar como fuente de financiamiento para la empresa. Después de todo, para los proveedores, esta es una forma de deshacerse de la falta de capital de trabajo y las brechas de efectivo, y para los compradores, la capacidad de diferir el pago por el tiempo requerido.

Muy a menudo, como principal fuente de financiación de las actividades de la empresa, préstamo comercial, más conocido como pago aplazado. Pero al otorgar dicho préstamo, muchos proveedores enfrentan una falta de capital de trabajo y brechas de efectivo. Para los compradores, el principal problema es la imposibilidad de aplazar el pago durante el tiempo que necesitan. Aquí se puede considerar factoring como fuente de financiamiento para la empresa.

El producto clásico prevé la financiación del proveedor contra la cesión de derechos al comprador por el suministro de bienes (obras, servicios) con pago aplazado. El principal objetivo del proveedor en este caso es obtener financiamiento para poder otorgar crédito comercial a sus clientes. Si el comprador está interesado en recibir un indulto del vendedor, puede usar un servicio inverso llamado compra de factoraje (inverso).

La interacción de las partes al utilizar el factoraje de compra consta de varias etapas.

1. Se celebra un acuerdo tripartito entre el factor, el vendedor y el comprador.
2. El proveedor envía los bienes (o presta servicios) al comprador de conformidad con el contrato de suministro.
3. La cesión por parte del proveedor de los derechos de créditos pecuniarios al factor y la transferencia a éste de los documentos de embarque que confirmen el hecho de la entrega o prestación de los servicios.
4. El factor paga el financiamiento del proveedor por un monto del 100 por ciento del monto de la entrega.
5. Después de la expiración del período especificado en el contrato, el comprador paga el factor costo total bienes (obras, servicios).

El factoraje y sus características financieras

Bajo un contrato de factoring de compra, el proveedor recibe financiación del 100% (con el factoring clásico, la financiación no supera el 90%) sin derecho a recurso, es decir, si el comprador no paga, el factor no puede reclamar al proveedor. Tal esquema de factoring brinda protección contra el riesgo de impago, permanecen con el factor. Los proveedores que trabajen con esta contraparte pueden incorporarse al trabajo bajo un contrato de factoring de compra bajo un esquema simplificado.

Si el proveedor no necesita reponer capital de trabajo inmediatamente después de la entrega, puede utilizar la garantía de pago del factor. Los fondos se pagarán exactamente el día en que finalice el aplazamiento, lo que permitirá a la empresa no interrumpir su ciclo financiero y al mismo tiempo no pagar de más por la financiación captada.

por la mayoría ventaja importante el factoraje inverso para el comprador es la oportunidad de recibir del factor un pago diferido superior al proporcionado por el proveedor. Otra ventaja es que un acuerdo tripartito le permite compartir costos con él en cualquier proporción conveniente, dependiendo de quién esté más interesado en recibir servicios de factoring.

Cómo calcular el costo de los servicios de factoring

La tarifa del servicio de factoraje se puede distribuir entre el proveedor y el comprador, por ejemplo, de acuerdo con el siguiente principio: la comisión de los primeros 60 días de demora la paga el proveedor y el período posterior, el comprador. Esta posibilidad es tanto más relevante cuanto que los servicios de factoring no son baratos.

El costo de los servicios de factoraje incluye varios tipos de comisiones:

• para el procesamiento de documentos que confirmen el hecho de la entrega o prestación de servicios. Esto suele ser una cantidad fija;
• para la administración de las cuentas por cobrar. Cobrado como un porcentaje del monto de los créditos cedidos;
• para la provisión de fondos en el marco de los servicios de factoring. Calculado como un porcentaje de la cantidad de fondos proporcionados por cada día que se utilizan los fondos;
• por un pago diferido adicional. Pagado por el comprador en la cantidad de un porcentaje del monto de la deuda actual sobre el derecho monetario asignado por cada día adicional de retraso.

El costo de los servicios de factoring también se ve afectado por los parámetros individuales de la transacción, como el período de uso por parte del comprador de un aplazamiento adicional, el monto de la deuda pagada mensualmente, condición financiera organizaciones Para las grandes y fiables empresas que actúan como compradores en una operación de factoring inverso, las condiciones serán más favorables que para las pequeñas empresas proveedoras en el factoring con recurso. rango de tasa de factoring inverso para mercado ruso bastante amplio y hoy es del 18 al 24 por ciento anual, que es mucho más que para los préstamos.

La efectividad del factoring en la empresa.

Para evaluar la efectividad del factoring inverso, calcule el costo de cubrir las brechas de efectivo, el costo del pago diferido de los proveedores. Determine el período de gracia de pago óptimo y compárelo con el actual. Es mejor elaborar el esquema de factoring inverso con el proveedor principal y luego ofrecerlo a otras contrapartes.

El mecanismo de factoring como método de financiación de las empresas rusas no está disponible para todos; las empresas de factoring imponen una serie de requisitos a situación financiera y solvencia de las contrapartes. Al concluir una operación de factoraje inverso Atención especial se da al análisis de las actividades financieras y económicas del comprador. Para determinar estabilidad financiera y se utilizan métodos estándar de solvencia analisis de CREDITO. Considere indicadores tales como ingresos, resultados financieros. Además, se analizan una serie de parámetros específicos, por ejemplo, como la liquidez de los productos comprados, la relación entre el comprador y los proveedores, la duración y la calidad de su cooperación.

Antes de concluir una transacción, el factor también debe estar convencido de la confiabilidad del proveedor, ya que hay situaciones en las que se le transfieren los requisitos para la entrega, por ejemplo, cuando el comprador devuelve un producto de baja calidad.

El ámbito de compra de factoring incluye casi cualquier industria. Este producto es utilizado, en particular, por las cadenas minoristas, que así se dotan de la máxima demora. El factoraje financiero de adquisiciones permite a las empresas manufactureras obtener un préstamo comercial de sus proveedores para cubrir los costos resultantes. brecha de efectivo y paga tus deudas a tiempo. En una serie de industrias, el uso de esta herramienta de financiación también puede permitir que la empresa obtenga ventajas competitivas.

Teniendo en cuenta la práctica de las empresas rusas.

Experiencia personal

Alexei Zholob,

director de compania casa comercial"Nautilo"

En el negocio del pescado, en el que hemos estado durante muchos años, el uso del factoring inverso tiene un efecto interesante. Mucha gente sabe que algunos tipos de pescado se capturan solo una vez al año, y para garantizar la máxima rentabilidad de las ventas, es necesario comprar en un momento tal volumen de productos que sería suficiente para vender durante todo el año. Anteriormente, solo podían pagar grandes compañias que tienen acceso a financiación a largo plazo. La compra de factoring permite competir con ellos. Usándolo, aumentamos nuestras ventas en un 20 por ciento. Podemos darnos el lujo de vender productos con el máximo beneficio, eligiendo para ello un momento en el que se desarrolle una situación favorable en el mercado. Además, liberamos fondos que se utilizaron para abrir una red de puntos de venta.

Mijaíl Joroshev,

Director Financiero Adjunto de la fábrica de gabinetes "RONIKON"

El factoraje de compras es una de las herramientas de financiación de las actividades corrientes de nuestra empresa. La consideración de la solicitud por parte del factor tomó aproximadamente un mes y medio, el proceso en sí fue similar al habitual solicitud de préstamo cualquier banco, por lo que no causó ninguna dificultad particular. Un cierto problema fue la coordinación del esquema de trabajo con los proveedores, en gran parte debido a cambios en los cálculos, ya que el pago provenía del factor y había una necesidad de compensaciones mutuas. El flujo de documentos también tuvo que coordinarse por separado: a pesar del desarrollo de las tecnologías digitales, la provisión de originales que confirmaran la entrega de documentos era un requisito obligatorio del factor. Cabe señalar el alto costo del factoring en relación con otras fuentes de financiamiento, por lo que se determina la conveniencia de su uso en cada caso específico.

El uso del factoraje de compra hizo posible una gestión más flexible de las cuentas por cobrar, aumentar rápidamente los aplazamientos de pago reales y no cargar los activos de la empresa con garantías adicionales. El uso adecuado de esta herramienta también puede traer beneficios a la empresa, por ejemplo, si un proveedor está dispuesto a ofrecer un descuento al cambiar de pago diferido a términos de liquidación posteriores al envío, entonces los ahorros de la empresa en este descuento pueden exceder sus costos de factoraje. en este caso, el factor paga con el proveedor inmediatamente después de la entrega, obtienes un descuento y ya pagas al factor por la demora.