Səhmlərin bahalaşmasının səbəbləri. Şirkətin səhmlərinin qiymətlərini nə müəyyənləşdirir? Təklifin azalması səhmin və ya fərq müqaviləsinin dəyərinə necə təsir edir?

Onlar tələb və təklif qanunlarına uyğun olaraq dəyişirlər. Əgər səhmləri almaq istəyənlər (yəni tələbat) onları satmaq istəyənlərdən çox olarsa (yəni təklif yaradırlar), onda səhmin qiyməti qalxacaq. Əksinə, bazarda daha çox insan səhmləri almaqdan daha çox satmaq istəsə, o zaman təklif tələbi üstələyəcək və sonra səhm qiyməti düşəcək.

Tələb və təklif qanunlarını başa düşmək o qədər də çətin deyil. Həqiqətən çətin olan, investorların niyə bəzi səhmləri alıb digərlərindən çəkindiyini başa düşməkdir. Bu sualın cavabı hansı xəbərlərin şirkət üçün yaxşı, nəyin pis hesab edilməli olduğunu anlamaq bacarığındadır. Bunu öyrənməyin bir çox yolu var və hansı investordan soruşmağınızdan asılı olmayaraq, onların demək olar ki, həmişə bir neçə öz ideyası və strategiyası olacaq.

Ümumi qəbul edilmiş nöqteyi-nəzərdən, səhmlərin performansı investorların şirkətin real dəyəri haqqında təsəvvürlərindən asılıdır. Bununla belə, şirkətin dəyərini səhm qiyməti ilə eyniləşdirmək olmaz. Bir şirkətin dəyəri onun bazar kapitallaşmasıdır, bu, bir səhmin qiymətinin birjada satılan bütün səhmlərin sayına vurulmasına bərabərdir.

Məsələn, hər biri 100 dollara satılan 1 milyon səhm kotan bir şirkət, hər biri 50 dollara (100 x 1 milyon dollar = 100 milyon dollar və 50 x 5 milyon dollar = 250 milyon dollar) ticarət edilən 5 milyon səhmi siyahıya alan şirkətdən daha azdır. ).

Nəhayət, hər şeyi daha da çaşdırıcı etmək üçün onu da nəzərə almaq lazımdır ki, səhm qiyməti təkcə şirkətin bugünkü dəyərini deyil, həm də investorların gələcək böyüməsi ilə bağlı gözləntilərini əks etdirir.

Bir şirkətin dəyərini təyin edən əsas amil onun qazancıdır. Gəlir bir şirkətin mənfəətidir, onsuz heç bir iş uzunmüddətli ola bilməz. Fikir versəniz, bu çox məntiqlidir. Pul qazanmağı bilməyən şirkət uzun müddət ayaqda qala bilməz. Açığa satılan şirkətlər mənfəət və zərər hesabatlarını ildə dörd dəfə (yəni rübdə bir dəfə) dərc etməlidirlər.

Tez-tez korporativ qazanc mövsümü adlandırılan bu dövrlərdə Wall Street maliyyəçiləri hər hansı bazar hərəkətlərini izləyirlər. Əgər şirkətin fəaliyyəti investorların gözləntilərini üstələyirsə, səhm qiyməti yüksəlir. Amma əgər şirkət gözləntiləri doğrultmursa (yəni onun nəticələri gözləniləndən də pisdir), o zaman səhmlər ucuzlaşır.

Təbii ki, investorların müəyyən səhmlərə münasibəti (bu da öz növbəsində onların qiymətini müəyyən edir) təkcə gəlirdən asılı deyil. Çox asan olardı! Məsələn, İnternet şirkətlərinin bumu zamanı bir çox texnoloji firmaların kapitallaşması milyardlarla dollara çatdı, halbuki onların heç biri ən təvazökar mənfəəti belə qazana bilmədi. Bildiyimiz kimi, bu, uzun sürmədi və çox keçmədən bu şirkətlərin dəyəri yenidən on dəfə düşdü.

Bununla belə, səhmlərin qiymətlərinin dəyişməsi faktı sübut edir ki, qiymətə təkcə şirkətin mənfəəti deyil, həm də bir sıra digər amillər təsir edir. İnvestorlar yüzlərlə belə dəyişənlər, nisbətlər və indekslər hazırlayıblar.

Bəzilərini əvvəllər eşitmiş ola bilərsiniz (məsələn, qiymət/qazanc nisbəti), digər göstəricilər isə o qədər mürəkkəbdir ki, onların adları sizi qorxudur: məsələn, Chaikin osilatorunu və ya hərəkət edən orta yaxınlaşma/divergensiyanı götürün.

Beləliklə, səhm qiyməti nədən asılıdır? Bəlkə də ən düzgün cavab heç kimin dəqiq bilməməsi olardı. Bəziləri hesab edir ki, məzənnələrdə dəyişiklikləri proqnozlaşdırmaq mümkün deyil, digərləri isə əmindirlər ki, qrafiklər və əvvəlki qiymət dinamikasının təhlili həm satış, həm də alış üçün uyğun anı hesablamağa imkan verəcək. Əmin olduğumuz yeganə şey odur ki, səhm qiymətləri son dərəcə dəyişkəndir və bir göz qırpımında dəyişə bilər.

Bundan əlavə, bəzən şirkətlər öz səhmlərini ucuzlaşdırırlar - splitdən istifadə etməklə.

Split - müəyyən nisbətdə bölmək yolu ilə səhmlərin sayını artırmaq. Bölünmə nəticəsində səhmlərin sayı artır, dəyəri azalır, lakin şirkətin kapitallaşması eyni qalır.

Məsələn, 1-ə 2-yə bölünmə halında, investorun sahib olduğu səhmlərin sayı iki dəfə artır, lakin dəyəri yarıya endirilir: iki yeni səhm bölünmədən əvvəlki qiymətlə eyni qiymətə malikdir.

Tutaq ki, bir şirkətin dövriyyədə olan 10 milyon səhmi var. Hazırda onların hər biri 40 dollara satılır. Beləliklə, ümumi kapitallaşma 400 milyon dollardır ($40 * 10 milyon səhm = 400 milyon). Şirkət 1-ə 2-yə bölünməyə qərar verir. Hər bir mövcud səhm üçün investor birbaşa broker hesabına daha bir pay alır. İndi onun iki dəfə çox kağızı var, lakin onların dəyəri 50% - 40 dollardan 20 dollara düşüb. Nəzərə alın ki, kapitallaşma eyni olaraq qaldı (20*20 milyon dollar = 400 milyon). Şirkətin real dəyəri heç dəyişməyib.

Səhm qiyməti ilə bağlı bilməli olduğunuz minimum məlumat budur:

1. Ən sadə səviyyədə səhmlərin qiymətləri tələb və təklif əsasında müəyyən edilir.
2. Birjada satılan səhmlərin ümumi sayına vurulan səhmin qiyməti şirkətin dəyərinə (və ya onun bazar kapitallaşmasına) bərabərdir.
3. Nəzəriyyə olaraq, investorun müəyyən bir şirkətə verdiyi qiymət onun qazancından asılıdır, lakin investorların qiymət hərəkətlərini proqnozlaşdırmaq üçün istifadə etdikləri başqa göstəricilər də var. Unutmayın: nəhayət, səhm qiymətlərini müəyyən edən investorların gözləntiləri, hissləri və şəxsi qiymətləndirmələridir.
4. Səhm qiymətlərinin niyə belə hərəkət etdiyini izah etməyə çalışan bir çox nəzəriyyə var. Ancaq təəssüf ki, hər şeyi izah edə biləcək bir nəzəriyyə yoxdur.

Həm qiymətlər qalxanda, həm də azalanda səhmlərdən pul qazana bilərsiniz. Təcrübəli investor məzənnənin hara getməsinin vecinə deyil. Yeganə vacib olan hərəkət istiqamətinin düzgün təxmin edilməsidir. Və bu çətin ola bilər. Ən azından yeni başlayanlar üçün.

Səhmlər niyə bahalaşır?

Səhmlərin qiymətlərinin artmasına səbəb ola bilər:

şirkətin kapitalının və dövriyyəsinin, mənfəətinin və müvafiq olaraq səhmdarlara ödəniləcək dividendlərin artması;

yeni inkişaf perspektivləri açan şirkət və ya sənayenin özündən xoş xəbərlər;

ölkədə və dünyada əlverişli iqtisadi vəziyyət investorları səhmlərə investisiya qoymağa həvəsləndirir.

Birjada bizə tanış olan bazar qanunları tətbiq edilir. Tələb nə qədər çox olsa, qiymət də bir o qədər yüksəkdir. Müvafiq olaraq, qiymət artımları yalnız investorların davranışları və hissləri ilə müəyyən edilir. Və onlar, öz növbəsində, şirkətdəki işlərin faktiki vəziyyətindən, sənayenin özündən, qiymətli kağızlar bazarından və qlobal iqtisadiyyatdan asılıdır.

Bir investor (və ya məhdud investorlar qrupu) məzənnəyə təsir göstərə bilər. Kotirovkaları necə çökdürəcəyini hamı başa düşür: satış üçün çoxlu sayda səhmləri “atmaq” kifayətdir və bu, “qar yağmasına” səbəb olacaq. Bəs səhmlərin qiymətini necə artırmaq olar?

Bu daha çətindir. İnvestorlar çaxnaşmalara qapılmaqdan daha tez təslim olurlar. Buna yalnız dolayı səbəb ola bilər: nəzarət paketini almaqla, şirkətin inkişafına mərc edin və onun dövriyyəsini artırın, yaxşı imic yaradın və digər iri investorları öz tərəfinizə cəlb edin.

Artan səhmlərə dair nümunələr axtarmağa ehtiyac yoxdur: Qazprom, Lukoyl, Norilsk Nikel və xaricə xammal verən digər Rusiya şirkətlərinin qiymətli kağızları yaxşı çıxış etdi. Amerika səhmləri arasında Facebook, Amazon, Google və öz dövründə uğurlu olan digər İT layihələrinin qiymətli kağızları yaxşı artım nümayiş etdirib.

Səhmlər niyə ucuzlaşır?

Səhmlərin qiymətlərinin yüksəlməsinə nəyin səbəb olduğunu bilsəniz, onların niyə düşdüyünü başa düşə bilərsiniz. Əsas səbəb, artım vəziyyətində olduğu kimi, investor əhval-ruhiyyəsidir. Və əhval-ruhiyyənin özü həm obyektiv, həm də subyektiv səbəblərdən yarana bilər.

Obyektiv səbəblər arasında:

şirkətdəki işlərin pisləşməsi;

müəyyən bir sənayedə problemlər;

şirkətin fəaliyyət göstərdiyi dövlətin iqtisadiyyatında problemlər;

qlobal iqtisadi artımın yavaşlaması birjaya da təsir edir.

Əhəmiyyətli olan faktiki vəziyyət deyil, investorların dəqiq nə bildiyi və bu barədə nə hiss etdikləridir. Bəzi hallarda, çəhrayı perspektivlərdən uzaq olsa da, sitatlar yüksəlir. Digərlərində isə heç bir obyektiv səbəb olmadan düşürlər.

Maraqlıdır ki, hətta “saxta” xəbərlər də ucuzlaşmaya səbəb ola bilər. Bu, məsələn, maliyyə direktorunun işdən çıxarılması ilə bağlı press-relizin dərc edilməsi səbəbindən 20% ucuzlaşan Vinci SA-nın səhmləri ilə baş verdi. Press-reliz yalan çıxdı, lakin səhmdarlar uzun müddət özlərinə gəlməli olacaqlar.

Səhmlər iri investorların, rəqiblərin və ya cinayətkarların hiyləgər oyunu nəticəsində və ümumi çaxnaşma nəticəsində və səhm bazarının düşməsi və ya şirkətdəki problemlər fonunda düşə bilər. Buna görə də qiymətli kağızları “atmağa” tələsməyə ehtiyac yoxdur.

P.S. Birja qiymətlərinin düşməsindən necə pul qazanırsınız?

Səhmlərin qiymətləri bir çox səbəbə görə dəyişə bilər. Kotirovka tələb/təklif, şirkətin maliyyə hesabatları, media xəbərləri və şayiələrdən təsirlənir.

1. Tələb və təklif

2. Maliyyə hesabatları

3. Psixoloji amil

4. Qarışıq təsir

Beləliklə, səhm qiymətlərinin dəyişməsinin səbəbləri emitent şirkətlər tərəfindən dərc olunan maliyyə hesabatları, xəbərlər, şayiələr və treyderlərin gözləntiləridir. Müsbət məlumatlar səhmləri yüksəldir, mənfi məlumatlar isə qiymətləri aşağı salır.

Səhm qiymətlərini uğurla proqnozlaşdırmaq üçün nəyi bilməlisiniz? Bu materialı oxuduqdan sonra cavabı tapacaqsınız.

Səhmlərə yeni başlayan insanlar üçün onların dəyərinə bir-biri ilə əlaqəli olmayan müxtəlif amillər təsir etdiyi görünə bilər. Bütün bunlar mürəkkəblik və anlaşılmazlıq hissi yaradır. “Texniki analiz” həvəskarları atəşə yanacaq qatırlar. Texniki analizin keçmiş məlumatlara əsaslanaraq gələcək səhm qiyməti davranışını proqnozlaşdıra biləcəyinə dair sübut olunmamış bir fərziyyə var. Biz sizə hansı sadə fundamental səbəblərin səhmlərin qiymətinə təsir etdiyini anlamağa kömək etmək istəyirik və sizə “hər şeyi çeşidləməyə” və xəbər axınında naviqasiya etməyə imkan verən xüsusi sistem təklif edirik.

Sobadan başlayaq. İstənilən biznesin məqsədi mənfəətdir. Və səhmlər sadəcə olaraq biznesdə iştirak etmək və ya ona sahib olmaq üsuludur. İş adamları altruist deyil, çox praqmatik insanlardır. Buna görə də, səhmin dəyərində ilk ən vacib amil şirkətin qazandığı mənfəətdir.

Anlamaq üçün ilk açar budur. Qlobal xarakter daşıyan istənilən xəbərə onun şirkətin mənfəətinə təsiri baxımından baxmaq olar. Bu, şirkətin mənfəətinə müsbət təsir edərsə, bu, bazarın böyüməsi üçün ilkin şərtlər yaradacaqdır. Əgər xəbər sənaye xarakteri daşıyırsa, məsələn, gübrə qiymətləri artıbsa, bu, gübrə şirkətlərinin səhm qiymətlərinə müsbət təsir göstərəcək. Xəbər konkret bir şirkətə aiddirsə, məsələn, böyük bir müqavilə bağlamaq mümkün idisə, bu, şübhəsiz ki, yalnız bu şirkətin səhmlərinin qiymətinə təsir edəcəkdir.

Lakin mənfəət səhm qiymətinin asılı olduğu yeganə göstərici deyil. Təsəvvür edin ki, eyni sənayedə iki şirkət təxminən eyni mənfəət əldə edir. Amma birinci şirkətin səhmləri birjada aktiv şəkildə satılır, şirkət yüksək korporativ idarəetmə standartlarına (CG) riayət edir - bu, səhmdarların hüquqlarına hörmət edir. İkincisi isə əksinə, onları dəfələrlə pozub və onun səhmlərini almaq çətindir və satmaq daha çətindir. Sual: İnvestorlar hansı şirkətin səhmlərini almağa daha həvəsli olardılar? Cavab aydındır - əlbəttə ki, birincisi.

Belə bir rahat P/E nisbəti var. P Qiymətdir, yəni səhm qiymətidir (daha doğrusu, şirkətin bütün səhmlərinin ümumi dəyəri - kapitallaşma), E isə Qazancdır, yəni şirkətin mənfəətidir. Bu göstəricinin mənası çox sadədir - payın dəyəri nə qədər illik mənfəətdir və ya başqa sözlə, paya qoyulan investisiyanı ödəmək üçün neçə il lazımdır.

İki şirkətlə nümunəyə qayıdaq. Biz razılaşdıq ki, onların E (mənfəəti) eynidir. Lakin investorlar birinci şirkətin səhmlərini almağa daha həvəsli olacaqlar, ikincidən isə qaçacaqlar. Bu, birinci şirkətin səhmlərinin qiymətinin artmasına, ikincinin səhmlərinin qiymətinin azalmasına səbəb olacaq. Nəticədə bu şirkətlərin P/E göstəriciləri də dəyişəcək. Tutaq ki, birinci P/E 10, ikinci P/E isə 5-dir.

İlk baxışda P/E baxımından ikinci şirkət daha maraqlıdır - onun səhmlərinə qoyulan investisiyalar 5 ildən sonra, birinciyə qoyulan investisiyalar isə yalnız 10 ildən sonra öz bəhrəsini verəcək. Amma bu fakta başqa cür baxmaq olar. İnvestorlar birinci şirkətə o qədər sadiqdirlər ki, ildə 10% gəlirlə ona pul yatırmağa hazırdırlar və ikincidən o qədər qaçırlar ki, risklər səbəbindən illik 20% gəlir onları cəlb etmir. bu dönüş olmaya bilər. Banklarla bənzətmə məqsədəuyğundur - əksər əmanətçilər bankı vəd edilmiş faiz dərəcəsinə görə deyil, etibarlılığına görə seçirlər.

Beləliklə, biz səhm qiymətlərinə təsir edən amillər arasında ikinci əsas amili tapdıq. Bu, investorların səhmlərə sərmayə qoyarkən almaq istədikləri minimum gəlir və ya elmi dillə desək, “endirim dərəcəsi”dir. Bu iki amilin təsirini sadə düsturla ifadə etmək olar.

Əgər bu gəlir çox aşağıdırsa, məsələn, bank depozitindən aşağıdırsa, bu o deməkdir ki, səhm çox bahadır və investorun səhmlərin risklərini üzərinə götürmədən banka pul yatırması daha asandır.

İnvestorların tələb etdiyi gəlirə təsir edən amillər məlumdur və onların çoxu yoxdur. Əvvəla, bu, iqtisadiyyatda faiz dərəcələrinin ümumi səviyyəsidir. O, depozit və kredit faizlərinin səviyyəsi, inflyasiya, Mərkəzi Bankın yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi ilə müəyyən edilir. Bu göstərici bütün iqtisadiyyat üçün ümumidir. Əgər dərəcələrin ümumi səviyyəsi yüksəlirsə, o zaman investorların tələb etdiyi gəlir yüksəlir və ümumilikdə səhm qiymətləri aşağı düşür.

Sənayedə şirkətlərin səhmlərinə investisiya etməkdən tələb olunan gəlirə təsir edən sənaye göstəriciləri var. Məsələn, neftin qiyməti böyük dalğalanmalara məruz qalır. Neft ehtiyatlarına investisiya qoyarkən investorlar adətən qiymətli metalları hasil edən şirkətlərin səhmlərindən daha yüksək gəlir istəyirlər.

Əlbəttə, çox şey şirkətin fərdi xüsusiyyətlərindən - onun kredit keyfiyyətindən (bankların borc vermək istəyindən), səhmlərin likvidlik səviyyəsindən asılıdır - əgər səhmlər birjada aktiv şəkildə satılırsa, onları almaq asandır. və satmaq. Əgər şirkət minoritar səhmdarlara münasibətdə düzgün davranarsa, bu da uçot dərəcəsinin azalmasına və səhm qiymətində mümkün artıma təsir edir.

Səhmlərin bazar qiyməti - nəticə

İstənilən anda səhmlərin qiymətinə bir çox müxtəlif amillər təsir edə bilər. Lakin uzunmüddətli perspektivdə dəyərə əsas təsir göstərən, alınan mənfəətin ölçüsü və investorların tələb etdiyi gəlir səviyyəsidir (uçot dərəcəsi). Səhmlərin qiymətlərini uğurla proqnozlaşdırmaq üçün şirkətin mənfəətinin və uçot dərəcəsinin gələcəkdə necə dəyişəcəyini təhlil etmək lazımdır.

Gələcək treyderlərə və investorlara salamlar! Biz artıq bir neçə dəfə səhmlərin nə olduğu, onların necə alqı-satqı edilməsi, hansı növ səhmlərin mövcud olması və s. haqqında danışmışıq, lakin səhm qiymətinin nədən asılı olması və hansı hadisələrin onun dəyişməsinə səbəb ola biləcəyi sualına heç vaxt toxunmamışıq. Bu məqalə bu boşluğu doldurmaq üçün yaradılmışdır.

Beləliklə, əksər səhmlərin qiymətinə üç əsas amil təsir edir:

Tələb və təklif əlaqəsi

Treyderlərdən və onların əməliyyatlarından ən çox təsirlənən əsas amil. Bu belə işləyir - birja oyunçuları müəyyən bir səhmə artan tələbi göstərdikdə, onu aktiv şəkildə satın alır və ya investisiya edir, artan tələb yaranır ki, bu da bu növ səhmlərin çatışmazlığına və təbii olaraq onların dəyərinin artmasına səbəb olur.

Birjada səhmlərin artıqlığı olduqda şəkil tam əksini dəyişir, yəni. onların təklifi tələbi üstələdikdə. Səhm populyar deyil və emitentlər əllərində belə səhmlərin bloku olan treyderlərlə birlikdə onlar üçün qiyməti azaltmağa məcbur olurlar.

Səhmlərə tələb və təklifin nisbəti sırf insan tərəfindən yaradıldığına və böyük səhm paketinə malik olan hər kəsin təsirinə məruz qala bildiyinə görə, iri səhmdarların sevimli silahı səhmlərin dəyərinin qəsdən dəyişdirilməsi ilə saxtakarlıqdır. , onları kütləvi şəkildə bazara atmaqla (belə ki, tələbin olmaması illüziyası yaradaraq, digər səhmdarları da eyni şeyi etməyə məcbur edir, bundan sonra səhmlər ucuz qiymətə alınır).

Şirkətin fəaliyyət hesabatları

Səhm qiymətinə daha çox kim təsir edir? Təbii ki, şirkətin özündən. Daha doğrusu, onun fəaliyyətindən. Əgər şirkət böyüyürsə, inkişaf edirsə və onun məhsullarına həmişə tələbat varsa, böhran olsa belə, səhmlər bahalaşacaq.

Bütün iri səhmdar cəmiyyətlərinin investorlar və səhmdarlar üçün verdiyi maliyyə fəaliyyəti haqqında hesabatlara gəlincə, onlar bazara daxil olduğu anda səhmlərin qiyməti çox dəyişə bilər. Məsələn, əgər şirkət cari rübdə uğurla çıxış edibsə, o zaman hesabat dərc edildikdən sonra qiymətli kağızların qiyməti mütləq artacaq. Və hesabatın dərci ərəfəsində bir səhm paketi almaqla yaxşı pul qazana bilərsiniz. Düzdür, bu, yalnız insayder məlumatlara əsaslanaraq və ya riskə gedərək, bəzən mediada yayılan şayiələrə arxalanaraq edilə bilər. Yeri gəlmişkən, onlar haqqında...

Mediada məlumat

Daim şirkətlərin qaranlıq sövdələşmələrini üzə çıxarmağa çalışan hər yerdə olan jurnalistlər səhmlərin qiymətinə kifayət qədər güclü təsir göstərirlər.

Bu, müxtəlif yollarla baş verir. Məsələn, şirkət əməkdaşından alınan insayder məlumatı yaymaq, şirkətin hakim elitasından birinin səhhətində və ya hüquqi problemlərinin olması barədə qeydin dərc edilməsi, şirkətin fəaliyyəti ilə bağlı öz jurnalist araşdırmasının aparılması və s. Ödənişli məlumatların dərc edilməsi hallarına da tez-tez rast gəlinir. , bu heç də doğru deyil, lakin səhmdarlardan biri üçün faydalıdır. Böyük və nüfuzlu bir nəşriyyatın doğru və ya yalan məlumat yayması səhm qiymətinə güclü təsir göstərə bilər.

Həmçinin, səhm qiymətinə səhm kapitallaşmasının həcmi, şirkətin özünün dəyəri, istehsalda istifadə olunan texnologiyalar, yeni məhsulların buraxılması və s. kimi daha az əhəmiyyətli amillər təsir edə bilər. Lakin ilkin mərhələdə üç sadalanan amil kifayət qədər dərin təhlil üçün kifayətdir.

Hamısı budur, yenidən görüşərik.

Hörmətlə, Nikita Mixaylov